Patlayıcı satın alma% 60,000! Üniversite öğrencileri, aylık 200 milyon geliri olan bir "erişte dükkanı" kurarlar ve yarın listelenir! Yatırımcılar çılgına döndü
Yiyecek yapmak için gereken para her zaman büyük bir pazardır.
Eylül 2018, Haidilao (06862.HK) Sermaye piyasasına girdikten sonra, bir yıldan biraz daha uzun bir süre sonra, 190 milyar RMB ile yemek devi oldu.
Yarın (15 Ocak), başka bir catering şirketi: Jiumaojiu Grubu (09922.HK) Hong Kong hisse senetlerinde listelenecek ve listeleme arifesinde Ji Mao Jiu'nun yeni hisselerinin aboneliği çok sıcak. Duyuruya göre:
Şirket, hisse başına 6,60 HK $ 'lık bir ihraç fiyatıyla 333,4 milyon hisse ihraç etmeyi planlıyor ve işlem birimi lot başına 1.000 hisse. 14 Ocak itibariyle, halka açık satış 636,82 kat fazla abonelikle çok büyük bir miktarla aşırı talep edildi.
Livermore Securities'in karanlık piyasasına göre, hisse fiyatı 6.6 HK $ 'lık halka arz fiyatından% 42.73 artarak 9.42 HK $' a yükseldi, işlem ücretleri hariç 1000 hisse ile lot başına 2820 HK $ kazandı.
Tüm işaretler, yatırımcıların Jiu Mao Jiu'nun ilk listeleme günü (15 Ocak) için daha yüksek beklentileri olduğunu gösteriyor.
Prospektüse göre Jiumaojiu "Çin fast food grubu olarak konumlandırılıyor, merkezini zincir operasyonlar alıyor" Şu anda "Jumaojiu", "Tai Er Lahana Balığı", "2 Yumurtalı Krep", "Danışman" ve "Çin Fast Food Grubu" var. Na Wei Amca, "Usta Aşçı" nın beş büyük markasıdır ve alt markaların isimleri oldukça popülerdir.
Resim kaynağı: Futu Securities
Aslında, bu Jiu Mao Jiu'nun sermaye piyasasına ilk girişimi değil. 2016'nın başlarında Jiu Mao Jiu, A hissesi listesi için başvurdu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından kabul edildi. Ancak, aşırı genişleme ve yüksek maliyetler nedeniyle çoğu restoran zarar gördü ve nihayet halka arz incelemesini sonlandırmaktan başka çaresi kalmadı.
Jiu Mao Jiu sermaye piyasasına girmek üzere olduğuna göre, Haidilao'nun ihtişamını taklit edebilir mi?
Üniversite öğrencileri, aylık 200 milyonun üzerinde geliri olan bir "erişte restoranı" kuruyor
1995'te Shanxi'den bir üniversite öğrencisi Hainan'a gitti ve şans eseri Shanxi Noodle King adında küçük bir erişte restoranı satın aldı. Bu küçük erişte restoranı sadece 57 metrekaredir ve karısı dahil toplam 6 çalışan olmak üzere sadece 6 masaya sığabilir.
Bu üniversite öğrencisi, Jiu Mao Jiu'nun kurucusu ve başkanı Guan Yihong'dur. O zamandan beri, bu küçük dükkan "Jiu Mao Jiu" olarak yeniden adlandırıldı: Sıradan insanlar için bir işletme olarak konumlandırıldı, fiyatlandırma ihtiyatlı ve ölçülü ve aşırı kar peşinde değil.
Küçük mağazanın faaliyet alanı 57 metrekareden 120 metrekareden fazla, ardından 250 metrekareye değişti ve 73.300 metrekarelik bir yemek devine dönüştü.
2002 yılı "Dokuz Mao-Dokuz" için bir dönüm noktasıydı. Çünkü Guan Yihong, o sırada güneydeki en büyük şehirlerden birinde kilitlendi: Guangzhou. Fiyat-performans oranı hızla yayıldı ve Guan Yihong'un işi "aile yetiştirmekten" "servet kazanmak" a geçti.
