Aylık döviz incelemesi: Brexit'in kabusu Avrupa para birimlerini dağıtmıyor, güvenli liman fonları ABD dolarına akıyor, boğalar dalgalanıyor
ABD doları endeksi Mart ayında büyük dalgalanma gösterdi, ancak sonunda 97,2'ye yakın bir ayın en yüksek seviyesinde kapadı. Fed'in faiz kararı, bu yıl faiz oranlarını yükseltmeyeceği anlamına gelen faiz artırımı nokta matrisini açıklasa da, Eylül ayında beklenenden çok daha güvercin olan bilanço indirim planından çekileceğini de açıkça ortaya koydu. Ancak ABD doları endeksi, alım beklentileri ve satış olgusunun ardından yükselişini sürdürürken, küresel piyasa risk iştahının azalması ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin zayıf performansının desteklediği görüldü.
Avrupa para birimleri toplu olarak durdu, Avrupa Merkez Bankası ekonomik tahminlerini büyük ölçüde düşürdü ve daha fazla teşvik politikaları açıklarken sterlin Avrupa'nın pusundan kaçamadı ve tüm Brexit seçenekleri reddedildikten sonra bir çıkmaza girdi.
Emtia para birimleri açısından Avustralya ve Yeni Zelanda dolarında çok az dalgalanma görülürken, bir yandan ticaret durumu daha da gevşerken ABD dolarının güçlenmesi kazançlarını bastırdı. Güvenli liman yen, temel olarak küresel borsalarda piyasa duyarlılığını artıran büyük dalgalanma nedeniyle hafifçe güçlendi.
Trump, ABD dolarının geçersiz olduğunu söylüyor, ancak bu iki yangın yükseliş umutlarını söndürdü
Mart ayı başlarında Trump, Fed'i doların değer kazanmasına izin verdiği için eleştirdi. Dedi ki: "ABD dolarının güçlü olmasını istiyorum, ancak ABD dolarının (döviz kuru) ülkemize yararlı olmasını, diğer ülkelerle iş yapmamızı ve diğer ülkelerle rekabet etmemizi zorlaştıracak kadar güçlü olmamasını umuyorum." Dedi.
Trump'ın yorumlarının ardından ABD doları biraz düştü, ancak birçok yatırımcı son yorumlarını görmezden gelebilir. Ekonomistler, Trump'ın mesajının geçen yıl Aralık ayından bu yana değişmediğini belirterek, halen Fed'in faiz oranlarını kuvvetli bir şekilde yükseltememesinden, piyasaya daha duyarlı olamadığından ve güçlü bir dolardan kaçınamadığından bahsediyor. Azalan marjinal etkinin etkisini gösterecektir.
Esasen 2020 yeniden seçimine hazırlanan ABD Başkanı Trump, muhafazakar seçim kampını güçlendirmek için eski numarayı yeniden oynadı, yani Fed Başkanı Powell'ı ABD ekonomisinde ortaya çıkan her türlü sorundan sorumlu tutmaya çalışıyor.
Trump, ticaret ve vergi politikaları ABD ekonomisinde olumlu bir rol oynamadığında Fed'i nasıl bir günah keçisi olarak kullanacağını dikkatlice planlıyor olabilir: bir dizi tweet göndermek, röportajları kabul etmek ve hazırlıksız konuşmalar. Bu, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı'nın tarihinde görülmemiş bir durumdur ve hatta bazen finans piyasasını sarsmaktadır.
Dolar boğası yanılsamasını gerçekten körükleyen ilk şey, Şubat ayındaki tarım dışı veriler oldu.Önceki hükümetin kapatılmasının etkisiyle tarım dışı istihdamdaki artış, bir yılın en kötü performansını aşarak ABD işgücü piyasasının soğumaya başladığına işaret edebilir. Bununla birlikte, ücret artışı mevcut genişleme döngüsündeki en yüksek seviyedir ve işsizlik oranı düşmeye devam etmektedir.
Ancak o sırada Powell başkanlığındaki Fed yetkilileri, enflasyon oranının yükseldiğini görene kadar bu yıl faiz oranlarını tekrar yükseltmeyeceklerini söyleyerek piyasaya bir brifing veriyorlardı.
