Avrupa Bankası'nın kararının beklentileri: faiz artırımlarını ertelemek ve bir araya gelen güvercinlerin sesi? Üç ana noktaya odaklanın
10 Nisan Perşembe günü, Pekin saatiyle, Avrupa Merkez Bankası akşam 19: 45'te faiz oranına ilişkin kararını açıklayacak ve ardından Başkan Draghi bir basın toplantısı düzenleyecek. Avrupa ekonomik ve enflasyon beklentilerindeki önemli düşüşle birlikte analistler, genel olarak Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırımlarını gece erteleyebileceğinin sinyalini vermesini ve 2019'un sonundan önce faiz oranlarını yükseltmeyeceğini tahmin ediyor. Daha önce, Avrupa Merkez Bankası "2019 yazından önce faiz artırımı olmayacağını" tahmin ediyordu.
Avrupa Merkez Bankası ile ilgili sorun, ekonomik büyümenin keskin bir şekilde yavaşlaması ve bir toparlanma belirtisinin olmamasıdır, bu da yıllar içinde eşi görülmemiş parasal teşvik önlemlerinin başarılarını silebilir.
Avrupa Bankasının açıklaması ve Draghinin Nisan ayındaki basın toplantısının dilinin biraz güvercin gibi olabileceği ve avronun dolar karşısında 1,12-1,13 aralığında dalgalanması bekleniyor. Pekin saatiyle 09:00 itibariyle euro, ABD doları karşısında 1,1257 seviyesinde işlem gördü. Şokta% 0,06'lık hafif bir düşüş yaşandı.
(Dolar karşısında Euro'nun günlük grafiği)
Avrupa Merkez Bankası'nın Mart ayı toplantısının tutanaklarını hatırlayarak
Avrupa Merkez Bankası'nın 4 Nisan'da açıkladığı Mart ayı toplantısının tutanakları, Avrupa Merkez Bankası politika yapıcılarının, bankalara yönelik aşırı düşük faiz oranlarının yarattığı riskleri tartıştığını ve bunun da banka yardımı önlemleri konusunda bir tartışmayı tetikleyebileceğini gösterdi.
Ekonomik büyümede keskin bir yavaşlamadan endişe duyan Avrupa Merkez Bankası, geçtiğimiz ay yaklaşımını değiştirdi, başlangıçta planlanan faiz artışını 2020'ye kadar erteledi ve bankaların ultra ucuz merkez bankası fonlarına yeniden erişim sağlamasına izin verdi. Bu gecikme, faiz oranlarının daha uzun süre negatif kalacağını ve bankaların fazla nakit depolamak için Avrupa Merkez Bankası'na büyük ücretler ödemeye devam edeceğini gösteriyor. Bankalar para politikasını reel ekonomiye aktarırken, politika yapıcılar bundan endişe duyuyor.
Avrupa Merkez Bankası Mart ayı toplantı tutanaklarında şunları söyledi: " Bazı insanlar, zamanla, devam eden düşük faiz oranlarının etkisinin bankanın faiz marjını ve karlılığını azaltabileceğinden ve bankaların aracılık rolü ve uzun vadeli finansal istikrar üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabileceğinden endişe duyuyor. "
Avrupa Merkez Bankası, yeni banka kredi planının ayrıntılarını hala araştırıyor olsa da, Başkan Draghi, faiz artırımlarını daha uzun bir süre erteleme olasılığını şimdiden gündeme getirdi ve negatif faiz oranlarının bankalar üzerindeki yan etkilerinden kaçınmak için azaltma önlemlerine ihtiyaç olup olmadığı konusunda görüşmelere başladı.
İzlenecek üç şey
1. Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırımının ertelenmesi bekleniyor
Anket, Avrupa Merkez Bankası'nın, euro bölgesi ekonomik büyümesi ve enflasyon görünümü kötüleştiği için, faiz artırımını önümüzdeki yılın sonuna kadar erteleyeceğini gösteriyor. Sadece birkaç ay önce, merkez bankası nicel genişleme (QE) olarak da bilinen aylık varlık satın alma operasyonunu sonlandırdı ve Mart ayında sona eren hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonu (TLTRO) da Eylül ayında yeniden başlayacak.
