Kurumsal tahvil ihlalleri için medya röportajlarını yanıtladıysam, lütfen doğru olup olmadığına karar verin
1. Geçmiş: 2016'dan beri, toplam 102 kredi temerrüt tahvili tahsis edilmemiş ve zamanında itfa edilmemiştir ve temerrüt ölçeği yaklaşık 58.994 milyar yuan'dır. Bunların arasında, varsayılan ölçeği 54.4 milyar yuan olan 65 bankalar arası şirket vardır;
Soru: Tahvil temerrüdünün nedenleri sizce nedir? Bu tür bir sorunun tekrar oluşmasını nasıl önleyebilirim?
Bunun ana nedeni, işletmelerin üretim ve işletme verimliliğinde düşüşe neden olan ekonomik gerilemedir; ayrıca, bazı tahvil çıkaran şirketler kendi endüstriyel yapılarını ayarlamamış, yeniden yapılandırmamış ve yükseltmiş, hatta körü körüne ölçeklerini genişletmiş, bu da tahvillerin vadesinde geri ödenmesini zorlaştırmıştır.
İlgili kurumsal tahvil ihraç denetim ve inceleme departmanları, tahvil ihracı için giriş eşiğini sıkı bir şekilde kontrol etmeli ve uygun şekilde yükseltmelidir; bu, tahvil ihracı için başvuran şirketlere risk uyarıları sağlar ve kurumsal tahvil temerrütlerini kaynaktan kontrol etmek için varlıklarını ve ödeme yeterliliğini tam olarak değerlendirir. meydana gelir.
2. Geçmiş: Dongbei Special Steel, geçen yıldan bu yana toplam 7,970 milyar ölçeğe sahip 11 tahvil için temerrüde düştü. 10 Temmuz 2017'de Dongbei Special Steel resmen mahkemeye bir iflas yeniden düzenleme planı taslağı sundu ve iflas yeniden yapılandırma sürecine girdi.
Soru: Bir şirket iflas ettikten sonra, tahvil temerrüdünden kim sorumlu olabilir?
Esnek ve farklılaştırılmış elden çıkarma ilkelerini uygulayın: 1. Hükümet, devlet geçmişi olan veya devlet tarafından "kapsanan" şirket tahvillerinin borçlarını ödeyebilir; 2. Şirket tahvillerinin iflasının temerrüdü ve yeniden yapılanma, yeni kurulmuş bir şirket veya holding şirketi tarafından kapatılabilir; 3 , İflas ve iflas şirket tahvillerinin temerrüdü normal iflas prosedürlerinden geçecektir.Yatırımcılar kayıpları kendileri üstlenmelidir, ancak hükümet insanları istikrara kavuşturmak ve yerel sosyal huzursuzluğu önlemek için iyi bir saptırma ve rahatlık işi yapmalıdır.
3. Geçmiş: Temerrüt tahvilleri temel olarak çelik, inşaat ve mühendislik ve inşaat malzemeleri gibi güçlü döngüsel kapasite fazlası olan endüstrilerde yoğunlaşmıştır.
Soru: Neden çelik ve inşaat malzemeleri gibi sektörlerde temerrüt ölçeğinin nispeten yüksek olduğunu düşünüyorsunuz?
Esas olarak bu iki sektördeki ciddi kapasite fazlası, endüstriyel yapının ayarlanmasındaki zorluk ve iş verimliliğindeki keskin düşüş nedeniyle ve piyasada kısa vadede iyileşme belirtileri görülmesi zor, bu süreç uzun ve sancılı bir süreç olacak.
4. Arka plan: 2016'nın başından bu yana, özel işletmelerin temerrüt oranı% 43,14 ve devlete ait işletmelerin temerrüt oranı% 29,41 ve tamamen yabancı sermayeli işletmelerin temerrüt oranı% 6,86'dır.
Soru: Özel teşebbüslerin yüksek temerrüt oranının arkasındaki sebep sizce nedir?
