"Felaket" patlak verdiğinde, en büyük dokuz yatırım gurusu "kendilerini kurtardılar"
"Kendinizi nasıl kurtarırsınız", bu Bahar Şenliği'nin birdenbire en sıcak konusu haline geldi.
Bir felaket patlak verdiğinde, dünyanın en büyük yatırım guruları da "kendi kendine yardım" sorunuyla karşı karşıya kaldılar Operasyonları, duyguları ve bakış açıları neler?
Umarım bugün paylaştığımız bu makale sizler için ilham verici olabilir.
Kaynak: Wall Street bilgisi (ID: wallstreetcn) Master sınıf takımı Yazar Wang Chen Wen Zhenni Zheng Guanyan, editör Wei Yuxiang, makaledeki görüşler yatırım tavsiyesi oluşturmuyor.
Kasım 1969'da Buffett emekli olmaya karar verdi.
Bu fikir neredeyse bir yıl boyunca zihninde dolaştı.
"Kafası karışmadan kırk yaşında" olmak üzere olan Buffett, yılın başından itibaren kendini "hapse" koydu.
ABD Omaha'daki Kivit Binası'nın 8. katında her sabah ofise girdi, şapkasını taktı ve hemen kapıdan izole edildi. Karısı Susan ziyaret etse bile, sekreter onu geri çevirirdi. Ancak Munger ile iletişime geçmek istediğinde çıkıp "Charlie ile bağlantı kurmama yardım et" derdi.
1. İkinci Dünya Savaşı'nın Anma Günü civarında Buffett ortaklarına, ortaklık şirketinin kademeli olarak kapatıldığını ve hisse senetlerinin takas edildiğini resmen ilan eden bir mektup yazdı.
Yatırım camiası için bu şok edici karar iki yıl sonrasına kadar anlaşılmadı.
1971'in sonunda altın standardı kaldırıldı, petrol fiyatları fırladı, enflasyon sertleşti, fiyatlar yükseldi ve Amerikan boğa piyasası "Güzel 50" ile çöktü.
20. yüzyılın ikinci büyük ekonomik çöküşü patlak verdi.
Böylelikle son 100 yılın en seçkin dokuz yatırım gurusu birbirine zincirlenmiş ve kendi çıkış yollarını bulmaya başlamıştır.
01 "Tasfiye" ve "Hisse Senedi Senetleri"
Buffett "kendini kilitlemeden" önce, neredeyse 10 yıllık bir kariyer yükselişi döneminden geçmişti.
1961'de Buffett'in yatırım getirisi oranı% 46 iken Dow Jones endeksi% 22 idi. 1967'de Buffett Ortaklığının getirisi, aynı dönemdeki Dow Jones Endeksi'nden yüzde 17 puan daha yüksek olan% 36'ya ulaştı.
Bununla birlikte, piyasa ve Buffett'ın duyguları kutuplaşıyor.
9 Şubat 1966'da Dow Jones Endeksi bir efsane olarak 1.000 puanı aştı. O zaman, McDonald's, Coca-Cola, General Electric, Dow Chemical, American Express, IBM, Polaroid ve diğerleri dahil olmak üzere 50 büyük kapaklı mavi çip koşulsuz olarak lanse edildi. Bu ünlü sevgililere "güzel 50" denir.
Ancak Buffett o sıralarda Wall Street'in karnavalından oldukça karışıktı ve hatta memnun değildi. "(Bu yatırım yöneticileri) bir yığın karışık hisse senedi tutuyor ve olağanüstü bir performans elde etmek istiyor. Bu imkansız. "
1960'larda çeşitli resepsiyonlardaki insanlar doğal ve şık bir şekilde hisse senetlerinden söz ediyordu; ev kadınlarının kendi hisse senedi komisyoncuları vardı; hisse senedi alım satım hacmi artmaya devam etti; giderek daha fazla yatırımcı kısa vadeli işlemler yapmaya başladı ...