Piyasa, başlangıçta Fed'in faiz kararından sonra ABD doları endeksinin alış beklentilerinin ve satışların işleyişini, yani güçlenmeyi göstereceğini düşünüyordu. Ancak Fed'in yüzünün değişmesinin kitaptan daha hızlı olduğunu kim düşünebilirdi? Faiz oranlarını değiştirmeden ve nokta matris grafiğini düşürmeye yönelik faiz artırım tahminlerinin başlangıçta beklendiğini, ancak bu yıl faiz oranlarının yükseltilmemesi ve Eylül ayında bilanço indirim planının sona erdiğini doğrudan açıklamasının piyasanın hayal gücünün çok ötesinde olduğunu söylersek.
Ancak ayın ikinci yarısında dramada şaşırtıcı bir tersine dönme yaşandı, Euro Bölgesi imalat verileri beklentilerin çok altında kalırken, ABD'nin büyüsü güçlü ve Avrupa'nın zayıf olması yeniden ortaya çıkıyordu. ABD ekonomisi yavaşlasa da, gelişmiş ülkelere göre hala birinci sırada ... Küresel finans piyasasında yaşanan çalkantı, piyasanın ABD doları varlıklarına olan talebini de artırdı.
Özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde uzun vadeli ve kısa vadeli faiz eğrileri tersine döndüğünde, gelişmekte olan ekonomiler ve euro bölgesi ekonomisine yönelik bu tür endişeler önemli ölçüde artmış, ABD doları da güvenli liman alımıyla desteklenmiş ve 97,2'ye yakın 1 ayın en yüksek seviyesine yükselmiştir.
(Günlük ABD doları endeksi grafiği)
Ekonomik veriler güçlü değil, Eurobank'ın faiz kararı büyük bir güvercin çorbası yapıyor
Bu ay birkaç önemli veriye baktığımızda, örneğin ekonomik lokomotif Almanyanın imalat sanayi PMI Mart ayında 79 ayın en düşük seviyesine ulaştı ve Euro Bölgesinin Mart ayı ekonomik güven endeksi 2016dan bu yana en düşük seviyesine düştü. Tüm bunlar Euro Bölgesi ekonomisinin kötüye gittiğini gösteriyor. Hayal gücü daha ciddi ve dönüm noktası yok.
Avrupa Merkez Bankası Mart ayında açıklanan faiz kararında tüm faiz parametrelerini değiştirmedi, ancak yeni bir hedefli uzun vadeli yeniden finansman operasyonları turu açıkladı.
Ekonomik yavaşlama belirgin hale geldiğinde ve bölgesel para birimleri için bir tehdit oluşturduğunda, merkez bankası, özellikle gösterge faiz oranı negatif bir bölgede olduğunda, ekonomiyi geliştirmek için alışılmadık yollar arayacaktır.
Euro bölgesine likidite enjekte etmenin bir yolu, hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonları (TLTRO'lar) yoluyla büyüme ve fiyat baskısı sağlamaktır. TLTRO'nun merkez bankası yeni kredileri banka kredisini canlandırabilir ve daha da önemlisi, bankaların önceki kredilerin uzatılmasını ayarlamasına yardımcı olabilir.
Avrupa Merkez Bankası şimdiye kadar ekonomik büyümedeki yavaşlamanın geçici olduğunu ve birçok sürükleyici faktörün bahardan sonra ortadan kalkacağını vurguladı. Aslında, Avrupa Merkez Bankası para politikasını gevşetse bile, Euro Bölgesi'ndeki mevcut ekonomik zayıflığa neden olan birçok faktörü değiştiremeyecek, bu da negatif faiz oranları, rekor likidite ve mevcut sorunlara kadar değişen para politikası önlemlerinin etkisinin oldukça sınırlı olduğunu gösteriyor. Doğa açısından, (diğer önlemlerin) etkisi küçük olabilir.
