Kamu fonlarının tarihi | İlk kamu fonu grubu
Editörün Notu:
1997 yılında Menkul Kıymetler Yatırım Fonlarının İdaresi için Ara Tedbirlerin yayımlanması, fon sektöründe bir dönüm noktası olmuştur. Yoğun hazırlıkların ardından, 1998 yılında Çin, ilk kamu fonu yönetim şirketlerini ve ilk kamu fonu ürünleri grubunu başlattı. Bu bölümde yazar bizi ilk on fon yönetim şirketinin (sözde "eski on") ve ilk iki fon ürününün doğum sürecini gözden geçirmeye götürüyor.
Editörün önceki makalenin notunda, kamu ve özel sermaye ürünleri arasındaki farktan bahsettik. Yüksek net değere sahip bir müşteriyseniz ve varlık yönetimi için 1 milyon yuan'dan fazla harcamayı planlıyorsanız (özel sermaye için ortak bir eşik), o zaman Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun gözetiminde özel sermaye fonlarını, makul servet toplamak için menkul kıymet şirketlerini, fon şirketleri için özel hesaplar veya Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nun gözetiminde güven ürünleri seçebilirsiniz. Ve yüksek net değerli müşterilerin yatırım yapması için bazı banka servet yönetimi ürünleri. Bu ürünler, daha çeşitli risk ve getiri özelliklerine sahip, birçoğu "standart olmayan" borçlara ve listelenmemiş öz sermayeye yatırım yapabilen daha geniş bir yatırım yelpazesine sahiptir.
Çoğu yatırımcı söz konusu olduğunda, halka arz niteliğine sahip iki ürün kategorisinden, halka arz fonlarından ve banka servet yönetiminden seçim yapmak zorundadırlar. Menkul kıymetler şirketlerinin belirli halka arz niteliklerine sahip makul servet koleksiyonları tarafından tarihten kalma bazı sözde "büyük tahsilat" ürünleri vardır, ancak hisse senedi azdır. Ayrıca, güçlü finansal yönetim işlevlerine sahip sigorta ürünleri de son yıllarda popülerdir. Ancak, zengin ürün türleri, şeffaf operasyon ve kapsamlı ve zamanında bilgi ifşası ile kamu fonları yatırımcılara her zaman en zengin seçenekleri sunar.
1998 kamu fonlarının başlangıç yılıydı, o yıl altı şirket kuruldu ve beş ürün çıkarıldı. Bugüne kadar 159 fon şirketi (menkul kıymetler şirketleri ve kamu fonu lisansına sahip sigorta varlık yönetimi şirketleri dahil) 6.000'den fazla fon ürününü yönetmektedir. O zamanlar, fon satın almak esas olarak "kapmaya" dayanıyordu, ancak şimdi hangisini satın alacağımız konusunda kafamız karıştı.
Bir fon seçmenin anahtarı, fon yöneticisinin yatırım yeteneğini değerlendirmektir. Kamu bilgilendirme analizi ve yüz yüze görüşmeler yoluyla, fon yöneticilerinin yatırım yetenekleri hakkında daha objektif bir yargıya varabilir ve en yüksek olasılıkla yüksek kaliteli ürünleri daire içine alabiliriz. Bu süreç, belirli bir derecede profesyonel teknoloji ve büyük miktarda kaynak girdisi gerektirir; bu, aynı zamanda Tencent Licaitong gibi profesyonel finansal yönetim platformlarının varlığının da anlamıdır. Gelecekte, bir fon yöneticisinin "güvenilir" olup olmadığına karar vermenin temel yöntemlerini size tanıtacağız.
Ancak, fon yöneticilerinin yatırım kabiliyetini değerlendirmeden önce, dikkat etmemiz gereken iki ürün bilgisi vardır: Genellikle "tek oyla veto" hakkına sahiptirler.
