Ekonomik veriler, Fed'in faiz artırımlarını askıya almak için mutlak bir nedeni olmadığını kanıtlıyor!
19 Aralık Çarşamba günü, piyasa yıllık gişe rekorları kıran Fed'in Aralık kararını beklerken, büyük kurumların da ABD ekonomisinin depresyona girip girmeyeceğini analiz ettiği bildirildi.
Piyasa, bugünkü Fed faiz artırımına 25 puanlık temel bir fiyat olarak% 70'lik bir fiyat belirlemiş olsa da, bu beklenen davranışa birçok büyük şirket ve yatırım bankası da karşı çıktı.
Daha önce, ABD Başkanı Trump, Fed'in faiz oranlarını çok hızlı artırdığına dair çeşitli kınamalar yayınladı.Eski Fed Başkanı Greenspan, eski Fed Yönetim Kurulu Drunkenmiller ve Nobel Ödülü sahibi Cruming, Fed'in faiz oranlarını yükseltmeyi bırakacağını haykırdı. Ağlaması.
Pazar Reaksiyonu :
Borsa açısından bakıldığında, bu yıl Şubat ayındaki keskin düşüşün ardından, borsa karanlık bir Ekim ayına girdi ve ABD borsası Aralık ayının ilk iki haftasında büyük bir düşüş yaşadı. Dow, Ekim ayının en yüksek seviyesinden bu yana 3.000 puandan fazla düştü, Nasdaq yaklaşık 1.500 puan düştü ve S&P 500 yıllık en yüksek seviyesinden 400 puan düştü.
Ham petrol pazarı: ABD petrolü son iki ayda yaklaşık% 40 düştü. Petrol fiyatları bu yıl 76,90 ile en yüksek çizgiye ulaştı. 3 Ekim'den bu yana boğalar yükseliş eğilimini sürdüremedi ve son birkaç ayda ayı piyasasında yer aldılar. ABD petrolü şu anda ons başına 46,30 ABD doları seviyesinde işlem görüyor ve bir yıldan uzun bir süre içinde düşük bir noktaya geri dönüyor.
Döviz piyasası: ABD doları endeksi yıllık en yüksek 97.71'e yakın seyrediyor olsa da, temeller sürekli bir ivme sağlayamıyor. Boğalar şimdiye kadar bir önceki yüksek seviyeyi kıramadı; dolar / yen, 3 Ekim'den bu yana 114.00 ve 113.00 sınırlarının altına düştü , Geçen ay fiyat 112.00-114.00 bölgesinde dalgalandı.Eğer piyasa görünümünde dolar zayıfsa 112.00 işaretinin hızla kırılması bekleniyor.
Altın trendi: Altın, Ağustos-Ekim şok aralığını aşağıdan yukarıya doğru açıkça kırdı ve ardından fiyat 1240 işaretinin üzerine çıktı ve yükselmeye devam etti. Son günlerde boğalar 1250 civarında ticaret yapmaya devam etti. Yavaşlayan küresel ekonomik büyüme ve ticaret anlaşmazlıkları ile ilgili piyasa endişeleri nedeniyle, güvenli liman fonları savunma varlıklarına geri döndü.
Piyasa, Fed'in:
Mevcut piyasa yorumları karışık ... Faiz artırımlarına şiddetle karşı çıkan, güvercinleri faiz artırımına çağıran ve faiz artırımlarını erteleyen sesler arasında, ABD'nin ekonomik yavaşlamasının riskleri, finansal ortamın daha da sıkılaşmasının etkisi ve Bol likidite, gevşek çevre koşulları altında işletilebilecek şekilde korunur.
Analistlerin önerileri arasında bilanço indirgemesinin yavaşlatılması, faiz artırımlarının askıya alınması veya düşürülmesi ve 2019'da para politikası patikası için veri trendinin daha fazla izlenmesi yer alıyor.
ABD ekonomisi gerçekten bu kadar kötü mü?
Büyük rüzgarlar açısından bakıldığında, piyasanın temel endişesi, ABD'nin ekonomik büyümesinde bir sorun olup olmadığıdır. Kasım sonunda getiri eğrisinin tersine dönmesi bu endişeyi artırıyor gibi görünüyor.
Bununla birlikte, veriler ABD ekonomisinin yıllık olarak% 3,5'lik bir büyüme oranında hızla ilerlediğini ve işsizlik oranının hala uzun vadede% 3,7 gibi düşük bir seviyede olduğunu gösteriyor.
Analiz web sitesi Seeking Alpha, ilgili ekonomik verileri değerlendirmek için gün içinde makaleler yazdı.
1. Tüketici harcamaları:
Şu anda, sağlık sigortası ve sosyal güvenlik gibi transfer ödemesi olarak işaretlenen devlet harcamalarının kısmı da dahil olmak üzere verilerin bu kısmı, ekonominin% 68-70'ini oluşturmaktadır.
Aşağıdaki grafikten tüketici harcama verilerine bakıldığında, kırmızı daire içine alınmış kısım finansal kriz dönemini, yeşil daire içine alınmış kısım 2000 başındaki depresyon dönemini temsil etmektedir.
