Pazar mantığı değişti! Endüstriyel Araştırma diyor ki, "kaldıraç kaldırma" endüstriyel canlanma getirecek ve 2018 liderin yükselişini görecek
Resim kaynağı: Visual China
2018 yılında yoğun bir şekilde yatırım stratejisi toplantıları düzenleyen ve gelecek yıl makro ve piyasa değişiklikleri hakkında tahminlerde bulunan büyük aracı kurumların yanı sıra bankacılık araştırma kurumları da görüşlerini netleştiriyor.
Sanayi Bankası bünyesindeki Endüstriyel Araştırma Şirketi, Şangay'da "2018 Strateji Konferansı ve Medya Salonu" düzenledi. Ticari bir banka tarafından pazarda şirket olarak faaliyet göstermek üzere kurulan tek araştırma kurumu olan bu aynı zamanda, Industrial Research tarafından kuruluşundan bu yana iki buçuk yılda düzenlenen ilk yıllık strateji toplantısıdır.
Sanayi Bankası'nın baş ekonomisti Lu, politikanın 2018'de kaldıraç kaldırmaya, yoksulluğun azaltılmasına ve kirlilik kontrolüne odaklanacağını söyledi. Ayrıca, gelecek yıl "kaldıraç kaldırmanın" belirli bir fiyat artışı gerektireceğini, ancak enflasyonun genellikle ılımlı olacağını belirtti; bankalar arası yükümlülüklerin oranını azaltma sürecinde, bir RRR indirimi gerekli olabilir; RMB döviz kuru dalgalanmaları da artabilir, ancak artmayabilir. Açık bir yönlülük olacak.
Siyasi Komiser Lu, Baş Ekonomist, Sanayi Bankası
Industrial Bank'ın baş stratejisti Qiao, her zaman 2016'dan bu yana "kapasite azaltma" temel politikasının 2017'de kademeli olarak "kaldıraç kaldırmaya" dönüşeceğine ve bunun da endüstriyel canlanmaya yol açacağına inanıyor. 2018'deki temel değişken, yeni alt çerçeve kapsamındaki sanayi kuruluşudur. canlanma.
Qiao Yong Yong, Endüstri Bankası Baş Stratejisti
"Kapasitenin düşürülmesi, üretim kapasitesinin daralmasına neden olur ve kurumsal karların geri kazanılması için bir temel sağlar. Kaldıraç, finans sektörünü reel ekonomiye geri getirir. 2018'de kaldıraç kaldırmanın getirdiği endüstriyel canlanmanın arka planı altında, sektörün önde gelen yatırım fırsatları vurgulanır ve yeni dönüştürülen varlıkların fiyatı vurgulanır. Balon yavaş yavaş kırılacak. "Dedi Joe sonsuza kadar. Faiz artırım döngüsünün 2018'de tek oran artışıyla başlayacağını öngördü.
"Ön ayar ve ince ayar" dan "gücü sürdürmeye", pazar mantığı değişti
"Çin Komünist Partisi'nin on dokuzuncu Ulusal Kongresi'nin 'bir yeni çelişki ve üç büyük savaş' çerçevesi, önümüzdeki üç yıldaki politikaların ve ekonominin temel eğilimlerini ana hatlarıyla ortaya koyuyor." Lu siyasi komiseri geçtiğimiz günlerde Endüstriyel Araştırmalar 2018 Strateji Toplantısında "Sanırım sadece bu yıl Açıkça konuşmak gerekirse, aşağıdaki beş cümle temelde açık olacaktır. "
Siyasi komiser Lu, 2018'de beş endişe olduğunu söyledi:
Birincisi, 2020 için yeni hedef GSYİH'yi artırmak değil, yoksulluğu azaltmaktır;
İkincisi, yeni bir döngü olmadığı, sadece L şeklinde olduğu, bu yeni bir "kalite" çağıdır;
Üçüncüsü, politikanın yeni düşüncesine dikkat etmek ve "ön ayarlama ve ince ayar" dan "gücü sürdürme" ye geçişin getirdiği beklenen farkı tam olarak anlamak;
Dördüncüsü, birleşik denetimi vurgulamak ve düzenleyici politikaların sorunsuz uygulanmasını sağlamaktır .. Şu anda para politikası değişmeyecek;
Beşincisi, politika kurallarındaki değişiklikler nedeniyle, piyasada yeni değişiklikler meydana gelmiştir ve bu da piyasayı yeniden dengeleme arayışına teşvik eder;
2020 yılında ekonomik büyüme oranının% 6,5'ten az olmaması gerektiğini söyleyen bir söz olduğuna inanıyor. Yani Çin ekonomisinin kapsamı aslında çok dar. Sonuç olarak, geçmişte biraz yavaşlarsa politika gevşeyecek, dolayısıyla politika düşüncesi "tahmin İnce ayar".