Birincisi likidite düzenlemeleridir. Makalede de belirtildiği gibi, 20 yılı aşkın süredir ilk parti fon ürünleri, kapalı işlem yöntemini benimsemiştir. Sonraki listeleme ve ticaret mümkün olsa da, çoğu durumda indirim kaybına katlanmak zorundadırlar. Geleneksel vakıf kapanışı tarihsel aşamadan çekildi (şu anda sadece bazı kademeli fonlar kapalı uçludur), ancak son zamanlarda "yarı kapalı" düzenli açık uçlu fonlar popüler hale geldi. Sabit fonların genellikle belirli bir kapalı dönemi vardır (1 aydan 5 yıla kadar) ve bir sonraki işletim döngüsüne girmeden önce vadesinde itfa süresi için açıktırlar. Bu düzenleme, itfanın yatırım üzerindeki etkisini ortadan kaldırır, ancak likidite ihtiyacı yüksek olan yatırımcılar için uygun değildir - banka sabit mevduatları yine de vadesinden önce çekilebilir ve kapalı dönemlerdeki fonlar geri alınamaz.
İkincisi yatırım oranıdır. Kamu fonlarının yatırım kapsamı genellikle borsada işlem gören hisse senetleri, tahviller ve para piyasası araçlarıyla sınırlıdır. Fon sözleşmesi, fonun belirli bir varlık türüne yaptığı yatırımın oranını belirtecek ve bu sayı aynı zamanda fon türünü de belirleyecektir. Örneğin, fon varlıklarının% 80'inden fazlası hisse senetlerine yatırılıyorsa, bunlar öz sermaye fonlarıdır; fon varlıklarının% 80'inden fazlası tahvillere yatırılıyorsa, tahvil fonlarıdır; sadece para piyasası araçlarına yatırım yapıyorlarsa para piyasası fonlarıdır ve% 80'den fazlası fonlardır. Diğer fon paylarına yatırılan varlıklara fonda fon (FOF), yukarıdaki kategorilerin hiçbirine girmeyenlere hibrit fonlar denir. Yatırım oranı, fonun temel risk-getiri özelliklerini belirler. Bir hisse senedi fonunun sizi boğalar ve ayılar arasından alıp istikrarlı mutluluklar elde etmesini beklemek gerçekçi değildir, çünkü hisse senedi (hisse senedi) pozisyonlarının% 80'inden fazlasını korumalıdır. Piyasadaki fonların çoğunun aslında hibrit fonlar olduğu ve oranlarının oldukça esnek olduğu unutulmamalıdır.Minimum hisse senedi pozisyon gereklilikleri genellikle% 30 ila% 80 arasında değişir ve bazıları sadece bir aralığı sınırlar. Örnek olarak hibrit fonların esnek konfigürasyonunu ele alırsak, hisse senedi pozisyonları% 0 ile% 95 arasında değişebilir ve hemen hemen hiç gerek olmadığı söylenebilir. Yatırımcılar, kendi gelir hedeflerine, risk tolerans düzeylerine ve piyasadaki yargılarına göre doğru fon türünü seçmelidir.
Fon itfa düzenlemeleri ve yatırım oranları ile ilgili bilgiler fonun izahnamesinde yer almaktadır. "Güvenilir" bir yatırımcı olarak, yatırım yapmadan önce prospektüsü okumalısınız.
Bölüm 2: İlk kamu fonu grubu
1. Eski on şirket tutma modu ve ortalama hissedarlık modu
"Menkul Kıymet Yatırım Fonlarının İdaresine Yönelik Geçici Tedbirler" ve "Fon Yönetim Şirketlerinin Kurulmasına İlişkin Hususlar Hakkında Duyuru" ve "Menkul Kıymet Yatırım Fonlarının Kurulması Başvurusuna İlişkin Hususlar Hakkında Tebliğ" ihracı ile Çin'in fon sektörü yeni gelişmelerin habercisi oldu. sahne.
Menkul kıymetler şirketleri, fon şirketlerinin kurulmasında temel güçtür. Kurulacak ilk iki fon şirketi Cathay Securities (Not: Cathay Securities, 1999'da Junan Securities ile birleşti ve Guotai Junan Securities oldu) ve China Southern Securities idi.
5 Mart 1998'de, Cathay Pacific Fund Management Company kuruluşunu duyurdu ve Çin'in "Menkul Kıymetler Yatırım Fonlarının İdaresi için Geçici Tedbirler" sonrasında kurulan ilk kamu fon yönetimi şirketi oldu. Ertesi gün Southern Fund Yönetim Şirketi kuruldu.
