Şüpheli fon kardiyopulmoner baypas? Lanxiao Teknolojisinin gelir artışının gizemi
Lanxiao Technology, 2001 yılında kurulmuş ve Temmuz 2015'te halka açılmıştır. Ana işi, adsorpsiyon ve ayırma fonksiyonel materyallerini araştırmak ve geliştirmek, üretmek ve satmak ve entegre adsorpsiyon ve ayırma teknolojisi hizmetlerinin yanı sıra belirli süreçlere sahip sistem cihazları sağlamaktır.
Son yıllarda Lanxiao Teknolojisinin performansı muazzam bir büyüme gösterdi. 2016'dan 2018'e kadar, şirketin işletme geliri sırasıyla 332 milyon yuan, 444 milyon yuan ve 632 milyon yuan oldu ve yıllık büyüme oranları% 12,54,% 33,65 ve% 42,26 oldu. 2019'un üçüncü üç aylık raporunda, şirketin faaliyet geliri 850 milyon yuan, yıllık% 103,41 büyüme oranıyla gerçekleşti.
Gelir keskin bir şekilde artmakla kalmadı, şirketin brüt kar marjı da çok arttı. 2016'dan 2018'e kadar Lanxiao Teknolojisinin brüt kar marjı sırasıyla% 38.11,% 40.29 ve% 41.22 idi. 2019 yılının üçüncü çeyrek raporunda, şirketin brüt kar marjı, yıllık 10,48 puanlık artışla% 49,75'e kadar yükseldi. 30 Eylül itibariyle, Ulusal Sosyal Güvenlik Fonu 114 portföyü şirketin hisselerinin 3.3672 milyon hissesini elinde tutuyor ve şirketin döner sermayesinin% 3.06'sını oluşturuyordu. Sosyal Güvenlik tarafından tercih edilen ve geliri ile brüt kârı bir mavi çip hissesi olarak "birlikte uçan" bir hisse mi yoksa sahte bir beyaz at mı?
İki sözleşme hızlı gelir artışını "çekiyor"
Lanxiao Technology'nin ana ürünlerinin gelir yapısı üç ana bölüme ayrılmıştır: özel reçine, sistem ekipmanı ve teknik hizmetler. 2016'dan önce, özel reçinelerden elde edilen gelir, şirketin toplam gelirinin% 90'ından fazlasını sağlıyordu. İş modelinin geliştirilmesinin ardından, Lanxiao Technology'nin sistem cihaz geliri önemli bir büyüme trendi gösterdi. Sistem cihazlarının gelir payı 2016'da% 5,86'dan 2018'de% 24,54'e yükseldi. 2019'un ilk yarısı itibarıyla bu işletme% 47,71'e ulaştı. .
19 Haziran 2018 ve 28 Şubat 2019 tarihlerinde Lanxiao Technology ve Qinghai Jintai Lithium Co., Ltd. (bundan böyle "Jintai Lithium" olarak anılacaktır), 3000 ton / a, 4000 ton / a lityum karbonat üretim hattı inşaatı, işletimi ve teknolojisi imzaladı Hizmet sözleşmeleri, toplam sözleşme değeri 1.091 milyar yuan olup, şirketin 2017 işletme gelirinin% 245.72'sini oluşturmaktadır. Jintai Lithium, Qinghai Jintai Potash Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Jintai Potash" olarak anılacaktır) tamamına sahip olduğu bir yan kuruluşudur ve Jintai Potash, Shenzhen Zhaoxin Energy Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Zhaoxin Energy" olarak anılacaktır) hissedarlık şirketidir. . Lanxiao Technology, 2019 yılında 90,265,500 RMB gelirini doğruladı.
Lanxiao Technology, 26 Mart 2018'de yıllık 10.000 ton lityum karbonat üretimine sahip tuz gölü tuzlu su lityum ekstraksiyon ekipmanı satın almak ve satmak için Golmud Zangge Lithium Industry Co., Ltd. (bundan böyle "Zangge Lithium Industry" olarak anılacaktır) ile bir sözleşme imzaladığını duyuran büyük bir sözleşme duyurusu yayınladı. Sözleşme, sözleşme değeri, şirketin 2017 işletme gelirinin% 130.18'ini oluşturan yaklaşık 578 milyon yuan'dır. O sırada Lanxiao Technology'nin hisse fiyatı açılışta günlük beş haneli bir limit kaydetti. 2018'de, Lanxiao Technologynin Zangge Lithium Industry'den elde ettiği onaylanmış gelir 99.964.200 yuan; 2019'un ilk yarısında tanınan gelir 149 milyon yuan idi.
