g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Petrol, virüsler ve kaldıraç çöküşe nasıl yol açtı?

· Qin Shuo Moments ID'yi takip edin: qspyq2015 Kelime sayısı 3k + ·

sıvı yağ

Ham petrolün fiyatı bir zamanlar varil başına tüm zamanların en düşük seviyesi olan 20,52 ABD Dolarına ulaştı ve tek bir günde% 30'luk epik düşüşten yaklaşık% 30 düştü. Bugünkü tartışmamız size şunları gösterecek: İnanılmaz düşük bir fiyat, dünyada ender görülen bir virüs ve modern finansın her yerde bulunan kaldıracı, nasıl şiddetli bir şok ve krize neden oldu?

Petrol fiyatları sadece tarihte yükselmekle kalmadı, 2016'da 26 ABD dolarına düşse de hızla normale döndü ve fiyatlar yükseldi.

Her düşüşten sonra fiyatların hızlı bir şekilde yükselmesinin nedeni, bunun iş başında olan önemli bir ekonomik model olmasıdır: Örümcek ağı modeli.

Örneğin, ham petrolün fiyatı düştüğünde, petrol üreten şirketlerin karları daha da azalacaktır çünkü bunlar kârsızdır ve genellikle çıkarımı azaltır. Ancak fiyat ucuz olduğu için tüketiciler kullanımlarını artıracak, insanlar daha fazla yakıt kullanacak, fabrikalar daha fazla hammadde üretecek ve hatta daha fazla hammadde istifleyecektir (endüstriyel hammaddelerin çoğu ham petrolden rafine edilir) Artan tüketim ham petrol fiyatını artıracaktır. Sürekli yükseliyor.

Yükselen petrol fiyatları, petrol üreten şirketleri arama çabalarını artırmaya sevk edecektir. Ancak ham petrolün çıkarılması zaman alır.Yeni çıkarılan ham petrol fiilen piyasaya girdiğinde genellikle uzun zaman alır.Bu jet gecikmesi üreticileri kör eder. Yeni kazılmış petrolü piyasaya sürdüklerinde, aniden şaşkın bir gerçeği keşfettiler: Fiyat gittikçe daha pahalı hale geldikçe, tüketiciler gittikçe daha az satın aldı, ancak petrol çoktan piyasaya sürüldüğünden fiyat düşmeye başladı. Tarih bu sonsuz döngüyü tekrar eder.

Domuzlar, kerevitler, demir cevheri, altın vb. Gibi hemen hemen tüm emtiaların yukarıdaki kurallara sahip olduğunu göreceksiniz.Bir malın üretim döngüsü ne kadar uzunsa, zaman farkı o kadar uzun ve fiyat dalgalanması o kadar büyük olur. İş yerinde çok ekonomik bir yasa.

Ancak bu sefer durum tarihteki her zamankinden daha özeldir.

virüs

Örümcek ağı modeli başarısız oldu. Ani virüs küresel ekonominin normal üretimini kesintiye uğrattığı için, kapanmanın en az birkaç ay etkisi olacak. Geçmişteki yasalara göre daha düşük petrol fiyatları daha fazla tüketime yol açacak, petrol üreten ülkeler de karlı olmadıkları için üretimi düşürecek, her ikisi de fiyatlarda toparlanmaya yol açacak. Bununla birlikte, virüs "örümcek ağını" tek bir hamlede kırdı ve doğrudan ekonomik yasaları ve petrol fiyatlarını kilitledi.

İnsan toplumunda bir virüsün ortaya çıktığı ilk olay değil. Yüz yıl önce, küresel salgın (1918) dünya çapında 1 milyar insanı% 2,5 ölüm oranıyla enfekte etti ve 20 milyondan fazla ölüme neden oldu.Bu sayı, 1. Dünya Savaşı'nda öldürülen insan sayısını aştı. Tarihçiler, ekibi mağlup edenlerin düşmanın "tekneleri ve silahları" olmadığını, taşıdıkları bakteri ve virüsler olduğunu söylüyorlar.

Virüslerle ilgili en garip ve tuhaf şey, hayatta kalmalarının konakçıya bağlı olmasıdır.Eğer virüs konağı öldürürse, onunla ölürsünüz, cildiniz veya saçınız yoksa nasıl sıkışırsınız? Virüs bir tür yaşamdır, kendi hayatta kalmanızı düşünmüyor musunuz? Neden başkalarına zararlı olan bu kadar tuhaf bir intihar mantığı var?

Yeryüzündeki tüm yaşam formları temel bir mantığı izler: hayatta kalma ve üreme. Virüsler bir istisna değildir. Evrim düşüncesine göre, tüm canlı varlıkların izlediği en büyük hedef genlerinin çoğalmasını ve yayılmasını en üst düzeye çıkarmaktır. Virüs aynı zamanda hayat olduğu için bu yasadan kaçamaz, ayakkabı bağlarını da bağlayarak, türlerin hayatta kalması için doğanın rekabetine hevesle katılır.