Buffett, popüler yarı iletkenleri ve entegre devreleri anlamadığını ve hatta "bazı hayvanların çiftleşme alışkanlıklarından çok daha fazlasını bilmediğini" söyledi.
Ofisinde en göze çarpan şey babası Howard Buffett'in portresidir ve kapının dışında asılı 1929 kazasının gazete kupürüdür.
1960'ların sonlarına kadar, yeni stoklanan "American Express" (daha sonra tasfiye edildi) haricinde, Buffett'in portföyü bu resim çerçeveleri kadar eskiydi ve hepsi büyük mağazalar ve giyim zincirleri gibi yerleşik perakende şirketleriydi.
Ortaklarına, piyasada doğru fiyatta hisse senedi olmadığı için yavaşladığını, kimsenin istemeyeceği kadar ucuz olan "sigara izmariti stoklarından" bahsetmediğini söyledi.
Aynı zamanda şirkette iki net kısıtlama standardı belirledi:
1. Yarı iletkenler ve entegre devreler gibi teknolojisini anlaması çok zor olan şirketlere bakmayın;
2. Bir şirketin önemli karlar elde etmesi beklense bile, yönetim tatmin edici değilse hiçbir işlem yapılmayacaktır.
Sıkı kısıtlamalar altında, Buffett'in "atış" alanı, 1969'da emekli olana kadar gittikçe küçüldü.
Buffett endişelidir, ancak piyasa şen şakraktır. 1968'de, "Güzel 50" nin etkisiyle, piyasanın ortalama günlük işlem hacmi 13 milyon hisseye ulaştı ve bu, 1967'deki zirve rekorundan% 30 daha yüksekti.
Piyasadaki fon yöneticilerinin ve komisyoncuların yarısı bu sektörde 7 yıldan fazla çalışmadı. Başka bir deyişle, bu "Büyük Buhran" ı hatırlamayan bir genç nesildir.
Depresyon yaşayan kuşağın çoğu bir daha hisse senetlerine dokunmadı.
1972'ye gelindiğinde, Berkshire Hathaway'in sigorta şirketinin 101 milyon ABD doları değerinde varlıkları vardı ve bunların yalnızca 17 milyon ABD doları hisse senetlerine yapılan yatırımlardı ve geri kalanı Buffett tahvillerine yapılan yatırımlardı.
1973-1974'e kadar ABD borsası çökmeye devam etti, ancak Buffett birdenbire "felç" oldu ve ucuz sigara stokları içmeye başladı.
(National Presto Industries Company, Detroit International Bridge Company, Sperry Hutchinson Company, American Truck Company, Wanxingwei Apparel Company, Handy Harman Industries, J. Walter Thomson Reklamcılık Şirketi, Xinyi Emlak şirketleri, Tim Hui, King Department Store, Moses Footwear Company, Ford Motor Company, Buying Provincial Chain Stores, Mitcham Jones and Templeton Company, Grand United Supermarket ve Stubeck-Warrington Company.)
02 Yüksek büyüme oranlı hisse senetlerinin uzun vadeli elde tutulması
Büyük Buhran sırasında, Çocukluk Buffett, babasının pazarın vaftizinden geçmesini izledi. Ve başka bir yatırım gurusu olan Philip Fisher, 1929'da "kayıp para" yaşadı.
O sıralarda borsanın cazibesine kapılan Fisher, birkaç bin dolarlık birikimlerini düşük fiyat-kazanç oranlarıyla birkaç hisse senedi almak için kullandı ve hayatındaki ilk iflası yaşadıktan sonra, Fisher, hisse senedi fiyatlarını belirleyen ana faktörün cari yılın fiyat-kazanç oranı değil, önümüzdeki birkaç yıl için beklenen fiyat-kazanç oranı olduğunu anlamaya başladı. O zamandan beri büyüyen şirketlerle ilgilenmeye başladı.
