Akcome Medical girişimci değil, değer yatırımının düşüncesini değiştirmesi gerekiyor
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın
Akcome Medical (01789-HK) 2003 yılında Çin'in Pekin şehrinde kurulmuştur. Ana işi, şirket tarafından geliştirilen ve üretilen kemik ve eklem implant ürünlerini (geleneksel teknoloji, 3D teknolojisi) distribütörler ve az miktarda doğrudan satış yoluyla hastanelere satmaktır. Çin'in yaşlanmasının hızlanmasıyla birlikte, kemik ve eklem implant pazarı bir gelişme dönemini başlatacak ve iKang Medical daha fazla pazar payı kazanabilir mi? Daha ileriye bakalım.
Orta aralık konumlandırma, ikinci kademe
2016 yılında Akcomenin kemik ve eklem (implantlar) pazar payı (3D ürünler hariç) 6. sırada yer aldı ve 2017 yılında 5. sırayı alarak yerli kemik ve eklem pazarının ikinci kademesinin lideri oldu, ancak yerli endüstrinin ilk kademesine kıyasla Ortalama pazar payı (2016'da% 14,9) Şirketin işi 2017'de yaklaşık% 30 artmasına rağmen, yine de% 14,9 olan konumunu ikiye katladı.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Ayrıca, sektördeki ilk kademedeki ürünlerin (Xeroxhui Company (SNN), Jiebang Maimei (ZBH), DePuy Synthes ve Stryker (SYK)) satışları ile karşılaştırıldığında, Akcome'un satış hacmi 1 numaraya ulaştı. İlk kademenin ortalama satış hacmi 1,35 kattır, ancak o yılki pazar büyüklüğü diğerlerinin ortalama seviyesinin yarısından daha azdı, yani ürün fiyatı konumlandırması açısından iKang şimdilik sadece orta uç ürünleri dürüstçe yapabiliyor. Yani iKang için bir yandan üst düzey ürünlere girip giremeyeceği, diğer yandan kemik ve eklem implantlarında yerli bir lider olarak ulusal sağlık sigortası poliçesi kapsamında yerli tıbbi cihazlara verilen destekten gerçekten faydalanabilir mi? Gözlemlendi.
Kısa ve orta vadede ürün konumlandırmada, Akcome hala orta sınıf fiyat aralığındadır.Bu, kemik ve eklem ürünlerinin kapsamlı fiyatındaki düşüşten anlaşılabilir. Şirketin yapmak istediği şey bu değil, bu nedenle odak noktası aşk. Kanggu ortak ürünlerinin sektörün büyümesine göre trendi nedir?
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Konfor alanından çıkmadan kâr artışı nasıl devam eder?
Kemik eklemlerindeki diz eklemi ile kalça eklemi pazar boyutu arasındaki boşluğun gittikçe küçüldüğü ve endüstri ölçeği perspektifinden diz eklemlerinin 2018-2019 döneminde kalça eklemi pazar büyüklüğünü aşması beklendiği anlaşılıyor, ancak firmanın Listenin ardından, yönetimin diz eklemi pazarında çaba gösterme kararlılığını göstermedi, bunun yerine kemik eklemi pazarındaki genel satış avantajını göstermek için kalça eklemi pazarına güvenmeye devam etti. Ayrıca, şirketin 3D işindeki çabalarında, 3D baskılı implantlar, başta kalça implantları, yapay vertebral cisimler ve spinal füzyon kafesleri olmak üzere diz eklem ürünlerini içermiyor.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Şirketin 20 Mart 2017 itibarıyla 43,7 kat olan statik değerini karşılaştırma ölçütü olarak alırsak, o zaman 48,4 katın mevcut (12 Aralık 2018) değerlemesi ve büyük dalgalanmalar yoluyla ilk yüksek değerlemenin arkasındaki geliri dengelemek olacaktır , Kısa vadeli performans artışının büyümesi. Ancak bu artış, yönetimin agresif büyümesini gösteriyor mu? En azından şirketin hedefleri, endüstrinin diz eklemlerinin ve kalça eklemlerinin ölçeğinin giderek genişleyeceği arka plandan görülemez.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Tekrar ayrıntılara baktığımızda, iKangın brüt kar marjının son yıllarda sürekli olarak iyileştiğini görebiliriz. 2018 ortasındaki performans, 2017 ortasındaki% 68,7 brüt kar marjına kıyasla gerçekten arttı. Bu, bu yılın sonunda beklenebilir. Çin'in brüt kar marjı hala geçen yıla göre daha iyi. Ancak aslında iKang medikal ürünlerinin toplam brüt kar marjındaki artış, 2015 yılında açılan 3D baskı implant işinin genişletilmesiyle sağlandı. Aynı zamanda iKang, kemik ve eklem (diz, kalça) implantlarının fiyatıyla da karşı karşıya. Düşüş, şirketin gelirinin% 80'ini oluşturan bu işletmenin brüt kar marjında bir düşüşe yol açtı. Bu yılki altı aylık rapor, şirketin 3D baskı işi oranının 2017 altı aylık rapora kıyasla önemli ölçüde artmadığını gösteriyor. Bir bakış açısıyla, şirketin ürün brüt kârındaki bu yıl ve gelecekte düşüş tahmin edilebilir.
