Çin konsept hisse senetleri gök gürültüsü içinde, avukatlar ABD hisse senetlerindeki mali dolandırıcılığın tespiti ve sonuçları hakkında konuşuyor
Luckin olayı muazzam işletme gelirini şişirdiğinden beri, iQiyi ve Good Future art arda finansal dolandırıcılık skandalları patlattı ve Çin'in konsept hisse senetlerine duyulan güven krizi tekrar öne itildi.
Ve bunun arkasında medeni hukuk sistemi ile genel hukuk sistemi arasındaki fark yatmaktadır. Beijing News'e özel bir röportajda, Beijing DeHeng Hukuk Bürosundan avukat Liu Anbang, ABD Menkul Kıymetler Yasasının bir "açığa satış mekanizmasının" var olmasına izin verdiğini belirtti.Finansal dolandırıcılıklar yalnızca SEC denetimine dayanmakla kalmayıp, aynı zamanda bir dizi destek mekanizmasını da içerir: "kısa satış mekanizması" ve yatırımcı denetimi Ve menkul kıymetler sınıfı eylemler.
Pekin Haberleri: Şirketlerin Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nde listelemeleri için farklı standartlar nelerdir?
Liu Anbang: ABD hisse senedi listeleri, bilgilerin ifşasına odaklanan bir kayıt sistemine dayanmaktadır. ABD hisse senedi listeleri, düzenleyicilerin ve yatırımcıların ihraççıya olan güçlü güvenine dayanmaktadır. Bilginin ifşa edilmesine odaklanın, yani ihraççı yeterli bilgi açıklamasını yaptığı sürece, ihraççı, menkul kıymetlerin listelenmesi için temel koşulları karşılıyorlarsa hisse senetleri çıkarabilir ve halka açılabilir. Bu sistem, düzenleyici makamların ve yatırımcıların ihraççıya ve muhasebecileri, avukatları ve diğer kurumlara olan tam güvenine dayanmaktadır.
Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri, ihraççıların ilgili bilgileri kapsamlı, doğru, zamanında ve doğru bir şekilde ifşa edebilmesini sağlamak için nispeten eksiksiz bir dolandırıcılık cezası ve listeden çıkarma sistemi oluşturmuştur.Aynı zamanda, Birleşik Devletler Menkul Kıymetler Yasası bir "açığa satış mekanizmasının" varlığına izin vermektedir. "Kısa", piyasa için açığa satış bilgileri sağlamak, böylece hisse senedi fiyatlarını ve hisse senedi endekslerini baskılamak ve ilgili paydaşlardan kar elde etmek için araştırma raporlarının analiz, durum tespiti vb. Yoluyla yayınlanması anlamına gelir.
Çin borsasında onay sistemi uygulanmış ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda 2019 yılına kadar deneme amaçlı kayıt sistemi uygulanmamıştır. Onay sistemi altında, düzenleyiciler, her yönden ihraççıların güçlü incelemelerini gerçekleştirirler ve bunların listeleme baskısı da nispeten yüksektir.
Çin borsasının gözden geçirilmesi şüphesiz daha katıdır. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun ortaya çıkmasından önce, yerel listelemeler kurumsal karlar ve sabit varlıklar için daha yüksek şartlara sahipti ve bazı hafif varlıkların veya gelişmekte olan İnternet endüstrilerinin incelemeyi geçmek zordu.
Pekin Haberleri: ABD hisse senetleri finansal dolandırıcılığı nasıl değerlendiriyor?
Liu Anbang: ABD hisse senetlerinin mali dolandırıcılığı belirlemesinin birçok yolu vardır. Ana yollar, yatırımcılar veya paydaşlar tarafından yapılan raporlar ve SEC (Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) tarafından kendiliğinden yapılan soruşturmalardır. Geçmişte, Luckin'in finansal dolandırıcılığı, kısa devre yaptırdıktan sonra kendi kendine itiraf ederek hızlı bir şekilde kabul etmesi gibi durumlar nispeten nadirdir.
ABD menkul kıymetler yasaları, bir "açığa satış mekanizması" ve menkul kıymetler sınıfı eylemlerinin varlığına izin verir. Ruixing'i örnek alırsak, kamuya açık haberlerden görülebilir:
Yılın başında, açığa satış ajansı "Muddy Water" ın Twitter'da, Luckin Coffee'yi mali dolandırıcılık şüphesiyle ve mağaza satışlarının abartılı net geliri, ürün fiyatları, reklam maliyetleri ve diğer ürünlerle suçlayan isimsiz bir açığa satış raporu yayınladığı bildirildi. Mart ayının sonunda, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bir dizi hukuk firması yatırımcılara Luckin Kahvesi ile ilgili toplu dava davasının son teslim tarihine yaklaşmak üzere olduğunu hatırlattı. Bazı hukuk firmaları, Muddy Waters Raporunun yayınlanması sırasında, Ruixing Coffee hisselerini satın alan yatırımcıların, zararlarını telafi etmeye çalışırlarsa hukuk firması ile iletişime geçebileceklerini belirtti. Nisan ayında Ruixing, SEC'e "darbe" şirketinin mali dolandırıcılık yaptığına dair bir belge sundu.
