EB İkinci Üç Aylık Rapor: Yukarı ve Orta Kısım Bakım ve Aşağı Yönde Talebin Zirve Sezonu Esasen
1. İlk çeyrek piyasa incelemesi ve ikinci çeyrek görünümü
Ocak ayında stiren karı kar ve zararın kenarında dalgalandı, stok artışı beklendiği gibi olmadı, satış sonrası siparişler iyi ve üretim beklentileri kuvvetliydi İç içe geçen uzun ve kısa Doğu Çin stireni 7270-7320 dar bir aralıkta dalgalandı. Şubat ayındaki tatilin ardından ham petroldeki keskin düşüşün ve yurtiçi salgının etkisinin ardından geri dönen stiren, açılışta keskin bir düşüşle 6450-6800'e düştü, 6600'de yoğunlaştı. Saf benzindeki küçük düşüş nedeniyle stiren kayıp oldu. 9 Mart'ta Suudi Arabistan'ın ham petrol fiyat savaşı başlatmasıyla başlayan stiren alt sınıra açıldı. Ham petrol keskin bir şekilde düşmeye devam ettikçe, saf benzen daha da düştü ve saf benzen karı daraldı. Stiren düşmeye başladı ve spot fiyat 4200'e ulaştı. Nisan ayına girerken ham petrol, mutlak düşük fiyatla birleştiğinde dipte stabilize oldu, alt kısımda inşaat iyi başladı, spekülatif talep ve sert talep, stiren stabilize oldu ve toparlandı; saf benzende aşırı satımın ardından, kar restorasyonu 7 Nisan'da büyük bir toparlanma ile başladı. Aynı zamanda stirene maliyet desteği de getirir.
İkinci çeyrekte stiren, ham petrol dalgalanmalarının maliyet desteği ve kendi arz ve talebi nedeniyle büyük ölçüde dalgalanmaya devam edecek. Arz ve talep marjları açısından, daha fazla saf benzen ve stiren revizyonu var. Aşağı havza yoğun sezon esas olarak depolar nedeniyle. Ayrıca, ham petrol dibe yakın ve maliyet desteği güçlü. Stiren pazarı hala maliyet dalgalanmaları ve depolar tarafından yönlendiriliyor. Allah.
2. Tedarik değişiklikleri
1. Saf benzen ve stirenin daha fazla revizyonu var ve saf benzenin besleme basıncı stireninkinden biraz daha düşük.
Bakım sezonu boyunca, saf benzen ve stirenin daha fazla bakım kaybı olur İki bakımın arz büyüme oranının ne kadar azalacağına karar vermek zordur. 2019'dan sonra, stiren arzının büyüme hızı, saf benzenin güçlü pozisyonunu da belirleyen saf benzenden biraz daha yüksektir.Ayrıca, saf benzenin daha yüksek üretim ve ithalat kârlarından da izlenebilir. İkinci çeyrekte, stireni desteklemek için hala saf benzen tercih edilmektedir.
2. Ulusal stiren üretimi ve ithalatı azaldı ve arz baskısı güçlü değil
İşletme oranı ve ithalat kârı gibi göstergelere dayalı bir bilanço yapın. İşletme oranı geçen yıla göre daha düşüktü, üretim kapasitesi% 17'den fazla arttı, çıktı geçen yıla göre daha düşüktü ve kümülatif ulusal çıktı büyüme oranı% -6 kadar düşüktü.
Stiren 2020'ye girdikten sonra, ithalat penceresi genellikle kapanıyor ve Çin ile ABD arasındaki fiyat farkı ancak Mart ayının başlarından sonra genişledi. İthalat karı daha yüksek. İthalat karları açısından ithalat hacminin küçük olması gerekir. Daha sonra yurtdışı salgını hafifledikçe ithalat penceresi çok uzun süre açılmayabilir ve yurt içi işletme oranı çok düşük olabilir ve ithalat için çok fazla zaman kalmayacaktır. Genel olarak, 2020 yılı ithalat hacmimiz nispeten düşüktür. Görünen iç talep düşük ve Nisan'dan Haziran'a kadar görünen talep sırasıyla% -10, -7 ve% -3.6'dır. Bu nedenle, genel besleme basıncı büyük değildir.
3. Talepte değişiklikler
1. Salgından sonra talep temelde aynı seviyeye döndü
Kapsamlı alt pazardaki girişimler açısından bakıldığında, Şubat ayında başlayan tatilin ardından, başlangıç oranı artmaya devam etti ve şimdi temelde geçen yılın aynı dönemine geri döndü. Stirenin aşağı akışı aynı zamanda bir hammadde tedarikçisidir ve konsantrasyon biraz daha yüksektir, bu nedenle işe yeniden başlama nispeten hızlıdır. Talep tarafı hala olasılığı artırmaya devam ediyor En büyük endişe, büyük aletler ve küçük elektrikli aletler gibi üç büyük stiren plastiğin alt uç işletmelerinin dizginleneceği ve ardından aşağı havzanın yukarı havzayı zorlayacağı ve fiyatın düşeceği. Kısa vadeli stiren aşağı akım başlangıcı daha iyidir, envanter tükenmesi daha iyidir ve terminal tüketiminin geri kazanımı hala hızlı olma eğilimindedir.
Alt kısımdaki stiren üretimi nispeten küçüktür ve alt kısımdaki operasyon geçen yıl iyi başlamıştır.Bu nedenle, işletme oranını artırarak tüketimi artırmaya yönelik marjinal tüketim miktarı nispeten küçüktür.Geçen yılın seviyesine ulaşabilirse, zaten çok iyimserdir. Bir kez daha tüketimde% 7 düşüş yaşadık. Ancak Nisan ayında talep daha iyiydi.
