g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Q3 Vergilendirme öncesi kâr rekor seviyeye ulaştı Lenovo Group'un büyüme için ne kadar alanı var?

Dün öğle vakti, Lenovo Group (00992.HK) grubun üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. Dönem boyunca grup, yıllık bazda sabit ancak piyasa tahmininin 13.62 milyar ABD dolarının üzerinde 14.103 milyar ABD doları gelir elde etti; brüt kar yıllık% 10 artışla 2.265 milyar ABD doları oldu; brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre% 14.6'dan% 1.5 puan artarak% 16.1'e; Vergi öncesi kâr, yıllık% 11 artışla 390 milyon ABD Doları oldu; şirketin hisse senedi sahiplerine atfedilebilen kâr, yıllık% 11 artışla 258 milyon ABD Doları; hisse başına temel kazanç 2.16 ABD senti oldu.

Bunların arasında, şirketin üç aylık geliri ve vergi öncesi karı rekor seviyelere ulaştı.

(Kaynak: Şirket Üç Aylık Raporu)

Haberlerin harekete geçirdiği şirketin hisse senedi fiyatı öğleden sonra yükseldi ve öğleden sonra% 7.01 artışla 5.8 Hong Kong dolarından kapandı. Ciro 604 milyon HK $ idi. Ancak bugünkü açılışta şirketin hisse senedi fiyatı daha düşük açıldı ve düşüşe geçti, son raporda HK $ 5.53,% 4.66 düştü ve son piyasa değeri 66.441 milyar HK $ oldu. Bu yıl şirketin hisse fiyatı% 5,74 arttı.

(Kaynak: Straight Flush)

Üst düzey bilgisayar pazar payı büyümeyi sürdürüyor

Lenovo Group'un işi, temelde akıllı ekipman ve veri merkezi işi olmak üzere iki bölüme ayrılmıştır. Akıllı cihazlar ayrıca iki ana bölüme ayrılmıştır: kişisel bilgisayarlar (PC) ve akıllı cihazlar ve mobil hizmetler.

31 Aralık'taki üçüncü mali çeyrek itibarıyla, Lenovo'nun akıllı cihaz iş geliri 12.502 milyar ABD doları oldu ve gelirin% 88.65'ini oluşturdu. Yıllık bazda yalnızca% 0,5 artmasına rağmen, yine de rekor bir segment rekorunu kırdı. Vergi öncesi kâr 687 milyon ABD doları oldu ve yıllık bazda% 17'lik önemli bir artışla% 5,5'lik kar marjına tekabül ederek rekor seviyeye ulaştı. Kâr artışının ana nedeni, Lenovo'nun üst düzey bilgisayar pazarındaki pazar payının büyümeyi sürdürmesidir.

Belirli PC ve akıllı cihaz işi açısından, Lenovo markası, incelenen dönemde% 24,8'lik pazar payı ile dünyanın en büyük PC markası oldu ve üçüncü çeyrekte hem geliri hem de sevkiyat hacmi rekor seviyeye ulaştı. Bunlar arasında, ince ve hafif dizüstü bilgisayarların, monitörlerin ve oyun bilgisayarlarının geliri ve sevkiyat hacmi çift haneli büyüme kaydetti. Segment, yıllık bazda% 3 artışla 11.074 milyar ABD Doları gelir kaydetti ve toplam gelirin% 79'unu oluşturdu. Bunların arasında, yüksek büyüme ve yüksek kaliteli pazar segmentleri, gelirin yarısından fazlasını oluşturuyordu.

Vergi öncesi bölüm karı, yıllık% 17 artışla 684 milyon ABD doları olarak gerçekleşti ve kar marjı ise% 0,7 artarak% 6,2 oldu.

Mobil cihaz segmenti, 3 milyon ABD doları vergi öncesi kar kaydetti ve art arda beşinci çeyrekte kar etti. Çekirdek pazarda, Latin Amerika pazarının kar marjı artmaya devam etti. Ancak parça eksikliği nedeniyle geliri% 17 düşüşle 1.381 milyar ABD dolarına geriledi.

Veri merkezi işi açısından, temel iş sunucularının ve depolama ürünlerinin sevkiyatları bir önceki yıla göre% 18 arttı.Ancak, düşük emtia fiyatlarının etkisine bağlı olarak, üç aylık gelir 1.601 milyar ABD doları oldu, temelde aynı yıllık gelir ve toplam gelirin% 11'ini oluşturdu. Gelirdeki yıllık düşüş, önceki iki çeyrekteki% 14 ve% 17'den daraldı.

Segment karı açısından, zararı yıllık 8 milyon ABD doları düşüşle 47 milyon ABD doları oldu.