Bundan bahsetmişken, ilginç bir hikaye daha var. Bunun nedeni, onay tarihine bakıldığında, China Southern Fund'ın Cathay Pacific Fund'dan iki gün önce olmasıdır. 3 Mart 1998'de onaylanırken, Cathay Pacific Fund onayını 5 Mart'ta almıştır. Ancak kuruluş tarihinden itibaren değerlendirildiğinde, Cathay Pacific Fonu onaylandığı gün kuruldu, ancak Güney Fonu onaylandıktan üç gün sonra açıklandı. Bu bağlamda, bazı kişiler o dönemde ekspres teslimat sektörünün henüz başlamadığını ve posta teslimatının şu anda olduğundan çok daha az geliştiğini açıkladılar.Belki de onaylanan belgelerin Pekin'den Shenzhen'e gönderilmesi sürecinde onaylanan belgelerin üç gün ertelenmesi, Southern Fund ve ilk fon şirketinin kurulmasına yol açtı. Geçmek.
China Southern Fund'un kuruluşundan bir ay sonra China Asset Management kuruluşunu açıkladı. China Asset Management, China Asset Management tarafından yönetilmektedir. Hua Xia Securities, o zamanlar Beijing Dongsi Securities'in iş departmanının genel müdürü Fan Yonghong'u, China Xia Fund'ın kurulmasına hazırlanırken başı çekmek için atadı ve genel müdür olarak görev yaptı. Çin Menkul Kıymetler Doğu Dördüncü İşletme Departmanı, ülkedeki en büyük menkul kıymetler iş departmanlarından biridir.Geleneksel hisse senedi aracılık işine ek olarak, orta ölçekli bir menkul kıymetler şirketinin ölçeğine eşdeğer olan yatırım bankacılığı, kendi kendine çalışan, araştırma ve vadeli işlemler işleriyle de ilgilenmektedir. Fan Yonghong, Çin Varlık Yönetimi'nin kurulmasına hazırlanmak için merkez ofisinin düzenlenmesini kabul ettiğinde, Dongsi ticaret departmanında araştırma ve danışmanlık yapan genç bir adamı onunla çalışması için getirdi. Bu kişi, daha sonra "fon yöneticisinin kardeşi" olarak bilinen Wang Yawei'di. Efsanelere göre, Fan Yonghong, aslında o zamanki Dongsi işletme departmanının araştırma departmanı başkanı Zhao Xiaoyun'u da beraberinde getirmek istemiş, ancak Zhao Xiaoyun, aracı kurumların istikrarlı muamelesinden vazgeçmeye isteksizdi ve reddetti. Beklenmedik bir şekilde, on yıldan fazla bir süre sonra, Fan Yonghong halka arzların vaftiz babası oldu, Wang Yawei fon yöneticilerinin ilk erkek kardeşi oldu ve Zhao Xiaoyun, insanların kaderle iç çekmesini sağlayan "kara ağız" ve "hisse senedi eleştirmeni" ile eş anlamlı hale geldi.
1998 yılında Çin, Cathay Pacific Fund, China Southern Fund, China Asset Management, Huaan Fund, Boshi Fund ve Penghua Fund olmak üzere toplam 6 fon yönetim şirketi kurdu. 1999'da Harvest Fund, Changsheng Fund, Dacheng Fund ve Wells Fargo Fund da dahil olmak üzere dört fon şirketinin daha kurulması onaylandı. Bu 10 fon yönetim şirketi, Çin'deki standartlaştırılmış kamu fon yönetimi şirketlerinin ilk grubudur ve bunlar aynı zamanda piyasa tarafından "Eski On" olarak adlandırılmaktadır.
Tablo 1: Eski on fon şirketlerinin listesi
Eski fonun hissedarlarının nispeten karmaşık durumunun aksine, eski on hissenin hissedarları çoğunlukla menkul kıymetler şirketleri ve tröst şirketlerinden oluşmaktadır. Hissedarlık oranı açısından iki türe ayrılır: holding modu ve ortalama hissedarlık modu. Bunlar arasında, Cathay Pacific Fund, China Southern Fund, China Asset Management, Huaan Fund ve Penghua Fund ana hissedar tutma moduna aitken, Boshi Fund, Harvest Fund, Changsheng Fund, Dacheng Fund ve Wells Fargo Fund, her hissedarın ortalama hissedarlık moduna aittir.
