g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Wenhui'ye Özel Federal Rezerv su serbest bırakıyor, Çinli yatırımcılar "mutluluğu" nasıl koruyabilirler? Fudan Bursiyerleri: Doğayı kısıtlamak için hisse senetleri ve tahviller bu şekilde tahsis ed

ABD borsası, devasa düşüşlerin devre kesicileri tetiklediği heyecan verici bir hafta geçirdi. "Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri ile karşılaştırıldığında, Çinli yatırımcılar çok mutlu hissediyorlar: ABD hisse senetleri yükseliyordu, ancak A hisseleri yükselmedi, ancak ABD hisse senetleri daha da kötüleşti. Şimdi nihayet Çin borsasının gelişme sırası geldi." Huang Jianbing, Finans Bölümü, Yönetim Okulu, Fudan Üniversitesi doçenti Geçenlerde kafa karıştırıcı piyasa eğilimlerini ayrıntılı olarak analiz etmek için bir makale yazdım. ABD hisse senetlerinin bu kez çöküşünün salgının kısa vadeli etkisinden kaynaklandığına inanıyor. Daha derin neden ekonomik gerileme ve Suudi Arabistan ile Rusya arasındaki petrol fiyatı savaşı üst üste geliyor.Ekonomik, siyasi, halk sağlığı ve diğer faktörler iç içe geçmiş durumda. .

Kriz karşısında eski yoluna dönen Merkez Bankası, 3 Mart'taki acil faiz indiriminin ardından 13 Mart'ta kredi sağlamak ve ulusal borç satın almak için 1,5 trilyon ABD doları acil bir enjeksiyon duyurdu. Bu, Federal Rezerv'in parasal genişleme politikasına yeniden başlayacağı ve yeniden genişleyeceği anlamına geliyor. tablo. Bununla birlikte, bu tür "su salınımının" etkinliği hala belirsizlikle dolu Huang Jianbing, Fed ve ABD hükümetinin ekonomik gerilemeyi temelden hafifletmek ve kontrol altına almak için daha uzun bir yolu olduğuna inanıyor.

Ayrıca oldukça pratik bir yatırım tavsiyesi de verdi: "Hisse senedi yatırımı yüksek risklere sahiptir ve uzun vadeli yatırım için hazırlanmalıdır; yakın vadede kullanılması gereken fonlar kısa vadeli finansal yönetim veya döviz fonlarına yatırılabilir. Arada olanlar düşünülebilir. Konvertibl tahviller dahil olmak üzere tahvillere yatırım. Bir ailenin uzun vadeli rezerv varlığı olarak altının küçük bir porsiyona sahip olduğu da düşünülebilir. Ayrıca acil durumlarla başa çıkmak için ek fonlara ihtiyaç vardır. "

Huang Jianbing'in ana araştırma ilgi alanları finans piyasaları ve finans mühendisliğidir.O Oregon Üniversitesi İşletme Fakültesi ve Massachusetts Teknoloji Enstitüsü Sloan Yönetim Okulu'nda misafir akademisyen olarak bulunmuştur.

