g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Qin Shuo: Altın temeldir! Yeşilspan'ın Sesinin Aydınlanması Dünya Ekonomisi Üzerine İş Gözlemi

Qin Shuo / Makale

1987'den 2006'ya kadar Federal Rezerv'in başkanı olarak görev yapan Alan Greenspan, son zamanlarda nadiren altın için konuştu. Dünya Altın Konseyi'nin "Altın Yatırımcı" son sayısında yayınlanan "Altın: Nihai Koruma" başlıklı makalede, "Enflasyondaki önemli bir artış sonunda altının fiyatını yükseltecektir. Altına yatırım şimdi acil durumlar içindir, kısa vadeli kazançlar için değil. , Ama uzun vadeli koruma için. "

Greenspan şunları söyledi: "Hiç kimse borçları kapatmak için altını bir ödeme aracı olarak kullanmayı reddedemez. Kredi notları ve yasal ihale, karşı tarafın kredibilitesine bağlıdır. Altın ve gümüş, içsel değeri olan tek para birimleridir. Değerini sorgulayın ve her zaman değerli bir meta olmuştur. "

Altın standardını bile savundu. "19. yüzyılın sonu ve 20. yüzyılın başı, altın standart sisteminin en parlak dönemiydi. Küresel ekonomi son derece müreffeh, verimlilik artışı güçlüydü ve neredeyse hiç enflasyon yoktu. Ancak bugün altın standardının 19. yüzyıl olduğuna dair ortak bir görüş var. İşe yaramıyor. Yanlış numara ayakkabı giymek ve rahatsızlıktan dolayı ayakkabıyı suçlamak gibi! ... Bugün altın standardına dönmek umutsuz bir hareket olarak kabul edilirdi. Ama altın standardı bugün uygulanabilirse, buna düşmeyeceğiz. Alanın bu adımı. "

Yazarın görüşüne göre bunlar çok ilginç sinyaller. Altının uluslararası para sistemine hakim olduğu dönem geride kaldı ve altın standardının geri dönüşü zor olsa da, önemli bir stratejik rezerv ve merkez bankasının para tahsis ürünü olarak altın küresel değişim çağında daha önemli bir rol oynayabilir. Ve "altın temelli" düşünce - uzun vadeli, istikrar, bağımsızlık, içsel değere odaklanan ve genişleme dürtüsünü kısıtlayan, dünya ekonomisi için bir aydınlanma zenginliğine sahiptir.

Aydınlanma 1: Sağlam bir para politikasına ve kontrolü asla kaybetmeyecek bir maliye politikasına bağlı kalın

Greenspan, bir zamanlar dört başkanlık dönemini kapsayan "en büyük merkez bankası yöneticisi" olarak biliniyordu. 1996 seçimleri sırasında medya, "Allen, Federal Rezerv Bankası'nın başkanı olduğu sürece başkanın kim olduğu önemli değil" dedi. Ancak, görev süresi boyunca düşük faiz oranları ve kuralsızlaştırma politikası izlediği ve Nisan 2008'de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek faizli mortgage krizinin yalnızca 50 yılda bir olacağını ileri sürdüğü için, krizden sonra tüm hesaplar tarafından işaret edildi. İnsanlar, İnternet balonunun patlamasının olumsuz ekonomik etkilerini bertaraf etmek için onu 2001'den 2003'e kadar faiz oranlarını çok fazla düşürmekle suçladı.Düşük faiz oranlarının mortgage kredilerini harekete geçirmesi ve balonun şişmesine neden olmasıyla faiz oranlarını çok yavaş yükseltti.

Greenspan bir keresinde, "O zamanki duruma bakıldığında, Fed'in hangi faiz oranlarını düşürmesi gerekmiyor?" Demişti. Fakat Wall Street Journal'da yayınlanan bir makalede, görev süresi boyunca düşük faiz politikasının mümkün olabileceğini de kabul etmişti. Konut fiyat balonuna katkıda bulundu. Ancak, subprime mortgage krizinin gerçek temel nedeninin küresel ekonominin genişlemesi olduğu ve benzeri görülmemiş yüksek büyümenin yatırımcıların riskleri hafife almasına neden olduğu konusunda ısrar etti. Aynı zamanda, denetimin gevşemesi gayrimenkul balonunun varlık menkul kıymetleştirme gibi finansal türevler yoluyla krizi dünyaya yaymasına neden oldu.