2005 yılında Hainan ve Guangzhou'da 3 şube açtı ve sonunda ana kampı olarak Guangzhou'daki genel merkezini kurmaya karar verdi.
2011'den başlayarak, Jiumaojiu% 100'ü aşan mağaza büyüme oranıyla hızlı bir büyüme dönemine girdi. 2012'den sonra her yıl 40'tan fazla mağaza açtı. 2015 yılında 143 mağaza açtı (139 "Jumaojiu" mağazası dahil). Jiu Mao Jiu, sermaye tarafından hızla olgunlaştı ve ilk 19 mağaza 17 yıl sürdü.
Hızlı genişleme, performansta bir artış sağlamadı, ancak işletme maliyetlerinde önemli bir artış oldu. Jiu Mao Jiu'nun mağazasının kiralama maliyeti bir zamanlar gelirinin% 10'undan fazlasını oluşturuyordu, bu da 2014'te 43,39 milyon yuan olan net karı 2015'te 31,13 milyon yuan'a düşürdü ve kaldıraç oranı alarmı yükselttiğinde ve borç / varlık oranı% 89,5'e kadar yüksekti. .
Çaresizlik içinde 2016 yılında mağazaların genişletilmesi durduruldu ve 13 mağaza tek seferde kapatıldı.Jiu Mao Jiu Group tarihinde ilk kez mağaza sayısı ve net kar negatif büyüme yaşadı.
Böyle bir pazar ortamıyla karşı karşıya kalan birkaç seçenekten dokuzu: Başka bir marka yap.
Karlı balık turşusu için hendek var mı?
2015'in ikinci yarısında, Jiu Mao Jiu düşüşü tersine çevirmek için anahtar "sihirli silah" ı geliştirdi: Lahana Turşusu Balığı .
Sadece 3 yılda, Taier Turşu Lahana Balığı mağazalarının sayısı 4'ten 121'e yükseldi ve Taier Turşu Lahana Balığı, Jiumaojiu Group'un net karının büyümesine büyük katkı sağladı. 2019'un ilk yarısında, Taier Turşu Lahana Balığı'nın işletme karı 125 milyon yuan'ı aşarak ilk kez makarnaya odaklanan Jiumaojiu markasını geride bıraktı.
Daha şaşırtıcı olan, Tai Erin ciro oranının 4,9'a kadar çıkması, bunların arasında birinci kademe şehirlerin 5,0'lık bir ciro oranına sahip olması ve ikinci kademe şehirlerin en yüksek ciro oranına sahip olan 5,5 olması, Haidilao'nun 4,8'ini bile aşıyor (2019'da). Yarım yıl için genel devir oranı).
Taier Salamura Lahana Balığı çevrimiçi hale geldiğinden, 2017 yılında sadece bir mağazanın kapatıldığını ve kapanma sebebinin ev sahibi tarafından ilgili kira sözleşmesinin feshi olduğunu belirtmek gerekir.
Jiumaojiu Group'un halka arzın başarısı üzerindeki ikinci etkisinin büyük ölçüde lahana turşusu balığından kaynaklandığı görülüyor.
Şu anda, Jiu Mao Jiu Group'un geliri de büyük ölçüde "Jiu Mao Jiu" ve "Tai Er" e bağlı. Son üç yılda, iki büyük marka Jiu Mao Jiu Group'un gelirinin% 98'inden fazlasını oluşturdu. "Danışman" ve "Uncle Nawei bir şef", 2019'da piyasaya sürülen yeni markalarıdır ve şu anda yalnızca kendi kendine çalışan bir mağaza açmaktadır.
Bu bakış açısına göre, Jiu Mao Jiu Group'un temel değerleri esas olarak "Jiu Mao Jiu" ve "Sauerkraut Fish" e yansıtılmaktadır, ancak bu iki yıldızlı işletmelerin hendeği geniş değildir.
