Geri değiştirmek! Rizhao Limanı Jurong şimdi sorun fiyatını kırdı
Önsöz:
19 Haziran'da Rizhao Port Jurong (06117-HK), hisse başına 1,50 Hong Kong doları ihraç fiyatı ile Hong Kong Borsasında resmi olarak listelendi ve% 6 daha yüksek bir açılışla 1,6 Hong Kong doları ile açıldı. Hisse senedi sunma aşamasında yatırımcılar tarafından göz ardı edilmesine rağmen, Rizhao Port Jurong, işlemin ilk gününde tüm yolu yükseldi ve hisse başına 4 HK $ ile kapadı ve hisse senedi fiyatı% 166.67 arttı.
20 ve 21 Haziran tarihlerinde, Rizhao Port Jurong'un hisse fiyatı iki gün üst üste% 20'den fazla düşerek tamamen düştü. 21. günün kapanışıyla, hisse senedi fiyatı hisse başına 2.07 HK $ 'dan kapandı ve bu da ihraç fiyatını zorladı.
Rizhao Port Jurong IPO'nun yeni hisselerinin sigortacılarından biri olan Livermore Securities'in şu anda Hong Kong pazarında en fazla perakende yatırımcıya sahip İnternet komisyoncusu olduğunu belirtmek gerekir. Geçmiş verilerden, Livermore Securities tarafından taahhüt edilen her yeni hisse senedi için açılma olasılığı% 100'e yakındır. "Hong Kong hisse senetleri yeni hisseler satacak ve Livermore Securities'in ete sahip olacağı" yönünde piyasa söylentileri var.
Hisse fiyatı "roller coaster", bazı medya açık bir şekilde "spekülasyon" dedi
19 Haziran 2019'da, Rizhao Port Jurong'un Hong Kong Borsasında listelenmesi için zil çaldı. Bu, Rizhao Limanı'nın yan kuruluşu olarak Rizhao Port Jurong'un resmi olarak Hong Kong Borsasına girdiğini gösteriyordu. Finans merkezinin sahnesi.
Projenin başlangıcından başarılı bir şekilde ihraç ve listelemeye kadar, Rizhao Port Jurong'un Çin liman endüstrisinin Hong Kong Borsasında listelenmesi için "yeni bir hız" yaratması sadece 7 ay sürdü. Ana şirket olarak Rizhao Port Group ayrıca, A hissesi bölünmesinden H hissesi listesine kadar iki yerel ve uluslararası sermaye platformunun kurulmasının, Rizhao Limanı'nın uluslararası kalkınma stratejisi için başka bir güçlü destek bulduğunu belirtti.
Aslında, ülkenin en büyük tahıl ve odun yongası ithalat limanı olan Rizhao Port Jurong, Hong Kong Borsası'nın ana yönetim kurulunda listelendiğinde bu sefer fazla ilgi görmemiş gibi görünüyor. Kurumsal duyurularda açıklanan verilere göre, Rizhao Port Jurong'un halka arzına az abone olunuyor ve halka arzın sadece% 24'ü kaydediliyor.
Ancak bu, şirketin listelendikten sonraki performansı gibi görünmüyor. 19 Haziran'da, Rizhao Port Jurong'un listelemesinin ardından, hisse başına% 6 artışla 1.6 HK $ 'dan açıldı. Daha sonra hisse senedi fiyatı, öğleden sonraki açılışın ardından hisse başına 5.51 Hong Kong dolarına yükselene kadar yükseldi. Rizhao Port Jurong'un listelemesinin ardından hızla yükselen olay, sadece Hong Kong hisselerinin yükselmesine yol açmakla kalmadı, aynı zamanda Rizhao Limanı'nın (600017-SH) hisse fiyatını da düşürdü.
19 Haziran'da, Rizhao Limanı'nın hisse fiyatı öğleden sonraki işlem seansı sırasında aniden yükseldi ve günlük limite ulaştı ve 3.34 yuan'da kapandı. Aynı gün A-paylı liman sektörü de zirvede yükseldi.Rizhao Limanı, SIPG (600018-SH), Lianyungang (601008-SH), Ningbo Limanı (601018-SH) günlük limitine ek olarak sırasıyla% 5,49 ve% 4,18 arttı. Ve% 3,9.
Ticaretin ilk gününde Rizhao Port Jurong'un hızla yükselişiyle ilgili olarak, Hong Kong hisse senetleri ve ABD hisse senetleri işiyle uğraşan kıdemli bir kişi, Rizhao Port Jurong'un yeni hisse senedi listelerinde likidite eksikliği, yeşil ayakkabı mekanizması ve nispeten yüksek halka arzlar gibi faktörlere sahip olduğunu ve keskin yükselişin yeterli desteğe sahip olmadığını söyledi.