Özetle, iki sözleşmenin 2018'de Lanxiao Teknolojisi için sırasıyla yaklaşık 100 milyon yuan gelir getirdiği ve mevcut toplam gelirin yaklaşık% 15.82'sini oluşturduğu görülebilir; 2019'un ilk yarısı, gelirde yaklaşık 240 milyon yuan getirdi. Cari dönem toplam gelir oranı yaklaşık% 43,80'dir. Ayrıca sistem cihazlarının brüt kar marjı 2017'de% 41,47'den 2018'de% 43,25'e yükseldi. 2019'un ilk yarısında bu işin brüt kar marjı% 50,17 oldu.
Lanxiao Technology, Zangge Lityum Endüstrisi Sözleşmesini imzaladığında, ikincil piyasa geri bildiriminin nispeten olumluyken, Jintai Lithium ile imzalandığında piyasa geri bildiriminin nispeten "düz olduğunu belirtmek gerekir. Aynı zamanda Lanxiao Teknolojisi Zangge Lityum ile patladığında Sektörde bir veri tutarsızlığı olduğunda, hisse senetlerinde ve borçlarda çifte ölümle karşılaştık. Yukarıdaki iki olguyu temel alarak sırasıyla "Jintai Lityum" ve "Zangge Lityum" sözleşmelerini daha ayrıntılı olarak gözden geçirdik.
Gelir artışının gizemi: sermaye ve iş dünyasında "çift döngü" oluşturmak
"Jintai Lityum Endüstrisi" sözleşmesinin derinlemesine incelemesinde, Lanxiao Teknolojisinin bir yandan proje işbirliği yoluyla geliri "kilitlediği", diğer yandan şirketin sermayesini ön ödeme ve diğer yöntemlerle akıtarak bir "çift döngü" sermaye ve iş oluşturduğu görülmüştür. fenomen.
(1) Gelir "yenilik tekniği": gelir karşılığında cepten yaratma projeleri
Jintai Lithium ile işbirliği içinde Lanxiao Technology, "yenilikçi" bir iş modeli benimsedi. Şirket, malzemeler, cihazlar ve operasyonlar dahil olmak üzere tuz gölünden lityum çıkarmak için kendi kapsamlı teknolojisini uygun finansman yetenekleriyle kullanıyor ve müşterilere sadece kar sağlamakla kalmayıp aynı zamanda şirkete sürekli malzeme satış terminalleri sağlayan bir kaynak entegrasyon platformu oluşturmak için kaynak taraflarıyla işbirliği yapıyor. Aynı zamanda terminalin ürün karını paylaşın. Bu tür bir iş modeline şirket tarafından iş modeli yeniliği denir.
"Jintai Lithium Industry" sözleşmesinde Lanxiao Technology, Jintai Lithiumun proje mühendisliği, işletim hizmetleri ve kar paylaşımı karşılığında iki büyük sermaye ve işletme insan gücü maliyetini ortaya koyuyor. Spesifik adımlar üç adımdır:
İlk aşamada şirket, 10 yıl içinde geri kazanılan proje için 1.091 milyar yuan peşin ödedi.
Lanxiao Technology, üretim hattının inşasına yapılan sermaye yatırımından sorumludur. 3000 ton / yıl ve 4000 ton / yıl karşılık gelen miktarlar sırasıyla 468 milyon yuan ve 623 milyon yuan'dır. Üretim hattı işletmeye alındıktan sonra, Jintai Lithium Lanxiao Technology'nin ödemesini 10 yıl içinde ödeyecektir. İnşaat bölümü.
İkinci adımda şirket operasyonlara katılır ve ilgili yönetim ücretlerini tahsil eder.
