Ortalama bir fon yöneticisinin sektörde 2 yıldan az olması
Kaynak: Yatırımcı Ağı
"Yatırımcı Stratejisi" Cao Jianming
2019 yılında borç tabanının genel performansı oldukça etkileyiciydi. Rüzgar verileri, 31 Aralık 2019 itibarıyla 130 fon şirketinin borç tabanının ortalama getirisinin yıllık bazda% 29,69 artışla% 5,86 olduğunu gösteriyor. Ancak South China Funds tahvil fonlarının ortalama getirisi yalnızca% 2,09 olup, 130 fon şirketi arasında en alttan üçüncü sırada yer almaktadır.
Borç tabanı ortalama gelir sektörü dip
South China Fund'ın resmi web sitesine göre, 2019 sonu itibariyle, Güney Çin Fonu altında, 10'u borca dayalı olmak üzere toplam 4,816 milyar yuan ölçeğinde,% 97,44'lük toplam 4,693 milyar yuan ölçeğinde 17 fon bulunmaktadır.
"Yatırımcı Stratejisi", South China Fund'ın mali raporunu Kasım 2016'daki kuruluşundan 2019'un sonuna kadar taradı ve 2018'in üçüncü çeyreğinin sonundan bu yana, borç temelli fonların toplam fon büyüklüğünün% 90'ını oluşturduğunu ve Güney Çin Fonu'nun gelir kaynağı olduğunu tespit etti Kesinlikle ana güç. (Aşağıda gösterildiği gibi)
Veri kaynağı: Nanhua Fonu Mali Raporu. Grafik: "Yatırımcı Stratejisi"
Ancak 2019'dan beri borç bazlı getirileri zayıf. Rüzgar verileri, son 6 aydaki ve geçen yıldaki ortalama verimin sırasıyla yalnızca% 1,77 ve% 2,17 olduğunu ve sektör ortalamasının altında olduğunu gösteriyor. 2019'daki ortalama getiri, sektörde üçüncü sırada yer alan% 2,09'dur. Aşağıda gösterildiği gibi:
Veri kaynağı: rüzgar verileri Kartografya: "Yatırımcı Stratejisi"
"Yatırımcı Stratejisi" bir zamanlar Güney Çin Fonu'nu borç tabanının düşük getirisinin nedenlerini sormak için bir mektup göndermiş, ancak hiçbir zaman yanıt alamamıştır.
Konum hatası, düşük getirilerin ana nedeni olabilir
Kamuya açık bilgiler, kurumsal tahvillerin ve dönüştürülebilir tahvillerin (aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi) yüksek getirileri nedeniyle, 2019'un ilk üç çeyreğinde, kurumsal tahvillerin ve fonların elinde bulunan dönüştürülebilir tahvillerin payının artmaya devam ettiğini gösteriyor.
Veri kaynağı: China Securities Net. Cartography: "Yatırımcı Stratejisi"
Rüzgâr verilerine göre 2019 yılının üçüncü çeyreği sonunda 130 fon şirketi altında sayılabilen 2113 borç tabanı arasından ilk çeyrek sonu ve ikinci çeyrek sonu ile karşılaştırıldığında toplam 139.737 milyar yuan kurumsal tahvil ve dönüştürülebilir tahvil ellerinde tutuldu. Artışlar% 18.2 ve% 23.21 idi. Bunlar arasında, en çok kazandıran 10 fon, ağır hizmet tipi dönüştürülebilir tahvillere sahip fonlardır ve getirileri% 30'un üzerindedir Kurumsal tahvillerde ve dönüştürülebilir tahvillerde toplam 100.01 milyar yuan tutan ilk 100 fon. Toplam payın% 71,58'ini oluşturan ortalama getiri oranı% 19,1'dir.
