Sabit artış iptal edildi mi? Tabii ki sahte! Yatırım bankacıları "içeriden" haberleri yayınladı, en son finansman verileri dört büyük değişikliği ortaya çıkardı
Çok ilerideki kehanet = söylentiler? Belki de bu sefer "sabit artış ve iptal" söylentileri gerçeğe izin vermedi.
Dün geceden bugüne, sabit artışın iptaline ilişkin bir "söylenti" piyasayı defalarca karıştırdı. Bu, belirli bir kendi kendine medyadan gelen bir söylenti, muhtemelen bu tür bir yeniden finansmanda bazı politika değişikliklerini ifade ediyor:
Öncelikle finansman aralığının bir yıl olması gerekir;
İkincisi, yatırımın yönünü değiştirmesine izin verilmez;
Üçüncüsü, hisselerin paylaştırılmasını ve halka arz edilmesini teşvik etmektir;
Dördüncüsü, halka açık olmayan tekliflerin tavsiye edilmemesi veya hatta iptal edilmesi;
Beşincisi, piyasa fiyatı ihracını teşvik etmektir;
Altıncısı, finansman ölçeğini sınırlayın.
Boşluklarla dolu gibi görünen söylentiler, dikkatlice tadını çıkarır, ancak mantıklıdır. Aracı kurum Çin muhabirleri ilk etapta piyasa verilerini topladılar ve gerçeği geri kazanmak ve refinansman piyasasındaki olası değişiklikleri açıklığa kavuşturmak için yatırım bankacılarına planlarını sordular.
Yatırım Bankası "Inside Story"
Söylentiler asılsız değil"İptal inandırıcı değil, söylentiler temelsiz değil ve kurallar buna göre revize edilecek." İlk on yatırım bankacılığı aracı kurumunun genel müdürü, bir aracı kurum Çin muhabiri ile röportaj yaptığında çok olumlu bir sonuç verdi! Kıdemli yatırım bankacısı, politikadan verilere kadar net bir yorum yaptı.
1. Sabit artış politikası revize edilecektir Bu söylenti asılsız değildir, ancak henüz ilgili bir politika yayınlanmamıştır.
2. Sabit artış politikasını ayarlama sürecinde denetim, sabit artış uygulamasının gözden geçirme sürecine bazı sinyaller göndermiş ve piyasadaki tüm taraflar bunu zaten hissetmiştir. Sıkı düzenleme bir eğilimdir. Bunun arkasında, politika etkisine bağlı olarak gerçek duruma uyum sağlayan kaynak tahsisi kavramındaki değişiklik vardır.
3. Borsaya kayıtlı şirketlerin sabit artış için başvurduktan sonra onay alma süresi büyük ölçüde uzatıldı ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yayınlanan sabit artış için yazılı onayların sayısı önemli ölçüde azaldı.
4. Yukarıdan aşağıya, düzenleyici otoriteler olgun fikirlere sahip olduktan sonra, bunu pencere kılavuzluğunda uygulayacaklar ve sonunda ilgili politikaları uygulayacaklar.Sonunda açık politikaların yayınlanmasının zorunlu olmadığı tahmin ediliyor.Bu kesinlikle pencere kılavuzuna dayalı olacak ve yavaş yavaş piyasaya sunulacak. Politika yönünü iletin.
5. Halka arz hızlıysa, yeniden finansman yavaş olacaktır Bu bir tahterevalli. Geçen yılki sabit-artırılmış kaynak yaratma özsermaye finansmanı ölçeğinin% 90'ını oluşturuyordu, ancak bu yılki sabit-artırılmış kaynak yaratma ölçeği önemli ölçüde düştü Bu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun düzenlemesinin bir sonucudur.
6. CSRC, sabit artan onay belgelerini yayınlamada yavaş olmuştur ve inceleme hızı da yavaştır.Şu anda, kabulü etkilememiştir.Şu anda normal inceleme altında olan ancak henüz onay almayan borsa şirketlerinin sabit artan uygulamaları yavaşlayacaktır. Ama caydırılmayacak.