Yeterince kesin, 20 Haziran'da, Rizhao Port Jurong'un listelenmesinden sonraki gün, hisse senedi fiyatı yüksek açılıştan sonra hızla düştü ve gün boyunca% 20'den fazla düştü. 21 Haziran'da Rizhao Port Jurong, hisse başına 2.01 Hong Kong doları, ihraç fiyatından hisse başına sadece 5 sent (Hong Kong doları) düşüşle% 34.1 düşüşle kapanışa yaklaşarak düşüş eğilimini sürdürdü.
Piyasayı manipüle etmek için büyük siparişler hakkında henüz herhangi bir bilgi ifşa edilmemiş olsa da, açıkça "Rizhao Port Xinlang spekülasyondan sonra düştü" şeklinde açık bir şekilde platform tweetleri oldu. Daha fazla yatırım kuruluşu, Rizhao Limanı Jurong'un daha yüksek P / E oranını sorguladı.
İlginçtir ki, Rizhao Port Jurong'un Hong Kong Borsası'nda listelenen hisse senedi sigortacılarından biri Livermore Securities'dir. Geçmiş verilere göre, Livermore Securities tarafından taahhüt edilen her yeni hisse için bir açık piyasa yükselişi olasılığı% 100'e yakın. Bu nedenle, Hong Kong piyasasında halka arz sırasında Livermore Securities tarafından taahhüt edilen yeni hisseler, hissedarlar tarafından genellikle coşkuyla aranmaktadır.
Rizhao Port Jurong, yüksek fiyat-kazanç oranı, daha az ürün kategorisi ve büyük müşterilerin yoğunlaşması
Hisse fiyatının manipüle edilip edilmediğine bakılmaksızın, Rizhao Limanı'nın Jurong Hattı altındaki çalışma koşullarının 7 milyar HK $ 'dan fazla bir piyasa değerini (hisse başına en yüksek değer 5.51 HK $) destekleyemeyeceğine şüphe yoktur. Biliyorsunuz, ana şirket Rizhao Port Group A borsa değeri sadece 9 milyar yuan'dan (RMB) fazla. Grubun birçok yan kuruluşundan biri olan Rizhao Port Jurong, tüm Rizhao Liman Grubunu sadece mevcut 8 rıhtımla "rekabet etmek" istiyor, ki bu gerçekten biraz abartılı.
Rizhao Port Jurong'un izahnamesine göre, şirketin 2018'de düzeltilmiş karı yaklaşık 155 milyon yuan idi. Şirketin hisse başına 1.5 HK $ olan ilk gün ihraç fiyatına göre, Rizhao Port Jurong'un P / E oranı yaklaşık 13 kat. Şu anda, Hong Kong'da listelenen birçok liman hissesinin kazanç oranı 10 kattan azdır. Bu kadar yüksek bir hisse senedi fiyatı, açıkça sermaye piyasasına aykırıdır.
Buna ek olarak, şirketler sınırlı çeşitlilikte malları işler. 2018 yılında, şirketin toplam gelirinin bileşiminde (emtia türüne göre), soya fasulyesi, odun yongası ve kurutulmuş manyok (ilgili) geliri sırasıyla% 56,7,% 13,4 ve% 10,2 olarak gerçekleşti ve üçü birlikte yaklaşık% 80,3'ü oluşturdu.
Rizhao Port Jurong'un müşterileri listesinde, altı müşteri 2016'dan bu yana limanın ilk on müşterisi oldu. 2016, 2017 ve 31 Aralık 2018'de sona eren yıl gelirlerinin oranına bakıldığında, bu altı müşterinin geliri tek başına şirketin toplam gelirinin% 53,9'unu,% 43,3'ünü ve% 50,0'ını oluşturdu.
Bu kadar az sayıda kargo türü ve müşteri işlerinin böylesine yoğun bir oranı şüphesiz Rizhao Port Jurong'un kurumsal operasyonları için büyük riskler getirdi. Özellikle mevcut değişken dış ortamda, soya fasulyesi ve diğer malların ithalat hacmi her an değişebilir ve bu da şirketin günlük geliri üzerinde kolaylıkla daha büyük bir etkiye sahip olabilir.
Ek olarak, Kasım 2018 itibariyle, Rizhao Port Jurong Hisselerinin toplam borçları yaklaşık 78,3 milyon yuan (RMB) idi. Kredi anlaşmasına göre, Rizhao Port Jurong hisselerinin belirli işlemleri gerçekleştirmeden önce ipotek bankasının ön onayını alması gerekiyor. Bu şekilde, Rizhao Port Jurong'un operasyonel özerkliği şüphelidir ve şirketin gelecekteki gelişim yönünü kavramak zordur.
Rizhao Port Group'un ana şirketi olarak yapım aşamasında olan birçok proje var ve yatırım ölçeği çok büyük Grup sermaye harcamaları üzerinde belirli bir baskıya sahip. United Credit Rating Company'nin istatistiklerine göre, grubun kısa vadeli borcu 3.493 milyar yuan olup, tüm borçların yaklaşık% 40'ını oluşturuyor ve bunun borç geri ödemesi 2019-2020'de yoğunlaşacak. Ana şirketin borç geri ödemesinin yoğunlaşması da Rizhao Port Jurong'un gelişimini etkileyebilir.
