Büyük bir özel sermaye dalgası hızla uzaklaştı! MSCI "satın alma A" genişleme fırsatlarının peşinde, bu üç hisse senedi türü kilitlendi
Cuma ve bu Pazartesi günkü art arda iki işlem gününden sonra, A-hisselerinin düşüşü bugün (12 Kasım) durdu. Şangay Bileşik Endeksi, Eylül ayının başından bu yana 2900'den 3050'ye "şok dip alanını" korudu.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın Ağustos ortasından bu yana günlük grafiği
10 işlem gününden sonra, A hisseleri yakında ağır bir "takviye gücü" başlatacak. Daha önceki ilgili dahil etme düzenlemelerine göre, A-hisse piyasası tarihindeki en büyük MSCI endeks genişlemesi 26 Kasım sonunda yürürlüğe girecek.
Pek çok araştırma kurumu, bu genişlemenin A-hisse pazarına 200 milyar yuan'den fazla sermaye girişi getireceğini tahmin ediyor. MSCI'nın genişlemesi "10 işlem günü geri sayımına" girdiğinden, bir dizi birinci sınıf özel sermaye kurumu, üç hisse senedi türü için kısa vadeli arbitraj fırsatlarını aktif olarak yakalıyor.
200 milyardan fazla fon kullanıma hazır
CICC, MSCI'nin 26 Kasım'da genişlemesinin ardından, MSCI Yükselen Piyasa Endeksi'ndeki A hisselerinin ağırlığının mevcut% 2.8'den% 4.0'a çıkacağını tahmin ediyor. MSCI endeksini takip eden fon büyüklüğüne göre bu endeks ayarlaması statik olarak tahmin edilir, A-hisselerinin artan sermayesi (aktif + pasif), bu yılın Mayıs ve Ağustos aylarında dahil edilen tahmini sermaye girişlerine kıyasla yaklaşık 35 ila 40 milyar ABD Dolarıdır (yaklaşık 250-300 milyar yuan). Milyar ABD doları) yaklaşık% 50 -% 70 daha yüksek.
Star Stone Investment, MSCI genişleme planının Kasım ayında resmi olarak uygulanmasının ardından, MSCI küresel endeksindeki A hisselerinin ağırlığının% 0,22 puan artarak% 0,49'a, MSCI gelişmekte olan piyasa endeksindeki ağırlığın 1,44 puan artarak% 4,90'a çıkacağına inanıyor. Şu anda, MSCI Global Endeksini ve gelişmekte olan piyasaları takip eden fonların ölçeği sırasıyla yaklaşık 4,1 trilyon ABD Doları ve 1,8 trilyon ABD Doları olup, orantılı olarak dönüştürülmektedir. Bu genişlemenin getirebileceği sermaye ölçeği, yaklaşık 240 milyar yuan'a eşdeğer yaklaşık 35 milyar ABD doları olacaktır.
Star Stone Investment, son A hisse pazarının genel işleyişine bağlı olarak, A payı pazarını ve A payı temel varlıklarını desteklemek için denizaşırı artan fonların rolünün daha belirgin olduğunu söyledi. Bunlar arasında, piyasa değeri açısından, biyomedikal endüstrisi artan fonların% 14,8'ini oluştururken, bunu sırasıyla elektronik endüstrisi ve toplam piyasa değerinin% 11,1'ini ve% 9,4'ünü oluşturan bilgisayar endüstrisi izledi.
Shanghai Kuanqiao Finance'in baş yatırım sorumlusu Tang Tao, MSCI genişleme fonlarının büyük sermayeli hisse senetlerine ve orta büyüklükteki hisse senetlerine tahsis edilmesinin sırasıyla% 57 ve% 43 olmasını beklediğini söyledi. Aynı zamanda, diğer potansiyel aktif fonlarla birlikte, bu genişlemenin getirebileceği 200 milyar yuan'ı aşan artan fonlar, 26'sı civarında A hisselerine girecek. Bu bağlamda, önemli ölçüde fayda sağlayan ilgili hisse senetleri erken müdahalenin yatırım oyunu değerine sahip olacaktır.
Özel sermaye, üç tür bireysel hisse senedi arbitraj fırsatına odaklanır
Şangay'daki büyük ölçekli bir özel sermaye kurumundan sorumlu kişi, bu yıldan bu yana, büyük tüketimin temsil ettiği temel varlıkların değerinin tam olarak araştırıldığını söyledi.Yakın A-hisse pazarında, yiyecek ve içecek, geleneksel Çin tıbbı vb. İle temsil edilen bazı endüstriler belirli bir dereceye kadar ikinci sınıf liderler gösterdi. Hisse senedi fiyatının gücü derecesi. 26 Kasım civarında, tüketici, imalat, teknoloji ve diğer sektörlerdeki ikinci kademe mavi çip stokları özel ilgiyi hak ediyor.
Shanghai Shicheng Investment'ın genel müdürü Chen Jialin, MSCI endeksindeki genişlemenin büyük sermaye hisse senetlerinin katılım oranını% 15'ten% 20'ye çıkaracağını ve ilk kez orta boy hisse senetlerini% 20'ye dahil edeceğini analiz etti. Hesaplama verileri, A-hisse piyasasında büyük sermaye hisse senetleri ve orta sermaye hisse senetlerinin cari piyasa değeri hisse senedi oranının yaklaşık 85:15 olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, orta-kap hisse senetlerinin bir kerelik dahil edilmesi nedeniyle, artan fonların ölçeği büyüktür ve genişleme, büyük-kap hisse senetleri ve orta-kap hisse senetleri içindir. Hisse senetlerinin getirdiği artış oranı yaklaşık 65:35. Farklı piyasa değeri hisse senetlerinin göreceli etkisi açısından, bu yılın sonunda gerçekleşen genişlemenin orta-sermaye hisse senetleri üzerindeki "şok etkisi", büyük sermaye hisse senetlerine göre önemli ölçüde daha yüksektir.