İzahnameye göre, "Jiu Mao Jiu" ve "Tai Er Lahana Balığı", Kuzeybatı sebzelerinde ikinci en büyük paya ve salamura balıkta en büyük paya sahip markalar. Bununla birlikte, Çin catering endüstrisinde hem Kuzeybatı sebzeleri hem de salamura balık Dar bir parkurdur.
Ve bu iki parçada Jiumaojiu Group endüstri hakimiyetine sahip değil.
Araştırma enstitüsü Frost & Sullivan'ın verilerine göre, "Jiu Mao Jiu" ile ilk Xibei Youmian Köyü arasında önemli bir boşluk var: 2018'de, "Jiu Mao Jiu" nun pazar payı% 1'den azdı ve toplam gelir 1.3 milyar yuan idi, bu da Xibei Noodle Village gelirinin yalnızca% 24'ü idi.
Diğer ana faaliyet alanı olan "Tai Er", lahana turşusu balık pazarında en yüksek orana sahiptir, ancak ikinci sırada "Yan Chu Balık Turşusu" ve üçüncü sırada yer alan "Dokuz Tencere ve Bir Salon" ile farkı genişletmedi: 2018'de gelir Sadece küçük bir ipucu.
Ayrıca, "Tai Er" mağaza sayısı açısından "Yan Chu Lahana Turşusu" ve "Dokuz Tencere ve Bir Salon" un gerisinde kalıyor ve bazı gizli tehlikeler var.
İki temel markaya ek olarak, Jiumaojiu Group yeni patlayıcı modeller yaratmak için çok çalışıyor. Bir zamanlar 6 tane "Tiger Brisket'den Korkma", 1 "Yuyutang" ve 4 "Grinning" açılışını yaptı, ancak hepsi kötü performans nedeniyle onları kapatmak veya çıkarmak zorunda kaldı.
"Tai Er Lahana Balığı" başarısının hiçbir zaman karşılanamayacağı görülmektedir. İzahnamede Jiu Mao Jiu, yeni markaların yetiştirilmesinin risklerine de açıkça işaret etti.
Halka arzdan yararlanarak, "Tai Er Lahana Balığı" çılgınca genişlemek üzere
Yeni markaların yetiştirilmesinde büyük bir belirsizlik var ve Jiu Mao Jiu Group "Tai Er Lahana Balığı" nı agresif bir şekilde genişletmeyi planlıyor.
İzahnameye göre, Jiumaojiu Group mağazalarının çoğu Guangdong'da yoğunlaşmıştır. 2017'den 2019'un ilk yarısına kadar, Jiumaojiu'nun Guangdong bölgesinden geliri yaklaşık% 70'tir.
Çin'in yemek hizmeti pazarının son yıllarda hızlı büyümesiyle Jiumaojiu Group, dikkatini yavaş yavaş Guangdong dışındaki pazarlara çevirdi.
Bu halka arz fon yaratmanın en önemli kullanımlarından biri, Mağaza sayısını artırın.
Jiumaojiu Group, 2019'dan 2021'e kadar, yaklaşık 240 Taier lahana turşusu restoranı, yaklaşık 54 Jiumaojiu restoranı ve 76 diğer marka restoran dahil olmak üzere yaklaşık 370 kendi kendine çalışan restoranın açılmasını bekliyor.
İzahnameye göre, yeni bir Taier salamura balık restoranı açmanın ortalama maliyeti 2016'da 1,8 milyon yuan'den 2,5 milyon yuan'e yükseldi.
Bu hesaplamaya göre, 2019'dan 2023'e kadar Jiu Maojiu Group'un mağaza açmak için 150 milyon yuan, 200 milyon yuan ve 250 milyon yuan yatırım yapması gerekecek, toplamda 600 milyon yuan.
Mağaza sayısının artmasıyla birlikte "Tai Er Balık Turşusu" en yüksek gelir yüzdesine sahip ana faaliyet alanı olacak. Geleneksel marka "Jiu Mao Jiu" nun büyüme hızı yavaşladıkça, "Tai Er Salamura Balığı" nın geliştirilmesi, Jiu Mao Jiu Group'un geleceğini büyük ölçüde belirleyecektir.
