İkinci çeyrekte, yıldız fon yöneticileri pozisyonlarını artırıp azaltarak onları ifşa ediyor
Çin Fon Haberleri muhabiri Ying Youjia
Fonun ikinci çeyrek raporunun kademeli olarak ifşa edilmesiyle, Ruiyuan Fonu'nun fon yöneticisi Fu Pengbo'nun varlıklarını açıklamasının ardından, çok sayıda yıldız fonu yöneticisinin üç aylık raporları da arka arkaya yayınlandı. Cai Xiangyang, Yang Ming, Lao Jienan ... Dikkat Üç aylık rapor önce gelir.
Yıldız fonların ikinci çeyrekteki işleyişinden, bazı fon yöneticilerinin fonlarının pozisyonlarını ayarladıkları, bazı fon yöneticilerinin ise pozisyonlarını korurken yapısal düzenlemeler yapmayı tercih ettikleri görülmektedir. Yeniden konumlandırma durumundan, finans, tüketim ve tıbbın ikinci çeyrekteki pozisyonlarındaki artışlarının ana ürünleri olduğu, gayrimenkul ve medya ile ilgili endüstrilerin "dışlandığı" görülebilir. Mevcut holdinglere bakıldığında, birçok fon yöneticisi likör, ev aletleri ve sigorta gibi sektörlerde ağır pozisyonlara sahipler.Bu bağlamda, holdingler belirli bir derecede konsantrasyon gösteriyor. Temel varlık "grubu" olarak adlandırılan hisse senetlerini hafifletmeye başlayan bazı fon yöneticilerinin de olduğunu belirtmek gerekir.
Aşağıda, fon yöneticisi bu yıldız fon yöneticilerinin ikinci çeyrekteki pozisyon takaslarını detaylı olarak açıklayacaktır.
China Geng'in küçük kap değeri: Shigekura mükemmel küçük bilet tutuyor
Fon Yöneticisi: Qiu Dongrong
Oldukça pazarlanan Dikkat Çin fon yöneticisi Qiu Dongrong'un üç aylık ürün raporu yayınlandı. Yılın ilk yarısında ihraç ettiği küçük sermaye değeri fonu, üç aylık raporu ilk kez açıkladı.Bu üç aylık rapordan, Qiu Dongrong'un PB-ROE sistemini küçük ölçekli hisse senedi seçimine nasıl uyguladığını görebilirsiniz.
Qiu Dongrong, ikinci üç aylık raporunda aşağıdan yukarıya üç temel unsuru olan şirketleri aktif olarak araştırdığını açıkladı: 1. İyi temellere sahipler, makro döngü ve nüfus döngüsü riskleriyle düşük korelasyona sahipler ve bağımsız sürdürülebilir büyümeye sahipler; 2. , Düşük değerleme, yüksek zımni getiri oranı; 3. Biyotıp, teknoloji, yüksek kaliteli üretim, ince kimyasallar vb. Gibi nispeten çeşitli endüstri riskleri ve stil riskleri olan sektörler ve şirketler, makro döngüsel ve yapısal risklerle düşük korelasyonlara sahiptir, Uzun vadeli kapasite endüstrileri ve şirketleri yaratmaya devam etmek iyidir.
Risk açısından, devam ediyorlar Dikkat Döngüsel risklerin serbest bırakılması yapısal olarak ekonomik yapısal değişiklikleri, emlak sektörü zincirini ve yapısal yüksek kâr riski alanlarından yararlanan arz yönlü reformları ve işgücü ve tüketim risklerini etkileyen uzun vadeli nüfus marjlarını içerir. Likidite riski açısından, Dikkat Nispeten yüksek bir ölçeğe sahip, nispeten yoğun holdinglere sahip olan ve küresel pazarla, özellikle ABD pazarı ile yüksek bir korelasyona sahip olan yabancı sermaye girişi ve çıkışı, artan oynaklığı beraberinde getiriyor.
