Kısa vadeli güçlü çelik talebi devam ediyor, maliyet desteği kademeli olarak istikrar kazanıyor
Temel bakış açısı:
Bu hafta, iş parçacığı talebi yeniden rekor seviyeye ulaştı ve iş parçacığına yönelik talebin ikinci çeyrekte güçlü bir direnç göstermesi bekleniyor. Hammadde tarafının desteği temelde istikrar kazandıktan sonra, çelik arzındaki artış yine de kar onarım alanını sınırlayacaktır.
1. Yatırım noktaları:
Talep aşamalı olarak patlak verdi, ancak yüksek stoklar yine de kârları bastırdı. Talep gözlem penceresinin ikinci haftası olan bu hafta, inşaat demiri saatlerine yönelik talep hala güçlü ve 4.75 milyon ton ile rekor seviyeye ulaşmaya devam ediyor. Art arda iki hafta süren güçlü talep, bu yılın en yoğun sezonunun kütüphaneye gitmenin hızlı bir yolu olacağını gösteriyor. İnşaat demiri stoğu şu anda geçen yılın aynı dönemine göre% 75 daha yüksek.Mayıs sonunda yoğun sezonun sonunda, stokların geçen yıla göre% 30-40 daha yüksek olması bekleniyor. Yüksek stoklar sonraki dönemde norm olmaya devam edecek. Yüksek stokların, çelik kârının artmasını açıkça bastırdığını belirtmek gerekir. Geçtiğimiz iki yılda, mevcut arz ve talep yapısı ortaya çıkarsa, inşaat demirinin kârı 500 yuan'ı kolayca aşacaktır, ancak inşaat demirinin karı hala yüksek olmayan 300 yuan civarında bastırılmaktadır. Sıcak ve soğuk ruloların karı yılın başından beri düşmeye devam etti ve ortada sadece iki hafif toparlanma yaklaşık 100 yuan oldu. Mevcut fiyatlarla, sıcak rulolar temelde kârsızdır, sıradan soğuk rulolar ise zarar aralığında. Genel olarak, aşamalı arz-talep uyumsuzluğunun ve yüksek stok baskılamasının bir arada var olmasıyla birlikte, inşaat demiri karlarının ikinci çeyrekte 500 yuan üst sınırla hafifçe artacağı görüşünü sürdürmeye devam edin.
Çelik talep döngüsünün tepesinde dönüm noktasının ortaya çıkmasına karşı dikkatli olun. İnşaat demiri için mevcut talep güçlü, ancak bu yıl aşamalı güçlü talep doğrusal olarak tüm yıla tahmin edilemez. Daha sonraki çelik talebi konusunda hala temkinliyiz. Gayrimenkul çeliğine olan talebin bu yıl büyük bir dönüm noktası olması muhtemel ve ortaya çıkan bazı sinyaller dikkate değer. 2016Ç1'den bu yana, gayrimenkul süper stoktan çıkarma döngüsü başlattı. 2020Ç1'de, ilk kez envanterde belirgin bir geri dönüş olacak ve gayrimenkul, kademeli olarak aşırı arz aşamasına girebilir. Kısa vadeli mantık açısından, emlak geliştiricileri, Ocak ayından Şubat ayına kadar olan satış eksikliğini telafi etmek için yoğun sezonda çok sayıda satış başlatmak için yeterli motivasyona sahiptir, böylece aşamalı arz geçen yılın en yoğun sezon seviyesine ulaşır veya bu seviyeyi aşar. Bununla birlikte, genel konut talebinin geçen yılki seviyesine geri dönmesi zordur ve 30 büyük ve orta ölçekli şehirdeki ticari konut işlemlerinin alanı hala son 10 yılın en altında yer almaktadır. Salgınla katalize edilen, gayrimenkul arz fazlası çelişkisi, programın ilerisinde yoğunlaştı. Sakinlerin gelirindeki düşüş ve sakinlerin kredi politikalarının yeterince gevşetilmemesiyle, üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerde ev satın alma talebi azalmaya başlayacak. Başlat. Son iki yılda, üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerdeki atılan reformlar talebin bir kısmını gereğinden fazla çekti ve emlak birikimi ile envanter arasındaki çelişki, üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerdeki konut fiyatları üzerinde baskı oluşturacak, böylece gayrimenkul satışları ve yeni inşaat ölçeği üzerinde olumsuz bir geri bildirim döngüsü oluşturacak. Uzun vadede, yeni gayrimenkul inşaatı aşağı yönlü baskı altında olmaya devam edecek ve gayrimenkul çeliği talebi de yavaş bir düşüş döngüsü başlatacak.
Risk faktörleri: Denizaşırı salgın durumu mayalanmaya devam ediyor ve yerel karşı döngüsel düzenleme beklendiği kadar güçlü değil.
Yatırım tavsiyesi: Küresel çelik talebindeki düşüşe bağlı olarak, siyah ürünlerin fiyat merkezinin geçen yıla göre daha düşük olması bekleniyor. Bununla birlikte, çelik şirketlerinin karları konusunda fazla karamsar olmamız gerektiğini düşünmüyoruz. Şubat ayındaki durgun talep ve muazzam stok birikiminin baskısı altında, uzun süreç şirketleri için en düşük inşaat demiri karı 150-200 yuan / ton olup, bu da elektrikli fırınların uzun sürecini tam olarak yansıtıyor. Çelik fabrikalarının en düşük karları için destek. Aşamalı arz ve talep uyuşmazlığı nedeniyle, inşaat demiri karının ikinci çeyrekte belli bir artış göstermesini bekliyoruz. Daha sonraki dönemdeki karşı döngüsel düzenlemenin beklentileri aşması durumunda, uzun çelik şirketlerinin ve güçlü döngüselliğe sahip çelik şirketlerinin yukarı doğru fırsatlara sahip olması bekleniyor.Fangda Special Steel, Sangang Minguang ve Nangang'a dikkat edilmesi önerilir.