Genel olarak, Lenovonun üç aylık geliri ve vergi öncesi karı, yüksek kaliteli pazarda PC markalı ürünlerin satışlarındaki ve pazar payındaki sürekli artış nedeniyle rekor düzeydeki yükseklerin ana itici güçleridir. Cep telefonu hattının gelire ve kâra katkısı hala nispeten küçüktür. Diğer bir büyük iş alanı olan veri merkezi işi, emtia fiyatlarındaki düşüşün baskısına maruz kaldı ve hala büyük bir kayıp kaydetti.

(Kaynak: Şirket Üç Aylık Raporu)

Pazar görünümünde büyüme için ne kadar yer var?

Geçen ay, uluslararası pazar araştırma kuruluşu IDC, 2019'da 4. çeyrek küresel PC (masaüstü ve geleneksel dizüstü bilgisayar dahil) sevkiyat istatistikleri raporunu yayınlayarak, dördüncü çeyrekte toplam küresel PC sevkiyatlarının 71,8 milyon adede ulaştığını ve yıllık% 2,7 artışla yaklaşık dörde bir rekor olduğunu gösterdi. Bilgisayar sevkiyatları tek bir çeyrekte yeni bir zirveye ulaştı. Ve 2011'den bu yana, sektör ilk kez dört mevsim boyunca sevkiyatlarda yıldan yıla pozitif bir büyüme yaşadı.

Markalar açısından Lenovo, dördüncü çeyrekte 17,8 milyon gönderi ile küresel bilgisayar pazarında ilk sırada yer almaya devam etti ve 2018'in aynı dönemine göre% 6,5 artışla HP'yi takip etti (1.717 kargo ile) Milyon adet) ve Dell (12.46 milyon gönderi). Pazar payı açısından, Lenovonun geçen yılki pazar payı, geçen yılın ikinci çeyreğinden bu yana HPnin üzerinde ve sektörde birinci sırada yer aldı ve genel satışlar, yıl boyunca nispeten istikrarlı bir büyüme kaydetti.

(Kaynak: IDC resmi web sitesi)

IDC'nin Global Mobil Cihaz İzleme Programı başkan yardımcısı Ryan Reith, 2019'da küresel PC sevkiyatlarının art arda yedi yıllık pazar daralmasını sona erdirdiğini söyledi.Şu anda, piyasadaki PC masaüstü ve geleneksel dizüstü bilgisayarlara olan talep artmaya başladı.

Sektörün orta vadeli gelişimi açısından Microsoft, Windows 7 için teknik desteği 14 Ocak 2020'de sona erdirecek ve AMD CPU işlemcisinin stok dışı kapasitesinin bu yıl hafifletilmesi bekleniyor, bu da marka üreticilerinin önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde takibini teşvik edecek. Windows 10 sisteminin ticari PC ve dizüstü bilgisayar pazarındaki pazar payını yükseltin ve donanım talebinin sürekli büyümesini sağlayın.

Ve endüstrinin döngüsel toparlanmasında, bir bütün olarak bilgisayar endüstrisi de üst düzey olmaya devam ediyor. IDC istatistiklerine göre, 1Ç18-2Ç19 üst düzey ticari bilgisayar satışları (fiyatlar 1.000 ABD dolarından yüksek veya eşit) küresel pazarda istikrarlı bir artış sağladı, 2Ç19 satışları% 41.1, satışlar ise bir önceki yıla göre% 25.2 arttı. Ajans, ileri teknoloji PC'lere olan talebin gelecekteki artışının, ticari PC'ler ve tüketici PC'lerindeki oyunlar ve ultra ince modeller gibi alt kategorilerde yoğunlaşacağını tahmin ediyor. Oyun bilgisayarları, Intelin CoffeeLake platform işlemcileri tarafından yeniden düzenlendi ve oyunla ilgili performansı iyileştirmek ve PC terminal oyunları için yeni ürünlerin piyasaya sürülmesine odaklanmak için dokuzuncu nesil işlemci platformuna yükseltildi. Değiştirme talebi geçen yılın ikinci yarısında ve bu yıl açıklanacak.

Ticari PC'ler, donanım talebini artırmak için Win 10 güncellemesiyle çalıştırılabilir.

Sektördeki toparlanma ve üst düzey bilgisayarların oranındaki devam eden artış açısından, Lenovo'nun geçen yılın üçüncü mali çeyreğinde üst düzey bilgisayarlarla kar marjlarını artırma mantığı bu yıl da devam etmelidir. Lenovo ayrıca sektörün gelişme eğilimine yanıt olarak iş yönünü de ayarlıyor. Markanın geçmiş yıllardaki ürün gelişimini de hesaba katan Lenovo'nun üst düzey ticari bilgisayarları, toplam bilgisayar sevkiyatlarının oranını da artırmaya devam etti.

