Dolandırıcılık mı? Haksızlık mı? 10 milyon yuan bağış yapan Luckin Coffee, "veri dolandırıcılığı" mı yoksa "sermaye komplosu" mu?
Luckin Coffee'nin yeni yılda ilk bombasına yeni taç zatürree neden olmadı, ancak "çamurlu su" tarafından kısaltıldı.
31 Ocak'ta Muddy Water, "Luckin Coffee" hakkında 89 sayfalık kısa bir rapor yayınladı. Rapora göre Rui Lucky Camp'in verileri hileli ve iş modelinin büyük kusurları olduğuna inanıyor.
Muddy Water'ın Twitter'daki gönderisi
Bundan etkilenen Ruixing'in hisse senedi fiyatı, günlük piyasa değeri 32.49 $ ve piyasa değeri 7.808 milyar $ ile gün içi ticarette% 25'in üzerinde düşüş yaşadı.
3 Şubat'ta Ruixing, rapordaki tüm iddiaları kararlı bir şekilde reddetti ve ardından tanınmış yatırım bankaları CICC ve Credit Suisse raporda geçerli kanıtların bulunmadığını belirtti.
5 Şubat itibarıyla Ruixing Coffee'nin hisse senedi fiyatı% 15.6 artarak 36.24 $ 'dan kapandı ve toplam piyasa değeri 8.709 milyar yuan oldu.
Luckin borsa değeri 4 Şubat 2020
Çamurlu su, Amerikan sermaye piyasasındaki en acımasız "keskin nişancı" dır ve adını, Çin atasözü "Sorunlu sularda balık tutmak" yani önce çamurlu suyu karıştırmak, sonra da balık tutmaktır.
Kısaltma yöntemi de çok basittir. İlk önce, bir av köpeği gibi, sorunları olabilecek borsaya kayıtlı şirketleri araştırın; ardından, bir dedektif gibi titiz araştırmalar yapın; ardından hisse senedi fiyatlarını bastırmak için raporlar yayınlayın.
Muddy Waters'ın dokunduğu ilk balık, hisse senedi fiyatının bir hafta içinde% 50 düşmesine neden olan Oriental Paper oldu. Çamurlu su baktığı sürece, hisse senedi fiyatı "yarıya indirilecek" ve iflas en kötüsü olacak, bu da sektörü korkutacak.
Elbette Muddy Waters'ta açığa satış her seferinde başarılı olmuyor, eğer şirket gerçekten iyi ise Muddy Waters'ta açığa satış sadece hisse senedi fiyatları için bir sıçrama tahtası olabilir. Bu sefer çamurlu su Ruixing'e odaklandı.
25 Ocak'ta Ruixing'in yeni zatürre salgınına karşı savaşmaya yardım etmek için 10 milyon yuan bağışlayacağını duyurduğunu belirtmekte fayda var. Buna karşılık, istikrarlı bir kârı olan Starbucks, 3 milyon yuan bağışladı.
No.1 Çamurlu su kısa VS Ruixing karşı saldırı
Muddy Water, bunun alınan isimsiz bir rapor olduğunu, raporu kimin yayınladığına bakılmaksızın, gerçekten para kaybı olduğunu söyledi.
Soruşturma dairesi 92 tam zamanlı ve 1.418 yarı zamanlı personeli seferber etti. Luckin Coffee'nin bulunduğu 45 şehirde 2.213 mağazaya gittim ve 11.269 saatlik video kaydettim. 10.119 müşteriden 25.843 adet makbuz alınmıştır.
89 sayfa uzunluğunda olan bu rapor, 5 kesin kanıt ve 6 önemli risk uyarısını listeliyor, sadece mali raporunun hileli olduğunu göstermekle kalmıyor, aynı zamanda iş modelindeki kusurlara da işaret ediyor.