Aşağıdaki resim, ikinci çeyrekteki küçük üst değerin konumunu göstermektedir:
Qiu Dongrong, fonun Nisan ayı başında kurulduğunu, kuruluşundan bu yana A hisselerinde sürekli ayarlamalarla karşı karşıya kaldığını ve piyasaya girmek için daha uygun bir zaman yarattığını söyledi. Bu nedenle Qiu Dongrong, pozisyon açmak için daha aktif bir strateji benimsedi. Yaptığı analizde, açılış pozisyonlarının böylesine hızlı bir şekilde sürdürülmesi temelde iki noktaya dayanmaktadır: Birincisi, piyasa düşmeye devam ettikçe riskler serbest bırakılmaya devam eder, piyasa uyum sağlamaya devam ettiğinde, daha ucuza daha uygun maliyetli hisse senetleri satın almak mümkündür; İkincisi, fon ürünü yüksek pozisyonlu, yüksek riskli ve beklenen getirisi yüksek bir üründür, bu nedenle daha yüksek risk tazminatı elde etmek için belirli riskleri almak daha proaktiftir.
Xingquan uygundur: Konum seviyesini iyileştirmeye devam edin
Fon Yöneticisi: Xie Zhiyu
Xingquan Fonunun "uçak gemisi" ürünü Xingquan Heyi, ikinci çeyrekte de konumunu artırmaya devam etti. Fonun toplam aktifleri içindeki öz sermaye payı oranı, ilk çeyrek sonunda% 69,39'dan% 77,25'e yükseldi. Ürün, kuruluşundan bu yana% 50'deki konumunu korudu. Yukarı ve aşağı, ancak 2019'dan bu yana, fon üst üste iki çeyrek boyunca pozisyonlarını artırdı.
Pozisyon açısından Xie Zhiyu, Ping An, Yonghui Süpermarket, Yili hisseleri ve diğer hisse senetlerini azalttı. Xie Zhiyu'nun Tongwei hisselerinin konumunu düşürdüğünü ve aynı sektördeki farklı şirketlerin fon yöneticilerinin anlayışını yansıtacak şekilde fotovoltaik endüstrisindeki pozisyonlar için Longji hisselerinin konumunu artırdığını belirtmek gerekir.
Xie Zhiyu, fonun raporlama döneminde pozisyon seviyesinin istikrarlı olduğunu ve çekirdek pozisyonun fazla değişmediğini söyledi. Yapısal olarak, önceki dönemde tutulan tüketici, sigorta liderleri ve bazı yüksek kaliteli imalat liderleri, orta ve uzun vadeli mantıkta önemli bir değişiklik gözlenene kadar hala sıkı sıkıya bağlı kalırlar.
Aşağıdaki resim, Xingquan Heyi'nin ikinci çeyrekteki pozisyonundaki değişiklikleri göstermektedir:
Xie Zhiyu, genel konfigürasyonuna orta ve uzun vadeli mantıksal destek ve uygun değerleme ile orta ve uzun vadeli değer çeşitlerinin hakim olduğunu ve genel yapının dengeli olduğunu söyledi.
Dongfanghong Shanghai, Hong Kong ve Shenzhen karışımı:
"Temel varlıkların" elde tutulmasını azaltmak için yüksek maliyetli stoklarda artış
Fon yöneticileri: Lin Peng, Gang Dengfeng, Qin Xuwen
Üç aylık rapor "yayımlandığında", Doğu Menkul Kıymetler Varlık Yönetimi'nin holding operasyonlarının tamamı piyasa tarafından belirlenir. Dikkat . En İyi Menkul Kıymetler Varlık Yönetimi Genel Müdür Yardımcısı ve Kamu Sermayesi Yatırım Departmanı Genel Müdürü Lin Peng ile Şangay, Hong Kong ve Shenzhen'den diğer iki fon yöneticisi, Gang Dengfeng ve Qin Xuwen'in Focus Media, Çin'deki pozisyonlarını artırdı. Yili Motors, Weichai Power ve Vanke A, Yili ve Midea Group'un bazı "temel varlıklarının" sahipliklerini azalttılar. Ayrıca Midea Group'taki varlıklarını büyük bir marjla azaltarak Midea Group'un en büyük on hisse senedini azalttılar. Sütun.
Fon yöneticileri, üç aylık raporda yatırım portföylerinin hala dengeli bir tahsis özelliğini koruduğunu ve uzun vadede otomobil, tüketici elektroniği ve inşaat makineleri gibi sektörlerdeki yüksek kaliteli şirketler konusunda iyimser olduklarını söyledi.
