Elektronik bilgi endüstrisi hakkında derinlemesine rapor: elektronik endüstrisinin üç kilit noktasının analizi
(Rapor için lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'u ziyaret edin)
Salgının mevcut turunun sektörde önemli dalgalanmalara neden olduktan sonra, şirketin temel endüstri değerini belirleyen üç kilit noktayı analiz etmeye odaklanacağımıza inanıyoruz. 1. Yenilik eğilimleri: İnovasyon, elektronik endüstrisinin değerlemesini ve sürekli büyümesini belirleyen temel mantıktır. Bu inovasyon turu, tarihte ilk kez 5G güdümlü veri merkezleri, cep telefonları ve iletişimin rezonansa girmesidir. İnovasyonun ilerlemesi ve yoğunluğunun salgınla hiçbir ilgisi yoktur; 2. Orta vadeli arz ve talep: Küresel yarı iletken yatırımı, orta vadeli arz ve talep-talep ve sermaye harcamalarının temel değişkenlerine dikkat eder. Salgın, kısa vadeli talebi bir dereceye kadar kesintiye uğratacak, ancak orta vadedeki üç ana ihtiyaç esasen etkilenmeyecek. Sermaye harcamalarını bir kez daha erteleyen salgın nedeniyle, orta vadeli arz ve talep açığının büyümeye devam etmesi bekleniyor, özellikle yarı iletken endüstrisi, endüstriyel önemi ve otomatik üretim hatları nedeniyle salgından daha az etkilenecek; 3. Borsaya kayıtlı şirketlerin durumu : Salgın daha fazla artmadığı sürece, 5G cep telefonları bu yıl cep telefonu üreticileri için bir savaş alanı haline gelecek.Mart ayında cep telefonu satışlarının istikrar kazanması ve talebin planlanandan önce yoğun sezona girecek olan Q2'ye ertelenmesi bekleniyor. Endüstri zincirinin temel halkaları ciddi bir arz sıkıntısı yaşıyor Elektronik sektörünün bu yıl tam sipariş vermesi nedeniyle, Bahar Şenliği'ndeki faaliyet oranı, geçtiğimiz üç yıla göre arttı. Salgın, tedarik zincirinin zirvede yoğunlaşma eğilimini daha da şiddetlendirdi; borsada işlem gören şirketler, endişelerini iyileştirmek için kademeli olarak inşaatın resmi başlangıcına girdiler.
Arz tarafında, lider TSMC dışında küresel sermaye harcamaları henüz tam olarak başlatılmadı.Bu salgındaki bazı şirketlerin sermaye harcamalarını tekrar ertelemesini bekliyoruz. Orta vadeli arz ve talep açığının daha da genişlemesi ve orta vadeli patlamanın yükseliş eğilimini sürdürmesi bekleniyor! Fiyat artışlarına yer bırakan ilgili hedefler konusunda iyimser olduğumuzu yineleyin. Genel olarak, paketleme, test ve işçilik maliyetleri çip maliyetinde nispeten sabittir ve dökümhane fiyatı değişken bir maliyettir.Çip şirketinin güçlü pazarlık gücü varsa ve dökümhane fiyatını aşağıya aktarabiliyorsa, kar esnek olacaktır. Fiyat artışından daha büyük olacak!
Yerli ikame için tarihi fırsat açıldı. 2019'da resmi olarak tema konseptinden performansın gerçekleşmesine geçecek ve 2020'de hızlanmaya devam etmesi bekleniyor. Trendin aksine, yüksek kaliteli bir şirketin gerçek doğası ortaya çıkıyor. A-share yarı iletken şirketlerinin 19 yıllık sektör düşüş döngüsü boyunca beklentileri defalarca aşmasının temel nedeni, yüksek kaliteli hedeflerin yerli ikamesi ve yapısal iyileştirmeler kademeli olarak rapora yansıtılıyor. 2020'ye girerken, yerelleşmenin hızlanması ve endüstri döngüsünün yükselmesiyle birlikte, önde gelen A paylı yarı iletken şirketlerinin yüksek büyüme performanslarına devam etmesini bekliyoruz!
Tüketici elektroniğine yönelik orta vadeli talebin istikrar kazanması bekleniyor ve yenilik eğilimi değişmeden kalıyor. Q1 İşletme geliri, yıllık işletme gelirinin% 15 ila% 18'ini oluşturuyor ve karlar, genel olarak, ana şirkete atfedilebilen yıllık net kârın% 12 ila% 15'ini oluşturuyor. Yılın ilk yarısı, genellikle tüketici elektroniği şirketleri için geleneksel sezon dışıdır, bu nedenle kısa vadeli talep Değişikliklerin tüketici elektroniği şirketleri üzerindeki etkisi sınırlıdır.
Panel endüstrisi tersine döndü ve ikmal talebi başladı. Salgının kısa vadeli panel talebi üzerinde çok az etkisinin olacağına inanıyoruz ve 2020'de talep artışının artması bekleniyor. Talep yönünden bakıldığında, küresel bir endüstriyel zincir olarak, panel satışları küresel TV satışlarının yaklaşık% 20-30'unu oluşturuyor.Salgın sadece iç talebi bir çeyrekte etkiliyor ve talep 2. çeyrekte üçüncü çeyrekte toparlanabilir ve tüm yıl için talep baskısı güçlü değil .
TWS, akıllı saatler ve AR / VR endüstri zinciri dahil olmak üzere yarı iletken, optik ve giyilebilir alanlardaki yatırım fırsatlarına dikkat edilmesi önerilir.
Yarı iletken: istikrarlı çalışma, ertelenmiş talep, orta vadeli arz ve talep açığının artması bekleniyor
Elektronik endüstrisinin değerleme düzeyini ve büyümesini belirlemenin özünün teknolojik inovasyonda olduğunu vurgulamaya devam ediyoruz. Bu inovasyon döngüsü 5G odaklı cep telefonlarının, Nesnelerin İnterneti, iletişim altyapısı ve veri merkezi endüstrilerinin rezonansına dayanmaktadır. Orta ve uzun vadede salgın faktörler yalnızca kısa vadeli arza neden olacaktır. Rahatsızlıklar ve ertelenen talep. Arz ve talep açısından, orta vadede elektronik, iletişim ve veri merkezlerinin üç büyük talebi esasen etkilenmeyecek ve kısa vadeli tüketici talebi ertelenecektir; arz tarafında, önde gelen TSMC dışında küresel sermaye harcamaları henüz tam olarak başlatılmamıştır. Bu salgında bazı şirketlerin olmasını bekliyoruz. Sermaye harcamaları yeniden ertelenecek, orta vadede arz ve talep açığının daha da artması ve orta vadeli refahın yükseliş eğilimini sürdürmesi bekleniyor!
Fabrikanın çalışması istikrarlıydı ve tasarım şirketi birbiri ardına çalışmaya devam etti.
