Yatırım stratejisi: 2021'de 2015'ten daha yüksek bir yükseliş görecek
Yatırım stratejisi ekibi 7. günde bir araştırma raporu yayınladı ve all-A endeksi yasasına göre her yedi yılda bir 2021'de 2015'e göre daha yüksek bir zirve göreceğimize dikkat çekti. Tüm endüstrilerin fırsatlara sahip olduğu ve pazarın daha dengeli olduğu yargısını sürdürün. Bununla birlikte, bankacılık, otomobil, madencilik, demir dışı metaller ve kimya endüstrileri gibi döngüsel sektörler, önümüzdeki haftaki ekonomik ve finansal verilerin açıklanmasında fazla getiri elde edebilir. Genel olarak, güçlü bir pazardaki tüm endüstriler dönecek ve yükselmeyi bekleyen stokları tutmak nispeten daha iyi bir strateji olabilir. Orta vadeli esneklik perspektifinden, 5G'nin yönlendirdiği teknolojik ilerleme için büyük ölçekli fırsatların kullanılması önerilir.
Araştırma raporunun tam metni aşağıdadır:
Yatırım Stratejisi Küçük iyileşme beklentisi ve büyük teknolojik ilerleme: Güzel bir A hissesi çağı A hisseli yatırım stratejisi haftalık raporu (0407)
A hisseleri, küçük iyileşme beklentileri ve büyük teknolojik ilerlemenin güzel bir dönemini başlatıyor. Yılın başında teklif edilen A hisselerinin yedi yıllık döngüsünün "iki buçuk yıllık yukarı döngüsü" kademeli olarak doğrulandı. Tüm endüstrilerin fırsatlara sahip olduğu ve pazarın daha dengeli olduğu yargısını sürdürün. Bununla birlikte, bankacılık, otomobil, madencilik, demir dışı metaller ve kimya endüstrileri gibi döngüsel sektörler, önümüzdeki haftaki ekonomik ve finansal verilerin açıklanmasında fazla getiri elde edebilir. Genel olarak, güçlü bir pazardaki tüm endüstriler dönecek ve yükselmeyi bekleyen stokları tutmak nispeten daha iyi bir strateji olabilir. Orta vadeli bir esneklik perspektifinden, 5G tarafından yönlendirilen teknolojik ilerleme için büyük ölçekli fırsatlar ortaya koymanızı da tavsiye ediyoruz.
Çekirdek görünüm
Politikayı Görüntüle · Piyasada A Payları Güzel zamanlar. Birinci kademe şehirlerdeki satışlar toparlandı, altyapı yatırımlarının büyüme oranı toparlandı ve PMI 50'nin üzerine çıktı. Ekonomi, iki buçuk yıllık yukarı doğru bir toparlanma döngüsü açma olasılığına sahiptir. Aynı zamanda, 5G tarafından yönlendirilen yeni teknolojiler ve endüstriler gelişmeyi filizlendiriyor. A-hisseleri beklenen iyileşme ve büyük teknolojik ilerlemenin rezonans dönemini başlatıyor Önümüzdeki iki yıl içinde A hisselerinin fırsatları konusunda iyimser olmaya devam ediyoruz. Kısa vadede, bankacılık, otomobil, madencilik, demir dışı metaller ve kimya endüstrileri gibi döngüsel sektörler, önümüzdeki haftaki ekonomik ve finansal verilerin açıklanmasında fazla getiri elde edebilir. Ancak genel olarak, güçlü bir pazardaki tüm endüstriler dönecek ve yükselmeyi bekleyen stokları tutmak nispeten daha iyi bir strateji olabilir. Orta vadeli bir esneklik perspektifinden, 5G tarafından yönlendirilen teknolojik ilerleme için büyük ölçekli fırsatlar ortaya koymanızı da tavsiye ediyoruz.
Dao'da · Jizhu Küçük iyileşme beklentileri ve büyük teknolojik ilerleme. Şu anda Çin ekonomisi bir gerileme döneminden toparlanma sürecine geçiş aşamasındadır ve sonraki toparlanmanın sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın yön yukarı yönlüdür, aradaki fark sadece yapısal bir sorundur. Kısa vadede, önceki sosyal finansal büyüme oranı ve PMI verilerindeki son iyileşme, piyasaya önemli bir toparlanma beklentisi vermiştir. Bu beklenti altında banka, çevrim ve gayrimenkule bağlı tüketim aşamalı olarak baskın olabilir. Orta vadede, Çin büyük bir teknolojik ilerleme döngüsü içindedir ve tüketim yükseltmeleri ve teknolojik ilerleme, işletmelerin gelişimine daha kalıcı bir ivme kazandırmıştır. Bu nedenle, orta vadede, yatırımcılara yüksek kaliteli teknoloji şirketlerine odaklanmalarını ve küresel teknolojik ilerlemenin ve Çin'in teknolojik ilerlemesinin çift tıklamasının keyfini çıkarmalarını tavsiye ediyoruz.
Orta Görünüm · Refah Verim Pazar üzerindeki etki artmaya başladı. Şu anda, borsaya kote şirketler nispeten yoğun bir yıllık rapor açıklama aşamasına girmiş ve temellerin piyasa üzerindeki etkisi artmaya başlamıştır. 2018 yıllık rapor performans büyüme oranının tahmini değeri, tek haneli büyümeye düşecek (aralık değeri% 5-10). 2019Q1'de, şirketin genel kar büyümesi hala düşüş yolunda, ancak bu, borsaya kayıtlı şirketlerin mevcut kazanç döngüsünün düşük noktası olmayabilir. Endüstriler açısından, tüketici temellerinin karlılığı hala güçlü ve çekirdek teknolojilere sahip gelişmekte olan endüstrilerin içsel büyüme güçleri ortaya çıkmaya başlıyor.