Beş önemli demir kanıtı: demire dayanıklı bir: Her mağazanın günlük satışları sırasıyla en az% 69 ve% 88 oranında abartıldı. Demir kanıtı iki: "sipariş başına ürün sayısı" 2019'un ikinci çeyreğinde 1,38'den 2019'un dördüncü çeyreğinde 1,14'e düştü. : Her bir ürünün net satış fiyatı en az 1,23 RMB veya% 12,3 arttı Demir kanıtı 4: 2019'un üçüncü çeyreğindeki reklam harcamaları% 150'den fazla abartıldı
Demir geçirmez beş: "diğer ürünler" gelire yalnızca% 6 katkıda bulunur
Raporda ayrıca, "bağlı işlemler küçük hissedarların menfaatlerine zarar verdi" gibi "yönetimin elindeki tüm hisselerin rehin verildiği" ve "bağımsız yöneticiler ve pazarlama müdürlerinin ikisinin de sahip olduğu altı önemli risk uyarısı da belirtildi. Utanç verici özgeçmiş "vb. Muddy Water açısından Ruixing Coffee, yüksek taahhütlerin yol açtığı risklerin yanı sıra, menfaatlerin devri gibi küçük ve orta ölçekli hissedarlara zarar veren davranışlara da sahiptir.
Son olarak, iş modelinin "temelde çökmüş bir iş" olduğuna işaret etti: "Çin kahve pazarı küçük", "Kar modeli kurulamaz", "Kullanıcıları terfi olmadan elde tutmak zor."
Ruixing Coffee, raporun yönteminin kusurlu olduğuna ve kanıtların kanıtlanamadığına inanarak rapordaki tüm iddiaları kesin bir şekilde reddetti. Ve Muddy Waters'a karşı bir saldırı yaptı: Hissedarların çıkarlarını korumak için açığa satış yapan kurumlara başvuracak.
No. 2 Luckin Coffee'nin üç hikayesi
Luckin Coffee, hepsi harika olan ve sermaye arayışının ilgisini çeken hikayeler anlatmak için doğmuştur.
Çinlinin kahve içme alışkanlığı yok, kahvenin Çin pazarında güçlü bir sosyal özelliği var.Bunu iyi bilen Starbucks, Çin'de 20 yılı aşkın süredir kahve yerine yer satıyor.
Luckin Coffee yatırımcılar için büyük bir pasta çekti.Kahve içme alışkanlığı geliştirilebildiği sürece, gelecekte herkes kahve içecek ve pazar alanı çok büyük.
"Çinlilerin kahve içme alışkanlığı yok mu?" Ruixing'de,% 89,6'sı sürekli müşteri
"Kahve içmek sağlıklı değil mi? Çok düşünüyorsunuz! Avrupa, Amerika, Japonya ve Güney Kore'deki herkes yılda 300 fincandan fazla içiyor."
Bu hikaye çok başarılıydı. 18 aydan daha kısa bir süre için demlenen bu fincan kahve 17 Mayıs 2019'da Amerika Birleşik Devletleri'nde Nasdaq'da listelendi.
Luckin Coffee'nin sadece bir kahve şirketi olduğunu düşünüyorsanız bu anlayış yanlıştır. Luckin Coffee, 3 Eylül 2019'da alt markası "Little Deer Tea" nin bağımsız çalıştığını duyurdu.
Aynı zamanda, sektörün ilk yeni perakende operasyon ortağı modeli başlatıldı ve ülke çapında operasyon ortakları işe alındı. Bu, Luckin Coffee'nin batan pazarı ele geçirmesini hızlandıracak ve böylece pazar payını daha da artıracaktır.
"Bu fincanı kim sevmez" den "Bir yudum al, Xiaolu çayı" na kadar, yeni nesil tüketicilere yüksek kaliteli, uygun maliyetli ve kullanışlı, modaya uygun yeni çaylar sunuyoruz.
Sonra Luckin çevre ürünleri satmaya başladı ve asla hafif yiyecek, meyve suyu ve kuruyemişleri bırakmadı. Kahve satıcısı da sütlü çay işini devraldı ve bu arada bir catering mağazasına katıldı, doğrudan pazarlama yeterince teşvik edici değildi ve franchise mekanizması geliştirildi.