"Ama şimdi farklı." Örneğin, siyasi komiser Lu, "Örneğin, bu sefer tahvil piyasasındaki oynaklık neredeyse tüm öğretmenlerimizi (erken tahvil piyasası analistleri) aşağı çekti. Neden? Basit, çünkü piyasa mantığı değişti. Yukarı. "
Geleneksel pazar mantığı: Önce temellere, ardından pazara bakın. Politikalar, temellere sorunsuz bir şekilde uyacaktır.
Mevcut piyasa mantığı: İlk olarak temelden politika değişikliklerine ve ardından piyasaya bakıldığında, politikaların temel değişikliklerle yüzleşmek için daha güçlü bir kararlılığı vardır. Yani, durumdaki değişiklikler politikalarda değişikliklere yol açtı ve bu da piyasada değişikliklere yol açtı.
"Yani şu anda, finans piyasasındaki tüm fiyatlandırma kriterleri ve tüm faiz oranı eğrileri, Kazuki'nin rüzgârdaki flamalara benziyor. Bu hat merkez bankasının elinde. Sorun, önceki ekonomik yavaşlamanın merkez bankasının elini aşağı çekmesidir. Kıpırdayın, şimdi hareket etmiyor ve yavaşlasa bile yüksek tutmak daha iyidir. Politika toleransı için daha fazla yer var. "Siyasi komiser Lu dedi.
Hatta resmi belgelerden de görülüyor ki, Temmuz 2016'dan beri sıkça kullanılan dört kelime olan "ön ayarlama ve ince ayar" resmi belgelerde kalıcı olarak ortadan kalkmış ve ekonomik yapı stratejisi o zamandan beri vurgulanmıştır. Cinsel uyum, yani "kaliteyi garanti eder".
Siyasi komiser Lu şöyle açıkladı: Ekonomik büyümenin kalitesi yüksek olmadığı ve düşük kalitenin nedeni mantıksız yapı olduğu için, yapının kaliteyi iyileştirecek şekilde ayarlanması gerekiyor ve denetim, yalnızca kısa vadeli ekonomik dalgalanmalardan etkilenmeyen politikaların ekonomiyi gerçekten yapabileceğine inanıyor. Yapıyı ayarlamaya kararlı. "
Siyasi komiser Lu, Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi'nin ekonomik büyümeyi tolere etmek için daha fazla alana sahip olduğuna ve borç risklerini kontrol etmeyi ve verimliliği artırmayı gerektirdiğine inanıyor. Bu nedenle:
Maliye politikası: Yatırım harcamalarını azaltacak ve hedeflenen yoksulluğun azaltılması ve kirliliğin önlenmesi için daha fazla fon kullanacak;
Para politikası: Toplam tutarın kontrol edilmesinde ve kaldıraç kaldırılmasında ısrar etmeye devam edecek; bankalar arası borç oranının azaltılması sürecinde, bir RRR kesintisi gerekli olabilir;
Renminbi'nin döviz kuruna karşı oynaklığı artabilir, ancak açık bir yönlülük olmayacaktır.
