Komisyonculuk sektörünün günlük bir limit gelgiti oluşturmak için kendine güveni nedir? Hisse rehni riski kaldırılır, birleşmeler ve satın almalar ve iş getirisinin yeniden yapılandırılması ... üç an
Geçtiğimiz Cuma gününden itibaren, denetleyici ve karar alıcılar birlikte, birbiri ardına olumlu politikaların ortaya çıktığını ve bugünün A-hisse piyasası beklentilerin ötesine geçti.
Şangay Borsası 100 puanlık Changyang'ı sahneledi ve gün içi seans boyunca yaklaşık% 5 arttı Kapanış itibarıyla Şangay Endeksi% 4,09, Shenzhen Bileşen Endeksi% 4,89, ChiNext Endeksi% 5,20 yükseldi. Sektör genel olarak yükseldi ve komisyonculuk sektörü toplu olarak limit kadar yükseldi.
Genel olarak, aracı kurum hisselerinin güçlü toparlanmasının ardında üç mantık vardır: birincisi, hisse senedi taahhütlerinin riski kaldırılmaya başlandı; ikincisi, iki şehrin ticaret hacmi 400 milyarı aştığında, aracı kurumların aracılık işlerinin çoğu başa baş noktaya ulaştı; üçüncüsü, birleşmeler ve satın almalar İşlerin düzelmesi bekleniyor.
A-hisse piyasası üzerindeki olumlu etkiye ek olarak, bir dizi politika önlemi, küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman zorlukları ve yüksek sermaye baskısı sorunlarının çözülmesine, finansal piyasanın istikrarının korunmasına ve kurumsal nakit akışının iyileştirilmesine ve özel teşebbüs güveninin yeniden kazanılmasına yardımcı olacak öz sermaye rehni risklerinin azaltılmasına odaklanmaktadır. Pek çok satıcı kuruluş, denetim ve karar alma düzeylerinin ortak sesinin piyasa güvenini yeniden şekillendirdiğine inanmaktadır.
Menkul kıymet stoklarının toplu günlük limiti için üç mantık
Bugün, tüm aracılık hisse senetleri toplu olarak limite yükseldi ve güçlü toparlanmanın arkasındaki mantık üç noktada sınıflandırılabilir:
Birincisi, menkul kıymet firmalarının hisse senetlerine yönelik en büyük gizli tehlikenin, yani hisse senedi rehni riskinin artmaya başlamasıdır.
Şu anda, düzenleyici makamlar öz sermaye taahhütleri konusunu ele almak için önlemler almaya başlamışlardır.Ana stratejiler şunları içerir: özel fonlar oluşturmak, fonların piyasaya girmesine rehberlik etmek ve birleşme ve devralmalar yoluyla borçların geri ödenmesine izin vermek ve finansmanı yeniden yapılandırmak.
Essence Securities'de banka dışı bir analist olan Zhao Xianghuai, piyasayı istikrara kavuşturmak için denetim makamlarının ortak sesinden yararlanarak 4 trilyon hisse rehni riskinin azaltılmasının beklendiğini, bununla birlikte yeni fonların, hisse senedi piyasasının bir bütün olarak ısınmasının ve hisse senedi yatırım getirilerinin iyileştirilebileceğini söyledi.
"Bu, piyasanın hisse senedi rehni işi ile ilgili aşırı endişelerini hafifletmeye yardımcı olacak ve ayrıca daha önce öz sermaye rehni riskleri tarafından bastırılan aracılık sektörünün değerleme restorasyonunu kolaylaştıracak." Guotai Junan Banka Dışı Liu Xinqi ekibi, çok kötümser varsayımların temel alınacağına inanıyor. (Tasfiye ile sınırlı hisse senetlerinin toplam kaybı ve ticarete konu olan hisselerin finansman ölçeğinin% 50'si varsayıldığında), Haitong da dahil olmak üzere önde gelen aracı kurumlar da aşırı satıldı. Haitong için, öz sermaye taahhüdünün karamsar varsayım altında net varlıklar üzerindeki etkisi % 10'dan fazla değil.