Ancak düzenleme normaldir!
"Düzenleyici düzenleme normaldir. Uzun yıllardır bu işin içinde olmak normaldir. İnişler ve çıkışlar normaldir. Halka arzlar 8 kez askıya alınabilir. Yeniden finansman neden düzenlenemez?" Yukarıda belirtilen yatırım bankacıları, anahtarın düzenleyicinin kaynak tahsisinde yattığını analiz etti. Şu anda, sanaldan gerçeğe kaçmak için fonlara ihtiyaç duyulursa, IPO etkisinin iyi olabileceğini anlayın.Küçük ve orta ölçekli işletmelerin çoğu parasızdır ve paraya ihtiyaç duyar.Para pratik amaçlar için kullanılacaktır. Aynı zamanda daha fazla istihdam sağlayacak ve gerçek inovasyon da KOBİ'lerin önemli bir parçasıdır. Borsaya kayıtlı büyük şirketlerin nispeten zayıf inovasyon etkileri ve verimliliği vardır. Ulusal ekonominin gelişimini desteklemek açısından Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun düzenlemesi doğrudur.
Sabit artışa bakalım.
Sabit artış, aşamalı bir üründür.% 90'dan fazlasına ulaşan herhangi bir ürün anormaldir ve ürün tersine çevrilir. Sabit piyasa fiyatından ihraç etmek kaçınılmaz bir yön olsa da yavaş yavaş Çin'e uygun bir piyasa kanunu bulması gereken bir süreçtir. Politikalar sürekli olarak değerlendirilir, deneme yanılma yapılır ve optimize edilir. Bir gecede hiçbir ayarlama yapılamaz. Son zamanlarda, piyasa, politika düzenlemesi yoluyla değil, ancak kademeli olarak sıkılaştırmak için pencere rehberliği yoluyla, sabit artış incelemesindeki değişiklikleri açıkça hissetti.
Şimdi halka arz hızı artıyor ve ikincil piyasanın önemli bir etkisi yok. Aslında, yatırımcıları da eğitiyor. İlk halka arz çok hızlı yayınlanıyor ve ikincil piyasa bunu etkilemiyor. Ancak hızlı halka arzın arkasında yavaş yeniden finansman var, bu yüzden böyle bir kombinasyon var. Hız ayarı mevcut politikamıza uygun mu? Bu aynı zamanda piyasaya, yatırımcıları eğitmek için artık iyi bir pencere olduğuna dair güven veriyor.
Varlık yöneticilerinden propagandaZheshang Varlık Yönetimi Chen Min, WeChat hesabı aracılığıyla cömert bir açıklama yaptı ve yedi neden sundu:
1. Bu haber hala bir söylenti ve başka herhangi bir kanal tarafından doğrulanmadı;
2. Başlık partisi! Dikkat çekmek için. Başlık, çok korkutucu görünen "Sabit artışın iptal edileceğini duymak şaşırttı". Aslında, çekirdek kuralları gözden geçirmekten, eşikleri yükseltmekten vb. Bahsediyor;
3. Güvenilirlik. Her şeyden önce, "iptal" kelimesinden yola çıkarsak, açıkça inandırıcı değil. Sonuçta, bu trilyon dolarlık bir piyasa. Tek bedenli bir durma açıkça piyasa kanunlarına uygun değil. Sabit bir artış olmadan, reel ekonomiye verilen mali destek, özellikle boş laflar haline gelir. "Doğrudan finansman oranını artırmanın" arka planından tekrar tekrar en üst düzeyde bahsediliyor;
4. İkincisi, "fiyat kontrolü ve miktar kontrol ritmi" açısından bakıldığında, kredibilite görece yüksek ... Aslında, denetim otoritesi bu yıldan beri bu şekilde çalışıyor, ancak arkasındaki mantık "borsa şirketleriyle işbirliği yapan sıkı kontrol kurumları, Büyük hissedarlar ve çeşitli fon türleri, sabit büyüme, birleşme ve devralmaları kuralsız ve kar payı olmayan ve borsaya kote olmayan şirketleri arbitraj yapmak için kullanır. Açıkça söylemek gerekirse, denetim otoritesinin amacı sabit büyüme pazarını standartlaştırmak ve çorbadaki sıçan pisliğini ortadan kaldırmaktır. Bir tencere çorba atmak yerine refinansman piyasasının uzun vadeli ve sağlıklı gelişmesine yardımcı olur;
