Finans piyasası "kimden daha kötüdür"? Gelişmekte olan piyasalar yine dertte ve Türkiye hisse senetleri ve borsalarda çifte kayıp yaşadı. Fırtına yaklaşıyor ve A paylaşımlı bahar saldırısı bitiyor mu
Günlük Finans Özel, Hızlı Takip
ABD hisse senetleri bir şekilde istikrar kazandı ve yükselen piyasalarda yeni koşullar ortaya çıktı. Çarşamba günü yükselen piyasalardaki para birimleri genel olarak zayıfladı, Arjantin pesosu yeni bir düşük seviyeye ulaştı ve Türkiye borsada çifte düşüş yaşadı ...
Bazı piyasa katılımcıları, gelişmekte olan piyasaların olası risklerine karşı tetikte olmaları konusunda uyardı.
Perşembe sabahı A-hisseleri düşük açıldı ve yatay dalgalanarak son konsolidasyon trendini devam ettirdi.RMB'nin merkezi parite oranı bir ay içinde yeni bir düşüşe geçti ... Fırtına geliyor, bahar saldırısı bitecek mi? 3000 noktalı halat çekme oyunu nasıl yorumlanır? Renminbi, 2018'de tek taraflı devalüasyonunu tekrar edecek mi?
Yükselen piyasalardaki durum yine
Fed faiz oranlarını yükseltmek için duraklat düğmesine bastığında, bazı insanlar gelişmekte olan piyasalarda karnavalın başlamak üzere olduğunu düşünürken, bazıları gelişmekte olan piyasalarda yeni bir kabusun çoktan başlamak üzere olduğu konusunda uyarıyor.
27 Mart Çarşamba günü gelişmekte olan piyasalardaki para birimleri hızla düştü.Arjantin pesosu ABD doları karşısında rekor düşük seviyeye ulaştı; Türk lirası ABD doları karşısında% 2'den fazla düştü; Güney Afrika randı, Brezilya Yareli, Meksika pesosu ve Rus rublesi ABD doları karşısında değer kaybetti .
Dış borsa dört kat düştü, Türkiye'nin İslamabad ISE100 endeksi% 5,67, São Paulo'nun IBOVESPA endeksi% 3,57 ve Arjantin'in MERV endeksi% 1,39 düştü.
Bundan etkilenen Perşembe sabahı, A hisseleri düştü ve RMB daha düşük açıldı.
Gün ortasında, Şangay Bileşik Endeksi% 0,26 düşüşle 3014 puandan kapandı; Shenzhen Bileşen Endeksi% 0,34 artışla 9641 puandan kapandı; ChiNext Endeksi% 0,36 artışla 1.643 puandan kapandı. Diskte, limanlar ve nakliye, 5G, likör, cips ve diğer sektörler en büyük kazançlara sahip, ancak genel olarak yukarı yönlü piyasayı yönlendiren ana hat sektörlerinin eksikliği var.
Renminbi ile ilgili olarak, renminbi'nin ABD doları karşısındaki merkezi paritesi 122 baz puan düşürüldü ve 21 Şubat'tan bu yana rekor düşük olan 6.7263 yuan'a düştü. Karada RMB spot döviz kuru 6.7300 yuan'dan açıldı, bu da önceki kapanış fiyatından 85 baz puan daha düşük. Bundan önce, karadaki renminbi art arda dört gün düşmüştü.
Yükselen piyasalar neden her zaman acı çekiyor?
Tarih tekerrür ediyor, tanıdık tatlar, tanıdık karakterler.
Yükselen bir piyasanın hisse senetleri ve döviz kurlarında çifte düşüş yaşadığı en son Ağustos 2018, Türk lirasındaki düşüşle ateşlendi. Daha sonra Arjantin pezosu, Meksika pezosu, Endonezya rupisi, Rus rublesi ve Güney Afrika randı gibi yükselen piyasa para birimleri birbiri ardına düştü ve hisse senetlerinin ve borsaların çifte ölümü gelişen piyasalarda hızla yayıldı.
Türkiye bu kez öne geçti.
Bu, bir raporla tetiklenen bir "kan vakası" gibi görünüyor. Geçtiğimiz Cuma günü, uluslararası yatırım bankası JP Morgan Chase, liranın yüksek risklerle karşı karşıya kalacağını belirten bir rapor yayınladı ve müşterilere daha fazla USD / Türk lirası yapmalarını tavsiye etti. Sonuç olarak, Türk lirası ABD doları karşısında% 5'ten fazla değer kaybetti ve bu, geçen Ağustos ayında yaşanan Türk kur krizinden bu yana en büyük bir günlük düşüş oldu.
Sorun gerçekten bu kadar basit mi?
Ağustos 2018'de, Türk para krizi çeşitli siyasi ve ekonomik faktörler tarafından tetiklenmiş görünüyordu.Ancak, yükselen piyasa para birimlerinin genel devalüasyonu söz konusu olduğunda, ABD ekonomisinin gelişmekte olduğunu ve Merkez Bankası'nın para politikasını sıkılaştırmaya devam ettiğini göreceksiniz.Bu, Türk para krizinin son turunun sonucudur. Gelişmekte olan piyasalardaki kargaşanın önemli bir dış nedeni.