(Dolar karşısında Euro'nun günlük grafiği)
Tüm Brexit seçenekleri reddedildi, poundun yükselmesinin yolu belirsiz
İngiltere Başbakanı Theresa May, Brüksel'e gidip gelmesine ve Brexit anlaşmasını ve siyasi deklarasyonu güçlendirip iyileştirebilecek yasal olarak bağlayıcı değişiklikler almasına rağmen. Ancak yerel saatle 12 Mart akşamı, Mei Teyze'nin Brexit anlaşması 391-242'lik mutlak bir farkla bir kez daha sefil bir şekilde başarısız oldu.
Britanya Parlamentosu nihayet hükümeti Brexit sürecini yönetme hakkından mahrum etti ve 27'sinde AB tek pazarında kalmak, ikinci bir referandum düzenlemek ve Brexit'i iptal etmek de dahil olmak üzere farklı seçenekler hakkında yol gösterici bir oylama yaptı.
Bununla birlikte, şaşırtıcı bir şekilde, oylama sonuçları seçeneklerden hiçbirinin çoğunluk desteği almadığını gösterdi. Tüm seçeneklerin reddedilmesinin utancı, bazı milletvekillerini utandırdı ve hatta kızdırdı. British Broadcasting Corporation'a (BBC) göre, Muhafazakar Parti'nin Brexit Sekreteri Barkley, oylamanın sonuçlarının açıklanmasının ardından alaycı bir şekilde, milletvekillerinin yalnızca seçeneklerinin en iyisi olduğunu düşündüklerini söyledi. Oylamanın sonucunun hükümetin Brexit anlaşmasının şu anda İngiltere için en iyi seçenek olduğunu gösterdiğini söyledi.
Mei adlı çokuluslu medya yenildi. İngiliz "Daily Express", May'in fedakarlığının, Avam Kamarası'nın Brexit anlaşmasının tüm alternatiflerini veto etmesi karşılığında olduğunu belirtti. Haber İngiliz milletvekillerine sordu: "Başbakan sizi tatmin etmek için daha ne yapabilir?" Deutsche Welle, "İngiltere Başbakanı pozisyonunu feda ediyor ve sorunsuz bir Brexit elde edemiyor" başlıklı bir makale yayınladı ve Mayıs'ın kararlılığının İngiltere'yi hala yapamayacağını söyledi. Parlamento, ortak bir gelecek için birlikte çalışır.
Sterlin ABD doları karşısındaki eğilimine bakıldığında, temelde şoklar için 1.3000-1.3400 aralığında kaldı ve geçen ay tek taraflı güçlenme eğilimini yavaşlattı.
(Dolar günlük grafiğine karşı pound)
Parlamentonun 1 Nisan Pazartesi günü yine kasıtlı bir oylama yapacağı bildirildi. Son Teresa May anlaşması kabul edilirse ofisi, İngiltere'nin 22 Mayıs'ta Avrupa Birliği'nden ayrılmasının ardından yeni başbakan için bir yarış olacağını ve yatırımcıların dikkat etmesi gereken bazı değişkenler olabileceğini söyledi.
Yen trendi bozar ve güçlendirir
Bu ay, Japon geçişi, ABD ve Japonya gibi ana para birimlerinin tümü yüksek seviyelerden düşüş işaretleri gösterdi. Bir yandan teknik baskı alanına dokunduğu için, örneğin 112.5 civarında USD / JPY geçen yıl 4 Ekim 114.55'ten bu yana düşüş trendine denk geliyor.
Öte yandan, yılın başında piyasa açılışının ardından küresel borsalar çok hızlı yükseldi ve kar alımına neden oldu. Özellikle ABD tahvil getirisi eğrisinin tersine dönmesi ve Euro Bölgesi ile Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik büyümenin yavaşlaması piyasadaki paniği artırmış ve bu da finansman para birimi yen'in aniden güçlenmesine yol açmıştır.
Japonya Merkez Bankası'nın faiz kararı açısından, faiz oranlarına ilişkin ileriye dönük rehberlik değişmeyecek, mevcut ultra düşük faiz oranları daha uzun süre korunacak ve ekonomik beklentiler aşağı yönlü ayarlanacak. Danske Bank analistleri, Japonya Merkez Bankası'nın politikayı daha da kolaylaştırmak istemediğini söyledi. Mevcut politikaların yan etkileri birçok tartışmanın odağı haline gelse de, ekonomi Ekim tüketim vergisi artışının etkisinden açıkça sıyrılmaya başlayıncaya kadar kemer sıkma önlemlerinin tartışma kapsamında olması muhtemel değildir.
