Yiming Foods IPO: Kalite sorunları nedeniyle tekrarlanan şikayetler, süt ürünleri brüt kar marjı sektör ortalamasının üzerinde
China Net Finance, 9 Temmuz (Muhabir Hu Jingling) Yakın zamanda, Zhejiang Yiming Food Co., Ltd. (bundan böyle "Yiming Food" olarak anılacaktır) prospektüsünü Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu web sitesinde açıkladı.
Yiming Foods, 61 milyondan fazla yeni hisse çıkarmayı ve doğrudan pazarlama ağı, Ar-Ge merkezi ve bilgi inşaat projeleri, Jiangsu Yiming gıda üretim üssü projesi ve yıllık 30.000 ton fırın üretimi tarafından işletilen bir süt barının inşasına yatırım yapmak için 927 milyon yuan fon sağlamayı planlıyor. Yeni ürün projeleri için sponsor CITIC Securities'dir.
İzahnameye göre, Yiming Foods temel olarak taze süt ve unlu mamullerin araştırma ve geliştirme, üretim, satış ve zincirleme operasyonları ile uğraşmaktadır.Satış alanı esas olarak Jiangsu ve Zhejiang'da yoğunlaşmıştır. Verilere göre, 2016'dan 2018'e kadar Yiming Foods, 1.25 milyar yuan, 1.52 milyar yuan ve 1.75 milyar yuan işletme geliri elde etti; net kar sırasıyla 149 milyon yuan, 120 milyon yuan ve 158 milyon yuan; ve net satış kar marjı 11.90 yuan idi. %,% 7.90 ve% 8.97. Şirketin 2017 net satış marjının diğer yıllara göre daha düşük olmasıyla ilgili olarak Yiming Food, bunun esas olarak şirketin cari yıldaki bazı çalışanlar için öz sermaye teşviklerinden kaynaklandığını ve tahakkuk eden 13.4599 milyon yuan hisse ödeme ücretinin yılın net karı üzerinde etkisi olduğunu açıkladı.
Ana şirketin performansının sürekli büyümesinden farklı olarak, Yiming Food'un yan kuruluşlarının yarısının oldukça düşük karları var. İzahname, 2018'de Yiming Foods'un tamamına sahip olduğu 21 yan kuruluşa sahip olduğunu ve bunlardan 10'unun zarar gördüğünü gösteriyor. Buna ek olarak, raporlama döneminde Yiming Food, Huiyou Animal Husbandry ve Longshang Foods'un iki holding yan kuruluşunu da iptal etti.
Süt ürünleri brüt marjı emsal ortalamadan daha yüksek
Raporlama döneminde, Yiming Foods'un satış geliri esas olarak süt ürünleri ve unlu mamullerden elde edildi.Süt ürünleri satış geliri sırasıyla 700 milyon yuan, 818 milyon yuan ve 947 milyon yuan; unlu mamullerin satış geliri sırasıyla 412 milyon yuan ve 524 milyon yuan idi. Yuan ve 591 milyon yuan.
Chinanet Finance'tan bir muhabir, raporlama döneminde Yiming Gıda ve Süt Ürünleri'nin brüt kar marjının sektörde çok ileride olduğunu tespit etti. Veriler, 2016-2018 yılları arasında Yiming Foods'un süt ürünleri brüt kar marjının% 40.28,% 39.24 ve% 40.66 olduğunu, benzer şirketlerin ortalamalarının ise% 35.63,% 33.14 ve% 32.02 olduğunu gösteriyor. Büyük süt ürünleri şirketlerinden Yili hisseleri Bright Dairy ve Sanyuan'ın 2018 yılında brüt kar marjları sırasıyla% 37.84,% 36.69 ve% 28.77 idi. Trendler açısından, Yiming'in gıda ve süt ürünleri endüstrisinin brüt kar marjı 2018'de artarken, sektör ortalamasındaki değişim eğilimi art arda ikinci yılda düştü.
Yiming Foods, izahnamede, aynı sektördeki benzer firmaların süt ürünleri işine, genellikle toptan fiyatlarla süpermarket müşterilerine satılan süpermarket kanallarının hâkim olduğunu; doğrudan işletilen mağaza ve otomat kanallarının belirli bir yüzdesine sahip olduğunu belirtti. Bu tür kanallar doğrudan son tüketicilere yöneliktir ve nispeten yüksek brüt kar marjları ile perakende satış fiyatlarından satış yapar.