Aşağıdakiler, yalnızca Wenhui APP'ye sağlanan ve hafifçe silinmiş bir makaledir: ABD hisse senetlerindeki yatırımcılar bu hafta bir hafta şok yaşadı. Örnek olarak S&P 500 endeksini ele alalım, Pazartesi günü% 7,6 düştü ve tarihteki ikinci devre kesiciyi yaşadı.Salı günü% 4,94 ile sert bir şekilde toparlandı, Çarşamba% 4,89 düştü ve Perşembe günü tekrar% 9,51 düştü.Tarihte üçüncü devre kesici oldu. Beş,% 9.29 yükseldi. Bu hafta inişler ve çıkışlar tarihe girecek. Örnek olarak 2010-19'un 10 yıllık geçmişini ele alalım. 2515 işlem gününde, S&P 500 Endeksi sadece 3 günde% 4,5'in üzerinde bir kazanç ve sadece 2 günde -% 4,5'ten fazla düşüş gördü, yani artış veya düşüş oranı 4,5'ten fazlaydı. Yüzde olasılığı binde ikiden az, ancak bu hafta her işlem gününde bu kadar küçük bir olasılıkla karşılaşılıyor. ABD hisse senetleri tarihinde son 50 yılda böyle bir hafta hiç görünmedi. Yeni taç salgınının hayatlarımız üzerindeki etkisi eşi benzeri görülmemiş ve ABD borsasındaki kriz de emsalsizdir ve kaçınılmaz olarak küresel borsa ve Çin borsası üzerinde etkisi olacaktır. Etkinin nasıl olacağı ve gelecekte nasıl gelişeceği belirsizlikle dolu. Kimse geleceği öngöremez, önemli olan hazırlıklı olmak ve sakince yüzleşmektir. 1. Tahmin edilemeyen bir kriz Son 30 yıldaki piyasa krizleri: 1987'de Kara Pazartesi, 1990'da Körfez Savaşı, 1998'de Asya para krizi, 2001'de İnternet balonu, 2008'de mali kriz ve 2018'deki Çin-ABD ticaret savaşı. Bunun nedenleri şunlar olabilir: Ekonomi veya jeopolitik, daha önce halk sağlığı sorunları tarafından borsa çöküşüne neden olacak şekilde tetiklenmemişti. Bu emsalsizdir. Oaktree Capital'in (aynı zamanda Warren Buffett tarafından son derece saygın bir yatırımcı olan) kurucusu Howard Marks, 3 Mart 2020'de "Nobody Knows II" adlı bir yatırım memorandumu yayınladı. Bunun 2 olmasının nedeni, Howard Marks'ın Lehman Brothers'ın çöküşünden iki gün sonra, 19 Eylül 2008'de bu başlıkla bir not yayınlamasıdır. Neden kimse bilmiyor? Anladığım kadarıyla, bu piyasa krizi, tıpkı 2008 krizinde olduğu gibi, yargılamak zor. 2008 krizi, finansal sistemde yaşanan bir sorundan sonra reel ekonomiye geçen ilk krizdi. 2 Nisan 2007 gibi erken bir tarihte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük ikinci yüksek faizli mortgage şirketi New Century Financial iflas etti ve yüksek faizli mortgage krizi patlak verdi; ancak, Şekil 1'den Aralık 2007'ye kadar ABD GSYİH büyüme oranı ve S&P 500 şirketi Kâr artış oranı yüksek kaldı, bu nedenle reel ekonomi fazla etki görmedi; subprime mortgage krizi gelişmeye devam edinceye kadar, fonlar, ticari bankalar, sigorta şirketleri vb. Dahil oldu ve hisse senetlerindeki düşüş yatırımcıların servetinin azalmasına neden oldu ve bu da etkilendi. Reel ekonominin durgunluğuna neden olan tüketim azalmasıydı.

Şekil 12008 mali krizi öncesi ve sonrası ABD GSYİH büyüme oranı ve S&P 500 kar büyüme oranı (üç aylık değer) Fed'in tepki önlemleri emsalsizdir. Eylül 2007'den Aralık 2008'e kadar Fed, faiz oranlarını arka arkaya 10 kez indirerek, Fed'in gösterge faiz oranını% 5,25'ten tarihin en düşük seviyesine düşürürken, aynı zamanda parasal genişleme politikası da başlattı. 1 trilyon ABD dolarına, hızlı bir şekilde 2014 yılında 4,5 trilyon ABD dolarının üzerine çıktı ve bu da tarihte hiç görülmemiş yüksek bir düzey. Pek çok kişi bu krizi 2008 ile karşılaştırsa da ABD hisse senedi krizinin 2008'den çok farklı olduğunu düşünüyorum. ABD ekonomisindeki son birkaç yıldaki değişikliklere Şekil 2'den bakıldığında, ABD GSYİH büyüme oranı 2015'in ikinci yarısında düşmeye başladı ve S&P 500 şirket karları negatif büyüme bile yaşadı, ancak ABD borsası Mart 2009'dan beri yükselmeye devam etti. Şubat 2020'de 666 puandan Şubat 2020'de 3393 puana, 4 kattan fazla artışla, elbette itici güç, Fed'in faiz indirimi ve bilanço genişlemesinin neden olduğu varlık balonuydu. Aslında, 2017 gibi erken bir tarihte, birçok ekonomist ve piyasa analisti, ABD borsasının aşırı değerli olduğuna inanıyordu. 2017 yılında Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu vergi indirimi politikası ABD ekonomisinin hızla toparlanmasına ve kurumsal karların büyümeye devam etmesine neden oldu ancak ABD hükümeti her yıl vergileri kesemiyor, sonuçta vergi kesintilerinin getirdiği kâr artışı sürdürülemiyor.Ekonomi 2019'un ikinci yarısında olacak. Düşüş kaçınılmaz görünüyor.

