Meituan: Gücünü tam olarak gösterin ve uzun vadeli inancını güçlendirin! | Zhi Finansal Rapor İncelemesine Bakın
Bu makale ilk olarak "VIP Görün ve Duyun" UYGULAMASI Yazar Bilgelik araştırmasına bakın Ekip WeChat "hellojianzhi2" 'yi ekledi ve 50'den fazla yüksek kalitede listelenmiş şirket iş değerleme modeli elde etti. İndirmeye hoş geldiniz "VIP'yi görün ve dinleyin" , Tarihe anında tanık olun.
Giriş: Meituan'ın salgın altındaki yatırımı için piyasa cevabı buldu: Kısa vadeli kara kuğu arabaya binmek için nadir bir fırsata sahip!
Meituan'ın salgın altındaki yatırımı için piyasa cevabı buldu: Kısa vadeli siyah kuğu arabaya binmek için nadir bir fırsata sahip!
Meituan, 30 Mart'ta piyasadan sonra 2019'un dördüncü çeyreğine ilişkin mali raporunu yayınladı. Genel olarak, güçlü teslim alma ve mağaza içi likör işinin etkisiyle, Meituanın genel işlem hacmi bu çeyrekte hızlanmaya devam ederek% 38'e ulaştı. Aynı zamanda, gerçekleşme oranı çok sağlamdı ve gelirin 28,2 milyar RMB'ye yükselmesini sağladı ve bu da pazar beklentilerini önemli ölçüde aştı. 26,5 milyarın.
Hem maliyetler hem de giderler iyileştiğinde, düzeltilmiş net kar 2,27 milyara ulaştı ve bu, 470 milyonluk piyasa beklentisiyle aynı büyüklükte değil.
Jianzhi, bu güzel verilerin Meituan'ın performans gelişiminin dört temel mantığını yansıttığına inanıyor:
(1) Alım modeli belirlendi ve Meituan'ın alım-satımındaki kullanıcıların alışkanlıkları oluşturuldu ve alım işi hasat dönemine girdi: bu çeyrekte sübvansiyonların zayıflamasıyla, GTV'nin çıkış hızı hala yüksek ve istikrarlı olabilir ve gerçekleşme oranı reklamların hızlanmasından kaynaklanmaktadır Para kazanma hala artıyor ve paket servis işinin brüt kar marjı ölçeğin etkisi altında iyileşmeye devam ediyor;
(2) Mağaza içi işin hakimiyet bonusu yayınlanmaya devam ediyor ve şarap seyahati işi sahnenin doğal genişlemesi nedeniyle hızlı, kolay ve hızlı bir şekilde gelişiyor: Jianzhi, başlangıçta iş senaryolarının genişlemesi nedeniyle mağaza içi işletmelerin GTV büyüme oranının hızla toparlandığını ve Meituan otel odalarında olduğunu tahmin ediyor. Gece hacmi de hızlanıyor ve düşük yıldız penetrasyonu daha da güçleniyor;
(3) Daha ihtiyatlı yeni iş operasyonu düşüncesi: Bisiklet amortismanındaki önemli düşüş ve çevrimiçi araba selamlama sübvansiyonlarındaki azalma nedeniyle, yeni işin brüt karı sadece olumluya dönüşmekle kalmadı, aynı zamanda brüt kar oranı da aynı dönemde paket servis işininkini aştı.
(4) "İnatçı" maliyet azaltma ve verimlilik artırma stratejisi: Meituan, gelirdeki önemli artış nedeniyle cömertçe para harcamadı. Satışlar, Ar-Ge ve idari giderler son derece kısıtlandı. Önemli gelir artışı durumunda, giderlerin bazıları eşitti Hala negatif büyüme. Bu gösterinin arkasında yönetim ekibinin operasyonel yetenekleri var.
Genel olarak, salgının kısa vadeli etkisi hariç tutulduğunda, bu dört faktör, özellikle ilk iki itici güç, Meituanın işlerini uzun vadede ilerlemeye doğru istikrarlı bir şekilde yönlendirmeye devam edecek.