Başlıca süt ürünleri şirketlerinin 2016-2018 süt ürünleri işletmesi brüt kar marjı Veri kaynağı: Yiming Foods Prospectus
Broşür, Yiming Food'un satış modelinin mağaza kanallarına ve mağaza kanalı satışlarının% 70'inden fazlasını oluşturduğu mağaza dışı kanallara ayrıldığını göstermektedir. Yiming Foods'un, şirketin ana işletme gelir kaynağı haline gelen "Yiming Gerçek Süt Bar" zincir mağaza işletme formatını 2002 yılında kurduğu anlaşılmaktadır. Raporlama döneminde 2016 yılı başında 828 olan süt bar mağaza sayısı 2018 sonunda 1.459'a yükseldi.
Bununla birlikte, ürünlerini ağırlıklı olarak doğrudan işletilen mağazalar aracılığıyla satan Yiming Foods, artan maliyetlerin baskısıyla da karşı karşıyadır. İzahname, "Yiming Gerçek Süt Barı" nın ağırlıklı olarak mağaza veya mekan işletme hakkını kiralama şeklinde elde ettiğini ve yerinde operasyon ve ürün satışları için mağaza personeli kiraladığını göstermektedir.Mağaza kirası ve personel maaşları, süt barı mağaza operasyonlarının ana işletme maliyetleridir. . İzahnameye göre, raporlama dönemi boyunca, Yiming Foodun satış giderleri 120 milyon yuan, 282 milyon yuan ve 364 milyon yuan idi. Yiming Food, doğrudan işletilen süt bar mağazalarının sayısının çalışan tazminatı, nakliye giderleri, pazarlama giderleri ve kiralama ile yıldan yıla arttığını söyledi. Ücret de arttı. Gelecekte mağaza kiraları ve personel maaşları önemli ölçüde artarsa, bu, mağazanın kanal sonundaki işletme karını azaltacak ve hatta büyük ölçekli kayıplara veya süt bar mağazalarının kapanmasına neden olacaktır.
Çiğ süt tedarikçisini değiştirin
İzahname, raporlama dönemi boyunca Yiming Food'un ürün maliyetleri arasında doğrudan malzeme maliyetlerinin 555 milyon yuan, 601 milyon yuan ve 783 milyon yuan olduğunu ve ana işletme maliyetinin% 80'inden fazlasını oluşturduğunu göstermektedir. Taze süt, şirketin süt ürünleri işinin ana hammaddesidir ve esas olarak yan kuruluşu Taishun Yiming ve kooperatif üçüncü taraf tedarikinin nispeten yüksek bir orana sahip olduğu kooperatif süt kaynağı tedarikçileri tarafından sağlanır. Raporlama döneminde, Yiming Foodsun taze süt alımları sırasıyla 164 milyon yuan, 195 milyon yuan ve 229 milyon yuan'a mal oldu.
Yiming Foods, şirketin kooperatif süt kaynağı tedarikçileri ile uzun vadeli derinlemesine bir işbirliği ilişkisi kurduğunu, inek sayısını, sağlık durumlarını, üretim kapasitelerini, tesis ve ekipmanlarını incelemeye devam ettiğini belirtti. İzahnameye göre, 2016'dan 2017'ye kadar Yiming Foods'un taze süt tedarikçisi Jinhua Şehrindeki Dongsheng Süt Ürünleri Kooperatifi idi. Satın alma tutarı sırasıyla 37.879.200 RMB ve 23.958.200 idi. 2018'de Yiming Foods taze sütte ilk sırada yer alacak. Büyük tedarikçinin yerini, satın alma tutarı 29.035.100 yuan olan Jinhua Xujun Süt Ürünleri Kooperatifi aldı. Tedarikçilerin değiştirilme nedenine gelince, Yiming Foods prospektüste açıklamadı.
