Sıvı ve katı yağların artış eğilimi değişmeden kalır, beklenen iniş farklılıkları kimyasalların farklılaşmasına neden olur
"Beklenti" vadeli işlemler piyasasını etkileyen önemli bir faktör ... Yılın ikinci yarısından bu yana PTA, etilen glikol ve LAYPE gibi kimyasallar, yeni kapasite ve beklenen stok birikimi nedeniyle zayıf çalışıyor ve geçen hafta etilen glikol fiyatındaki toparlanma da bir stok birikimi. Uzun süredir yerine getirilemeyen cevabın, yeni kapasite lansmanı ve depo birikiminin beklenen karşılanması öncesinde ana etilen glikol sözleşmesi kapsamında 4400-4500 yuan / ton aralığında desteklenmesi beklenirken, PTA ve LAYPE'nin yeni kapasite ve yüksek stokta piyasaya sürülmesi bekleniyor. Baskı altında zayıf bir pozisyon sürdürme; Ma Palmın Ekim üretimindeki düşüş ve ihracat artışının "beklentisi" meyve verirken, petrol piyasası son zamanlarda daha fazla bilgi kılavuzundan yoksundu, petrol fiyatlarındaki son artışla üst üste geldi ve petrol piyasasının geri dönüş baskısı arttı, ancak mevcut petrol piyasası Önemli olumsuz bilgilerin eksikliği var, petrol fiyatı düzeltmesi için alan sınırlı olabilir ve daha sonraki petrol piyasasında birçok potansiyel yükseliş faktörü var Soya yağı ve palmiye yağının yükseliş eğilimini sürdürmesi bekleniyor.
1. Strateji incelemesi 1. Sadece soya yağı ve hurma yağı tutulur. Soya yağı ve palmiye yağı fiyatları geçen hafta yüksek seviyelerde dalgalandı ve yukarı yönlü direnç arttı. Endüstriyel açıdan bakıldığında, MPOBun Kasım raporu yükselişe geçtiği ve Ma Palmın Kasımdaki üretim kesintisi başlangıçta doğrulandığı için, piyasada son zamanlarda daha fazla yükseliş bilgisi bulunmuyor ve Ma Palmın ihracat büyüme oranında yavaşlama işaretleri görülüyor ve petrollere karşı son zamanlarda artan direnç arttı. Bununla birlikte, at palmiyesi üretimini azaltma döngüsü ve düşük yerli petrol envanteri ve en yüksek talep mevsimi nedeniyle, yağların yükselme eğiliminin değişmeden kalması beklenmektedir ve yakın gelecekte soya yağı ve hurma yağının ayarlanması için sınırlı alan olabilir.
2. PTA boş siparişler tutulur ve etilen glikol boş siparişler uygun şekilde kar alabilir. Geçtiğimiz hafta, PTA ve etilen glikol trendi farklılaştı, düşük etilen glikol seviyesi tekrar yükseldi ve ana haftalık% 2,63 artışla kapandı, PTA düşük dalgalandı ve ana haftalık% 1,47 düşüş kaydetti. Kısa vadeli eğilim veya stok değişikliklerindeki farkın bir yansıması olan PTA stoğu geçen hafta birikmeye devam ederken, etilen glikol stoğu daha da geriledi. İtici güç açısından bakıldığında, artan PTA ve etilen glikol arzının paterni değişmeden kalır, ancak fazın derecesi farklıdır.Çin'de PTA'nın istikrarlı bir şekilde toparlanması ve yeni ekipmanın işletmeye alınacağına dair net beklentiyle, arz artışının baskısı nispeten daha büyüktür. Etilen glikolün yurt içi faaliyete başlaması yeniden artmış olsa da, Hong Kong'a son zamanlarda küçük etilen glikol girişleri ile birlikte büyük dalgalanmalar ve aşağı yönde depolama ve ikmal talebiyle birlikte etilen glikol envanterinin sürekli tükenmesine neden oldu. Yeni ekipmanların üretime sokulması için plan o kadar iyi değil PTA o kadar net ki, piyasanın düşüş eğilimi bir dereceye kadar etkilendi ve etilen glikol düşüşü geçici olarak askıya alındı. Kısa vadeli etilen glikol envanterinin bir süre daha düşük seviyede kalması beklenmektedir.