Yani şirket, toplam geliri ve net kârı artırmak için kemik ve eklem implant ürünlerinin satışlarını artırmak için fiyat indirimini kullanıyor.Aynı zamanda, düşük brüt kar marjlarının etkisiyle birleştiğinde, şirketin net kar büyüme performansı, gelir artışı kadar iyi değil. Parlak, bu, şirketin ürün rekabetçiliğinin yeterli olmadığı anlamına gelir ve bu açıdan, üst düzey ürünlere girme beklentisi temelde başarısız oldu.
Teknolojiden çok zamanda zafer, pazar fırsatları değerden çok dalgalanıyor
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
O halde, şirketin hala ilerleme kaydetme arzusunda olduğunu gösterebilecek tek şey, Akcome'un makaledeki tıbbi işinin oranını ve 3D baskı implantlarının gelirini birleştiren şirketin 3D baskı implant işi. 3D ACT teknolojisi, cerrahlara ameliyatı simüle etme ve planlama ve ameliyattan önce implantları seçme konusunda yardımcı olmak için kullanılır. Gelirdeki beklenmedik artıştan kaynaklanan teknik avantajlarını göstermedi. 3D işinin mevcut mutlak hızlı büyümesi hala devam ediyor Çünkü büyüme tabanı düşük seviyede.
Ayrıca, Çin Gıda ve İlaç İdaresi'nden 3D baskılı implantların tescil belgesini Çin'deki tek şirket olarak, objektif olarak konuşursak, şirket, zaman açısından büyük bir ilk hamle avantajına sahiptir, çünkü Çinli tıbbi cihaz üreticileri, laboratuvarda ürünleri test etmekten daha yüksek makamlara teslim etmeye geçerler. Başvuru, klinik deneyler, tescil ve Gıda ve İlaç İdaresi'nin bir tescil sertifikası yayınlaması 3-5 yıl sürüyor, ancak bu yalnızca şirketin 3D baskı işi için ve mevcut geliri hala yeterli değil.
Genel olarak bakıldığında, AK Medikal'in 2018'deki büyümesi, yönetimin yeteneğini göstermez ve mevcut avantajlara bakılırsa, yönetimin agresif tutumunu yansıtmaz.Bu açıdan şirketin ikincil pazarı Uzun vadeli yatırım, dikkatli değerlendirmeye değer. Bu nedenle, ülkenin yerli tıbbi cihazlara verdiği destek gerçek olsa da, yönetimin belirlenmesi şirketin bir sonraki aşamaya geçip geçemeyeceğinin anahtarıdır Şu anda bu temel değişkenin beklentileri aştığını görmedik.
O halde, kısa ve orta vadede Akcome Medical için daha büyük fırsat, yüksek piyasa oynaklığı oyununda yatıyor ve şu anda pazar hala iyi bir noktaya ulaşmış değil.
Eser sahibi: Zhou Zhiwei
Editör: Xia Yuchen, Li Lulu