Üretim hattı tamamlanıp üretime başladıktan sonra, şirket üretim hattı sahasında üretim yönetiminden sorumlu bir operasyon ekibi atar.Jintai Lithium, üretim için tuzlu su, su ve elektrik sağlar. Üretim hattının işletilmesi ve yönetimi sırasında, Lanxiao Technology, üretim hattının işletilmesi için hammadde ve personel maliyetlerini üstlenir.Şirket, Jintai Lityum'u cari aydaki lityum karbonat ürün sayısına göre işletme giderleri ile aylık olarak ödenen birim işletme maliyetleri-enerji tüketimi ile karşılar.
Üçüncü adımda şirket proje gelirini paylaşır.
Lanxiao Technology, lityum karbonat üretim hattı tarafından elde edilen net karı orantılı olarak paylaşır ve yıllık olarak hesaplar ve öder.
Özetle, bu iş modelinin Lanxiao Technology'nin mühendislik projelerinden, işletme hizmetlerinden ve proje paylaşımından elde edilen gelir karşılığında sağladığı fon ve insan gücü çıktısı olarak anlaşılabileceği görülebilir. Daha fazla anlarsanız, bu işin özü, Lanxiao Technology'nin proje işbirliği modelinin akış şemasında gösterildiği gibi bilanço kalemlerini (parasal fonlar vb.) Gelir tablosu kalemlerine (gelir vb.) Dönüştürdüğü süreçtir.
Proje işbirliği modu:
"Jintai Lithium Industry" sözleşmesinde, Lanxiao Technology, maliyet harcamalarının çoğunu üstlenmiştir.Bu durumda, Lanxiao Teknolojisi neden kendi kendine çalışan bir modeli değil, bir proje işbirliği modelini benimsiyor? Bu soru da borsanın sorgulamasına neden oldu.
Lanxiao Technology'nin kendi kendine çalışan ve kendi kendine inşa edilen bir modeli benimsemesi ve şirketin para birimi fonları ve diğer inşaat projeleri çıkarması durumunda, ilk yağışın devam eden inşaat ve sabit varlıklar ve diğer uzun vadeli varlık projeleri olması gerektiğini, ancak proje tamamlandığında ve ilgili satış kanalları oluşturulduğunda dönüştürülebileceğini daha da analiz ediyoruz. Gelir tablosundaki gelire. Kendi kendini destekleme kendi kendine inşa modeli, bir dereceye kadar varlıkların bir ucundan (parasal fonlar, vb.) Varlıkların diğer ucuna (devam eden inşaat vb.) Kadar, bilançolar arasında bir döngüdür. Bir dereceye kadar, gelir "etkinliği" nispeten yavaştır.
Serbest meslek modu:
(2) Peşin ödemedeki büyük artışın gizemi: Müşteri Jintai Lithium ile yakın ilişki fon yatırmaktır Fonun kardiyopulmoner dolaşımından şüpheleniyor musunuz?
Jintai Lithium ile yenilikçi işbirliği modeliyle ilgili olarak, borsa bir keresinde Lanxiao Technology ve Jintai Lithium'un yakın sermaye borsalarına sahip olup olmadığını sordu. Bu bağlamda Lanxiao Technology, soruşturma mektubuna yanıt verdi ve bunu reddetti. Açıklamada, Jintai Lithium'un şirket, yöneticiler, denetçiler, hakim hissedarlar, gerçek kontrolörler ve ilgili taraflarla ilişkili ilişkileri veya diğer sermaye işlemleri olmadığı belirtildi. Bununla birlikte, yeniden başlatma sürecinde, Lanxiao Technology'nin en büyük ön ödeme tedarikçisinin Jintai Lithium ile son derece yakın bir ilişkisi olduğu keşfedildi.
Kaynak: Duyuru
2018 yılında Lanxiao Technologynin ön ödemeleri bir önceki döneme göre% 226,01 arttı.Şirket, bunun temel olarak büyük projelerin uygulanması ve satın alma ön ödemelerindeki önemli artıştan kaynaklandığını söyledi. En büyük avans ödemesi, toplam avans ödemesinin% 56.90'ını oluşturan 18 milyon yuan tutarındaki Tus Qingyuan (Şangay) New Material Technology Co., Ltd. oldu.
