Fedin ton değişikliği küresel pazara yayıldı, Powell ne dedi? Çin, genel olarak faiz oranlarını düşürmekten uzak değil mi?
Yukarıdaki ses teknolojisi şunlardan gelir: Xunfei Yousheng
Aynı gün 4 Ocak'ta Fed Başkanı Powell, faiz artırımlarının askıya alınabileceğini söylerken, Çin Merkez Bankası mevduat rezerv oranını doğrudan 100 baz puan düşürdü.
Fed Başkanı Powellın konuşması açıkça güvercin gibiydi, "Ekonominin nasıl geliştiğini sabırla izleyeceğini ve gerektiğinde politika duruşlarını düzeltmeye ve önemli değişiklikler yapmaya hazır olduğunu" söyledi. Ayrıca faiz artırımı politikalarının esnekliğinin de geçerli olacağını söyledi. Program azaltma planı.
Bir süreliğine, Fedin ton değişikliğine ilişkin haberler küresel pazara yayıldı ve ülke daha da kutlandı. Fedin faiz artırım olasılığındaki düşüş, yurt içi para politikası üzerindeki denizaşırı faiz oranlarının kısıtlamalarını da hafifletti. "Çin, RRR indirimleri için daha fazla alana sahip."
Aslında yerel merkez bankası bu konuda Fed'in yüzünü tamamen görmezden geldi ve neredeyse iki yıl oldu. Dahası, tüm yönler merkez bankasını teorik inovasyonu ve ticari inovasyonu, mali ve döviz genişlemesini artırmaya ve konut fiyatları ve döviz kurları tarafından kısıtlanmamaya çağırıyor. Bu nedenle, analist topluluğu da aynı şeyi yapıyor. 2019'da RRR'nin 100 baz puan daha düşeceğine çok az kişi inanırken, daha fazla insan bunun 500 baz puan azaltılacağına inanıyor ve daha fazla insan tam bir oran indiriminin habercisi olacağına inanıyor.
Powell ne dedi?
4-6 Ocak 2019'da Atlanta, Georgia'daki ASSA toplantısı. Dördüncüsü, Fed Başkanı Powell ile eski iki başkan Bernanke ve Yellen aynı sahnede konuşmalar yaptı.
"(Federal Rezerv), ekonominin nasıl geliştiğini sabırla gözlemleyecek ve herhangi bir zamanda politika duruşunu değiştirmeye hazır olacak ve gerektiğinde büyük değişiklikler yapacaktır." Powell'ın konuşması açıkça güvercin gibiydi ve faiz artırımı politikasının esnekliğinin ölçek indirim planına da uygulanacağını söyledi. ABD ekonomisi zayıflarsa, merkez bankası faiz artırımlarını askıya alabilir. "
Powell, yaptığı konuşmada Fed'in, güçlü ekonomik verilerin açıklanmasının devam etmesi ve yatırımcılar için küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama ve ticaret kaygıları da dahil olmak üzere bir dizi huzursuz riski dengelemek için gelecekteki faiz artırımlarına karar verirken esnek bir tutum benimseyeceğini söyledi.
"Özellikle düşük enflasyon verisi gördük ve ekonominin nasıl geliştiğini sabırla gözlemleyeceğiz." Diyen Powell, Fed'in önceden belirlenmiş faiz artırımları yolunda ilerlemediğini belirterek, 2016'da olduğu gibi politika sıkılaştırmasını askıya alabileceğini ima etti. Politika duruşumuzu her an değiştirmeye ve gerektiğinde büyük değişiklikler yapmaya hazırız. "
Powell, bu esnekliğin Fed'in bilançosunu küçültmeye yönelik aylık planı için de geçerli olduğunu söyledi. Fed'in tahvil varlıklarındaki istikrarlı düşüşün piyasa üzerinde fazla bir etkiye sahip olmayacağına inanıyor, ancak bilanço indirimi Fed'in güçlü istihdamı sürdürme ve enflasyonu dengeleme konusundaki geniş hedeflerine müdahale etmeye başlarsa, bilanço azaltma planı ayarlanacaktır.
Powell, istihdam verilerini "çok güçlü bir rapor" olarak nitelendirdi, ancak ücret artışlarıyla ilgili endişelerini dile getirmedi. "Ortalama saatlik gelirdeki artış çok popüler. Şu anda benim için aşırı enflasyon endişesi yaratmayacak." Dedi.
Piyasanın Çinin ekonomik yavaşlamasıyla ilgili endişeleri finansal piyasalarda kargaşayı tetiklediğinden ve Federal Rezerv 2016'nın büyük bölümünde faiz oranlarını değiştirmeden tuttuğundan, Powell "piyasanın büyüme aşağı yönlü risklerle ilgili mesajlarını hassas bir şekilde dinlediğini" söyledi. Trump istifa etmesini isterse Powell'ın davayı takip edip etmeyeceği sorulduğunda, Powell kısaca "hayır" yanıtını verdi.