Yarı iletken şirket operasyonları açısından bakıldığında, wafer dökümhanelerinin yüksek oranda otomatikleştirilmiş yapısı ve çip tasarım şirketlerinin varlık-hafif doğası nedeniyle, genel tedarik tarafının salgından daha az etkileneceğine inanıyoruz. Son endüstri takibimiz, yerel dökümhane lideri SMIC'in Bahar Şenliği sırasında normal şekilde çalıştığını ve TSMC'nin anakara fabrikalarının iç operasyonlarının kesintiye uğramadığını tespit etti.Büyük dökümhanelerin çalışanları her zamanki gibi görev başında, üretim sorunsuz ilerliyor ve tedarik tarafı garantilidir.
IC tasarım şirketleri, kendi endüstri özellikleri nedeniyle (hafif varlıklar, tasarımcılar yerleşim tasarımı için EDA araçlarını kullanır) tamamen uzak ofis koşullarıyla donatılmıştır ve Weir hisseleri ve Goodix gibi bazı önde gelen şirketlerin de denizaşırı tasarım ekipleri vardır. Bağlantılar salgın nedeniyle çok sınırlıdır, ancak lojistik ve nakliye bağlantılarındaki sınırlamalar ve darboğazlar kısa vadeli teslimatı etkileyebilir.
Geçmişi bir ayna olarak kullanarak, büyük küresel dökümhaneler TSMC, SMIC, UMC, vb. Gözden geçirdik ve 2003 yılı civarında işletme performanslarını gözden geçirdik. 2003 yılının ilk yarısındaki SARS döneminde, TSMC, SMIC, UMC ve dünyanın gelişmiş beş gofret fabrikalarının hepsinin normal düşük ve yoğun sezonların özelliklerini gösterdiği görülebilir (Q1 ortalama kapasite kullanımı% 78, Q2 ortalama kapasite kullanımı% 91) Önemli bir anormallik yoktu.
Ve o sırada gofret fabrikaları yeni bir genişleme döngüsünde olduğundan, kapasite kullanımı ve gofret sevkiyatları açısından, 2003 yılında 2002 bazında önemli bir artış oldu! Tek bir çeyrekte ortalama kapasite kullanım oranı 2002'de% 66-% 77'den 2003'te% 78-97'ye yükseldi ve tek çeyreklik gofret sevkiyatı seviyesi 2002 başındaki 600.000'den 2003'ün sonunda yaklaşık 1 milyona çıktı. levha.
03 TSMC'nin SARS sırasında salgın önleme tedbirleri: Salgın bölgesinden işe dönüş 14 gün boyunca kendi kendini izole etmeyi gerektirir; departman çalışanları ve mühendislerin sıcaklık kayıt listesinin günlük kaydı; fabrika ve üretim departmanları farklı alanlara ayrılmıştır; dahili düzenli toplantılar ve yönetim personeli iki ekibe ayrılmıştır vb.
2003 yılında TSMC, UMC ve dünyanın gelişmiş üretim kapasitesinin büyük bir kısmının hala Tayvan, Çin'de bulunuyordu. Anakara fabrikasının sürekli olarak tamamlanması ve küresel elektronik terminal montaj endüstrisi zincirinin 2003 yılına göre değişmesiyle birlikte, hiçbir Gofret üretim kapasitesinde veya yarı iletken bileşen tüketiminde bir sıçrama olup olmadığına bakılmaksızın, 2003'teki duruma göre kesinti sınırlamaları olacaktır. Bununla birlikte, 2003 yılında şirketin önde gelen dökümhane şirketi olan SMIC'in normal operasyonları, hızlı büyümesi ve son işletim beyanlarına bakılırsa, katı koruma önlemleri altında, yüksek seviyelerde otomatik üretime sahip dökümhanelerin hala mevcut salgın durumunda olduğuna inanıyoruz. Normal operasyonları ve üretimi sürdürmeye devam edebilme.
Paketleme ve test etme: Kısa vadeli etki refahı ve ev içi ikame mantığını değiştirmez
Kısa vadeli etki sınırlıdır ve paketleme ve test endüstrisinin refahı değişmeden kalır
İlk çeyrek, nispeten düşük bir gelir ve kâr payı ile geleneksel bir sezon dışıdır. Ambalaj ve test endüstrisi, 2014'ten bu yana ilk çeyrekte işletme gelirinin yaklaşık% 22'sini ve ana net kârının yaklaşık% 22'sini oluşturmuştur. Paketleme ve test etme endüstrisi mevsimseldir. İlk çeyrek geleneksel bir sezon dışıdır ve çalışma günü sayısı nispeten azdır. İlk çeyreğin gelir ve kâr payı, tüm yıl içindeki en düşük seviyededir.
Kısa vadeli salgından etkilenen ilk çeyrekte kar belli bir ölçüde etkilenecek, ilk çeyrekteki kar düşüşü% 50 ise buna karşılık gelen yıllık karın yaklaşık% 10 azalması bekleniyor. Bunun tek seferlik bir etki olduğunu ve 2. / 3. çeyrekte gecikmiş bir talep toparlanmasının olabileceğini göz önünde bulundurarak, 2020'de kısa vadeli kar beklentileri üzerindeki etkinin% 10'u geçmeyeceğini ve 2. çeyrekteki sezon dışı iyileşmeyi ve 3. çeyrekteki yoğun sezon kullanım oranını iyileştirmeye yardımcı olacağını tahmin ediyoruz. Desteklemek.
Paketleme ve test kapasitesi salgından etkilenir ve endüstri zincirinde bir darboğaz haline gelebilir. Yarı iletken endüstri zincirinde, yukarı akış fabrikası ekipmanı tüm yıl boyunca açıktır ve bant çıkışı devam eder; aşağı akış IC tasarım çalışanlarının sayısı nispeten azdır ve çalışmaya devam etme nispeten karmaşık değildir. Terminal talebi ortadan kalkmadı. Tüketici elektroniği, iletişim ve veri merkezi gibi üç ana sektörde, iletişim ve veri merkezi talebi salgından nispeten etkilenmez. Akıllı telefonlar, kısa bir düşüşün ardından yenileme ve toparlanma ile karşı karşıya kalabilir ve çalışan sayısı nispeten büyük olacaktır. Test endüstrisi zinciri, endüstri zincirinin darboğazı haline gelebilir.
İşe yeniden başlama düzenli bir şekilde ilerliyor ve endüstri hızla büyüyor. İstatistiksel bilgilerimize göre, Changjiang Electronics Technology, Huatian Technology ve Tongfu Microelectronics gibi paketleme ve test tesisleri yerel hükümet düzenlemelerine göre 2.10 tarihinde resmen çalışmaya başlayacak. Yüksek endüstri refahı nedeniyle, her fabrikadaki bazı çalışanlar fazla mesai yapmaya devam ediyor. Jingfang Teknoloji'nin üretim hattında tatil geçirmemesi nedeniyle işe yeniden başlama sıkıntısı yaşanmadı.Tatil boyunca fabrika ve çalışanların yönetimini güvenli üretim sağlamak için gerektiği kadar güçlendirdi.