İthalat hacmi ve yurt içi start-up'ların istikrarlı bir şekilde artmasının yanı sıra yeni üretim kapasitesinin devreye girmesi ile etilen glikol stoğu yeniden biriktirecek, önyargının etkisi gerçekleşmeden önce etilen glikol düşüşü beklenecektir. Tekrarlandı. Orta ve uzun vadede, PTA ve etilen glikol eğilimine ilişkin hala düşüş eğilimindeyiz. Operasyonel olarak, bu haftaki PTA boş siparişi devam ettirilebilir, ancak düşük işlem ücretleri koşuluyla hammadde fiyatlarına karşı artan duyarlılığa karşı dikkatli olmak gerekir.Petrol fiyatları keskin bir şekilde yükseldiğinden, PTA, takip artışları olasılığını ortadan kaldırmaz. Etilen glikol, önceki dönemdeki kısa sipariş uygun şekilde kar alınabilir, ancak 4700'ü etkili bir şekilde geçemezse, rallilerde açığa satış yapmaya devam edebilirsiniz.
3. Plastik boş faturaları tutun. Yakın gelecekte, hatırlattığımız uzun vadeli kısa LAYPE operasyonu etkili olmaya devam ediyor ve önceki boş siparişler dikkatli bir şekilde tutuluyor. Geçen hafta, ana LAYPE haftalık% 2,21 düşüşle bu yıl genel düşüş eğilimini sürdürdü. Ancak, yeni düşükler belirlemeye devam edip edemeyeceği, olumsuz faktörlerin devam eden gücüne bağlıdır. Orta ve uzun vadede, polietilen üretim kapasitesinde büyük bir artış ve hammadde maliyetlerinde düşüş beklentisi nedeniyle PE fiyatlarındaki düşüşün itici gücü değişmedi. Kısa vadede, aşağı havza talebindeki artış sınırlı ve tarımsal film ve ambalaj filminin mevcut başlangıcı önceki yıllardaki kadar iyi değil LAYPE'ye olan talep yetersiz ve bir fiyat artışı oluşturmak zor. LAYPE arzı, revizyon şirketlerinin toparlanmasıyla kademeli olarak artacak.Ayrıca, bu yıl revizyon için küçük bir yıl ve revizyonun yoğunluğu aynı dönemdeki kadar iyi değil ve PE stoğu birikebilir. Operasyon açısından, orta ve uzun vadede rallilerde açığa satış yapmak hala ideal bir seçimdir. Bununla birlikte, ham petrol fiyatlarındaki keskin artışın kimyasal ürünler üzerindeki teminat olumlu etkisine karşı dikkatli olmamız gerekiyor; ve yeni üretim kapasitesinin başlatılması beklendiği gibi değil ve düşük stoklar piyasada sıkı spekülasyonu tetikleyecektir; ayrıca, Çin ve ABD bir ön anlaşmaya varırsa, talep veya destek fiyatları potansiyeli.
4. Beyaz şeker uzun 01 boş 05 dolu set tutma, Geçen hafta ham şeker fiyatları güçlü dalgalandı ve Zheng Şeker dar bir aralıkta dalgalandı. Guangxi şeker fabrikası geçen hafta açıldı ve bu hafta açılan şeker fabrikalarının sayısı önemli ölçüde artabilir.Yeni şeker listeleri üzerindeki baskı giderek artıyor ve spot şeker fiyatlarının düşme olasılığı artıyor. Zheng Tang Yuanyue hala artan ithalat baskısıyla karşı karşıya. Uzak uzay düzeni korunur.