Salgının etkisiyle ilgili olarak şirket, 2020'nin ilk çeyreğindeki performansının para kaybedebileceğini ve önümüzdeki birkaç çeyrekte faaliyet sonuçlarının da olumsuz etkileneceğini tahmin ediyor.
Ancak uzun vadeli yatırımcılar için bu tür veriler, yatırımcıların kısa vadenin ötesine bakmasına ve uzun vadeli görmesine olanak tanıyacak ve piyasanın Meituan'a olan uzun vadeli inancını pekiştirecek. Onlar için derin bir düşüş otomobile binmek için daha nadir bir fırsat.
01 Bu çeyreğin mali raporunun önemli noktaları
Zhong Nanshan, 20 Ocak'ta, Covid-19'un insandan insana bulaşmasının yerel salgının salgın noktası olduğunu kamuoyuna açıkladıysa, Meituan şu ana kadar% 20 düştü. Bunun arkasında, salgın altında konut ekonomisinin Meituanın işleri üzerindeki etkisi:
(1) Arz tarafındaki restoranların ve binicilerin yetersiz yeniden başlama oranı nedeniyle, Meituan'ın gelir üretimi ve potansiyel kar tahliye merkezi-ev hizmeti paket servisi olan restoran, sipariş kaybı çok büyük ve sürücü teşviklerinin maliyeti artıyor;
(2) Meituan'ın kâr merkezi mağaza içi ikram hizmetleri, mağaza içi entegrasyon, oteller, turizm vb. Büyük bir etkiye sahiptir;
(3) Yeni işte, salgından yararlanan yemek dışı paket servislere ek olarak, yemek servisi SaaS, hızlı eşek ve seyahat gibi diğer işletmeler de daha büyük bir etkiye sahip;
Genel olarak, Şubat salgını Meituan'ı ciddi bir şekilde vurdu.Mart ayına gelindiğinde, işin yeniden başlaması devam ederken, yurtiçi ve yurtdışında ithalatın önlenmesi devam etti:
(1) Paket servisi olan restoran: Daha fazla restoran çevrimiçi siparişleri denemeye başladı ve talep tarafı paket siparişleri hızla devam etti; 14 günlük karantina süresi sona erdikten sonra arz tarafındaki yolcular işlerine hızlı bir şekilde devam ettiler ve aynı zamanda daha verimli temassız teslimat başlattı. Ek olarak, muhakeme mantığına göre, zayıf dış talep dikkate alındığında, yılın ikinci yarısında binicilerin arzı daha yeterli olabilir ve böylece binicilerin maliyetini daha da düşürür;
(2) Yemek olmayan paket servisler dışında mağazalarda ve yeni işyerlerinde devam eden salgın durum söz konusu olduğunda, iyileşme sürecini gözlemlemek yine de gereklidir.
Bu bağlamda Jianzhi, bu çeyrekte öne çıkan ana noktaların aşağıdakileri içerdiğine inanıyor:
Meituan'ın gelecek çeyrek ve tüm yıl için üslubu nedir? Bu bölüm mali raporda açıklanmayabilir ve aramanın içeriğini beklemeniz gerekebilir.
Meituan'ın geçtiğimiz çeyrekte sübvansiyonlarını artırmasının ardından paket servis GTV büyümesini hızlandırdı, bu çeyrekte hızla büyümeye devam edebilir mi? Paket servis işinin brüt kar marjı nedir?
Meituanın en önemli özelliği - gıda dağıtım işinin brüt kar marjı bu çeyreğin ilk iki çeyreğinde güçlü oldu. Bu çeyrek güzel olmaya devam edebilir mi?
Meituanın şarap turizmi işi güçlü olmaya devam ediyor. Bu eğilim bu çeyrekte devam edebilir mi?
Yeni iş, kayıp azaltma izlemesinin temel hedefidir.Yine bisiklet satışlarının artması durumunda, brüt kar marjındaki iyileşmenin ilerlemesi kısa vadede engellenecek mi?