Kırmızı kısımda tüketici harcamalarında keskin bir düşüş olduğu ve bu kısımdaki keskin düşüşün ABD ekonomisini ciddi şekilde etkilediği görülmektedir. Bu bölüm, ABD tüketici harcama verileri iyimser kaldığı sürece, ekonomik bunalımla ilgili endişelerin o kadar ciddi olmaması gerektiğini ima etmektedir.
(Tüketici harcama harmanlaması, kaynak: FRED, FX168 Finance Network)
Bununla birlikte, tüketici harcamalarında, mülk satışları ve araba satışları olmak üzere endişelenecek iki alan vardır. Geleneksel iktisat teorisine göre, faiz oranlarındaki artışlar emlak piyasasının büyümesinde bir yavaşlamaya yol açacaktır.Bu noktada emin değilim çünkü Federal Rezerv 2015 Aralık ayında faiz oranlarını artırmaya başladığından beri emlak piyasası daha yeni yavaşlamaya başladı. .
(Emlak piyasası büyümesi, kaynak: FRED, FX168 Finans Ağı)
Trump'ın 2018 yılındaki vergi reformu tasarısı inşaat sektörü harcamalarını artırdı.Bu açıdan, Fed bu yıl faiz oranlarını her çeyrekte 25 puan artırdığından, inşaat sektörünün niçin toparlandığını da açıkladı, ancak emlak piyasası satışları her zaman tarihsel ortalamanın altında kaldı. .
Otomobil satışlarına dönersek, otomobil satışları faiz artırımından bu yana artmadı. Ancak bu alan ekonominin yalnızca% 3-3,5'ini oluşturuyor ve genel tüketici harcamalarını çok fazla etkilemiyor ve emlak satışlarının oranı finansal kriz öncesine göre en az yarı yarıya azaldı.
(Araba satış trendi, kaynak: FRED, FX168 Finans Ağı)
2. Yarı devlet dairelerinin performansı
Yukarıda belirtildiği gibi, tüketici harcama hesaplamaları aslında ilgili devlet harcamalarını içerir.Bu ayrıntılar, birlikte GSYİH'nın% 10'unu oluşturan sosyal güvenlik, tıbbi bakım, tıbbi yardım, çip üretimi vb. Bunlardan en kritik olanı sosyal güvenliktir.
Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri nüfusunun yaklaşık% 21'i veya 67 milyon kişi sosyal güvenlik yardımlarından yararlanmaktadır. Refahın bu kısmı, emlak piyasası ve inşaat endüstrisinin kapladığı orana benzer şekilde, GSYİH'nın% 5'ini oluşturuyordu. Ve düşük standart gelir artışı yıllarından bu yana, sosyal güvenlik harcamaları da% 2 arttı.
(Yaşam maliyeti ayarlaması, kaynak: SSA, FX168 Finance Network)
3. Devlet dairelerinin performansı
Transfer ödemeleri dahil, devlet daireleri ekonomik büyümenin% 34'ünü oluşturdu. Ancak ödeme transferleri hariç bu oran% 16-17'ye düşüyor. Yıllar süren durgun istihdam yaratma ve bütçe kesintilerinden sonra, hükümet sektörü nihayet ekonomik büyümeye katkıda bulundu.
2017 mali yılında hükümet harcamaları 4,2 trilyon ABD doları olarak gerçekleşti ve 2018 mali yılının ortasında bu rakam% 5 arttı. Mali açık da artıyor olsa da, Bütçe Dairesi açığın bu kısmının büyümeye devam edeceğini öngörüyor. Uzun vadede bu, hükümetin özel sektöre birkaç yıl içinde kendini amorti edecek daha fazla net finansal varlık eklediği anlamına geliyor.
4. Ticari alan
Bu aynı zamanda bu makalede tartışılan son parçadır.Bu sektör, devlet dairelerinin transfer ödemeleri hariç performansına benzer şekilde ekonominin% 16-17'sini oluşturmaktadır ve bu kısım ileride en zayıf sektör olabilir.Ticaret anlaşmazlıkları nedeniyle tarifelerdeki belirsizlikler şirketleri Yatırım güveni boşa çıktı, petrol fiyatlarının düştüğü dönemde şirketlerin yatırım güveninin de hayal kırıklığına uğradığı aşikardı.
(İşletme yatırımı, kaynak: FRED, FX168 Finance Network)
Ticari yatırım büyümesinin yavaşlaması çok muhtemeldir.
Bununla birlikte, yukarıda bahsedilen genel bakış açısı dikkate alındığında, işletme yatırımlarının zayıf performansına rağmen, hükümet ve tüketici harcamalarının ekonomiyi yukarı çekmeye devam etmesi beklenmektedir. Mevcut değerleme temelde tarihsel ortalamanın yakınında düştü, ancak ABD ekonomisinin gelecekte güçlü kalması ve piyasanın normale dönmesi bekleniyor. Fed'in faiz oranlarını yükseltmeyi durdurmak için kesin bir nedeni yoktur.
Düzeltme: Xingqing
