Mısır: Yüzen bulutlardan korkmuyorum ve gözlerimi kapatıyorum
Öz
Bu yılki mısır pazarının temel ticaret faktörleri ile ilgili olarak, her zaman "bilanço yarışması" görüşüne sahibiz - 100 milyon tonluk bir aralıktan boşluğa kadar, böylesine büyük bir aralık, şiddetli bir uzun-kısa çarpışmaya ve fiyat oynaklığının genişlemesine neden olacaktır. . Bilançodan görece emin olmamın nedeni, 16/17 ve 17/18 olmak üzere iki yıllık süreden sonra, mutlak tutarlarda farklılıklar olsa bile, yıldan yıla değişiklik ayarlamasıyla tüm bilançonun yapısını çizmenin mümkün olmasıdır. Nispeten güvenilir sonuçlar.
İlk çeyrekte, mısır spot fiyatları genel olarak düştü. Rezerv politikası ve söylentiler nedeniyle fiyatlar dönemsel olarak toparlansa da, üst ve orta kesimlerde arz fazlası nedeniyle oluşan stok baskısının etkin bir şekilde ortadan kaldırılamaması, fiyatların belirleyicisi olmaya devam etmektedir. İkinci çeyrekte, geçici rezerv ihaleleri ve ithalat beklentilerinin bir yandan yeni arzın maliyetini doğrudan belirlemesi, diğer yandan da tüccarların davranışlarını etkilemesi bekleniyor. Talep tarafında, derin işleme ürünlerinde birikmiş iş yükü ve Afrika domuz hummasının devam eden gelişimi, kanal stoklamanın fiyatlar üzerindeki destekleyici etkisinin zayıflamasına ve hatta izdihama yol açabilir. Strateji ve ticaret açısından, arz ve talebin her iki ucu entegre edilmeli ve yem talebindeki değişiklikler analiz ve operasyon için çekirdek olmalıdır. Derin işleme açısından, hem yüksek nişasta envanteri hem de yüksek nişasta şekeri envanteri, fiyatın üzerinde asılı olan Damocles kılıçlarıdır.
Çekirdek görünüm
Tüm yıl için mısır arz ve talebinin bilançosu hala gevşek, tahıl ihalesine olan bağımlılık geçen yıla göre daha düşük ve Çin-ABD ticaret savaşı eğilimine dikkat edilmesi gerekiyor.
Sıcaklık yükseldikçe, domuz ateşi salgını gelişmeye devam ediyor ve endüstri yem talebini azaltmaya devam ediyor. 18 / 19'da yem talebindeki düşüş piyasa beklentilerini aşabilir.
Kısa vadeli politika söylentileri + zorla pozisyon aldatmacası, ancak politikanın gerçekleştirilmesi zordur ve temel, teslimatı destekler. Oynaklık son aylarda arttı, ancak mevcut temellerin sürdürülmesinin zor olması bekleniyor. Eylül ayındaki miting fikrini sürdürün. Ocak ayında gelecek yıl için talep hala iyimser olmadığından, ekim alanı 9-1 belirlenmeden önce net bir ticaret fikri yok.
Nişastanın likiditesi azalır ve daha çok mısırın gölge fiyatıdır. Yüksek nişasta stokları hala fiyat baskısı.
Rapor gövdesi
1. Pazar incelemesi
2. Pazar endişelerinin analizi
1. Tahıl satışlarında ilerleme: geçen yıl önemli ölçüde yavaştan sollamaya doğru
İlk çeyrekte, Kuzeydoğu Çin'deki tahıl satışlarındaki ilerleme fiyat trendine hakim oldu. Geçen yıl tahıl satışlarının görece hızlı olması ve fiyatların Kasım ayında başlaması ve çiftçilerin ellerinde tahıl kalmaması nedeniyle, bu yıl çiftçilerin tahıl satışlarındaki ilerleme Bahar Şenliği öncesinde yavaş seyretti. Çiftçilerin güçlü yükseliş beklentileri var. Birincisi, geçen yıl 100 milyon ton açık artırmaya çıkmıştı ve bu yılki üretim eksikliğinin büyük bir boşluk olacağına inanıyorlar; ikincisi, Kuaishou gibi medyanın propagandası ve kumar oynama istekliliği tarafından motive ediliyorlar. Ancak yılbaşından sonra mısır fiyatı düşmeye devam etti.Birincisi, tüccarların ellerinde açık artırmaya çıkarılan yaşlanan tahıllar piyasaya arz etmeye devam etti.İkincisi, Afrika domuz ateşinin etkisi görülmeye başladı, aşağı havza talebi azaldı ve stoklar düşmeye başladı.
