g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Enerji sektörünün 2017 yıllık raporu ve 2018 ilk çeyrek raporunun özeti: performansın dip noktası, bir toparlanma beklenebilir

Bir fotovoltaik uygulamayı ele alalım - fotovoltaik arenanın sırları (geri alın, dikkatlice inceleyin, gelecekte harika bir araç olacak)

Ayrıntılar // http: //gftoutiao.com/gfpc.html

2017 yılında ekonomik toparlanmanın ve yazın yüksek sıcaklığın etkisiyle elektrik talebi iyileşmeye devam etti.Tüm toplumun elektrik tüketimi bir önceki yıla göre% 6,57 artışla 6.307,7 milyar kWh'e ulaştı ve büyüme hızı 2016 yılına göre 1,56 puan arttı. 2017 yılında ülke çapında yeni kurulu kapasite hızla büyümeye devam etti. 2017 yılında, ülke çapında yeni güç kaynağı üretim kapasitesi (resmi olarak üretime alındı) 133,72 milyon kilovat oldu ve bir önceki yıla göre% 10,87 artış gösterdi. Bunların arasında hidroelektrik elektrik enerjisi yıllık% 9,67 artışla 12,87 milyon kilovat, termal güç 45,78 milyon kilovat, yıllık% 5,34 düşüş; nükleer enerji 2,18 milyon kilovat, yıllık% 69,79 düşüş, rüzgar enerjisi 19,52 milyon kilovat, güneş enerjisi üretimi ise% 4,20 milyon, yıllık artış ise% 4,20 milyon oldu. % 54.31 artış. Çin'in güç kaynağı kapasitesi daha da geliştirildi ve güç kaynağı yapısı optimize edilmeye devam edildi.

2017 yılında, elektrik sektörü (seçilen elektrik şirketi), yıllık% 12,99 artışla 81.021 milyar yuan işletme geliri elde etti; yıllık% 31.10 düşüşle 51.524 milyar yuan performans elde etti;% 18.16 brüt kar marjı elde etti ve yıllık% 8.46 puan düşüş gösterdi.

Tablo 2: Elektrik sektörünün 2017 mali verilerine genel bakış (birim: 100 milyon yuan)

Bunların arasında, termik enerji sektörü yıllık% 13,47 artışla 709,686 milyar yuan işletme geliri elde etti; yıllık% 58,53 düşüşle 18,698 milyar yuan net kar elde etti; brüt kar marjı% 13,90, yıllık% 9,19 düşüş; termik enerji sektörünün performansı temelde kömür fiyatlarının korunması nedeniyle kısıtlandı Yüksek düzeyde, elektrik üretiminin maliyeti yüksek kalır. Hidroelektrik sektörü, yıllık% 4,89 artışla 81.874 milyar yuan işletme geliri elde etti; net kar, yıllık% 11.98 artışla 31.466 milyar yuan oldu; brüt kar marjı% 55.75, bir önceki yıla göre 0.34 puan artış gösterdi; hidroelektrik sektörü sel sezonunda bollaştı ve bu da sektörün performansını olumlu etkiledi. Yerel elektrik şebekesi segmenti, yıllık% 29.89 artışla 25.460 milyar yuan işletme geliri elde etti; net kar, yıllık% 14.81 düşüşle 1.36 milyar yuan oldu; brüt kar marjı% 15.91, yıllık bazda 3.66 puan düşüş; temel olarak düşük satış fiyatları ve bazı şirketlerin anormal işletme performansı nedeniyle önemli ölçüde düşüş.

2018'in ilk çeyreği: performans dibe vurdu ve toparlanma yıllık bazda büyümeye başladı

2018'in ilk çeyreğinde, enerji sektörü yıllık% 16.11 artışla 218.208 milyar yuan işletme geliri elde etti; ana şirkete atfedilebilen net kar 13.132 milyar yuan, yıllık% 19.05 artışla gerçekleşti. Elektrik sektörünün gelirindeki hızlı büyümenin başlıca nedeni, ilk çeyrekte aşırı soğuk havalarda ısınma gücüne olan güçlü talep ve 1 Temmuz 2017'de termik elektrik fiyatlarındaki artış oldu. Performans açısından, elektrik sektörü, termik enerjinin yüksek kömür fiyatları ve hidroelektrik katma değer vergisi iadelerinin sona ermesiyle sınırlıdır.

Tablo 4: 2018'in ilk çeyreğinde elektrik sektörünün mali verilerine genel bakış (birim: 100 milyon yuan)

Tablo 5: Yıldan yıla üç aylık gelir (yeniden düzenlemeden sonra)

Tablo 6: Üç aylık döneme göre ana şirkete atfedilebilen net kar (yeniden düzenlemeden sonra)

Tablo 7: Yıldan yıla üç aylık brüt kar marjı (yeniden düzenlemeden sonra)

2018'in ilk çeyreğinde, termik enerji sektörü yıllık bazda% 16,68 artışla 195,774 milyar yuan gelir elde etti; ana şirkete atfedilebilen net kar 8,155 milyar yuan, yıllık% 33,18 artış; brüt kar marjı% 14,43, yıllık bazda 0,63 puanlık artış; esas olarak güçlü enerji talebinden faydalandı ve 1 Temmuz 2017'de termik enerjinin fiyatı artırıldı. Hidroelektrik sektörü yıllık% 1.78 artışla 15.115 milyar yuan gelir elde etti; ana şirkete atfedilebilen net kar 4.630 milyar yuan, yıllık bazda% 0.61 düşüş; brüt kar marjı ise% 46.91 oldu, yıllık 1.45 puanlık artış; esas olarak hidroelektrik katma değer vergisi iadelerinin sona ermesi nedeniyle. Elektrik şebekesi segmenti, yıllık% 37,95 artışla 7,319 milyar yuan gelir elde etti; ana şirketlere atfedilebilen net kar, yıllık% 39,17 artışla 347 milyon yuan; brüt kar marjı% 13,20, yıllık bazda 1,81 puanlık düşüş; temel olarak bazı şirketlerin zayıf performansı nedeniyle.

Termik enerji sektörünün öncülüğünü yaptığı 2018'in ilk çeyreğinde enerji sektörü, bir önceki yıla ve çeyreğe göre önemli performans iyileştirmeleri elde etti. Şubat ayındaki zirveyi yaşadıktan sonra kömür fiyatlarının keskin bir şekilde düştüğünü göz önünde bulundurarak, 2017 yılında elektrik sektörünün temellerinin dibe vurduğunu ve bir toparlanma beklendiğini düşünüyoruz.

Termal güç: "karşı döngü" doğrulanmaya devam ediyor

Termik enerji endüstrisinin performansı, kömür fiyatları ve kullanım saatlerinin ikili döngüsünden etkilenir ve iki etki ters yöndedir: ekonomik patlamanın düşüş aşamasında, termik enerjinin kullanım saatleri azalır, bu da endüstri gelirine elverişli değildir; ancak, ekonomik patlama düştüğünde kömür fiyatları Aynı düşüş: Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, elektrik fiyatlarını kömür-elektrik bağlantı mekanizması yoluyla kömür fiyatlarını eşleştirecek şekilde ayarlasa da, ayarlama süresindeki küçük bir gecikme nedeniyle, elektrik fiyatları ve kömür fiyatlarının uyumsuzluğu, kömür fiyatlarının düşüş sürecinde endüstrinin birim başına kârına fayda sağlayacaktır. Tamamen farklı iki "döngüsel kuvvet" eylemi altında, termik enerji endüstrisinin performans değişiklikleri iki "döngüsel kuvvetin" gücü ile ilgilidir.

