Bira veya liköre yatırım mı yapıyorsunuz? Size anlatmak için on yıllık geçmiş veriler
Giriş: Son yıllarda tüm gıda ve içecek sektörünün performansının kademeli olarak toparlanmasının arka planında, bira sektörü bir endüstri segmenti olarak çukurdan çıkamadı, bunun nedeni nedir?
Bira sektörünün lideri Tsingtao Brewery (600600-CN; 00168-HK), son yıllarda hem hisse senedi fiyatı hem de performansı açısından tatmin edici değil. Özellikle 2015 yılından bu yana, yerli yiyecek ve içecek sektörünün önemli ölçüde toparlanması bağlamında, bira sektörünün performansı yeni bir zirveye dönmedi.
Öte yandan, bira endüstrisine ait likör sektörü, 2013 yılında plastikleştirici ve alkol kısıtlamasından sonra yavaş yavaş düşük performansından çıkmıştır. Son yıllarda, özellikle sektörün lider şirketi Wuliangye için hem işletme geliri hem de net kâr rekor seviyelere ulaşmıştır. 000858-CN), Kweichow Moutai (600519-CN), performans düşük döneme göre iki katına çıktı.
Bira sektörünün son on yılda ortalama geliri ve net kar eğilimi: (birim / 100 milyon yuan)
Veri kaynağı: Düz Gömme
Likör sektörünün son on yılda ortalama geliri ve net kar eğilimi: (birim / 100 milyon yuan)
Veri kaynağı: Düz Gömme
İçki sektörü ve bira sektörünün son on yıldaki ortalama gelir ve net karı tablosundan, 2008 yılında bira sektörünün net karının likör sektörünün iki katından az olduğunu ve gelirin hala içki sektörünün üzerinde olduğunu görüyoruz. 2017 yılsonu itibarıyla likör sektörünün hem cirosu hem de net kârı bira sektörünü, özellikle de net kârı aştı. 2017 sonunda likör sektörü bira sektörünün yaklaşık 9 katı oldu ve fark 2018'den bu yana daha da genişledi.
Peki, performans artışındaki yavaşlamanın yanı sıra, bira sektörünün performansının durmasına neden olan başka nedenler nelerdir? Ama bira endüstrisine ait likör sektörünün performansı rekor seviyeye ulaştı mı?
Bu konuya ilişkin olarak, her şeyden önce, finansal açıdan, 2008 ile 2017 arasında, bu iki sektörün brüt kar marjlarında büyük değişiklikler görülmüştür (brüt kar marjı seviyesi, bir endüstrinin rekabet gücünü temsil etmektedir).
Likör ve bira segmentinin son on yılda brüt kar eğilimi:
Veri kaynağı: Düz Gömme
Yukarıdaki rakamdan, 10 yıl önce 2008 yılında bira ve likör satışlarının brüt kar marjı arasındaki farkın% 15 civarında olduğunu, bunun ardından içki satışlarının brüt kar marjının kademeli olarak arttığını, 2010 yılında ise bira satışlarının brüt kar marjının kademeli olarak zirveye ulaştığını görüyoruz. 2017 yılı sonuna kadar likör satışlarının brüt kar marjı, bira satışlarının brüt kar marjını ikiye katladı ve ikisi arasındaki brüt kar marjı yaklaşık% 32,5 oldu ve bu da iki sektör arasındaki kar açığına yol açan önemli bir faktör oldu.
Bu açığın ana nedeni, 2011'den sonra yerli bira ithalatının 2011'de 100.000 tonun altından 2015 sonunda 500.000 tonun üzerine çıkmasıdır. Ayrıca, ithal bira genellikle yüksek kaliteli bir üründür. , Yerli bira sektörünün brüt kar marjının hızla düşmesine neden olan önemli bir faktör olan sektörün kar marjını daha da sıkıştırmak. Buna karşılık, likör endüstrisinde çok az sayıda ithal ürün var ve brüt kar marjındaki istikrarlı artış keskin bir tezat oluşturuyor.
Veri kaynağı: halka açık bilgilerin derlenmesi
Son on yıl bira sektöründe kaybedilen on yılsa, o zaman gelecekte, Bira sektörünün hala likör sektörü ile rekabet etme şansı var mı?
Çok zor olduğunu düşünüyoruz.Yerel likör üretimi ve bira üretimi açısından, tekrar hızlı bir şekilde artması çok zor, çünkü tüm bira pazarının üretimi doygunluğa yakın ve endüstri üretimindeki büyümede gelecekteki yavaşlama kesin.
Ancak likör sektörü ile bira sektörü arasındaki fark, likör sektörünün fiyatları uzun süre artırma kabiliyetine sahip olması, bira sektörünün ise fiyatları artırma kabiliyetinin görece zayıf olmasıdır.Ayrıca bira sektöründe bu boşluğa neden olan en önemli faktör Çin kültürüdür.
Çin likörü kültürün bir parçasıdır. Likör sosyal yaşamın hemen hemen tüm alanlarına nüfuz eder. Örneğin, iyi şeyler için likör, kötü şeyler için likör ve iletişim için likör gereklidir. Neredeyse önemli durumlar likörden ayrılamaz. Daha da önemlisi, ne kadar pahalı içki içerseniz, bir kişinin sosyal statüsünü yansıtabilir; arkadaşlarınızı akşam yemeğine davet ettiğinizde ne kadar pahalı içki içerseniz, arkadaşlarınız için coşkunuzu temsil edebilir; iş görüşmelerinde ne kadar pahalı içerseniz, müşterilerinize o kadar değer verirsiniz. Öte yandan bira herkes için çok gerekli değil, herkes biranın marka sadakatine likör kadar önem vermiyor ve bira genellikle önemli günlerde bulunmuyor ki bu iki sektörün farklı pazarlık gücünün temel nedenidir. .
Özetle, şarap sektörünün gelecekte satış büyümesinin yavaşlaması bağlamında, fiyatları artırma kabiliyeti daha güçlü olan sektörün, gelecekte fiyatları artırma kabiliyeti zayıf olan sektörlere göre daha yüksek yatırım getirisine sahip olacağı kesindir ki bu da likör sektörünün karlılığını daha da kanıtlamaktadır. Bira sektörünün kar marjı açığı genişletmeye devam edecek.Bu açığın en önemli nedeni likörün Çin kültürünün bir parçası olması ve kültürün uzun süre oluşması ve kısa vadede değişmesinin zor olmasıdır.
Yazar: Zheng Peng super
Editör: Xia Yuchen ve He Qiuxia