5. Aslında, belgenin geçen yıl 18 Ekim'de yayınlanmasından bu yana, sabit artışın düzenleyici yaklaşımı daha piyasa odaklı bir yönde ilerliyor. Örneğin, ihraç döneminin ilk gününde fiyatlandırmanın teşvik edilmesi, alım satımın askıya alınma süresinin sınırlandırılması vb., Son birkaç yılda dahili bağlı kuruluşların büyük sabit artış indirimleri oluşturmak, büyük karlar elde etmek için çeşitli yöntemler kullanması ve indirim alanının gelecekteki yakınsamasının kaçınılmaz bir eğilim olmasıdır. "2.0'a sabit artış" döneminin temel mantığını ortaya koyuyoruz.Gelecekte, sabit artışın geliri beta (düşük pozisyonlu karşı taraf düzeni, piyasanın toparlanmasını bekleme) ve alfa (kurumsal yönetim yeteneği, kaynak yaratma projesi veya M&A hedef yeterliliği);
6. Mevcut belirsiz gözden geçirme ve onay ritmi ile karşılaştırıldığında kuralları daha önceden açıklığa kavuşturmak daha iyidir, eşik belirtilmesi gerektiği anda büyük dalgalar altın görmeye başlayacak, böylece yüksek kaliteli projeler, onay belgelerinde bir arada kalmayacak;
7. Özet: Tam dur demek imkansızdır ve standardı yükseltmek mümkündür Açık kurallar hiç zaman çizelgesinin olmamasından iyidir İyi projeler her zaman azdır Sabit artış evrenselleşmeden profesyonelliğe dönecektir.
Veri "açık"
Verilerdeki dört ana değişiklik nedir?Verilerdeki dört ana değişiklik nedir?
İlk olarak, Kasım ayında halka arz finansmanı önemli ölçüde hızlandı.
İkinci olarak, Kasım ayında birincil piyasadaki toplam öz sermaye finansmanı ölçeğinde halka arz finansmanı ve özel plasman finansmanının oranı "şok edici bir tersine" dönmüştür.
Üçüncüsü, geçerlilik süresi uzatılmış sabit artan projelerin sayısı önemli ölçüde artmıştır.
Dördüncüsü, son zamanlarda piyasada sabit artışlarla yatırım yapılabilecek proje sayısında önemli bir azalma olmuştur.
Brokerage China muhabirleri Wind verilerini incelediler ve 1 Kasım'dan 22 Kasım'a kadar, halka arz finansmanı ve özel plasman finansmanının birincil piyasadaki toplam sermaye finansmanı ölçeğindeki oranının "şok edici bir tersine döndüğünü" buldu: sadece 22 gün içinde, halka arz arttı Fon miktarı 26.722 milyar yuan olup, toplam öz sermaye finansmanının% 71.7'sini oluştururken, toplanan fonların özel yerleşimi sadece 10.54 milyar yuan idi ve oran aniden% 28'e düştü.
Yukarıdaki tablodan, halka arz fon yaratma ölçeğinin son zamanlarda hızla büyüdüğü açıkça görülmektedir.Bu yılın Ağustos ayından Ekim ayına kadar IPO finansmanının oranı% 15'i aşmıştır. Bununla birlikte, sabit-artırılmış kaynak yaratmanın ölçeği son zamanlarda keskin bir şekilde düşmüştür.A-hissesi finansman piyasasının% 80 ila% 90'ı oluşturduğu önceki "hakim" durumun aksine, Ekim ayından bu yana borsaya kote edilmiş şirket sayısı artmıştır, ek hisse sayısı ve ek ihraçların sayısı. Fonlar gibi veriler, ağustos ve eylül aylarına kıyasla genel olarak azaldı.