Tang Tao ayrıca, MSCI'nin bu büyük ölçekli genişlemesinin getirdiği erken müdahale değerinin özellikle orta boy hisse senetlerine yansımasının beklendiğini analiz etti. Ek olarak, endüstri sektörleri açısından, MSCI'nin daha ağır ağırlıklı sektörleri dahil etmesi, daha büyük ölçekli artımlı fonlar sağlayacaktır. Bunlar arasında bankacılık, banka dışı finans, yiyecek ve içecek, tıbbi ve biyolojik, elektronik, bilgisayar ve diğer sektörler öncelikli olacak faydalı. Kuzeyden para toplamak için acele eden hafife alınan beyaz at sektörüne bu yıl da odaklanılmalı. Buna ek olarak, son zamanlarda kuzeye bağlı sermaye ayarlaması ve hisse takası daha belirgindir ve sermaye esas olarak ev aletlerinin temsil ettiği yüksek performanslı beyaz at sektörüne akmaktadır. Yukarıda belirtilen oyun perspektiflerinin tümü, yatırımcıların kısa vadeli arbitrajlara katılmaları için referans olarak kullanılabilir.
Genel olarak, bu MSCI genişlemesinin getirdiği bireysel hisse senedi arbitraj oyunu fırsatları açısından, Orta boy hisse senetleri, beyaz at hisse senetleri ve ikinci kademe mavi çipler dahil olmak üzere üç tür hisse senedi, özel sermaye müdahalesinin odak noktası haline geliyor. Bu yıl ilgili hisse senedi endekslerinin genel performansına bakıldığında, orta boy hisse senedi endekslerinin genel performansı, büyük sermaye hisse senedi endekslerinin önemli ölçüde gerisinde kalıyor ve yıl sonunda ek kazançlar için belirli fırsatlar olabilir.
Spesifik operasyonel stratejiler açısından, bazı özel sermaye yatırımcıları, MSCI genişlemesi resmen yürürlüğe girdiğinde, pasif yönetim vakfının ilgili hisse senetlerinin satın alınması için belirli arbitraj fırsatlarına sahip olacağına dikkat çekti. A-hisse piyasasındaki yatırımcılar bunu zaten anlamış durumda. Bu nedenle, pusu fonlarının sadece son aşamasında, kısa vadeli faydalar elde etmenin zor olma olasılığı yüksektir. Katılmak isteyen yatırımcılar, ilk günlerde bazı belirli sektörleri veya hisse senetlerini pusuya düşürmek için piyasa dalgalanmalarının etkisini ve diğer faktörleri hesaba katmalıdır.
Nicel strateji arbitrajı için yeni fikirler
Aktif çok başlı strateji özel sermaye kurumları, bu MSCI genişleme fırsatını aktif olarak değerlendirirken, niceliksel özel sermaye kurumları şu anda aktif olarak ilgili olay odaklı arbitraj fırsatlarını niceliksel stratejiler perspektifinden kavramaktadır.
Tang Tao analizi, 26 Kasım'dan önce, uzun vadeli genişlemeden (yapısal alfa fırsatları), eşit veya eşit olmayan riskten korunma hisse senedi endekslerinden yararlanan hisse senetleri için arbitraj riskinden korunma fırsatları olacağına ve ilgili genişlemeden fayda sağlayan hisse senetlerinin büyük olacağına inanıyor. Olasılık endeksi geride bırakacak. Bu nedenle, uzun ve bireysel hisse senetlerini genişleterek ve endeks futures'larını aynı anda kısaltarak, hedge fazla getiri elde etme fırsatı hala mevcuttur.
Ek olarak, Tang Tao, bu MSCI genişlemesi yaklaşımı ile piyasa endeksi oynaklığının önceki döneme göre önemli ölçüde daha büyük olabileceğine ve kantitatif yatırımcıların da opsiyon portföy stratejileri perspektifinden artan piyasa oynaklığının gelir fırsatlarını yakalayabileceğine inanıyor.
Shanghai Fushan Investment Analysis'e göre, 26 Kasım'daki genişlemede, yeni eklenen 189 orta boy hisse senedi en büyük marjinal iyileşme etkisine sahipti ve faydaları daha da önemliydi. Ajans, beklenen bu bireysel hisse senetlerine bazı olaya dayalı etiket değerleri ekler ve bunları genel çok faktörlü strateji çerçevesine ekler, ancak bunları henüz ayrı bir arbitraj riskten korunma portföyü olarak değerlendirmemiştir. Ana husus, şu anda en büyük marjinal iyileşme gösteren 189 orta boy hisse senedine karşılık gelen riskten korunma aracı olan CSI 500 hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin büyük bir indirime sahip olmasıdır.Tek bir genişleme olayının fazla getiri ve riskten korunma maliyetleriyle karşılaştırmak zor olabilir. İyi gelir. Bu nedenle, bu olayın orijinal faktör sistemine eklenmesi, nicel modelin fazla getirisinin performansını nispeten artırabilir.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