2. Satış sonrası üretim karları nispeten iyidir; ABS ve PS ithalat karları çok az değişiklik gösterir ve karlar vardır
Daha önce de belirtildiği gibi, terminal talebindeki düşüşün ham madde fiyatlarını keskin bir şekilde düşmeye zorlayacağından endişeliydim, ancak üç alt plastik üretim karı perspektifinden, kârlar daha yüksek, iyi iç talebi yansıtıyor; ithalat karları açısından, daha büyük ithalatı olan ABS ve PS ithalatı Orta düzey kar: Şiddetli dış salgın durumu altında, ithalat karları önemli ölçüde artmadı, bu da dış fiyatların görece güçlü olduğunu yansıtıyor. Denizaşırı salgının dönüm noktası eninde sonunda gelecek ve ardından dış talep düzelecek. Diğer bir deyişle, stiren endüstrisi zincirinin en kötü zamanı bitmek üzere ve marj pozitif. Aşağı yönlü talep daha esnektir.
4. Envanter: Destocking ikinci çeyrekte bariz
Arz tarafı azalır ve talep tarafı daha esnektir.Yukarıda belirtildiği gibi Nisan ayından sonra iki seviye aşağı havza talebi vardır. Biri geçen yıl aynı dönemin seviyesi ve diğeri geçen yıla göre% 7 daha düşüktür. Bu iki durumda, Nisan ayında envanter stoktan çıkarıldı ve Mayıs ayındaki stok farklıydı, ancak her iki durumda da Mayıs ayındaki stok geçen yıldan daha yüksek olmayacaktı. Tabii ki talep oranı% 7 düşecek ve teorik stok yüksek olacak, ancak depolama kapasitesi nedeniyle arz tarafı hacmi küçültmeye devam edecek ve fiyat istikrara kavuşacak. Genel yön, kütüphaneye gitmektir.
5. Entegrasyon maliyetleri düşüktür, entegrasyon dışı saf benzende büyük dalgalanmalardan muzdariptir ve üretim karları düşük olmaya devam etmektedir
Güçlü kapasite yayılım beklentisiyle, stirenin karı 2019'un dördüncü çeyreğinde daraldı ve hatta 2020'nin ilk çeyreğinde bir kayıp yaşandı.
Bütünleşmeme, saf benzenin mukavemeti nedeniyle maliyetin entegrasyon maliyetinden çok daha yüksek olmasına neden olacaktır.Ancak gevşek arz ve talep altında saf benzenin yüksek kar elde etmesi zordur.Saf benzenin karı sıkıştırılırsa, entegrasyon ve entegrasyon maliyeti farklı olacaktır. Maksimum 2000'den 500'e kadar büyük değil. Saf benzenin büyük dalgalanması nedeniyle düşüş trendi, entegrasyon maliyetlerine odaklanıyor.
Düşük ham petrol seviyesi altında, ara hammadde nafta ve saf benzenin işleme karı sıkıştırılmış ve entegre olmayan işletmelerin avantajları da öne çıkmaktadır.
20,25,30,35 ABD Doları ham petrol için, entegre stiren maliyeti 3400,3770, 4130, 4492 yuan / ton ve entegre olmayan minimum maliyet 500 yuan olup, 3900,4270,4630,5000 yuan / tondur. . Saf benzen ve nafta primi nedeniyle, entegrasyon dışı maliyetler daha da yüksektir.
Altıncı olarak, envanter ve fiyat birbiriyle oldukça ilişkilidir, envanter düşüşü için düşük seviyeli fırsatlara dikkat edin
Arz ve talep analizi yoluyla, 4 stok boşaltma kararı aldık.Yüksek olasılık, mayıs ayında hala stoktan çıkarılıyor. Haziran ayında stok boşaltma süreci biraz daha yavaş, ancak tüm süreç stok boşaltma. Fiyat ve envanter arasındaki yüksek korelasyon ile, ham petrolün getirdiği değerleme onarımı altındaki stoksuzlaştırma güdüsüne dikkat edin. Düşük kar dönemi başlıyor. Brüt karın yaklaşık% 20'sine tekabül eden bin yuan kar, zaten iyi bir seviyedir.
7. Karar
Saf benzen ve stiren arzının büyüme oranı perspektifinden bakıldığında, ikisi stabilize olmuştur. Saf benzen biraz daha düşüktür ve saf benzen arzı biraz dalgalanmaktadır. Saf benzenin fiyatı önemli ölçüde dalgalanmaktadır ve stirenin karı düşüktür. , Saf benzenin düşük kârının altındaki artı, stireni ters çevirecektir. Saf benzen üretimi karı ve ithalat karı açısından bakıldığında, saf benzen nispeten güçlüdür. Arz açısından, daha fazla yeni üretime rağmen, üretim öncesi işletme oranı düşük, ithalat karları açısından ithalat hacmi büyük değil ve sayaç talebinin büyüme oranı negatif. Talep açısından, az sayıdaki yeni alt üretim operasyonları ve geçen yılki yüksek alt operasyon oranı nedeniyle, bu yılın aynı döneminde üretim sonrası seviyesini korumak nispeten iyimserdir.Alt kısım üretim karları ve ithalat karları açısından, talep daha dayanıklıdır. Arz ve talep Panasonic'e kısmi, ve küçük yoğun sezonda depo pazarına olan talep. Maliyet tarafında, ham petrol düşük olduğunda, saf benzen ve nafta işlem ücretleri sıkıştırılacaktır.Daha sonra, stirenin entegre ve entegre olmayan maliyetleri nispeten yakındır.Ham petrolün keskin düşüşü altında, entegre maliyetleri izlemek daha kolaydır. Biraz yukarı doğru sürün, geri aramayı bekleyin, düşük değerlerle uzun fırsatlar.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