Yüksek kaliteli büyüme stoklarının özelliklerini şöyle özetledi:
1. Düşük maliyetli üretici;
2. Ya bu alanda bir dünya lideridir ya da mükemmel yenilik ve yönetim yeteneklerine sahip Japon şirketleriyle rekabet edebilir.
Daha sonra popüler hale gelen "Pretty 50" nin temel özelliklerinden biri, şirketin kar artışının istikrarlı olması ve yüksek bir fiyat-kazanç oranına sahip olmasıdır. Bu, Fisher'in büyüme stoğu teorisinin uygulanması için verimli toprak sağlar.
Birçok yıldız teknoloji şirketi arasında, Fisher en başarılı üç hisse senedine, Dow Chemical, Texas Instruments ve Motorola'ya yatırım yaptı. Daha da önemlisi, "Pretty 50" popüler olmadan önce, Fisher bu üç hisse senedinden hoşlanıyordu.
1947'de, Fisher Dow Chemical'ı satın aldı ve 20 yıldan fazla elinde tuttu. 1970'lere kadar satılmadı.
1955'te Fisher, Texas Instruments ve Motorola'yı satın aldı.
Texas Instruments bir noktada% 80 düşmesine rağmen, Fisher buna bağlı kalmayı seçti ve daha sonra 30 kat getiri elde etti.
Benzer şekilde, Motorola'nın erken dönemdeki düşük getirisi veya sonraki dönemdeki düşüşü ne olursa olsun Fisher, 21 yıl boyunca elinde tutmakta ısrar etti, bu dönemde Motorola'nın hisse senedi fiyatı 19 kat yükseldi, temettü hesaplanmazsa yıllık getiri oranı% 15'e ulaştı.
03 "Davis Double Kill" stratejisi denizaşırı pazarlarda uygulanıyor
Doğru zamanda "güzel 50" üzerine bahis oynamak yerine Fisher'a binlerce getiri getiren, uyguladığı büyüme hisse senedi yatırım stratejisi olduğu söylenebilir.
Büyük Buhran sırasındaki yansımayı da Amerikan finans tarihinin en ünlü yatırım ailesi olan Davis ailesi nesli Silby Colom Davis yaşıyor.
2. Dünya Savaşından sonra sigorta sektörünün yatırım alanını derinleştirmeye başladı ve İyi bilinen "Davis Double Kill" hisse senedi seçim stratejisi - potansiyel şirketlerin hisse senetlerini düşük bir fiyat-kazanç oranında satın alın, şirketin potansiyelinin yüksek bir fiyat-kazanç oranında satılmadan önce ortaya çıkması için sabırla bekleyin ve hem hisse senedi kazançlarının hem de piyasa değerleme büyümesinin avantajlarından yararlanın.
1960'larda, piyasada yeni bir yatırım patlaması yaşandı ve Davis'in özel olarak sevdiği sigorta hisseleri çoktan "ucuz satış" etiketinden çıkmıştı. Buffett gibi Davis de hareketli "Pretty 50" den uzak dururken iyi olduğu pazara giremedi.
Fırsat, araştırmak için 1962'de Japonya'ya gittiğinde ortaya çıktı.O sırada Avrupalı ve Amerikalı analistler Japon borsasını önemsemese de, Japon sigorta şirketleri için büyük bir fırsat keşfetti.
Örneğin, Japonya'daki 20 sigorta şirketi, yurtiçi emlak / kaza sigortası işinin çoğunu paylaşırken, Amerika Birleşik Devletleri'nde aynı şey 10.000 sigorta şirketi tarafından yapılmaktadır.
Eve döndükten sonra, Davis, toplam varlıklarının% 10'unu hemen dört Japon sigorta şirketine yatırdı: Tokyo, Mitsui, Sumitomo, Yasuda. Kısa süre sonra, aynı şeyi yaptı ve Güney Afrika, Avrupa, Rusya ve Meksika'da sigorta endüstrisine yatırım yaptı.