Tianyan Check'e göre, Tus-Qingyuan (Shanghai) New Material Technology Co., Ltd. temel olarak yeni malzeme teknolojisi ve çevre koruma teknolojisi alanlarında teknoloji geliştirme, teknoloji transferi, teknoloji danışmanlığı, teknoloji hizmetleri ve ilgili mühendislik projeleriyle ilgilenmektedir.
Veri kaynağı: 2018 yıllık raporu
Tus Qingyuan (Şangay) New Material Technology Co., Ltd.'nin genel müdürünün Yang Rong ve genel müdürünün Mei Bo olduğunu belirtmek gerekir. Yang Rong, aynı zamanda Qinghai Jintai Qingyuan Lithium Co., Ltd.'nin başkan yardımcısıdır. Bo aynı zamanda Qinghai Jintai Qingyuan Lithium Co., Ltd.'nin genel müdür yardımcısıdır. Kısacası, Lanxiao Technology'nin en büyük ön ödeme hedefinin yöneticileri, şirketin müşterisi Jintai Lithium Holdings yan kuruluşunun yöneticileriyle örtüşüyor.
Bu ipucu sayesinde, Jintai Lithium'un Qinghai Jintai Qingyuan Lithium Co., Ltd.'nin% 65'ine sahip olduğunu ve kalan% 35'in ise Tus Qingyuan (Beijing) Technology Co., Ltd. adlı bir şirkete ait olduğunu gördük. İkincisi aynı zamanda Lanxiao Technology'nin en büyük tedarikçisinin hakim hissedarıdır. Yani, Lanxiao Technology'nin satın alma avans ödemesinin ilk adı ve şirketin büyük müşterileri bir şirketi müştereken kontrol ediyor. Aynı zamanda, Tus Qingyuan (Beijing) Technology Co., Ltd., Tus Qingyuan (Shanghai) New Material Technology Co., Ltd.'nin% 100'üne sahiptir.
Özetle, hisse senedi zincirinde, Lanxiao Technology'nin müşterisi Jintai Lithium ve Tus Qingyuan'ın (Pekin) ortaklaşa Jintai Qingyuan Lithium'un kurulmasına yatırım yaptıklarını bulduk; ilişki zincirinden Jintai Qingyuan Lithium ve borsada kayıtlı şirketler Ön ödeme yapan Tus Qingyuan'ın (Şangay) ortak bir yöneticisi vardır; başkent zincirinden, Lanxiao Technology'nin varlığı, geliri "kilitlemek" için Jintai Lityum Projesi ile işbirliği ve diğer yandan Tus Qingyuan'a (Şanghay) ön ödeme yapmaktır. Fonlar ve diğer yöntemler, şirketin sermayesinin dışarı akmasına neden olarak, sermaye ve iş dünyasında bir "çift döngü" fenomeni oluşturdu. Bu iş modeli makul bir ticari düzenleme mi yoksa fonların ekstrakorporeal dolaşımı veya başka nedenlerle mi? Detaylar aşağıdaki gibidir:
(3) Jintai'nin inovasyon modeli gerçekten mantıklı mı?
Her şeyden önce, şirketin kendi fonlama marjı açısından bakıldığında, Jintai'nin iş modeli ve şirketin finansman ihtiyaçları görece "kapalı".
Sermaye stoku seviyesinde, 30 Eylül 2019 itibariyle, şirketin, dönüştürülebilir tahvillerden toplanan fonlar düşüldükten sonra 453 milyon yuan para bakiyesi ve 280 milyon yuan kendi fonları bulunmaktadır. 1 milyar yuan'ı aşan projelerle karşılaştırıldığında, hisse senedi fonlarında açıkça büyük bir boşluk var. Buna ek olarak, şirketin kendisi tarafından hesaplanan inşaat maliyetine göre bile, 3000 ton / a üretim hattının tahmini inşaat maliyeti yaklaşık 152 milyon yuan ve 4000 ton / a üretim hattının tahmini inşaat maliyeti, şirketin avans ödemesi düşülerek yaklaşık 203 milyon yuan'dır. Proje stoğu tamamlanacaksa Fazla para kalmadı.