Daha önce, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmeden en uzun süre rekorunu kırmıştı. Bu hafta 80'den fazla analistin yaptığı bir anket, bankanın sıkılaştırma politikalarını daha da erteleyeceğini gösterdi, ancak enflasyon oranının en az önümüzdeki üç yıl boyunca% 2'nin altında kalması bekleniyor. Hedef seviye.
Rabobank'ta makro strateji başkanı Elwin de Groot, "Bir dereceye kadar, ECB'nin endişeleri anlaşılabilir çünkü araç kutusu boş. Tabii ki, merkez bankası acil bir durumda QE'yi yeniden başlatabilir. Hatta Japonya Merkez Bankası örneğini takip ederek, hisse senetlerini belli bir noktada satın alırken, ancak QE'nin geniş çaplı uygulaması, negatif mevduat oranları ve güçlü ileriye dönük rehberlik ile bile, Mart ayında çekirdek enflasyon oranı rekor düşük seviyeden hala sadece 0,2 yüzde puanıydı. Eurobank'ın yapacak hiçbir şeyi olmayabilir. "
2. Başkan Draghi'nin son sözlerine odaklanın
Avrupa Merkez Bankası'nın faiz kararı ile karşılaştırıldığında, yatırımcılar daha çok Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin akşam saat 20: 30'da basın toplantısında yaptığı konuşmadan endişe duyuyorlar, güvercin tonunun biraz azalması bekleniyor.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi 27 Mart'ta yaptığı açıklamada, Avrupa Merkez Bankası'nın gerekirse faiz artırımlarını daha da erteleyebileceğini ve negatif faiz oranlarının yan etkilerini azaltmak için önlemler alabileceğini söyledi. Büyüyen ekonomik büyüme risklerine rağmen, Euro Bölgesi enflasyon seviyesinin orta vadede politika hedefine ulaşacağına dair hala güven var.
Draghi, euro bölgesindeki ekonomik yavaşlamanın 2019'da da devam ettiğini ve dünya ticaretinin devam eden zayıflığının euro bölgesi imalat endüstrisini ciddi şekilde etkilediğini söyledi. Ancak, dış talepteki düşüşün mutlaka şiddetli bir durgunluğun habercisi olmadığını da söyledi.
Bankanın 2018 yıllık raporunda Draghi, Avrupa Merkez Bankası'nın jeopolitik belirsizliğin neden olduğu risklerle başa çıkmak için çok fazla teşvik sağlamaya devam etmesi gerektiğine işaret etti.
Buna ek olarak, Avrupa Merkez Bankası Başkan Yardımcısı De Jindos, banka mevduat ücretlerini düşürmenin yollarını araştırdığını, ancak avro bölgesi bankacılarının yavaş karlarının nedenlerini kendilerinden bulmaları gerektiğini söyledi. Euro Bölgesi'nde ekonomik büyümenin ve enflasyonun yavaşlamasıyla birlikte, Avrupa Merkez Bankası bu yıl faiz oranlarını artırma planlarını rafa kaldırdı ve özellikle Fransa ve Almanya'daki bankaların Avrupa Merkez Bankası'ndaki aşırı mevduatlarından daha fazla zarar görmelerine neden oldu. Zarar
Avrupa Merkez Bankası baş ekonomisti Peter Prett, enflasyonun orta vadede% 2'ye yakın ama altında bir hedef seviyeye ulaşana kadar politika faiz oranının artmayacağını söyledi. Ekonominin uzun vadeli büyüme potansiyelini artırmak ve kırılganlığı azaltmak için para politikası önlemlerinin yanı sıra maliye politikaları ve diğer önlemlere de ihtiyaç vardır.
3. Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları, negatif faiz oranı politikasını değiştirmeye istekli değil
Draghi'nin bankacılık sektörü üzerindeki etkiyi azaltmak için negatif faiz politikasını "yeniden düşünme" çağrısıyla ilgili olarak, Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları, kamuoyu tartışması dışında fazla bir adım atmadılar. Bazı yetkililerin hala negatif mevduat oranlarının faydalarının dezavantajlarından daha ağır bastığına inandıkları ve politikaların yeniden tasarlanmasına gerek olmadığı bildiriliyor.
Bazı yetkililer, bazı fonların negatif faiz oranlarından muaf tutulmasının Avrupa Merkez Bankası'nın politika yönergelerine meydan okuyacağından endişe duyuyor, bu da düşük faiz oranlarının mevcut yönergelerden daha uzun sürebileceğini ve hatta daha da düşebileceğini öne sürüyor.
Avrupa Merkez Bankası sözcüsü, Avrupa Merkez Bankasının para politikası konusundaki tartışmaları hakkında yorum yapmayı reddetti ve birçok yetkili de farklı görüşler dile getirdi:
Hem Bank of France hem de Avusturya merkez bankası başkanı bundan dolayı takdirlerini dile getirdi.
Avrupa Merkez Bankası'nın baş ekonomisti, ihtiyatlı olunması gerektiğine ve herhangi bir değişikliğin para politikasının teorik kanıtını gerektirdiğine inanmaktadır.
Avrupa Merkez Bankası İcra Komitesi'nden Benoit Coeure, bankanın kredi verme kanallarının tam olarak işler durumda olduğu konusunda ısrar etti.
Hollanda merkez bankası yöneticisi Klaas Knot, Avrupa Merkez Bankası'nın herhangi bir değişiklikten kaçınması gerektiğini söyledi.
Birçok Avrupa ülkesi GSYİH beklentilerini düşürüyor ve ekonomi zayıf
Bir ay önce, Avrupa Merkez Bankası politika normalleştirme sürecini askıya aldı ve faiz artırımını 2020'ye kadar erteledi. Şimdi, daha fazla ekonomik zayıflık ve yatırımcılar arasında hafif bir panik belirtileri, merkez bankasını yeniden odak noktasına getirdi.
Avrupa ekonomisi bir bütün olarak bu yıl nispeten zor ve İtalyan ekonomisinin olası durgunluğuna ve Alman ekonomisinin yavaşlamasına ilişkin endişeler artıyor. Avrupa Merkez Bankası yetkililerinin euro bölgesine canlandırma önlemlerinden kurtulmasına yardım etme girişimleri açıkça başarısız oldu ve ekonomik durgunluk kaçınılmaz olabilir.
Resmi verilere göre, Alman hükümeti şu anda 2019'da GSYİH'nın% 1 büyüyeceğini tahmin ediyor. Dahili belgeler, beklentilerin daha muhafazakar olduğunu gösteriyor, sadece% 0,8. Fransa'da 2019 için önceki GSYİH büyüme tahmini 2018'deki ile aynı,% 1,6 idi, ancak yakın zamanda% 1,5'e indirildi. Euro Bölgesi'nin GSYİH'si 2018'de% 1,8 büyüdü ve 2019'da sadece% 1,3 büyümesi bekleniyor. Genel olarak, 27 AB ülkesinin GSYİH büyüme oranı% 2.1'den% 1.5'e düşecek.
Mart ayında euro bölgesinde enflasyonun beklenmedik şekilde yavaşlaması, ekonomik yavaşlama ile yıllarca süren canlandırma önlemlerini ortadan kaldırabileceği için, ekonomik yavaşlamayla baş etmeye çalışan Avrupa Merkez Bankası üzerinde daha da büyük bir baskı yaratıyor. 19 euro bölgesi ülkelerinde manşet enflasyon oranı geçen ayki% 1,5'ten Mart ayında% 1,4'e düştü, bu da piyasa beklentilerinin altında ve aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası'nın yaklaşık% 2'lik hedefinin de çok altında kaldı.