Lenovo'nun bilgisayar pazarındaki pazar payının art arda üç çeyrektir sektörde birinci olduğu ve ürün marka gücünün bazı avantajları olduğu düşünüldüğünde, bu yıl içinde bilgisayar işinin büyüme beklentileri nispeten net olmalıdır.

(Kaynak: Everbright Menkul Kıymetler Araştırma Raporu)

Mobil cihazlara gelince, şirketin geliri esas olarak Latin Amerika pazarından gelen Lenovo ve Motorola olmak üzere iki markası var Baş üreticilerin Çin, Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'da yoğunlaştığı pazarlarda genişleme için nispeten az yer var. Gelir ve kâr açısından, işin bu kısmının ölçeği nispeten küçüktür ve kısa vadede şirketin genel performansı üzerinde çok az etkisi olacaktır.

Veri merkezi işi hala para kaybediyor olsa da, şirketin en yaratıcı işi. Cisco'nun tahminlerine göre, küresel IP veri trafiği 2016'da 6,8 Zettabayttan 2021'de 20,6 Zettabayta çıkacak, yaklaşık% 25'lik bir bileşik büyüme oranı; 2016'da 338 olan süper büyük veri merkezlerinin sayısı, bileşik bir artışla 2021'de 628'e çıkacak % 13 hızla, çok büyük veri merkezi sunucularının oranı 2016'da% 27'den 2021'de% 53'e yükselecek.

Bu yıl, 5G'nin ticari olarak piyasaya sürülmesi ve bulut bilişimin geliştirilmesi, endüstri talebinin serbest bırakılmasını katalize eden olumlu faktörlerdir.

Son gözden geçirme döneminde, şirketin veri merkezi işinin hiper ölçekli olmayan bölümü, yıldan yıla çift haneli büyüme kaydetti; ancak, hiper ölçekli segmentin ortalama satış fiyatı, parça ve bileşenlerin düşüşünden etkilenerek gelir baskısına neden oldu.

Lenovo'nun veri merkezi işi için ana gelir kaynağı X86 sunuculardır. IDC istatistiklerine göre Lenovo, geçen yılın üçüncü çeyreğinde Çinli X86 üreticileri arasında% 11,9'luk pazar payına sahipti ve sektörde dördüncü sırada yer aldı.

IDC'nin tahminine göre, 2019'da Çin'in X86 sunucu pazarındaki döngüsel düzenlemelerin ardından, pazar 2020'den sonra kademeli olarak toparlanıp yeni bir büyüme turuna girebilir. Çin'in X86 sunucu pazarının büyüklüğü 2023'te 29.285 milyar ABD dolarına ulaşacak ve 2020'den 2023'e kadar bileşik olacak. Büyüme oranı% 11,9'a ulaşacak.

(Kaynak: IDC Çin resmi web sitesi)

Geçen yıl eylül ayında Huawei Full Connect Konferansı'nda Huawei'nin Akıllı Bilgi İşlem İşletme Departmanı Başkanı Ma Haixu, şirketin "koşullar olgunlaştığında" sunucu pazarından çekileceğini söyledi. Bu karar, gelecekte endüstrinin rekabet ortamında değişiklikleri tetikleyerek Lenovo'ya potansiyel faydalar sağlayabilir.

Everbright Securities'e göre, parça fiyatları açısından, Lenovo'nun önceki veri merkezi iş gelirindeki düşüş, esas olarak belleğin birim fiyatındaki düşüşten kaynaklanıyordu, ancak belleğin arz tarafı küçüldükçe ve talep tarafı geliştikçe, fiyatının artması bekleniyor ve bu da şirketin segment iş gelirini artıracak. Kademeli bir gelişme var. Üçüncü çeyrekte, şirketin veri merkezi geliri temelde bir önceki yıla göre sabit kaldı ve iyileşme belirtileri gösteriyordu.Gelecekte, Lenovo'nun bu pazardaki artan alanı, değerlemesini etkileyen potansiyel bir faktör haline gelebilir.

Değerleme açısından, Lenovo'nun geçmiş dönemdeki performansının ve değerleme performansının gözden geçirilmesi açısından: Şirket, 2015'ten 2017'ye kadar bir değerleme dalgası ve performansın iki katına çıkarıldı. Bunun nedenleri arasında, sektördeki genel gerileme nedeniyle bilgisayar işinin gelirdeki düşüşü, mobil iş kayıplarındaki artış ve bir kerelik daha fazla harcama ile sonuçlanan Motorola Mobility ve System X'in satın alınması yer alıyor.

2018'den bu yana, şirketin PC ürün portföyü gelişti ve şirketin geliri büyümeye döndü ve değerleme de yükseldi. Şu anda, üst düzey PC'nin ana öncülü ve IDC endüstrisinin hızlandırılmış gelişimi altında, şirketin değerlemesi, temeller 2018'den bu yana gelişip trendi sürdürdükçe iyileşmeye devam edebilir.