Ancak Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, yendeki keskin artış ekonomiye zarar verirse ve% 2'lik enflasyon hedefine ulaşma planını baltalarsa, Japonya Merkez Bankası'nın teşvik politikasını daha da genişletmeye hazır olduğunu, dolayısıyla genel olarak yen'in hala yüksek olduğunu söyledi. , Düşük seviye durum.
(Günlük USD / JPY grafiği)
Emtia para birimleri dar bir aralıkta dalgalanıyor ve ticaret durumu düzenli bir şekilde ilerliyor
Emtia para birimleri açısından hem Avustralya doları hem de Yeni Zelanda doları çalkantılı bir konsolidasyon paterni gösterdi. Dış ticaret durumu perspektifinden, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri sekizinci ticaret müzakeresini başlattı.Ticaret Bakanlığı düzenli bir basın toplantısında Başbakan Yardımcısı Liu He'nin geçtiğimiz günlerde ABD ile Çin-ABD ekonomik ve ticaret konularında birkaç tur telefon görüşmesi yaptığından bahsetti. Biraz ilerleme, yapılacak çok iş var.
Nisan ayında, Başbakan Yardımcısı Liu He, ABD ile dokuzuncu tur üst düzey Çin-ABD ekonomik ve ticari istişarelerini gerçekleştirmek için Washington'u ziyaret edecek. Şu anda, iki tarafın ekipleri ciddi müzakereler yürütmek ve iki devlet başkanının önemli fikir birliğinin uygulanması için çalışmak üzere ellerinden geleni yapıyor. Genel ticaret durumu öyle olmasa da İyimser, ancak merkez bankalarının güvercinleri serbest bırakması, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarının çekiciliğini zayıflattı.
Örneğin, Yeni Zelanda Merkez Bankası, bir sonraki adımın faiz indirimi olasılığını artırmak olduğunu açıkladı. Risk görünümü hakkındaki yargıları dengeden aşağıya doğru kaydı. Avustralya Merkez Bankası, düşük faiz oranlarının Avustralya ekonomisini desteklemeye devam ettiğini söyleyerek 27 nakit faiz oranını% 1,5'te değiştirmeden tuttu.
(Dolar günlük grafiğine karşı Avustralya doları)
(Yeni Zelanda doları ABD doları günlük grafiğine karşı)
ABD doları, Kanada doları karşısında genel olarak yukarı yönlü şokların ivmesini sürdürdü.Petrol fiyatlarında son zamanlarda devam eden yükseliş bir miktar destek vermesine rağmen, malın bu kısmı ABD dolarındaki artışla dengelendi. Kanada Merkez Bankası'nın da faiz kararında güvercin sinyali verdiği, bir sonraki faiz artırımının zamanlamasına ilişkin belirsizliğin arttığını ve politika faiz oranını nötr faiz aralığının altında tutmaya devam etmelerinin beklendiğini söylediler.
Ekonomik verilerin karışık bir görünüm arz ettiği düşünüldüğünde, ekonominin ne kadar süre potansiyel büyümenin altına düşmeye devam edeceğini ve enflasyon görünümünün etkisini ölçmek zaman alıyor. Gelecekteki faiz oranı artışlarının hızına ilişkin belirsizlik, Kanada Merkez Bankası'nın hane halkı harcamalarını, petrol piyasasını ve küresel ticaret politikasını yakından izlemeye devam edeceği anlamına geliyor.
Kanada'nın 2018'in dördüncü çeyreğinde ekonomik büyümesindeki yavaşlamanın kapsamı ve kapsamı beklentileri aştı. 2019'un ilk yarısında Kanada ekonomisinin Ocak ayında beklenenden daha zayıf olacağı görülüyor.
Analistler, Kanada GSYİH'sındaki beklenmedik keskin düşüşün, merkez bankasının politikalarını daha da sıkılaştırma olasılığını azalttığına dikkat çekti.
(Günlük USD / CAD grafiği)