1970'lerde ayı piyasası ortaya çıktı ve Davis'in net varlıkları 500 milyon yuan'dan 200 milyon yuan'a düştü. Ancak denizaşırı yerleşim düzeni, pazarın istikrar kazanmasından daha hızlı kayıplarını telafi etti ve sonraki 15 yılda Davis 7,5 milyar dolar kazandı.
04 Yükselme ve Düşme Dizisi Teorisi ve Koordinasyonu "Kısa"
Buffett kendini kapattığında, başka bir "mali timsah" bir efsaneye başladı.
1969'da Arnold Lechrod'da çalışan George Soros, Quantum Fund-the Double Eagle Fund'un öncülü olan bir hedge fonu oluşturmak için 250.000 $ tasarruf etti.
Bu yıl boğa piyasası devam etti ama nefes almaya başladı.
Soros, bir yatırım notunda, ABD emlak piyasasında bir yükseliş ve düşüşü algıladığına dikkat çekti - patlama, solma ve çökme.
(Aslında bu, daha sonra "Finansal Simya" da ortaya koyduğu iniş çıkışlar dizisinin teorisidir).
Soros, "Üçüncü perde 3 yıl sonrasına kadar gerçekleşmeyecek ve şimdi hisse senetlerini güvenle satın alabilirim" diye yazdı.
Her şey tam olarak Soros'un varsayımına göre gerçekleşti. Satın almaktan kısaca hem şöhret hem de servet kazandı.
1970 yılında Soros'un ortağı Jim Rogers katıldı. Rogers analizden sorumluydu ve Soros alış ve satıştan sorumluydu.İki adam aynı amaç ve yöntemlere sahipti ve "açığa satış" efsanesini başlattılar.
Rogers, 1971 civarında "Güzel 50" nin en sıcak hissesi olan Avon'un yakında bitebileceğini hissetti. O zamanlar kozmetik pazarı dönüyordu ve Avon'un P / E oranı aşırı değerlendi.
-
Böylece Soros "kısa" bir plan başlattı.
1973'ten başlayarak "Pretty 50" çöktü ve popüler hisse senetleri hemen düştü.
(Grafik çok uzun, burada yalnızca ilk 10 gösteriliyor, Diyalog yanıtı Pretty 50 Tüm tabloyu alın )
Soros, Avon'un 140 dolardan 135 dolara düştüğünde açığa başlamasını bekledi ve pozisyonunu 120 dolara yükseltti. İki yıl sonra, Avon 20 dolara düştüğünde pozisyonunu kapattı ve net 1 milyon dolar kar elde etti.
Ocak 1969'dan Aralık 1974'e kadar Soros Fonu'nun hisselerinin değeri 610.000 dolardan 1.8 milyon dolara çıktı.
05 Endeks Fonları Geliştirmeye "Zorunlu"
John Borg, "endeks fonlarının babası" olana kadar, hayatının ilk yarısı biraz "şanssız" görünüyordu.
1929'da Büyük Buhran patlak verdi ve Borg doğdu.
Borg, Princeton Üniversitesi'nden mezun olduktan sonra Wellington Fonu'na katıldı ve kariyeri yükselirken, aranan "Pretty 50" ile aynı zamana denk geldi ve geleneksel dengeli fonların pazar payı keskin bir şekilde küçüldü.
Wellington Fonu'nun amiral gemisi fonlarının tamamı dengeli fonlardır. 1955'ten 1964'e kadar, pazar payları% 30'dan% 20'ye düştü.
O sırada şirketin başkan yardımcısı olan Borg, Wellington Fonu'nu Boston'da büyüme hisse senedi yatırımında uzmanlaşmış bir fon şirketi ile birleştirmeyi seçti ve oy haklarının% 28'iyle yeni şirketin CEO'su oldu. Birleşmeden sonra, ağırlıklı olarak başlangıç şirketlerinin borsalarına yatırım yapan bir dizi yeni fon ürünü piyasaya sürüldü.