Evet, bir anahtar kodu deşifre etti: spread. Virüsün davranışı, konağı öldürmek değil, kendini en büyük ölçüde yaymak ve çoğaltmaktır. Virüs bulaştıktan sonra insanlar neden hastalanır? Grip öksürüğe neden olabilir ve ortaçağ Avrupa'sındaki veba kalıcı ishale neden olabilir Bu belirti neden ortaya çıkıyor?

Cevap, semptomların anlamı virüsün "dikkatlice tasarlanmış" yayılma stratejisi olan virüsün yayılmasını hızlandırmak olmasıdır. Gripten kaynaklanan öksürük, çok sayıda spreyin sıçramasına neden olacak ve bu da çevredeki insanların enfeksiyonunu artıracak ve vebanın neden olduğu ishal, insanların yaşam alanlarını ve su kaynaklarını kirletecek olan virüsün "akıllı tasarımı" dır. Veya daha fazla yayılma için.

Bu nedenle, virüsün amacı konağı öldürmek değil, her zaman maksimum yayılmayı sağlamaktır. Bu nedenle, evrim stratejisi ne kadar "başarılı" ise, ölüm oranı o kadar düşük ancak bulaşma oranı o kadar yüksek olur. Bay Zhong Nanshan tarafından açıklanan verilere göre, SARS'ın vaka ölüm oranı% 10, MERS% 30'a yakın ve yeni koroner pnömoni şu anda sadece yaklaşık% 1. Ancak yeni tacın yayılma oranı ilk ikisinden çok daha yüksektir.

Bunlardan bahsetmişken, virüsün en önemli motivasyonunu ve hedefini kavradınız: maksimum yayılma. Bununla birlikte, virüsün kendisi uzun bacaklara sahip değildir ve geniş çaplı yayılma, uygun dış koşullara dayanmalıdır.

Tarihte gerçek bir örnek olan Roma, eski zamanlarda Asya ve Avrupa'ya yayılan süper imparatorluk, Avrasya ötesi ticaret ağı kurdu ve ticaret ve alışverişler son derece etkili bir şekilde yapıldı. Ancak yüksek verimliliği nedeniyle vebanın Roma kentine yayılmasını ve vurulmasını da kolaylaştırdı; büyük yolculuk döneminde Columbus'un okyanus yolculuğu yeni dünyayı keşfetti ve ticaret yollarını açtı ve çiçek virüsü de büyük yolculuk rotası boyunca Avrupa'dan Amerika'ya yayıldı. .

Her pandemiye insani ekonomik ağın hızlanması ve verimliliğinin eşlik ettiğini göreceksiniz. Bu verimli ağda ticaret ve ticaret yakınlaştı ve virüsün yayılması daha kolay hale geldi. İnsanların bağlantıları yakınlaştıkça, yeni fikirler ve yeni teknolojiler ortaya çıkar ve virüs her zaman aşılabilir ve sonunda kontrol altına alınabilir. Büyü bir ayak yüksekliğinde ve yol bir ayak yüksekliğinde ... İnsanlık tarihi böyle sarmal ve basamaklı bir özellik sunuyor ve yavaş yavaş yukarı doğru gelişiyor.

Bu son derece etkili ekonomik ağ, elbette sadece virüsü değil, aynı zamanda küresel emtia ticaretini ve sermaye akışını da hızlandırıyor.

kaldıraç

Japonya Nomura Securities'in baş ekonomisti Bay Koo Chaoming, yeni kitabında şu olguyu anlattı: Gelişmiş ekonomilerde olgunlaşma sürecinde ekonomik büyüme geriledi ve yerli yatırım fırsatları azaldı. Ekonomi yavaşladıkça, faiz oranları da düşüyor ve borç para almak daha kolay ve ucuz hale geliyor.Sonuç olarak, sermaye dünya çapında yatırım fırsatları bulmak için ucuz yerli fonları kullanma eğiliminde. Zaten hızlanan bu ekonomik ağda sermaye oynamaya başladı!

Sınır ötesi sermayenin bu küresel yatırım grubundaki ilk, en aktif ve en etkili güç, büyük riskten korunma fonlarıdır. Sözde hedge fonların iki özelliği vardır: Birincisi, yatırım yapmak için borç para almak anlamına gelen kaldıraç kullanırlar ve ikincisi, uzun ve kısa sürebilir ve hem yukarı hem aşağı para kazanabilirler.

1997'de, dönemin en prestijli hedge fonu olan Amerika Birleşik Devletleri Uzun Vadeli Sermaye Yönetim Şirketi, bir grup Nobel düzeyinde yetenekli matematikçiyi bir araya getirdi, büyük miktarda sermaye topladılar ve matematiksel modellerin doğru hesaplanması yoluyla Rus ulusal borcunun yayılmasının yakınsaması üzerine bahse girdiler. . Sonuç olarak, sadece piyasa spreadleri birbirine yaklaşamadı, daha da arttı. Kaldıracın çöküşü, dehanın düşüşü ve uzun vadeli sermayenin başarısızlığı ile ABD hükümeti piyasayı kurtarmak için öne çıktı ve gidişatı değiştirdi.

