Başbakan konuşur konuşmaz merkez bankası büyük bir hamle yaptı! RRR'yi yüzde 1 oranında tamamen azaltın ve 1.5 trilyonluk fonu serbest bırakın! Borsayı, tahvil piyasasını ve döviz piyasasını nasıl et
4 Ocak'ta ağır haber Başbakan'ın konuşmasını bitirir bitirmez merkez bankası çağrısını genişletti ve finans kuruluşlarının mevduat rezerv oranını 1 puan düşürme kararı aldı, 15 Ocak 2019 ve 25 Ocak 2019'da 0,5 yüzde puan indirildi. .
Merkez bankası, Ocak ayında finansal kuruluşların mevduat rezervini düşürmeye karar verdi
Orta vadeli borçlanma imkanının faiz yenileme kısmı
Merkez bankasının resmi web sitesinden haberler.
Çin Halk Bankası, reel ekonominin gelişimini daha da desteklemek, likidite yapısını optimize etmek ve finansman maliyetlerini düşürmek için finansal kurumların mevduat rezerv oranını 1 puan düşürmeye karar verdi:
Bunlar arasında 15 Ocak 2019 ve 25 Ocak 2019'da 0,5 puan düşürüldü.
Aynı zamanda, 2019'un ilk çeyreğinde vadesi dolacak olan orta vadeli kredi imkanı (MLF) yenilenmeyecek.
Böyle bir düzenleme, temelde bu yıl Bahar Bayramı öncesinde nakit enjeksiyonunun neden olduğu likidite dalgalanmalarına karşı korunma sağlayabilir ve finans kuruluşlarının küçük ve mikro işletmelere ve özel işletmelere verdiği desteği artırmaya devam etmesine yardımcı olacaktır.
Şu anda Çin ekonomisi sağlıklı bir şekilde gelişmeye devam ediyor ve ekonomi makul bir aralıkta işliyor. Çin Halk Bankası, ihtiyatlı bir para politikası uygulamaya, orta derecede bir sıkışıklığı sürdürmeye, taşkınlardan kaçınmaya, yeniden yönlendirilmiş kontrole odaklanmaya, makul ve yeterli likidite sağlamaya, parasal kredi ve sosyal finansmanda makul bir büyüme sürdürmeye, makro kaldıraç oranını dengelemeye ve iç ve dış dengeleri dikkate almaya devam edecek. Yüksek kaliteli kalkınma ve arz yönlü yapısal reformlar için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratın.
Üç soru ve üç cevap
Yaklaşık 1,5 trilyon yuan serbest bırakılacak
1. Orta vadeli borçlanma imkanının yerine geçecek RRR kesintisi ile ne kadar fon serbest bırakılacak?
Yanıt: RRR kesintisi, yaklaşık 1,5 trilyon yuan fonun yanı sıra yaklaşmakta olan hedeflenen orta vadeli kredi kolaylığı operasyonu ve kapsayıcı finansman hedeflenen RRR kesintilerinin dinamik değerlendirmesi ile serbest bırakılan fonları serbest bırakacak ve ardından bu yılın ilk çeyreğinde vadesi gelen orta vadeli kredilerin kolaylığını göz önünde bulunduracak. Faktörleri yeniledikten sonra, uzun vadeli fonların net salınımı yaklaşık 800 milyar yuan'dır.
2. RRR indirimi, ihtiyatlı para politikasının yöneliminde bir değişiklik anlamına mı geliyor?
Cevap: RRR indirimi hala yönsel bir kontroldür, su basmış değil ve ihtiyatlı para politikasının yönü değişmedi. RRR indirimi politikası iki aşamada uygulandı.Bahar Bayramı öncesi nakit enjeksiyonunun hızına uygun.Bankacılık sisteminde makul ve yeterli bir toplam likiditenin sürdürülmesine yardımcı oluyor.Aynı zamanda iç ve dış dengeleri de dikkate alıyor ve RMB kurunun temel seviyesinin makul ve dengeli bir seviyede tutulmasına yardımcı oluyor. kararlı.