Paketleme ve test tesislerinin sermaye harcamaları hızlanıyor. Paketleme ve test tesisleri müreffeh ve Changjiang Electronics Technology'nin 2020'deki ana sermaye harcama yatırım planının hızı öncekinden daha hızlı. Tüm yıl için en az 3 milyar olması bekleniyor ve bunun 1,43 milyarının kilit müşteriler için olması bekleniyor. Tongfu Microelectronics ayrıca büyük müşterilere yatırım yapacak. Huatian'ın Xi'an fabrikasının kullanım oranı nispeten yüksek ve 2020'de Nanjing fabrikasında seri üretimi kademeli olarak teşvik etmeyi planlıyor. Jingfang Technology, fazladan 1,4 milyar yuan ihraç etti ve 12 inçlik bir TSV'ye yatırım yaptı ve üretim kapasitesinin hızla artması bekleniyor. Salgın nakliye, ekipman girişi ve yeni çalışanların işe alınmasını etkiliyorsa, paketleme ve test sürecindeki kapasite darboğazı ortaya çıkabilir ve refah daha da artacaktır.
Paketleme ve test endüstrisindeki iki yerli ikame mantığının ve endüstri döngüsü geri kazanımının değişmeden kaldığını yineleyin.
2019'un ikinci yarısından itibaren paketleme ve test sektörlerini yoğun bir şekilde tavsiye ettik. Yerli ikame payındaki artış ve endüstri döngüsünün geri kazanımı çift tıklama ve paketleme ve test sektörü yükselişte. 19Ç3 geliri kademeli olarak onarıldı. Gelecekte kar elde etmesi ve orta vadede büyük ölçekli fırsatlar getirmesi bekleniyor. Changjiang Electronics Technology, Tongfu Microelectronics ve Çin'i önermeye devam edin Gökyüzü Teknolojisi, Jingfang Teknolojisi.
Changjiang Electronics Technology, Tongfu Microelectronics ve Huatian Technology'nin üç büyük paketleme ve test tesisi,% 20'den fazla küresel pazar payına sahiptir ve küresel olarak rekabetçidirler. Uzun vadeli perspektif, orta vadeli endüstriyel yatırım fırsatları ile nispeten olgunlaşmıştır. Paketleme ve test etme, güçlü varlık özelliklerine sahiptir ve kapasite kullanımı karlılığın anahtarıdır. Döngü yükseldiğinde, denge noktasını geçtikten sonra daha yüksek kar esnekliğine sahip olur ve talep ile üretim kapasitesi arasındaki çelişki de yerel fiyat artışlarına yol açacaktır.
Huawei / HiSilicon'ın yerel tedarik zincirini, yerel dökümhaneyi, paketleme ve test etmeyi ve destekleyici ekipman ve malzeme şirketlerini yeniden şekillendirmesinin mevcut arka planı altında, tarihi geliştirme fırsatlarından tam anlamıyla yararlanmaları ve bunları başlatmaları beklendiğine inanıyoruz! HiSiliconın paketleme ve test için küresel talebi nispeten büyüktür ve nispeten yüksek bir büyüme oranını korur.
HiSilicon şu anda Tayvan'da paketleme ve test etmeye odaklanıyor ve gelecekte kademeli olarak anakaraya kaymasını bekliyoruz.
Sermaye harcamaları henüz tam olarak başlatılmadı ve arz ile talep arasındaki uçurumun daha da genişlemesi bekleniyor
Önde gelen TSMC dışında küresel sermaye harcamaları henüz tam olarak başlatılmadı.Bazı firmaların bu salgında sermaye harcamalarını tekrar ertelemesini bekliyoruz.Orta vadeli arz ve talep açığının daha da genişlemesi ve orta vadeli refahın artmaya devam etmesi bekleniyor!
Ayrıca, 2003 yılında SARS öncesi ve sonrası küresel gofret dökümhanelerinin sermaye harcamalarını da gözden geçirdik. 2003 yılının ilk çeyreğinde salgının patlak vermesi nedeniyle, küresel gofret dökümhanesi ücret maliyetleri iki çeyrekte keskin bir düşüş yaşadı TSMC ve SMIC genişledi. Üretim planları yavaşladı (bunların arasında, TSMCnin Songjiangdaki 8 inçlik tesisinin inşası ertelendi), ancak salgın hafifledikten sonra sermaye harcamaları hızla artmaya başladı.
Sermaye harcaması, inovasyon döngüsünün önde gelen göstergesidir. TSMCnin 20 yıllık büyümesini gözden geçiriyoruz ve her tur sermaye harcaması, iki ila üç yıllık önemli yüksek büyümenin ardından önemli ölçüde arttı. Tarihsel olarak, TSMC sermaye harcamalarında her 10 yılda bir artış gördü.Önceden, 99 ~ 01 ve 10 ~ 11 idi ve her sermaye harcamasının önemli ölçüde artmasından sonraki 2-3 yıllık bileşik gelir büyüme oranı, diğer yıllarınkini önemli ölçüde aşacaktı. 2009-11'i örnek olarak ele alırsak, sermaye harcamaları 2009'da 2,7 milyar ABD dolarından 6-9 milyar ABD dolarına sıçradı ve o zamandan bu yana yüksek bir seviyede kaldı Buna karşılık, 28 nm süreci, endüstrinin sürekli yüksek büyüme elde etmesini sağlamak için ilk olarak 2011'de tanıtıldı. Bu 7nm / 5nm EUV turu aynı zamanda önemli bir süreç düğümüdür. AI / HPC / 5G / IoT ve diğer uygulamaların patlamasıyla karşı karşıya kalan TSMC'nin sermaye harcamaları, 2018'de 10,5 milyar ABD dolarından 2020'de 14,9 milyar ABD dolarına bir kez daha ileri bir sıçrama artışına girdi. Bu yıl yüksek seviyeyi korumaya devam edecek.
Şu anda, küresel liderler Foundry ve IDM'nin rehberliğinde, dökümhane IDM fabrikasından önce genişlemeye başladı ve sermaye harcamaları henüz tam olarak başlatılmadı. TSMC'nin ardından SMIC, AMAT gibi üreticilerden ekipman satın almak ve üretim kapasitesini aktif olarak genişletmek için bir duyuru yayınladı. Ancak, depolama, analog, radyo frekansı ve güç gibi IDM satıcıları için sermaye harcaması seviyesi henüz yukarı doğru ayarlanmadı.