2. Bu konunun temel öneri stratejileri 2.1 PVC: Arz ve talebin göreli dengesi, çeşitler arası çoklu eşleştirme için uygundur, tek taraflı işlem ise dikkatli olmayı gerektirir
Pazar araştırması : Bu yıl Da Etilen üretiminin arka planı altında, aşağı akış etilen çeşitleri aşağı yönlü bir maliyet durumuyla karşı karşıyadır.Bu aşağı akış etilen çeşitleri esas olarak etilenin aşağı akış ürünlerini oluşturan polietilen, etilen glikol, stiren, etilen oksit ve PVC'yi içermektedir. Bu ürünlerin toplam oranı yaklaşık% 96'dır ve bu alt ürünler arasında LLDPE, etilen glikol, stiren ve PVC nispeten aktif vadeli çeşitlerdir. En büyük polietilen dallarından biri olan LAYPE, bu yıl aşağı akış etilen türevlerinin trendine bakıldığında, bu yıl yaklaşık% 17 düştü; etilen glikol de bu yıl yaklaşık% 10 düştü; stiren yeni listelenen bir üründür , PVC'nin fiyatı listelendiği günden bu yana% 13'ün üzerinde düştü, ancak PVC fiyatı düşmeye nispeten dirençli oldu.Yıl başından bu yana fiyat% 2,4 oranında hafif yükseldi.PVC, Mayıs ayından bu yana dalgalı bir seyir izlemiş ve gerilemiş olsa da Kasım ayından bu yana PVC'nin toparlanması da PVC'nin yükselmesine neden oldu. Fiyat ağırlık merkezi yıl boyunca hafif yükseldi. Etilen türevlerindeki zayıf genel dalgalanmaların arka planı altında, PVC'nin gerilemesi dikkate değerdir.Bu PVC yükseliş dalgasının itici gücünü ve kalıcılığını anlamak gerekir.
Son dönemde PVC fiyatlarındaki artışın ana itici gücü, PVC stokundaki önemli iyileşme ve dar spot stoklardır. Kasım ayında PVC revizyonu artacak ve yeni kapasitenin arz artışına katkısı sınırlı olacak ve aşamalı arz ve talep görece dengeli durumda olmaya devam edecek. Kasım ayında, hem etilen hem de kalsiyum karbür PVC fiyatları yükselirken, kalsiyum karbür PVC'nin spot fiyatı 150-200 yuan / ton ile nispeten yüksek bir artış gösterdi.
Bir yandan, PVC'nin sürekli olarak stoklanmasından sonra, mevcut genel düşük stok, fiyatı daha açık bir şekilde destekliyor. Dördüncü çeyrekte PVC stoğu hızlanarak düşmeye başladı. Şimdiye kadar PVC'nin toplam sosyal envanteri, temelde geçen yılın aynı dönemine yakın olan 150.000 ton civarında. Güney Çin'deki stok, önceki iki yılın aynı dönemine göre düşük, 20.000 tonun altında ve Doğu Çin'deki stok ise 130.000 ton. Sol ve sağ, önceki iki yılın aynı dönemine göre biraz daha yüksektir. Bu bağlamda, bölgedeki PVC spotu değişen derecelerde sıkılık işaretleri gösterirken, güçlenmeye yakın ve çok zayıf paterninde PVC temeli yılın ikinci yarısında kademeli olarak güçlenmeye başladı.
Öte yandan, PVC arz ve talebinin aşamalı olarak iyileştirilmesi, PVC stokunun ortadan kalkmasına yardımcı oldu. Arz açısından bakıldığında, bu yıl Ocak-Ekim döneminde yurt içi PVC üretimi bir önceki yıla göre% 4,3 artarken, PVC üretimi, mevsimsel bakımdan dolayı bir önceki aya göre geriledi.Ancak üçüncü çeyrekte genel PVC üretimini revizyon çalışmaları yaptı. Başlangıç, geçen yılın aynı dönemine göre daha düşüktü ve Kasım ayı başındaki PVC devreye alma oranı% 74 civarındaydı. Yeni üretim kapasitesi açısından, Beiyuan, Jinyuyuan, Liancheng, Hanwha ve diğer ekipmanların 2019'da kapasitesini artıracak olmasına rağmen, yeni ekipmandan üretim artışı sınırlı; Cangzhou Julong, Qilu Petrochemical ve Xinjiang Zhongtai'nin de Kasım'dan Aralık'a kadar genişleme planları var. Ancak fiili arz artışının Aralık ayına yansıması ve yeni cihazın istikrarının da şüpheli olması beklenmektedir, bu nedenle yeni kapasitenin getirdiği arz baskısı yıl sonundan önce sınırlanabilir ve fiyat baskısı çok fazla olmayabilir. Talep açısından bakıldığında ilk üç çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre plastik ürün üretimi% 4,1 artarken, geçen yılın aynı dönemine göre% 3,8 artarken, PVC talebi beklendiği kadar zayıf değildi. Yeni başlayan gayrimenkul alanındaki son toparlanma ile birleşince, gayrimenkulle ilgili bir ürün olan PVC bir ölçüde etkilenmiştir.