Aşağıdaki resim Dongfanghong, Şangay, Hong Kong ve Shenzhen'in ikinci çeyrekteki konum değişikliklerini gösteriyor:
Ticaret anlaşmazlığına gelince, 2018'den farklı olarak Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin hükümet , Ve kendi kamuoyları ve sıradan insanlar, ticaret savaşının birbirlerinin ekonomisi üzerinde büyük etkisi olduğunu kabul ettiler ve iki tarafın, boşluğu olabildiğince ortadan kaldırmak için sürekli müzakerelere devam etmesi bekleniyor. Piyasanın etkisi ile ilgili olarak, yatırımcılar genel olarak uzun vadeli ticaret anlaşmazlıklarının eğilimini de kabul etmişlerdir.Gelecekteki piyasanın, olayın sonraki gelişimini kademeli olarak rasyonel bir şekilde ele alacağına ve etkinin kademeli olarak azalmasının beklendiğine inanmaktadırlar.
Mevcut pazardaki gruplama olgusuyla ilgili olarak, ilk önce bu yüksek kaliteli şirketlerin açık bir aşırı değerlenmesinin olmadığını, ancak hisse fiyatının gelecekteki performans büyümesi için önemli bir aşırı borçlanma olduğunu fark ettiklerini söylediler Ortalamanın getirisi sonsuz bir güçtür. İnsan iradesine tabi değildir. Yılın ikinci yarısında, daha fazla sektör türünün ve temelleri iyileştirilmiş şirketlerin pazarlanacağına inanılıyor. Dikkat , Pazarın sıcak noktalarının farklılaşması bekleniyor.
Phu Quoc Tianhui: Gree Electric ve Wuliangye ilk on pozisyona girdi
Fon Yöneticisi: Zhu Shaoxing
Wells Fargo Fund'ın genel müdür yardımcısı ve fon yöneticileri arasında "Evergreen Tree" olan Zhu Shaoxing, ikinci çeyrekte Wells Fargo Tianhui'nin operasyonunda üst sıralarda yer almaya devam etti, pozisyon ayarlaması sırasında Gree Electric ve Wuliangye sahipliğini önemli ölçüde artırdı. Şirket, ikinci üç aylık raporda ilk on pozisyona yeni girdi.
Bu bağlamda Zhu Shaoxing, bireysel hisse seçimi düzeyinde, fonun iyi "kurumsal genlere", eksiksiz kurumsal yönetim yapılarına ve mükemmel yönetime sahip şirketlere yatırım yapmayı tercih ettiğini söyledi. Bu tür şirketlerin gelecekte yüksek kaliteli büyüme sağlama olasılığının daha yüksek olduğuna inanıyor. Bir işletmenin büyümesinin getirdiği sermaye piyasası gelirini paylaşmak, büyüme fonlarının gelir elde etmenin en iyi yoludur.
Aşağıdaki şekil, ikinci çeyrekte Fuguo Tianhui'nin pozisyonundaki değişiklikleri göstermektedir:
Zhu Shaoxing, mevcut değerleme koşulları altında, çabalarını kaliteli hisse senetlerini taramaya odakladıklarını söyledi. "Pazarın dibini doğru bir şekilde tahmin etmek için güvenilir bir yeteneğe sahip değiliz. Uzun vadeli rasyonel yatırımcıların yapması gereken, piyasa krizi sırasında büyük beklentileri olan seçkin şirketlerin hisselerini sabırla toplamak ve şirketin kendi değer yaratma ve piyasa duyarlılığının gerçekleşmesini beklemektir. Gelecekte bir noktada geri dönün. "
Zengin ülke tüketimi teması: Masukura tüketici hisselerine devam edin
Fon yöneticileri: Wang Yuanyuan, Liu Lili
Bu yılın başından bu yana, Wells Fargo Tüketim Temalı Karma Fon üst sıralarda yer aldı. Fon yöneticileri Wang Yuanyuan ve Liu Lili, ikinci çeyrekte öz sermaye pozisyonlarını önemli ölçüde artırarak fonun toplam varlıkları içindeki öz sermaye yatırım oranını 8'den düşürdü. 3.0 % 1 yükselerek% 89,33'e yükseldi, bu pozisyon geçen yıldan bu yana fonun en yüksek seviyesinde.