Kasım ayında halka arz ihracının bariz hızlanmasının aksine, sabit artış onay belgelerinin yayınlanması ve sabit artış başvurularının gözden geçirilme hızı önemli ölçüde yavaşladı. Son zamanlarda piyasadaki sabit getirili projelerin sayısı azaldı.
Broker China muhabirleri, Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsalarında borsaya kote şirketlerin duyurularını kontrol ettiler ve Ekim ayından bu yana, borsaya kote şirketlerin "hisse senetlerinin halka arz edilmeyen planlarının uzatılması, hissedarlar genel kurul kararlarının geçerlilik süresi ve yetkinin geçerlilik süresinin" keskin bir şekilde arttığını gördü.
Örnek olarak borsada işlem gören bir şirket olan Tianjin Songjiang'ı ele alalım. 18 Mart 2016'da Tianjin Songjiang'ın 2015 yılında halka arz edilmeyen hisselerini Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç İnceleme Komitesi tarafından onaylandı. Şimdiye kadar Tianjin Songjiang, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonundan yazılı onay belgeleri almadı. Çaresizlik içinde, "Halka Açık Olmayan Hisse Senedi İhracı Hakkında Kararların Geçerlilik Süresinin Uzatılmasına Dair Duyuru" yayınlamak zorunda kaldı.
Tianjin, Songjiang'daki toplantıdan bu yana Ağustos'tan fazla zaman geçti. Önceki sabit artan süreç ve iş ritmine göre, onay belgesi genellikle sabit artan toplantıdan yaklaşık 1-2 ay sonra alınabilir.
"Ve şimdi birçok proje toplantıdan sonra sessiz kaldı ve birçok şirket 3-6 ay içinde alırlarsa minnettar olacak!" Kuzeyli bir aracı kurumun yatırım bankacılığı bölümünün üst düzey bir yöneticisi muhabire içini çekti. İhraç çalışmasının bir sonraki adımını tüm hızıyla organize etmeye başlayabilirsiniz.Yatırım kurumları da fon ve ilgili ürünleri hazırlamaya başlıyor.Şimdi durum böyle değil.İşin hızı tamamen belirsiz.
Aracı firmanın Çinli muhabirinin eksik istatistiklerine göre, Ekim ayından bu yana sabit artış onayını almadıkları için en az 21 şirket, "Xinya Process, Elion Clean Energy, Dongmu Stock, Sharp Ai dahil olmak üzere ilgili plan kararlarının geçerlilik süresini uzatmaya karar verdi. "Si, Anxin Trust, Omar Electric, Kelu Electronics, Yuntou Eco, Conba, Huazi Industrial, Double Star New Materials, Tianjin Songjiang, Hubei Radio and Television" ve diğer listelenen şirketler.
Duyuru, genel olarak, gözden geçirme sürecinin tamamı uzun olduğu için, bir önceki hissedarlar toplantısının 12 aylık yetkilendirme süresini çok aştığını belirtiyor. Toplantıdan sonra, ancak onay mektubunu beklerken, borsaya kayıtlı şirketlerin psikolojik gölge alanı aranıyor.
Sektör uzmanları tarafından yapılan analize göre, sabit artış onay belgelerinin verilmesindeki yavaşlama ve sabit artış incelemesinin yavaşlaması nedeniyle bir kuyrukta "baraj gölü" olgusu da olabilir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından 4 ay önce açıklanan verilere göre, 21 Temmuz 2016 itibarıyla, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç Denetim Departmanı tarafından halka açık olmayan hisse ihracı (özel plasman) için başvuran 355 şirket vardı ve bunlardan 120 borsa şirket sabit artış için başvurdu İhraç inceleme toplantısı ile borsada işlem gören 196 şirketin sabit artış başvuruları incelenirken, borsada işlem gören 39 şirketin sabit artış başvuruları askıya alındı.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç Departmanının son istatistiklerine göre, 17 Kasım 2016 itibarıyla, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç Denetleme Departmanı tarafından halka açık olmayan hisse ihracı (özel plasman) için başvuran 366 şirket vardı. Bunlar arasında, borsada işlem gören 112 şirket ihraç inceleme komitesini geçti. Borsaya kayıtlı 225 şirketin sabit artış başvuruları inceleniyor ve borsada işlem gören 29 şirket sabit artış başvurularını askıya aldı. Refinansmanı henüz uygulamamış, borsaya kayıtlı 288 şirket bulunmaktadır.