Ayrıntılı raporumuzda, Elektrik Endüstrisinde "Yoğun Araştırma ve Düşünme" üzerine derinlemesine rapor serilerinden biri: Termal Güç Çevrimleri Önemlidir, Hidroelektrik Savunmaları Mevcuttur: Tarihsel durumdan, kömür fiyatlarının "döngüsel gücü" daha güçlüdür ve termik enerji endüstrisi Kömür fiyatlarındaki yükseliş ve düşüşle birlikte performansı esas olarak ters yönde dalgalanır ve belirli bir "döngüsel tersi" gösterir. Termik enerji sektörünün 2017'deki performansı, termik enerji sektörünün döngüsel karşıtı performansını daha da doğruladı.

Bu raporda, çeşitli zaman aralıklarını analiz ettik ve şu sonuca vardık: Kömür fiyatlarının eğilimi temelde termal enerji piyasasına hakimdir ve kullanım saatlerindeki değişimin termal enerji piyasası üzerinde önemli bir etkisi yoktur. Kısa bir süre termik enerji piyasasının eğilimini etkileyebilir. Termik enerji sektörünün 2017'deki piyasa eğilimi temelde önceki araştırmamızın sonuçlarına paraleldir: 2017'nin ilk dört ayında, kömür fiyatlarındaki başarısız dalgalanmalar nedeniyle, CITIC Termal Güç Endeksi'nin trendi temelde Şangay ve Shenzhen 300 ile aynıdır; Haziran ayından itibaren kömür fiyatları başlamıştır Bir toparlanma oldu ve sonraki dönemde de büyüme trendini sürdürdü, CITIC Isıl Güç Endeksi zayıfladı ve gelir açığı giderek genişledi.

Bunların arasında lider şirketler Huaneng International ve Huadian International'ın 2017 yılındaki pazar eğilimleri, sektörün geneline çok benziyor ve her ikisi de ikinci çeyrekte zayıflamaya başladı. Temel fark, Huaneng Power International pazarının Haziran 2017'ye kadar zayıflamaya başlamamış olması, ancak Huadian Power International ve termal enerji endeksinin Mayıs ayından bu yana düşüş belirtileri göstermesidir. Bu olgunun ana nedeni, Huaneng International'ın 2017'nin ilk çeyreğindeki performansının kabul edilebilir olması ve hisse senedi fiyatının bir ay daha sürmesidir.

Termik enerji sektörünün yakıt maliyetini daha çok temsil eden termik kömür fiyat endeksinin (fabrika fiyatına kadar ve Changxie kömürün fiyatı dikkate alındığında) sadece Temmuz 2017'de yükselme sinyalleri vermesine rağmen, kömür piyasası fiyatının 2017 Haziran ortasından itibaren başladığı görülmektedir. Yeniden toparlanmaya başladı ve termik enerji sektörü ve önde gelen şirketler pazarı, performansın onaylanmasını beklemeden doğrudan zayıfladı.

2018 yılında kömür fiyatları Ocak-Şubat döneminde yükselmeye devam etti, Şubat ortalarında zirveye ulaştı ve ardından hızlı bir düşüş başladı. Ocak-Şubat 2018 döneminde termik enerji endeksi negatif fazla getiri göstermeye devam etti.Kömür fiyatının düşmesinin ardından endeks piyasası negatif fazla getirileri ortadan kaldıracak şekilde güçlendi, ancak pozitif getiri fazlasıyla çıkmadı. Bu fenomenin aşağıdaki nedenlere dayandığına karar veriyoruz:

1. Kömürün piyasa fiyatı önemli ölçüde düşmüş olsa da, Bohai Rim Termik Kömür Fiyat Endeksi uzun vadeli kömür fiyatlarını içerir ve dalgalanmalar çok önemsizdir, bu da kömür fiyatlarının önemli ölçüde düşmediği yanılsamasını verir;

2. Yoğun sezonun sezon dışı dönemine girmesinin ardından, kömür fiyatlarının mevsimsel olarak düşmesi normaldir Piyasa, kömür fiyatlarında sistematik bir düşüş olup olmayacağı konusunda bekle-gör ve muhafazakar bir tutum sergilemektedir;

3. Termik enerji sektöründeki 2017 performans raporlarının sonu gelmeyen akışı, performansın keskin bir şekilde düştüğünü ve bunun da piyasa duyarlılığını bozucu bir etkisi olduğunu göstermiştir;

4. Termik enerji endüstrisinde, sektörle zayıf korelasyona sahip bireysel hisse senetlerinin girişim endeksi eğilimi vardır.

Görece saf varlıkları olan ve termik enerji endüstrisi ile nispeten yakın bir korelasyona sahip lider şirketlere bakarsak, pazarlarının trendi, kömür fiyatlarının "ters döngüselliği" ile daha belirgin hale gelecektir. Hem Huaneng Power International hem de Huadian Power International, Şubat ayı sonunda önemli bir pazar gücü gösterdi ve fazla getiri negatiften pozitife döndü.

Hidroelektrik: gelen su hala belirleyici faktör

Hidroelektrik enerjinin temelleri, 2017'de genel politika ortamında köklü değişikliklere uğramadı ve gelen su miktarı hala belirleyici bir faktör. 2017 yılında, güney Çin'deki büyük nehir havzalarının girişi, temel olarak son "hidrolik yılın" düşük akışı ve nehir havzalarının 2017 yılının Ocak ayından Mayıs ayına kadar olan enerji üretimini etkileyen yetersiz su depolamasına bağlı olarak "önce düşük sonra yüksek" bir eğilim gösterdi. Haziran ayındaki yeni "su koruma yılı" sel sezonunun ardından, gelen su güçlendi ve ikinci ve üçüncü çeyreklerin sonunda kullanım saatleri önemli ölçüde arttı ve performans da güçlendi. Hidroelektrik üretiminin mevsimselliği nedeniyle, üçüncü çeyrek performansı genel olarak yıllık performans seviyesini belirleyebilir. 2017 yılında hidroelektrik, üçüncü ve dördüncü çeyreklerdeki üstün performansı nedeniyle yıllık bazda% 11,98 artış elde etti.