Bu hikaye çok popüler. 2019'un ortalarından itibaren Ruixing Coffee'nin hisse senedi fiyatı 18 ABD dolarından maksimum 50 ABD dolarına yükseldi ve bu da neredeyse iki katına çıktı.
8 Ocak 2020'de Luckin Coffee, Pekin'de insansız bir perakende strateji konferansı düzenledi ve insansız iki perakende terminali, yani insansız kahve makinesi "Rui Anında Satın Alma" ve insansız otomat makinesi "Rui Uygun Maliyetli" yayınladı.
"İnsansız kahve makinesinin tadı mağaza ile aynı, ancak kolaylık artıyor." "Geleneksel insansız otomatlarla karşılaştırıldığında, Luckin Coffee'nin satış makineleri daha uygun fiyatlı, daha internet tabanlı ve akıllı."
Yeni yılın başında, Luckin Coffee yeni bir hikaye anlatmak için tekrar "hiç kimsenin ülkesine" koştu. İnsansız perakendecilik Çin'de olmasına rağmen başarılı bir vaka yok ve hatta "ölü insanlar her yerde" denilebilir. Ama Luckin Coffee korkmuyor, "Kimse perakende satmıyor, Rui durdurulamaz".
Luckin Coffee bir kez daha yatırımcılara hikayeler bulaştırdı, strateji konferansının ardından hisse senedi fiyatı% 12.44 arttı ve toplam piyasa değeri 10 milyar doları aştı.
No.3 Veri sahtekarlığı mı yoksa bir sermaye komplosu mu?
Fincan bazında kahve fincanı satmaya kıyasla Luckin Coffee'nin yatırımcılar için daha cazip olan daha yüksek bir değerleme üretme hikayesine dayandığı yadsınamaz.
Ama şimdi daha da endişe verici olan şey, bunun Ruixing veri sahtekarlığı mı yoksa çamurlu su sermayesi komplosu mu?
Dikkat edilmesi gereken ilk şey, Muddy Water'ın raporunun "adaleti meşrulaştırma" amaçlı değil, kâr amacıyla stokları kısaltmak için olduğudur.
Bu nedenle, özünde bu tamamen ticari bir olaydır! Kısa rapor yoktan ve hiçten yapılmışsa, çamurlu su kaçınılmaz olarak kısa devre yaparak çok şey kaybedecektir.
Peki Luckin Coffee sahtekarlık mı?
Muddy Waters'ın bir tweet göndermesinden sadece iki saat sonra, tanınmış bir kısa satış ajansı olan Citron Research de daha fazla Luckin gördüğünü söyleyerek tweet attı.
Citron, çamurlu sulara saygı duyduğunu ancak bu raporun doğruluğunun incelenmesi gerektiğini, özellikle de Ruixing'in Çin'deki işinin "müreffeh" olduğunu düşündüğünü söyledi.
Luckin güçlü bir yanıt verdi: "Veriye dayalı bir şirket olarak Luckin Coffee, iş modeline sıkı sıkıya bağlı ve gelecekte Çin kahve pazarının güçlü büyümesinden yararlanmaya devam edeceğinden emin."
Bu, netizenler arasında hararetli tartışmalara yol açtı. "Yüksek maliyet performansı" nın rasyonel destekçileri ve "iş modeli" nin bazı şüpheleri var.
Nesnel olarak konuşursak, Ruixing Coffee'nin marka itibarı sürekli gelişiyor ve sadık kullanıcıların daha yüksek fiyatlar ödemeye istekli olduğu göz ardı edilmiyor. "Sağlıklı hafif yiyecekler" ve "kuruyemişler" gibi, etrafta satın alacak çok insan olmadığını hissettiğimi belirtmek gerekir.
SON
Ruixing'in hisse senedi fiyat performansına göre, bu raporun caydırıcılığı da biraz olumsuz bir tat. Ama belki de bu rapor muhtemelen sadece bir başlangıç ve iki taraf arasında daha fazla çatışma turu olabilir.
Bu makale yatırım yapmayı öğrenmekten türetilmiştir