İkincisi, politika gelişiyor Bugün, Şangay ve Shenzhen hisse senetlerinin ticaret hacmi 400 milyarı aştı ve çoğu aracı kurumun başa baş noktasına ulaştı.
Muhabir, orta ölçekli bir aracı kurumun dahili testler yaptığı konusunda bilgilendirildi. Komisyonculuk işinin başabaş noktası ticaret hacmiyle yakından ilgilidir. Ticaret komisyonu değişmeden, Şangay ve Shenzhen hisse senedi piyasalarının ortalama günlük cirosu 200 milyardan azsa, aracı kurumun aracılık işi Para kaybedecek.
WIND verileri, bu yılın haziran ayından bu yana, A-pay piyasası işlemlerinin nispeten durgun olduğunu ve iki pazarda ortalama günlük ciro 400 milyarın altında olduğunu, Ağustos ayında sadece 284.705 milyar olduğunu ve Eylül ayında 260 milyar kadar düşük olduğunu gösteriyor.
Bugün piyasada toparlanma yaşandı Şangay ve Shenzhen borsalarının işlem hacmi 421.583 milyara ulaşarak üçüncü çeyreğin ortalama işlem hacmini ve Ekim ayından bu yana en yüksek işlem hacmini aştı.
Essence Non-Bank, pazara giren bazı fonların piyasa güvenini artırmasının beklendiğine, A-hisse değerlemesinin hala cazip olduğuna, MSCI genişlemesinin ve "zengin" olarak yapılan A-hisse yatırımının,% 10 -% 20 garantisiz servet yönetiminin geçtiğini varsayarsak, denizaşırı artan fonlar getirmesinin beklendiğine inanıyor. Doğrudan veya dolaylı yolların borsaya girmesi ve artan sermayenin 2,2 trilyon-4,4 trilyon yuan olacağı tahmin ediliyor; Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun sempozyumu güveni artıracak ve özel sermayenin vergi indirimi politikası desteği alması bekleniyor.
Üçüncüsü, birleşme ve yeniden yapılanma işinin iyileşmesi bekleniyor. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, halka arz şirketlerinin planlama, yeniden yapılanma ve listeleme süresini 3 yıldan 6 aya kısaltacak, küçük ölçekli birleşme ve satın alma finansmanı için hızlı bir kanal açacak ve borsaya kayıtlı şirketlerin destekleyici finansmanın bir parçasıyla likiditeyi doldurmasına ve borçlarını geri ödemesine izin verecek. İyi.
2018 yılının başından bu yana toplam 75 firma denetimi geçti ve denetim geçme oranı yaklaşık% 84'tür. Birleşme ve devralmaların sayısı ve geçiş oranı önemli ölçüde azaltıldı. Essence'ın banka dışı ekibi, yeni politikaların yürürlüğe girmesiyle, düzenleyici makamların yüksek kaliteli projelerin birleşmelerini ve satın almalarını aktif olarak teşvik ettiğine ve özel girişim finansmanı üzerindeki kısıtlamaları gevşettiğine ve proje inceleme hızının hızlanarak A-hisse pazarına sanayi sermayesini çektiğine inanıyor. Birleşme ve devralma denetiminin kademeli olarak gevşetilmesi, endüstrinin önde gelen borsaya kayıtlı şirketlerine, birleşme ve devralmalar yoluyla ve üst ve alt sanayi zincirlerinin yeniden düzenlenmesi, rekabet güçlerinin artırılması, küçük ve orta ölçekli işletmelerin mevcut finansman zorluklarının çözülmesine yardımcı olma ve menkul kıymet firmalarının yatırım bankacılığı işine fayda sağlama yoluyla yardımcı olmaktadır.