Ancak ayı piyasası başladıktan sonra, yeni fon ürünleri% 52 düştü ve Wellington Fonu'nun toplam büyüklüğü 2,5 milyar ABD dolarından 1,3 milyar ABD dolarına düştü.
Ocak 1974'te, Borg yeni ortağı tarafından suçlandı ve kovuldu.
İşsizliğin ve ayı piyasasının yansımasında, Borg üniversiteye, yatırım fonlarına ilgi duyan bir alan üzerinde kafa yordu.
Yatırım fonlarının temel işlevinin yatırım portföylerini yönetmek olduğunu düşünüyor Aslında, piyasa ortalamasını aşan bir getiri oranı elde edeceklerinin garantisi yok, ancak maliyet yönetimi yoluyla gelecekteki endüstri büyümesini maksimize edebilirler.
O yılın Eylül ayında, yatırım fonları vizyonunu uygulamak ve sıradan yatırımcılara en verimli seçeneği sunmak için yeniden faaliyete geçti ve Pioneer Grubu'nu kurdu.
İki yıl sonra, Vanguard Group dünyanın ilk endeks fonu olan Vanguard 500 Endeks Fonu'nu başlattı.
06 Holdingleri azaltın ve düşük beklentilerle büyüme stoklarına odaklanın
"Para asla modası geçmez"
Bu vaftizi yaşayan birçok yatırım ustası arasında, Davis ailesinin ikinci nesli olan Silver Davis'in en çok kaybettiği ve en çok kazandığı söylenebilir.
O zamanlar sigorta hisselerine odaklanan babasının aksine Sear, Wall Street'in popüler kelimeleri olan "büyüme", "elektronik teknoloji", "yatırım kavramı" ile çok ilgileniyor olmalı ...
"Pretty 50" döneminde yatırım portföyünü 30 hisse senedi ile sınırlandırmasına rağmen Mousse, Digital Equipment, American Microsystems ve Monha Data Science gibi yüksek teknoloji şirketlerine yoğunlaştı.
Ayrıca babası kadar muhafazakar değil ve yüksek hisse senedi fiyatlarıyla potansiyel yüksek getiri elde etmeyi umursamıyor. 1969'daki boğa piyasası sırasında, yönettiği New York girişim fonu% 25,3'e kadar geri döndü.
Ancak, Mart 1970'te, 55 milyon dolarlık yeni yatırımın devreye alınmasından kısa bir süre sonra, fonunun ağır teknoloji hissesi Mousse Inc. bir günde% 20 düştü ve ardından 168 dolardan 3 dolara düştü. Bu arada Ser pozisyonları örtmeye devam edecek, ancak bunun bir faydası olmayacak.
1970, 1973 ve 1974 arasında New York girişim fonlarının hissedarları% 20 kaybetti.
Şirket karar verdi, Ayı piyasasının üçüncü saldırısından önce varlıkları azaltın ve girişim fonundaki varlıkların% 30'unu gerçekleştirin. Sylbie gazeteden bir grafik çıkardı. Grafikte, Dow Jones Ortalama Endeksi eğrisi tamamen aşağıya indi. Dow Jones'u tutun.
1974'te ayı pazarı sona erdiğinde Sear, Graham'ı ziyaret etmek zorundadır. O sırada kimse hisse senetlerine dokunmaya cesaret edemedi, ancak Graham ona "Bu çağda hisse senedi almak için harika bir zamanla karşı karşıyasınız" dedi.
O zamandan beri Sear stratejisini değiştirmeli, Yüksek fiyatlı yüksek hızlı büyüme stoklarından ve sıcak stoklardan uzak durun ve düşük fiyatlı makul büyüme hisse senetlerini seçin. Düşük değerli hisse senetlerine odaklandı ve hisse senetlerini seçtiğinde tablo ve rakamların yanı sıra şirket yönetiminin yeteneklerine odaklanmaya başladı.