Üç vagondan yola çıkarak, Lu siyasi komiseri inanıyordu:
İhracat: Küresel ekonomik patlamadan yararlanmaya devam etmesi bekleniyor. Ancak, istikrarlı RMB döviz kuru ve artan yerel çevre koruma maliyetleri de ihracat kapasitesinin tamamen serbest bırakılmasını kısıtlayacak Önümüzdeki yıl ihracat büyüme oranı bu yıldan biraz daha düşük olacak;
yatırım: Büyüme hızı da yavaşlayacak. Bunların arasında, gayrimenkul istikrarlı bir şekilde yavaşlar, değişiklikleri veya azalmaları, kiralamaları veya artışları azaltır. Dışlama etkisini dikkate almadan, kiralık konut inşaatı, gayrimenkul yatırımının büyümesini muhtemelen% 3 artırabilir; altyapı yatırımı daha önemli ölçüde yavaşlar; imalat yatırımı dalgalanır Biraz hızlanın;
tüketim: Büyüme oranı arttı. Fiyatlar için, TÜFE bir önceki yıla göre yükseldi ve ÜFE bir önceki yıla göre yavaşladı. "Azaltmak" belirli bir fiyat artışı gerektirir, ancak para birimi "toplam tutarı kontrol eder" ve enflasyon genellikle ılımlı olacaktır.
Kapasite azaltma + kaldıraç kaldırma = endüstriyel canlanma
Industrial Bank'ın baş stratejisti Qiao Yongye, 2018'deki en büyük değişikliklerden birinin endüstrinin canlanması ve büyük varlıkların tahsisi yönünde yapılan ayarlamalar olabileceğini söyledi. Yani, "lideri ortaya koyun ve balondan uzak durun."
"Geçtiğimiz iki yıl içinde ve gelecekte bir süre için, iki çok önemli anahtar kelime var, biri kapasite düşürme, diğeri kapasite düşürme, ancak kapasite azaltma ve kaldıraç kaldırma ile ne tür sonuçlar elde edilebilir? Pek çok insan kapasite kaybının ekonomiyi etkileyeceğini düşünüyor Ekonomik büyüme oranının ayarlanması aynı zamanda herkesin ekonomik büyümedeki düşüşle ilgili endişelerini de beraberinde getirdi. Bu görüşün karamsarlığı aslında geçen yılın ortasında başladı. "Qiao her zaman söyledi.
Qiao Yong, "Ancak görüşümüz piyasadaki bazı ana görüşlerden farklı olabilir ve endüstriyel canlanma konusundaki iyimserlik derecesi piyasadaki herkesten daha fazla olabilir." Dedi.
Gelecekte, kaldıraç oranını düşürmeye devam edersek, iki değişiklik olacağına inanıyor: Kaldıraçtan yararlanmanın, kapasite daralması için politika ayarlamaları sağlayacak ve kurumsal karların toparlanması için bir temel oluşturacağına inanıyor. Kaldıraçtan yararlanma, finans sektörünü reel ekonomiye geri getirebilir. "Bu durumda, 'kaldıraç kaldırma + kapasite azaltma' herkesten daha iyimser bir sonuç almalı, yani sektörde bir canlanma olabilir."
Spesifik olarak, son iki yıldaki makro-kontrolün özü kapasite dışı olmuştur. Bunlar arasında 2016, kapasite fazlası azaltmanın ilk yılıydı.Birçok şirket veya sektör kısıtlandı ve askıya alındı, ancak bunların çoğu etkisiz üretim kapasitesiydi. 2017, çevre denetimleri, ihlallere yönelik baskılar ve tamamen ortadan kaldırılması yoluyla kapasite fazlası azaltmanın ilerletildiği bir yıldı. Üretim kapasitesi halihazırda etkin üretim kapasitesini kapsamaktadır.