Pozisyon ayarlama durumuna bakıldığında, fon tüketici hisselerindeki konumunu artırmaya devam ediyor.Kweichow Moutai, Wuliangye ve diğer şirketlerin yatırım oranını daha da artırmanın yanı sıra, Yili, Gree Electric ve Xiangpiaopiao gibi tüketici şirketlerinin payını da önemli ölçüde artırdı. Bu şirketler ikinci çeyrekte ilk on ağır siklet hissesini satın aldı. Emlak sonrası döngü ile ilgili mobilya beyaz at stoğu Sophia ve diğer stoklar, ağır stok kapsamından çıkarıldı.
İki fon yöneticisi, ikinci çeyrek raporunda, fonun odaklandığı tüketici sektörünün gıda ve içecek sektörünün öncülüğünde ikinci çeyrekte iyi performans gösterdiğini belirtti. İkinci çeyrekte reform fonu likör sektörüne odaklanarak net değerini% 3,32 artırmış, aynı zamanda sektör seçimi ve bireysel hisse senedi seçme operasyonel felsefesini sürdürmüş ve şirketin kendi büyümesinin getirdiği yatırım gelirini paylaşacak sürdürülebilir ve yüksek kaliteli şirketler arayışında ısrar etmiştir.
Invesco Great Wall'un temel rekabet gücü: İkinci çeyrekte önemli ölçüde canlandı
Fon Yöneticisi: Yu Guang
Invesco Great Wall'un hisse senedi yatırım departmanı genel müdür yardımcısı ve yatırım direktörü Yu Guang, bir aydınlatma operasyonu gerçekleştirdi. Invesco Great Wall Çekirdek Rekabet Edebilirlik Hibrit Fonu'nun ikinci çeyrek raporuna göre, fonun net aktif değerindeki öz sermaye yatırımı, ilk çeyrek sonunda% 93,35'ten% 77,11'e düştü. Holdingler açısından Yu Guang, ikinci çeyrekte, Gree Electric ve Sophia gibi tipik değerli beyaz at stoklarını artırdı, BNBM, Ping An vb. Hisselerini azalttı ve Moutai, Kweichow'daki hisselerini biraz azalttı.Ayrıca, ilk çeyrekte de ağır varlıklarını sattı. Çin Tüccarları Shekou ve diğer gayrimenkulle ilgili hisse senetleri.
Aşağıdaki resim Invesco Great Wall Çekirdek Rekabet Gücü Hibrit Fonunun ikinci çeyrek pozisyon değişikliklerini göstermektedir:
Yu Guang, yatırım stratejisi açısından, uzun vadeli yatırım getirileri elde etmek için dikkatli olmalı ve aşağıdan yukarıya yüksek kaliteli hisse senetleri seçmemiz, satın almamız ve tutmamızda ısrar etmemiz gerektiğini söyledi. Geleceğe bakıldığında, küresel merkez bankası gevşemeye başladıkça, küresel ekonominin büyümesini bir dereceye kadar destekleyebilir ve küresel ekonomi bir daha resesyona girmeyecektir. G20 toplantısında, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri, ticaret savaşının devam eden yükselişine ilişkin piyasa endişelerini hafifletmek için ticaret müzakerelerini yeniden başlatmak için bir anlaşmaya vardı. Aynı zamanda Çin'in ekonomik yapısı sürekli dönüşüyor ve yükseliyor, yatırıma ve ihracata olan bağımlılığı zayıflıyor, tüketimin ve yeniliğin artan rolü A paylarına yansıyor Yu Guang, yapıda hala iyi yatırım fırsatları olduğuna inanıyor.
Invesco Çin Seddi Dingyi: İkinci çeyrekte artan banka stokları
Fon Yöneticisi: Liu Yanchun
Geçtiğimiz üç aylık raporlardan, Invesco Great Wall'un genel müdür yardımcısı ve araştırma direktörü Liu Yanchun'un, ağır depo tüketicisi beyaz at şirketinin yatırım tarzını bir süre koruduğu görülüyor. İkinci çeyrekte Liu Yanchun, iki finansal hisse senedindeki, China Merchants Bank ve Bank of Ningbo'daki ve likör hissesi Wuliangye'deki pozisyonunu önemli ölçüde artırdı ve üç yeni hisse, ilk on ağır hisse senedi listesine girdi. Aynı zamanda Liu Yanchun, likör ve tarım sektörlerinde yoğun bir artış gerçekleştirdi ve Muyuan, Yanghe ve Wen'in hisselerindeki artış% 100'ün üzerindeydi.