[Fonlar · Dullar] Borsanın genel likiditesi hala yüksek, hissedar Holdingleri azaltma planları arttı, ancak etki önemli değildi. Kuzeye sermaye, net girişlere geri döndü ve fonları finanse etme hevesi değişmeden kaldı Mevcut finansman dengesi Aralık 2014 ortası ile karşılaştırılabilir ve gelecekteki finansman girişleri için hala çok yer var. Önemli hissedarlar tarafından bir hafta içinde açıklanan hisse senetlerinde planlanan azalma 31.6 milyar yuan'a yükseldi, ancak ayrıntı olarak, Bank of Communications'ın ana hissedarı olan Sosyal Güvenlik Fonu'nun yönetim kurulu, varlıklarını yaklaşık 9,4 milyar yuan azalttı, bu arada kurumun mevcut holdingleri de varlıklarını artıracak. Yalnızca Bank of Communications ve Guodian Power elde edildi ve diğerleri, birkaç indirimle esas olarak devlete ait hisselerin devrinden elde edildi. Buna ek olarak, SF Express'in ilgili hissedarları, esas olarak Mart ayında yasağı kaldıran bir grup hissedarın elindeki hisselerini toplam 12.6 milyar yuan azaltmayı planlıyor.
[Tema · Rüzgar Yönü] Önümüzdeki hafta, tema pazarı birçok noktada çiçek açmaya devam edecek ve tema yeniden katalize olacak ve dönecek. Tema yapılandırması kesinliğe odaklanmalı ve belirli bir esneklik sağlamalıdır: 1. Esnek konfigürasyon: e-sigaralar (hedef kıt, büyük esneklik, dikkat etmeye devam edin), nükleer enerji teması (stagflasyon + zayıf beklentiler, yeni ilgi), Şangay yerel bölgesel teması (yüksek esneklik, sıcak para tercihi, çoklu katalizörler, dikkat etmeye devam edin), Bir Kuşak Bir Yol (tekerlek tahriki + kataliz: liman nakliyesi, inşaat malzemeleri, makineler, dikkat etmeye devam edin); 2. Belirleyici yapılandırma: bilim ve teknoloji konularına odaklanmaya devam edin (sert teknoloji (entegre devreler, bulut bilişim, yapay zeka, yenilikçi ilaçlar, büyük veri) ), risk sermayesi vb., borsaya kayıtlı şirket bağlı kuruluşlarının bilim ve teknoloji haritalamasının ana hattına yeni bir odak noktası ekler.
[Veri · Değerleme] A-hisse değerlemeleri, ChiNext ve CSI 1000 değerlemelerinin en bariz restorasyonuyla birlikte, genel olarak artmaya devam ediyor.
Risk uyarısı: ekonomik veriler beklenenden daha düşük, politika desteği beklenenden daha az ve performans beklenenden daha düşük.
01
Gözlem stratejisi · Piyasayı tartışmak - A hisselerinin güzel bir dönemi
En son aylık rapor olan "İnsanların Coğrafi Avantajları, Kazanan ve Depo Kazanan" raporunda, daha fazla pazar görmeye devam ediyoruz ve yerleşiklerin pazara giren sermayeleri hızlanıyor; performans duyuruları geliyor, bilim ve teknoloji kurulu giderek yaklaşıyor ve yeni endüstri eğilimleri giderek daha görünür hale geliyor. Dışarıdan, Fed'in gevşeme beklentileri arttı ve Çin-ABD müzakereleri nispeten sorunsuz geçti. Nisan ayındaki piyasa yapısı daha dengeli olacak.Sadece gelişmekte olan endüstriler ve bilim ve teknoloji inovasyonu temaları değil, aynı zamanda gayrimenkul inşaatı, mali döngü sektörü ve tüketici sektörü gibi istikrarlı büyüme sektörleri de birbiri ardına yükselmeye devam edecek. Ay ortasında bir geri arama olursa, pozisyonları artırmak için bir fırsattır.
Nitekim Nisan ayının ilk haftasında beklediğimiz gibi piyasa oldukça dengeli bir şekilde yükseldi ve endeksler arasındaki kazançlar arasındaki fark çok büyük değildi.Başlıca sektörler hem döngüsel sektör hem de TMT askeri sektörü.
Geleceğe bakıldığında, ekonomik veriler yakında açıklanacak ... Şimdiye kadar açıklanan PMI verilerine bakıldığında, kredilerin restorasyonu ile birlikte işletme üretimi kademeli olarak toparlandı ve PMI verileri 50'nin üzerine çıktı. Anket verilerine göre, Mart ayında ekonomik ve finansal verilerde iyileşme olasılığı görece yüksek.
Erken dönemde piyasanın ana temasının likiditenin iyileştirilmesi olduğuna inanıyoruz.Ekonomik durum gerilemeye devam ediyor ve kurumsal karlar olumsuz yönde artıyor olsa da likiditenin iyileşmesi ve risk iştahının toparlanması piyasayı domine ediyor.