Buffett, her on yılda bir büyük bir finans piyasası şoku ve krizi olacağını söyledi. 2008 yılında, Lehman Brothers'ın temsil ettiği gibi, Wall Street hedge fonları, ABD emlak piyasasındaki balonun patlamaya devam edeceğine bahse girmek için kaldıraç oranlarını artırdı. Elbette yüksek riskli yatırım fonları, sıradan insanlar gibi gerçek evler almayı seçmezler, çok sayıda ipotek menkul kıymetleri satın alırlar. Menkul kıymetlerde neler var? Mantıksal olarak her ay zamanında tahsil edilebilen ipotek nakit akışıdır.Size düzenli olarak faiz ödeyen bir varlık yönetimi ürünü gibidir.

Ancak ABD finans kuruluşlarının çok sayıda önemsiz ipotek kredisi verdiğini kim bilebilir ve sonunda bu borç verenlerin kredileri geri ödeyemedikleri kanıtlandı. Hedge fonlar tarafından satın alınan tahviller sıfır nakit akışı içeriyordu, sıfır veya sıfır! Önemsiz tahviller baştan sona. Daha da korkutucu olan, bazı insanların finansal yenilikler yapmış ve bu hurda tahvilleri sigortalamış olmalarıdır.Sonunda, hurda tahviller çöktü ve hurda tahvilleri sigortalayan finans kurumları daha da kötü kayıplara uğradı. Tarihte kaydedilen önemsiz borca CDO, sigortalayan şeye ise CDS denir.

Başka bir döngü, başka bir on yıl. Bu kez, piyasa krizini tetikleyen şey, muhtemelen bir dizi küresel varlığa bahis yapan ve piyasanın yükselip yükselmediğini doğru bir şekilde hesaplamak için bir model kullanan risk paritesi adı verilen bir hedge fon stratejisidir. Düşerse para kazanabilir.

Bu tür ince ve kârlı iniş çıkışlar, Orta Doğu'daki en prestijli bağımsız varlık fonları da dahil olmak üzere çok sayıda yatırımcıyı cezbetti.

Hem inişlerin hem de çıkışların para kazandığı doğru, ancak çok az kesinlik var. Belirleyici karlardan mümkün olduğunca çok para kazanmak için, hedge fonlar ona büyük bir kaldıraç kattı.Sektör, bunun 10 katına ulaşabileceğini tahmin ediyor! Orta Doğu'daki büyük bir müşterinin 10 milyar ABD doları verdiği söyleniyorsa, o zaman on kat kaldıraç, hedge fonun 90 milyar daha büyük bir marj daha ödünç aldığı anlamına gelir!

Bu sırada başta bahsettiğimiz sahne ortaya çıktı ... Bir dizi küçük olasılık olayı arka arkaya yaşandı: Petrol fiyatlarının düşmesi, Ortadoğu'da petrol üreten ülkelere ciddi zararlar vermesi ve virüsün küresel ekonomiyi bloke ederek petrol fiyatlarının doğal olarak yükselmemesine neden oldu. Egemen fonlar ciddi kayıplara uğradı ve paralarını çekip acil durum için eve gitmeleri gerekiyor.

Örneğin, Ortadoğu devlet fonunun 5 milyar itfa etmesi gerekiyorsa, o zaman 10 kat kaldıraç oranını korumak için, hedge fonun yönetim ölçeğini 50 milyara indirmesi gerekir. 100 milyar varlığın 50 milyarda satılması gerektiğinde, piyasadaki hiç kimse kısa vadede devralma kabiliyetine sahip değildir. Devasa ilk domino zorlandığında, tüm finansal şok yayılmaya başladı. Herkesin acil durumlar için eve gitmek için paraya ihtiyacı olduğunda, dünya çapında çeşitli varlıklar, bölge, çeşit veya kalite ne olursa olsun, ayrım yapılmaksızın satıldı. . Bu bir ekonomik kriz ya da temel bir kriz değil, kaldıraçla tetiklenen tam bir likidite krizidir.

Birini seviyorsanız, lütfen onlara koz verin, çünkü inanılmaz fazla getiri sağlayacak cennet vardır; eğer birinden nefret ediyorsanız, lütfen onlara koz verin, çünkü cehennem vardır ve bir kriz meydana geldiğinde, doğrudan çöküşe yol açar ve Tasfiye.

Kolların büyüsü dünyayı hareket ettirebilir ama aynı zamanda Thanos'un eldivenleri gibi kendinize kalıcı olarak zarar verebilir. Bütün bunlar, tıpkı bir ozan tarafından her on yılda bir söylenen baladlar gibi yeni değil, ama dersleri hatırlamak neden bu kadar zor?