Kurumlar: Denetçiler ve karar vericiler, piyasa güvenini yeniden şekillendirmek için toplu olarak konuşurlar
A-hisse piyasası üzerindeki olumlu etkiye ek olarak, bir dizi politika önlemi, küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman zorlukları ve yüksek sermaye baskısı sorunlarının çözülmesine, finansal piyasanın istikrarının korunmasına ve kurumsal nakit akışının iyileştirilmesine ve özel teşebbüs güveninin yeniden kazanılmasına yardımcı olacak öz sermaye rehni risklerinin azaltılmasına odaklanmaktadır. Birçok kurum, denetim ve karar alma düzeylerinin ortak sesinin piyasa güvenini yeniden şekillendirdiğine inanmaktadır.
Ayrıntılı yoruma bakın:
Anxin Stratejisi Chen Guo'nun ekibi, son karar vericilerin A-hisse pazarına yakın ilgi gösterdiğine inanıyor. Devlet Konseyi'nin Başbakan Yardımcısı ve iki komitenin ilgili liderleri, finansmanı istikrara kavuşturmak için pazara olumlu sinyaller göndererek piyasa güvenini büyük ölçüde artırdı.
Geçen Cuma, merkez bankası, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ilgili liderlik kolektifleri, borsada işlem gören şirketlerin hisse senedi taahhütlerinin çıkmazını hafifletmesine ve uzun vadeli fonları piyasaya yönlendirme çabalarını artırmasına yardımcı olmak için bir dizi politika yayınladı. Başbakan Yardımcısı Liu He, hükümetin borsanın sağlıklı ve istikrarlı gelişimine büyük önem verdiğini vurgulayarak, aynı zamanda bir dizi hedeflenen yeni reform tedbirleri getirdiğini vurgulayarak, kamu iktisadi ve özel ekonomi arasındaki ilişkiye ilişkin olarak özel ekonomiye olan ilgisini de dile getirdi. Ve KOBİ'lerin desteği. A hisselerinin tarihinde, karar vericilerin toplu olarak konuşmaları ve yoğun bir şekilde hedeflenen politikaları uygulamaya koymaları son derece nadirdir.Ayrıca, karar vericilerin, piyasa duyarlılığının kısa vadeli istikrarını olumlu yönde etkileyen ve yatırımcı güvenini artıran A-hisse piyasasına büyük önem verdiklerini yansıtmaktadır. .
Endüstriyel Menkul Kıymetlerin stratejik ekibi Wang Delun ve Zhou Lin, şu anda denetleyici ve karar vericilerin ortak sesinin, piyasadaki karamsar beklentileri iyileştirmede ve güveni yeniden inşa etmede çok olumlu bir rol oynayacağına inanıyor.
Karar alma ve denetleme makamları, zamanında ve kararlı bir şekilde konuşacak ve yatırımcı karamsarlığını artırması ve güveni yeniden tesis etmesi beklenen sorunla doğrudan yüzleşecektir. Geçen hafta, Başbakan Yardımcısı Liu He, kamu dışı ekonominin endişelerine doğrudan ve doğrudan bir yanıt vererek, politika uygulamasında kamu dışı ekonomiye yönelik mevcut yanlış yaklaşımı çürüttü ve özel ekonominin tüm ekonomik sistemdeki önemli konumunu tam olarak doğruladı. Aynı zamanda, mali düzenleyici sistemin reformu ve Mali İstikrar ve Kalkınma Komitesinin kurulması, bir taraf ve iki komite tarafından temsil edilen ilgili departmanların hızlı ve tekdüze bir şekilde sevk ve koordinasyon yapmasını sağlamıştır.Bu, mali düzenleme sistemi reformunun sonuçlarının bir tezahürüdür.
Kombinasyon Boks 1: Kurumsal nakit akışını iyileştirin ve özel işletmelerde güveni yeniden sağlayın.