Asya mali krizi bu yıl 20 yaşında ve ABD subprime mortgage krizi önümüzdeki yıl 10. yıldönümü olacak. Greenspan'in şu anda altını tercih etmesi tesadüf değil.

Öncelikle küresel merkez bankasının niceliksel genişleme politikası on yıl sürmüş, son yıllarda bazı merkez bankaları "sıfır faiz" hatta "negatif faiz" politikaları benimsemiş, ancak bu politikaların olumsuz etkileri giderek daha belirgin hale gelmiştir.

İstatistikler, geçen yılın ilk yarısında negatif faiz oranına sahip ülkelerin GSYİH'sinin küresel GSYİH'nın% 23,1'ini oluşturduğunu ve negatif getirili ulusal borcun 13 trilyon ABD dolarına ulaştığını gösteriyor. Bu uzun vadeli ucuz fonlar, reel ekonomide iyi yatırım fırsatları bulamıyor ve hala varlık piyasasına ve türev spekülasyon piyasasına akın ediyorlar. Varlık tarafında getiri elde etmek için, sigorta koruma fonları ve emeklilik fonları, düşük riskli, düşük getirili ve yüksek likiditeli hazine bonoları ve döviz fonlarını azaltmalı ve yüksek getirili, yüksek riskli özkaynak varlıklarına ve yüksek riskli özkaynak varlıklarına geçmelidir. Gelir bonolarının peşinde koşmak ve hatta yüksek kaldıraçlı operasyonlar, varlık fiyatlarını yükseltti ve riskli varlıklardan oluşan bir balon oluşturdu.

İkincisi, parasal salınım dünya ekonomisini canlandırmadığı için, daha ciddi balon riskleri ve zenginler ile yoksullar arasında kutuplaşmayı beraberinde getirdi Büyük serbest bırakma bir dönüm noktasındadır.

Geçen yıl 15 Aralık'ta Federal Rezerv, faiz oranlarını on yılda ikinci kez artırdı.Japonya Merkez Bankası, uzun vadeli devlet tahvillerinin alımını kılık değiştirerek azalttı ve Avrupa Merkez Bankası'nın aylık borç alımları da 20 milyar euro azaldı, tüm bunlar bir dönüm noktasının gelişini işaret etti. .

Sel iyi bir ilaç olmadığına göre sorun nedir? Ne yapmalıyım?

Greenspan, son beş yılda ABD ve diğer gelişmiş ülkelerin saatlik üretiminin yıllık yaklaşık% 0,5 oranında büyüdüğünü, önceki büyüme oranının ise% 2'ye yakın olduğunu belirtti. Üretkenlik artışı yavaşladıkça, ekonomik popülizm de yükseliyor ve insanlar "bir yol düşün, bizi kurtar!"

Greenspan, makaleden yola çıkarak, aşağıdaki dört alanda çaba gösterilmesi gerektiğine inanıyor: 1. Altyapı inşasına harcanması gereken parayı gerektiği gibi koyun ve sonunda ekonomik ortamı (altyapıyı) iyileştirme şeklinde maliyetleri geri kazanabilir; 2. Emeklilik yaşının yükseltilmesi ve esas olarak refah sübvansiyonlarına yönelik devlet harcamalarının kısılması. 1935'te Başkan Roosevelt 65'i yasal emeklilik yaşı olarak belirledi, ancak insanların yaşam beklentisi büyük ölçüde arttı; 3. Bankaların ve finansal aracıların düzenleyici sermaye gereksinimleri büyük ölçüde artırılmalıdır. Modern zamanlardaki her kriz bir para krizidir. Finansal sistemin etkinliği azalmadan sermaye gereksinimleri kademeli olarak artırılabilir. Bu bir kredi sıkıntısını tetikleyecek olsa da, büyük olasılıkla, bu kredilerin serbest bırakılmaması gerekir; 4. Yasal ihale olsa bile, sağlam bir para politikası sürdürülmelidir.

Greenspan'in en önemlisine kadar özetlenen bakış açısı, hükümetin rastgele banknotlar (fiat para birimi) çıkaramayacağı yönündedir.