2. Siyah sanayi zincir borsasının durumu
3. Çeliğin temelleri: ipliğe olan talep yeni bir zirveye ulaştı ve üretim artış süreci devam ediyor
Bir bakışta bu haftanın envanter verileri: Bu haftaki Mysteel, toplam çelik envanterinin 1.926.300 tona düştüğünü ve düşüşün artmaya devam ettiğini açıkladı; toplam iplik stoğu 1.3149 milyon tona düşürüldü ve düşüş genişlemeye devam etti; toplam sıcak rulo stoku daha büyük bir düşüşle 229.900 tona düşürüldü Hafta biraz genişledi. Beş çeşit çelik saat 12.049800 ton, Ay takviminde geçen yılın aynı dönemine göre% 11.7 daha fazla; dişli saat 4.749.300 ton, Ay takviminde geçen yılın aynı dönemine göre% 26.8 daha fazla; sıcak bobin saati 3.3231 milyon ton gerektiriyordu, bu da Ay takviminde geçen yılın aynı dönemiyle aynı.
4. Siyah endüstri zincirinin kârındaki değişiklikler: Talep önemli ölçüde artarken, kârlar sınırlı ölçüde artmıştır.
Bu hafta, ipliğin karı büyük bir farkla arttı. Kar simülasyon modeline göre, önceki haftaya göre, iplik tonunun brüt karı 18.22 yuan / ton artarak 312.18 yuan / tona, sıcak haddelenmiş tonun brüt karı 9.37 yuan / ton artarak 40.06 yuan / tona yükseldi. Soğuk haddelenmiş ürünlerin ton başına brüt kar 11.14 yuan / ton artarak -193.13 yuan / tona, orta ve ağır levha ton başına brüt kar 11.87 yuan / ton düşüşle 150.68 yuan / tona düştü.
5. Kok kömürünün temellerindeki değişiklikler: arz ve talep yapısı iyileşiyor ve fiyat esas olarak istikrarlı.
Ulusal pazar açısından bakıldığında, geçtiğimiz hafta spot kok fiyatı aylık 1.650 yuan / ton idi. Geçtiğimiz haftaki Cargo 09 kontratının kontrat fiyatı, bir önceki haftaya göre 1617 yuan / ton, Ulusal piyasa perspektifinden, geçen hafta kok kömürünün spot fiyatı aylık 1650 yuan / ton idi. Geçen hafta Cargo 09'un kontrat fiyatı, geçen hafta 1.731 yuan / ton'dan 1.718 yuan / tona düştü. Ton kok kömürü başına brüt kar, önceki aya göre değişmeyen -33 yuan / ton oldu. Bu haftaki sonuçlara göre, yükselen kok kömürü sesi temelde ortadan kalktı. Talep tarafı yüksek fırının sürekli toparlanmaya başlamasıyla, metalürjik kok arz ve talep paterni iyileşiyor ve sonraki fiyatların sabit kalması bekleniyor.
6. Demir cevheri temellerindeki değişiklikler: kısa vadeli güçlü arz ve talep modelleri hala destekliyor
Ana demir cevheri vadeli işlem fiyatı bu hafta 613.5 yuan / tona yükseldi. Liman stoğu 264.300 ton artarak 116.357.800 tona yükseldi. Kısa vadede, demir cevherinin arz-talep yapısı, yüksek fırınların devam eden yüksek başlangıcına rağmen hala güçlü, ancak orta vadede denizaşırı şoklar altında talebin gerilemesi, Çin'e daha fazla demir cevheri arzına neden olacak.
7. Siyah endüstri zincirinin aşağı yönlü talebindeki değişiklikler
8. Risk faktörleri
Denizaşırı salgın durumu mayalanmaya devam ediyor ve yerel karşı döngüsel düzenleme beklendiği kadar güçlü değil.
9. Bu hafta önemli sektör haberleri
Ticari araç satışları neredeyse 5 yılın en düşük seviyesine geriledi
2020'nin ilk çeyreğinde, Çin'in ticari araç pazarı üretimi yıllık% 28,7 düşüşle 790.000 adet oldu; ticari araç pazarı satışları 794.000 adet oldu, yıllık% 28,4 düşüş ve genel düşüş binek araçlara göre genel olarak daha düşük oldu. Ancak salgından etkilenen ticari araçların bu yılın ilk çeyreğindeki kümülatif satışları, beş yılın aynı döneminin en düşük noktasına geriledi. (Bilgi kaynağı: My Steel Network)
Merkez bankası bir yıllık 100 milyar MLF operasyonu başlattı, faiz oranı% 2,95'e düştü
Çin Halk Bankası, 15 Nisan 2020 tarihinden itibaren, sadece il idari bölgelerinde faaliyet gösteren kırsal finans kurumları ve kentsel ticari bankalar için mevduat rezerv oranını yüzde 1 puan azaltacak Mevduat rezerv oranı, her seferinde 0,5 puanlık bir indirim ile iki aşamada uygulanacaktır. . Bu politikanın uygulanması için ilk mevduat rezerv oranının ayarlanması bugün uzun vadeli fonlarda yaklaşık 200 milyar yuan açığa çıktı. Aynı zamanda, Çin Halk Bankası, 100 milyar yuan orta vadeli bir kredi tesisi (MLF) operasyonu başlattı ve kazanan faiz oranı, geçen seferki% 3.15'e kıyasla% 2.95 idi. (Bilgi kaynağı: People's Bank of China web sitesi)
Bu makale Lujiazui Commodity Forum'dan alınmıştır.
