Johnson & Johnson VS Pfizer: Hangi ilaç devi daha yüksek temettü getirisine sahip?
Özet: Johnson ve Johnson (Johnson) ve Pfizer (Pfizer), hissedarlara temettü ödeyen süper büyük sağlık sektörü hisseleridir. Ancak, farklı temettü getirileri ve temettü büyüme geçmişiyle iş modelleri farklıdır. Her iki şirket de oldukça karlı ve istikrarlı temettü payları olmasına rağmen, Johnson & Johnson daha iyi bir uzun vadeli hisse senedi gibi görünüyor.
Gerçekler, ilaç endüstrisinin riskten kaçınma geliri yatırımcıları için önemli bir yatırım alanı olduğunu kanıtlamıştır çünkü ilaç endüstrisi, ürünlerinin döngüsel olmayan doğası da dahil olmak üzere birçok olumlu faktörden faydalanmaktadır. Ekonomik gerileme dönemlerinde bile hastaların ilaçlara ihtiyacı var.
Bu sektördeki en büyük oyuncular, hem tedavi edici alanlarda hem de coğrafi konumlarda çeşitlenmiştir; bu, piyasadaki yalnızca birkaç ürüne daha fazla odaklanan daha küçük ilaç şirketlerine kıyasla, patent sorunları ve sorunların birinden geldiği anlamına gelir. Ülkedeki politikacıların tedavi fiyatlarını düşürme baskısı onlar üzerinde daha az etkiye sahip.
Bu yazımızda, piyasa değerine göre Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük iki ilaç şirketi olan Johnson & Johnson ve Pfizer hakkında daha fazla bilgi edineceğiz.
Bu hisse senetlerinin her ikisi de yüksek kaliteli temettü hisse senetleri. Johnson & Johnson temettü kralıdır, bu da şirketin kâr payını art arda 50 yıl boyunca her yıl artırdığı anlamına gelir. Temettü büyümesi yatırımcıları için bir ürün olan Temettü Krallarının tam listesini burada görebilirsiniz.
şirket Profili
Johnson & Johnson tamamen bir ilaç şirketi değildir Şirket, tıbbi cihazlar ve tüketim malları gibi diğer iki sektörde de faaliyet göstermektedir. Bununla birlikte, gelir yaratma ve karlılık açısından, şirketin ilaç bölümü, üç şirket içinde en önemlisidir. Johnson & Johnson 1887'de kuruldu. Merkezi New Brunswick, New Jersey'dedir.
Johnson & Johnson, 50 yıldan fazla bir süredir temettü payını her yıl artırmıştır.Ayrıca, Johnson & Johnson aaa olarak derecelendirilen halka açık iki hisse senedinden biridir ve diğeri Microsoft'tur. Uzun ve başarılı bir temettü büyümesi geçmişi, büyük ölçekli operasyonlar ve aşırı bilanço güvenliği Johnson & Johnson'ı temettü artışı yatırımcıları arasında en popüler hisse senedi haline getirdi.
Johnson & Johnson'ın mevcut piyasa değeri 365 milyar ABD doları olup, onu dünyanın en değerli ilaç şirketi yapmaktadır.
Pfizer tamamen bir ilaç şirketidir çünkü tüketici ürünleri veya tıbbi teknoloji gibi bitişik alanlarda faaliyet göstermez. Pfizer, 244 milyar ABD doları cari piyasa değeri ile Amerika Birleşik Devletleri'nde borsaya kayıtlı en büyük ikinci ilaç şirketidir. Pfizer 1849'da kuruldu ve Johnson & Johnson'dan daha uzun bir geçmişe sahip. Pfizer'in merkezi New York'tadır.
Şirket, 10 yıl önce temettü payını kesti çünkü Pfizer'in devasa Wyeth satın alması için nakit akışına ihtiyacı vardı. O zamandan beri, şirket temettü oranını düzenli olarak artırdı, ancak Johnson & Johnson'ın süper uzun temettü büyüme rekoruna sahip değil.
Yakın zamandaki performans ve büyüme beklentileri
Johnson & Johnson Pharmaceuticals, mevcut ölçeği açısından en önemli sektör ve şirketin en büyük büyüme itici gücüdür, çünkü göreli büyüme oranı üç sektör arasında açık ara en yüksek olanıdır.
İlaç sektörü, şirketin satışlarının yaklaşık yarısını oluşturuyor ve 2018 mali yılında% 12 oranında büyüdü. Buna karşılık, tüketim malları işinin ve tıbbi cihaz / tıbbi teknoloji işinin büyüme oranı% 2'nin biraz altındaydı.
En son çeyrekte Johnson & Johnson, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yalnızca% 1'lik bir artışla 20,4 milyar dolar gelir elde etti. Olumsuz döviz kuru değişiklikleri, Johnson & Johnson tarafından açıklanan gelir artış oranını olumsuz etkiledi. Şirketin dördüncü çeyrekte hisse başına kazancı 1,97 ABD dolarıydı; 2018'in tamamı için Johnson & Johnsonın hisse başına kazancı 8,18 ABD doları idi ve bu, bir önceki yılın hisse başına kazancından% 12 daha yüksekti.