Bazı bileşenlerin envanter seviyeleri yerinde ayarlandı ve niş ürünler toparlanmaya yol açtı. Hynix'in mali rapor verilerine göre, 19'un sonunda NAND Flash envanteri 4-5 haftalık bir seviyeye sabitlendi ve DRAM envanteri de 19Ç3'teki yaklaşık 5 hafta seviyesinden yaklaşık 4 haftaya düştü. Sektör takibimize göre, niş ürünler, ana akım depolama ürünlerinden önce dibe vurdu ve bazıları fiyat artışları gördü. Bunların arasında, 2D SLC NAND ilk olarak dibe vurdu.Genel sıra: 2D SLC NAND Flash NOR Flash 3D NAND Flash DRAM.
Örnek olarak niş ürün NOR Flash'ı ele alırsak, endüstri trendi açıktır.TWS kulaklıkları, saat bilezikleri, akıllı sayaçlar ve 5G baz istasyonlarını içeren artan yeni talebin mevcut yeni kapasiteyi büyük ölçüde aşacağı ve arz ve talep makası altında fiyat artışının mümkün olması beklenmektedir. Daha fazla sürdürülebilirlik. Bu fiyat artışları ile 17 yıl arasındaki en büyük fark, 17 yılda Micron ve Cypress'in piyasaya sürülmesinin arz tarafında darbeli bir düşüşe neden olması ve fiyat artışına neden olmasıdır.Bu fiyat artışının özü, giyilebilir cihazlara olan talebin giyilebilir cihazların patlayıcı hacmi tarafından yönlendirilmesidir. Önümüzdeki iki yıl içinde hala süper hızlı büyümeyi sürdürebiliriz. Akıllı sayaç kapasitesinin 20 yıl içinde yükseltilmesiyle temsil edilen Nesnelerin İnternetinin yeniliğinin X faktörü olması bekleniyor!
IC INSIGHTS, DRAM CAPEX'in 2019'da% 28 düşeceğini tahmin ediyor. Samsung, Hynix ve Micron'un son mali raporlarından, 20 yıl içinde bellek yongası alanında temkinli sermaye harcamalarını sürdürmeye devam edeceğiz:
Ö Samsung: Yıllık sermaye harcama planı esnek bir şekilde yönetilecek, ekipman harcamalarının oranı azalacak ve altyapı inşaatının oranı artacaktır;
Ö Hynix: Şirket, 2019'daki sermaye harcamalarının 2018'e kıyasla çok daha düşük olmasını ve ekipman yatırımının yıllık bazda yaklaşık% 40 oranında düşmesini bekliyor;
Ö Mikron: 9 milyar ABD dolarına (başlangıçta 9-99,5 milyar ABD doları) düşürüldü ve esas olarak genişleme için değil, süreç geçişi ve temiz oda için kullanılıyor;
Ertelenmiş sermaye harcamaları arka planındaki orta vadeli arz ve talep açığının daha da genişlemesinin beklendiğine ve orta vadeli refahın yükseliş eğilimini sürdürmesinin beklendiğine inanıyoruz, ilgili hedefler konusunda iyimser olduğumuzu ve fiyat artışlarına yer bıraktığımızı yineliyoruz. Genel olarak, çip maliyetindeki paketleme, test, işçilik ve diğer maliyetlerin maliyeti nispeten sabittir ve dökümhane fiyatı değişken bir maliyettir.Çip şirketinin güçlü pazarlık gücü varsa ve dökümhane fiyatını aşağıya aktarabiliyorsa, kar esnek olacaktır. Fiyat artışından daha büyük olacak!
Yerli ikame penceresi yeni açıldı ve 20 yılda hızlanmaya devam ediyor
Yerli ikame için tarihi fırsat açıldı ve 2019'da resmi olarak tema konseptinden performansa geçecek. 2020'nin hızlanmaya devam etmesi bekleniyor. Trendin aksine, yüksek kaliteli bir şirketin gerçek doğası ortaya çıkıyor. A-share yarı iletken şirketlerinin 19 yıllık sektör düşüş döngüsü boyunca beklentileri defalarca aşmasının temel nedeni, yüksek kaliteli hedeflerin yerli ikamesi ve yapısal iyileştirmeler raporda kademeli olarak gerçekleştiriliyor. 2020'ye girerken, yerelleşmenin hızlanması ve endüstri döngüsünün yükselmesiyle birlikte, önde gelen A paylı yarı iletken şirketlerinin yüksek büyüme performanslarına devam etmesini bekliyoruz!
Huawei'nin yerel tedarik zincirini yeniden şekillendirme sürecine girmesini bekliyoruz. Şu anda endüstri, büyük ölçüde fayda sağlamaya başlayan OEM, paketleme, test ve destekleyici ekipman ve malzemeleri takip ediyor.
Yerli ikamenin ilerlemesine bakılırsa, Huaweinin A-olmayan oranı giderek arttı . Dijital alan, HiSilicon'ın kendi yeteneklerine dayanır ve değiştirme hızı, kendi kendine araştırma gücü arttıktan sonra daha hızlı olacaktır. Analog alanda da katkıda bulunabilecek çok sayıda kaliteli şirket vardır ve RF ve depolama bağlantılarının yerel payı giderek artmıştır.
Huawei, son altı ayda yerli üreticilere desteğini artırdı. Huawei tedarikçi nitelikleri konusunda çok katı. Geçmişte birçok bileşen sektördeki ilk üç parça değildi. Huawei temelde tedarikçilere işbirliği yapma fırsatı vermedi. Bununla birlikte, geçen yılki sektör takibine dayalı olarak Huawei, potansiyel yerel tedarikçiler için sertifika koşullarını önemli ölçüde serbestleştirdi.
2019'da Huawei'nin öncülük ettiği yerli ikamenin yeni başladığına ve 19Ç2'nin başlangıcının kademeli olarak gelir ve kar üzerinde önemli bir etkiye sahip olacağına inanıyoruz. 2020'de, ilgili şirketlerin yerli ikame oranı önemli ölçüde artmaya devam edecek. Yurtiçi güç yönetimi analog IC lideri Si Lijie'nin bakış açısına göre, Huawei tarafından temsil edilen terminal lideri, Mayıs'tan Haziran'a kadar yurt içi ikameyi şiddetle teşvik etse de, 19 Eylül'de kademeli olarak görünmeye başladığı borsa şirketlerinin gelirlerine yansıdı. Bir önceki aya göre büyüme hızlandı ve bu eğilim yoğunlaştı.Yıllık büyüme oranı 19 Eylül'deki% 20'den 19 Aralık'ta% 74'e çıktı!
Tüketici elektroniği: orta vadeli talebin istikrar kazanması bekleniyor, inovasyon eğilimleri değişmeden kalıyor
Şubat ayındaki yurt içi cep telefonu sevkiyatlarının oranı düşük ve Mart ayında istikrar kazanması bekleniyor.