Halihazırda, işletmelerin 2018 yılında sıkılaşan kredi ortamının ardından, Ocak-Şubat aylarında sosyal finansman büyümesinin toparlanmasının ardından, işletme üretimi aşamalar halinde toparlanmıştır. Zayıf orta ve uzun vadeli krediler, şirket sakinlerinin yatırım yapmaya daha az istekli olduğunu gösteriyor. Ancak, birinci kademe şehirlerdeki gayrimenkul satışlarının pozitif büyümeye geri dönmesi, kademeli olarak orta ve uzun vadeli kredi büyümesinin toparlanmasına yol açabilir ve yatırımlar zayıf bir toparlanmaya neden olacaktır. "Kredi Döngüsü Teorisi" nde tartışılan üç buçuk yıllık kredi döngüsü, ikinci çeyrek civarında yeni bir küçük yukarı doğru döngü başlatabilir.
Bu bağlamda, birinci kademe şehirlerdeki satışların toparlanması ve altyapı yatırımlarındaki büyümenin toparlanması, ekonominin iki buçuk yıllık yukarı doğru bir toparlanma döngüsü başlatma olasılığına sahiptir. Aynı zamanda, 5G tarafından yönlendirilen yeni teknolojiler ve endüstriler gelişmeyi filizlendiriyor. A-hisseleri beklenen iyileşme ve büyük teknolojik ilerlemenin rezonans dönemini başlatıyor Önümüzdeki iki yıl içinde A hisselerinin fırsatları konusunda iyimser olmaya devam ediyoruz.
açık Kısa vadede, tüm endüstrilerin fırsatlara sahip olduğu yargısını sürdürerek, pazar daha dengelidir. Bununla birlikte, bankacılık, otomobil, madencilik, demir dışı metaller ve kimya endüstrileri gibi döngüsel sektörler, önümüzdeki haftaki ekonomik ve finansal verilerin açıklanmasında fazla getiri elde edebilir. Bununla birlikte, genel olarak, güçlü bir pazarda, tüm endüstriler dönecek, yükselmeyi bekleyen stokları tutmak nispeten daha iyi bir strateji olabilir. Orta vadeli bir esneklik perspektifinden, 5G tarafından yönlendirilen teknolojik ilerleme için büyük ölçekli fırsatlar ortaya koymanızı da tavsiye ediyoruz.
02
Dao'dan Tartışmak · Jizhu Küçük İyileşme Beklentisi ve Büyük Teknolojik İlerleme
Küçük kurtarma döngüsünün toparlanması bekleniyor
Birçok raporda tartıştık, Çin ekonomisi, üç buçuk yıllık bir kredi döngüsü gösterdi. Her üç buçuk yılda bir, yeni sosyal finansman büyük ölçüde gelişiyor ve kurumsal karlar dibe vuruyor. faiz oranı Dibe vurmaya başladım, O zamandan beri iki buçuk yıllık yukarı doğru bir döngü başlattı.
2016 yukarı doğru bir döngüye girdi, faiz oranları dibe vurdu ve şirket karları yükseldi. Zamana göre hesaplandığında, bu yılın ikinci çeyreğinden üçüncü çeyreğine kadar olan dönem, sosyal finansman büyümesinde iyileşme işaretleri gösterecek. Makroekonomik verilerin mevcut kombinasyonu, 2005'in üçüncü çeyreği, 2009'un ilk çeyreği, 2012'nin üçüncü çeyreği ve 2016'nın ikinci çeyreğinin birleşimine tamamen benziyor. Kurumsal kârlar dibe vurdu ve sosyal finansın büyüme hızında iyileşme görüldü, bu nedenle beklenen toparlanmanın etkisiyle faiz oranları hafif yükselmeye başladı. Üç buçuk yıllık kredi döngüsü şimdilik iyi işlemeye devam ediyor. Çin'in kentleşme ve sanayileşmesinin en hızlı aşaması geçmesine rağmen, yatırım odaklı ekonomik döngü yavaş yavaş kaybolacak ve önceki döngülerde olduğu gibi aynı esnekliği elde etmek zor olacaktır.Ancak, yatırım beklentilerindeki marjinal iyileşme yine de bazı kısa vadeli yatırım fırsatları getirebilir. .
Şu anda, Çin ekonomisi şu anda bir gerileme döneminden bir toparlanma dönemine geçiş aşamasında .. Boğa piyasası resmi olarak geçen yılın Kasım ayı başlarında başladı. Sonraki toparlanmanın elde edilip edilemeyeceğine bakılmaksızın, fark sadece bir yapı meselesidir ve yön yukarı doğrudur.
Yapı açısından, orta ve uzun vadeli finansman talebinde önemli bir toparlanma olmamasına ve ekonomik toparlanma için daha fazla kanıta ihtiyaç duyulmasına rağmen, erken dönemde sosyal finansın büyüme hızındaki iyileşme ve PMI verilerinde son dönemde yaşanan iyileşme, piyasaya önemli bir toparlanma beklentisi vermiştir. İyileşme beklentisiyle bankacılık, döngü ve gayrimenkulle ilgili tüketim aşamalar halinde baskın olabilir.
Şimdiye kadar, yılın başında, A-hisse süperpozisyonunun üç aşamasında açıklanan "Mesaj 2019, A-hisseleri yukarı doğru döngü-A-hisse yatırım vahiy 5 için yeni bir başlangıç noktası başlatıyor" ve A-hisseleri yedi yıllık bir döngünün iki buçuk yıllık yukarı doğru döngüsünü başlattı yazdık Yargı iyi doğrulandı. Her yedi yılda bir yeni zirvelere ulaşan All A Endeksi yasasına göre, 2021'de 2015'e göre daha yüksek bir zirve göreceğiz.
Biraz daha uzun süre bakıldığında, Çin ekonomisi hızlı kentleşme ve sanayileşme dönemini sürekli kaldıraçla geçti. Bu süreden sonra kişi başına ikamet eden kişi GSYİH 8.000 ABD Dolarını aşan tüketim iyileştirmeleri ve teknolojik ilerleme, şirketin gelişimine daha kalıcı bir ivme kazandırdı.