Greenspan, hükümetin yüksek açık ve yüksek borç operasyonuna da şiddetle karşı çıktı. Üç haneli rakamlara yaklaşan federal borç / GSYİH oranının tehlikesiyle zaten karşı karşıya olduğumuzu söyledi. "Altın standart sistemi uygulanırsa, kesinlikle bugünün aşırı borçlu durumuna düşmeyeceğiz, çünkü altın standardı maliye politikasının asla kontrolü kaybetmeyeceğinin garantisidir. Bu şekilde. Maliye politikasının para politikasından daha temel bir politika olduğuna inanıyor. Maliye politikası sağlamsa, para politikasının uygulanması nispeten kolaydır. Merkez bankacıları için en kötü durum maliye sistemidir. Yaşadığımız durum gibi istikrarsızlık. "

Keyfi olarak para basmayın, keyfi olarak borç vermeyin, sağlam bir para politikasına ve kontrolü asla kaybetmeyecek bir maliye politikasına sahip olun - bu 91 yaşındaki Greenspan'in dünya ekonomisine tavsiyesidir.

Vahiy 2: Ekonomi ve finans üzerindeki en büyük etki siyasettir

Greenspan, Brexit'ten Trump'ın seçilmesine kadar ekonomik popülizmin, sosyalizm veya kapitalizm gibi felsefi bir fikir veya kavram olmadığına, acı veren bir çığlık olduğuna inanıyor. Tarihi gözden geçirdi ve bir bakış açısı ortaya koydu, "Başarısız olan altın standart değil, siyasettir" .

Birinci Dünya Savaşı, sabit döviz kuru parite sisteminin ortadan kalkmasına neden oldu, çünkü hiçbir ülke para biriminin ABD doları karşısında 1913'tekinden daha düşük bir döviz kurunun "aşağılanmasına" maruz kalmak istemedi. Örneğin, Birleşik Krallık 1925'te altın standardına dönmeyi seçti ve poundu 1913 seviyesine (pound başına 4,86 $) eşit dolar kuruna ayarladı.Bu eylem 1920'lerde şiddetli deflasyona neden oldu ve İngiltere Merkez Bankası 1931'de temerrüde düşmek zorunda kaldı. . Greenspan, "İyi işlemeyen altın standart sistem değil, savaş öncesi döviz kuru parite sistemidir. Her ülke savaş öncesi döviz kuru paritesine dönmek ister. Çeşitli ülkelerdeki değişen derecelerde savaş ve ekonomik yıkım göz önüne alındığında, bu fikir genellikle Tamamen gerçekçi değil. "

Ekonomik çevre, 2010'daki Avrupa devlet borç krizinin nedenlerinden birinin Avrupa para biriminin birleşik olması, ancak finansmanın birleşik olmaması olduğunu fark etti. Bu aslında siyasi bir mesele. Greenspan, Avrupa Merkez Bankası'nın Fed'den daha zor bir sorunla karşı karşıya olduğunu söyledi ve Euro'nun gelecekteki gelişimi konusunda son derece endişeli. "Kuzey Avrupa aslında güney Avrupa'nın mali açıklarını finanse ediyor. Bu sonsuza kadar devam edemez. Zorluklar."

Geçen yıl Hangzhou'da düzenlenen G20 zirvesi, yapısal reformların uzun vadeli büyüme için önemli bir itici güç olduğunu öne sürmesine rağmen, G20 maliye bakanları ve merkez bankası yöneticileri büyümeyi teşvik etmek için "parasal, mali ve yapısal reform politikaları da dahil olmak üzere tüm politika araçlarını" tek tek ve birlikte kullanma "sözü verdiler. , Güveni artırın, toparlanmayı sürdürün ve iyileştirin, "ancak yapısal reformun dokuz öncelikli alanından ilki olan" ticaret ve yatırım açılımını teşvik etme ", Trump'ın iktidara gelmesi nedeniyle büyük ölçüde azaldı. Siyasetin ekonomi üzerinde ne kadar etkisi olduğu görülebilir.

Greenspan'in "Brexit'ten Trump'ın seçimine kadar ekonomik popülizmini" daha iyi anlamak için önce mevcut uluslararası siyasi duruma bakalım.