Aşağıdaki resim, Invesco Great Wall Dingyi'nin ikinci çeyrekteki pozisyonundaki değişiklikleri göstermektedir:
Liu Yanchun öz sermaye yatırımının zorlaştığına inanıyor. Piyasa değerleme seviyesi, son yıllarda ortalama değerine yakın bir değere geri döndü. Sözde "temel varlık" fiyatlandırması genellikle nispeten iyimser büyüme beklentilerini içerir. En büyük risk, piyasa tarzlarının hızlı yakınsaması, bazı varlıkların kalabalık işlemleri ve ilk değerleme balonlarında yatmaktadır. Yüksek değerlemeler kaçınılmaz olarak risklere karşı zayıf piyasa direncine yol açacaktır.Yılın ikinci yarısında bir risk olayı meydana geldiğinde, bazı sektörlerde önemli ayarlamalar yapılabilir. Bireysel endüstrilerin merkezileştirilmiş dağılımında, aşağıdan yukarıya, dikkatli seçimde endüstri patlamasının artan risklerine dayanarak, risklerden uygun şekilde kaçınmak mümkündür.
Gelecekle ilgili olarak Liu Yanchun, uzun vadede her zaman iyimser olduğumuzu söyledi. Zaman, değerleme ve temeller arasındaki aşamalı sapmayı ortadan kaldırabilir. Çinin mevcut borç seviyesi nispeten yüksek ve ekonomik etkinliği düşük, ancak herhangi bir ülkenin ekonomik kalkınmasının yola bağımlı olduğunu ve dönüşüm ve iyileştirmenin bir gecede gerçekleştirilemeyeceğini anlıyoruz. Kıskanç olduğumuz gelişmiş ülkelerin de çeşitli sorunları var.
Yatırım yapın ve pragmatik olmaya çalışın. Soğuk makro figürlerin arkasında çok çalışmış ve büyük potansiyele sahip kişiler var. Eğitimli nüfusun hızlı büyümesi ve üst üste binen sistem reformunun temettülerinin serbest bırakılmasıyla, Çin hala dünyadaki en fazla gelişme potansiyeline sahip ekonomidir.
E Fon Küçük ve Orta Sermayeli:
Elektronik ve medya endüstrilerinin yapılandırmasını azaltın
Fon Yöneticisi: Zhang Kun
E Fon'un orta ve uzun vadeli üstün performansa sahip küçük ve orta ölçekli fonları, bu yılın ikinci çeyreğinde pozisyonlarını bir miktar yükselterek fonun net aktif değerindeki öz sermaye yatırım oranını% 90,95'ten% 94,68'e çıkardı. Sanayi tahsisi açısından, nakliye depolama ve kamu hizmetlerinin tahsis oranını artırdı ve Hikvision ve Focus Media'yı ilk on ağır holdingden düşürdü.
Aşağıdaki resim, E Fonunun ikinci çeyrekte küçük ve orta ölçekli piyasa pozisyonlarındaki değişiklikleri göstermektedir:
Zhang Kun, ikinci çeyrek raporunda, fonun ikinci çeyrekte stok pozisyonlarının hafifçe arttığını ve yapının ayarlandığını söyledi. Sanayi açısından elektronik, medya ve diğer sektörlerin tahsisi azaltılmış, tüketim, ilaç ve ulaşım gibi sektörlerin tahsisi artırılmış; bireysel stoklar açısından bazı yüksek değerli küçük sermaye stoklarının tahsisi azaltılmış ve iş modeli kendine özgü ve uzun vadeli bir mantığa sahiptir. Açık ve makul değerlemeye sahip bireysel hisse senetlerinin yatırım oranı.
Çin Dönüş Numarası İki: İlaç işletmelerinde önemli artış
Popüler hisse senetlerini azaltın
Fon Yöneticisi: Cai Xiangyang
China Return No. 2 Menkul Kıymetler Yatırım Fonu'nun ikinci çeyrek raporu, China Asset Management fon yöneticisi Cai Xiangyang'ın Aier Ophthalmology ve Tonghua Dongbao'daki pozisyonlarını önemli ölçüde artırdığını, Ping An of China, Midea Group, Wuliangye, Opai Home ve diğer hisselerdeki pozisyonlarını düşürdüğünü gösteriyor. Aynı zamanda, Cai Xiangyang da hisse senedi yatırımlarının fonun net değerine oranını% 65.27'den% 60.27'ye düşürdü.