İki hissedarlık modelinin kasıtlı olarak yönetmelikle düzenlendiği ve "at yarışı" anlamına geldiği söyleniyor. Ancak, eski on okulun gelecekteki gelişimi, iki modelin iyi ve kötü arasında hiçbir ayrımının olmadığını ve fon şirketlerinin gelişimi üzerinde belirleyici bir etkisinin olmadığını göstermektedir. Aslında, pay sahiplerinin gücü fon şirketlerinin performansında belirleyici bir rol oynamamıştır. Gelecekteki uygulama perspektifinden bakıldığında, holding modunda, China Southern Fund ve China Asset Management endüstri devlerine dönüştü; ortalama hissedarlık modunda, Boshi Fund ve Harvest Fund da endüstri liderleri haline geldi.
Tablo 2: On eski fon şirketinin sponsor ortaklık yapısı
Eski on şirketin çoğunun hala sektördeki lider konumlarını sürdürmesi üzücü, ancak orijinal hissedarların bazıları ortadan kaldırıldı.
Southern Fund kurulduğunda ana hissedar olan Southern Securities, 8 milyar yuan'a kadar müşteri rezervlerinin kötüye kullanılması ve kendi işindeki büyük kayıplar nedeniyle, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve Shenzhen Belediye Hükümeti tarafından Ocak 2004'te devralındı. 28 Eylül 2005 tarihinde, 1.5 milyar RMB kayıtlı sermaye ile orijinal Southern Securities bazında yeniden düzenlenen China Construction Bank Investment Securities Co., Ltd., Shenzhen'de kuruluşunu duyurdu ve China Southern Securities resmi olarak tarih sahnesinden çekildi. Bundan önce, 2003 yılında China Southern Securities, China Southern Fund'ın tüm hisselerini Shenzhen Havalimanı'na devretmeyi kabul etmişti. Kasım 2003'te Huatai Securities, Great Wall Securities, Haitong Securities, Shaanxi Guotuo ve Huaxi Securities tarafından tutulan art arda hisse devirleri yoluyla China Southern Fund Corporation'ın en büyük hissedarı oldu.
15 Aralık 2005 tarihinde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve Pekin Belediye Halk Hükümeti, şirketin ve yan kuruluşlarının, menkul kıymetler iş departmanının ve menkul kıymetler hizmetleri departmanının menkul kıymetler işi faaliyetlerini askıya almak için bir belge yayınladı ve iptal edildi. İşletme lisansı. Ağustos 2005'te, CITIC Securities ve China Construction Bank Investment Co., Ltd., sırasıyla China Securities Construction Investment Securities Co., Ltd. ve China Construction Investment CITIC Asset Management Co., Ltd.'nin kuruluşunu ortaklaşa finanse etti. China Securities'in tüm menkul kıymet işleri ve ilgili varlıkları ve menkul kıymet olmayan menkul kıymetleri devredildi. Sınıf varlıkları.
2. Jintaihe Fund Kaiyuan aynı gün ihraç edilen fonlar
Cathay Pacific Fund ve Southern Fund ilk kurulduktan sonra, kısa süre sonra fon ihracı bağlantısına girdiler. Bu dönemde, kapalı uçlu fonlar hala fon ürünlerinin ana akımıydı.
27 Mart 1998'de, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun onayı ile, yeni kurulan China Southern Fund Management Company ve Cathay Pacific Fund Management Co., Ltd., sırasıyla 2 milyar yuan-Fund Kaiyuan ve Fund Jintai ölçekli iki kapalı uçlu fonun kuruluşunu başlattı. Bu, Çin'in menkul kıymet yatırım fonlarının pilot programını başlattı.
Cathay Pacific Fund'ın başkanı Chen Yongsheng'e göre, fonun adı "Taixin Dingsheng" nedeniyle "Jintai" olarak adlandırıldı. Cathay Pacific Fund, bu dört kelimeyi sonraki dört kapalı uçlu fon ürününde, yani "Jintai", "Jinxin", "Jinding" ve "Jinsheng" içinde birleştirmeyi umuyor. "Jin", Altın Çağ'dan alınmıştır. "Thai", Cathay Pacific anlamına gelir.