Halka arz aboneliğinin yalnızca% 24'lük bir paya sahip olduğunu düşünürseniz, Rizhao Port Jurong'un hisse fiyatı hala% 166,67'lik bir artış görebilir, bu da sermaye piyasası açısından açıkça mantıksızdır.
Birinci sınıf bir liman olmak için, Rizhao Port Jurong'un hala daha uzun bir yolu var
Pek çok soruna rağmen, Jurong'un Rizhao Limanı'ndaki gelişimi herkes için aşikardır. 2011'den 2018'e kadar, toplam iş hacmi% 13,2'lik çift haneli büyüme seviyesini korudu. 2018 sonu itibarıyla veri 25,9 milyon tondu. Şirketin şu anda operasyonda 4 ve kiralık 4 rıhtımı bulunuyor.
Listeden elde edilen gelirlerin kullanımından bir dereceye kadar Rizhao Port Jurongun toplam iş hacmi için uzun vadeli planını görebiliriz. Küresel tekliften elde edilen net gelirin% 70'i West 6 # rıhtım satın almak için kullanılacak ve% 20'si için kullanılacaktır. West 6 # rıhtım, ekipman ve makine satın alıyor.
Şirketin listeleme ve para toplama yoluyla satın alınan West 6 # rıhtımı, şu anda faaliyette olan 4 iskeleden daha büyüktür. Tasarım işlem hacminin 6,5 milyon tonu aşması beklenmektedir. Tamamlandıktan sonra, şirketin toplam tasarım iş hacmi yaklaşık% 79 oranında büyük ölçüde artacaktır. West 6 rıhtım işletmek için% 157,3 olan mevcut toplam kapasite kullanım oranıyla, 2018 sonunda 25,9 milyon ton olan şirketin üretim artışının 10,22 milyon ton olması beklenmektedir ve potansiyel toplam iş hacmi artışı yakındır. % 40.
Essence International, küresel ticaretin devam eden büyümesi ve "Tek Kuşak Bir Yol" un getirdiği fırsatlarla, Çin'in gelecekteki soya fasulyesi, odun talaşı ve kurutulmuş manyok talebinin artmaya devam edeceğini ve Rizhao Port Jurong'un gelecekteki gelişiminin beklenebileceğini belirtti.
Ancak kuzeyde Qingdao Limanı, güneyde Lianyungang Limanı ve kıyı şeridi boyunca bir düzineden fazla irili ufaklı liman bulunuyor Rizhao Limanı'nın lokasyon avantajı belli değil, daha da önemlisi rekabet gücü açısından dezavantajlı durumda. Rizhao Port Jurong için rekabet yoluyla iş ölçeğini genişletmek ve yeni iş alanları bulmak zor.
Ayrıca küresel ekonomideki ve ithalat talebindeki değişiklikler de belirsizliği beraberinde getirecek. Şirketin kendi piyasa değeri ve finansman ölçeği ile sınırlı olan Rizhao Port Jurong, çevredeki birçok liman arasındaki rekabette birinci sınıf bir liman olmak için hala uzun bir yol katetmektedir.
Neyse ki, Rizhao Port Jurong uzun zamandır "akıllı bir liman" inşa etmeyi ve modern bir limana dönüştürmeyi önerdi ve hem pratikte hem de felsefede benzerlerinin ortalama seviyesini aştı. Dijital ve akıllı dönüşümün hızla tamamlanmasının ardından, Rizhao Port Jurong'un gelecekte hinterland ekonomisinde önemli bir katılımcı olması bekleniyor.
Sonuç:
İşlemin ilk günündeki hisse senedi fiyatına göre Rizhao Port Jurong'un Hong Kong Borsası'nda listelenen limanların hisse senedi fiyatlarında şimdiden en üst sırada yer aldığını belirtmek gerekir. Rizhao Port Jurong'un hisse senedi fiyatının manipüle edildiğinden şüphelenildiğini görmek zor değil. Ve son iki işlem günündeki trajik düşüş, hisse senedi fiyatı değiştikten sonraki "getiri" olabilir.
Ancak, prospektüste de belirtildiği gibi, Rizhao Limanı Jurong'un finansmanı, şirketin gelecekteki ticari büyümeyi desteklemek için yeterli yanaşma kapasitesine sahip olmasını sağlamak için esas olarak iskele satın almak için kullanılacaktır. "Akıllı liman" dönüşümünde işletmelerin sürekli ilerlemesi ile Rizhao Port Jurong, yatırımcıların uzun vadeli ilgisini hak eden gelecekteki gelişim için geniş bir alana sahiptir.
Yazar: Li Zhangxiang
Editör: Li Yuqian