2016'nın sonundan itibaren Federal Rezerv, para politikasını kademeli olarak ayarladı. Federal Rezerv, 2018 yılında faiz oranlarını artırmaya ve bilançosunu daraltmaya devam etti, bu da politika sıkılaştırmasının en hızlı dönemi oldu.ABD'nin güçlü ekonomik büyümesiyle birleştiğinde, denizaşırı ABD doları arka arkaya geri döndü, yükselen piyasalar sermaye çıkışlarının baskısını taşımaya devam ediyor ve bu nedenle varlık fiyatları baskı altında.
Grafik: 2016 sonundan bu yana ABD federal fonlarının hedef faiz oranı yukarı doğru hızlandı
Şu anda ABD ekonomisi yavaşlamıyor mu? Fed, bu yıl faiz oranlarını yükseltmeyeceğini ve bilançosunu erken daraltmayı bırakmayacağını tahmin etmemiş miydi?
Fed faiz oranlarını yükseltirse yükselen piyasalar zarar görür; Fed faiz artırmazsa gelişmekte olan piyasalar yine zarar görür. Yükselen piyasalar neden her zaman acı çekiyor?
Bunun nedeni, küresel ekonomi yavaşça toparlanmadan önce, finansal piyasanın mantığı "kimden daha iyi" idi, Birleşik Devletler gelişti ve gelişmekte olan piyasalar dezavantajdaydı; şimdi, küresel ekonomi yavaşlama işaretleri gösteriyor ve finansal piyasanın mantığı "kimden daha iyi hale geldi? Zayıf ", bazı yükselen piyasa ekonomilerinin riskleri bir kez daha ihtiyatlılık uyandırdı.
Şekil: ABD 3 aylık ve 10 yıllık hazine bonolarının getirileri tersine döndü ve dünya "kötü" bir döneme girdi.
Changjiang Securities Macro Research'ten Zhao Wei ekibi, ekonomik gerileme, sermaye çıkışı ve yoğun dış borç vadesinin baskısı altında, gelişmekte olan piyasaların kuyruk risklerine karşı tetikte olunması konusunda uyardı.
2008'den bu yana, küresel ekonomi düşük olmaya devam ederken, gelişmekte olan ekonomiler ekonomik büyümeyi canlandırmak için hem içeride hem de dışarıda büyük miktarlarda borç toplamıştır. Gelişmekte olan ekonomilerin borçları arasında dış kaynaklardan borçlar önemli ölçüde artmıştır.
Zhao Wei ve diğerleri, geçmişe dönüp baktığımızda, yükselen ekonomilerin 1980'lerdeki Latin Amerika krizi gibi büyük sermaye çıkışları ve olgun dış borçları geri ödeyememe nedeniyle defalarca borç krizlerine düştüğünü; ayrıca sermaye çıkışlarını kontrol altına alma sürecinde faiz oranlarını defalarca artırdıklarını söyledi. , Ve yüksek kaldıraçlı iç ekonomiyi, 1997 Asya mali krizi gibi durgunluğa sürükledi.
Paylaşımlar: Harici motor durur, bu size bağlıdır
ABD hisse senetleri biraz istikrar kazandı ve gelişmekte olan piyasalarda yeni koşullar ortaya çıktı, bu da A-hisse piyasasının 3.000 puanlık bir çekişme sürecine giren eğilimine biraz gerginlik kattı.
Yılın başından bu yana A hisselerinin yükselmesi, büyük ölçüde risk iştahındaki toparlanma ve yurtdışı piyasalarla yakın bağlantıdan kaynaklanıyor; ayrıca bol miktarda iç likidite, A-hisse piyasasının bir değerleme restorasyonu gerçekleştirmesine yardımcı oldu.
Resim: Yılın başından bu yana Şangay Bileşik Endeksi
Son zamanlarda, küresel ekonomik büyüme ile ilgili piyasa endişeleri arttıkça ve risk iştahı düştükçe, A pay piyasasının eğilimi kaçınılmaz olarak etkilenecektir.
Aynı zamanda likiditenin kısa vadede daha bol hale gelmesi zor olabilir. Bahar Bayramı'nın ardından likidite yatırımını önemli ölçüde düşüren merkez bankası, Mart ayından bu yana ay boyunca sadece üç ters repo işlemi gerçekleştirdi. Daha da fazla merkez bankası yetkilisi "likidite yanılsamaları" ve tek taraflı beklentiler oluşmaması konusunda uyarıda bulundu.
Daha ileriye bakıldığında, değerleme onarıldı ve genişletilmeye devam edildi, bu da temellerin desteğini gerektiriyor. Daha sonra, A hisselerinin eğiliminin temellere dönmesi bekleniyor. Yıllık rapor performans açıklama döneminde, piyasa farklılaşması ve artan oynaklık kaçınılmaz olabilir.