Ekonomik durgunluk sırasında, "saldırıya devam etti", ortaya çıkan yüksek teknoloji hisselerinden vazgeçti ve kısa vadeli dayanıklılığı ve kazanç beklentileri konusunda iyimser olduğu için yerleşik şirketlere (Philip Morris, ABC gibi) yöneldi.
Ani olumsuz haberler nedeniyle iyi yönetilen bir şirketin hisse senedi fiyatı düştüğünde, Ser potansiyel kâr alanını kullanmaya özellikle dikkat edecektir.
Ayrıca yatırım portföyünün yıllık ciro oranını% 15'e düşürdü - işlem hacmini düşürmek vergileri düşürmek ve işlem maliyetlerini düşürmek anlamına geliyor.
Aynı zamanda yatırım portföyündeki perakende ve yüksek teknoloji hisselerini azaltıp, bankacılık ve sigorta hisselerinin dağılımını güçlendirdi. "Para asla modası geçmez" genç adamın yeni sloganı haline geldi.
07 "Kabarcık sinyalini" algılayın
"Tarihteki yasaları" özetleyin
Bundan bahsetmişken, bu bir "döngü" gibi görünüyor.
"Büyük Buhran", önceki nesil yatırım ustalarının ortak hafızasıdır ve "Pretty 50" nin çöküşü, yeni insanların filizlenen yatırım fikirlerini besledi.
Howard Marks ilk olarak 1968'de "Pretty 50" nin piyasayı taradığını hissetti. 22 yaşında Wharton School of Business'tan yeni mezun olmuş ve Citibank'ın yatırım araştırma bölümünde stajyer olarak çalışmıştı.
Citibank o dönemde çok sayıda "Güzel 50" hisse senedine yatırım yaptı ve bu hisse senetlerinin istikrarlı çalışmasıyla aynı zamana denk geldi.
Max, şirketin "bu hisse senetlerinin fiyatının çok yüksek olamayacağı" gibi bir sözünün olduğunu hatırlıyor, "bu şirketlerin büyüme oranları göz önüne alındığında, 80 veya 90'lık bir P / E oranı makul görünüyor."
O zamanlar Kodak, Polaroid ve Simplicity Pattern adlı bir şirket hakkında iyimserdi, ancak ironik bir şekilde çoğu şirket başarısız oldu çünkü yatırımcılar "bu şirketlerin kesinlikle para kaybetmeyeceklerine" inanıyordu.
Bu deneyim Howard Marks'ın şunu fark etmesini sağladı: İyi bir şirket ile iyi bir satın alma fiyatı arasındaki fark çok önemlidir.
Bu hafıza, 1987 borsa çöküşüne, teknoloji borsa balonuna ve hatta Bitcoin'e daha sonraki bakışını doğrudan etkiledi ve aynı zamanda Wall Street'te okunması gereken "Yatırım Yapılması Gereken En Önemli Şeyler" kitabının oluşturulmasını da etkiledi.
Herkes Wall Street bataklığına dalmışken, New York'un başka bir köşesindeki biri felaketi başka bir şekilde yaşıyordu.
Long Island Üniversitesi'nde ekonomi öğrencisi olan Ray Dalio, 1970 civarında, uluslararası piyasada altının fiyatının yükseldiğini ve doların buna göre değer kaybettiğini keşfetti.
O dönemde çok az kişi döviz kuruna dikkat etti, çünkü o dönemin döviz kuru dalgalanmadı. Ancak Dalio, altın fiyatı ve dolar kurunu düşünürken haberleri takip etmeye devam etti.
Kısa bir süre sonra ABD, ABD doları ile altının ayrıldığını açıkladı ve ABD doları düştü. O sırada Dalio, piyasanın düşeceğini öngördü. Ancak tam tersine Dow Jones endeksi, ayrıştırmanın ardından ilk işlem gününde% 4 arttı.