Buna ek olarak, uzun-kısa emtia tahsisi perspektifinden bakıldığında, diğer etilen çeşitlerinin arz ve talebi ile karşılaştırıldığında, PVC'nin toplam arz ve talebi 2019'da nispeten dengelenecek. Bu yıl, planlanan yeni PVC üretim kapasitesi yaklaşık 1 milyon ton olacak. 570.000 ton, temelde orijinal cihazın genişletilmesi. PP, PE ve etilen glikol üretim planları ile karşılaştırıldığında, PVC üretim derecesi nispeten sınırlıdır. Aynı zamanda, PVC, PP ve PE'nin aşağı yönlü talebi, makroekonomik etkiye nispeten benzer. Bu nedenle, PP ve PE fiyatları nispeten düşüş eğilimindedir. Çeşitler arası konfigürasyon açısından, birden fazla PVC boş PP ve PE işlemi için fırsatlar vardır.
Özetle, kısa vadeli kısıtlı arz ve talep ve pozitif gayrimenkul verilerinin etkisiyle PVC fiyatları yüksek seviyede dalgalanmakta, ancak PVC fiyatlarının yükselme eğilimi ithalat baskısından da etkilenmekte, dolayısıyla PVC'nin uzun vadeli yükselişine karşı direnç söz konusudur. Ancak, "etilen üretim kapasitesi genişlemesi-etilen fiyatı aşağı yönlü hareket-etilen türevi üretim kapasitesi genişlemesi-basınç altında etilen türevi fiyatı" mantığından PVC, etilen türevi arbitrajı için çok maçlı bir ürün olarak uygundur. Operasyonel öneriler: Çoklu PVC boş LLDPE ve çoklu PVC boş stirenin aşamalı operasyon fırsatlarına dikkat edin. Risk uyarısı: Negatif faktörler, PVC ithalat penceresinin açılmasının ithalat arzını artırması; PVC bakımının beklendiği gibi olmaması ve PVC işletim oranının keskin bir şekilde toparlanması; gayrimenkulün düşüş performansıyla yeniden ortaya çıkmasıdır.
2.2 Gres yağı: Pek çok potansiyel yükseliş faktörü var ve petrolün geri çağrılması için sınırlı yer var Pazar analizi: Kolza tohumu küspesi fiyatı geçen hafta düşmeye devam etti. Yakın gelecekte küspe fiyatlarındaki düşüşe neden olan ana faktörler, Kasım ayındaki kısa süreli USDA arz ve talep raporu, ABD soya fasulyesinin hızlı bir şekilde hasat edilmesi ve ABD soya fasulyesinin merkezi olarak listelenmesinin baskısıdır. Son zamanlarda, ABD soya fasulyesinin haftalık ihracatı Veriler piyasa beklentilerinin altında, Güney Amerika soya fasulyesi ekimi hızla ilerliyor ve Güney Amerika hava durumu henüz olgun değil; bazı bölgelerde yurtiçinde Afrika domuz vebası nüksleri meydana geldi. Ölçek küçük olsa da, piyasa duyarlılığı üzerinde belli bir etkisi var; geleceğe bakıyoruz Çin-ABD ticaret ilişkilerindeki değişiklikler hala pazarın odak noktasıdır.Son zamanlarda Çin-ABD ticaret müzakereleri düzenli bir şekilde ilerlemiştir. Piyasanın ilk aşama anlaşmasına ulaşmak için yüksek beklentileri vardır. Son Çin-ABD ticaret müzakereleri ilk sonuçlara ulaşırsa, iki yerli İthalattaki artış, ABD soya fasulyesinin olumsuz hissiyatının güçlü salınımını takip edecek; ayrıca, daha sonraki dönemde Güney Amerika soya fasulyesi büyüme dönemine girecek.Güney Amerika havasının belirsizliği piyasa spekülasyonunun bir faktörü olabilir ve domuz yetiştiriciliğinin restorasyonunu desteklemeye yönelik iç politika nispeten güçlüdür. Yem talebindeki artış eğilimi temelde tespit edilmiş olup, son zamanlarda öğün yelpazesinin alt kenarının etkinliğine dikkat edilmiştir.