Kaiyuan fonunun 15 yıllık bir süresi vardır. 2 milyar fon biriminin tamamı destekleyiciler tarafından 60 milyon fon birimi için abone olmuş ve kalan 1,94 milyar fon birimi 23 Mart 1998 tarihinde Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası aracılığıyla ihraç edilmiştir. İlk fon yöneticisi Du Jun'dur. Jintai fonunun süresi de 15 yıldır ve ilk fon yöneticisi Xu Zhilin'dir.
Xu Zhilin'in hatırladığına göre, Fund Jintai'nin kurulduğu gün öğle vakti Cathay Pacific Fund Management Company, bir muhasebe firması tarafından incelenen bir sermaye doğrulama raporu aldı. Jintai Fonu resmen kuruldu. Pazar öğleden sonra saat birde açılır açılmaz, Xu Zhilin bir satın alma emri verdi. Satın alınan hisse senetleri çoğunlukla Hongqiao Havaalanı ve Shanghai Automotive gibi yerel Şangay hisse senetleri. 2 milyar yuan fonla, bir pozisyon oluşturmak yaklaşık bir ay sürdü.
Ancak o dönemde yatırımcılar haber hisse senetlerine meraklıydı ve çeşitli Zhuang hisse senetleri çok fazlaydı ve fonun standart işleyişi nedeniyle fonları ters bir gösterge haline geldi. Fonun mali raporu açıklandıktan sonra, yatırımcılar borsada işlem gören bir şirketin ilk on hissedarı arasında bir fon olduğunu bulduklarında, temelde şirketin hisselerini satın almayacaklar.
Bu iki kapalı uçlu fon doğduğunda, piyasa hala "yenide spekülasyon" özelliğini korudu ve yeni fonları hisse senedi olarak speküle etti. Fund Jintai ve Fund Kaiyuan, sırasıyla Şangay Menkul Kıymetler Borsası ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nda çevrimiçi olarak ihraç edildi. İstatistiklere göre, o zaman 160 milyar yuan'den fazla fon bu iki yeni fonu satın almak için toplandı. Bu iki fonun ihraç ölçeği sadece 2 milyar yuan. Değişim, piyango çekilişini kullanır ve iki kapalı uçlu fonun ortalama kazanma oranı yalnızca% 2.48'dir. 7 Nisan 1998'de Jintai ticaret için listelendiğinde açılış 1.45 yuan'a kadar yükseldi. Bu, lotu kazanan yatırımcının gün içinde% 45 kazanabileceği anlamına gelir. Fon bir kez günlük limitini sürdürdü, 5 Mayıs'ta gün içi yüksek fiyatı olan 2,43 yuan'a ulaştı, kümülatif% 140 artışla fonun net değerinden çok daha yüksek, yatırımcıların mantıksızlığını gösteriyor, hatta bazıları fonun hisse senedi gibi olması gerektiğini söyledi. Ayrıca bir "fiyat-kazanç oranı" da vardır.
Ancak, kapalı uçlu fonların popülaritesi uzun sürmedi. Piyasanın fonların niteliğine ilişkin anlayışının derinleşmesiyle, kapalı uçlu fonların ikincil piyasasının fiyat eğilimi yavaş yavaş fonun net değerine geri döndü. Durum aynı, kapalı uçlu fonlar iskonto işlemlerini yaşamaya başladı.
1998'de Çin, başarılı bir şekilde çıkarılan 5 kapalı uçlu fona sahipti. Fund Kaiyuan ve Fund Jintai'ye ek olarak, Fund Xinghua, Fund Anxin ve Fund Yuyang da vardı. Her bir fonun büyüklüğü 2 milyar yuan idi ve yıl sonunda toplam net varlık yönetimi değeri 10.74 milyar yuan. Ocak 1999 itibariyle, kapalı uçlu fonların sayısı hızla 20'yi aştı.