Bahar Şenliği'nin ardından, sıcaklığın artmasıyla birlikte çiftçiler gelgit tahıllarını depolamaya devam edemediler ve tahıl satışlarındaki ilerleme Şubat ayı sonlarında önemli ölçüde hızlandı. Geçen yıl Şubat ve Mart aylarında satılan tahıl miktarı son derece düşük olduğundan, tahıl satışlarındaki ilerleme, geçen yıl hızla geride kaldı. Şu anda, çiftçilerin fazla tahılları normal bir seviyeye düştü ve hala fazla tahıla sahip olan çiftçiler de yapışkan tahılların hakimiyetinde ve tahıl toplama istekleri güçlü ve kısa vadede arz üzerinde herhangi bir baskı olmayacak. Fiyatların ana itici gücü, çiftçilerin tahıl satma baskısından tüccarlar ve aşağı havza talebi arasındaki oyuna geçmektir.
2. Tüccarın zihniyet: Genel yükseliş görünümü açıkça farklılaştırılmıştır
Tüccarlar bulundukları yere göre belirlenir ve doğal olarak uzundur. Ancak bu yıl, tüccarların farklılaşması daha açık: Kuzey Çin'deki tüccarların yükseliş beklentileri ve tahıl yetiştirme zihniyetinin Kuzeydoğu'dakilerden açıkça daha zayıf olduğu görülüyor.
Kuzeydoğuda tüccarlar, yılbaşından önce eski tahılları ellerinde tutmaya odaklandılar.Yeni Yıl'dan sonra fiyatlar düşmeye başladı ve tüccarların yeni tahıl satın alma istekleri yavaşlamaya devam etti. Bahar Şenliği'nden sonra, eski tahıl sindirilirken ve fiyat daha düşük bir konuma düşerken, Heilongjiang Eyaleti'nin 300.000 ton rezervi ve 3.04 milyon tonluk tek seferlik rezervin teşvik edilmesiyle birlikte tüccarlar daha aktif hale geldi ve kanal envanteri hızla birikti. Mart ayı sonunda, kuzeydoğu liman envanteri, devasa kanal envanterini yansıtan 6 milyon tonu aşan tarihi rekor düzeyine ulaştı. Daha sonraki dönemde, fon ve depolama kapasitesi sorunları, tüccarların tahıl toplama kabiliyetini test edecek.
Kuzey Çin'de, tüccarların ve çiftçilerin zihniyeti nispeten istikrarlı ve sevkiyatlar genellikle normal. Yılbaşından önceki yükseliş havası altında, Kuzeydoğu'ya yayılma giderek genişledi. Bahar Şenliği'nden sonra, Kuzeydoğu tahılları aşamalı bir etki göstermeye başladı ve Kuzey Çin işletmelerinin yükseliş zihniyetleri zayıfladı ve fiyatlarını aktif olarak düşürmeye başladılar, Kuzeydoğu tahıllarının girişini engellemek için Kuzeydoğu ile olan fiyat farkını daralttılar. Kuzey Çin'in performansının üç sebebi olduğuna inanıyoruz: Birincisi, domuz humması yem talebini etkiliyor Kuzey Çin'den büyük miktarda tahıl çıkışı olmadığında, arz baskısı derin işlemeye odaklanıyor. İkincisi, derin işleme işletmelerinin depolama kapasitesi sınırlıdır, fonları oluşturan bitmiş ürün envanterlerinin birikimi ile birleştiğinde, malları alma yeteneği ve isteği sınırlıdır. Üçüncüsü, tüccarlar Kuzeydoğu'daki emsallerinden daha rasyoneldir.
3. Rezerv işlemleri: bir defalık rezerv ikmali, arazi rezerv rotasyonu ve açık artırma söylentileri
Tahıl satışındaki sözde zorluğu çözmek için, 3.04 milyon tonluk bir defalık rezerv geri kazanıldı. Haberlerden önce ve sonra piyasada devam eden spekülasyonun yere vurması tüccarların piyasaya girmesine neden oldu. Ancak fiyat performansı açısından 3.04 milyon tonun arz ve talep üzerindeki fiili etkisi sınırlıdır.