Bu büyük ilerleme döngüsünün iki anlamı vardır: Birincisi, 5G / yapay zeka / Nesnelerin İnterneti teknolojisinin geliştirilmesinin getirdiği akıllı devrimdir.Bu teknolojik devrim, insanların yaşamlarını kapsamlı bir şekilde değiştirecek.
Bu teknolojik ilerlemenin ikinci önemi, Çinli teknoloji şirketlerinin hızla büyüdüğü ve kademeli olarak çeşitli alanlarda yetişmeye başladıklarıdır. Son yıllarda yapay zeka ve 5G gibi teknolojik gelişme alanlarında patent sayısı dünyada üst sıralarda yer aldı. Yarı iletken, kimya, makine, uçak imalatı ve daha birçok alanda, uluslararası lider firmaları hızla yakalıyor. Çinli şirketler giderek pazar paylarını artırıyor. "Genişleyen pazar alanı" ve "artan pazar payı" çift tıklamalarıyla ortaya çıkan, gelecekteki geliştirmeler için çok büyük bir alan var.
Bu nedenle, orta vadede, yatırımcılara yüksek kaliteli teknoloji şirketlerine odaklanmalarını ve küresel teknolojik ilerlemenin ve Çin'in teknolojik ilerlemesinin çift tıklamasının keyfini çıkarmalarını tavsiye ediyoruz.
03
Orta Ölçekli · Refah Pazar üzerinde performansın etkisi artmaya başlar
Nisan ayına girdikten sonra, A hisseli şirketler nispeten yoğun bir yıllık rapor açıklama aşamasına girmiş ve temellerin piyasa üzerindeki etkisi artmaya başlamıştır. 3 Nisan itibarıyla, A hisseli şirketlerin 2018 yıllık performans tahmini / ekspres / resmi raporunun açıklama oranı% 85,8'e ulaştı ve genel A payı performans büyüme oranı tek haneli büyümeye düştü (% 5-% 10 aralığı). Borsada işlem gören farklı sektörler için açıklama kurallarına göre, küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu ve GEM şirketlerinin performans açıklama hızı nispeten hızlıdır. Şu anda, ana yönetim kurulu açıklama oranı% 75'e yakın ve yıllık rapor performans büyüme oranı tek haneli büyümeye düştü; KOBİ yönetim kurulu ve ChiNext yönetim kurulunun performans açıklama oranı% 99,5'in üzerine çıktı ve performans büyüme oranı hesaplama değeri önemli ölçüde% -25,7'ye düştü ve- % 63.2.
2018 yıllık raporlarının sektörlere göre performansına bakıldığında, 2018 yıllık rapor performans tahmini / resmi raporunun ifşa oranı çoğu sektörün% 80'in üzerine çıktığını ve gayrimenkul, ticari ticaret ve giyim tekstillerinin ifşa oranı yaklaşık% 75'tir. Şu anda, performans tahminlerini / resmi raporları açıklayan banka hisse senetlerinin oranı% 97'ye ulaşmıştır ve kümülatif kâr büyüme oranı% 5,6'dır; önceki yılların sektör kar katkısına bakıldığında, banka hisse senetlerinin toplam net karı, borsada işlem gören tüm şirketlerin toplam kârının yaklaşık% 50'sini oluşturmaktadır. , Nispeten istikrarlı banka performansı, borsaya kote şirketlerin genel kârlılığındaki düşüş eğilimini kısmen koruyacaktır. 2018 yıllık raporu kazanç artış oranının inşaat malzemeleri, madencilik, çelik ve ticari ticarette yoğunlaşan sektörlerin% 30 veya daha fazlasında kalması bekleniyor, ancak hepsi geçen yılın dördüncü çeyreğinde büyümede bir yavaşlama gösterdi. (Örneğin, çelik sektöründeki bazı şirketler dördüncü çeyrekte tek bir çeyrekte negatif kazanç artışı yaşadı). Orta ölçekli imalat endüstrisinin karlılığı hala zayıftır (yıllık rapor performans büyüme oranı muhtemelen negatif büyümeye düşecektir) ve elektrikli ekipman, mekanik ekipman ve ulaşım endüstrilerinin performans büyüme performansı ortalamadır; tüketici hizmetleri endüstrisinin performansı, orta akım imalat endüstrisinden biraz daha iyidir. Ticaret ve yiyecek ve içecek endüstrilerinin performansı çok istikrarlı bir şekilde arttı, ancak tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık (canlı domuz yetiştiriciliği), otomobiller (binek otomobil pazarı durgun) ve tekstil ve giyim gibi endüstrilerin karlılığı önemli bir düşüş gördü. TMT endüstrisinin performansı uçurum benzeri bir düşüş yaşadı, özellikle medya ve bilgisayar endüstrilerindeki şerefiyenin büyük ölçüde bozulması karların zarar görmesine neden oldu.