Şekil 22014-19 ABD GSYİH büyüme oranı ve S&P 500 kar büyüme oranı (üç aylık değer) Bu nedenle, ABD hisse senetlerinin bu kez çöküşü, salgının kısa vadeli etkisinden kaynaklanmış gibi görünüyor, ancak daha derin neden ekonomik gerileme ve Suudi Arabistan ile Rusya arasındaki petrol fiyatı savaşı üst üste getirilmiş ve ekonomi, politika ve halk sağlığı gibi birçok faktör iç içe geçmiş durumda. , Karmaşık, benzeri görülmemiş, kafa karıştırıcı. 2. Fed "su tahliyesini yeniden başlatıyor" " Kriz karşısında eski yoluna dönen Fed, 3 Mart'taki acil faiz indiriminin ardından 13 Mart'ta kredi sağlamak ve Hazine bonosu satın almak için 1,5 trilyon ABD doları tutarında acil enjeksiyon açıkladı, bu da Fed'in parasal genişleme politikasını yeniden başlatıp bilançosunu yeniden genişleteceği anlamına geliyor. . Bu haberden etkilenen ABD hisse senetleri Cuma günü% 9'un üzerinde yükseldi. Ancak bu sefer, bu önlemlerin etkinliği belirsizlikle dolu: İlki faiz oranlarını düşürmek ... Fed'in gösterge faiz oranı şimdi sıfıra ulaşırken, Japonya Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası ve İsviçre Ulusal Bankası aynı önlemleri bir adım önde aldı. Sonuç olarak, küresel ekonomi yine negatif Fed faiz oranları ortamıyla karşı karşıya kalacak. İkincisi, tabloyu genişletmektir. Fed, 2018 yılında Eylül 2019'a kadar 3,8 trilyon dolara düşen bilançosunu küçültmeye başladı. O zamandan beri, ekonomik gerilemeye cevaben bilanço yeniden genişletilecek .. Şubat 2020 itibarıyla bilanço yaklaşık 4,3 trilyon yuan olacak, Fed'in açıklamasına göre bu kez 1,5 trilyon yuan genişleyecek. Fed, 2008 mali krizinde bilançosunu 3,5 trilyon ABD doları genişletti ve bu ölçek% 350 arttı, bu sefer ne kadar alacak? Belki yakın gelecekte, Fedin varlıkları 10 trilyon ABD dolarına ulaşacaktır. Karşılaştırıldığında, ABD Hazine tahvillerinin ölçeği uzun yıllar boyunca birikmiştir ve 2019 yılına kadar 18 trilyon ABD dolarının altında olacaktır. Fed'in benzeri görülmemiş bu kadar büyük varlıkları ile ekonomi üzerinde ne tür bir etkisi olacak? Kimse bilmiyor. Federal hükümetin maliye politikasına bakalım. Vergi indirimlerinin yeniden uygulanması zor ve milli borcun çıkarılmasında da büyük sorunlar var. Fed faiz oranlarını düşürdükten sonra, ABD hükümeti, çok sayıda tahvil ihraç etmek için düşük faiz oranlarını kullanma fırsatını kullanarak, tahvil ölçeğinin hızla genişlemesine, borç tavanının birçok kez aşılmasına neden oldu ve zaman zaman hükümet kesintileri yaşandı. Şekil 3'te gösterildiği gibi, 2007 yılında ABD Hazine tahvillerinin ölçeği, o yıl GSYİH'nın% 42'sini oluşturan 6.074 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. 2018 yılına kadar ABD Hazine tahvillerinin ölçeği yaklaşık% 200'lük bir artışla 1.786,5 milyar ABD dolarına yükseldi ve GSYİH'ye oranı 87'ye ulaştı. %.