Fed Başkanı Powell'ın konuşmasının ardından piyasanın ABD ekonomisindeki gerilemeyle ilgili endişeleri azaldı. Büyük ABD borsa endeksleri, öğleden sonra S&P 500% 3'ten fazla yükseldi. ABD Hazine getirileri de yükseldi. Politika değişikliği olmamasına rağmen, bu konuşma, Fed'in ekonomik verilerin performansına bağlı olacağına dair Fed'in sözüne rağmen, bilanço indirim planını "otonom sürüş durumunda" tutmak gibi, Fed'in daha önce aldığı kilit bir kararla ilgili piyasanın endişesiyle uyuşuyor.
Bernanke, Yellen ve Powell, 2019'daki ABD ekonomisi konusunda iyimser
Aslında, yakın zamanda açıklanan ABD ekonomik verilerindeki farklılaşma, piyasadaki farklılaşmayı da şiddetlendirdi. Powell'ın bahsettiği istihdam verileri, enflasyon verileri ve imalat verileri var.
Veriler, ABD ISM imalat endüstrisinin Aralık ayında yalnızca 54,1 olduğunu ve bu değerin 57,5 olan beklenen değerden ve önceki 59,3 değerinden önemli ölçüde daha düşük olduğunu gösteriyor. Küresel ekonomik gerileme bağlamında, piyasa, ABD ekonomisinin gücünün devam edip edemeyeceği konusunda endişeli.
Ancak, Aralık ayı için sonradan açıklanan tarım dışı veriler, Aralık ayında piyasa beklentilerinin çok üzerinde 312.000 kişilik artışla beklentilerin çok üzerinde gerçekleşti. Hem ücretler hem de işgücüne katılım oranları yükseldi ve bu da ekonomik gücün devam ettiğini gösteriyor. İşsizlik oranı hala tarihsel düşük seviyelere yakın ve işçilerin saatlik ücretlerinin yıllık artış oranı% 3'ün üzerinde olmaya devam ediyor.
Açıktır ki, beklentileri çok aşan tarım dışı veriler ve zayıf ISM imalat PMI, net bir sapma oluşturdu.Piyasanın ABD ekonomik görünümü konusundaki farklılaşması, politika yapıcıların karşılaştığı ikilemi de gösteriyor. Ekonomi yavaşlıyor gibi görünse de, işgücü piyasası hala çok güçlü. Bu iki şey uzun süre bir arada var olamaz.
Buna cevaben Fed Başkanı Powell geçen Cuma günü yaptığı konuşmada bu noktaya değindi. Powell, 2018'in ekonomik bir yıl olduğuna ve iyi ivmenin 2019'da da devam edeceğine inanıyor. Bununla birlikte, Fed, uygun koşullar altında ekonomiyi desteklemek için tüm araçları kullanarak, politikalarını hızlı ve esnek bir şekilde ayarlamaya hazır olacaktır.
Ancak Powell, piyasanın son haftalarda keskin bir şekilde zayıfladığını ve piyasanın gerçekleşmemiş aşağı yönlü riskleri önceden sindirmesi nedeniyle Fed'in bu yıl faiz oranlarını yükseltmesinin beklenmediğini de belirtti. ABD verilerinin son ekonomik ivmeyi sürdürmesinin beklendiğini söyledi.
Yellen, Powell'ın verinin çok iyi olduğu, tüketim durumunun iyi olduğu, borç yükünün düştüğü ve petrol fiyatının düştüğü görüşüne tamamen katılıyor. 2019 için iyi bir temel var.
Ancak Yellen, ekonomik döngünün iki faktörle sona erdirilebileceğini söyledi: Birincisi finansal dengesizlik ama şu anda herhangi bir tehdit görünmüyor ... Piyasa ekonominin gerçekten yavaşlayacağından endişeli, ancak Yellen büyümenin bu yıl da devam edeceğine inanıyor. Potansiyel seviyeyi aşın. İkincisi, Federal Rezerv, çünkü ekonomik döngünün sonuna genellikle enflasyon eşlik ediyor, ancak şimdi enflasyon çok düşük ve Phillips eğrisi düz. Fed hala verilere göre hareket ediyor.
Buna ek olarak, Bernanke, bu ekonomik genişleme turunun döngünün uzun süreli rekorunu kıracağı konusunda oldukça iyimser, ancak bunun yavaşlayacağına da inanıyor, ancak insanlar bunu zaten bekliyorlardı. Tahriş gerçekten de yok oluyor. Bernanke, yaşlılıktan ölmeyin, öldürüldüklerini, ancak şu ana kadar "perde arkasına saklanan dezavantajları" görmediğini söyledi.
Bernanke ayrıca ABD hisse senetlerinde dördüncü çeyrekten bu yana yaşanan keskin düşüşün, ticaret ve ekonomik belirsizliğin normal bir yansıması olduğunu söyledi. Durum, finansal kriz sırasındaki ile aynı değil. "Piyasa bu kadar uzun süredir iyi performans gösterdi ve bu beni şaşırttı."