Aşağıdaki resim Çin Geri Dönüş Fonu II'nin pozisyon değişikliklerini göstermektedir:
Üç aylık raporda, Cai Xiangyang, portföy yönetimi açısından, fonun ikinci çeyrekte genel konumunu koruduğunu ancak yapısal düzenlemeler yaptığını, likör ve sigorta varlıklarını artırmaya ve gayrimenkul ve ilgili sanayi zincirlerini uygun şekilde azaltmaya odaklandığını söyledi. Uzun vadede, fon, bu seçkin şirketleri uzun vadeli holdingler aracılığıyla paylaşmak amacıyla, özellikle tüketim, ilaç, yüksek kaliteli imalat vb. Alanlarda yüksek ROE'ye, yüksek engellere ve güçlü büyüme sürdürülebilirliğine sahip "aşağıdan yukarıya" hisse senetleri seçecektir. Büyüme.
Huitianfu Değer Seçimi:
Wanhua Chemical, Hikvision ve Haitian Flavour ilk on ağır holdingden çekildi
Fon Yöneticisi: Lao Jienan
China Universal Asset Management'ın araştırma direktörü Lao Jienan, ikinci çeyrekte önemli bir hisse takası gerçekleştirdi ve China Universal Asset Selection'ın genel stok pozisyonunu yaklaşık% 85'e yükseltti. Bazı münferit hisse senetlerinin aşamalı değerlemesinin çekiciliğini göz önünde bulundurarak, karı nakde çevirmek için bir satış operasyonu gerçekleştirdi ve tutulan münferit hisse senetlerinin çoğunun orta ve uzun vadede hala iyi bir kar marjı olduğu için bir takım önlemler aldı. Pozisyon ekleyin.
Huitianfu Değer Seçimi'nin özel pozisyon ayarlama durumuna bakarak, finans ve tüketici endüstrilerindeki bireysel hisse senetlerinin tahsisini artırdı ve China Merchants Bank, Industrial Bank, Midea Group, Pien Tze Huang, Sanhuan Group ve küçük bir miktar Luxshare Precision'daki hisselerini artırdı. İlk çeyrekte yoğun bir şekilde tuttuğu Wanhua Chemical, Hikvision ve Haitian Flavour ilk çeyrekte ikinci çeyrekte ana pozisyonlar listesinde yer almadı.
Aşağıdaki resim, Çin Evrensel Değer Seçimi'nin konum değişikliklerini göstermektedir:
Lao Jienan'a göre, Tianfu Değeri hala düşük değerlemeler ve yüksek temettüler, tüketim yükseltmeleri, teknolojik yenilikler, gelişmiş üretim ve faydalı endüstrilerin bir yatırım portföyü oluşturmak için entegrasyonunun mantıksal bağlamına odaklanıyor ve endüstri ve stil varlıklarının göreli dengesine odaklanılıyor.
2019'un ilk çeyreğindeki sıcak piyasa altında, kendileri için temel desteği olmayan bazı küçük hisse senetleri keskin bir şekilde yükseldi. İkinci çeyrekteki piyasa performansına bakıldığında, bu hisse senetleri temelde orijinal şekline geri döndü. Gelecekte, borsanın iki seviyeli farklılaşması daha belirgin hale gelecek.Tianfu Value, kendi yatırım felsefesine ve yatırım tarzına bağlı kalmaya devam edecek, bir şeyler yapmakta ve bir şey yapmamakta ısrar edecek ve yetenek çemberini genişletmeye devam edecek.
Huaan Ruiming iki yıl boyunca düzenli olarak fon açıyor:
Stok pozisyonlarını azaltın ve tahvil pozisyonlarını artırın
Fon Yöneticisi: Yang Ming
Fon yöneticisi, Yang Ming tarafından yönetilen Huaan Ruiming'i iki yıl boyunca düzenli olarak hibrit fonlar açmak için seçti, Yang Ming hisse senedi pozisyonlarını düşürdü ve ikinci çeyrekte tahvil pozisyonlarını yükseltti. Fonun NAV oranına fonun öz sermaye yatırımı, ilk çeyrek sonunda% 30,9'dan% 23,5'e düşerken, fonun NAV oranındaki sabit getirili yatırım% 45,62'den% 63,42'ye yükseldi.