Sıvı ve katı yağlar açısından, sıvı ve katı yağlar geçen hafta yüksek bir seviyede dalgalandı. MPOB'un Kasım raporunun yükselişe geçmesinin ardından, Kasım ayında Malan hurması üretimindeki düşüş ilk olarak doğrulandı. Ancak, Malan hurması ihracat büyümesinde bir yavaşlama işaretleri var. Kısa vadeli piyasada daha fazla yükseliş bilgisi ve rehberliği ve erken dönem petrol fiyatları yok Artış nispeten büyüktür ve yakın gelecekte piyasa duyarlılığında ayarlama yapılması için talep vardır. Geleceğe bakıldığında, petrol piyasasında pek çok potansiyel olumlu faktör vardır: Örneğin: Bir sonraki yılın Kasım-Şubat ayları, at kahvesinin mevsimsel azalma döngüsüdür.Daha az yağış ve daha düşük gübre tüketimi nedeniyle, bu yıl kahverengi at üretimindeki azalmanın beklentileri aşması beklenmektedir; Petrol üreten bölgelerde yakacak odun üretme politikası hurma yağı tüketimini artırdı; Hindistan'da palmiye yağı ithalatı için sert bir talep var; ülke petrol tüketiminin en yoğun sezonuna girdi ve daha sonraki dönemde festivallerde stoklama talebi var. Özetle, at palmiyesi üretimindeki azalmaya bağlı olarak, sıvı ve katı yağların, at palmiyesi üretimindeki azalmaya odaklanarak, sonraki dönemde de artış eğilimini sürdürmesi beklenmektedir.
Önemli faktörler ve veri analizi aşağıdaki gibidir: 1. Çin-ABD ticaret ilişkisi hala soya fasulyesinin fiyat eğilimini etkileyen önemli bir faktördür. Çin-ABD ticareti yakın gelecekte bir "birinci aşama anlaşmasına" ulaşırsa, ABD soya fasulyesinin ihracatta beklenen artışa bağlı olarak güçlü bir şekilde faaliyet göstermesi ve yerel soya fasulyesi ithalat maliyetinin artması beklenmektedir. Artacak, kolza soya küspesinin artan maliyetler nedeniyle ABD soya fasulyesinin güçlü operasyonunu takip etmesi bekleniyor. Şu anda, Çin-ABD ticaret görüşmeleri devam ediyor ve ABD soya fasulyesinin haftalık ihracat hacmi piyasa beklentilerinin altında. USDA verilerine göre 7 Kasım'da sona eren haftada ABD soya fasulyesi ihracatı 1.274.400 ton, aylık% -18,27'lik oran ve yıllık% 4,29; ABD soya fasulyesinin 2019/20 kümülatif ihracatı yıllık% 12,38 ile 10.9244 milyon ton oldu.