Pazar araştırma ajansı Canalys'in verilerine göre, Çin'in akıllı telefon sevkiyatları 2019'da 369 milyon adet oldu ve geçen yıla göre yıllık% 7 düşüş gösterdi. Huawei haricinde, beş büyük üreticinin tümü farklı derecelerde reddetti. Xiaomi ve Apple,% 21'i aşarak önemli ölçüde düştü. Huawei, 2019'da 142 milyon akıllı telefon satarak 2018'deki% 26,5'lik pazar payından% 38,5'e yükseldi. OPPO, vivo, Xiaomi ve Apple, sırasıyla ikinci ila beşinci sevkiyat sıralamasında yer alıyor. İlk beş akıllı telefon markası, pazar payının% 91,3'ünü oluşturdu ve pazar, en iyi üreticiler üzerinde yoğunlaştı.
Çin Bilgi ve İletişim Teknolojileri Akademisi tarafından yayınlanan bir rapora göre, Aralık 2019'da yurt içi akıllı telefon gönderileri yıllık% 14,7 düşüşle 30,44 milyon adet oldu. Çinin son beş yıldaki Ocak ve Şubat aylarındaki yurt içi cep telefonu gönderilerini örnek olarak seçtik. Karşılaştırma yaparak, her yıl Ocak ayında yapılan sevkiyatların temelde yıllık sevkiyatların% 9 ila% 10'unu oluşturduğunu gördük. Şubat ayındaki sevkiyatlar temelde yıllık sevkiyatların% 4 ila% 5'ini oluşturuyordu. Salgından etkilenen Şubat ayındaki cep telefonu gönderileri bir ölçüde etkilenebilir, ancak Şubat'ın kendisi yıllık satış hacmi olduğu için. Sezon dışı dönemin yıllık sevkiyatlar üzerinde çok az etkisi var ve salgın kontrol altına alındığında Mart ayında terminal talebinin istikrar kazanmasının beklendiğine inanıyoruz.
Yılın ilk yarısı, sınırlı etkiye sahip tüketici elektroniği için geleneksel sezon dışıdır.
Örnek olarak 12 tüketici elektroniği şirketini seçtik. Karşılaştırma yaparak, ilk çeyrekteki faaliyet gelirinin genellikle yıllık işletme gelirinin% 15 ila% 18'ini oluşturduğunu gördük.İlk çeyrekteki kar, genel olarak ana şirkete atfedilen net kârın tüm yıl boyunca% 12'sidir. % ~% 15. Yılın ilk yarısı genellikle tüketici elektroniği şirketleri için geleneksel sezon dışıdır, bu nedenle kısa vadeli talep değişikliklerinin tüketici elektroniği şirketleri üzerinde sınırlı etkisi vardır.
Appleın ilk çeyrekteki talebi ertelendi ve Samsungun yurt içi satışları nispeten düşük bir orana sahipti
IDC'nin en son raporuna göre, 2019'un dördüncü çeyreğinde küresel akıllı telefon sevkiyatları, yıllık% 1,1'lik düşüşle 368,8 milyon adet oldu. 2019 yılının tamamı için Samsung, Huawei, Apple, Xiaomi ve OPPO, sırasıyla 296 milyon, 241 milyon, 191 milyon, 126 milyon ve 114 milyon adetlik sevkiyatlarla ilk beşte yer aldı. Yıldan yıla büyüme sırasıyla% 1,2 /% 16,8 / -% 8,5 /% 5,5 /% 0,9. Şu anda küresel akıllı telefonlar borsada. 19 yılın ikinci yarısında 5G ticarileştirmenin başlamasıyla akıllı telefonların yeni bir büyümeye yol açması bekleniyor.
Öte yandan, 2016 ~ 2019 yılının ilk çeyreğinde Appleın Çindeki cep telefonu gönderileri, tüm yıl boyunca Appleın cep telefonu gönderilerinin% 22 /% 23 /% 27 /% 23ünü oluşturuyordu. Genel olarak konuşursak, bir veya iki Çeyrek genel olarak tüketici elektroniği için sezon dışı ... Salgın kontrol altına alındığında, ilk çeyrekte talep üzerindeki etkinin ikinci çeyrekten itibaren toparlanması bekleniyor. Makine değiştirme talebinin geciktiğine inanıyoruz, bu da Apple'ın yılın ikinci yarısındaki yeni makine piyasaya sürülmesi ve satışları için kötü bir şey değil.
Samsungun gönderi yapısı ağırlıklı olarak denizaşırıdır. 2019'un üçüncü çeyreğini örnek olarak ele alırsak, Çin'in gönderileri yalnızca% 1'e tekabül etti. Bu nedenle salgının Samsung'un cep telefonu gönderileri üzerindeki etkisi sınırlıdır. Tekrarlıyoruz. Samsung'un daha büyük bir gelir oranına sahip ilgili konuları konusunda iyimseriz.
Panel: Sektör tersine dönüyor ve ikmal talebi başladı
Panel endüstrisi yüksek düzeyde otomasyona sahiptir ve Wuhan üretim hattı yıl boyunca açıktır.
Wuhan, Çin'deki en önemli panel şehirlerinden biridir.BOE, China Star Optoelectronics ve Shenzhen Tianma'nın Wuhan'da panel fabrikaları vardır. Wuhan'ın panel üretim hattı, üretim hatlarının ve teknik kategorilerin nispeten eksiksiz bir dağılımına sahiptir ve çok çeşitli aşağı akış uygulamalarını kapsar. Envanter açısından, Wuhan Tianmanın 4,5 nesil serisi profesyonel ekranlara yöneliktir ve Wuhanın Tianmanın 6 nesil serisi ve China Star Optoelectronics T3ü ise esas olarak akıllı telefonlara yöneliktir. Artışlar açısından, BOE B17 TV içindir ve China Star Optoelectronics T4 akıllı telefonlar içindir.
Mevcut ekipman dinlenmedi ve üretim hattı normal çalışmasını sürdürdü. Panel endüstrisi yıl boyunca yüksek düzeyde otomasyon, tozsuz atölyeler ve üretim hattı ekipmanına sahiptir.Wuhan salgını, malzemeler ve sevkiyatlar gibi nakliye davranışlarına kısıtlamalar getirdi ve tedarik zinciri üreticilerinin yukarı ve aşağı yönde yeniden başlamasını geciktirdi. Tatil öncesi normal stoklama davranışı nedeniyle, çalışmaya devam etmenin bir hafta ertelenmesi panel üretim hattının üretimini ve çalışmasını etkilemeyecektir. Fabrikaya giren yeni ekipmanların yavaşlaması nedeniyle, üretimi hızlandırmak için üretim hattının uygun şekilde ertelenmesi bekleniyor.
2020'de yeni eklenen kapasite, temelde 2019'da artan üretim hattından ve 2020'de yeni açılan üretim hattından kaynaklanıyor. Wuhan BOE B17, en büyük artışa sahip üretim hattı ve tedarik tarafındaki yükselişin yavaşlaması bekleniyor. 2019'da ana tırmanma üretim hatları arasında 11. nesil Huaxing Optoelectronics T6 ve 8.6 nesil Huike Chuzhou yer alıyor. 2020'deki yeni üretim hatları esas olarak BOE B1710.5 nesli ve Huike Mianyang 8.6 nesli. Deterministic Sharp Guangzhou Zengcheng 10.5 nesil hattı. Toplam artış yaklaşık% 10,5'tir. Bu hesaplama, üreticilerin üretimi kontrol ederek gerçek kapasite kullanım oranını azaltabileceklerini göz ardı etmeyi varsayar.