Aşağıda, Jianzhi bu soruları getirdi ve bu çeyreğin kazanç raporunda cevapları aradı:
02 Meituan'ın mali raporunu hızlıca anlayın
Mali raporun gelir yapısı perspektifinden, Meituanın tüm işi yerel yaşam etrafında organize edilir. Spesifik senaryoya göre, iki bölüme ayrılabilir: kapıdan kapıya (yemek servisi / yemek dışı teslimat) ve mağazadan mağazaya (mağazadan yemek yeme ve mağazadan mağazaya entegrasyon). Yerine getirme hizmetini tamamlamak için kendi kendine çalışan ve kitle kaynaklı anında teslimat ile desteklenir. detaylar aşağıdaki gibidir:
1. Sübvansiyonlar serbestçe geri çekilebilir ve kullanıcı yapışkanlığı oluşur
Meituan-Dianpingin toplam gıda dağıtım işi işlemleri (GTV) bu çeyrekte, yıllık% 40 artışla 112.1 milyar yuan oldu. Bir önceki çeyrekte hızlanan büyümenin ardından, bu çeyrekte yıllık büyüme oranı sabit kaldı.
Özellikle övgüye değer olan şey, son çeyrekte sübvansiyonlarda büyümeyi hızlandıran bir artış olsaydı, bu çeyrekte sübvansiyonlar azaldı: bu çeyrekte alım satım yapan kullanıcılar için teşvik 2,3 milyar oldu, bir önceki çeyreğe göre% 87 artış olan% 55'lik bir büyüme oranı. Yavaşlatmak.
Bu aynı zamanda kullanıcıların Meituan'daki tüketim alışkanlıklarının oluştuğu anlamına gelir Sübvansiyon azaltılsa bile, paket servisi olan restoran kullanıcıları yine de Meituan'dan satın alacaklar.
(Kaynak: mali rapor, beklenen bilgeliğe bakın)
2. Binici maliyetleri iyileşmeye devam etti ve brüt kar marjı iyileşti.
Gıda dağıtım işinin brüt karı 2,79 milyar, brüt kar marjı ise% 17,7 olurken, bir önceki çeyrekte% 3'lük iyileşme ile karşılaştırıldığında bu çeyrekte% 4,4 arttı.
Meituan'ın geçen yılın dördüncü çeyreğinde Ele.me ile sübvansiyon savaşından çıkmasının ardından, gıda dağıtımındaki lider konumunun kurulduğu, sürücü sübvansiyonlarının daraldığı, sipariş ölçeği etkilerinin güçlendiği ve maliyet oranlarının daha önemli ölçüde arttığı görülüyor.
Jianzhi, yıldan yıla büyük iyileşmenin, pazarın gıda dağıtımının uzun vadeli kâr beklentilerine olan inancını güçlendirmeye devam edeceğine inanıyor.
(Kaynak: mali rapor, beklenen bilgeliğe bakın)
3. Reklamlar, paket servisi olan restoranlardan para kazanmada küçük bir artışı teşvik eder
Bu çeyrekte paket servis gelirleri 15,72 milyara ulaştı.Geçmişte çeyrek bazda yavaşlama eğilimini değiştirdikten sonra büyüme hızı bu çeyrekte hızlanarak% 43'e ulaştı.
Perde arkasında, gıda dağıtım GTV'sinin büyümesi beklentileri aşmaya devam ediyor ve yiyecek dağıtımının gerçekleşme oranı daha da güçlendi: Bu çeyrekte gıda dağıtımının gerçekleşme oranı% 14 ve Xiaochaonun son çeyreğinde% 13.9. Büyük GTV ölçeği altında, gerçeklikte% 0.1'lik bir artışın da önemli bir gelir artışı etkisi yaratacağını bilmeliyiz.
Jianzhi, para kazanma oranındaki artışın esas olarak reklam yoluyla sağlandığına inanıyor ve daha önce Meituan, komisyonların paraya çevrilmesini önlemek için paket reklamların parasallaştırılmasını artıracağını belirtmişti.
Bu çeyrekte, GTV'ye, paketten çıkarma gerçekleşme oranına ve toplam brüt kar marjına bakarsak, Meituanın alım tekeli hala kurulmuş gibi görünüyor:
(1) Meituan, gıda dağıtımı konusunda güçlü bir kullanıcı bağlılığı oluşturmuştur ve sübvansiyonlardaki hafif azalma, gıda dağıtım GTV'sinin sürekli yüksek büyümesini etkilememektedir;
(2) Gelir tarafında, Meituan paket servis reklamlarının gerçekleşme oranını artırarak nispeten düşük sezonda gerçekleşme oranını daha da güçlendirdi.