Johnson & Johnson ileriye bakıldığında, hisse başına kazancını hisse başına% 12'den fazla artıramayabilir, ancak şirket yine de hisse başına sabit bir büyüme oranı elde edebilmelidir. Kârı artıran faktörlerden biri, şirketin ilaç işinin devam eden büyümesidir. Imbruvica ve Darzalex gibi onkoloji ilaçlarından elde edilen gelirler önemli bir oranda artmaya devam ediyor ve Crohn hastalığında Stelara gibi yeni ilaçlar da çekici bir oranda artıyor. Johnson & Johnson ayrıca büyük bir boru hattına sahiptir ve şu anda çok sayıda 37 Faz III çalışması yürütmektedir. Bu geç aşama çalışmalarının, Johnson & Johnson'ın ilaç bölümünün satışlarını artırmak için önümüzdeki birkaç yıl içinde yeni onaylar gerektirmesi muhtemeldir.
Tıbbi cihaz ve temel tüketici ürünleri işi çok fazla büyümeyecek, ancak daha yüksek satışlar (uluslararası pazar büyümeye devam ediyor) ve enflasyonun bir kombinasyonu yoluyla, bu sektörler biraz satış büyümesi sağlayabilmelidir. Aynı şey ileriye gitmek için de geçerli.
Analistler, hisse başına uzun vadeli kazancın Pfizer'in tahmininden biraz daha yüksek olan yaklaşık% 7,5 oranında artacağını tahmin ediyor. Satış büyümesi (esas olarak ilaç sektöründen), bazı işletme kaldıraçları ve bazı hisse senedi geri alımlarının bir kombinasyonu nedeniyle, Johnson & Johnson hisse başına kazancını gerçekten hisse başına% 7'den fazla bir oranda artırabilir.
Analistler, Pfizer'in büyüme oranının önümüzdeki birkaç yıl içinde biraz yavaşlayacağına inanıyor ve bu gerçekçi bir varsayım gibi görünüyor. Pfizer, son çeyrekte, geçen yılın aynı dönemine göre% 2 artışla 14 milyar dolar gelir elde etti. Bu nedenle, Pfizer'in yakın zamandaki büyüme oranı Johnson & Johnson'dan biraz daha hızlı, ancak ne yazık ki Pfizer, gelecekteki bazı patent kayıplarının etkisiyle mücadele etmek zorunda, bu nedenle büyüme oranı, önümüzdeki birkaç yıl içinde Johnson & Johnson'ın büyümesini aşmayabilir. hız.
Dördüncü çeyrekte, Pfizer'in hisse başına kazancı 0,64 ABD doları oldu ve bu geçen yılın aynı döneminde Pfizer'in hisse başına kazancından% 3 daha yüksekti.
Pfizer, 2019'da Amerika Birleşik Devletleri'ndeki münhasır hakların kaybedilmesi nedeniyle zarar görecek, ancak şirket uzun vadede hala bir miktar gelir artışı yaratmaya hevesli. Pfizer'in ayrıca geniş bir boru hattı vardır; şu anda 26 Faz 3 çalışması web sitesinde listelenmiştir. 2021-2025 döneminde Pfizer, münhasır operasyonlar nedeniyle büyük kayıplara maruz kalmayacak, bu da yeni ilaçların büyümesinin mevcut ilaçların büyük gelir kayıplarını telafi etmek zorunda kalmayacağı anlamına geliyor.
Bu nedenle, bu dönemde, Pfizer'in belirli bir kâr büyümesi elde etmesini sağlayacak şekilde gelir artışı mümkün görünmektedir. Pfizer ayrıca, hızlandırılmış bir hisse geri satın alma programı da dahil olmak üzere son yıllarda ve birkaç çeyrekte hisselerinin sayısını başarılı bir şekilde azaltmıştır. Şirket hisseleri geri almaya devam ederse, bu, önümüzdeki birkaç yıl içinde hisse başına büyümesini birkaç yüzde puanı artıracaktır.
Sonuç olarak, Johnson & Johnsonın büyüme beklentileri biraz daha iyi çünkü münhasırlık kaybı şirket için önemli bir faktör olmayacak, ancak Pfizer'in yeni ilaçlarının büyümesinin bir kısmını telafi edecekler. Johnson & Johnson'ın daha kapsamlı / derinlemesine araştırma sonrası araştırması da bir rol oynadı.
Temettü analizi
Daha önce de belirtildiği gibi, Johnson & Johnson iyi bir uzun vadeli temettü büyüme rekoruna sahiptir. Bununla birlikte, hangi hisse senedinin gelir odaklı yatırımcılar için daha çekici göründüğünü belirlemek için son temettü büyüme oranına, cari temettü getirisine ve bu iki şirketin temettülerinin güvenliğine de bakmalıyız.
Johnson & Johnson'ın 5 yıllık temettü büyüme oranının çok da farklı olmadığını görüyoruz. Johnson & Johnson, geçen yıl daha düşük bir temettü ödeme oranıyla temettü oranını daha hızlı artırdı, ancak Pfizer burada daha yüksek bir temettü getirisi sunuyor. Bu nedenle, temettü performansı açısından ikisinin net bir kazananları yok.