3. Kapalı uçlu fonların ilk partisinin takibi
Menkul kıymet yatırım fonları doğduğunda, çoğu fon yönetimi şirketi kapalı uçlu fonları seçti. Birincisi, kapalı uçlu fonların payının sabit olmasıdır.Fon yönetim şirketleri için, varlıkların tahsisi ve yönetim ücreti gelirinin istikrarlı bir şekilde elde edilmesi daha kolaydır; diğeri, kapalı uçlu fonların borsalarda listelenip işlem görmesi ve yatırımcıların ikincil piyasayı kullanabilmesidir. Hisse al ve sat. 1998'de kapalı uçlu fonların doğumundan sonra, 2001'de ilk açık uçlu Huaan İnovasyon Fonu'nun kurulmasına kadar, menkul kıymetler yatırım fonu piyasasında her zaman yalnızca kapalı uçlu fonlar olmuştur.
Açık uçlu fonların ortaya çıkışı, piyasa tarafından büyük ölçüde memnuniyetle karşılandı, çünkü hisseleri herhangi bir zamanda satın alınabilir ve itfa edilebilir ve ticari bankalar gibi acente ajansları aracılığıyla alınıp satılabilir. Menkul kıymet hesabı olmayan yatırımcılar için çok uygundur ve çünkü ilk kapalı uçlu fon grubu Fonun işleyişinde daha yüksek bir iskonto oranı sergiler ve genellikle ikincil piyasada satıldığında daha fazla zarara neden olur. İkincil piyasada satılmaz ve bunu gerçekleştirmenin başka yolu yoktur. Bu nedenle, zaman geçtikçe, Çin'in açık uçlu fonları hızla gelişti.Açık uçlu fonlar, menkul kıymet yatırım fonu piyasasının ana akım türü haline gelirken, kapalı uçlu fonlar yavaş yavaş piyasa tarafından marjinalleştirildi, durgunlaştı ve iskonto oranı da arttı. Daha yüksek.
Kapalı uçlu bir fon kurarken, fon yönetim şirketi on yıl, on beş yıl vb. Gibi bir faaliyet döngüsü oluşturacaktır. O zamanki ayara göre, China Asset Management Co., Ltd., vadesi dolan ilk kapalı uçlu fon olan Fund Industrial'ı yönetti. Son kullanma tarihi Kasım 2006 idi. Kapalı uçlu bir fonun süresi dolduktan sonra, fon yöneticilerinin üç seçeneği vardır: Biri süreyi uzatmak ve kapalı bir şekilde çalışmaya devam etmek; diğeri kapatmayı ve faaliyeti sonlandırmayı seçmek ve üçüncüsü açık uçlu bir fona geçmek ve faaliyete devam etmektir. Açık uçlu fonlar, piyasada kapalı uçlu fonlardan çok daha popüler olduğundan ve o zamanlar piyasa bir boğa piyasası ortamında olduğundan, olgunlaşan ilk kapalı uçlu fon olan Fon Geliştirme, "kapalı uçlu fonlar" olarak adlandırılan açık uçlu fonlara geçmeye karar verdi. açık".
14 Haziran 2006'da China Asset Management Co., Ltd., ilk vadesi dolan kapalı fonlu Fund Industrial'ın, Fund Industrial'ın dönüştürülmesi önerisini oylamak için 14 Temmuz'da Pekin'de bir toplantı düzenleyeceğini duyurdu. oy. Bu, "kapalı uçlu fon" prosedürünün resmi başlangıcını işaret ediyor. "Endüstriyel Menkul Kıymetler Yatırım Fonu Dönüşüm Planı" na göre, Fon Sanayi kapalı uçlu bir fondan açık uçlu bir fona dönüştürüldü ve fon süresi 14 Kasım 2006'daki sona erme tarihinden belirsiz bir süreye ayarlandı; aynı zamanda Çin Varlık Yönetimi Şangay Borsası'na başvurdu Fund Industrial'ın kotasyonunun ve ticaretinin feshi veya erken sonlandırılması. 14 Temmuz'da, Çin Xingye Fonu'nun dönüşüm planı sahipler toplantısı tarafından onaylandı. Dönüşümün ardından yeni fonun adı "China Steady Growth" idi.