Bunu anlamak için Dalio, tarihte birçok kez para devalüasyonu okudu. ABD doları ile altının ayrıştırılması ve devalüasyonu ve ardından borsadaki artış gibi o dönemde olan her şeyin daha önce gerçekleştiğini ve nedensel bir ilişki olduğunu buldu.
O zamandan beri, "tarihten cevaplar bulmak" Dalio'nun pazarı incelemesinin en önemli yolu haline geldi. Bu tarihsel materyaller de sürekli olarak kendisi tarafından tasnif edilmiş ve "Borç Krizi" kitabına dahil edilmiştir.
O zamandan beri, emtialara hayran kaldı ve Merrill Lynch'in emtia departmanında yarı zamanlı bir yaz işi buldu. "Güzel 50" balonu patladığında, borsa düştü ve kimse hisseye dokunmadığında, emtia piyasası popüler oldu.
Hem teorik araştırma hem de pratik deneyime sahip olan Dalio, suları test etmeye karar verdi. 1975 yılında, dünyanın bir numaralı hedge fonu olan köprü su fonunu kurdu ve daha sonra "daire dışı" yatırım endüstrisinde "İlkeler" kitabını yazdı.
08 Postscript
Aslında, Büyük Buhran ve 1987 borsa çöküşü ile karşılaştırıldığında, "Pretty 50" balonunun patlaması birçok yatırımcının hafızasında derin değil çünkü çok fazla acı ve paniğe neden olmadı.
Ancak, kazadan önce ve sonra çeşitli özellikler çok tipiktir. Giderek daha fazla insan anlayamadıkları pazarlara akıyor, sıcak stokların peşinde koşuyor, ancak "Pretty 50" dalışları sırasında, herkes bu hisse senetlerinin gerçek değerine objektif fiyat-kazanç oranlarıyla bakamıyor.
Yatırım duyarlılığı ve davranışı, Dow Jones Endeksi ile sınırlıdır.
Ve bu dönemin "stok tanrıları", ister kısa vadeli operasyonlar, ister uzun vadeli holdingler, düşük profil tutmak, kayıt ve gözlem yapmak olsun, ayakkabı bağlarını bağlayan ve çoğu insanı hayal kırıklığına uğratan bu piyasa kargaşası döneminde her an gitmeye hazır olan insanlardır.
Bu makale Wall Street Master Class Ekibi tarafından hazırlanmıştır. Yurtiçi ve yurtdışındaki en iyi ustaların fikirlerini, konfigürasyonlarını ve yöntem konseptlerini sıralayarak, araştırarak ve izleyerek yatırımcılar için daha geniş ve derinlemesine düşünmeyi başlatmaya kararlıyız.
Bugünün hikayesi, tek bir boyutun kesitsel bir görüntüsüdür. Hoşunuza giderse, lütfen gelecekte daha sistematik ve dikey ana albümlerimizi dört gözle bekleyin.
En çok hangi yatırım stratejisini seviyorsunuz ve en çok kimin hikayesini duymak istiyorsunuz, lütfen mesaj bırakın.
Referans malzemeleri:
1. "Snowball: Buffett and His Fortune and Life (En Çok Satan Baskı)", Alice Schroeder, CITIC Publishing Group, Şubat 2018.
2. "Buffett'in Biyografisi: Bir Amerikan Kapitalistinin Büyümesi", Roger Lowenstein, CITIC Publishing Group, Eylül 2008.
3. "Büyüme Stokları Nasıl Seçilir", Philip Fisher, Earthquake Press, Haziran 2007.
4 "John Borgun 50 Yıllık Yatırımı", John Borg, Mechanical Industry Press, Mayıs 2014.
5. "Financial Alchemy", George Soros, Hainan Publishing House, Temmuz 2016.
6. "Davies Hanedanı", John Rothchat, Oriental Publishing House, Ağustos 2005