Hisse senedi piyasasında yakın zamanda yaşanan keskin ve hızlı düşüş, hisse senedi taahhütlerini özellikle acil hale getirdi ve giderek daha fazla şirket nakit akışı baskısıyla karşı karşıyadır, özellikle küçük ve orta ölçekli özel şirketlerin büyük hissedarları çıkış riskiyle karşı karşıyadır. Yakın zamanda, Shenzhen Eyaletine ait Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu ve Haidian Bölgesi Devlete ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu, vb., Sigorta gibi uzun vadeli fonları öz sermaye taahhüdü zorlukları olan şirketler için finansal veya stratejik yatırım önlemleri almaya teşvik etmek ve nakit akışını desteklemek için kurumsal birleşmelerin ve satın almaların yeniden yapılandırılmasını kolaylaştırmak için önlemler getirdi. oran. Bu yönlerdeki sıcak politika havası, özellikle özel işletmelerde, TMT'de, ilaçlarda ve nispeten yüksek taahhüdü olan diğer alanlarda mevcut 3485 hisse rehni hedefleri (3554 A-hisse) için 4,3 trilyon taahhüt kadar yüksek olacaktır. Özkaynak rehni çıkmazını hafifletmede ve kurumsal nakit akışını iyileştirmede çok olumlu bir etkiye sahiptir.
Combination Boxing 2: Kurumsal kazanç beklentilerini onarın ve bazı gelişmiş imalat endüstrilerinin karlarını artırın.
Sosyal güvenlik vergi dairesi tarafından tahsil edildiğinden, yatırımcılar, şirketlerin borçlu oldukları sosyal güvenliğin geri kazanılabileceğinden ve bunun da kâr beklentilerini etkileyeceğinden daha fazla endişe duyuyorlar. Geçtiğimiz hafta İnsan Kaynakları ve Sosyal Güvenlik Bakanlığı, Kurumsal sosyal güvenlik borçlarını 2019'dan önce telafi etmek yok açıklaması bu endişeyi etkili bir şekilde hafifletti. İkincisi, Ar-Ge harcamaları için kesinti aralığının ve süresinin genişletilmesi, Ar-Ge harcamaları olan tüm borsaya kayıtlı şirketlerin karlarını% 1,6 artıracak, bunların arasında askeri sanayi, iletişim, bilgisayar ve makine gibi gelişmiş imalat sanayilerinin karları% 3-% 7 artacak. Son olarak, "ikide üç" katma değer vergisinin olası takibi göz önüne alındığında, madencilik, kimya ve iletişim imalat endüstrileri daha büyük performans kazanımları elde edecek.
Kombinasyon Boks 3: Hisse senedi piyasasının yabancı sermaye ve banka servet yönetimi iştirakleri gibi ek fonları başlatması beklenmektedir.
Geçtiğimiz iki yılda, yabancı sermaye A hisseleri için nispeten önemli bir artan sermaye kaynağı olmuş ve 300 milyar yuan'dan fazla net giriş sağlamıştır. MSCI, FTSE Russell, vb. Tarafından 2019'da gözden geçirilirse, MSCI ve FTSE'nin iki ana endeksinin A hisselerine dahil edilmesinin, son iki yılın toplam girişini aşarak, yaklaşık 400 milyar yuan ek fon getirmesi bekleniyor. Aynı zamanda, Bankanın Varlık Yönetimi İştirak Yönetim Tedbirlerinin en son taslağı, onlara doğrudan borsaya yatırım yapma imkanı veriyor. 20 trilyondan fazla bilanço dışı varlık yönetimi için, borsaya sadece% 1 yatırılıyor ve 200 milyardan fazla artan fon var.
Combination Boxing 4: Yatırımcı risk iştahını artırması beklenen reform ve açılım devam ediyor.
Sadece politika ısınması değil, aynı zamanda reform ve açılma alanında sürekli politikalar da var. Şirketlerin yeniden yapılanma sürecine katılmaları için halka arz reddini 6 aya kısaltın, konut sakinlerinin kişisel vergi kesintisi planı güçlü bir güçle tanıtıldı, Şangay-Londra Stock Connect açılmak üzere ve açılış hızlanmaya devam ediyor.