2019 yılında borsada işlem gören şirketlerin ilk çeyrek raporunun performans tahmini / resmi rapor açıklama oranı% 20'ye yakın.Sanayi işletmelerinin belirlenen büyüklüğün üzerindeki karlılıklarına bakıldığında, sanayi işletmelerinin Ocak-Şubat ayları arasındaki toplam kâr büyüme oranı keskin bir şekilde% -14'e düştü ve olasılık bu tura ulaştı. Sanayi işletmelerinin kar döngüsünün en alt kısmı. Bununla birlikte, borsaya kote şirketlerin kar döngüsü için, bu turun alt noktasına ilk çeyrekte ulaşmak zor olabilir; sanayi şirketlerinden farklı olarak, A paylı şirketler daha fazla finansal şirket içerir ve banka hisse senetlerinin performans artışı nispeten sabittir. Komisyonculuk sektörünün iş performansı da 2019'a girdikten sonra önemli bir gelişme gösterdi ve bu iki tür şirketin karı, borsada işlem gören şirketlerin genel performansına güçlü destek getirecek. bu nedenle 2019'un ilk çeyreğinde, borsaya kote şirketlerin kar artışı hala düşüş yolunda, ancak bu tur kâr döngüsünün düşük noktası görünmeyebilir. Farklı endüstriler açısından, tüketici temellerinin karlılığı hala güçlü ve çekirdek teknolojilere sahip gelişmekte olan endüstrilerin içsel büyüme güçleri ortaya çıkmaya başlıyor; perakende, kümes hayvanı yetiştiriciliği, gıda işleme, bulut bilişim, iletişim ekipmanı ve diğer alanların refahı artmaya devam ediyor.
04
Fonlar · Dullar-Northbound net girişlere dönüş ve holdingleri azaltma planları keskin bir şekilde artıyor
Sermaye arzı perspektifinden, kuzeye doğru sermaye, net girişe geri döndü ve fonları finanse etme hevesi azalmadan kaldı. Spesifik olarak, her ticaret gününde Arazi Stoku Bağlantısının akışı ve ölçeği hala dalgalanma halindedir.Geçen haftanın dört ticaret gününde, giriş ve çıkış her birinin yarısı kadardı, ancak haftalık net giriş 4.4 milyar yuan idi ve arka arkaya iki hafta boyunca net çıkış durumunu tersine çevirdi. . Aynı zamanda, piyasada kaldıraçlı fonlara olan istek azalmadan kaldı ve net giriş devam etti İlk üç işlem gününde kümülatif net giriş 22 milyar yuan oldu ve bir önceki haftaya göre genişlemeye devam etti. 3 Nisan itibariyle, finansman bakiyesi 935,2 milyar yuan idi ve bu, Aralık 2014'ün ortasındaki ölçekle karşılaştırılabilir düzeydeydi. Gelecekte finansman fonlarının girişi için hala çok yer var.
Finansman ihtiyaçları açısından bakıldığında önemlidir Hissedar indirimi Ölçek keskin bir şekilde küçüldü, ancak planlanan hissedarlık ölçeği keskin bir şekilde arttı, ancak bu temelde Bank of Communications ve SF Express'in Sosyal Güvenlik Fonu Konseyi'nin hissedarlık azaltma planından kaynaklanıyor. Artan hisse senetleri Eastin holdingleri azaltma planının genel pazar üzerinde çok az etkisi var. Değişim son tarihini referans alarak, bu haftanın büyük hissedarları varlıklarını 780 milyon yuan artırdı, varlıklarını 995 milyon yuan azalttı ve varlıklarını 215 milyon yuan azalttı. Büyük hissedarların planladığı indirimlerin ölçeği 31.6 milyar yuan'a yükseldi ve bu, 2016'dan bu yana planlanan indirimlerin en büyük tek haftalık duyurusu.
Bunlar arasında, Bank of Communications'ın hisselerini azaltmayı planlayan ana hissedarı olan Sosyal Güvenlik Fonu yönetim kurulu, hisselerini toplam hisselerinin en fazla% 2'si oranında azaltmayı planlıyor.Hisselerin bu kısmı, sabit artışa katılarak elde edilen hisselere ait ve ölçek yaklaşık 9,4 milyar yuan. İstatistiklere göre, Halihazırda bu kurumun sahip olduğu hisselerden sadece Bank of Communications ve Guodian Power sabit artışa katılım yoluyla elde edilmiştir, diğerleri ise ağırlıklı olarak transferlerden olup nadiren sahipliklerini azaltmaktadır. Buna ek olarak, SF Express'in ilgili hissedarları, esas olarak Mart ayında yasağı kaldıran bir grup hissedarın elindeki hisselerini toplam 12.6 milyar yuan azaltmayı planlıyor. Bu nedenle, hissedarlık azaltma planlarındaki artış, ilgili hisse senetleri üzerinde belirli bir etkiye sahip olabilir, ancak endüstriyel sermayede bir değişikliği temsil etmez ve genel piyasa üzerinde çok az etkiye sahiptir.
Tema · Rüzgar Yönü-Daha Fazla Çiçeği Koru
Şubat ayından bu yana çoğu zaman tema pazarı esas olarak TMT'ye dayanıyor. Geçtiğimiz iki hafta içinde sıcak noktalar gelişti. Sırayla bölgesel temalar, olayların katalize ettiği kimya endüstrileri ve diğer endüstriyel temalar gerçekleşti. Genel pazar hala önceki dönemimiz gibi performans gösteriyor. Önerilen "temalar katalize duyarlıdır". Bu hafta, temel tematik endeks artış verilerini takip ettik. Haftalık en yüksek artışa sahip beş tema arasında, Şangay Serbest Ticaret Bölgesi% 14,91, bira% 14,27 ve boyalar% 13,97 arttı , Glyphosate% 13.51, akıllı lojistik% 12.65 arttı, artışın ilk 20 ana temasının çoğu son stagflasyonda olay katalize edilen temalar.