Mart ayının son haftasında Jilin ve İç Moğolistan'daki kara depolama gemileri birbiri ardına başladı. Müzayedenin kendisi açısından, miktar sınırlıdır ve fiyat temelde piyasayı takip eder. Ancak, bu yılki arazi depolama turunun geçen yıla göre yalnızca yarım ay ertelendiğini ve bunun tahıl deposu envanteri sırasında gerçekleştirildiğini belirtmekte fayda var. Daha sonra piyasa, geçici rezerv ihalesinin Haziran-Temmuz ayına erteleneceğini ve arama döneminde müzayedeye çıkmaması durumunda bir soru işareti olacağını söyledi (aslında, buğday ve pirincin tümü normal olarak açık artırmayla satılıyor). Açık artırma Mayıs ayı civarında gerçekleşirse, kanal envanteri önceden temizlenecek mi?
Piyasa, birçok beklentinin sonucu olan geçici rezerv ihalesini bekliyor: Öncelikle, bu yıl pazarda açık artırmalarla tamamlanması gereken bir "boşluk" olması bekleniyor. Dahası, bu yıl ihtiyaç duyulan müzayede sayısı geçen yıla göre daha fazla. Bu görüş, üretimdeki azalmanın büyük olduğu ve talebin domuz ateşinden etkilenmeyeceği inancına dayanmaktadır. İkincisi, ihale ertelenir, ihale fiyatı artar ve ihale azalır. Politika yapay olarak formüle edilmiştir ve açık artırma başlamadan önce bunları doğrulamanın bir yolu yoktur, yalnızca tahmin etmek ve kumar oynamak. Ama aslında müzayedede açıklığa kavuşturulması gereken birkaç konu var: Birincisi, eğer talep zayıf olmaya devam ederse, aşağı havza, açık artırmaya çıkarılan tahılın olası yüksek fiyatını ödeyebilir mi? İkincisi, yeni tahıl stoklarının yüksek olması durumunda, tüccarlar hala açık artırmadan buğdayı alabiliyor mu? Üçüncüsü, müzayedelerin veya Çin-ABD ticaret savaşının eğilimi nedir? Nisan ayındaki ticaret savaşında bir anlaşmaya varılırsa ve müzayedeler artık sonraki dönemde tek ek arz değilse, piyasaya ne olacak?
4. Yeni sezon ekimi: meteorolojik koşullar ve Soya fasulyesi Mısır sübvansiyonu
Merkezi Meteoroloji Gözlemevi'nin tahminine göre, Nisan ayında kuzeydoğu bölgesinin büyük bir bölümünde yüksek sıcaklıklar ve yağışlar düşük olacak, bu da toprak donmasına ve ilkbaharda çiftçilik yapmaya elverişli.Kuraklığın ilkbahar ekimine olumsuz etkilerinin önlenmesi gerekiyor. Son yıllarda ekim döneminde ve erken büyüme döneminde yüksek kuraklık olasılığı vardır.
Soya fasulyesi sübvansiyonlarında beklenen artış ve mısır sübvansiyonlarındaki azalma nedeniyle, Heilongjiang bölgesi mısırı bırakıp soya fasulyesine geçebilir. Pazarın mevcut ana beklentisi, mısır ekim alanının azalmaya devam edeceğidir. Spesifik durum Nisan ayı sonuna ve erken ilkbahar anketlerine kadar belirlenmeyecek. Ekim alanı küçülmeye devam ederse, pazar 2001 sözleşmesine prim enjekte etmeye devam edebilir.
5. Tahıl ithalatı: Çin-ABD ticaret savaşı piyasa yapısında değişikliklere neden olabilir mi?
Son yıllarda anti-damping ve diğer önlemlerle Çin'in çeşitli tahıl ithalatı hızla düştü. Yıllık DDGS ithalatı 6.8 milyon tondan 200.000 tonun altına, arpa 10 milyon tonun üzerindeki zirveden 7 milyon tonun altına, sorgum ise 10 milyon tonun üzerindeki zirveden 4 milyon tonun altına indi. Mısır ithalatı sadece sürdürüldü. Yaklaşık 3 milyon ton. Giderek azalan ithalat hacmi, Çin'in mısır pazarını daha kapalı hale getirdi ve yerel yeni üretim ve geçici depolama ihaleleri tek arz kaynağı haline geldi ve bu da stokların hızla sindirilmesine yol açtı.