Bununla birlikte, değerlemede bariz bir aşırı kredi yoktur, para politikasının değiştirilmesi zordur, likidite hala makul ölçüde yeterli olacaktır ve geniş kredilerin devam eden ilerlemesi, Çin ekonomisinin ilk olarak yerinde uyum sağlaması beklenmektedir ve bunların tümü A hisselerinin eğilimini desteklemektedir. Gelişmekte olan bazı piyasalarla karşılaştırıldığında, Çin ekonomisinin ve varlık fiyatlarının dayanıklılığı sorgulanamaz.
Northeast Securities, A-hisse piyasasının önceki sürekli yükselişin ardından daha büyük bir konsolidasyon baskısı biriktirdiğine inanmaktadır.Son zamanlarda yaşanan daralma ve konsolidasyon, önceki baskıyı kademeli olarak çözecektir.Uzatma döngüsü perspektifinden, mevcut A-hisse piyasası hala düşük değerleme yapısında. Politika düzeyindeki destek, geçen yıla göre önemli ölçüde iyileştirildi Beklenmedik vergi indirimleri ve ücret indirimlerinin daha güçlü ekonomik canlılığı teşvik etmesi bekleniyor.Uzun vadeli piyasa eğilimi kötümser olmamalı.
Huaxin Securities, A hisselerinin kısa vadede "çekişme" nin hakim olacağına inanıyor.
CICC'nin sabit gelir araştırması, sonraki A pay piyasasının endekse dayalı bir pazardan yapısal bir pazara değişebileceğine inanmaktadır.
Renminbi: Bu yıl biri gidecek " Orta rota "
28'inci sabahı, RMB'nin ABD doları karşısındaki spot döviz kuru hala şokların hakimiyetindeydi.
Tüm yıla baktığımızda, RMB konusunda fazla iyimser olamayız, ancak kötümser olmak zorunda değiliz RMB döviz kurunun tek taraflı piyasadan kurtulup "orta rota" alması bekleniyor.
RMB döviz kuru bu yıl iyi bir başlangıç yaptı ve bugüne kadar ABD doları karşısında yaklaşık% 2 değer kazandı. Federal Rezerv'in Mart ayı faiz oranı toplantısı, beklentileri aşan bir "güvercin" mesajı yayınladı ve insanlar yardım edemedi, ancak yıl boyunca RMB döviz kurunun gidişatını dört gözle bekliyorlardı.
Bazı piyasa katılımcıları, Fed faiz oranlarını yükseltmek için "duraklatma düğmesine" bastığında yuan'ın yeni bir güçlü döngü başlatabileceğini söyledi.
aslında değil!
Tarihsel tecrübeye göre, ABD ekonomisinin yenilgisi ve ABD doları inançlarının çektiği küresel ekonomik gerileme döneminde, fonlar genellikle ABD'ye geri akar ve piyasa daha fazla ABD doları olur, bu da ABD doları endeksinin yükselişini destekler.
ABD doları önemli ölçüde zayıflamayabileceğinden, renminbi'nin 2017'ye benzer pasif bir değer kazanmasıyla yeniden ortaya çıkması pek olası değil.
Aynı zamanda, ekonomik büyümenin iç itici gücünün hala güçlendirilmesi gerekiyor ve küresel ekonomik durumdaki yeni değişiklikler, Çin'in ekonomik operasyonuna yeni zorluklar getirebilir ve renminbi'nin aktif olarak takdir edilmesi için yeterli motivasyon yok. Her şey düşünüldüğünde, renminbi'nin bir takdir döngüsüne girdiğini söylemek zor ve bu yıl tek taraflı bir değerlenme veya devalüasyon olması olası değil.
Aslında, yılın başındaki ilk takdir turunun ardından, renminbi son zamanlarda bir aralık dalgalanmaları eğilimi gösterdi.
Editör: Cao Shuai
Önerilen Kaynaklar
[Çin Menkul Kıymetler Piyasasından Önce] Bilim-teknoloji inovasyon kurulu kabul eden şirketlerin ikinci partisi açıklandı; çoklu endüstriyel kenevir konseptli hisse senetleri riskler ortaya koyuyor; ZTE Corporation geçen yıl büyük bir kayıp yaşadı, ilk çeyrekte ön kar elde etti; Türkiye bir kez daha çifte cinayet yaşadı
Bilim teknolojisi inovasyon kurulu kabul eden şirketlerin ikinci partisi burada! 8 şirketin tam görünümü ve bu gölge hisse senetleri
Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın yetkili açıklaması: Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'na gitmek istiyorsanız, bu aşamaları geçmelisiniz! "Bilimsel yenilik içeriği" yetersiz mi? Bilgi ifşası konuşabilir
Mide ağrısı ve şişkinlik sindirilemez, gastroskop yapılır mı? Ağrı! Sci-tech Innovation Board'da lanse edilecek Anhan Technology, size ağrısız bir gastroskop getirecek