Pfizer, daha yüksek getiri nedeniyle acil gelir arayanlara daha uygun görünürken, Johnson & Johnson daha iyi uzun vadeli performansı ve daha düşük temettü ödeme oranı nedeniyle çok güvenli getiri hisseleri arayanlara daha uygun görünüyor. Daha avantajlıdır.
Değerleme ve beklenen getiri
Kazanç artışı ve cari temettü getirisi, hisse senedinin toplam getirisindeki faktörlerdir, ancak hisse senedini temsil eden makul değerlemeye göre mevcut değerleme de hissenin toplam getirisinde bir faktördür.
Johnson & Johnsonın cari işlem fiyatı, şirketin bu yılki yaklaşık 8,60 ABD doları olan hisse başına olası kazancına kıyasla 137 ABD dolarıdır ve şirketin fiyat-kazanç oranı yaklaşık 16 katıdır.
Johnson & Johnson'ın hisseleri, geçtiğimiz on yıl içinde 15-17'lik bir fiyat-kazanç oranında işlem görüyor, bu nedenle hisse senedi fiyatı, tarihsel değerleme aralığına göre işlem görüyor gibi görünüyor. Bu nedenle, Johnson & Johnson'ın hisselerinin önümüzdeki birkaç yıl içinde birden fazla genişlemeye veya sıkıştırmaya tabi olmayacağını varsaymak mantıklıdır.
Bu, toplam getirisinin mevcut% 2,6'lık temettü getirisini ve önümüzdeki birkaç yıl içinde şirketin hisse başına kazanç artışını içereceği anlamına geliyor. Analist fikir birliğinin doğru olduğunu ve Johnson & Johnsonın hisse başına kazancının gelecekte yılda% 7,4 artacağını varsaydığımızda, Johnson & Johnson önümüzdeki birkaç yıl içinde her yıl toplam getirinin yaklaşık% 10'unu elde edebilir.
Pfizer'in şu anki fiyat-kazanç oranı 42 $ olup, bu yılki hisse başına 2,90 $ olan beklenen kazancın 14,5 katına eşittir. Bu, Johnson & Johnson hisselerinin değerlemesinde bir indirim olduğu anlamına gelir. Pfizer'in mevcut değerini, son on yıldaki hisselerinin değerlemesiyle karşılaştırdığımızda, hisse senedi fiyatının bir şekilde yüksek olduğunu görüyoruz.
Pfizer'in kazanç katlarının 13-14 katına döneceğine ve bunun da Pfizer'in yıllık% 1 -% 2'lik getiri oranına neden olacağına inanıyoruz. Hisse başına kazancın yıllık% 6,9'luk artışı ve% 3,4'lük mevcut temettü getirisi hesaba katıldığında, Pfizer'in önümüzdeki yıl için toplam getirisi% 8-9'a ulaşabilir. Bu hiç de kötü bir anlaşma gibi görünmüyor, ancak Johnson & Johnson'ın yıllık toplam getirisi mevcut seviyelerden biraz daha yüksek olabilir gibi görünüyor.
Son düşünceler
İlaç endüstrisi, çekici görünen birçok yatırım şirketi içerir. Bize göre, hem Pfizer hem de Johnson (Johnson; Johnson) bu tür bir şirkete aittir çünkü gelecekte önemli miktarda toplam getiri elde edebilmeleri gerekir. Johnson & Johnson önümüzdeki birkaç yıl içinde biraz daha yüksek yıllık getiri elde edebilecek gibi görünüyor, ancak esas olarak değerlemesi burada adil görünürken, Pfizer'in hissesi gerçeğe uygun değer primine bakıyor.
Birinci sınıf bir bilanço, birden fazla sektörde geniş çeşitlilik, iyi bir uzun vadeli temettü büyüme rekoru ve şirketin münhasır hakların kaybına karşı daha az savunmasız olması gibi faktörler nedeniyle Johnson & Johnson daha çok benziyor Daha düşük riskli bir yatırımdır çünkü daha iyi bir genel getiri görünümünü daha düşük riskle birleştirir.
Johnson & Johnson'ın (Johnson; Johnson) Nisan ayında temettü oranını artırmasının muhtemel olduğunu, çünkü şirketin halihazırda 0,90 $ 'lık dört temettü ödemesi yaptığını da belirtmek gerekir. Pfizer, temettü payını yeni artırdı, bu nedenle yatırımcıların temettüyü tekrar artırmadan önce daha uzun süre beklemesi gerekecek. Sonuç olarak, bu iki hisse senedi, güçlü nakit akışları ve temettü getirileri nedeniyle cazip. Başka bir deyişle, çeşitlendirilmiş iş modeli ve uzun temettü büyüme geçmişi nedeniyle Johnson & Johnson şu anda daha uygun bir seçim gibi görünüyor.
Bu makale ABD Hisse Senedi Araştırma Derneği'nden
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