Güney Çin Fonu'nun mali raporu, ilk çeyreğin sonundan 2019'un üçüncü çeyreğinin sonuna kadar, borca dayalı şirket tahvillerinin yaklaşık% 6'da kaldığını, dönüştürülebilir tahvillerin payının ise her zaman 0 olduğunu gösteriyor. "Yatırımcı Stratejisi", büyük itfalar ve değerleme yöntemi ayarlamalarının faktörleri hariç tutulduktan sonra, şirket tahvilleri ve dönüştürülebilir tahvillerde yüksek getiri fırsatını ya da Nanhua Fonu'nun borç tabanındaki düşük getirilerin ana nedenini yakalayamadığını tespit etti. sebep. (Aşağıda gösterildiği gibi)
Veri kaynağı: Nanhua Fonu Mali Raporu. Grafik: "Yatırımcı Stratejisi"
Yatırım araştırma kapasitesi veya yetersiz
Kamuya açık bilgiler, pozisyon hatalarının sadece Güney Çin Fonu'nun borç tabanında değil, aynı zamanda sermaye fonlarında da ortaya çıktığını ve yatırım ve araştırma yeteneklerindeki olası eksikliklerin altını çizdiğini gösteriyor.
Nanhua Fonu'nun mali raporu, borç tabanı Nanhua Ruiyang Pure Bond'un aslında bir borç tabanı olmadığını gösteriyor. 16 Ocak 2019'dan önce Nanhua Ruiyi Hybrid olarak adlandırıldı ve bir öz sermaye fonu idi. South China Fund'ın mali raporu, 2018'in üçüncü çeyreğinin sonu itibariyle, fonun özkaynak varlıklarının% 25,24'ünü tahsis ettiğini ve dördüncü çeyreğin sonunda öz sermaye yatırımlarının oranının 0 olduğunu, hepsinin sabit getirili yatırıma ve geri alım satımına geçtiğini gösteriyor. Finansal varlıklar vb. Rüzgar verilerine göre, 2018 yılının üçüncü çeyreğinin sonunda Güney Çin Ruiyi, ilaç ve bilişim sektörü hisse senetlerinde Taiji, Kuzey Çin Chuang, Shiji Information, vb. Büyük bir pozisyon karıştırdı. Yukarıdaki hisse senetlerinin hisse senedi fiyat trendinden, 2019'un başından beri Taiji hisseleri Kuzey Çin Chuangchuang sırasıyla% 73.59 ve% 117.71 yükseldi ve Shiji Information da% 46.18'e ulaştı. Makyajdan bu yana Nanhua Ruiyangın saf tahvillerinin geliri iyi olmadı. Geçen yıl A ve C hisselerinin geliri sırasıyla% 1,74 ve% 1,64 oldu ve benzer sıralamaları düştü.
Şangay'daki büyük bir fonun içerisinden biri, bu analizde 2018'in üçüncü çeyreğinde genel borsanın hala olumsuz durumda olduğuna ve Nanhua Ruiyi Hybrid'in sahip olduğu hisse senetlerinin farklı derecelerde düştüğüne dikkat çekti.Bu, fon yöneticisinin nihai tasfiyeyi seçmesinin önemli bir nedeni olabilir. Ancak bu, 2019'un başında genel borsanın yükselme fırsatını da kaçırdı. Fon yöneticisi uzun vadeli değer yatırımı konusunda ısrar ederse ve derin deneyime sahipse, 2019'da büyük bir getiri elde edebilir.
Güney Çin Fonunun zayıf yatırım ve araştırma yetenekleri, fon yöneticilerinin ciddi deneyim eksikliğinden kaynaklanıyor olabilir.
Şirketin verilerine göre 22 Kasım 2019 itibarıyla Güney Çin Fonu'nun 7 fon yöneticisi bulunuyor ancak ortalama çalışma ömrü sadece 1 yıl 65 gün. Sadece bu da değil, South China Fund'a katılmadan önce, bu fon yöneticilerinin temelde ürün yönetimi deneyimi yoktu. En deneyimli kişi olan Liu Fei bile sadece 2 yıllık fon yönetimi deneyimine sahiptir.
"Yatırımcı Stratejisi" bir keresinde yatırım araştırma kapasitesi geliştirme ve fon yöneticisi konusunda Güney Çin Fonu hakkında bilgi almak için bir mektup göndermiş, deneyim eksikliği ve geleceğe yönelik çözümler bulunamamıştır. Bu konuda "Yatırımcı Stratejisi" dikkate alınmaya devam edecek. (Yatırımcı Stratejisi tarafından üretilmiştir)
