İyi bir gelecek: Hisse fiyatı düşük performans nedeniyle düştü. Gelecek hala umut verici mi?
İyi Gelecek (TAL.N) geçtiğimiz günlerde 2020 mali yılının ilk çeyreğine (31 Mayıs 2019 itibarıyla) ilişkin denetlenmemiş mali raporunu açıkladı.
Veriler, şirketin cari gelirinin yıllık% 27.6 artışla yaklaşık 703 milyon ABD doları olduğunu gösteriyor. Net zarar, geçen yılın aynı dönemindeki 66,8 milyon ABD karına kıyasla% 110,9 düşüşle 7,304 milyon ABD doları oldu. ABD dışı GAAP kapsamında (öz sermaye teşvik ücretlerinin etkisi dikkate alınmadan), kâr 18,78 milyon ABD doları oldu ve yıllık% 77,0 düşüş gösterdi.
Aynı zamanda şirket, tahmini 896 milyon ABD doları-917 milyon ABD doları cirosu ve% 28-% 31 büyüme oranıyla ikinci çeyrek performansı konusunda rehberlik etti.
Gelir artışındaki yavaşlamadan ve beklenenden düşük kazançlardan etkilenen Good Future hisse senedi fiyatı keskin bir düşüşle açıldı ve sonunda günü% 11.38 oranında kapadı.
Geçmiş dönemde iyi geleceğe ne oldu? Gelecek hala umut verici mi?
Listelenmesinden bu yana bileşik gelir büyüme oranı% 48.06'ya ulaştı ve hisse senedi fiyatı onlarca kez yükseldi
Good Future, önde gelen yerel bir K-12 eğitim grubu ve Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen ilk yerel ilk ve orta öğretim eğitim ve öğretim kuruluşudur. Markaları arasında Xueersi Peiyou, Xueersi Online School, Zhikang 1 to 1, Mobi Thinking Hall ve Ebeveynler yardım eder vs.
2010 yılında listelemesinden bu yana, şirketin geliri 2011 mali yılında 111 milyon ABD dolarından (o yılın Şubat ayı sonu itibariyle) 2019 mali yılında 2.563 milyar ABD dolarına yükseldi. Ana şirkete atfedilen net kar, aynı dönemde 24 milyon ABD $ 'dan 367 milyon ABD $' a yükseldi, bir bileşik büyüme oranı. Sırasıyla% 48.06 ve% 40.62'ye ulaştı.
Daha da önemlisi, artan hacim bağlamında, şirketin son üç yıldaki gelir artışı önemli bir yavaşlama belirtileri göstermedi. Veriler, Good Future'ın 2017-2019 mali yılında ciro artış oranının sırasıyla% 68,26,% 64,42 ve% 49,44'e ulaştığını gösteriyor.
Performanstaki yüksek büyüme, şirketin hisse senedi fiyatını listelemesinden bu yana onlarca kez yükseltti. Bu düşüşten sonra bile piyasa değeri hala 20 milyar ABD dolarına yakın. Ayrıca, devam eden yüksek büyüme, yatırımcılara iyimser beklentiler de vermiştir.Şirketin mevcut fiyat / kazanç oranı (TTM) 65 katını aşmıştır.
Gelir artışı yavaşladı ve karlar yıldan yıla önemli ölçüde düştü
Tam da bu nedenle, üç aylık rapor geliri ve karı beklentilerin altında kaldı ve bu da yatırımcılara büyük bir etki sağladı.
İlk olarak gelir tarafına bakalım. İlk çeyrekte yıllık% 27,6'lık büyüme oranı 2014'ten bu yana yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Yatırımcılar, yüksek büyümenin durup durmayacağı konusunda endişelenmeye başlıyor. Dahası, şirketin daha yüksek değerlemesi büyük ölçüde gelecekteki gelirde devam eden yüksek büyüme varsayımına dayandığından, eğer büyüme oranı düşürülürse, kaçınılmaz olarak değerlemede dalgalanma etkisine neden olacaktır.
Kârlılık açısından, maliyet yapısının dikkatli bir incelemesi, gelirdeki yıldan yıla artışla birlikte kârdaki keskin düşüşün, artan satış maliyetleri, yönetim maliyetleri ve hisse bazlı tazminat ücretleri gibi faktörlerden etkilendiğini ortaya koymaktadır.
Bunlardan satış giderleri, müşteri tabanının artırılması, markanın güçlendirilmesi ve satış personelinin tedavisinin iyileştirilmesine bağlı olarak ilgili harcamalardaki artış nedeniyle geçen yıla göre% 64,40 artarak 155 milyon ABD dolarına yükseldi. Yönetim giderlerindeki yıllık% 40,30'luk artış, esas olarak personel ve maaş artışından kaynaklanmıştır. Her ikisinin de büyüme oranı, şirketin faaliyet karındaki yıllık düşüşün önemli bir nedeni olan gelir artış oranını aştı.
