Jinke hisseleri: yetersiz arazi rezervleri ve finansal kısıtlamaların çifte zorluklarıyla yüzleşmek
Sina Finans Listelenen Şirket Araştırma Enstitüsü Big Eyes Bina Yöneticisi / Sean
Temel bakış açısı:
Listelenen Şirketler Sina Finans Araştırma Enstitüsü, Jinke Real Estate Group Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Jinke Hisseleri" olarak anılacaktır) mevcut stok ve akış verilerinin kapsamlı bir analizini gerçekleştirdi ve Jinke Shares'a 80,4 konu kredi puanı verdi.
Son yıllarda Jinke hisseleri hızlı bir gelişim ivmesi gösterdi. 21 yıllık birikimin ardından 2019 satışları ilk 20'ye girdi. 270 milyarı aşan toplam varlıklar bazında, hala istikrarlı ve hızlı bir büyüme oranını koruyor. 25.000'den fazla çalışan var. 2018'de satış miktarı 100 milyar yuan'ı aştı ve yıllık satış alanı 10 milyon metrekareyi aştı. Yılın ilk yarısında, şirketin arazi ediniminin satışlara oranı daha agresif bir seviyedeydi ve arazi rezervleri çoğunlukla Chongqing liderliğindeki ikinci kademe şehirlere dağıtıldı. Şirketin borç yapısı nispeten makul ve kısa vadeli ödeme gücü garantilidir.
Aynı zamanda Sina Kote Edilen Şirketler Finans Araştırma Enstitüsü, Jinke'nin defter arazi rezervlerinin çok yeterli olmadığını, şirketin genel finansal kaldıraç oranının yüksek olduğunu, finansman maliyetlerinin düşük olmadığını ve işletme faaliyetlerinin nakit akışının da istikrarsız olduğunu fark etti. Gayrimenkul düzenlemesi, tüm gayrimenkul sektörü üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacak ve Jinke hisselerinin satış toplama ve arazi edinme hızı ile tüzel kişiliklerin kredi durumu da etkilenecektir.
Genel bakış verileri (2019H):
Avantaj:
Satışlar ilk 20'ye girdi. Son yıllarda, Jinke hisseleri hızlı bir gelişim ivmesi gösterdi. 21 yıllık birikimin ardından 2019'daki satışlar ilk 20'ye girdi. 270 milyarı aşan toplam aktifler bazında, istikrarlı ve istikrarlı kalıyor. Hızlı büyüme oranı, 25.000'den fazla çalışan, 2018'deki satışlar 100 milyar yuan'ı aştı ve yıllık satış alanı 10 milyon metrekareyi aştı. 2019'un ilk yarısında, gelir 26.105 milyar yuan, yıllık% 67.92 artış ve ana şirkete atfedilebilen net kar, yıllık% 288.5 artışla 2.59 milyar yuan oldu.
Karlılık artmaya devam ediyor Jinke hisseleri son yıllarda yüksek kaldıraçlı model altında gelişmeye devam etti. Üç çeyreklik raporlar itibarıyla, şirketin satış brüt kar marjı% 30,1'e, net kar marjı% 10,79'a yükseldi ve ilk üç çeyrek için ağırlıklı ROE% 16,99 oldu. Bunun başlıca nedeni, şirketin yüksek kaldıraç oranı ve arazi edinme maliyeti ile ortalama satış fiyatı arasındaki daha yüksek kar marjlarıdır. Jinke hisselerinin ortalama satış fiyatının yılın ilk yarısında satın alınan ortalama arazi fiyatına oranı 3,51 idi ve daha sonraki geliştirme ve yerleşim için yer bıraktı. Daha büyük bir kar marjı.
Arazi rezervi esas olarak Chongqing tarafından yönetilen birinci ve ikinci kademelere odaklanmaktadır ve arazi rezervi riski daha düşüktür. Şu anda, Jinke'nin arazi rezervi çoğunlukla birinci ve ikinci kademe şehirlerde yoğunlaşmıştır ve% 70'den fazlasını oluşturmaktadır. Merkezi üçüncü kademe şehirler takviye edildi ve dördüncü kademe şehirlerden kademeli olarak geri çekilme "esas olarak Chongqing, Changsha, Jinan, Wuhan, Hefei ve diğer şehirlerde yoğunlaşıyor ve Chongqing en büyük orana sahip.
Dikkat:
Finansman maliyetleri ve kaldıraç seviyeleri yüksektir. 2019'un ilk yarısında Jinkenin ağırlıklı ortalama finansman maliyeti% 7,58 idi. Sıkılaşan endüstri finansman ortamında Jinkenin aktif-pasif oranı ve net borç oranına ulaşıldı % 83.86 ve% 147.47 gibi yüksek seviyelerde, finansman konusunda belirgin bir avantaj yok. Çeşitli borç geri ödeme göstergeleri de yetersizdir. Kitap fonları kısa vadeli borçları karşılamaya yetse de, yeterli değildir ve şirketin nakit akışı istikrarsızdır. Bu yılın ilk üç çeyreğindeki net çıkış, şirketin net kar seviyesini büyük ölçüde aşan 5.457 milyar yuan idi.
Arazi rezervleri çok yetersiz ... Yılın ilk yarısı itibarıyla Crane verileri, Jinke'nin arazi rezervlerinin değerinin 380.51 milyar yuan olduğunu ve toplam değerin yılın ilk yarısındaki satışların sadece 4.67 katı olduğunu gösteriyor. Büyüme, Jinkenin mevcut arazi rezervi altın kancası önümüzdeki iki yıldaki satışları kapsıyor ve arazi rezervindeki artış, satış getirisi, nakit akışı ve kaldıraçla yakından ilgili, bu da şirketin ana gövde kredisini etkiliyor.
Kaynak: Sina Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