Şekil 3 ABD ulusal borcunun ölçeği ve 2005'ten 18'e GSYİH'ye oranı Trump, Amerika Birleşik Devletleri'nin olağanüstü duruma girdiğini ve hükümetin yeni taç virüse büyük önem verdiğini açıkladıktan sonra, hala belirsizlik olsa da, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki salgının hafifletilmesi ve kontrol edilmesi bekleniyor; ancak, ekonomik gerilemeyi temelden hafifletmek ve kontrol etmek için Federal Rezerv Ve ABD hükümetinin daha gidecek uzun bir yolu var. 3. Yatırımcılar dalgalanma ile nasıl karşı karşıya? Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri ile karşılaştırıldığında, Çinli yatırımcılar çok mutlu hissediyorlar: ABD hisse senetleri yükseliyordu, ancak A hisseleri yükselmiyordu, ABD hisse senetleri A hisseleri düştüğünde daha da kötü düştü; şimdi nihayet Çin borsasının gelişme sırası geldi. Ancak, yeni taç salgınının küresel olarak yayılmasıyla Çin, ihtiyatını gevşetemiyor.Çin pazarının uzun vadeli performansı her zaman Çin ekonomisinin eğilimi tarafından desteklenmelidir. Böylesine çalkantılı bir piyasa ile karşı karşıya, nasıl yatırım yapacağız? Önerilerim aşağıdaki gibidir: Birincisi sakin kalmak. Borsa dalgalandı ve arkadaş çevresi "ABD hisse senetleri yeniden eridi, şimdi harekete geçin!", "Almalı mısın yoksa satmalı mısın?" Gibi tartışmalarla doluydu. Birden herkes her yerde para kazanma fırsatları olduğunu hissetti. Ama ilk şey sakin kalmak. Piyasa genellikle önemli bilgilere aşırı tepki verir. Morningstar'ın bu yıl şubat ayında yayınladığı rapor, borsada düşüşün ardından geçen yıl piyasanın önemli ölçüde toparlandığına işaret etti. Çin'de de aşırı tepki var. Bir arkadaşım, Xingquan Fund Company'nin eski başkan yardımcısı Du Changyong, bir keresinde yatırımın insan doğasına aykırı olduğunu, çünkü hem açgözlülük hem de paniğin insan doğası olduğunu söyleyen bir makale yazdı. Değişken ve hızla değişen piyasalar karşısında, yatırımcılar içgüdülerini aşmalı ve sakin kalmalıdır. İkincisi, riske odaklanmaktır. Mart ayından bu yana sadece borsa düşmekle kalmadı, emtialar da üzüldü ve hatta altın bile düşmeye devam etti. Sadece piyasa oynaklık endeksi VIX 20 Şubat'taki 15 puandan 12 Mart'ta 77 puana yükseldi. Bu da piyasadaki tek kesinliğin belirsizlik olduğunu gösteriyor. Mevcut dünya ekonomik ortamında, risk faktörleri birbiri ardına ortaya çıkıyor ve borsa üzerindeki etki de farklı. Buffett bir zamanlar yatırımcıların oynaklığı sevdiğini söylese de, aslında hiç kimse her zaman büyük para kazanma ritmine adım atamaz.Örneğin, John Paulson 2008 mali krizinde büyük bir eksik olarak 20 milyar ABD doları kar elde etti. Trump bile fonunu satın aldı. Ama o zamandan beri, Tanrı bir ölümlü olarak yozlaşır.Finansal krizden sonraki 7 yılda, fonunun yıllık getirisi yalnızca% 6 idi, bu da piyasa endeksinin çok altındadır; 2015'ten 18'e kadar, ortalama yıllık% 16'ya varan bir kayıp vardı. Sıradan bir yatırımcı olarak, yüksek riskli yatırım ürünlerinden kaçınmak ve belirli bir ölçüde çeşitlendirilmiş yatırım sürdürmek en iyisidir.Borsa için yeterli risk bilincine sahip olmanız gerekir. Son olarak, gelecekteki finansman ihtiyaçları için plan yapmalı ve gelecekteki belirsizliklerle başa çıkmaya hazır olmalıyız. Benim önerim şu: Hisse senedi yatırımının riskleri yüksektir ve uzun vadeli yatırımlar için hazırlanmalıdır; yakın gelecekte kullanılması gereken fonlar kısa vadeli finansal yönetim veya para fonlarına yatırılabilir; arada, dönüştürülebilir tahviller dahil tahvillere yatırım yapmayı düşünebilirsiniz. Altın bir ailenin uzun vadeli rezerv varlığı olarak, küçük bir kısmını da tutmayı düşünebilirsiniz. Ek olarak, acil durumlarla başa çıkmak için ek fonlara ihtiyaç vardır. Max'in notta bahsettiği gibi, asla elinizde nakit bitmez. Benzer şekilde, Buffettin Berkshire Hathaway hesabında her zaman büyük miktarda nakit olacaktır. Kimse geleceği öngöremez, önemli olan hazırlıklı olmak ve sakince yüzleşmektir. Yazar: Huangjian Bing Web Editöründen bazı resimler: Tang Weijie Editör: Zhang Yi * Wenhui özel makaleler, lütfen kaynağı belirtin.

Wuhan Üniversitesi'ndeki kiraz çiçekleri internette canlı yayınlandı ve bir dakika içinde 300.000 kişi "buluttaki çiçekleri görmek" için su bastı

Meiren Mei güzel, acele edin ve eriklerin tadını çıkarmak için Qiantang New District'e gelin