Sektör yargılarına göre, Güney Korenin LCD endüstrisinden çekilmesi stratejik bir davranıştır. Samsungun QD-OLED ticarileştirmesini teşvik etmesi ve LGD stratejik ayarlamaları P7 ve P8 fabrikaları yüksek olasılıklı olaylardır ve sektör eğilimi açıktır. Bununla birlikte, Güney Koreli üreticiler, 2020 ve sonrasında kapasite ayarlamaları için henüz planlar vermediler, bu nedenle 2020'de arzdaki azalmayı belirli varsayımlara dayanarak tahmin etmek gerekiyor. Bu senaryoda, Güney Kore'nin üretim kapasitesini gelecek yıl ortalama yarı yarıya düşüreceğini varsayıyoruz (belirli varsayımlar için aşağıdaki tabloya bakın) ve bu, önümüzdeki yıl toplam arzın yaklaşık% 6,5'ini oluşturacak.
Kısa vadeli talep etkisi daha az ve 2020'de talep büyüme oranının artması bekleniyor. Talep yönünden bakıldığında, küresel bir endüstriyel zincir olarak, panel satışları küresel TV satışlarının yaklaşık% 20-30'unu oluşturuyor.Salgın sadece iç talebi bir çeyrekte etkiliyor ve talep 2. Çeyrek ~ 3. Çeyrekte toparlanabilir ve yıl boyunca talep üzerinde çok az baskı var. . Televizyon satışları açıkça döngüseldir ve çift yıllardaki büyüme oranı genellikle tek yıllara göre daha güçlüdür. 2019'daki zayıf TV talebi temelinde, 2020 talebindeki yeni parlak nokta, Yaz Olimpiyatları ve Şampiyonlar Ligi'nden geliyor.
İlk çeyrek geleneksel sezon dışıdır ve sektördeki patlama döngüsü daha önemli bir faktördür
İlk çeyrek, teşhir panelleri için geleneksel düşük sezon ... Genel olarak, ilk çeyrekteki teşhir alanı sevkiyatları yaklaşık% 22-24 oranında gerçekleşti. Uygulama açısından, büyük boyutlu alanın yaklaşık% 80'ini oluşturan TV panelleri, 2011'den 2018'in ilk çeyreğine kadar sevkiyat alanının% 23'ünü oluşturdu. Üreticiler açısından, BOE'nin 2016'dan 2018'in ilk çeyreğine kadar olan sevkiyat alanı yaklaşık% 22, China Star Optoelectronics'in 2016'dan 2018'in ilk çeyreğine kadar olan sevkiyat alanı yaklaşık% 23'tü.
Sektörün ilk çeyreğinin düşük bir sezon olduğunu ve performansın temel faktörünün endüstri döngü faktörü olduğunu gösteriyor. BOE, TCL Group ve Shenzhen Tianma, ilk çeyrekte işletme gelirinin% 22'sini oluşturdu. BOE'nin kâr sonu, esas olarak 2017Ç1 ve 2018Ç1'de nispeten yüksek fiyatlara sahip olan ekran paneli fiyat döngüsü nedeniyle sektör performansından önemli ölçüde farklı. Bu nedenle, ekran endüstrisinin gelir tarafı ilk çeyrekte sezon dışında ve kar tarafı fiyat döngüsü faktörlerine dikkat etmek daha önemlidir.
Panel endüstrisi tersine döndü ve anakara hakimiyeti artmaya devam ediyor
Sektör trendinden yola çıkarak, panel kısa vadeli yükseliş eğilimi ve uzun vadeli sağlığa dönüş ile tersine döndü. TV paneli fiyatları yeni düşükler kırdı, 32/55/65 inç nakit maliyetin altında ve 2019'un 4. çeyreğinden bu yana düşüş marjı daraldı. Şu anda, endüstri envanterleri sağlıklı bir seviyeye geri döndü ve 20 Olimpiyat Oyunları ve Avrupa Kupası'nda kaynak bulma talebi arttı ve alt fiyatın tersine dönmesi beklenebilir. Kısa vadede fiyatlar yükselecek Uzun vadede, Güney Koreli Samsung ve LGD stratejik olarak LCD işinden çekilecek ve önde gelen anakara üreticileri sektör liderliklerini artıracak.
Fiyatların tersine çevrilmesi sağlanmıştır ve bu tersine dönmenin endüstri eğilimi, önceki ekonomik döngününkinden daha az değildir. IHS, witsview ve Qunzhi Consulting gibi üçlü kurumların tümü fiyatların tersine dönme eğilimini doğruladı ve teklif kılavuzu Ocak ayından Şubat ayına kadar girdi ve artış 1 ABD Dolarından 2 ABD Dolarına çıkarıldı. Fiyatın tersine çevrildiğine inanıyoruz ve bu tersine çevirme turu, Samsung'un yedinci nesil hattını kapattığı 2016'dan daha az olmayacak.
IHS'nin fiyatına göre, her boyuttaki TV panelleri Ocak 2020'de istikrarlı bir yukarı yönlü süreci sürdürecek. TV üreticileri ve bazı distribütörler, panel fiyatlarında ılımlı bir artışı kabul ederek Aralık ayı sonunda stratejik envanter stoklamaya başladılar. Alt panel müşterileri, önümüzdeki birkaç ay içinde fiyat artışı olasılığının yanı sıra yaklaşan etkinliklere olan talep, stoklama istekliliği arttı ve pazarlık gücü kademeli olarak panel üreticilerine kayıyor. Bu sektör trendi altında panel fiyatlarının yükselen bir ivmeyi sürdürmesini bekliyoruz.
Witsview'in verdiği bilgiye göre, tüm panel ebat fiyatları Aralık ayından bu yana düşmeyi bıraktı. Fiyat düşüşü istikrar kazanmayı durdurdu ve eğilim iyileşiyor. Ocak ayında her boyutta fiyatlar yükseldi.
Qunzhi Consulting verileri, LCD TV'lerin küresel arz ve talebinin dengeleme eğiliminde olduğunu ve fiyatların 19Ç4'ten bu yana kademeli olarak dengelendiğini gösteriyor. 2020 yılının Ocak ayında, tam makine üreticilerinin aktif stoklanması ve panel üreticilerinin fiyat stratejilerinin teşvik edilmesiyle, genel arz ve talebin dengeye dönmesi ve bazı boyutlarda arz ve talebin sıkı olması bekleniyor. Genel boyutların genel olarak artması bekleniyor. Panel üreticileri üretim kapasitesini kontrol etmeye devam ediyor ve endüstri stokları sağlıklı olma eğiliminde.