İlk on büyük hisse senedi perspektifinden, ikinci çeyrekte Ping An ve China Fortune'un azaltılması dışında, Yang Ming hisse pozisyonunda önemli ayarlamalar yaptı.Ping An ve China Fortune dışında kalan hisse senetleri ilk on yeni gelenler arasındaydı. . Kweichow Moutai, China Merchants Bank, Huatai Securities, Muyuan hisseleri, Wen'in hisseleri ve bazı emlak hisseleri gibi yılın ilk yarısında çok değer kazanan bazı hisse senetleri, ilk on içinde değil, azaldı. Fon, düşük stok pozisyonlarına sahip esnek bir tahsis fonu olduğundan, mevcut ilk on hisse, temel olarak fonun tüm hisse senedi pozisyonlarını yansıtmıştır.Veriler, ilk on hisse senedinin, stok / varlık oranının% 99.83'ünü oluşturduğunu göstermektedir. Fonun varlıkları esas olarak politika mali tahvilleridir.
Aşağıdaki resim Huaan Ruiming'in iki yıllık sabit açılışının pozisyon ayarlamasını göstermektedir:
İkinci üç aylık raporda Yang Ming'in makroekonomik durumu ve gelecekteki geniş döngü geliştirme mantığını derinlemesine araştırma ve yatırım düşüncesi ile ayrıntılı olarak analiz ettiğini belirtmekte fayda var. Spesifik içerik aşağıdaki gibidir:
Ekonomi hala aşağı doğru baskı altında, ancak iç neden olumlu. Genel olarak, döngüsel aşağı doğru baskı 2015 yılında sona ermiştir. 2016'dan bu yana ekonomik dalgalanmaların iç nedeni, uzun vadeli olumlu sonuçları olan hız ve kalite arasındaki aktif bir değiş tokuş olmuştur. Ticaret savaşı şüphesiz kısa vadeli aşağı doğru baskıyı artırdı, ancak bazı esneklik faktörleri görülmelidir: etkili bir kapasite artışı yaşanmadı ve negatif hızlanma küçük; etkili stok boşaltma gerçekleştirildi ve negatif çarpan etkisi küçük; Genel nüfusun istihdamı, geliri, tasarruf oranı ve varlık-yükümlülük oranı sabit kalıyor. Büyük ölçekli P2P fırtınalarının son bir veya iki yıl içinde ikamet edenlerin refahı ve tüketimi üzerindeki etkisi azalmakta; banka sermayesi ve provizyonlar yeterli ve para politikası hala önemli. Bankanın faaliyet alanı, normal risk iştahını sürdürmek için hala iyidir; mali arz yönlü reformlar aynı zamanda kesintileri eklemeye başladı; büyük ölçekli vergi indirimlerinin etkisi yeni başladı ve gelecekte daha fazla indirim için (vergilendirme ve devlete ait işletmelerle karşılaştırıldığında) hala yer var. Reform entegrasyonu). ABD, geri kalan tüm Çin ithalatı üzerindeki vergileri artırsa bile, doğrudan etkinin iki yıl içinde sindirileceği tahmin ediliyor (Asya mali krizi 1997'nin ikinci yarısında başladı ve ekonomi 2000'de çıkmaya başladı). Asıl orta ve uzun vadeli baskı yatıyor. Teknoloji.
Şu anda A hisselerinin hisse senedi fiyatı bir önceki yüksek seviyeden düşmüştür.Kâr birikimi ile birlikte değerleme nispeten düşük bir seviyeye ayarlanmıştır ve içerdiği beklentiler daha temkinli olmuştur. İç ve dış baskılar altında bu yılın ilk yarısı gibi sistematik bir fırsata sahip olmak zor olsa da, keskin bir düşüş olasılığı yüksek değil, şok ve farklılaşma durumunu sürdürmesi daha olası.
Editör: Kaptan
"
Çin Fon Haberleri: Raporlama Fonu Dikkat herşey
Chinafundnews
Telif Hakkı Bildirimi:
"China Fund News", bu platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir, izinsiz yeniden basılması yasaktır, aksi takdirde yasal sorumluluk aranacaktır.
İşbirliği iletişim kişisini yeniden yazdırma yetkisi: Bay Yu ( telefon : 0755-82468670)