Dünya savunması alanındaki "Davos Forumu" - Münih Güvenlik Konferansı geçtiğimiz hafta düzenlendi. 30'dan fazla devlet başkanı, 80 dışişleri bakanı ve savunma bakanı olmak üzere 500'den fazla kişi katıldı. Konferans organizatörü tarafından yayınlanan 90 sayfalık araştırma raporu "Post Truth, Post West, Post Order? "Sadece bu toplantının eski Sovyetler Birliği'nin dağılmasından bu yana ilk defa olduğunu göstermekle kalmıyor, insanların geleceği göremeden yeni bir küresel güvenlik stratejisi formüle etmesi gerekiyor; aynı zamanda bir dizi belirsiz durumla karşı karşıya olduklarını da gösteriyor. Anksiyete tüm ülkelerin ortak ruh hali haline geldi

Birleşik Devletler artık "dünyayı sırtına koyan bir balina" değil. Amerika Birleşik Devletleri küresel güvenlik meselelerinden yavaş yavaş "çekilirken", dünya giderek "kendi kendine yeten" ve kendi kendine yeten bir dünya olacak mı, yoksa güçlü olmak için bir ülke açacak Bölgesel ülkelerin egemen olduğu dünya?

Çalkantılı AB'ye ne olacak? Brexit, göç krizi ve aşırı sağcı güçlerin yükselişi ... Bu, bir sonraki Fransız başkanlık seçimlerini ve Hollanda ve Almanya'daki parlamento seçimlerini nasıl etkileyecek?

Libya, Suriye, Irak, Afganistan'dan "İslam Devleti" ne kadar birçok çelişkiyle boğuşan Ortadoğu modeli nasıl gelişecek?

Ukrayna'nın doğu kesiminde gerilim tırmanıyor, ikinci "Kırım" mı olacak? Kim Jong Nam'ın suikastı Kore Yarımadası'ndaki durum için ne anlama geliyor?

Münih Güvenlik Konferansı başkanı Ischengel, "mevcut uluslararası güvenlik ortamının 2. Dünya Savaşı'ndan bu yana her zamankinden daha çalkantılı olduğu konusunda uyardı. Bazı Batı toplumları ve liberal uluslararası düzenin en temel temelleri sarsılıyor." Öyleyse bu, "Batılı olmayan" ın yükselişinin Batı'yı düzensiz hale getirdiği için mi? Batı, gelecekte "önce kendi ülkesi" olan korumacı bir çağa mı girecek?

...

Şair Ye Zhi 1919'da "Her şey parçalandı ve merkezin bakımı zor; dünya kaos içinde, kanlı eğilimler taşıyor ve saf görgü kuralları her yerde sular altında kalıyor; iyi insanlar inançsız, kötü insanlar son derece hevesli." "The Second Coming" şiiri, geçtiğimiz yıl, son 30 yılın herhangi birinden daha fazla alıntı yapıldı.

Amerikan Dış İlişkiler Enstitüsü Başkanı Richard Haas tarafından yayınlanan "Düzensiz Dünya: Amerikan Dış Politikası ve Eski Düzenin Krizi" adlı son kitabında, mevcut küresel eğilimin "düzenin gerilemesi", "popülizm ve aşırılık" olduğunu öne sürdü. Diğer ülkelerdeki olgun demokrasilerde otoriterliğin gelişmesi, istikrarsızlığı daha da kötüleştirdi. " Haas, "21. yüzyılın yönetilmesinin son derece zor olacağına ve önceki yaklaşık dört yüzyıldan uzaklaşacağına (bu dönem genellikle modern dönem olarak kabul edilir)" inanıyor.

Küresel siyasette ve toplumda çok büyük belirsizlikler var.Geçmiş emirler, anlaşmalar ve antlaşmalar geçersiz sayılabilir.Gelecekte öngörülemeyen "kara kuğu" ihtimali artacak, aynı zamanda yüksek olasılıkla uyarı sinyalleri verildi. "Gri gergedanlar" ın ortaya çıkışı (dini aşırılık yanlısı güçler ve terörizmin etkisi ve alternatif teknolojilerin işçilerin işleri üzerindeki etkisi gibi) da artacak ve yeni soğuk savaşlar ve sıcak savaşlar olasılığı yoğunlaşıyor. Greenspan, bu arka plana karşı, gelecekteki küresel kalkınma konusundaki endişelerini göstererek, "altına yatırım yapmanın acil durumlar için" ve "kısa vadeli gelir için değil, uzun vadeli koruma için olduğunu" öne sürdü.

Neden altın olduğuna gelince, çünkü Greenspan'ın görüşüne göre altın, kredi risklerinden korunmak için bir "balast taşı" dır Dış belirsizlik arttıkça, hedging değeri de o kadar önemli olacaktır.