Aynı zamanda, şirketin kendi proje finansmanı ihtiyaçları da nispeten büyüktür. 2019'un ilk yarısındaki raporlama döneminin sonu itibariyle, şirketin Gaoling Yeni Malzeme Sanayi Üssü de dahil olmak üzere dört büyük mühendislik projesi bulunmaktadır.Genel proje finansmanı gereksinimi yaklaşık 1.182 milyar yuan'dır ve halihazırda yatırılan tutar düşüldükten sonra yaklaşık 700 milyon yuan yatırıma devam etmesi gerekmektedir. Lanxiao Technology, Haziran 2019'da dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek, özellikle Gaoling Lanxiao Yeni Malzeme Endüstri Parkı projesinin finansman ihtiyaçları için 340 milyon yuan topladı. Bu, dolaylı olarak şirketin kendi fonlarının görece "zengin" olmadığını gösterebilir. 2016-2018 yılları arasında şirketin borç / aktif oranının her yıl artarak sırasıyla% 19.09,% 22.86 ve% 47.86 olduğunu belirtmekte fayda var. 2019 üçüncü çeyrek endeksi% 41,50 oldu.
İkinci olarak, şirketin nakit akışı açısından Jintai'nin modeli şirketin nakit akışına "dost" değil.
Uzun vadeli ödeme tahsilatı, şirketin nakit akışında belirli bir "sürüklemeye" sahiptir. 1 milyar yuan'ı aşan proje fonları 10 yılda geri kazanılır.Hem süre hem de miktarın mutlak tutarı şirketin nakit akışı üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Şirketin 2019'un üçüncü çeyreğinde faaliyet gösteren net nakit akışı, bir önceki yıla göre% 575,74 düşüşle -79.789.900 oldu. Jintai modeli kapsamında, uzun vadeli büyük alacaklar eklenmiştir. 2019'un üçüncü üç aylık raporunun sonu itibarıyla Lanxiao Technology'nin uzun vadeli alacakları 181 milyon yuan'a ulaştı. Son üç yıllık tam raporda, net işletme nakit akışının Lanxiao Technology'nin net karına oranının% 82.03,% 80.07 ve% 13.85 olduğunu ve düşüşe devam ettiğini belirtmekte fayda var. Lanxiao Teknolojisinin net-şimdiki oranının 1'den az olması ve düşmeye devam etmesi durumunda, Jintai modeli, kar kalitesinin "tüketimini" bir ölçüde kötüleştirecektir.
Son olarak, şirketin ödemesinin garantili olup olmadığına bakın.
Büyük siparişleri tamamlarken, Lanxiao Technology'nin belirli miktarda ödeme ve uygulama baskısı vardır. Şirket bir keresinde, projenin inşaatının aynı zamanda projenin kendisi tarafından üretilen nakit akışının bir kısmına dayandığını, ancak projenin ilerlemesinin yavaş olduğunu açıkladı. Lanxiao Technology ve Jintai Lithium, Haziran 2018'de 3000 ton / a lityum karbonat üretim hattı inşaatı, işletme ve teknik servis sözleşmesi imzaladı. Sözleşmeye göre şirket, Mart 2019'un sonundan önce Jintai Lityum için bir 3000 ton / a lityum karbonat üretim hattı inşa edecek.Ancak, kış mevsiminde hava kesintisi nedeniyle, yerinde altyapı tesislerinin inşaat süreci ertelendi, kurulum ilerlemesi de ertelendi ve ödeme buna bağlı olarak ertelendi. .
Buna ek olarak, Lanxiao Technology'nin kendi fonları için büyük miktarda avans kullanan "Jintai Modeli" için, bazı piyasa katılımcıları modelin bir "borçlanma modeli" olduğu sonucuna varmışlardır. Kredinin ana unsuru ekipman ödemesi, yönetim ücreti sabit faizdir ve kar paylaşılır. Değişken faizdir. Borsa, proje yatırım fonlarının geri kazanılma riski olup olmadığını da sordu.
Zhaoxin Energy'nin 2018 yıllık raporuna göre Jintai Potash, 2018'de 535 milyon yuan net varlığa ve 91.225.200 yuan net kâra sahip. Bu bağlamda şirket, Jintai Lithiumun ödeme kaynaklarının esas olarak projenin kendi nakit akışını, Jintai Lithiumun kendi fonlarını ve hissedarı Jintai Potash ile projenin geri dönüşünü garanti etme taahhüdünü içerdiğini açıkladı. Proje üretim kapasitesine ulaştıktan sonra istikrarlı bir nakit akışı sağlayacaktır.