Hidroelektrik piyasasının eğilimi açısından, daha önce ulaştığımız iki önemli sonuç, 2017'de ve 2018'in ilk çeyreğinde de bir dereceye kadar doğrulandı:

1. Hidroelektrik sektörü istikrarlı bir performansla kamu hizmet sektörüne aittir.Piyasadaki düşüş sırasında güçlü bir istikrar gösterebilir, ancak boğa piyasasında hafif bir performans gösterir;

2. Gelen su miktarı hidroelektrik santralin piyasa performansını bir ölçüde etkileyecektir.

Piyasa, makroekonomik toparlanmanın toparlanıp toparlanmayacağı konusunda hala farklılaşırken, piyasa yatırım stilleri, performansa bağlı olarak 2017'de önemli değişikliklere yol açtı, değer yatırımları ana akıma döndü. Şangay ve Shenzhen 300, 2017'de önemli getiriler elde etti.Bu arka plan altında, hidroelektrik sektörünün 2017'de Şangay ve Shenzhen 300'den daha düşük performans gösterdiğini, ancak ikinci ve üçüncü çeyreklerin sonunda bol miktarda su sağladığını görebiliriz. Hidroelektrik enerjinin piyasa eğilimi, piyasanın hiç de gerisinde değil. Ayrıca mutlak getiri açısından bakıldığında hidroelektrik sektörünün 2017 getiri oranı yine% 12,76'ya ulaştı.

2018'e girerken, "tek boynuzlu at" şirketlerinin listeleme onay kurallarındaki değişiklikler ve "Çin-ABD ticaret sürtünmesi" gibi olayların etkisiyle, beyaz at hisselerinin büyük piyasa kapitalizasyonunun değerleme yenileme alanının kademeli olarak gerçekleştirilmesiyle piyasa tarzı belli bir tersine dönüş göstermeye başladı. , Şangay ve Shenzhen 300 Endeksinin geri dönüş merkezi aşağı yönlü hareket etti. Buna karşılık, "Enerji Endüstrisinin" Yoğun Araştırma ve Düşünme "konulu derinlemesine rapor serilerinden biri: Termal Güç Çevrimleri, Hidroelektrik Savunmaları" başlıklı derinlemesine raporda "Hidroelektrik şirketleri daha yüksek temettü oranları ve nispeten istikrarlı Hisse senedi piyasasının gerilemesi sırasında gelir ve güçlü savunmacılık sergilendi yansıdı. Piyasanın CSI 300'e göre fazla getirisi artmaya devam etti ve mutlak getiri nispeten sabit kaldı.

2018'i dört gözle bekliyoruz: termik güç iyileşiyor, hidroelektrik baskı altında

Termal enerji sektörü: İlk çeyrekte termal enerjinin genel performansı, yıllık% 33.18 artışla 8.155 milyar yuan idi. Çeşitli şirketlerin bakış açısıyla termik enerji sektörünün ilk çeyrekteki performansı bariz kutuplaşma özellikleri gösterdi.Bazı şirketler performansta önemli bir büyüme sağladı, bunların arasında geçen yılın aynı döneminde daha zayıf bir performans sergileyen Huadian International% 5707 artarken, bazı şirketler ise bir önceki yıla göre performans gösterdi. Bunların arasında, Shenzhen Nandian A, Zhangze Power, Yuneng Holdings ve diğer şirketler de dahil olmak üzere, ilk çeyrekte kayıplara maruz kaldı.

Kömür fiyatları açısından bakıldığında, ilk çeyrekte kömür fiyatları hala yüksek seviyedeydi Şubat ayında termal kömür fiyat endeksi, 2014'ten bu yana en yüksek olan 567,21 yuan / tona ulaştı. Kömür fiyatları Mart ayında düşmesine rağmen, termal kömür fiyat endeksinin ortalama değeri aynı kaldı. Yıllık% 6.44 artışla 554.30 yuan / tona ulaştı. Yıllık bazda, ülkedeki çoğu bölge 1 Temmuz 2017'de kömüre dayalı gösterge elektrik fiyatlarında bir artış yaşadı. Ancak, yüksek kömür fiyatlarının etkisiyle, ilk çeyrekte ulusal ortalama ateşleme fiyatı yayılımı geçen yılın aynı dönemine göre biraz daha düşüktü.

Bununla birlikte, 2018'in ilk çeyreğinde, Çin'in elektrik talebi güçlü olmaya devam etti ve ülkenin termal enerji üretimi, bir önceki yıla göre önemli bir büyüme kaydetti. Bazı şirketler elektrikteki önemli artıştan faydalandı, sabit maliyetleri seyreltti ve ana işlerinin brüt kar marjında artış sağladı, ancak yine de güçlü elektrik ve ısı talebinden ilk çeyrekte yararlanamayan bazı şirketler vardı ve performansları bir önceki yıla göre düştü. Bir bütün olarak sektör açısından bakıldığında, termik enerji sektörünün genel brüt kar marjı yıldan yıla neredeyse hiç değişmedi, ancak performans, temelde şirketlerin 2018'in ilk çeyreğinde kapsamlı gelir vergisi oranında bir iyileşme elde etmeleri nedeniyle yıldan yıla arttı. Aslında, listelenen dört önde gelen termal enerji şirketi arasında, Huaneng Power International, Huadian Power International ve Guodian Power ilk çeyrekte yıllık bazda büyüme kaydetti, ancak Datang Power'ın performansı, temel olarak kömür fiyatının ilk çeyrekte yüksek kalması ve endüstrinin bir "kömür" oluşturmaması nedeniyle yıllık bazda düştü. Düşen fiyatların ve performansın iyileştirilmesinin ortak mantığı. Bununla birlikte, termik enerji sektörü ilk çeyrekte performansında genel bir iyileşme kaydetti.Şubat sonrasında kömür fiyatlarında yaşanan keskin düşüşü göz önünde bulundurarak, termik enerjinin kömür fiyatlarının etkisiyle 2018 yılında dibe vuracağı ve toparlanacağı kanaatini koruyoruz. .

Hidroelektrik sektörü: 2018'in ilk çeyreğinde, hidroelektrik sektörü bir bütün olarak gelen su bolluğundan faydalandı, ancak aynı zamanda katma değer vergisinin derhal iade edilmesine ilişkin tercihli politikanın sona ermesinden de etkilendi.Sektörün genel performansı bir önceki yıla göre 1,45 puan arttı % 0.61 düşüş. İlk çeyreğin hala bir önceki su koruma yılından etkilendiği ve 2017'deki sel sezonunun çok yoğun olduğu göz önüne alındığında, 2018'de hidroelektrik, su girişindeki yıllık düşüşün çifte baskısıyla ve tercihli katma değer vergisi politikasının iptaliyle karşı karşıya kalacak. Yılın performansı iyimser değil.

Termal enerji sektörü: dip onaylandı, geri tepme beklenebilir

2017: Artan hacim ve fiyatın yüksek kömür fiyatını yenmesi zor ve performansın alt kısmı kanıtlandı

2017 yılında ulusal elektrik talebi güçlü bir büyüme trendini sürdürmüş, tüm toplumun elektrik tüketimi bir önceki yıla göre% 6,57 artışla 6.307,7 milyar kwh'e, büyüme oranı ise 2016 yılına göre 1,56 puan daha yüksek olmuştur. Yaz aylarında devam eden ekonomik toparlanma ve soğutma elektriği talebindeki güçlü artışla birlikte, yıllık termik enerji üretimi ve kullanım saatleri önemli ölçüde iyileştirilmiştir.