Gelecekteki fırtınalarla baş edebilmek için bir ülke veya bölge ekonomisinin "çıpası" ve "balast taşı" nedir? Greenspanın hatırlatıcısı, zaman birimi başına çıktıyı iyileştirmenin (işgücü üretkenliği) ve üretkenliği geliştirmenin en önemli şey olduğu yönündedir. Aynı zamanda, ileriyi planlamak için, altına ve diğer dalgalanmalara yatırım nispeten küçüktür, diğer varlıklarla düşük korelasyon, kuyruk risklerinden korunabilir (Kuyruk riski), likiditesi yüksek varlıkların uzun vadeli stratejik değeri de vardır.

Greenspan'ın görüşleri de bazı ampirik çalışmalarla doğrulanmıştır. Örneğin, Avrupa'da son 8 yılda meydana gelen en aşırı likidite stresi olaylarının çoğuyla ilgili bir araştırma şunu gösteriyor: Altın içeren bir portföy, altın içermeyen bir portföyden daha iyidir. Altının bir bankanın likidite tampon aracı için nitelikli bir varlık olarak kullanılması, ticari bankaların risk seviyelerini azaltmalarına ve riske göre ayarlanmış getiri oranlarını artırmalarına olanak sağlayabilir.

Aydınlanma 3: Çin'in yükselişine kaçınılmaz olarak "Batı Altın Doğu Hareketi" ve "Batı Fiyatı Doğu Hareketi" eşlik edecek

Marx şöyle demişti: "Para birimi doğal olarak altın ve gümüş değildir, altın ve gümüş doğal olarak paradır." "Ebedi bir metal" olan altın, eski Mısırlıların altın külçeleri döküp firavunun ismini kazımalarına kadar uzanan bir para birimi haline geldi. İngiltere, 300 yıl önce ilk olarak altın standardını uygulamaya koydu. Birinci Dünya Savaşı'nda altın standardı çöktü ve altın şeytanlaştırılmaya başlandı. II.Dünya Savaşı'nın sona ermesinden sonra, ABD doları ve altın, Bretton Woods sistemi 1971'de çökene kadar ons başına 35 ABD doları ile aynı seviyedeydi ve 1973'te ABD dolarına dayalı dalgalı bir döviz kuru sistemi şekillenmeye başladı. 1999'da euro, uluslararası para sisteminde daha büyük bir değişime işaret etti.

Uluslararası Para Sisteminin Evrimi

Küresel bir perspektiften, uluslararası para sisteminin tarihi aynı zamanda büyük ekonomik güçlerin yükseliş ve düşüşünün, uluslar arasındaki ekonomik oyunların ve çeşitli krizlerden çıkarılan derslerin tarihidir.

Küresel ekonominin ağırlık merkezi batıdan doğuya göç ederken ve Çin ve Hindistan tarafından temsil edilen yeni ekonomik güçlerin hızlı yükselişiyle, eski uluslararası rezerv sistemi dolar temelli bir para birimi çeşitlendirme yönünden giderek değişti, ancak bu süreç Çok dolambaçlı olmaya mahkumdur ve çoğu zaman risklere bile eşlik eder.

Uluslararası Para Fonu (2014) tarafından yayımlanan üç aylık toplam döviz rezerv verilerine göre, ister gelişmiş ister gelişmekte olan ülkelerde, ABD doları hala ana rezerv para birimidir ve yaklaşık% 50-% 60'a karşılık gelir; euro ikinci en büyük rezerv para birimidir. , Payın yaklaşık% 20'sini oluşturan; gelişmiş ülkelerde altın, payın yaklaşık% 20'sini oluşturan üçüncü en popüler varlıktır, gelişmekte olan piyasalarda ise pound, toplam rezervlerin yaklaşık% 4'ünü oluşturan üçüncü en büyük rezerv varlığıdır. Yukarıdaki para birimleri, Japon yeni, İsviçre frangı, Kanada doları ve Avustralya doları dışında, diğer para birimleri (RMB dahil) gelişmiş ülkelerin yaklaşık% 2'sini ve gelişmekte olan ülkelerin% 4'ünü oluşturmaktadır. Renminbi'nin doların tek bir para birimi olarak statüsüne meydan okumasının gerçekçi olmadığı görülebilir; ancak renminbi para birimi istikrarlı ise, renminbi cinsinden ifade edilen Çin kurumsal varlıkları, merkez bankasının altın rezervlerindeki istikrarlı artışla birlikte istikrarlı ve güvenilir bir yatırım getirisine sahip olabilir. Bir kombinasyon, renminbi'nin uluslararası arenadaki etkisini ve güvenilirliğini artırabilir ve nihayetinde Çin'in ekonomik gücüyle eşleşen uluslararası bir rezerv para biriminin saflarına doğru ilerleyebilir.