Jintai modelinin makul olup olmadığı konusunda şirket ayrıca tuzlu su kaynaklarına sahip olmadığını, kaynakları, kamu tesislerini ve yerel politika kaynaklarını sağlamak için tuzlu su kaynaklarını seçmenin tamamlayıcı bir avantaj olduğunu açıkladı.
Yukarıdakiler "Jintai Lithium" sözleşmesinin bir incelemesidir ve ardından "Zangge Lithium" sözleşmesini analiz edeceğiz.
Gelir artışının gizemi: Zangge Holdings (hakların korunması) performansı veya riski
Zangge Holdings'in gözden geçirilmiş 2018 yıllık raporu, Zangge Holdings'in ilk beş ön ödeme nesnesinin karşılık gelen miktarının 200 milyon yuan olduğunu ve dördüncü ve beşinci tedarikçilerin satın alma miktarının 118 milyon yuan ve 91.688.200 yuan olduğunu gösterdi. 2018 yılında Lanxiao Technology, Zangge Lithium'dan (Zangge Holdings'in bir yan kuruluşu) önceden 270 milyon yuan aldı. İki şirketin tutarsız mali verileri var.
14 Kasım'da, Lanxiao Technology, peşin makbuzlardaki farklılık nedeniyle Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası tarafından sorgulandı ve bu soruşturma şirketin "çifte cinayet" yaşamasına neden oldu. Aynı gün Lanxiao Technology'nin hisse senedi fiyatı hisse başına 32,22 yuan'a geriledi, aynı zamanda şirketin dönüştürülebilir tahvillerinin trendi de hisse fiyatına yakınsadı.Günlük düşüş% 7,12 oldu.
20 Kasım akşamı Lanxiao Technology, avans makbuzları ile Zangge Holdings'in ifşa edilmesi arasındaki tutarsızlığın muhasebe işlemindeki farklılıklardan kaynaklandığını söyleyen bir soruşturmaya yanıt verdi. Zangge Holdingin Lanxiao Teknolojisini satın alması, peşin ödeme olarak değil, yapım aşamasında olan projedir. Anlaşıldıktan sonra Zangge Lithium, lityum ekstraksiyon cihazı projesini bir sabit kıymet yatırımı olarak görmekte olup, lityum ekstraksiyon cihazı projesi inşaat, kurulum ve devreye alma aşamalarında yapım aşamasında olan projeye dahil edilmiştir, bu nedenle Zangge Lithium tarafından firmaya yapılan ödeme ekipman yatırımı olarak dahil edilmiştir. Devam eden inşaat için avans ödemesi yapılmadı.
Gelecekte bu sözleşmenin herhangi bir riski var mı?
Her şeyden önce, sözleşmenin yürütülmesi açısından.
Mart 2018'de şirket ve Zangge Lithium, 578 milyon yuan sözleşme değerine sahip yıllık 10.000 ton lityum karbonat üretimine sahip bir tuz gölü tuzlu su lityum ekstraksiyon cihazı için "Ekipman Alım ve Satış Sözleşmesi" imzaladı. Her iki tarafın kararlaştırdığı ödeme yöntemi: Sözleşme imzalandıktan sonra toplam sözleşme bedelinin% 30'u, ekipman sevk edilmeden önce toplam sözleşme bedelinin% 20'si, malların ikinci partisinden önce toplam sözleşme bedelinin% 20'si ve sözleşme genel değerlendirme geçtikten sonra ödenecektir. Toplam bedelin% 20'si ve toplam sözleşme bedelinin kalan% 10'u teminat olarak teminat süresi dolduktan sonra ödenecektir.
Aralık 2018 sonu itibariyle, Zangge Lithiumun ödeme ilerlemesi temelde sözleşmeye uygun olarak uygulandı. Eylül 2019 sonu itibariyle şirket, Zangge Lithium Industry'den 283 milyon yuan ödeme aldı. Asıl ödeme ilerlemesi sözleşme anlaşmasının yaklaşık% 20 gerisindedir. Asıl sebep, proje ilerlemesinin 2019 kışının başındaki inşaat engelleri ve yenilikçi projelerin zorluğu gibi faktörlerden etkilenmesidir. Beklentiler arasında fark var.