Özel işletmeler genellikle küçüktür ve piyasa risklerine direnme kabiliyetleri zayıftır; dahası, çoğu özel işletme yenilikçi girişimlerle meşguldür ve daha az tekel kontrolü alanına sahiptir, bu nedenle daha fazla piyasa istikrarsızlık riski faktöründen muzdariptirler ve tahvil temerrütleri kaçınılmazdır; Özellikle, bazı özel kuruluşların iyi niyet kavramlarını güçlendirmeleri gerekir.Bir tahvil temerrüdü ile karşı karşıya kaldıklarında, borçlarını geri ödemek için aktif olarak fon toplamaya çalışmazlar, ancak şirket tahvillerinin itibarını aşırı derecede düşüren borçtan kaçınmak için koşma veya saklambaç şeklini alırlar.
5. Geçmiş: Temerrüde düşen şirketler arasında Liaoning, 19 temerrüde düşen şirket ile en yüksek orana sahiptir ve onu Guangdong Eyaleti ve Shandong Eyaleti izlemektedir.
Soru: Tahvil temerrütleri ile iller arasındaki korelasyon sizce nedir? Çin'in bölgesel ekonomik kalkınmasıyla ilgisi nedir?
İki korelasyon var: Birincisi, ekonominin geri bir konumda olması ve imalat ve diğer ticari faaliyetlerin geleneksel faktörler tarafından büyük ölçüde engellenmesi veya kısıtlanması Bu, çoğunlukla Liaoning gibi modern işletme faaliyetlerinin canlılığından yoksun bazı eski endüstriyel üslerde ortaya çıkıyor. Biçim, işletmelerin geleneksel işletme kavramları köklüdür ve kısa vadede olumsuz durumu tersine çevirmek zordur.
Biri ekonomik olarak daha gelişmiş alanlar. Nispeten aktif endüstriyel imalat ve gelişen endüstriler nedeniyle, daha fazla küme var ve tahvil çıkaran şirketler daha fazla sorun yaşıyor. Bu alanlardaki şirketlerin çoğu ihracata yönelik ekonomilerdir ve uluslararası pazarın genel zayıflığından ve pazarın öngörülemeyen etkisinden daha fazla etkilenmektedir. Uluslararası ekonomik durumdaki düşüş karşısında, ilgili endüstrilerin etkisi daha büyük ve şirket tahvillerinin temerrüdü nispeten büyük görünüyor.
6. Şirket tahvillerinin katı itfa olgusu hakkında ne düşünüyorsunuz? Tahvil temerrütlerinin katı ödemesini makul bir şekilde nasıl kırabiliriz?
Katı itfa, aslında borç riskleriyle başa çıkmak için sorumsuz bir önlemdir. Hükümetin eylemlerini ve şirket eylemlerini birlikte kaçırır, bu ikisinin işlevlerini ve yetkilerini ayırt etmeye elverişli değildir, bu da hükümet ve işletmeler arasında tahvil fonlarına elverişli olmayan sorumsuzluğa ve yönetim karmaşasına yol açar Doğru yönetim, kolayca tahvil ihraç fonlarının verimsiz kullanımına ve sınırlı kaynakların israfına yol açabilir; aynı zamanda, vergi mükelleflerinin parasını boşa harcayan, kurumsal ataleti ve devlet yolsuzluğunu kolayca besleyebilen ve kurumsal kalkınmaya elverişli olmayan sorumsuz bir davranıştır.
Yani, hükümet tahvil çıkaran şirketleri, bilgi ifşasının şeffaflığını artırmaya, kamuoyunun şirketin statüko ve gelişme olasılıklarını bilmesine, dolandırıcılık ihracını önlemeye, yatırımcıların veya halkın kurumsal risk durumunu tam olarak anlamasına ve gerçekten "satıcılar sorumludur, alıcıların kendi riski altında" olduğunu anlamaya çağırıyor. "Ekolojik bağ varsayılan risk yanıt mekanizması.