Daha endişe verici bir işaret ise, değişken gıda ve enerji hariç çok izlenen çekirdek enflasyonun Nisan 2018'den bu yana en düşük seviye olan% 1,0'a düştüğüdür. Ücretlerin yükselmesine ve istihdamın rekor seviyelerde olmasına rağmen, tüketici fiyatları defalarca hayal kırıklığına uğramış, altta yatan enflasyon zayıf kalmıştır, bu da politika yapıcıların kafasını karıştırmakta ve insanların merkez bankasının fiyatları kontrol etme kabiliyetinden şüphe duymasına neden olmaktadır.
Euro Bölgesi'ndeki üretim faaliyet ortamı, 2013'ten bu yana en hızlı düşüşle Mart ayında keskin bir şekilde kötüleşti. Fabrika sahipleri, yeni siparişlerin sayısının azaldığını, onları üretimi kısmaya zorladığını ve iş güvenini ciddi şekilde baltaladığını bildirdi.
Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya'nın performansı özellikle endişe verici. Markit şöyle dedi: " Genel düşüşe Almanya hakimdir ve çalışma ortamı altı buçuk yılda en fazla kötüleşmiştir. PMI altı yılın en düşük seviyesine gerileyen İtalya'daki durum iyimser değil. "
IHS Markit'in baş işletme ekonomisti Chris Williamson, euro bölgesi imalat endüstrisinin 2012 borç krizinden bu yana yüksek seviyeden derin bir şekilde düştüğü konusunda uyardı. Veriler, euro bölgesi ekonomisinin 2019'da zayıflamaya devam edeceğini gösteriyor.
Genel olarak, ECB politika toplantısının, özellikle bazı komite üyelerinin Uluslararası Para Fonu (IMF) bahar toplantısına katılmak için Washington'a gidecekleri göz önüne alındığında, herhangi bir politika ayarlaması yapmaması bekleniyor. Bununla birlikte, küresel ekonomik yavaşlama, Brexit çıkmazı hakkındaki endişeler ve Avrupa'nın banka baskılarını hafifletmek için kademeli faiz oranları uygulayacağına dair söylentiler, hala ECB'nin politikasının yönünü etkileyebilecek kontrol edilemeyen risk olaylarıdır. Ayrıca yatırımcılar, hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonunun (TLTRO) daha fazla detayına ve Avrupa Merkez Bankası'nın bankaları planı kabul etmeye nasıl teşvik edeceğine de dikkat edecekler.
EUR / USD emir ve pozisyonlarının analizi
OANDA'nın son bekleyen sipariş durumuna bakılırsa, Şu anda, uzun ve kısa pozisyonların oranı yaklaşık olarak - uzun:% 60.1, kısa:% 39.9. Uzun ürünlerin gücü nispeten güçlü, bu da kısa vadeli döviz kurunun yukarı yönlü dalgalanabileceğini gösteriyor. Buna ek olarak, 1.1300 işaretinin yakınında çok sayıda bekleyen satış emri var ve bu da bu noktanın yakınında güçlü bir direnç olduğunu gösteriyor .. Yukarıdan kırıldıktan sonra, 1.1320 çizgisinin baskıcılığına dikkat edin. Aşağıdaki 1.1180-1.1190 aralığında çok sayıda satın alma emri ve bekleyen emir var, bu da bu aralığın yakınında güçlü bir destek olduğunu gösteriyor, bu da döviz kurunun 1.12 seviyesinin altına düşme ihtimalinin düşük olduğunu gösteriyor.
Pozisyon durumu açısından bakıldığında, 1,1265-1,1280 aralığında çok sayıda uzun pozisyon bulunmakta olup, bu da döviz kurunun kısa vadede 1,1265 çizgisinin üzerine çıkması durumunda daha yüksek hızlanabileceğini göstermektedir. Ayrıca 1.1260 hattının yakınında uzun pozisyona benzeyen çok sayıda kısa pozisyon bulunmaktadır.Avrupa Bankası faiz kararının açıklanmasından önce döviz kurunun dar bir aralıkta dalgalanması beklenmektedir.Aşağıda kırılırsa 1.1210 hattına daha fazla dikkat edilecektir. (Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi büyütmek için tıklayın, şekildeki veriler 10: 55 Pekin saatinde güncellenir)