3. RRR kesintisi reel ekonomiyi nasıl destekleyecek?
Yanıt: RRR kesintisi ve ilgili operasyonlar, küçük ve mikro işletmeler, özel işletmeler vb. İçin reel ekonomi kredilerinin kaynaklarını etkin bir şekilde artırabilecek yaklaşık 800 milyar yuan uzun vadeli artan fon açığa çıkardı. Orta vadeli borçlanma olanaklarının değiştirilmesi aynı zamanda ilgili bankaların faiz ödeme maliyetlerini doğrudan her yıl yaklaşık 20 milyar yuan azaltabilir, bu da banka aktarımı yoluyla reel ekonomideki maliyetlerin azaltılmasına yardımcı olur. Bunların hepsi reel ekonominin gelişimini desteklemeye yardımcı oluyor.
Li Keqiang kısa süre önce kapsamlı bir RRR indirimi önerdi.Çin hükümeti web sitesine göre, 2019'da yeni yılın başında Başbakan Li Keqiang, 4 Ocak'ta Çin Merkez Bankası, Çin Sanayi ve Ticaret Bankası ve Çin İnşaat Bankası Kapsayıcı Finans Departmanı'nı ziyaret etti ve Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu'nda bir sempozyum düzenledi.
Başbakan, makroekonomik politikaların döngüsel uyumunu yoğunlaştırmanın, vergi ve harçları düşürmek için daha fazla önlem almanın ve finansman konusunda özel teşebbüsleri ve küçük ve mikro işletmeleri desteklemek için kapsamlı ve hedeflenmiş RRR kesintilerinden iyi yararlanmanın gerekli olduğunu vurguladı.
Daha önce, Çin Halk Bankası 2 Ocak'ta, kapsayıcı finansmanın "5 milyon yuan'ın altındaki tek hane kredisi" nden, 2019'dan "10 milyon yuan'ın altındaki tek hane kredisi" nde hedeflenen bir azaltma şeklinde küçük ve mikro işletme kredileri için değerlendirme kriterlerini düzenlemeye karar verdi. . Bu, kapsayıcı finansın hedeflenen RRR kesintisi tercihli politikalarının kapsamını genişletmeye, finansal kuruluşlara küçük ve mikro işletmelerin kredi ihtiyaçlarını daha iyi karşılamada rehberlik etmeye ve daha küçük ve mikro işletmelere fayda sağlamaya yardımcı olur.
Sözde "kapsayıcı finansman için hedeflenen RRR kesintisi", Merkez Bankası tarafından 30 Eylül 2017'de açıklanan kapsayıcı finansman için hedeflenen RRR kesintisini ifade eder ve ilk kez 25 Ocak 2018'de 5 milyon yuan'dan az tek hesap kredisi dahil olmak üzere uygulamaya konur Küçük ve mikro işletme kredileri, bireysel endüstriyel ve ticari haneler ve küçük ve mikro işletme sahipleri için işletme kredileri ve ayrıca kırsal hanelerin üretimi ve işletmesi için aylık veya artan kredilerin% 1,5'ini oluşturan ticari bankalar, girişimcilik garantileri, yoksullar için dosya oluşturma ve öğrenci yardımı Rezerv oranında% 0,5 indirim; kredi bakiyesinin% 10'unu oluşturan veya yukarıda belirtilen kapsayıcı finans sektöründe artış gösteren ticari bankalar rezerv oranında% 1,5 indirimden yararlanır.
A hisseleri üzerindeki etkisi nedir?
A50 vadeli işlemleri düz demek
Merkez bankası kapsamlı bir RRR indirimi açıkladı, Xinhua FTSE A50 vadeli işlemler endeksi bir kez% 1 yükseldi ve HSI vadeli işlemleri% 0.6 yükseldi.
Merkez bankasının önceki RRR kesintilerinden sonra A hisselerinin performansını anlamak için bir resim
Çin'in RRR indirimi ile ilgili haberlerle harekete geçen Avrupa ve Amerika borsaları genel olarak yükseldi. ABD hisse senedi endeksi vadeli işlemleri genişledi. Nasdaq vadeli işlemleri% 1.8, Dow vadeli işlemleri 300 puan ve Almanya'nın DAX endeksi% 1.7 yükseldi.
Bu RRR kesimi turu nasıl yorumlanır? Borsayı, tahvil piyasasını ve döviz piyasasını etkiler
Piyasa finansmanı endişelerine yanıt olarak, merkez bankası da likiditeyi korumaya devam ediyor.