Kim incinecek
Kural değişikliğinden en çok hangi konu türü yaralanır?Yalnızca sabit artış kurallarını değiştirmek ve katılım eşiğini yükseltmek olsa bile, piyasa üzerindeki etkisi apaçık ortadadır. Birkaç örnek vermek gerekirse:
1. Menkul kıymet firmalarının ve yatırım bankalarının ticari gelir yapısını etkiler
"Sabit-artırılmış ihraç hızındaki değişiklik, yatırım bankacılığının gelirini doğrudan etkileyecektir." Şangay'da borsada işlem gören bir menkul kıymetler firmasının yatırım bankacılığı işinden sorumlu kişi, aracı bir uygulayıcı olarak, düzenleyici düşüncenin kesinlikle farkında olmanız, kendi müşteri ihtiyaçlarınızı ayarlamanız ve ayarlamalar yapmanız gerektiğini söyledi. Yatırım bankası proje yapısı, aksi takdirde iş yönü önyargılı olacaktır. Sabit büyüme piyasasının 1-2 yıllık bir politika uyarlama sürecine sahip olması bekleniyor.
Wind istatistiklerine göre, 2015 yılında 97 aracı kurumun ana yüklenim geliri toplam 14.895 milyar yuan oldu ve bunun% 42.88'i ek ihraç olarak gerçekleşti. Sabit gelirli ihraçların ritmi değişirse, bu oran değişmeye mahkumdur.
"Halka arz ve yeniden finansman bir tahterevalli gibidir, halka arz hızlıdır, yeniden finansman yavaş olacaktır." Dedi.
2. Sabit artış fon, sermaye
Borsaya kayıtlı şirketlerin halka arz edilmeyen halka arzlarının sayısı azaldı ve sabit gelirli fonlara odaklanan fon şirketleri doğal olarak etkilenecek.
Örnek olarak Caitong Fonu'nu ele alalım, bu yılın başından bu yana 154 sabit artışlı proje için teklif aldı ve katılım ölçeği ikinci ila beşinci fon şirketlerinin toplamı. 31 Ekim itibariyle, yukarıda bahsedilen teklif kazanan projeler, Dingzengwang'ın yatırım gücünü vurgulayan 10 milyar yuan değişken kar elde etti. Sabit büyüme pazarı değişti ve sepette daha az yumurta var Caitong varlıkları nasıl tahsis etmeli? Yönetimin küçülen ölçeği apaçık ortadadır.
3. Listelenen şirket
Bununla birlikte, sabit artan kurallarda gelecekteki düzenleyici revizyonlarla, sıradan niteliklere sahip borsaya kote şirketler şüphesiz reddedilecektir. Endüstride çalışanların söylediği gibi, denetim otoritesinin amacı sabit gelir piyasasını standartlaştırmak ve yeniden finansman piyasasının uzun vadede sağlıklı gelişimine yardımcı olan çorbadaki fare dışkısını ortadan kaldırmaktır.
Brokers China'nın istatistiklerine göre, Wind istatistikleri, 2015 yılında 857 şirketin halka açık olmayan ihraçlarını tamamladığını ve 1,37 trilyon yuan fon topladığını gösteriyor. 23 Kasım itibariyle bu yıl 646 şirket halka açık olmayan ihraçları tamamladı, ancak ihraç ölçeği yaklaşıyor. Geçen yılın tamamı. Belli bir perspektiften, borsada işlem gören tek bir şirketin halka arz edilmeyen arzlar yoluyla finansmanının ölçeği artmaktadır.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