Devam eden güçlü elektrik talebi nedeniyle, yıllık termik enerji üretim hacmi, bir önceki yıla göre önemli bir büyüme kaydetmiş ve bu da termik enerji sektörünün gelirinin 2017 yılında bir önceki yıla göre% 13,47 artmasına yardımcı olmuştur. Kömür fiyatları hala yüksek seviyede faaliyet gösterdiği için, termik enerji sektörünün maliyet baskısı 2016 yılına göre çok daha yüksek. 2017 yılında, ana şirkete atfedilebilen termik enerjinin net karı bir önceki yıla göre% 58,53 düştü.

Tablo 8: Termik enerji sektörüne atfedilebilen 2017 gelirindeki yıllık değişimler ve net kar

2017 yılında, CITIC'in üçüncü kademe endüstrisinin termik enerji sektöründeki 36 şirket arasında, 34 şirketin cirosunda bir önceki yıla göre artış ve 2 şirketin cirosunda bir önceki yıla göre düşüş oldu. Artışın başlıca nedeni yaz aylarında devam eden yüksek sıcaklıklı hava koşulları ve devam eden ekonomik toparlanma, toplum genelinde elektrik talebindeki artış ve termik enerji üretimindeki artış; 1 Temmuz 2017'den bu yana ülke genelinde 25 bölge kömürle çalışan elektrik üretiminin referans fiyatını yükseltti. Bunlar arasında, Oriental Market ve Shenzhen Energy, sırasıyla% 40.21 ve% 37.35'e ulaşan gelir artışı ile önemli ölçüde arttı.

Doğu pazarı, radyasyon alanında tekstil baskı ve boyama pazarındaki toparlanmadan ve ısı ileten yağ kazanlarının değiştirilmesinin sürekli ilerlemesinden faydalandı. Isı tedariki için talep güçlü oldu. 2017'de şirketin yıllık harici buhar arzı rekor seviyeye ulaştı. 2017 yılında şirketin faaliyet geliri bir önceki yıla göre% 40,21 arttı.

Shenzhen Enerjisinin ana güç kaynağı bölgesi Pearl Nehri Deltası'nda olup, ülkede ekonomik gelişme seviyesi nispeten yüksek seviyededir.Sürekli ekonomik toparlanmadan ilk faydalanan ülkedir ve elektrik talebi güçlüdür. 2017 yılında şirket, yıllık% 20,56 artışla 28.978 milyar kWh şebeke elektriğini tamamladı. Elektrik tüketimindeki önemli artış ve kömüre dayalı elektrik fiyatlarındaki artış, şirketin işletme gelirinin bir önceki yıla göre% 37,35 artmasına yardımcı oldu.

Maliyetler açısından, kömür fiyatları 2017'de yüksek bir seviyede işlemeye devam etti: ulusal termal kömür fiyat endeksi, 2016'ya göre% 35,46 artışla ortalama 515,99 yuan / ton oldu ve termik enerji sektörünün maliyeti baskı altında olmaya devam etti. 2017 yılında, CITIC'in üçüncü kademe endüstrisinin termik enerji sektöründeki 36 şirket arasında, 29 şirketin ana şirketlerine atfedilebilir net karları bir önceki yıla göre azalırken, 7 şirketin ana şirketlerine atfedilen net karları bir önceki yıla göre arttı. Üç şirketin brüt kar marjı bir önceki yıla göre arttı ve termik enerji sektörünün genel brüt kar marjı bir önceki yıla göre% 9,19 düştü.

2017 yılında, CITIC'in üçüncü kademe endüstrisinin termik enerji sektöründe yer alan 36 şirket arasında, 29 şirket bir önceki yıla göre performans düşüşü yaşadı ve 7 şirket bir önceki yıla göre büyüme yaşadı. Bunlar arasında, Hongyang Energy ve Datang Power, sırasıyla% 167,64 ve% 165,25'e ulaşarak önemli büyüme oranları elde etti:

Hongyang Energy'nin 2016 performans tabanı çok küçüktü ve 2017'de yıllık bazda büyük bir büyüme ile% 167,64'e ulaştı. Şirketin performansı temelde kömürden kaynaklanıyor: yükselen kömür fiyatları ve artan lojistik gelirden faydalandı, kömür işinden elde edilen gelir 2017'de bir önceki yıla göre% 25.06 artarken, kömür işi maliyetleri bir önceki yıla göre yalnızca% 7.34 arttı ve brüt kar marjı yıllık bazda 10.28 yüzde puan arttı.

Datang Powerın performansı yıllık bazda% 165,25 oranında büyüme kaydetti, bunun başlıca nedeni şirketin 2016 yılında kömür kimyası işindeki kayıplar nedeniyle düşük performans tabanına sahip olmasıdır. Enerji sektörü 2017 yılında daha büyük bir işletme baskısıyla karşı karşıya kalsa da, şirketin kömür kimyası işi elden çıkarılması sayesinde maliyetler ve giderler büyük ölçüde optimize edildi ve böylece 2017 performansı yıldan yıla büyüme sağladı.

2018'in ilk çeyreği: gelir yüksek bir oranda artmaya devam etti ve performans toparlanmaya başladı

2018 yılının ilk çeyreğinde tüm toplumun elektrik tüketimi, yıllık% 9,8 artışla 1.587,8 milyar kWh'ye ulaştı. Endüstriler açısından, birincil endüstrinin enerji tüketimi yıllık% 10,3 artışla 21,9 milyar kWh; ikincil endüstrinin güç tüketimi ise yıllık% 6,7 artışla 1.058,3 milyar kWh; üçüncül endüstrinin güç tüketimi ise 250,4 milyar kWh, yıllık 16,7 artışla %; Kentsel ve kırsal kesimde ikamet edenlerin elektrik tüketimi 257,2 milyar kWh, bir önceki yıla göre% 17,2 artış gösterdi. Yurt genelinde talepten etkilenen termik santrallerin yurt çapında belirlenen büyüklüğün üzerinde elektrik üretimi ilk çeyrekte bir önceki yıla göre% 6,9, kullanım saatleri ise bir önceki yıla göre 52 saat arttı.

Genel olarak, kömürlü termik santraller, tüm güç kaynakları arasında en düşük enerji üretim önceliğine sahiptir (tepe ve frekans modülasyonu ve kojenerasyon üniteleri hariç) Diğer güç kaynaklarının kullanım saatlerinin ve tüketiminin belirli politikalarla garanti edildiği ortamda, termik enerji için elektrik arz ve talebinin iyileştirilmesi önemlidir. Sektörün en büyük etkiye sahip olması, ilk çeyrekteki güçlü talep, termik enerji şirketlerinin elektrik üretiminde yıldan yıla büyüme sağlamasına yardımcı oldu. Buna ek olarak, 1 Temmuz 2017'den itibaren ülke genelinde 25 bölge, ülke genelinde ortalama 1,08 sent / kWh artışla, kömüre dayalı elektrik üretimi için kıyaslama ölçütünü yükseltti. Hacim ve fiyatlardaki artış, termik enerji sektörünün gelirinin artmasına yardımcı oldu. 2018'in ilk çeyreğinde, termik enerji segmenti, yıllık% 16.68'lik bir artışla 195.774 milyar yuan işletme geliri elde etti.