Çağdaş Altın Piyasası Dağılımı ve Büyüme

| Kaynak: Metal Odağı; Dünya Altın Konseyi (2015 verilerine göre, talep altın takılar, altın sikkeler ve altın külçeleri içerir, ancak ETF ve OTC yatırım talebini içermez. * Rusya dahil; ** Hindistan ve Çin hariçtir)

Çin'e dönersek, geçen yıl Nisan ayında yayınlanan "Şangay Altını", küresel pazar için "batı fiyatının doğuya doğru kayması" için adil, ticareti yapılabilir ve güvenilir bir altın renminbi referans fiyatı sağlamaktı.

2002 yılında resmi olarak açılan "Şangay Altını" nı başlatan Şangay Altın Borsası (bundan böyle "Altın Borsası" olarak anılacaktır). Çin'in altın ticaretinde uzmanlaşmış tek ulusal piyasasıdır ve altın spot işlem hacmi açısından arka arkaya 9. kez dünyada birinci olmuştur. Bir. Geçtiğimiz Eylül ayında FT Asya Emtia Zirvesi Forumunda, Çin Altın Borsası başkanı Jinpu Jiao, Çin ve Hindistan gibi yükselen piyasa ülkelerinde altın talebinin artmasına rağmen, spot altın piyasasının uzun süredir Londra merkezli olduğunu ve altın vadeli işlem piyasasının New York merkezli olduğunu belirtti. Hızlı büyüme, "Batı altının doğuya doğru hareket ettiği" yeni bir piyasa modelini oluşturdu, ancak altın fiyatları Doğu pazarındaki arz ve talep ilişkisini tam olarak yansıtmıyor.

Jiao Jinpu, Zhejiang Üniversitesi'nin EMBA2016 Yeni Sınıf Sınıfı'nın açılış töreninde düzenlenen "Çin Altın Piyasasının Gelişimi ve Altın Yatırımının Değeri" başlıklı açılış konuşmasında, Çin'in altın endüstrisinin önümüzdeki 10 yıl içinde büyük fırsatlara sahip olacağını söyledi. Biri potansiyel, şu anda dünyada kişi başına 25 gram olmak üzere 185.000 ton altın var. Çin'deki toplam altın miktarı 15.000 ton, kişi başına 10 gram. Kalkınmaya yer var, ikincisi sert talep ... Çin altın seven bir ülke ve altın zor bir talep ... Büyük şehirlerde talep daha az olmasına rağmen ikinci ve üçüncü kademe şehirlerde talep artıyor. Ayrıca mücevherlere olan talep azaldı, ancak külçe ve madeni paralara olan talep arttı.

Çin dünyanın en büyük altın tüketicisi

| Kaynak: Metal Focus; GFMS, Thomson Reuters; Dünya Altın Konseyi

2007 yılında Çin dünyanın en büyük altın üreticisi oldu ve 2012 yılında dünyanın en büyük altın tüketicisi haline geldi ve bu statü bugüne kadar korundu. Jiao Jinpu konuşmasında altın ile hisse senetleri, gayrimenkul, tahviller ve diğer varlıklar arasındaki korelasyonun çok düşük olduğunu, riskleri çeşitlendirmek, varlık portföylerini optimize etmek ve yatırım risklerinden kaçınmak için çok iyi bir ürün olduğunu söyledi. "Varlık dağılımınızda altın varsa, getiri oranı artacak ve oynaklık azalacaktır. Yatırım camiası arasındaki mevcut fikir birliği, altın varlıklarının varlık tahsis oranının% 5 ila% 10'unu oluşturmasıdır. Bu oranla hesaplandığında, küresel yatırımcıların varlıkları arasında altın tahsisinin oranı hala çok düşük ve gelecekte altın varlığı tahsisine olan talep artacak. "

Yatırım perspektifine dayalı birkaç yargı

Çinli teyzelerin altın ve yorganlarla ilgili spekülasyonları bir zamanlar medyanın sıcak haberleriydi. Yazar, Altın Borsası ve Dünya Altın Konseyi'nin birçok raporunu inceledi, endüstri uzmanlarına danıştı ve Greenspanın altın onayının önemi konusunda aşağıdaki kararlarda bulundu:

Greenspan'ın sözleri altın standart çağının geri döndüğünün bir işareti değil, küresel politika, ekonomi ve toplumun birçok belirsiz anla karşı karşıya olduğunun bir işaretidir.