(3) Kâr tarafında, reklamcılık işinin yüksek brüt kar özellikleri nedeniyle, paket servis işinin yıldan yıla brüt kar marjını daha da artırdı!
(Kaynak: mali rapor, beklenen bilgeliğe bakın)
4. Mağazaya şarap yolculuğu beklentileri karşıladı ve istikrarlı bir şekilde yüksek bir seviyede artmaya devam etti
Bu çeyrekte mağaza içi içki seyahatinin GTV'si 60,4 milyar oldu ve trend hızla hızlanmaya devam ederek% 35,1'e ulaştı.Son çeyrekte büyüme oranının sadece% 30, son çeyrekte ise% 21 olduğu anlaşılmalıdır. Ayar süresinden sonra yeniden başlatıldı!
İş açısından bakıldığında, bu çeyrekte otel odası geceleri tek bir çeyrekte 110 milyona ulaştı, bu bir önceki çeyrekteki% 44'ten bir önceki yıla göre% 48'e yükseldi. Meituan'ın düşük yıldızlı otellerdeki hakim konumu net bir şekilde belirlendi ve gelecekteki penetrasyon oranı artmaya devam edecek. Otel işletmelerinin hızlı büyümesini teşvik etmeye devam edin.
Aynı zamanda, bilgeliğin çıkarımına dayanarak, Meituan'ın mağaza içi seyahatinin GTV'si de hızla yükseliyor ve büyüme oranı geçen yılın aynı dönemindeki% 1.1'den% 35.5'e yükseldi.
Bilgelikten yola çıkarak, Meituan'ın kapsamlı (yaşam tıbbi güzellik) işinin yanı sıra seyahat biletleri vb. Genişlemesi, Meituan'ın bu sektörden elde ettiği gelirin hızlı bir şekilde toparlanmasını sağladı.
Bu çeyrekte, mağaza içi içki seyahat işinin geliri, yıllık% 38,4 artışla 6,36 milyara ulaştı.Önceki çeyrekteki% 39,3 ile karşılaştırıldığında temelde sabit kaldı.Genel performans hala hızlı bir büyüme yolunda ve performansı hala şaşırtıcı.
Gelir artış oranı istikrarlı olmaya devam ederken, Meituanın genel karının balast taşı olarak bu iş istikrarlı bir performans sergilemiştir. Bu çeyrek brüt kar 5,6 milyar ve brüt kar marjı% 88,8 yaratmıştır ve bu yılın ilk üç çeyreğine kıyasla temelde sabittir. Ölçek etkisi altında önemli ölçüde geliştirildi.
5. Yeni iş brüt karı beklentilerin ötesinde arttı
Çeyrek için yeni iş geliri, yıllık% 45 artışla 6,09 milyar yuan oldu. Büyüme oranı, önceki çeyrekteki% 65'lik büyüme oranından yavaşlamaya devam etse de, geçen yıl bazında kendi kendine çalışan araç çağırma ve taze gıda gibi yüksek gelirli işletmelerin de yer aldığı düşünüldüğünde, bu çeyrekteki büyüme aynı doğrultudaydı Beklenen bilgeliğe bakın.
Yeni işin en önemli özelliği hala brüt kar tarafının performansı: yeni iş, önceki çeyrekte 1,1 milyar pozitif brüt kar kaydettikten sonra bu çeyrekte 1,3 milyara ulaştı; brüt kar marjı, aynı dönemde paket servisin% 17,7 brüt kar oranını aşacak gibi görünüyor! Meituan'ın yeni hafif varlık operasyonu fikri, kayda değer sonuçlar elde etti.
Brüt kar marjındaki iyileşmenin ana nedeni bisiklet işinde yatıyor: eski bisikletler amortismana tabi tutuldu ve yeni bisikletlerin amortisman süresi daha uzun.Online araba selamlama işi sürücüler için sübvansiyonu düşürdü, ardından Time Meituan'ın yemek dışı teslimat işi. "Grup Hızlı Teslimat" dağıtım maliyeti iyileşmeye devam etti.