Verilere göre, fon açıldıktan sonra fonun sorunsuz bir şekilde geçişini sağlamak ve sahiplerinin büyük itfaları etkisini azaltmak için Çin Varlık Yönetimi planda "teşvik" ve "ceza" hükümleri tasarladı. İlgili plana göre: Yönetici, dönüşümden önce Sanayi Fonunu elinde bulunduran yatırımcılar için fonun günlük abonelik ve itfaya açıldığı günden itibaren, fon paylarının yarım yıldan fazla tutulması halinde, Sanayi Fonunun orjinal payları esas alınacağını vaat ediyor. Fon payı tazminatının% 1'i, fon paylarının bir yıl süreyle elde tutulması halinde, orijinal olarak sahip olunan fon payları esas alınarak% 0,5 oranında fon payı tazminatı verilecektir. "Ceza hükmü" şöyledir: 14 Kasım 2006 tarihinden önce itfa edilirse, geri ödeme ücreti% 3 olarak alınacak ve tamamı fon varlıklarına dahil edilecektir; fonun günlük abonelik ve itfaya açıldığı günden itibaren üç ay için Tutar dahilinde itfa için tahsil edilen tüm itfa ücretleri fon varlıklarına dahil edilir.
O dönemde kapalı uçlu fonların alım satım fiyatı ile net değeri arasında büyük bir indirim olduğu için kapalı uçlu fonlar için geniş bir arbitraj alanı vardı, bu nedenle Fon Geliştirme'nin kapalı uçlu fonları piyasa tarafından memnuniyetle karşılandı ve nihai başarılı dönüşüm kapalı uçlu fonlar için büyük bir fırsat sağladı. İyi bir dönüşüm örneği.
Kapanış ve açılma, kapalı uçlu fonların vade belirsizliğini ortadan kaldırır, böylece sahipler vade sonu ve tasfiye nedeniyle kayıpları önleyebilir ve bu da piyasa istikrarının korunmasına yardımcı olur. O zamandan beri, fon piyasasındaki ilk kapalı uçlu fon grubunun tümü "açılışa kapatmayı" seçti.
Dördüncüsü, eski on'un ilk genel müdürü: farklı kader
On eski fon şirketinin ilk genel müdürlerinin Çin'in fon endüstrisinin gelişimini teşvik etmede öncüler olduğu söylenmelidir, ancak farklı kaderlerin kendi hedefleri vardır.
Cathay Pacific Fund'ın ilk genel müdürü Chen Yongsheng'di. Bu aynı zamanda, menkul kıymet yatırım fonlarının standartlaştırılmış gelişimi çağında Çin'in ilk halka arz fonları genel müdürüdür. Chen Yongsheng'in elinde hala kalın bir kopya yığını olduğu söyleniyor, bunlar şirketin kuruluşunun başında formüle edilen "58 kural ve düzenleme" dir. Bir yıl sonra Chen Yongsheng, şirketin başkanı ve parti sekreterine transfer edildi. Ancak o dönemde genel müdür olan Jin Xu'nun 2014'te ayrılmasının ardından Chen Yongsheng, bir kez daha Cathay Pacific Fund'ın genel müdürü olarak görev yaptı. Chen Yongsheng, 7 ve 21 Ağustos 2015 tarihine kadar genel müdür ve başkan vekilliği görevini bıraktı.
Mart 1999'da, Hong Lei, Harvest Fund Management Company'nin genel müdürü oldu. Yatırım felsefesindeki farklılık nedeniyle, Hong Lei bazı iç yöneticiler ve yönetim kurulu ile çatıştı ve daha sonra "fon şüpheli" olayı nedeniyle hissedarlar tarafından görevden alındı. Hong Lei daha sonra Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na katıldı ve rolü bir süpervizör oldu. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun fon departmanının müdür yardımcısı olarak görev yaptığı on yıl boyunca, fon endüstrisinin düzeltilmesini, reformunu ve gelişimini kişisel olarak deneyimledi ve görev süresi boyunca fon endüstrisinin sistem inşasını şiddetle destekledi. Hong Lei, bugün Çin Fon Endüstrisi Birliği'nin başkanı olarak hizmet vermektedir.
Changsheng Fonu, 1999 yılında kurulmuştur. CITIC Securities'in bir temsilcisi olarak Zhang Youjun, Changsheng Fonu'nun ilk genel müdürü olarak görev yaptı. 2001 yılının sonunda, Zhang Youjun, Changsheng Fonundan istifa etti ve CITIC Securities'e geri döndü ve 2002 yılında Wang Dongming'den sonra CITIC Securities'in genel müdürü oldu.