Frost & Sullivan raporuna göre, 2018'den 2024'e kadar Çin lahana turşusu balık restoranı pazarının toplam gelirinin bileşik yıllık büyüme oranının% 33,7'ye kadar çıkacağı ve 2024'te 70,5 milyar yuan'a ulaşacağı tahmin ediliyor.
Foodies, 4 trilyon yuan'lık dev bir pazar
Yiyecek için para kazanmak için her zaman büyük bir pazar vardır.
Jiumaojiu'nun prospektüsüne göre, son yıllarda Çin'in yemek hizmeti pazarı hızlı bir büyüme kaydetti. Toplam gelir 2014'te 2,89 trilyon yuan'dan 2018'de 4,27 trilyon yuan'a yükseldi Yıllık bileşik büyüme oranı% 10,2 olup, 2024 yılında 7,16 trilyon yuan'a ulaşması beklenmektedir.
Bununla birlikte, şu anda sermaye piyasasında, A-hisse pazarında listelenen yalnızca 4 catering şirketi vardır: Quanjude, Guangzhou Restaurant, Xian Food ve * ST Cloud Network (eski adıyla Xiang-Eqing).
Bununla birlikte, Hong Kong borsasında, aralarında Haidilao, Hexing Group, Ajisen (Çin), Xiabuxiabu, Tanggong China ve Tianshi International olmak üzere 6 ana yemek şirketi de dahil olmak üzere listelenen 40'tan fazla catering şirketi bulunmaktadır.
Bu, yerli catering şirketlerinin halihazırda sermaye piyasasında olduğu, ancak borsada işlem gören yalnızca 10 şirket olduğu anlamına gelir. Listelenen 10 catering şirketi arasında yalnızca Haidilao, Xiabuxiabu ve Guangzhou Restaurant'ın toplam piyasa değeri 10 milyar yuan'dan fazladır.
Mali rapor verilerine göre Haidilao, 2019'un ilk yarısında 11.695 milyar yuan gelir elde etti ve net kar 911 milyon yuan'a ulaştı. Performans açıklandıktan sonra, Haidilaonun hisse senedi fiyatı bir kez hisse başına 39 Hong Kong doları ile en yüksek fiyatı, ihraç fiyatından% 119 artışla ve toplam piyasa değeri bir kez 200 milyar Hong Kong dolarını aştı.
Haidilao ile karşılaştırıldığında, Jiumaojiu Group'un değerlemesinin hiçbir avantajı yok. Jiumaojiu Group'un ihraç fiyatı hisse başına 6,6 Hong Kong doları ve toplam piyasa değeri 8,8 milyar Hong Kong dolarına ulaşacak. 2018 kazançlarına göre, Jiumaojiu Groupun ihraç fiyatı-kazanç oranı 120 katına yakın, bu da Haidilaonun 91 katını (TTM) aştı.
Sektör analistlerinin yaptığı hesaplamalara göre, Jiu Mao Jiu Group'un ana şirketine atfedilebilen net kârının 2019'da 137,8 milyon Hong Kong dolarına ulaşması bekleniyor. Bu hesaplamaya göre, Jiu Mao Jiu Group'un ihraç fiyatı-kazanç oranı yaklaşık 64 kat, bu da Haidilao'dan biraz daha düşük.
Haidilao'nun uzun süredir ulusal güveç endüstrisinin lideri haline geldiğini ve pazarını yavaş yavaş denizaşırı ülkelerde genişlettiğini belirtmekte fayda var. Ve şimdi Jiu Mao Jiu, işi ağırlıklı olarak Guangdong ve Hainan'a odaklanan bölgesel bir İnternet ünlü restoranı gibi.
Yani, listelemenin arifesinde, son derece popüler IPO abonelikleri Haidilao'nun ihtişamını taklit edebilir mi?