32 inç: Küçük ve orta ölçekli üreticilerin stoklama için güçlü talebi var, envanter tükenmiş ve panel arz ve talebi daralmaktadır. Şubat ayında da bir dolar artmaya devam etmesi bekleniyor.
39,5 ~ 43 inç: Arz tarafında daha az büyüme var ve panel arz ve talebi sıkı. Şubat ayında 2 ABD doları artmaya devam etmesi bekleniyor.
50 inç: İhracat için aktif stoklama. Şubat ayında 2 ABD doları artmaya devam etmesi bekleniyor.
55 inç: Stoklama talebi arttı ve panel arz ve talebi daraldı. Şubat ayında 2 ABD doları artmaya devam etmesi bekleniyor.
65 inç: güçlü marka talebi. Şubat ayında 2 ABD doları artmaya devam etmesi bekleniyor.
Son çeyreklerdeki çalışma koşullarının gözlemlenmesinden, büyük panel üreticilerinin tümü, gelirde aylık ve yıldan yıla düşüş ve kar tarafında kayıpların devam ettiği bir döneme girdiler. Temel marjların daha da kötüleşmesi zor. Buna karşılık, anakara üreticilerinin finansal performansı, denizaşırı meslektaşlarını optimize etti. Yukarıdaki analizimize göre, mevcut aşama sektörün altındadır.
Anakara üreticileri aktif olarak yatırım yapıyor, brüt kar marjı ve FAVÖK yurt dışı emsallerinden daha iyi performans gösteriyor Anakara'daki 8.5 üretim hattının amortisman ve çıkış süresi ve 10.5 nesil hattının yoğun hacmi ile göreceli rekabet avantajı artmaya devam edecek. Bu nedenle, uzun vadede anakara üreticilerinin brüt kar marjı ve FAVÖK açısından rakiplerinden daha iyi performans göstermeye devam edeceğine inanıyoruz.
Yerel panel lideri olarak BOE'nin LCD sektörünün tersine çevrilmesinden ve OLED başlangıç hacminden derinden yararlanacağı konusunda iyimseriz. BOE, küresel panel endüstrisindeki rekabet gücünü giderek artırdı. Wuhan 10.5 nesil hattı, Chengdu OLED ve Mianyang OLED gibi yeni üretim hatları kademeli olarak piyasaya sürüldü.Panel fiyatları orta düzeyde tamir edildi.Önde gelen panel şirketlerinin karlılıklarından rakiplerinden önce yararlanmaları bekleniyor.
Aynı zamanda, TCL Group'un yüksek kaliteli bir panel şirketi olarak büyümeye devam etme kabiliyetine sahip olduğu konusunda iyimser. Şirketin yeniden yapılanmasının ardından ana panel işine odaklandı. Şirket, verimlilik avantajlarıyla büyük boyutları kesen iki 8.5 ve iki 10.5 nesline sahiptir; aynı zamanda, küçük ve orta boy gönderilerin büyümesi beklentileri aşıyor ve OLED'lerin resmi seri üretimi güçlü performans desteği sağlıyor. Şirketin işletme verimliliği nispeten yüksek ve performansı istikrarlı ve sektördeki toparlanma nedeniyle yukarı yönlü bir yolda.
PCB: Salgının kısa vadeli etkisi sınırlıdır ve orta ve uzun vadeli gelişme potansiyeli güçlü kalmaktadır
PCB sektörü için orta ve uzun vadeli bir perspektiften, büyümesinin kısa vadeli olaylardan etkilenmediğine inanıyoruz; orta ve kısa vadeli perspektifte PCB stoklarının etkisi de son derece sınırlıdır.Başlıca nedenleri aşağıdaki gibidir:
1. PCB sektörü Ar-Ge harcamaları ve sermaye harcamaları hiçbir zaman azalmadı ve PCB stoklarının büyümesi kısa vadeli olaylardan etkilenmedi;
2. Yıllar geçtikçe, PCB sektörünün geliri ve karı, sezon dışı olarak ilk çeyrekteki Bahar Şenliği tatilinden etkilenmiştir ve etki bu sefer sınırlıdır.
Sürekli yenilik, Capex / Ar-Ge harcamaları artmaya devam ediyor
Varlık yoğun bir üretim sektörü PCB'si olarak, kendi üretim kapasitesi, kurumsal gelirin sürekli büyümesini sağlayan önemli bir faktördür.Kapasite büyümesinin ileriye dönük bir göstergesi olarak, sermaye harcamaları, PCB şirketlerine olan ilgimizin önemli bir göstergesidir.
Her yıl istatistiklere dahil olan A hisselerinin sermaye harcamalarını ve bu sermaye harcaması altındaki tek bir PCB şirketinin ortalama sermaye harcamalarını seçtik (sayılan şirket sayısı 2008 ile 2013 arasında değişmektedir) , PCB sektörünün yıllık sermaye harcamalarının yüksek büyüme kanalında olduğunu görebiliriz, ancak geçmişte istatistiklerde yaşanan değişiklikler nedeniyle 2014 sonrası istatistiksel kalibrenin 23 olduğunu da görebiliriz. Temel olarak, PCB şirketlerinin A hisselerindeki sermaye harcamaları da her geçen yıl hızla artıyor ve tek bir şirketin buna karşılık gelen ortalama sermaye harcaması da 2013'te 200 milyon RMB'den 2018'de 540 milyon RMB'ye yükseldi.
PCB söz konusu olduğunda, sermaye harcamaları ekipman fabrikalarının yapımında daha yoğunlaşmıştır ve büyük sermaye harcamaları da PCB şirketlerinin kapasite genişlemesini yansıtabilir. Cari sermaye harcamaları tarafından yönlendirilen gelecekteki kapasite artışı, gelecekteki gelir artışı potansiyelini de yönlendirecek ve kısa vadeli olaylar onu etkilemeyecektir.
Öte yandan, PCB sektörü yıllar içinde kademeli olarak üst seviyeye geçiş yaşamış, düşük kaliteli üretim kapasitesini aşamalı olarak ortadan kaldırmış ve lider konuma yaklaşmıştır. İster toplam Ar-Ge harcaması, ister her PCB stokunun ortalama Ar-Ge harcaması olsun, 2013 yılından itibaren büyüme oranının nispeten yüksek olduğunu görebiliriz. Araştırma ve geliştirme harcamalarının arkasında, görünüşe göre şirketin ürün birim fiyatını ve kârlılığını iyileştirdiğine, ancak daha derinine, küresel pazardaki çeşitli şirketlerin rekabet gücünü artırmak, böylece orijinal alt ucu yerel olarak gerçekten konumlandırmak olduğuna inanıyoruz. PCB endüstrisi imajı üst seviyeye doğru gelişiyor.