China Southern Fund'un ilk genel müdürü Xiong Shuangwen, uzun süredir görevde değildi ve 1999'da aceleyle ayrıldı. Bundan sonra, esas olarak Southern Securities Company'nin Ekim 1996'dan Nisan 1997'ye kadar menkul kıymetler yasalarını ve düzenlemelerini ihlal etmekten sorumlu olduğu için, kendisine bir uyarı verildi, 50,000 yuan para cezasına çarptırıldı ve menkul kıymetler iş niteliklerini altı ay süreyle askıya aldı.
Xiong Shuangwen'in deneyimine benzer şekilde, Penghua Fonu'nun ilk genel müdürü Ruiheng'dir. Aralık 1998'de Yuan Ruiheng, Penghua Fon Yönetim Şirketi'nin müdürü ve genel müdürü oldu. 2002 yılının Haziran ayında, Yuan Ruiheng şirketin başkan yardımcısı oldu ve ardından tüm yıl boyunca hastalık izni aldı. Halen Elephant Venture Capital gibi bir dizi şirketi işlettiği bildirildi.
Huaan Fund'ın kurucusu Han Fanghe, 8 yıldır Huaan Fund'dan sorumlu. Bununla birlikte, Eylül 2007'de Han Fanghe, 4 milyon yuan'den fazla rüşvet almaktan ve hisse senedi fiyatlarını ortaklaşa manipüle etmekten 18 yıl hapse mahkm edildi.
Dacheng Fonu 1999 yılında kurulduğunda, o zamanki Dapeng Securities başkan yardımcısı Long Xiaobo, şirketin ilk genel müdürü olarak görev yaptı. O zamandan beri, Dapeng Securities düştü. 2002 yılında Zhongtai Trust, Dacheng Fund'ın hakim hissedarı oldu. 2003 yılında Long Xiaobo istifa etti ve ardından Baifang Assets adlı bir özel sermaye fonu kurdu.
Nisan 1999'da, genel müdür Li Jianguo ile Wells Fargo Fon Yönetim Şirketi kuruldu. 2008 yılında Haitong (Hong Kong) Financial Holdings Co., Ltd.'ye transfer oldu. 2008 yılından bu yana Haitong Securities Genel Müdür Yardımcısı ve Haitong International Holdings Co., Ltd.
Çin Varlık Yönetimi'nden Fan Yonghong ve en eski on şirketin ilk genel müdürü olarak en uzun süre görev yapan Boshi Fund'dan Xiao Feng, aynı zamanda halka açık sermaye sektörünün de vaftiz babalarıdır. Xiao Feng, 2011 yılında Bosera Fund'ın genel müdürlüğünden istifa etti ve ardından Vientiane Holdings'in başkan yardımcılığını yaptı ve kendisini blok zinciri araştırmalarına adadı. Fan Yonghong, 2012 yılında China Asset Management'ın genel müdürlüğünden istifa etti ve China Asset Management Association'ın başkan yardımcısı olarak görev yaptı.
Yirmi yıllık rüzgar ve yağmur. Çin'in halka arz fonlarının öncüsü olan "Lao Shijia", çığır açan cesareti gösterdi ve doğuştan gelen rekabet avantajları kazandı. Kuruluşunun başlangıcında yetenek eksikliği vardı, ancak Çinli kurumsal yatırımcıların yatırım ve araştırma sisteminin yavaş yavaş olgunlaşmasına neden oldu. Bu güne kadar, "Eski On" hala Çin'in fon endüstrisinde çok önemli bir konuma ve söz sahibi.
Yazar: Zhao Di, finans medyası "borsa dinamik analizi" editörü olarak görev yaptı. "Fon Yöneticisi", "Başkent Kılıç Ustası", "Sermayenin Yükselişi: Çin Borsasının Yirmi Yılı", "Fon Yöneticilerinin Güvenilirliğinin Ardında" ve diğer finans alanında en çok satanların yazarı.
Kamu Fonlarının Tarihçesi Fonun doğumundan önce ve sonra