Tianfeng Securities (601162) Song Xuetao'nun araştırma raporu, 2019'un ilk çeyreğinde, maksimum likidite baskısı döneminin Ocak ortasından sonuna kadar olabileceğini, Ocak ayındaki fonlama açığının yaklaşık 3,8 trilyon olduğunu tahmin ediyor.
Spesifik olarak, fonlama açığına neden olan ana faktörler şunlardır: Bahar Bayramı'ndan önce işletmelerin ve sakinlerin nakit talebinin artması, mali mevduatın Ocak ayında ulusal hazineye transferi, yerel yönetim bonolarının erken ihracı ve önceki merkez bankasının para politikası araçlarının sona ermesi.
Yukarıdaki dört faktör dikkate alındığında, Ocak ayındaki finansman açığı yaklaşık 3,8 trilyon yuan idi. Bunlar arasında, şirket sakinlerinin nakit çekme ve mali mevduatları, yaklaşık 2,2 trilyon yuan ölçeği ile geçici faktörlerdir; yerel tahvil ihracı ve para politikası araçlarının vadesi, yaklaşık 1,6 trilyon ölçeğe sahip uzun vadeli faktörlerdir.
Northeast Securities Li Yong'un araştırma raporuna göre, merkez bankası 2018'den beri Ocak, Nisan, Temmuz ve Ekim aylarında dağıtılan 2 hedeflenen RRR kesintisi ve 2 RRR kesintisi değişikliği gerçekleştirdi. İki RRR kesintisi ve ikamesi, merkez bankasının para politikası düzenlemesindeki bir yeniliğe aitti ve erken aşamada benzer bir operasyon yoktu.
Rapor, 2018'deki ekonomik zayıflık, sıkı denetim ve kaldıraç oranını düşürmenin arka planıyla birleştiğinde, RRR kesintisinin merkez bankası için daha sonraki dönemde fonları düzenlemek ve kontrol etmek için ortak bir yöntem haline gelmesinin beklendiğine karar veriyor.
Borsada istatistikler, önceki hedeflenen RRR indirimlerinin A-hisse piyasası üzerinde farklı etkileri olduğunu gösteriyor.
Bunlar arasında, 2014'te hedeflenen iki RRR indirimi vardı ve başlıca A-hisse pazar endeksleri üç ay sonra yükseldi; 2015'te hedeflenen beş RRR indirimi, o yılın Haziran ve Ekim aylarındaki endeks düzeltmesi haricinde, en büyük A-hisse pazarı hariç, boğa piyasası etkisine eklendi. Endeks bir hafta, bir ay ve üç ayda önemli bir yükseliş eğilimi gösterdi.
CITIC Securities'in de en son 2019 stratejisinde benzer görüşler ortaya koyduğunu ve A-hisselerinin 2019'da önümüzdeki 3-5 yıl içinde sığırların canlanmasının başlangıç noktasını başlatacağına inandığını belirtmekte fayda var.
Ancak, Shenwan Hongyuan Araştırma Raporu, daha olumlu ve daha az panik olmasına rağmen, A-hisse pazarının hala "ayı pazarının dördüncü aşamasında" olduğuna inanıyor. Ancak temel eğilimlerdeki gerileme döngüsünün henüz sona ermediği de nesnel bir gerçektir. Piyasa yargılarına karşılık gelen büyük döngünün geri dönüşü sona ermedi ve 2019 hala yavaş bir düşüş yılı.
Tahvil piyasasında veriler, önceki hedeflenen RRR indirimlerinin tahvil piyasası üzerinde önemli bir etkisi olduğunu gösteriyor. Bunlar arasında, hedeflenen RRR indiriminin Nisan 2014'te uygulanmasından bir hafta sonra, ChinaBond 10 yıllık Hazine tahvillerinin vadeye kalan getirisi 4,92 baz puan düşerken, tek aylık düşüş 17,20 baz puan oldu. O yılın Haziran ayında, hedeflenen RRR indirimi, ChinaBond 10 yıllık hazine tahvilinin vadeye kadar getirisi bir haftada 3,25 baz puan düştü.
Döviz piyasasında, merkez bankasının RRR'sini en az dört kez düşürmesinin ardından 2014 yılından bu yana, karadaki RMB ABD doları karşısında yükseldi. Ancak genel olarak, hedeflenen RRR indiriminin döviz piyasası üzerinde belirgin bir etkisi yoktur.