ABD hisse senetlerindeki mali dolandırıcılık davranışının sadece SEC tarafından denetlenmediği, aynı zamanda bir "açığa satış mekanizmasının" varlığı, yatırımcı denetimi ve menkul kıymetler sınıfı eylemleri de dahil olmak üzere bir dizi destek mekanizmasına dayandığı görülebilir.
Pekin Haberleri: Mali dolandırıcılık şüphesi var, SEC'in soruşturma prosedürleri nelerdir?
Liu Anbang: SEC, Federal Menkul Kıymetler Yasasının ve SEC tarafından yasaya uygun olarak formüle edilen kural ve düzenlemelerin ihlal edilebileceğini tespit ettiğinde, genellikle bir tür "gayri resmi soruşturma" olan bir ön soruşturma yürütecektir. Bu soruşturma bir mülakat, telefonla soruşturma veya bazı belge ve bilgilerin incelenmesi olabilir. Bu tür bir soruşturma uygulanabilir değildir ve soruşturma altındaki şirket ve ilgili personelin gönüllü işbirliğini gerektirir.
Ön soruşturma sorunu çözmezse ve ilgili kanıtlar yeterliyse, SEC resmi bir soruşturma emri çıkarma hakkına sahiptir. Resmi soruşturmalar birçok kısıtlamaya tabidir ve Federal İdari Prosedür Yasasına tabidir. Spesifik yöntemler şunları içerir: bir soruşturma celbi çıkarma; tanıkları sorgulama; birden fazla tanık söz konusu ise, kolluk kuvvetleri çıkar çatışması olan tanıkları izole eder. Resmi kanun uygulama prosedürünü başlatmadan önce, kolluk kuvvetleri genellikle soruşturma altındaki kişiye savunma, yani soruşturma notuna ekli "Galler savunması" fırsatı sağlar.
Soruşturma sonuçları yasanın yasa dışı olduğunu onayladığında, sonraki ilgili yasal prosedürler birbiri ardına yürütülecektir.
Pekin Haberleri: Mali dolandırıcılık olarak değerlendirildiğinde, nasıl cezalandırılacak?
Liu Anbang: Amerika Birleşik Devletleri'nin dolandırıcılık için çok katı cezaları vardır ve bu da finansal dolandırıcılık ihlallerinin maliyetini doğrudan artırır. Özellikle 2002 yılında Amerika Birleşik Devletleri, Enron'un iflasa yol açan hileli borçlarına cevaben "Sarbanes Yasası" nı çıkarmıştır. Fatura şunları sağlar:
Şirketin icra kurulu başkanı ve finans müdürü, periyodik finansal raporu garanti eder, periyodik raporda yer alan finansal tabloların Menkul Kıymetler Borsası Kanunu hükümlerine tam olarak uymasını ve periyodik raporda açıklanan bilgilerin şirketi tüm önemli yönleriyle adil bir şekilde yansıtmasını sağlar. Şirketin mali durumu ve iş sonuçları; yasadışı mali raporu hazırlayan taraf 5 milyon ABD dolarına kadar para cezasına veya 20 yıl hapis cezasına, belgeyi tahrif eden tarafa 20 yıla kadar hapis cezası; 25 yıl hapis; ihbarcıya misilleme yapanlara 10 yıla kadar hapis cezası verilebilir.
Ayrıca hissedarlar, şirketten ve ilişkili taraflardan tazminat talep etmek için grup davası kullanabilirler. Hileli menkul kıymet ihracı ihlalleri ve suçlarıyla mücadele etmek için, ABD Federal Adalet Bakanlığı menkul kıymetler dolandırıcılığı vakalarını soruşturmaktan ve cezai takibat yapmaktan ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, ilgili borsaya kayıtlı şirketlere karşı idari kanun uygulama kovuşturmalarından ve kovuşturmalardan veya cezalardan sorumludur.
2011'de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, federal menkul kıymetler düzenlemelerinin ihlal edildiğini bildiren ve önemli bilgiler sağlayan kişilere ödül vermeyi vaat eden düzenlemeleri kabul etti. Bildirilen bilgi sonuçta 1 milyon $ 'dan fazla para cezası ile sonuçlanırsa, muhabir para cezasının% 10 ila% 30'una eşdeğer bir prim alacaktır. Bu amaçla, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu 2011 yılında bir "Bilgi Uçurma Ofisi" kurdu ve raporlama kapsamını genişletti.
New York Borsası listeleme koşulları:
NASDAQ listeleme koşulları:
Nasdaq Sermaye Piyasası
Nasdaq Küresel Pazar
Nasdaq Pazar Seçin
Beijing News muhabiri Zhang Yandian Editör Wang Jinyu Sun Yong'un redaksiyonu He Yan