Kömür fiyatları hala yüksek seviyede işlemeye devam etse de, ilk çeyrekte aşırı soğuk hava nedeniyle ısınma talebi arttı. Termik enerji şirketlerinin elektrik ve ısıtma işletmelerinin ölçeğindeki artış, ilk çeyrekte termal enerji sektörüne yardımcı olmak için ilk çeyrekteki güçlü elektrik talebiyle birlikte sabit maliyetleri etkili bir şekilde azalttı Performansta yıldan yıla büyüme. 2018'in ilk çeyreğinde, termik enerji segmenti, bir önceki yıla göre% 33,18 artışla ana şirkete atfedilebilen 8,155 milyar yuan net kar elde etti.

Tablo 10: Termik enerji sektörü yıllık değişimlere atfedilebilen üç aylık gelir ve net kar

Termik enerji sektöründeki kilit şirketleri takip etmek

Huaneng Power International: Yüksek kömür fiyatları 2017 performansını düşürdü, elektrik dışı işler ilk çeyrekte büyümeye yardımcı oldu

Hem hacim hem de fiyat artışları işletme gelirini artırdı ve yüksek kömür fiyatları yıllık sonuçları düşürdü. Ulusal lider bir termik enerji şirketi olarak şirketin elektrik üretimi, güç arz ve talep ilişkisinin iyileştirilmesinden yararlandı ve 2016 yılına göre artış sağladı. Şirket, 2017 yılında yıllık% 25,76 artışla 394,481 milyar kWh elektrik üretimini tamamladı; yıllık% 25,56 artışla 371,399 milyar kWh satış tamamladı. Elektrik fiyatları açısından, 1 Temmuz 2017'de, ısıl güç için ulusal referans şebeke içi elektrik fiyatı artırıldı.Şirketin ortalama şebeke içi uzlaşma elektrik fiyatı, yaklaşık% 4,39 artışla 0,01741 yuan / kWh'lik bir yıllık artışla 0,41401 yuan / kWh oldu. Bununla birlikte, şirketin 2017 yılında birim yakıt maliyeti, 2016 yılının aynı dönemine göre% 34,39 artışla 0,22592 RMB / kWh olmuştur. Mutlak olarak, 2017'de yakıt maliyetleri, 2016'nın aynı dönemine göre 24.463 milyar RMB arttı. Yakıt maliyetlerindeki önemli artıştan etkilenen şirket, 2017 yılında 1,793 milyar yuan performans elde ederek yıllık% 82,73 düşüş kaydetti.

Şirket temettü oranını artırdı ve temettü oranının bir kısmını garantiledi. Şirket, her yıl nakit temettü dağıtmıştır 2010 yılından bu yana, A hisselerinin tarihsel temettü oranı ortalama% 4,09'dur (temettü oranı, temettü planının açıklandığı günkü kapanış fiyatına göre hesaplanır) ve temettü oranı genellikle yaklaşık% 50'de tutulur. 2017 yılında şirketin yıllık raporu, hisse başına 0.1 yuan standardına göre temettü dağıtmayı planladığını açıklarken, şirketin 2017 EPS'si sadece 0.11 yuan idi ve şirketin temettü oranı% 88.14'e ulaştı. Planın ilan tarihindeki hisse fiyatının hisse senedi fiyatına (6,99 RMB) göre, şirketin 2018 yılında sunduğu temettü oranı yaklaşık% 1,43'tür. Şirket 2017 yılında, yatırım temettü oranını kısmen garanti eden temettü oranını önemli ölçüde artırdı.

Pek çok faktör olumludur ve şirketin performansı yıldan yıla önemli ölçüde artmıştır. 2018 yılının ilk çeyreğinde şirketin faaliyet geliri bir önceki yıla göre% 15.11 arttı. 2018 yılının ilk çeyreğinde, elektrik talebindeki artış, aşırı soğuk hava nedeniyle ısınmaya yönelik elektrik tüketimindeki artış ve yeni ünitelerin devreye alınmasından faydalanan şirketin elektrik üretimi bir önceki yıla göre% 8,67 arttı. Ayrıca 1 Temmuz 2017'den itibaren elektrik fiyatlarındaki artıştan yararlanan şirketin 2018 ilk çeyreğinde ortalama elektrik fiyatları bir önceki yıla göre% 4,33 arttı. Buna ek olarak, şirketin termal iş gelirinin iki nedenden dolayı önemli ölçüde arttığına inanıyoruz: 1) İlk çeyrekteki aşırı soğuk hava, termal talepte bir önceki yıla göre önemli bir artışa neden oldu; 2) Şirketin 2017'de yeni devreye alınan kojenerasyon üniteleri termal gelire katkıda bulundu. Ek olarak, şirketin performansını etkileyen faktörler şunları içerir: 1. Yatırım geliri. Veya şirketin hissedar şirketlerinin çoğu elektrik şirketleri olduğundan, mevcut güçlü elektrik talebinden yararlanarak, hissedar şirketlerin karları geçen yılın aynı dönemine göre daha yüksek olup, şirketin yatırım gelirinde bir önceki yıla göre bir artışa neden olur; 2. Gelir vergisi giderleri, şirketin 2018'in ilk çeyreğine ilişkin kapsamlı gelir vergisi oranı yaklaşık% 26,18'dir. Termik santrallerin teorik gelir vergisi oranının 2017'nin aynı dönemindeki% 33,70'e kıyasla% 25'e yaklaşması; 3. Azınlık hissedarlarının kazanç ve kayıpları. Şirketin azınlık hissedarlarının kar ve zarar oranını hesaplarken, 2018 yılının ilk çeyreğinde azınlık hissedarların kar ve zarar oranının bir önceki yıla göre azaldığı veya yüksek paya sahip iştiraklerden elde edilen gelir oranının arttığı tespit edildi. Ana iş kolunun ölçeğindeki artış, yatırım gelirindeki artış, kapsamlı gelir vergisi oranındaki eş zamanlı düşüş ve azınlık hissedarların kar ve zararından etkilenen 2018 yılı ilk çeyrek performansı bir önceki yıla göre% 86,96 arttı.

Yıldan yıla düşük kömür fiyatı, maliyet optimizasyonu için iyidir ve şirketin performansının iyileşmeye devam etmesi bekleniyor. Şubat ortasından bu yana, Qinhuangdao kömür kapanış fiyatı ve Bohai Rim kömür fiyatı belirli bir ölçüde düştü.Qinhuangdao limanı termal kömür kapanış fiyatı açısından, Datong Youmix, Shanxi Youmix ve Shanxi Daxi'nin Nisan 2018'deki ortalama fiyatı Aşağı. Datong Youmix'in fiyatı 23 Nisan'da bir önceki döneme göre biraz artmış olsa da, Mart ayından bu yana yaşanan yüksek düşüş ve devletin kömür arzı ve talebi arasındaki ilişkiyi iyileştirme yönündeki yönlendirmesi dikkate alındığında,

Kömür fiyatlarının bir miktar toparlanmasına rağmen, yine de geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük olacağına inanıyoruz.