İkinci olarak, sözleşme performansı açısından.
Şu anda büyük müşteri Zangge Lithium'un performansında belirsizlikler var. 2018 yılında Lanxiao Technology ve Zangge Lithium, 578 milyon yuan sözleşme değerine sahip tuz gölü tuzlu su lityum ekstraksiyon ekipmanı satın alma ve satış sözleşmesi imzaladı.Zangge Lithium Industry'nin hâkim hissedarı Zangge Holdings, geçtiğimiz günlerde Zangge'nin hâkim hissedarı Zangge Group'un Ge Holdings, 2 milyar yuan sermaye işgaline sahiptir ve bunu borç geri ödemesiyle geri ödemeyi planlamaktadır.Yukarıdaki durum, Zangge Holdings ve Zangge Lithium'un fonları üzerinde büyük bir olumsuz etkiye sahip olacak ve şirketin ödeme sürecini ve sözleşme yürütme sürecini etkileyecektir.
Kar kalitesi ve varlık kalitesi analizi: Devam eden inşaat yatırımının% 104,24'ü üretime alındı ancak henüz konsolide edilmedi
Önceki makale, Lanxiao Teknolojisinin gelir artışını iki sözleşmenin iş perspektifinden birleştirdi. Ancak tüm analizler sonunda temellere düşecektir. Finansal veriler açısından, şirketin faaliyet geliri ve brüt kar marjı önemli ölçüde artmış olsa da, şirketin kazancının kalitesi yıldan yıla zayıflamıştır.
2016'dan 2018'e, Lanxiao Technology'nin işletme geliri, bir önceki yıla göre% 12,54,% 33,65 ve% 42,26 artarak artmaya devam etti; işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışındaki yıllık değişim sırasıyla% 103,65,% 46,96 ve -% 73,62 oldu ve düşmeye devam etti. İşletme gelirindeki ve işletme faaliyetlerinden net nakit akışındaki değişim eğilimi sapmaya devam etti. 2019 yılının üçüncü çeyreğinde şirketin faaliyet geliri% 103,41 artarken, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı bir önceki yıla göre% 575,74 azaldı.
Ek olarak, 2016'dan 2018'e kadar Lanxiao Technology'nin brüt kar marjı% 38.11,% 40.29,% 41.22; aynı dönemde ilgili şirketin envanter büyüme oranı% -9.80,% -15.22 ve% 205.13; ilgili envanter devir günleri sırasıyla 169 gündü. , 115 gün ve 153 gün. Verilerden, şirketin brüt kar marjı 2018'de artmasına rağmen 2018'de stok devir hızının düştüğü ve stok dengesinin de keskin bir şekilde 238 milyon yuan'a yükseldiği görülüyor. 2019'un üçüncü çeyreğinde, şirketin envanter bakiyesi 224 milyon yuan idi.
Şirketin devam eden inşaat yatırımının% 104,24'ünün üretime geçtiğini ancak dönüştürülmediğini belirtmek gerekir.
2017 yılında, şirket hidrometalurjik ayırma malzemesi sanayileştirme projesini başlattı ve şirketin 70 milyon yuan'dan fazla yatırım yapması bekleniyor. 2018 yıllık raporu, projenin 75 milyon yuan'dan fazla yatırım yaptığını ve proje mühendisliği yatırımının% 104,24 olduğunu gösteriyor. 2019 yılında projede kısmen üretime geçtiğini belirten ek bir yatırım olmadı ancak firma projeyi sabit kıymete devretmedi.
Hebi Lansai projesi ile karşılaştırıldığında, ikincisi% 40'ın altında tamamlanmış ve projenin ilerlemesi kısmen üretime alındığını göstermektedir Şirket ayrıca inşaat halindeki bazı projelerini sabit kıymetlere devretmiştir. Hidrometalurjik ayırma malzemesi sanayileştirme projesi% 100'ün üzerinde yatırım yapmış ve kısmen daha fazla yatırım yapılmadan üretime alınmıştır.Şirket bunu neden hala sabit varlıklara devretmiyor?
(Sorumlu Editör: Zhao Jinbo)