Çin merkez bankası aynı gün RRR'sini düşürdü
5 Ocak akşamı merkez bankası mevduat rezerv oranını 100 baz puan, mevduat rezerv oranını ise 15 Ocak ve 25 Ocak tarihlerinde 50 baz puan düşürdü. Bu, 2017'den bu yana altıncı önemli RRR indirimi ve aynı zamanda Çin ve ABD'nin son iki yılda para politikalarını bölüştüğünün de dikkate değer bir işaretidir.
Bununla birlikte, Powellın güvercin tavrının açıklanmasıyla, piyasanın Çinin para politikasının daha da gevşetilmesi beklentileri daha da arttı ve daha da arttı. Ne de olsa, Fedin faiz artırım olasılığındaki düşüş, yurt içi para politikası üzerindeki yurt dışı faiz oranlarının kısıtlamalarını da hafifletti. RRR indirimleri ve faiz indirimleri için daha fazla yer var. "
CICC:
2019 yılında RRR'nin 100-200 baz puan düşürülmesi bekleniyor. Aynı zamanda merkez bankasının açık piyasa işlem (OMO) faiz oranı da düşürülecek.
Morgan Stanley:
2019 yılında Çin'in rezervlerini toplamda 400 baz puan azaltacağı tahmin ediliyor.
Huatai Securities Li Chao ekibi:
Merkez bankasının 2019'da RRR'yi üç kez keseceği ve merkez bankasının ikinci çeyrekte faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor.
Çin Menkul Kıymetler Yatırım Stratejisi Zhang Yulong:
Reel ekonomide faiz oranları fiilen düşmeye başladı ve faiz indirimi olasılığı daha da artacak. Faiz indiriminin ardından, reel ekonomide sermaye maliyeti daha da artacaktır.
Bu açıdan bakıldığında, RRR indirimleri ve faiz indirimleri ile ilgili beklentiler yurt içinde neredeyse oybirliğiyle beklentiler haline geldi. RRR indirimleri burada ve tam oran indirimi için zaman çok uzakta değil!
Bununla birlikte, ister bir RRR indirimi isterse bir faiz indirimi olsun, kısa vadeli ancak gelecekte piyasaya olan güven eksikliğini kanıtlayabilir. Mevcut duruma yanıt olarak, halktan pek çok öneri geldi. Örneğin, her zaman yabancı rezervlerin korunması gerektiğine inanan Çin Sosyal Bilimler Akademisi üyesi Yu Yongding, geçtiğimiz günlerde Çin'in mevcut acil sorununun daha fazla ekonomik büyümeyi frenlemek olduğunu öne sürdü. Bu nedenle Çin Orta derecede gevşek bir para politikası ile desteklenen genişletici bir maliye politikası uygulamak gereklidir. Öğretmen Yu'nun mantığına bir göz atalım.
Yu Yongding:
Çinin son 40 yıldaki deneyimi, belirli bir ekonomik büyüme oranı olmadan tüm sorunların daha da kötüye gideceğini kanıtladı, çünkü çoğu ekonomik ve finansal sorun, payda olarak ekonomik büyüme oranına dayanıyor. Belli bir ekonomik büyüme oranı olmadan, yapısal uyum ve ekonomik sistem reformu gibi uzun vadeli konular tartışılamaz. Şimdi, ekonomik büyümede devam eden düşüşün Çin'in karşı karşıya olduğu en büyük risk olabileceği kabul edilmelidir.
Büyümeye ek olarak, Çin'in artık enflasyona, yani daha yüksek bir nominal GSYİH büyüme oranına da ihtiyacı var. Tüketiciler olarak hepimiz, enflasyon oranı ne kadar düşük olursa o kadar iyi, ancak çok düşük bir enflasyon oranının üreticiler için iyi olmayacağını umuyoruz. Deflasyon, borç geri ödeme baskısını yoğunlaştıracak ve kısır bir "borç deflasyonu" döngüsü oluşturacaktır.
Aslında bu düşünce çizgisi 2015'in sonunda ortaya çıktı. O zamanlar, merkezi hükümet borç deflasyonu kısır döngüsünü kırmak için, arz yönlü reform, emlak piyasasının stoklarının azaltılması ve reformdan vazgeçilmesi için üç ok önerdi. Ekonomiyi desteklemek için üç ok fırlatıldı. İki yıl üst üste yaklaşık% 6,5 büyüme sağladı.
Şimdi, başlangıç noktasına dönersek, bu "borç deflasyonu" kısır döngüsünü kırmaya devam etmeliyiz, bu da biraz gümrüklerin temizlenmesi anlamına geliyor. Bu "eklemeli" reform, hala yerel ekonomik çevrenin ana akım beklentisidir. Yu Yongding'den önce, CICC baş ekonomisti Liang Hong da benzer bir fikir ileri sürüyordu, "borsaya döviz rezervi enjekte etmek". Elbette "ilave" reform yaklaşımından yola çıkarak, Çin'in genel faiz indiriminin bu yıl kesinlikle gerçekleştirilmesi bekleniyor ve sıfır faizli günlerin numaralandırılması bekleniyor, sonuçta Çin'de uzun süredir sıfır faiz yaklaşımı çalışılıyor.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