Zheneng Power: Performans, yüksek kömür fiyatları ile sınırlı kalmaya devam ediyor, nükleer enerji dağıtımının uzun vadede fayda sağlaması bekleniyor

Arz ve talebin iyileştirilmesinden yararlanarak, gelirdeki yıldan yıla artış, yüksek maliyetlerin zayıf performansını dengelemek zordur. 2017 yılında, şirketin işletme geliri, temel olarak güçlü elektrik talebi ve yeni ünitelerin devreye alınması nedeniyle yıllık bazda% 30,67 arttı ve bu da şirketin elektrik üretiminin yıldan yıla artmasına yardımcı oldu. Şirket 2017 yılında yıllık% 11,14 artışla toplam 115,331 milyar kWh elektrik üretimi gerçekleştirdi. Şirketin elektrik üretimindeki yıllık artış, esas olarak Zhejiang Eyaletindeki güçlü enerji talebinden kaynaklandı. 2017 yılında, Zhejiang Eyaletindeki tüm toplumun kümülatif elektrik tüketimi bir önceki yıla göre% 8,25 arttı ve elektrik tüketiminin yıllık artış oranı ulusal ortalamanın üzerinde oldu. Buna ek olarak, 2017 yılında şirket, 1.841 milyon kilovat termik güç kurulu kapasitesi ve 117.000 kilovat fotovoltaik kurulu kapasite ekledi ve bu da şirkete ek artışlar sağladı. Şirketin yıllık elektrik üretimi kullanım saati, yıllık 333 saat artışla 4264 saate ulaştı. Maliyet açısından bakıldığında, 2017 yılındaki yüksek kömür fiyatları nedeniyle şirketin yakıt maliyetleri önemli ölçüde arttı. 2017 yılında, şirketin yakıt maliyeti bir önceki yıla göre% 47,10 arttı ve bu nedenle şirketin işletme maliyetleri bir önceki yıla göre% 48,52 arttı. Artan maliyetlerin baskısı altında, şirketin yıllık performansı bir önceki yıla göre% 30,34 azaldı. Tek bir çeyrek perspektifinden, 2017'nin üçüncü çeyreği güçlü elektrik talebinden faydalandı ve güç tabanı büyüktü, bu da şirketin diğer sabit maliyetlerini etkin bir şekilde sulandırdı ve brüt kar marjı 2017'de tek bir çeyrekteki en yüksek değerdi.

Yakıt maliyetleri yükseldi ve şirket performansı sınırlı kaldı. Zhejiang Eyaletinde devam eden güçlü elektrik talebinden ve şirketin yeni devreye alınan üretim birimlerinin elektriğe katkıda bulunmasından yararlanan şirketin tamamına sahip olduğu ve holding elektrik üretim şirketleri, 2018'in ilk çeyreğinde yıllık% 15,31 artışla 29.545 milyar kWh elektrik üretimi gerçekleştirdi. 2018'in ilk çeyreğinde şirket 129,13 işletme geliri elde etti. 100 milyon yuan. Yıllık% 17.69 artış. Maliyet açısından, ilk çeyrekte, Zhejiangın termal kömür fiyat endeksi, yıllık% 15,28 artışla ortalama 633,26 yuan / ton oldu ve şirketin işletme maliyetleri yıllık% 24,86 artışla 12.087 milyar yuana ulaştı. Akaryakıt fiyatları yıllık bazda arttı ve ilk çeyrekte brüt kar marjı yıllık 5,37 puan düşüşle% 6,4 oldu.Sonuç olarak şirket, ilk çeyrekte 573 milyon RMB'lik bir performansla yıllık% 41,65'lik önemli bir düşüş kaydetti. Şirketin performansı, esas olarak işletme karındaki% 38.99 düşüş (mutlak düşüş değeri 481 milyon yuan) nedeniyle yıllık% 41.65 düştü (mutlak düşüş değeri 409 milyon yuan idi). Faaliyet karındaki düşüş, esas olarak işletme maliyetlerindeki işletme gelirindeki artıştan daha fazla artıştan kaynaklanmaktadır ve yakıt maliyetleri, şirketin performansını sınırlayan ana faktördür.

Kömür fiyatları aylık bazda düşebilir ve bu da şirketin maliyetlerini iyileştirmek için iyidir. Şubat ayından bu yana, Qinhuangdao'nun kömür fiyatı bir miktar düştü. Zhejiang için, Mart 2018'de termal kömür fiyat endeksi Şubat ayına göre 12,26 RMB / ton düştü. Buna ek olarak, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, kömür madenlerinin sürekli üretimini ve istikrarlı arzını sürdürmek için kilit kömür üreten illere ve kömür işletmelerine rehberlik etmekte ve yüksek kaliteli kömür üretim kapasitesinin hızlandırılmış serbest bırakılmasına rehberlik etmektedir. Datong Hybrid'in 23 Nisan'daki fiyatı bir önceki döneme göre bir miktar artmasına rağmen Zhejiang'da kömür fiyatlarının artmasına neden olabilir.Ancak 2018 yılının ilk çeyreğindeki yüksek kömür fiyatları göz önüne alındığında, üç aylık ortalama termik kömür fiyat endeksi, endeksin açıklanmasından bu yana yeni bir rekor kırdı. , Ve devletin kömür arzı ve talebi arasındaki ilişkiyi iyileştirme yönündeki rehberliğine göre, kömür fiyatının biraz toparlanmasına rağmen, 2018'in ilk çeyreğinin seviyesinin altında kalacağına inanıyoruz, bu da şirketin yakıt maliyetlerinde çeyrek bazda iyileşme açısından iyi bir durum.

Nükleer enerjiye yapılan aktif yatırımın uzun vadede nükleer enerjinin geliştirilmesinden fayda sağlaması bekleniyor. Şirket aktif olarak nükleer enerji kullanıyor, bir dizi yüksek kaliteli nükleer enerji şirketine katılmış ve Çin'in nükleer enerjisinin en büyük ikinci dolaşımdaki hissedarı haline gelmiştir. Nükleer enerji, gelecekteki kârların ana büyüme noktası haline gelebilir.Şirketin, uzun vadede nükleer enerji projelerinin yatırımlarından ve geliştirilmesinden faydalanması bekleniyor.

SDIC Power: Kömür fiyatları ve elektrik fiyat faktörleri yıllık performansı düşürüyor ve kapasite artırımı için güçlü talep, ilk çeyrekte performansın iyileştirilmesine yardımcı oluyor

Büyük su ve yangın şirketin gelirini artırdı ve yüksek kömür fiyatları yıllık sonuçlarını olumsuz etkiledi. Şirketin bir önceki yıla göre gelir artışının ana nedeni, çeşitli güç kaynaklarından elektrik üretiminde bir önceki yıla göre önemli artıştı: Eylül 2017'de tamamen faaliyete geçirilen Meizhou Bay Faz II 2 * 1 milyon kilovatlık birimden yararlanarak şirket, 2017 yılında 44,18 milyar termik enerji üretimi gerçekleştirdi. Bir önceki yıla göre% 13,56 artışla KWh; 2017'de toplam su tedariği 2016'nın aynı dönemine göre nispeten bol oldu. Şirket, hidroelektrik üretim kapasitesine 2017 yılında% 3,16 artışla 83.016 milyar kWh ulaştı. Şirket 2017 yılında toplam 128.949 milyar kWh elektrik üretimi ve 125.531 milyar kWh şebeke içi elektrik enerjisi ile yıllık bazda% 7.07 ve% 7.02 artış sağladı. Elektrik fiyatları açısından, termik elektrik fiyatlarının artması ve hidroelektrik fiyatlarının piyasa gücü nedeniyle gerilemesi temelde birbirini dengeliyor. Bununla birlikte, yüksek kömür fiyatları nedeniyle, yakıt maliyetleri şirketin işletme maliyetlerinin yıllık% 24,52 artmasına neden olmuştur ve şirketin ortak girişimleri nedeniyle, Xuzhou China Resources, Huaibei Guoan, Tongshan China Resources, Jiangsu Ligang, Jiangyin Ligang ve Ganneng'in tamamı kömürle çalışan elektrik şirketleri. 2017 yılında şirketin performansı keskin bir düşüşle şirketin yatırım gelirinde bir önceki yıla göre% 57,22 düşüş yaşanırken, Yalong Nehri Hidroelektrik Santrali'nin performansı, piyasa gücünün genişlemesi nedeniyle elektrik fiyatlarındaki düşüş nedeniyle yıllık% 5,98 azaldı.