17 Mart tarihli haftalık raporda, Şangay bölgesel temalı hisse senetleri, genellikle gecikmeli büyüme, küçük pazar, düşük hisse senedi fiyatı ve küçük finansman dengesi gibi "sıcak para tercihi" özelliklerine sahiptir.Şangay bölgesel temasının performansının piyasa beklentilerini aşması beklenmektedir. İzlenebilecek fikirler arasında Şangay'daki yerel devlete ait işletmelerin reformu ve Yangtze Nehri Deltası'nın entegre inşaatı bulunmaktadır. Daha sonraki piyasa performansı perspektifinden bakıldığında, temelde bizim yargımızla uyumludur.Çoklu olayların katalizi altında, Şangay'ın yerel bölgesel teması giderek güçlendi. Ayrıca, 2 Nisan tarihli tema haftalık raporunda yeni önerilen e-sigara temasına odaklandık. Bu haftaki artış% 9,2 oldu ve Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bileşik Endeksi'nden önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi ve Jinjia ve Yiwei Lithium Energy gibi ilgili hisse senetleri (Mcwell'deki hisseler) ) Ve diğer hisse senedi fiyatları güçlü.
Tema pazarının önümüzdeki hafta birçok noktada çiçeklenmeye devam edeceğini ve temanın yeniden katalize olup döneceğini umuyoruz. Buna dayanarak, tema yapılandırması kesinliğe odaklanmalı ve belirli bir esneklik sağlamalıdır:
1. Esnek yapılandırma: e-sigara, nükleer enerji teması, Şangay yerel bölgesel teması, One Belt One Road
E-sigara teması (hedef kıt, büyük esneklik, dikkat etmeye devam et)
2012'de ABD Yüksek Mahkemesi, FDA'nın e-sigara satışını yasakladığına ve davayı kaybettiğine karar verdi.ABD e-sigara pazarı açıldı ve satışlar keskin bir şekilde arttı. Uluslararası tütün devleri elektronik sigara ürünlerini geliştirmeye başladı. 2012'den bu yana hızlı büyümesini sürdürmeye devam etti.Foresight Industry Research Institute'ün tahmin verilerine göre 2018'de küresel e-sigara ölçeği 15 milyar ABD dolarını aşacak ve e-sigara 2023 yılına kadar yıllık 48 milyar ABD doları satışına ulaşacak.
Üretim ve tüketim dağılımı açısından bakıldığında, dünyadaki e-sigaraların% 95'inden fazlası Çin'de üretilmektedir ve bunların% 90'ı ihracat içindir. Tüketici pazarı açısından, Çin e-sigara pazarı 2012'den 2017'ye 60 milyon ABD dolarından hızla gelişmiştir. 2017'de 680 milyon ABD doları idi, ancak yurtiçi penetrasyon oranı (% 0,3) hala nispeten küçükken, ABD / İngiltere e-sigara penetrasyon oranı% 13 /% 4'ün üzerine çıktı.Çin'in e-sigara penetrasyon oranı iyileştirme için çok büyük bir alana sahip.
Birincil pazar açısından bakıldığında, 2017 yılından bu yana e-sigara pazarına büyük miktarda birincil piyasa sermayesi dahil olmuştur. İstatistiklerimize göre, 2017 yılından bu yana e-sigara pazarında en az 15 finansman gerçekleşmiştir. Finansman ölçeği açısından, sadece melek turu ve Ön - A turu, Zhen Fund ve IDG Capital gibi ünlü yatırım kurumları da dahil olmak üzere 600 milyon yuan'dan fazla fon çekti.
Politika açısından, Çinin e-sigara düzenleme politikaları uzun süredir temelde boştu, ancak 2018'den beri e-sigaralar için düzenleyici politikalar ve ulusal standartlar hızla ilerledi. Mart 2018'de, iki e-sigara seansı teklif aldı. Ulusal sigara standardı gözden geçirme aşamasına girdi.Elektronik sigaralar için ulusal standart resmi olarak Eylül ayında yayınlandı. Bu yıl 315 partisinin ifşa edilmesinin ardından denetimin güçlendirilmesi için tutarlı bir yön. Sektörün uzun vadeli gelişimine yardımcı olacak şekilde düzenleyici politikanın daha da iyileştirilmesi bekleniyor.
Tema düzeyinde, bazı e-sigara şirketlerinin son performansları beklentileri aştıkça, kısa vadeli tematik pazarı katalize etmeye devam edebilirler.A hisseli şirketler Yiwei Lithium Energy (Mcwell'deki hisseler), Jinjia hisseleri, Yingqu Technology vb.
Nükleer güç teması (stagflasyon + zayıf beklentiler, yeni ilgi)
1 Nisan 2019'da, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, üçüncü nesil nükleer enerji projelerinin ilk partisi için şebekeye bağlı tarife denemesine ilişkin bir duyuru yayınladı.Taishan Faz I nükleer enerjisi için şebeke üstü tarifesi 0,4350 yuan / kwh; Sanmen Faz I nükleer enerjisi için şebeke üzeri tarifesi 0,4203 yuan / kwh; Haiyang Faz I nükleer enerji Şebeke üzerindeki elektrik fiyatı 0,4151 yuan / kwh'dir ve deneme elektrik fiyatı 2021'in sonunda sona ermektedir. İller aynı zamanda tam kalkınma ilkesine göre elektrik üretim planları düzenlemektedir.