Haitong stratejisi Xun Yugen ve Li Yingin 21inde yayınladığı araştırma raporu, kısa vadenin yılın en büyük toparlanmasını başlatacağına inanıyor. 2000 yılından bu yana, her yıl pazarın% 10'undan fazla bir dalga yaşanıyor. Bu yılın bu sefer olması bekleniyor. Toplanmanın ana mantığı hızlı ve önemli. Keskin düşüşün ardından, politika faydaları devam etti.
1. 19 Ekim Cuma günü, Devlet Konseyi Başbakan Yardımcısı Liu He, Merkez Bankası Valisi Yi Gang, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkanı Liu Shiyu ve Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu Başkanı Guo Shuqing, aynı gün, tarihte nadir görülen güncel ekonomik ve finansal sıcak noktalar hakkında medyaya röportaj yaptı.
2. ÇKP Merkez Komitesi Siyasi Bürosu üyesi ve Devlet Konseyi Başbakan Yardımcısı Liu He, Halkın Günlüğü, Xinhua Haber Ajansı ve Çin Merkez Televizyonu ile güncel ekonomik ve finansal noktaları, ikisi hisse senedi piyasası ve ikisi özel şirketler hakkında ortak bir röportajda beş soruyu yanıtladı. Ekonomik ve mali durum ve endüstriyel yapı ile ilgili bir tanesi, borsanın sağlıklı gelişimini teşvik etmek için beş ana önlem ortaya koyuyor ve özel işletmeler için "dört zorunluluk" vurguluyor.
3. Aynı gün, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu "Ticari Bankaların Varlık Yönetimi İştirakleri için İdari Tedbirler (Görüş için Taslak)" yayınladı ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, birleşme ve devralmaların denetimindeki son gelişmeleri bildirdi.
4. 20 Ekim 2018 tarihinde, Danıştay Mali Kalkınma ve İstikrar Komitesi, finansal risklerin önlenmesi ve çözülmesi, 19 Ekim'de açıklanan istikrarlı piyasanın vurgulanması, temel piyasa sisteminin iyileştirilmesi, uzun vadeli sermayenin piyasaya girmesinin teşvik edilmesi ve kamu iktisadi teşebbüslerinde reformun teşvik edilmesi ve özel teşebbüslerin geliştirilmesi ve genişletilmesi konularında özel bir toplantı düzenledi. Açılış politikalarının beş yönü hızlı ve sıkı bir şekilde uygulanmalıdır.
İlgili içerik üzerinden okumak, politika önlemlerinin KOBİ'lerin finansman güçlükleri ve yüksek sermaye baskısı sorunlarının çözülmesine, finansal piyasanın istikrarının korunmasına ve öz sermaye taahhütlerinin riskinin azaltılmasına odaklandığını göstermektedir. Bundan iki gün önce, 17 Ekim'de Liu He, Eyalet Konseyi'nin Küçük ve Orta Ölçekli İşletmelerin Kalkınmasını Teşvik Eden Lider Grubunun ikinci toplantısına başkanlık etti. Toplantıya Sanayi ve Bilgi Teknolojisi Bakanlığı, Çin Halk Bankası, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Tüm Çin Sanayi ve Ticaret Federasyonu ve Maliye Bakanlığı katıldı. Vergi yükünü azaltmak ve KOBİ'ler için finansman sorunlarını çözmektir. Küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman güçlüklerinin çözülmesi ve öz sermaye rehinlerinin risklerinin azaltılması finansal piyasanın istikrarını gerektirir .. Çeşitli politikalar, denetim otoritelerinin finansal istikrarı korumaya kararlı olduğunu göstermektedir. Ayrıca makro politika daha sıcak olmaya devam etti.20 Ekim'de "Bireysel Gelir Vergisi için Özel Ek İndirimler için Geçici Tedbirler (Görüş için Taslak)" ve "Çin Halk Cumhuriyeti Bireysel Gelir Vergisi Yasası Uygulama Yönetmeliği (Görüşler için Taslak)" resmi olarak açıklandı ve 6 ana konuya açıklık getirildi. Özel indirimlerin kapsamı ve ölçeğiyle ilgili olarak, 2017 yılında ulusal vergi gelirinin% 11,7'sini oluşturan vergi indirimlerinin 140 milyar yuan'a ulaşacağını tahmin ediyoruz.