Genel etki altında, şirketin performansı yıldan yıla düşüş gösterdi.

Kapasite genişlemesi ve güçlü talepten yararlanan ilk çeyrekte faaliyet geliri, geçen yıla göre önemli ölçüde arttı. Elektrik açısından, hidroelektrik üretimi temelde yıldan yıla aynıyken, termal enerji, rüzgar enerjisi ve fotovoltaik enerji üretimi yıldan yıla arttı. Elektrik fiyatları açısından, şirketin ilk çeyrekte ortalama şebeke elektriği fiyatı 0.331 yuan / kWh oldu ve yıllık bazda% 5.85 artış göstererek bireysel elektrik santrallerinde genel bir artış ve düşüş olduğunu gösterdi. İlk çeyrekte, şirketin elektrik üretim işinde hem hacim hem de fiyat artışı sağlandı.Elektrik üretimi bir önceki yıla göre% 16.07, ortalama şebeke üzerinden tarifesi ise% 5.85 arttı ve sonuç olarak şirketin faaliyet geliri bir önceki yıla göre% 23.15 önemli ölçüde arttı. Artan yakıt maliyetleri ve artan varlık değer düşüklüğü kayıpları gibi faktörler, performans artışını sulandırmıştır. Yükselen kömür fiyatları ve 2017'nin ikinci yarısı nedeniyle, şirketin yakıt maliyetleri ilk çeyrekte önemli ölçüde arttı ve işletme maliyetlerinde yıllık% 33 artışla sonuçlandı (yaklaşık 1.396 milyar RMB). Buna ek olarak, Meizhou Körfezi II. Aşamadaki Devlet Şebekesinin üretim hattının inşası için alacak hesaplarının değer düşüklüğü karşılığı ve uzun vadeli alacak hesaplarının değer düşüklüğü karşılığı. İlk çeyrekte varlık değer düşüklüğü zararları% 9355 arttı (yaklaşık 38 milyon yuan) ). Şirketin faaliyet geliri, bir önceki yıla göre% 23.15 artarken (yaklaşık 1.766 milyar yuan), işletme maliyetleri ve varlık değer düşüklüğü kayıpları önemli ölçüde arttı (yaklaşık 1.434 milyar yuan) ve kar yapısı değişti.

İlk çeyrekte şirket, ana şirkete atfedilebilen 989 milyon yuan net kar elde etti ve yıllık% 6,37 artış (yaklaşık 59 milyon yuan). Yalongjiang Company'nin ilk çeyrekteki performansı temelde sabit olduğundan, şirketin performansındaki artış esas olarak termal enerji işinden geldi. Meizhou Bay Phase II'nin ilk çeyrekte sağladığı güçlü enerji talebi ve artan enerji üretiminden yararlanan termik enerji üretimi, bir önceki yılın aynı dönemine göre% 44,55 arttı. 1 Temmuz'da termik elektrik fiyatlarındaki artıştan etkilenen şirketin ortalama termik enerji fiyatı yıllık bazda% 5,85 arttı. İlk çeyrekte yüksek kömür fiyatları ve akaryakıt maliyetlerindeki keskin artışların baskısı altında dahi yeni ünitelerin üretime alınması, hacim ve fiyat artışları sayesinde şirketin performansı bir önceki yıla göre iyileşme kaydetti.

Hidroelektrik sektörü: Yılda bir kez beslenmek için bol su girişi, vergi teşviklerinin sona ermesinin etkisi kademeli olarak gösteriliyor

2017: Gelen su, geliri ve performansı artırmak için güçlendi "Deep V Reversal"

2017 yılında, ülke genelindeki çeşitli nehir havzalarından toplam su girişi açıkça iki kısma ayrıldı: 2017'nin ilk yarısında, Orta ve Doğu Pasifik bölgesindeki uzun vadeli El Niño fenomeni La Niña fenomenine geri döndü ve Çin'in güneybatı havzasından toplam su girişi devam etti. 2016'nın ikinci yarısında genel eğilim görece kuru; 2017'nin ikinci yarısında sel sezonundan bu yana Çin'in güneybatı havzasından su girişi çok arttı ve hidroelektrik üretimi Temmuz ayından bu yana yıllık bazda bir büyüme kaydetti ve hidroelektrik sektörünün geliri ve performansı olumlu yönde etkilendi. . Genel olarak bakıldığında, ülke genelindeki çeşitli nehir havzalarında sel suyunun değişmesinden etkilenen hidroelektrik santrallerinin elektrik üretimi 2017 yılında bir önceki yıla göre% 3,40 artmış, kullanım saatleri bir önceki yıla göre 40 saat azalmış ve düşüş daralmaya devam etmiştir.

Suyu bolluğa dönüştürmek, hidroelektrik sektörünün üretiminin dibe vurmasına yardımcı oldu ve gelir ve performans olumlu bir getiri elde etti. 2017 yılında, hidroelektrik sektörü, yıllık% 4,89 artışla 81.874 milyar yuan işletme geliri elde etti; yıllık% 11.98 artışla 31.466 milyar yuan net kar elde etti. 2017 yılında, hidroelektrik sektöründeki borsaya kayıtlı 9 şirketten 7'si, Mindong Power (% 39.66), Qianyuan Power (% 26.14), Gansu Power Investment (% 19.58) ve Shaoneng Power (% 19.58) olmak üzere yıllık gelir artışı elde etti. % 12,26), Huaneng Hydropower (% 11,21), Yangtze River Power (% 2,47) ve Guiguan Power (% 2,45); 6 şirket, Huaneng Hydropower (% 330,75), Gansu Power Investment (% 330,60), yıllık performans artışı elde etti, Qianyuan Power (% 147.16), Meiyan Jixiang (% 70.60), Yangtze Power (% 7.12) ve Shaoneng (% 1.18).

Tablo 11: 2017 gelirindeki yıllık değişimler ve hidroelektrik sektörüne atfedilebilen net kar

Gelirde en büyük artışa sahip şirket Mindong Electric Power'dır. Şirketin 2017'deki hidroelektrik ve rüzgar enerjisi satışlarının her ikisi de bir önceki yıla göre yaklaşık% 30 azaldı, ancak şirketin toplam geliri, gayrimenkul işi gelirinde bir önceki yıla göre% 2229,71'lik teyit edilmiş bir artışla önemli ölçüde arttı. Qianyuan Power, Yangtze River Power ve Guiguan Power gibi geleneksel hidroelektrik şirketleri, esas olarak bağlı güç istasyonlarının bulunduğu havzadaki su bolluğundan etkilenmektedir.