2. ABD soya fasulyesi primleri ve indirimleri son zamanlarda istikrarlı bir şekilde artmış olsa da, ABD soya fasulyesi hasadı hızlandı ve ihracat beklenenden daha düşük oldu. ABD soya fasulyesi fiyatları dalgalandı ve düştü ve renminbi son zamanlarda hızla değerlendi, soya fasulyesi ithalat maliyetleri düştü ve maliyet tarafındaki düşüş de yakın zamanda gerçekleşti Baskı altındaki kolza küspesi fiyatının nedenleri. Verilere göre, ithal edilen ABD fasulyesinin primi ve indirimi geçen hafta kile başına 7 sent artarken, ithal Güney Amerika fasulyesinin primi ve indirimi kile başına 3 sent yükselirken, ABD soya fasulyesi endeksi kile başına 10,2 sent düştü; Liman maliyetleri% 1.76 düştü ve ithal Güney Amerika fasulyesinin varış maliyeti% 1.24 düştü. USDA verilerine göre, 12 Kasım itibarıyla ABD soya fasulyesi hasadındaki ilerleme, geçen yılın aynı dönemindeki% 88'e kıyasla% 85 idi ve beş yıllık ortalama% 92 idi.
3. At palmiyesinin ihracat büyüme hızında yavaşlama işaretleri olsa da, at palmiyesi üretimindeki beklenen azalma hala güçlüdür ve at palmiyesi stoğunun gelecekte azalmaya devam etmesi beklenmektedir. ITS ve SGS'nin verilerine göre, gemicilik araştırma kurumu, Malezya kahverengi ihracatı 1 Kasım'dan 15'e aylık bazda% 2,2 ve% 2,8 arttı (1-10 günlük veriler% 19,7 ve% 13,3 idi); SPPOMA verileri 1 Kasım'ı gösterdi Ayın 15'inde, at palmiyesi üretimi Ekim ayının aynı dönemine göre% 13,32 düştü.
4. Soya küspesi, soya fasulyesi yağı ve hurma yağının spot ticaret hacmi son zamanlarda nispeten büyüktür ve baz güçlü dalgalanmaktadır ve spot vadeli işlemleri desteklemektedir. Ulusal Tahıl Ambarından alınan verilere göre, geçtiğimiz hafta yağ fabrikalarında soya küspesi toplam işlemi 2.0754 milyon ton, aylık% 78 ve yıllık% 505; soya yağının kümülatif işlemi 291.700 ton, aylık% 46 ve yıllık% 173; hurma yağının kümülatif işlemi ise 45.000 ton, aylık% 134 oldu. Yıldan yıla%,% 900.
Yukarıdaki analize dayanarak, son yemek pazarı olumsuz faktörleri tam olarak yansıtmıştır ve olumlu faktörler hala gelişmeye devam etmektedir.Aralığın alt sınırının etkinliğine odaklanın; petrol piyasası üzerindeki kısa vadeli baskı artacak, ancak yükseliş eğilimi değişmeden kalacaktır. Üretim kesintilerinin büyüklüğündeki değişiklikler.
Eylem önerileri: Soya fasulyesi yağı ve hurma yağı çoğunlukla tutulur.Soy fasulyesi yağı 6100-6200 yuan / ton veya daha güçlü olarak desteklenir, hurma yağı 01 sözleşmesi 5200-5300 yuan / ton veya daha güçlü olarak desteklenir, hurma yağı 05 sözleşmesi 5400-5500 yuan / ton olarak desteklenir Veya daha güçlü
Soya küspesi ve kolza tohumu küspesi bekleyin ve görün, M01 sözleşmesinin 2800-2850 yuan / ton, M05 sözleşmesinin 2700-2750 yuan / ton destek etkinliğinin destek etkinliğine dikkat edin; RM01 sözleşmesi 2100-2150 yuan / ton destek etkinliği, RM05 sözleşmesi 2200-2250 yuan / Tonlarca destek etkinliği.
risk noktası: ABD soya fasulyesi ithalatı Hong Kong'da yoğunlaştı ve ABD soya fasulyesi ihracatı beklenenden daha düşük Güney Amerika soya fasulyesi veriminde beklenen artış, yemek piyasası üzerinde baskı oluşturacak; at kahvesi üretim ve ihracatındaki düşüş beklentilerin altında kaldı.
Bu makale CITIC Futures WeChat'ten alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
