Jack hisseleri: İşletme net nakit akışı ve brüt kar marjı baskı altında Performans ne zaman toparlanacak?
Endüstriyel dikiş makinesi üreticisi Jack hisseleri geçtiğimiz günlerde bir duyuru yayınlayarak, çalışanların hisse sahipliği planının ikinci aşamasının hisse alımını tamamladığını duyurdu.
Duyuru, şirketin holdinglerini, şirketin toplam sermayesinin% 0,43'ünü oluşturan ikincil piyasa satın alımları yoluyla 1,912,901 hisse artırdığını, kümülatif işlem tutarının yaklaşık 43,23 milyon yuan olduğunu ve ortalama işlem fiyatının hisse başına 22,60 yuan olduğunu gösterdi.
Önde gelen bir yerel endüstriyel dikiş makinesi şirketi olan şirketin hisse fiyatı, Mart 2019 ortasından bu yana sürekli bir düşüş yaşadı ve bu dönemde en yüksek düşüş% 40'a yaklaştı.
Dikkatli bir analiz, 2018'de işletme net nakit akışı ve brüt kar marjının baskı altında olduğunu ve 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana düşen gelir ve kar performansının önemli nedenler olabileceğini ortaya koyuyor.
2018'de gelir 4 milyarı aştı ve satın almalar yeni alanlara girdi
Jack'in ana işi endüstriyel dikiş makinelerinin araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıdır.Ana ürünler arasında endüstriyel dikiş makineleri, kesme yatakları, kumaş yayıcılar, gömlekler ve otomatik denim dikiş ekipmanları yer almaktadır.
2018 yıllık raporuna göre, Jack hisselerinin en büyük gelir kaynağı endüstriyel dikiş makineleri. 2018'deki satışlar 3.534 milyar idi ve toplam gelirin% 85.12'sini oluşturuyordu.
Diğer iki işletme, yatak kesimi ve yayma makinesi, gömlek ve denim otomatik dikim ekipmanları yılında sırasıyla 500 milyon ve 114 milyon adet satış gerçekleştirdi.
Gömlekler ve denim için otomatik dikiş ekipmanlarının ağırlıklı olarak şirketin 2017 ve 2018 yıllarındaki iki yurtdışı satın almasından geldiğini belirtmekte fayda var. Ağustos 2017'de şirket, ürünleri ağırlıklı olarak gömlek alanında otomatik dikim için kullanılan İtalyan Mekke öz sermayesinin% 100'ünü 6,5 milyon Euro'ya satın alacağını duyurdu. Temmuz 2018'de şirket,% 100,% 30,00 ve% 95,00 İtalyan Finver, VBM ve VINCO'nun yüzde yüz iştiraki aracılığıyla 22,8 milyon Euro'ya satın alınacağını duyurdu. Şirket, bu satın alma ile denim konfeksiyon otomasyon ekipmanları alanına girdi.
Satış alanı açısından bakıldığında yurt içi ve yurt dışı oranı temelde aynı ve 2018 satışları 2 milyarı aştı. Ancak göreceli olarak, dış satışların brüt kar marjı daha yüksek olup% 29,30'a ulaşmaktadır.
Endüstriyel dikiş makinesi satışları parlak
2016'dan 2018'e, satın almanın etkisi dikkate alındıktan sonra, Jack'in geliri 1,857 milyardan 4,152 milyara yükseldi ve ana şirkete atfedilen net kar sırasıyla% 49,53 ve% 43,65 bileşik büyüme oranları ile 220 milyondan 454 milyona yükseldi.
Bunlar arasında, şirketin 2018'deki gelir büyümesi% 48.98'e ulaştı ve ana şirkete atfedilebilen net kâr büyüme oranı% 40.18 oldu.
Dikkatli bir analiz, birleşme ve konsolidasyonun etkisine ek olarak, şirketin en büyük gelir payını oluşturan endüstriyel dikiş makinesi satışlarının bir önceki yıla göre% 51,04 arttığını ortaya koyuyor. Şirketin yıllık rapora inanmasının ana nedeni, Çin'in dikiş makineleri endüstrisinin orta hızda büyüme ivmesini sürdürmesi, yeni kapasitenin devreye girmesi ve kapasite ölçeğinin etkisinin belirgin olmasıdır.
Çin Dikiş Makinaları Birliği'nin istatistiklerine bakıldığında, 2018'de sektördeki endüstriyel dikiş makinelerinin toplam üretimi yaklaşık 8,4 milyon adetti (Çin anakarasındaki yabancı fonlu ve Tayvan destekli işletmeler dahil), bir önceki yıla göre% 20,00 artışla 2012'den bu yana sektördeki en yüksek gelişme noktası haline geldi. Bunların arasında, yurt içinde yaklaşık 4,4 milyon endüstriyel dikiş makinesi satıldı ve bir önceki yıla göre% 32,90 artışla 2013 yılında yurt içi satış seviyesine geri döndü.