Azalan gelire sahip üç şirket olarak Hunan Development, ildeki elektrik fiyatlarının düşürülmesinden büyük ölçüde etkileniyor ve sağlık sektörü düzeni hala operasyonun erken aşamasında. Sichuan Yatırım Enerjisi, düşük planlı elektrik ve düşük plansız elektrik fiyatlarına tabidir. Mei Yanjixiangın Ünitenin bulunduğu bölgedeki yağışların azalması şirketin elektrik üretimini etkilemektedir.

Performans açısından, Huaneng Hydropower nehir havzasından gelen su girişlerindeki artıştan, yeni ünitelerin devreye alınmasından ve yatırım gelirlerindeki artıştan fayda sağlamıştır ve performans artışı daha önemli hale gelmiştir; Gansu Power Investment ve Meiyan Jixiang, 2016 yılında düşük bazdan ve çalışma koşullarının iyileşmesinden, performansında yıldan yıla önemli bir artışla yararlanmıştır; Qianyuan Power ve Yangtze River Power, performanslarının yıllık artışa ulaşmasına yardımcı olmak için sel sezonunda yüksek kaliteli suya güveniyor.

Yıllık rapora göre, hidroelektrik sektöründeki borsada işlem gören 10 şirketten 9'u bu yıl temettü ödemeyi planlıyor. Planın ilan tarihindeki hisse senedi fiyatı hesaplamasına göre bu rapor tarihi itibarıyla Guiguan Power ve Yangtze Power sırasıyla% 6,02 ve% 4,22 temettü oranına ulaşarak hidroelektrik sektöründe birinci ve ikinci sırada yer aldı.

2018'in ilk çeyreği: yüksek depolama kapasiteli depolama, kuru dönemde üretimi garanti ediyor ve katma değer vergisi iadesi imtiyazlarının sona ermesi performans artışını kısıtlıyor

2018'in ilk çeyreğinde, 2017'deki sel sezonunda gelen yüksek kaliteli suyun getirdiği yüksek depolama kapasitesi sayesinde, ana rezervuarlar düzenli bir şekilde elektrik üretimi için serbest bırakıldı.Çin'in hidroelektrik üretimi, 2017'nin ikinci yarısından bu yana istikrarlı performansını sürdürdü: ilk çeyrekte, ulusal istatistiksel kalibre hidroelektrik üniteleri Tamamlanan elektrik üretimi yıllık bazda% 2,6 artışla 193,3 milyar kWh oldu; ortalama tamamlanan kullanım saati 617 saat oldu ve bir önceki yıla göre 6 saat düşüşle önceki daralma eğilimini sürdürdü. Hidroelektrik katma değer vergisi indirimlerinin sona ermesi, hidroelektrik performansını bir ölçüde etkileyecektir. 2018'in ilk çeyreğinde, hidroelektrik sektörü yıllık% 1,78 artışla 15.115 milyar yuan işletme geliri elde etti; ana şirkete atfedilebilen net kar 4.630 milyar yuan, yıllık% 0.61 düşüşle gerçekleşti.

Tablo 13: Üç aylık gelir ve hidroelektrik segmenti yıldan yıla değişikliklere atfedilebilen net kar

Hidroelektrik sektöründeki kilit şirketleri takip etmek

Yangtze Power: Mükemmel güç üretim performansı, şirketin performansının büyümesine yardımcı olur

Güç tüketimindeki artış, 2017'deki performans artışına egemen olurken, gelir artışı giderlerindeki azalma pastanın üzerindeki krema. 2017 yılında, şirketin% 2,35'lik yıllık elektrik üretim artışından yararlanan şirketin işletme geliri, yıllık% 2,47 artışla 1,207 milyar RMB arttı. Hidroelektrik şirketlerinin işletme maliyetleri nispeten sabittir ve şirketin 2017'deki işletme maliyetleri, 2016'ya kıyasla yalnızca 216 milyon yuan artmıştır. Bu hesaplamaya göre, şirketin 2017 brüt karı yıllık yaklaşık 992 milyon RMB arttı. Bununla birlikte, şirketin performansındaki yıllık artış 1.480 milyar yuan'a ulaştı ve brüt kardaki artıştan daha yüksek Başlıca nedenler şunlardı: 1. Finans giderleri yıldan yıla azaldı. Şirket, sermaye planlamasını güçlendirerek ortalama günlük faizli borç ölçeğini düşürdü ve finansal giderleri düşürdü. Ayrıca, avronun değer kazanmasından etkilenen şirketin döviz geliri arttı ve bu da şirketin mali giderlerini daha da düşürdü; 2. Yatırım geliri yıldan yıla arttı. Bir yandan, elektrik şirketinin öz sermaye katılımı, elektrik arz ve talep ortamının iyileştirilmesinden yararlandı ve net karı yıldan yıla arttı, öte yandan, şirket öz sermayenin elden çıkarılmasından 660 milyon yuan elden çıkarma geliri elde etti.

Gelirdeki artış, hisse senedi için vergi iadelerinin onaylanmasının üzerine eklendi ve ilk çeyrekteki performans büyümeye devam etti. Şirketin ilk çeyrekteki performansı, temel olarak aşağıdaki nedenlerle yıllık bazda% 4,59 arttı: 1. İlk çeyrekte nispeten bol sudan yararlanan şirketin elektrik üretimi, bir önceki yıla göre% 5,09 artarak gelirde yıllık% 3,75'lik bir artış elde edilmesine yardımcı oldu; 2. Şirketin ilk çeyrekteki diğer gelirleri 7,17'ye ulaştı 100 milyon yuan. Muhasebe politikası değişikliğine göre, daha önce faaliyet dışı gelirlere dahil edilen katma değer vergisi iadesi, muhasebe için diğer gelirlere dahil edilmiştir.Ancak, 2018'den bu yana, tercihli su ve elektrik katma değer vergisi iadesi politikasının süresi dolmuştur ve şirketin bu kadar yüksek miktarda başka geliri olmamalıdır. Şirketin ilk çeyrekteki yüksek diğer gelirinin bir önceki yılın katma değer vergisi iadesinin geri ödenmemesinden kaynaklanabileceğini düşünüyoruz.Şirket vergi iadesinin bir kısmını bu yılın ilk çeyreğinde aldı. 2018 3.62 4.59%

2017 29.40 18.16% 2017 56.34 1.50 2017 2.02 6.05%( 4.43 ) 48% 2.13

2018 0.43 2018

2017 2017 2.45% 3.23% 2017 2017 2017 2.62% 2017 1.95%

3.23% 2017 1.80 2018 21.36% 100.58% 26.98% 10.25% 100.58%

133,314.80 100% 10%

2017 0.33 79.69%(5.48 ) 2018 6.02% 2010

2017

2017 254.60 29.89%; 13.60 14.81%; 15.91% 3.66 2017 10 8 4

14 2017