1 Nisan'da, Ulusal Atom Enerjisi Ajansı Başkan Yardımcısı, Çin Nükleer Enerjisi Sürdürülebilir Kalkınma Forumu'nda Atom Enerjisi Kanununun yakın zamanda Adalet Bakanlığı Bakanlar Toplantısı tarafından onaylandığını ve görüşülmek üzere Devlet Konseyi Yürütme Toplantısına sunulacağını ve bu yıl içinde ilan edilmesi beklendiğini açıkladı. Aynı gün Ekoloji ve Çevre Bakanlığı Bakan Yardımcısı ve Ulusal Nükleer Güvenlik İdaresi Başkanı, güvenliği sağlamak amacıyla Çin'in nükleer enerji geliştirmeye devam edeceğini, nükleer enerji projelerinin bu yıl inşaata başlayacağını belirtti. Bu yıl 18 Mart'ta Ekoloji ve Çevre Bakanlığı, Çin Guangdong Nükleer Santrali'nin Guangdong Taipingling Nükleer Santrali'nin ilk aşamasının çevresel değerlendirme raporunun ve Fujian'daki Zhangzhou Nükleer Santrali'nin 1. ve 2. Ünitelerinin çevresel değerlendirme raporunun kabul edildiğini duyurdu. Taipingling Nükleer Enerji Faz I ve Zhangzhou Nükleer Enerji Üniteleri 1 ve 2 İnşaat bu yıl Haziran ayında başladı. Geçen yıl Kasım ayında, Ekoloji ve Çevre Bakanlığı, büyük ileri basınçlı su reaktörü nükleer santrallerinin büyük özel CAP1400 gösteri projesi (inşaat aşaması) hakkındaki görüşleri onaylamayı amaçlayan bir kamu duyurusu yayınladı.
Ulusal Enerji İdaresi Başkan Yardımcısı, yeni bir nükleer enerji orta ve uzun vadeli kalkınma planlarının şu anda formüle edildiğini belirtti. Bu kez, üçüncü nesil nükleer enerji teknolojisini iyileştirmeye, küçük reaktör ve dördüncü nesil reaktör teknolojisinin araştırma ve geliştirme ve gösterimini teşvik etmeye; tüm nükleer enerji endüstrisi zincirinin dengesini genel olarak değerlendirmeye; nükleer enerji maliyet kontrolünü ve piyasa bilincini güçlendirmeye ve enerji piyasası işlemlerinde nükleer enerjinin rekabet gücünü artırmaya devam edeceğiz.
Son dört yıldır yerli nükleer enerji projeleri durgun bir aşamadadır.Nükleer enerji projelerinin kademeli olarak yeniden başlatılması ve orta ve uzun vadeli nükleer güç planlarının formüle edilmesi ile gelecekte nükleer enerjinin sağlıklı bir gelişme durumuna gireceğine ve tematik açıdan NDRC'nin yakın gelecekte dahil edileceğine inanıyoruz. Üçüncü nesil nükleer enerji projelerinin ilk partisi için şebeke üzerinden tarifelerin deneme uygulamasıyla ilgili yayınlanan olaylar münferit olaylar değildir.Projenin normalleşme sürecinin hızlanması anlamına gelebilir. Konu düzeyinde belirli beklentiler vardır.Çin Nükleer Enerji ve Çin Nükleer İnşaat gibi ilgili temel hedeflere odaklanabilirsiniz. , Shanghai Electric vb.
Şangay yerel bölgesel teması (yüksek esneklik, sıcak para tercihi, çoklu katalizörler, dikkat etmeye devam edin)
Yüksek esneklik, sıcak para tercihi: "Şangay 2035" e göre bölgesel konumlandırma açısından, uluslararası ekonomi, finans, ticaret ve deniz taşımacılığının orijinal "dört merkezi" temelinde, Şangay'ın kentsel konumlandırması bir teknolojik yenilik merkezi ekledi ve "beş merkezin" inşası Şangay'ı bir bölge olarak konumlandıracak. Bir seviye daha. Alım satım açısından bakıldığında, bu yılki tema piyasası ağırlıklı olarak sıcak para hakimiyetindeyken, oldukça esnek Şangay yerel hisse senetleri genellikle gecikmeli büyüme, küçük hisse senetleri, düşük hisse senedi fiyatları ve küçük finansman dengeleri gibi "sıcak para tercihi" özelliklerine sahiptir. Tarihsel olarak Şangay'ın bölgesel teması esnektir. Daha büyük.
Çoklu kataliz:
1. Devlete ait Varlıklar Reformunun Katalizasyonu: Mart ayının ortalarında, 2019 Şangay Devlet Varlıkları ve Devlete Ait İşletme Çalışmaları Konferansı düzenlendi.Şangay Menkul Kıymetler Haberleri'ne göre, konuya aşina olan insanlar mevcut Şangay planının tamamlandığını ve yalnızca onay beklediğini ortaya çıkardı. Bu belge, Şangay'ın önümüzdeki üç ila beş yıl içinde devlete ve devlete ait işletmelere yönelik reformuna rehberlik edecek.
2. Yangtze Nehri Deltası'ndaki bölgesel entegrasyonun katalizlenmesi: Bu yıl 5 Mart tarihli hükümet çalışma raporunda, Yangtze Nehri Deltası bölgesinin entegre kalkınmasının ulusal bir stratejiye yükseltilmesi gerektiği ve kalkınma planının uygulanması için bir taslak oluşturulması gerektiği açıkça belirtildi.
3. Bilim teknolojisi katalizi: 22 Mart'tan bu yana, kabul edilen ilk bilim-teknoloji inovasyon kurulu başvurusu grubunun duyurusu 50'yi aştı. Şirket tescilinin bölgesel dağılımı açısından, Şangay'ın diğer bölgelerin önünde olmak üzere toplam 10 şirketi var. Kabul listesi artmaya devam ederken , Şangay'ın daha esnek yerel risk sermayesi ve park temalarını katalize etmeye devam edecek.