Yiming Foods, izahnamede süt ineklerinin belirli derecede hastalık ve üreme risklerine maruz kaldığını belirtti.Taze süt kaynakları satın almadan ve kooperatif ilişkisini teyit etmeden önce, şirket, süt ürünleri kooperatiflerinin çiğ süt üretim tesislerini ve ekipmanlarını, süt ineği sayısını, Sürü yapısı ve üretim yönetimi seviyesi incelendi ve ürettikleri çiğ sütten muayene için numune alındı. Süt ineği kooperatiflerinin üreme düzeyini ve yönetim yeteneklerini daha da iyileştirmek için şirket, çiftlik yöneticisine yerleştirme, yem hazırlama ve hastalık önleme talimatı verme ve taze tazeliği sağlamak için rutin denetim sistemini uygulama gibi çeşitli önlemlerle süt ineği kooperatifleriyle karşılıklı yarar sağlayan işbirliğini derinleştirdi. Kaliteli ve uygun fiyatlı süt.
Ortaklığın yukarıdaki onayından önce çoklu bağlantılarda belirli bir miktar maliyet harcanacaktır. Chinanet Finance'tan bir muhabir, Yiming Foods'un Jinhua Xujun Süt Ürünleri Kooperatifi ile iki yıllık bir sözleşme imzaladığını ve bir yıl sonra çiğ süt tedarikçisini değiştirip değiştirmeyeceğinin bilinmediğini belirtti.
Çevresel cezalar + gıda güvenliği sorunları birbiri ardına gelir
Yiming Foods'un yüzde yüz iştiraki olan Longshang Foods, çevre sorunları nedeniyle bir zamanlar idari cezalara tabi tutulmuştu. Longshang Foods, Aralık 2016 ve Ocak 2017'de, ülkeden ulusal emisyon standartlarını aşan atık suyun kimyasal göstergeleri nedeniyle Ningbo Şehri, Zhenhai Bölgesi Çevre Koruma Bürosu tarafından "İdari Ceza Kararı" (Zhenhuan Cezası Zi [2016] No. 135'i yayınladı. ) Ve "Günlük Esasa Göre Sürekli Cezalar Hakkında Karar" (Zhenhuan Ri Pingzi [2017] No. 1), Rongshang Food 14,000 yuan para cezasına çarptırıldı ve düzeltilmesi emredildi ve 28,000 yuan para cezasına çarptırıldı ve düzeltilmesi emredildi. Aralık 2017'de Longshang Foods iptal edildi.
Çevre koruma ile cezalandırılan Yiming Food, gıda güvenliği riskleriyle de karşı karşıya. İzahnamede, Yiming Foods gıda güvenliğini ilk risk unsuru olarak listeledi. Bununla birlikte, Chinanet'ten finans muhabirleri, büyük etkileşimli platformlarda, Yiming Foodun ürün kalitesi ve güvenlik sorunlarının, aynı üretici tarafından farklı raf ömrü etiketleriyle üretilen tost ve benzeri unlu mamullerdeki hatalar gibi sık sık meydana geldiğini buldu. Basında çıkan haberlere göre, Quzhou vatandaşı Bayan Xu, Yiming Real Milk Bar'da süresi dolmuş fermente süt satın aldı.Mağaza ile hafif aromalı fermente sütün raf ömrünü kontrol ederken, bilgisayar sistemi bilgileri görüntüleyemedi. Bazı tüketiciler ayrıca saçlarının Yiming'in kapalı yoğurdunda bulunduğunu ve Yiming Food'un makinede konserve süt ürünleri hakkında şüphe uyandırdığını bildirdi.
Ayrıca, 2016 yılının ikinci yarısında Yiming Foods tarafından piyasaya sürülen "süt kutusu" otomatında, otomat tarafından satılan kalitesiz ve küflü süt ile ilgili şikayetler piyasada yaygındır.
Tekrarlanan gıda güvenliği şikayetleri, ürün kalitesinin iyi kontrol edilmediği anlamına mı geliyor? Şirketin markasını ve tüketici güvenini etkiliyor mu? IPO sürecini etkiler mi? Chinanet Finans'tan bir muhabir, Yiming Foods'u aramak için bir mektup gönderdi, ancak yayınlanma tarihi itibariyle herhangi bir yanıt alınmadı.