Capex harcamaları gelecekteki üretim kapasitesinin büyümesini sağlarken, Ar-Ge harcamaları şirketin karlılığını ve rekabet gücünü artırıyor. Kısa vadeli olayların etkisiyle bu iki göstergenin değişmeyeceğine inanıyoruz. Bu nedenle orta vadeli PCB sektörü konusunda iyimser olmaya devam ediyoruz. Büyüme.
PCB sektörünün önceki yıllardaki birinci çeyrek durumunun gözden geçirilmesi
PCB sektörünün toplam geliri ve her yıl birinci çeyrekte elde edilen gelir payı perspektifinden son birkaç yıldaki verileri çıkardığımızda, PCB şirketlerinin ilk çeyreği, düşük sezon olan yıllık gelirin yaklaşık% 20'sini oluşturdu. Bunun ana nedeni, PCB sektörünün varlık yoğun bir üretim sektörü olması ve Bahar Bayramı tatilinin hala işletme oranı / kullanım oranı üzerinde belirli bir etkiye sahip olmasıdır.
Sadece gelir açısından değil, aynı zamanda ana şirkete atfedilebilen Q1'in yıllık net karının, ana şirkete atfedilebilen yıllık net kâra oranından, Q1'in net kârının yalnızca gelirden etkilendiği değil, aynı zamanda nispeten küçük olduğu da görülebilir. Aynı zamanda, işletme oranının da yetersiz olduğuna inanıyoruz. 1. çeyrek sezon dışı karlılığını bir miktar düşürdü
Q1'in net kar marjının yıl boyunca nispeten düşük bir konumda olduğu görülüyor ve bunun esas olarak işletme oranının etkisinden kaynaklandığına inanıyoruz.
Arz ve talep perspektifinden bakıldığında, talep tarafındaki patlamanın devam edeceğine inanıyoruz, çalışmaya devam etmedeki kısa vadeli gecikme sadece siparişleri sıkıp erteleyecek, talebin ortadan kalkacağı veya azalacağı anlamına gelmiyor, daha sonra işleme alınacak. Orta ve uzun vadeli boyutların geliştirilmesine gelince, sürekli yenilik ve harcamalardaki sürekli büyüme, gelecekteki gelişme potansiyelinin belirleyicileridir.
Yatırım tavsiyesi
Salgının mevcut turunun sektörde önemli dalgalanmalara neden olduktan sonra, üç temel konuyu analiz etmeye odaklanacağımıza inanıyoruz:
1. İnovasyon eğilimi: İnovasyon, elektronik endüstrisinin değerlemesini ve sürekli büyümesini belirleyen temel mantıktır. Bu inovasyon turu tarihte ilk kez 5G tarafından yönlendirilen veri merkezleri, cep telefonları ve iletişimin yankılanmasıdır ve yoğunluğun salgınla hiçbir ilgisi yoktur;
2. Orta vadeli arz ve talep: Küresel yarı iletken yatırımı, orta vadeli arz ve talep-talep ve sermaye harcamalarının temel değişkenlerine dikkat eder. Salgın, kısa vadeli talebi bir dereceye kadar kesintiye uğratacak, ancak orta vadedeki üç ana ihtiyaç esasen etkilenmeyecektir.Küresel sermaye harcaması 2019'un 3. çeyreğinin sonu itibariyle tam olarak başlatılmamıştır ve bazı şirketler Salgın sermaye harcamalarını bir kez daha erteledikçe, orta vadeli arz ve talep açığının büyümeye devam etmesi bekleniyor, özellikle yarı iletken endüstrisi endüstriyel önemi ve otomatik üretim hatları nedeniyle salgından daha az etkilenecek;
3. Borsaya kayıtlı şirketlerin durumu: Salgın daha fazla artmadığı sürece, 5G cep telefonları bu yıl cep telefonu üreticileri için bir savaş alanı haline gelecek. Mart ayında, talebin ikinci çeyreğe ertelenmesi ve planlanandan önce en yoğun sezona girmesi beklenen cep telefonu satışlarının istikrar kazanması bekleniyor. Endüstri zincirinin temel halkaları ciddi bir arz sıkıntısı yaşıyor Elektronik sektörünün bu yıl tam sipariş vermesi nedeniyle, Bahar Şenliği'ndeki faaliyet oranı, geçtiğimiz üç yıla göre arttı. Salgın, tedarik zinciri yoğunlaşması eğilimini daha da kötüleştirdi; borsada işlem gören şirketler, endişelerini iyileştirmek için kademeli olarak inşaatın resmi başlangıcına girdiler;
Orta vadeli trendi aktif bir şekilde kavrayın, temel liderlere ve temel izlere odaklanın ve şunlara odaklanın:
Yarı iletken
depolama: Zhaoyi Innovation, Beijing Junzheng; Optik çip: Weir hisseleri;
Radyo frekansı: Zhuo Shengwei, Sanan Optoelektronik; simülasyon: Shengbang hisseleri;
Paketleme ve test etme: Changjiang Elektronik Teknolojisi, Tongfu Mikroelektronik, Jingfang Teknolojisi, Huatian Teknolojisi;
tasarım: Jingjiawei, Ziguang Guowei, Goodix Teknolojisi, Broadcom Entegrasyonu, Zhongying Electronics;
IDM: Wingtech, Silan Micro, Yangjie Technology;
ekipman: North Huachuang, China Micro Corporation, Jingce Electronics, Changchuan Technology, Zhichun Technology, Wanye Enterprise; malzeme: Xingsen Technology, Jingrui Co., Ltd., Dinglong Co., Ltd., Nanda Optoelectronics;
Tüketici Elektroniği
Luxshare Precision, OFILM, Jingyan Teknolojisi, Lens Teknolojisi, Goertek, Lingyi Akıllı Üretim, Xinwei İletişimi, Elektrik Bağlantı Teknolojisi, Hız, Akıllı Güç, Han'ın Lazeri, Maijie Teknolojisi, Xinwangda, Almanya Sai Battery, Değişen Hassasiyet, Su Daweige;
Optik
Weir hisseleri, OFILM, Lianchuang Electronics, Crystal Optoelectronics, Luxshare Precision, Goertek, Jingfang Technology, Su Daweige, Hong Kong Stocks: Sunny Optical, AAC Technology, Qiu Ti Technology;
panel
BOE A, TCL;
PCB
Tüketici Elektroniği: Pengding Holdings, Dongshan Precision, Jingwang Electronics, Hongxin Electronics;
5G: Shengyi Technology, Shennan Circuit, Shanghai Electric Co., Ltd., Aoshikang, Suntak Technology
Bakır folyo: Chaohua Teknolojisi, Jiayuan Teknolojisi
Güvenlik
Dahua, Hikvision;
TWS, akıllı saatler, AR / VR endüstrisi zinciri yatırım fırsatları gibi giyilebilir alanlara odaklanılması önerilir:
TWS
Dökümhane ve bileşenler:
TWS A
ARVR
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