One Belt One Road teması (tekerlek tahriki + kataliz: liman taşımacılığı, inşaat malzemeleri, makineler, dikkat etmeye devam edin)
İkinci "Kuşak ve Yol" Uluslararası İşbirliği Zirvesi Forumu'nun Nisan ayı sonunda Pekin'de yapılacağı doğrulandı. 2017'deki ilk zirveye göre, Kuşak ve Yol Girişimi temalı spekülasyon aşamasında endeks% 25,78 artarken, Şangay Bileşik Endeksi% 5,98 artarken, şu anda ikinci Kuşak ve Yol zirvesinin açılışına yaklaşık bir ay kala. Alt "Kuşak ve Yol" teması henüz emekleme aşamasında. Liman taşımacılığı, inşaat malzemeleri, makineler ve Kuşak ve Yol temasıyla ilgili diğer temel sektörler gibi önde gelen stoklara odaklanmak gerekiyor.
2. Belirleyici yapılandırma: bilim ve inovasyon konuları (katı teknoloji (entegre devreler, bulut bilişim, yapay zeka, yenilikçi ilaçlar, büyük veri), risk sermayesi vb.
Bilim ve inovasyon konuları (sert teknoloji (entegre devreler, bulut bilişim, yapay zeka, yenilikçi ilaçlar, büyük veri), risk sermayesi, yeni listelenen şirket yan kuruluşları, bilim ve inovasyon haritalama ana hattı):
Bir yandan, ChiNext deneyimine atıfta bulunarak, bilim ve inovasyon haritalamasında piyasa yorumlama fırsatlarının en az iki aşaması vardır. Aşamalardan biri borsanın SSE STAR Market başvurusunun kabulünden (18 Mart) STAR Market'in resmi açılışına kadar, diğer aşama STAR Market açıldıktan sonradır. Öte yandan, güçlü ekonomik toparlanmanın tahrif edileceği, küresel ekonominin zayıfladığı ve ABD borsasının geri çekilmeye başladığı arka planda, politikalar gelişmekte olan endüstrilere odaklanmaya devam edecek ve doğrudan sermaye piyasası finansmanı ana yoldur. Teknolojik ilerleme döngüsü perspektifinden bakıldığında, bu büyük teknolojik ilerleme döngüsü, 5G / yapay zeka / Nesnelerin İnterneti teknolojisinin geliştirilmesinin getirdiği akıllı bir devrimdir.Bu teknolojik devrim, insanların yaşamlarını tamamen değiştirecektir.
Ek olarak, Nisan ayına girerken, borsaya kayıtlı şirketlerin yan kuruluşları için yeni ana bilim ve teknoloji haritalama hattına odaklanmak gerekiyor. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yıl başında yayınlanan "Şangay Borsasında Bilimsel Teknoloji İnovasyon Kurulu Kurulması ve Pilot Kayıt Sistemi Hakkında Uygulama Görüşleri" nin 15. Maddesi açıkça belirtildi. "Belli bir büyüklüğe ulaşan borsada işlem gören bir şirket, bağımsız ve nitelikli iştiraklerini Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda listelenecek yasaya uygun olarak devredebilir", 29 Mart'ta, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı, ana kurul şirketinin yan kuruluşlarının bölünmesiyle ilgili ayrıntıların ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda listelenmesinin kesinlikle açıklanacağını açıkladı. Son zamanlarda, bölünen iştiraklerin A hisselerinde listelenmesi için koşullar ve eşikler de sektörde tartışıldı. Ana yönetim kurulu şirketinin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda halka açılacak yan kuruluşlarının ayrılmasıyla ilgili ayrıntılar açıklandığında, bu A-hisse pazarı için önemli bir kurumsal atılım olacaktır. Listelenen şirketin bağlı ortaklığı Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenirse, ana şirketin değerlemesi kaçınılmaz olarak iyileştirilecektir. Yatırım perspektifinden, Sci-tech Innovation Board'da listelenme yönüne uygun iştirakleri olan A hisseli şirketlere odaklanmamız gerekiyor. .
06
Veri Değerlemesi - Küçük boyutlu hisse senetlerinin değerlemesi onarılmaya devam ediyor
Bu hafta, A hisselerinin değerlemesi, Büyüyen İşletme Piyasası ve Çin Menkul Kıymetler 1000'deki değerlemelerin en bariz restorasyonu ile birlikte, genel olarak artmaya devam etti. Tüm A hisseli PE (TTM) geçen hafta 15,7 kattan Bu hafta 16.6 kat , 2000'den beri tarihsel değerleme düzeyinde % 32.1 miktar. Finans dışı sektör PE (TTM), geçen hafta 20,9 kattan bu hafta 22,1 katına yükseldi ve 2000'den bu yana tarihsel değerleme seviyesinin% 36,3'ünü oluşturdu. CSI 100 Endeksinin PE (TTM) bileşeni, geçtiğimiz hafta 26.5X'ten bu hafta 28.5X'e yükseldi ve 2000'den bu yana geçmiş değerleme seviyesinin% 21'lik miktarında. GEM'in PE (TTM) bileşeni, geçen hafta 42,4X'ten bu hafta 44,3X'e yükseldi; bu, 2000'den bu yana geçmiş değerlemesinin% 31'ine denk geliyor.
Sektör değerlemeleri açısından, birincil endüstrilerin değerlemeleri değişen derecelerde toparlandı. Savunma ve askeri sanayi, bilgisayar, demir dışı metaller, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, bankacılık dışı finans gibi sektörlerin değerlemeleri önemli ölçüde artmış, bankacılık, çelik, gayrimenkul, yiyecek ve içecek sektörlerinde de değerleme restorasyonları yapılmıştır.