Bugün acil durumlarla nasıl başa çıkılacağını ve uzun vadeli korumayı nasıl sağlayacağını düşünmek özellikle önemlidir. Altın güvenli bir sığınak olduğu için, dünya ekonomisinin düşük büyümesi, uzun vadeli artan altın talebini teşvik edebilir ve uzun vadeli kurumsal yatırımcıların altının varlık tahsisine dikkat etmesini sağlayabilir.

Altın, süper egemen para biriminin bağımsızlığına sahiptir.

Altın rezervleri, döviz ve döviz kuru politikalarını destekleme, kriz veya likidite kısıtlamaları dönemlerinde banka likiditesine destek sağlama ve ülkenin dış yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetine yönelik piyasa güvenini geliştirme işlevlerine sahip olduğundan, merkez bankası rezervlerinin ayrılmaz bir parçasıdır.

Altın, ABD doları gibi büyük banknotların kredisine karşı bir korumadır.

Altının fiyatı ve doların eğilimi genellikle olumsuz bir şekilde ilişkilidir. Ancak negatif korelasyon mutlak değildir. Alman altın satıcısı Degussa'nın son raporu, Fedin potansiyel faiz artırımının tahvil getirilerini artırması ve ABD dolarının yükselmesi durumunda, faiz oranları kısa vadede yükseldiği için altın fiyatının keskin bir şekilde düşmeyeceğine, ancak tarihsel ortalamaya göre faiz oranlarının hala devam ettiğine işaret etti. Son derece düşük bir seviyede, düşük nominal ve reel faiz oranları hala altını destekliyor. "Altın ve ABD doları için paralel talebi olan bir modele geçiyor olabiliriz."

Küresel arz ve talep temelleri açısından bakıldığında, altının arz ve talebi uzun süre istikrarlıdır.

Şu anda, sahadaki toplam küresel altın stokları 183.600 ton, mücevherat% 49, özel yatırım% 20, resmi hesaplar% 17 ve diğerleri% 15'tir. İstikrarlı temeller nedeniyle, altının fiyatı, bir hisse senedinin yükseliş ve düşüşünden çok daha az bir kutu içinde işlemektedir. Yıllık küresel altın üretimi sadece 4.000 ton civarında olmasına rağmen, bu çok büyük değil, altın hiçbir zaman kaybolmaz ve stok haline gelmez, bu nedenle fiyatlardaki sınırsız artışı sınırlayacaktır. Öte yandan, altın madenciliği maliyet gerektirdiğinden ve doğal bir değere sahip olduğundan, ne kadar düşerse düşsün değersiz olmayacaktır.

Altın yalnızca resmi bir rezerv, güvenli bir liman varlığı değil, aynı zamanda yüksek değerli, dayanıklı bir tüketici ürünüdür.

Zor zamanlarda tehlikeden kaçınmak için altını saklayan Daijin, müreffeh zamanlarda teşhir eder. Altın bir mücevher haline geldiğinde, para birimi özelliği son derece zayıftır, ancak genel tüketim mallarından farklıdır çünkü altın takıların değeri çok sabittir.

Altın, değerin korunması için bir araç olarak daha anlamlıdır.

Altın genellikle faiz üretemez, bu nedenle yüksek ekonomik büyüme döneminde yatırımcılar tarafından kolayca unutulur, ancak altın değeri asla yok etmez, çünkü "Tanrı'nın para birimi", doğal bir para birimidir ve yıllık üretim artışı son derece sınırlıdır. Varlık dağılımının beklenmedik risklere direnen ve değerini sabitleyen kısmıdır.

"Altın temelli" düşünceye dayanarak, ister bağımsız bir ülke, ister ekonomi, şirket veya aile için olsun, bugün üzerinde düşünmeye değer soru şudur: Her şey değiştiğinde, hangi değerler değişmez? Her şey dolaşırken, hangi değer sabit, uzun vadeli ve bağımsızdır?

Altın değerli ve daha değerlidir, uzun vadeli, hazırlıklı olma ve içsel değere bağlılık üzerine odaklanan bir düşünce ve tutumdur. Greenspan'ın bize verdiği bu.