Genel Gümrük İdaresi istatistiklerine göre, 2018 yılında dikiş makinesi ürünlerinin yurt içi ihracatı bir önceki yıla göre% 5,33 artışla 2,455 milyar ABD doları olarak gerçekleşti ve son yıllardaki en iyi performansı belirledi. Bunlar arasında endüstriyel dikiş makinelerinin performansı, ihracat hacmi ve% 10'u aşan ihracat değeri ile öne çıkmaktadır.
Yüksek büyümeden sonra performans yavaşlıyor
Bununla birlikte, 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana, şirketin geliri ve karı yavaşlama işaretleri gösterdi.
Veriler, Jack hisselerinin 2018'in dördüncü çeyreğindeki gelir artış oranının% 37,78 olduğunu, ancak kesinti sonrası ana şirkete atfedilebilen net kârın yıllık 42,89 olduğunu gösteriyor. 2019'un ilk çeyreğinde, gelir büyüme oranı daha da% 6,13'e düştü ve kesintilerden sonra ana şirkete atfedilebilen net kar% 32,05 düştü.
Dikkatli bir analizin ardından, endüstri refahındaki düşüşün önemli nedenlerden biri olduğu ortaya çıktı.
Çin Dikiş Makineleri Birliği'nin en son istatistiklerine göre, Ocak-Mart 2019 arasında, sektördeki 100 tam makine şirketi, yıllık% 1,86 düşüşle ana işletme gelirinde toplam 5,168 milyar yuan tamamladı. Bunlar arasında, endüstriyel dikiş makinelerinin kümülatif satış hacmi, yıllık% 2,72 artışla 1.304.400 adet oldu.
İhracat açısından, Çin'in dikiş makinesi ürünlerinin Ocak-Mart döneminde kümülatif ihracat değeri yıllık% 3,09 artışla 550 milyon ABD doları olurken, bunun 888.200 endüstriyel dikiş makinesi ürünü ihraç edildi ve yıllık% 6,03 artış sağlandı. Tüm 2018 yılı verileri ile karşılaştırıldığında, yavaşlama daha belirgindir.
Sektör stoklarının da önemli ölçüde arttığını belirtmekte fayda var. Mart 2019 sonu itibarı ile sektörün 100 komple makine firması 637.400 dikiş makinesi ürünü stoğuna sahip olup, endüstriyel dikiş makinesi stoğu yıllık bazda% 70,77 artmıştır.
Nakit akışı ve brüt marj riskine dikkat edin
Satış büyümesi yavaşlarken, Jack Stock'un azalan işletme nakit akışı ve azalan brüt kar marjı riskleri de dikkate değerdir.
Mektuptaki bilgilere bakıldığında, Jack hisselerinin net işletme nakit akışı 2017'de 625 milyondan 2018'de -21 milyona düştü. Şirket, faaliyet raporunda üç neden ortaya koydu: Tedarikçilerin otomasyon ekipmanı dönüşümüne yatırımlarını artırmalarına rehberlik etmek için tedarikçi ödeme politikasını değiştirdi ve bu, ödenecek hesaplarda ve ödenecek faturalarda bir önceki yıla göre 332 milyonluk bir düşüşle sonuçlandı; arz ve talep dengesi Dikiş makinesi pazar satışlarının mevsimsel etkisi, stok 251 milyon arttı; satış ölçeğindeki artış ve 2017'deki düşük baz, alacak hesaplarında bir önceki yıla göre artış getirdi.
Öte yandan, şirketin kotasyonundan bu yana brüt kar marjında devam eden düşüş de dikkate değer. 2016-2018 döneminde Jack hisselerinin brüt kar marjı% 31.33,% 30.73 ve% 28.08 idi.
2018'i örnek olarak ele alırsak, şirketin en büyük gelirine katkıda bulunan endüstriyel dikiş makinesi işinin brüt kar marjı 1,97 puan düşüşle% 25,75'e geriledi. Kesim yatağı ve kumaş serpme makinesi bir önceki yıla göre 4,75 puanlık düşüşle daha da düştü ve brüt kar marjı% 41,66'ya düştü.
Satış bölgeleri açısından bakıldığında, brüt kar marjları daha yüksek olan dış pazarlar, brüt kar marjlarında bir önceki yıla göre% 4,29 düşüşle daha büyük bir düşüş gördü. İç piyasada nispeten az dalgalanma var, sadece 0.16 puanlık bir düşüş var.
Şirket, yabancı işletme brüt kar marjının geniş marjına ilişkin olarak, bunun temel olarak ABD dolarının renminbiye olan ortalama kurunun 2018 yılında bir önceki yıla göre düşmesi, kesim yataklarının ürün yapısının ayarlanması ve kesme yatağı bayilerinin satışlarındaki artıştan kaynaklandığını söyledi.
Bu makale Bread Finance'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