Çin-ABD ticaret savaşı bir yıldan fazla sürdü.4 Nisan'da, iki taraf üst düzey Çin-ABD ekonomik ve ticari istişarelerinin dokuzuncu turunu tamamladı. ABD kaynağı şunları söyledi: "Müzakerelerin konuları arasında fikri mülkiyet hakları, zorla teknoloji transferi, tarife dışı engeller, tarım, hizmetler, satın alma ve uygulama yer alıyor. Amerika Birleşik Devletleri ve Çin birçok önemli konuda verimli görüşmeler yaptı ve ilerleme kaydetti. Önemli çalışmalar Hala var ve liderler, bakan yardımcıları ve delegasyon üyeleri, çözülmemiş sorunları çözmek için iletişime geçmeye devam edecekler (Müzakerenin konuları arasında fikri mülkiyet, zorla teknoloji transferi, tarife dışı engeller, tarım, hizmetler, satın alma ve Amerika Birleşik Devletleri ve Çin verimli toplantılar yaptılar ve çok sayıda önemli konuda ilerleme kaydetti. Önemli çalışmalar devam ediyor ve müdürler, bakan yardımcıları ve delegasyon üyeleri çözülmemiş sorunları çözmek için sürekli iletişim halinde olacaklar.) "Gelecek, Çin-ABD ticareti gibidir. Savaş anlaştı, bir yandan ithal tahıllar doğrudan mısırın yerini alacak, öte yandan alkol gibi mısır ürünlerinin ithalatı da yerli mısır tüketimini engelleyecektir.
3. Daha sonra pazar eğilimleri ve stratejileri
Ching Ming tatilinden önce, piyasa bir kez daha açık artırmada fiyat artışını ve gecikmesini abarttı. Ancak bilançoya göre 18 / 19'daki arz-talep dengesi biraz gevşek ve müzayedenin fiyatlar üzerinde ne kadar destek sağlayabileceği konusunda bir soru işareti var. Mayıs ayında, büyük bir yem şirketinin hedging kotasını satın alması onaylandığı ve piyasada satıldığı bildirildi. Aynı zamanda borsanın, teslimat ambar kapasitesini garanti altına almak için teslimat ambarına haber verdiğine dair haberler de var. Kısa vadede, uzun-kısa oyun şiddetli ve fiyat dalgalanmaları artıyor.
Orta ve uzun vadede, ihalelerin fiilen uygulanmasının yanı sıra, Çin-ABD ticaret müzakereleri ve Çin'in satın almalarındaki ilerlemenin de yakından izlenmesi gerekiyor. Talep tarafında, Afrika domuz ateşinin gerçek etkisi en merkezi faktör olmaya devam edecek. Tarım Bakanlığı tarafından yapılan ankete göre:
Shandong Eyaleti verileri, Şubat 2019'da eyaletteki 33 safkan domuz yetiştirme çiftliğinin üreme stoğunun Temmuz 2018'e göre% 41,2 düştüğünü gösteriyor; 1.100'den fazla büyük ölçekli üreme çiftliğinin aylık izleme verileri, Şubat ayında domuz stoğunun olduğunu gösterdi. Bu, Şubat 2018 ve Temmuz 2018'e göre sırasıyla% 23,2 ve% 18,8'lik bir düşüştür. Domuz ateşinin gerçek etkisi piyasa tarafından fark ediliyor ... İkinci çeyrekte domuz humması yayılmaya devam ederse, yavaş yem talebi hammadde fiyatlarını düşürmeye devam edecek. Özetle, son aylarda, odak noktası teslimat oyunudur ve daha uzak bir ay içinde, özellikle açık artırma politikası net olduğunda talebe bağlıdır. Nişasta açısından, önceki yılların mevsimselliklerine göre en yüksek envanter noktası Mayıs ayı sonunda ortaya çıktı.İlerleyen dönemdeki nişasta envanterinin eğilimine ve Mayıs ayında nişasta fabrikalarının riskten korunma operasyonu olup olmayacağına odaklanın. Orta ve uzun vadede, işletmelerin aktif katılımının olmaması nedeniyle, pazarın nişasta ticaretine ilgisi giderek zayıflamış ve nişasta fiyatları mısırın gölge fiyatı haline gelmektedir.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