Kapasite fazlalığının azalması, üretim kapasitesinin daralması, kapasite fazlası olan endüstrilerin piyasa tanınırlığının artması, geri ödeme kabiliyetinin artması, borç oranının optimizasyonu ve birleşmelerin ve yeniden yapılanmaların teşvik edilmesi nedeniyle işletmelerin karlılığında artışa neden olmuştur. "Çeşitli geleneksel endüstrilerin karlılığı bu yıl arttı. Birçok insan bunun bir rüzgar rüzgarı olduğunu düşünüyor, ancak bunun bir rüzgar değil, önümüzdeki yıl devam edecek nispeten istikrarlı bir eğilim olduğunu düşünüyoruz." Dedi Qiao her zaman.
Aşırı kapasitenin azaltılmasının getirdiği reel ekonomideki iyileşme, aynı zamanda kaldıraç azaltmanın ön koşullarını da yaratır. Qiao her zaman, 2018'deki makro-kontrolün özünün kaldıraçtan uzaklaştırma olduğuna ve kaldırmanın özünün finansal kaynakları optimize etmek olduğuna inanıyor. Amaç, finansal riskleri azaltmak ve endüstriyel gençleşmeyi teşvik etmektir. "Finans sektörünün etkisi hariç tutulduğunda, gerçek şirketler 2016'da istikrar sürecinden geçti. 2017'deki iyileşme, 2018'de tam bir iyileşme sağlayacaktır. "
Qiao her zaman, endüstriyel canlanma öncülüğünde 2018'de beklentilerin iki kez aşılacağına inanıyor:
Birincisi, ÜFE'nin beklenenden daha fazla artması ve TÜFE üzerindeki iletim baskısının ortaya çıkmaya başlamasıdır;
İkincisi, fiziki işletmelerin kâr geri kazanımının devam etmesi ve güçlenmesidir.
"2018'de enflasyonist baskılar, yüksek reel ekonomik büyüme ve artan kapasite kullanım oranları, önümüzdeki yılın ilk yarısında gösterge faiz oranlarında bir artış olacağına ve genel faiz ortamının mevcut% 4,0-4,2 aralığını koruyacağına ve vade farkının devam edeceğine inanıyoruz. Son on yılda çok düşük seviye. "Joe her zaman beklemektedir. Ayrıca, faiz oranlarındaki artışın sektördeki canlanmanın bir teyidi olduğunu ve işletmelerin üretim kapasitesini daha etkin bir şekilde azaltmalarını sağladığını belirtti.
Sınai canlanma koşulları altında, Qiao her zaman gelecek yılın ana varlık tahsisi stratejisinin iki noktası olduğuna inanır:
Biri düzen lideridir. Kaldıraç kaldırma politikasıyla hareket eden sektördeki önde gelen şirketler, kredi piyasasında, tahvil piyasasında veya hisse senedi piyasasında rekabet ortamının iyileştirilmesi nedeniyle daha belirgin karlara ve rekabet avantajlarına sahip olacaktır.
Sektörün önde gelen firmalarının yurt içi tahvil ve yurt dışı tahvil yatırım fırsatlarına bakıldığında, bu tür şirketlerin borsadaki değerlemesi artarak devam edecek.
İkincisi, baloncuklardan uzak durmaktır. Finansal dönüşüm bağlamında, varlık menkul kıymetleştirme gibi standartlaştırılmış ürünler daha da hızlanacak ve yeni takas edilen varlıkların varlık balonu yavaş yavaş kırılacak ve kentsel yatırıma olan inanç da kırılabilir.
Not: Endüstriyel Araştırma Şirketinin Tanıtımı
Endüstriyel Araştırma, bir şirketleştirme yöntemini benimseyen ve piyasa tabanlı bir mekanizmaya göre bağımsız olarak faaliyet gösteren Çin Bankası tarafından başlatılan ilk profesyonel araştırma kurumudur.Araştırma alanları arasında makroekonomi, yeşil finans, döviz kuru emtiaları, sabit gelir, stratejik araştırma, denizaşırı araştırma, endüstri ve Kredi vb. Şirket, Endüstri Bankası Grubu üye birimleri tarafından finanse edilerek Haziran 2015'te kuruldu.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için komisyoncunun China WeChat hesap sayfasına menkul kıymetler kodunu ve kısaltmasını girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