Shenwan Hongyuanın strateji ekibi Fu Jingtao ve Wang Sheng, "alt çizgi düşünme" ve "girişim yatırımı düşünme" nin güçlendirildiğine inanıyor.
Bunlar arasında, risk sermayesi düşüncesi şunlara yansır:
(1) Özel sermayeyi korumak, Çin ekonomisinin en dinamik bölümünü ve muhtemelen "doğrusal olmayan" kalkınmayı başarmak anlamına gelir. Bu nedenle, özel sermayeye dikkat etmek ile "risk yatırımı düşüncesi" arasında belirli bir karşılık gelen ilişki vardır. Ekonomi yönetiminde girişim yatırımı düşüncesi nin ortaya çıkışını teyit etmek mümkünse, sermaye piyasasında kaçınılmaz olarak bir güven geri dönüşü getirecektir. Ancak, bu değişikliği toplam ekonomik yönetim düzeyinde teyit etmenin kolay olmadığı kabul edilmelidir. Buna karşılık, sermaye piyasası yönetiminde "risk yatırımı düşüncesinin" güçlendirilmesi daha açık bir değişikliktir;
(2) Öz sermaye taahhüdünün önemli bir önemi, borsada işlem gören şirketlerin in vitro risk sermayesi projeleri geliştirmeleri için fon kaynağını korumaktır. Öz sermaye taahhütleri piyasa değeri yönetimiyle bağlantılıdır ve öz sermaye taahhütleri yaşam koşullarını iyileştirmek için kullanılır. Bununla birlikte, in vitro girişim sermayesi projelerini geliştirmek için büyük hissedarların öz sermaye taahhütlerinin daha büyük bir kısmı kullanılmaktadır. Şu anda, risk sermayesinin bu kısmı bir "terim uyuşmazlığı" ile karşı karşıyadır. "Sorun şu ki, varlık tarafındaki risk sermayesi projelerinin kârdan nakde çevirme zamanının gelmemiş olması, ancak öz sermaye taahhütlerinin riskinin fermantasyona uğraması ve borç tarafı sermaye zincirini kırma sorunuyla karşı karşıya olmasıdır. Bu nedenle, öz sermaye taahhüdü, bazı risk sermayesi projelerinin nihai başarı olasılığını korumaktır.
(3) Birleşme ve devralma ve yeniden yapılanma gevşemeye devam etti. 12 Ekim'de büyük varlıkların yeniden yapılandırılmasına yönelik destekleyici finansman düzenlemelerinin gevşemesinin ardından, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, bu hafta sonu halka arz edilmeyen şirketleri birleşme ve satın almaları hızlandırmaya teşvik etti. Birleşme ve devralmaların gevşemesi, aslında risk sermayesi için çıkış kanallarının genişlemesidir.
Buna ek olarak, hafta sonları kişisel gelir vergisinin özel ek indirimi için ara tedbirler, zaman (orijinal tarafsız piyasa beklentisi yıl sonunda) ve yoğunluk açısından piyasa beklentilerini aşan yorumlar için kamuoyuna talep edildi. Genel olarak, reformu zorlayan çıkmazın mantığı doğrulanmaktadır. Piyasanın reformların etkileri konusunda hala şüpheleri olsa bile, marjinal bir iyileşmenin meydana geldiğini körü körüne inkar etmemelidir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
