A-hisse "yatırımı" sadece ek sermaye getirmez
15 Mayıs sabahı erken saatlerde ABD MSCI (MSCI), altı ayda bir yapılan endeks ayarlamasının sonuçlarını açıkladı MSCI China A hisselerinin endekse dahil edilmesi 11 şirketi ekleyip 9 şirketi ortadan kaldıracak. Bu noktada, halka açık 234 şirketin A-hisse "yatırımı" için nihai listesi tamamlandı. Yarım ay sonra, A hisseleri gerçekten MSCI Yükselen Piyasa Endeksine dahil edilecek.
A hisselerinin MSCI endeksine dahil edilmesinde iniş çıkışlar yaşandı. A-hisseleri 2013 yılında izleme listesine dahil edildikten sonra, 2014 yılından bu yana sürekli olarak MSCI için şoklar başlattı. Ancak, A-hisse pazarının kendisinde bu veya bu yönden yaşanan sorunlar nedeniyle, ilk üç şok 2017 yılına kadar başarısız oldu. Sadece başardı.
MSCI'nın düzenleme duyurusuna göre, bu yıl 1 Haziran'da A hisseleri MSCI Yükselen Piyasa Endeksi'ne dahil edilecek. Haziran ayından itibaren MSCI, China A hisselerinin halka açıklık düzeltme faktörü oranını% 2,5 olarak dahil edecek. Ağustos ayında yapılacak bir düzenlemenin ardından serbest dolaşım düzeltme faktörü oranı% 5'e çıkarıldı ve 11 firma eklenecek ve 9 firma tasfiye edilecek.
A-hisse "Fas'taki yatırım" sadece küresel sermaye piyasasının dikkatini çekmekle kalmadı, aynı zamanda Çin sermaye piyasasında da önemli bir olay oldu. "Fas'a giriş" ile başa çıkabilmek için, düzenleyici makamlar sadece alım satımın askıya alınması sisteminde reform yapmakla kalmadı, aynı zamanda fonların giriş ve çıkışını kolaylaştırmak için Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect için günlük kotayı dört katına çıkardı.
A hisselerinin MSCI Gelişen Piyasa Endeksine dahil edilmesiyle ilgili olarak, yatırımcılar en çok A hisselerine ne kadar artan sermaye getirilebileceği konusunda endişelidir. Hesaplamalara göre, dahil etme faktörü% 2,5 olduğunda, eklenen A hisseleri MSCI Çin Endeksi ve MSCI Gelişen Piyasa Endeksi'ndeki ağırlığın sırasıyla% 1,26 ve% 0,39'unu oluşturacağından, A hisselerine yaklaşık 50 milyar yuan getirecek. Artımlı finansman. Dahil etme faktörü% 5'e yükseltildiğinde, A hisseleri için yaklaşık 100 milyar yuan ek sermaye getirecektir. Gelecekte% 100 dahil edilebilirse, A hisseleri için artımlı fon olarak yaklaşık 1.8 trilyon yuan getirecektir. A pay pazarının kendisi sermaye odaklı bir pazar olduğu için, artımlı sermayenin girişi A-pay pazarı için aşikardır.
Aslında, A hisselerinin MSCI Gelişen Piyasa Endeksine dahil edilmesinin neden olduğu zincirleme reaksiyon çoktan ortaya çıktı. Geçen yılın Haziran ayında A-hisselerinin MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'ne dahil edilmesiyle yabancı yatırımcılar A-hisse tahsisinin hızını ve yoğunluğunu artırırken, özellikle bu yıldan bu yana Shanghai Stock Connect ve Shenzhen Stock Connect bir bütün olarak net bir fon girişi gösterdi. İstatistiklere göre, Shanghai Stock Connect ve Shenzhen Stock Connect'in bu yıl Nisan ayında kümülatif net satın alma tutarı 38.65 milyar yuan'a ulaştı ve bu, aynı zamanda Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'in piyasaya sürülmesinden bu yana en yüksek tek ay oldu. Buna ek olarak, Pekin Başkentinin en son Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect kapsamındaki sermaye holdinglerinin piyasa değeri, geçen yılın aynı döneminin 2,3 katına denk gelecek şekilde 640 milyar yuan'ı aştı.
Bununla birlikte, MSCI endeksinin A hisselerine dahil edilmesinin etkisi hiçbir şekilde sadece ek fonlar getirmek değildir. Güney Kore ve Tayvan piyasaları açısından bakıldığında, Fas'a giriş borsanın yönünü değiştirmeyecek olsa da, borsa üzerindeki kısa vadeli canlandırıcı etkisi çok açık. Örneğin, Ocak 1992'de Kore KLCI, ilk dahil edildiğinde kısa vadeli bir yükseliş yaşadı ve artış% 20'ye kadar çıktı. Bu artış açıkça düşük değil. Aynı şey Tayvan'daki borsa için de geçerlidir. 2 Nisan 1996'dan itibaren, ilk olarak Tayvan hisse senetlerinin 3 Eylül'e kadar MSCI Yükselen Piyasalar Endeksine dahil edileceği ve Tayvan borsasında% 20.9'luk bir artış görüldüğü, 2005'e dahil edildikten sonra Tayvan hisse senetleri yeniden yükseldi. Alıntılar. A-hisseleri şu anda düşük seviyede ... Denizaşırı piyasaların performansına bakıldığında, MSCI Yükselen Piyasa Endeksi'ne resmi olarak dahil edildikten sonra A-hisselerinin eğilimi şüphesiz dört gözle beklemeye değer.
Sadece bu değil, A hisselerinin MSCI endeksine dahil edilmesinden sonra, aynı zamanda değer yatırım fikirlerinin piyasaya iletilmesine de yardımcı oluyor. A-hisseleri bir perakende pazarı ve güçlü bir spekülatif atmosfere sahip bir pazar olmasına rağmen, değer yatırımı A-hisse pazarında da meyve verebilir.Bu, QFII'nin 10 yıllık A-hisselerine girmesinden (2002'den 2012'ye) elde edilebilir. kanıtlamak. Dönem boyunca, QFII'nin net fon girişi, 144,3 milyar yuan kümülatif karla 121,3 milyar yuan oldu ve QFII tarafından yatırılan hisse senetlerinin çoğu mavi çipli hisse senetleriydi. Bu sefer dahil edilen 234 hedef şirketin bakış açısına göre, bunların çoğu mavi çipli hisse senetleri, beyaz at hisse senetleri veya iyi performans gösteren hisse senetleridir.
Elbette göz ardı edilemeyecek bir gerçek de var ki, A-hisseli "yatırım" sonrasında Çin sermaye piyasasının küresel sermaye piyasasındaki dikkatini ve etkisini fiilen artıracak. A-hisse pazarı bir "yükselen + geçiş" pazarıdır.RMB serbestçe dönüştürülebilir olmadığından, küresel sermaye piyasasındaki etkisi çok sınırlıdır. Fas'a girdikten sonra, dikkatin artmasıyla birlikte, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin ve ön planda GSYİH büyümesi ile birlikte, Çin'in sermaye piyasasının dünyadaki etkisi yavaş yavaş ortaya çıkacak.