Buna ek olarak, diğer giderler ve uzun vadeli yatırım değer düşüklüğü zararları da şirketin karında önemli bir düşüşe neden olmuştur.
Kayıt verileri açısından bakıldığında, toplam öğrenci sayısı (uzun süreli normal dersler) geçen yılın aynı döneminde 1.221.750'den 1.718.190'a yükseldi ve bir önceki yıla göre% 40.6 arttı. Bu artış temel olarak daha küçük sınıfların ortaya çıkması ve çevrimiçi sınıfların büyümesinden kaynaklanmaktadır. Kamuya açık bilgiler, Xueersi Online School'un gelirinin 2019 mali yılının ilk çeyreğinde% 9'dan 2020 mali yılının ilk çeyreğinde% 15'e yükseldiğini gösteriyor.
Bir diğer önemli veri ise Şubat 2019 sonunda 676'dan Mayıs sonunda 725'e yükselen çevrimdışı öğrenme merkezi sayısı, tek bir çeyrekte 49'luk artış.
New Oriental'ın en son üç aylık raporu: Finansal göstergeler beklentileri aştı, hisse senedi fiyatları yükseldi
Karşılaştırma yapılmazsa hiçbir zararı yoktur.
Başka bir eğitim devi New Oriental (EDU.N) da geçtiğimiz günlerde 2019 mali raporunu (31 Mayıs 2019 itibariyle) ve yıllık sonuçlarını açıkladı. Performansın ortaya çıkmasının ardından piyasa beklentilerini aşan New Oriental'ın hisse fiyatı tek günde% 9,19 arttı ve piyasa değeri rekor seviyeye ulaştı.
Veriler, New Oriental'ın 2019 mali yılının dördüncü çeyreğinde yıllık% 20,2 artışla yaklaşık 843 milyon ABD doları gelir elde ettiğini gösteriyor. Ana ortaklığa atfedilebilen gerçek faaliyet karı ve net kar 77 milyon ABD Doları ve 43 milyon ABD Doları olurken, birincisi bir önceki yıla göre% 36.0 artarken, ikincisi yıllık% 33.5 azaldı. Bununla birlikte, ABD dışı GAAP standartları altında, New Oriental'ın dördüncü çeyrekte ana şirkete atfedilebilen net kârı, yıllık% 8,9 artışla 95 milyon ABD Dolarına ulaştı.
İlginç bir şekilde, RMB cinsinden hesaplanırsa, New Oriental'ın yıllık geliri ilk kez 20 milyarı aştı.
Operasyonel seviyeye cevaben, dördüncü çeyrekte öğrenci kaydı yıllık% 33,9 artışla 2,756,000 oldu. Toplam öğrenim merkezi sayısı geçen yılın aynı dönemine göre net 152 artışla 1.233 olurken, bir önceki aya göre 69 kişi arttı. Aynı zamanda toplam okul sayısı 95'tir.
Önümüzdeki çeyrekte (2020 mali yılının ilk çeyreği), şirket, yıllık% 22 -% 25 büyüme oranıyla 1.051 milyar ile 1.076 milyar ABD Doları arasında düşmeyi bekliyor. Aynı zamanda şirket, çift öğretmen modeli ve çevrimiçi K12 ilk ve orta okul sonrası eğitim işi için yeni ürünlere yatırımını artırmaya devam edeceğini söyledi.
Politika bozukluğu
Okul sonrası eğitim endüstrisi için, politika değişiklikleri de endüstrinin gelişiminin önemli bir parçasıdır.
Temmuz 2019'un başlarında, Çin Merkez Komitesi ve Devlet Konseyi, "Eğitim ve Öğretim Reformunun Derinleştirilmesi ve Zorunlu Eğitim Kalitesinin Kapsamlı Olarak İyileştirilmesi Hakkında Görüşler" yayınladı. Belgede çeşitli sınavların, yarışmaların, eğitim sonuçlarının veya sertifika belgelerinin kabullere dayanak olarak kullanılması ve mülakat, değerlendirme vb. Adına öğrenci seçilmemesi kesinlikle yasaktır. Sınav ve onay yerinin birleşik yönetiminde özel zorunlu eğitim okulları yer alır ve kayıtlar devlet okulları ile senkronize edilir; Öğrenci sayısı kayıt planını aşarsa, bilgisayar rasgele kabul uygulanacaktır. "
Bu politika, bazı güçlü okulların öğrencileri yarışmalar, eğitim sonuçları veya sertifika sertifikaları yoluyla tarama hakkını zayıflatır ve bu da piyasanın eğitim hizmetleri talebini azaltabilir.
Artan maliyetler ve daha fazla politika kısıtlaması nedeniyle, gelecekteki büyüme oranı korunabilir mi?
Bu makale Bread Finance'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