03 Diğer önemli veriler
1. Meituan Dianpingin bu çeyrekteki geliri 28,2 milyar yuan oldu ve yıllık% 42 büyüme oranıyla 26,5 milyar yuanlık piyasa beklentilerini önemli ölçüde aştı Ana mağazasının ve ev işinin GMV büyümesi çok güçlüydü.
2. Çeyrekte Meituan-Dianping'in toplam işlem hacmi istikrarlı bir şekilde yüksek bir seviyede artmış, mağaza içi işlem hacminin hızlanan büyümesinin etkisiyle 189,9 milyara ulaşmıştır ve geçen üç çeyreğe göre önemli ölçüde daha hızlı bir önceki yıla göre% 38 artmıştır.
3. Meituan Dianpingin bu çeyrekte brüt karı 9.72 milyar yuan oldu ve brüt kar marjı% 34.5 idi ve bu da pazar beklentilerini% 32.8 oranında önemli ölçüde aştı. Bunun başlıca nedeni, yiyecek dağıtımının brüt kar marjındaki sürekli iyileşme ve mağaza içi likörle seyahat işinin brüt kar marjındaki istikrarlı artıştı. Yeni iş brüt kârındaki iyileşme önemli ölçüde güçlendirildi.
4. Maliyet azaltma ve verimlilik artışı, sihirli güç sağlamaya devam ediyor:
Çeyrek için toplam satış giderleri bir önceki yıla göre% 18 artışla 5,35 milyar olurken, gider oranı% 19 olurken, gelirin artmasıyla satış gider oranı kademeli olarak geriledi.
Ar-Ge harcamalarındaki iyileşme daha belirgin oldu Son çeyrekteki belirgin yavaşlamanın ardından, bu çeyrekte belirgin bir toparlanma olmadı, bir önceki yıla göre% 13 artış ve% 8,1'lik bir gider oranı ile.
Yılın aynı döneminde Mobikeın ilgili değer düşüklüğü zararları hariç tutulduğunda, yönetim giderleri bir önceki yıla göre% 8 artarken, gelirdeki% 42 artışla karşılaştırıldığında yönetim giderleri oldukça iyi performans gösterdi.
5. Kâr beklentileri aşıyor
Gelir ve maliyet ve gider oranlarındaki önemli iyileşmenin etkisiyle, Meituanın ana işletme işletme karı (gelir-maliyet-üç ücretleri) bu çeyrekte 900 milyona ulaştı ve bu, bir önceki çeyreğin en yoğun sezonundaki 780 milyondan daha yüksekti. İşletme karı. Oran% 3,2'dir.
Sonunda Meituan, 470 milyonluk piyasa beklentilerini fazlasıyla aşan% 8.1'lik kar marjı ile 2.27 milyar düzeltilmiş net kar elde etti.
04 Sonuç
Meituan, 21 Şubat'ta denizaşırı salgının patlak vermesiyle birlikte, pazarın yurtdışı salgının devamının Meituan yurtiçi kullanıcılarının mağaza içi tüketici talebini etkileyeceğinden endişe duyduğunu fark etti.Meituan, Hong Kong pazarını takip ederek% 14 düştü.
Dördüncü çeyrekteki güçlü performans, pazarın salgının kısa vadeli etki alanını daha da aşmasına olanak tanıyacak. Meituanın uzun vadeli mantığına bakın: yerel yiyecek, içecek ve eğlence Çin'deki uzun vadeli yukarı ve yüksek tavanlı pisttir ve Meituan'ın bu yolda iki büyük mağazası ve evi vardır. Çekirdek alanlar, İnternet mücadelesinde Meituan yönetiminin yumuşak gücüyle birleşen bir tekel pozisyonu oluşturdu, Meituan'ın büyük bir gelecek alanı var.
Bu tür uzun vadeli yukarı doğru şirket için, kısa vadeli siyah kuğu sadece arabaya binmek için nadir fırsatlar getirecek.
indir "görmek VIP kokusu "
Anında tarihe tanık olun
