Borsaya kayıtlı bir şirketi "sattıktan" sonra geri satın almak mı istiyorsunuz? Mars dönemi Baiyang tarafından uygulandı mı?
Yeni başlayanlar için, borsada işlem gören bir şirketin "satılması" iyi bir sonuçtur. Hissedarlar yalnızca önemli bir gelir elde etmekle kalmaz, devralınan şirket daha fazla gelişme sağlamak için borsada kayıtlı şirket platformunu da kullanabilir.
Mars dönemi şüphesiz "şanslı bir insan", şirket 2017'de 974 milyon yuan karşılığında Baiyang hisselerine (002696.sz) sattı. Ancak dünyada bedava öğle yemeği yok, performans vaadini yerine getirememe nedeniyle kurucu ekip çok büyük miktarda para ödeyebilir. Mars Çağı'nın kurucusu Wang Qi, ağır baskı altında şirketi geri satın almak bile istedi.
Bu bir soruyu gündeme getiriyor: Neden satılan bir şirket satın almalı?
Performansta uçurum benzeri bir düşüş
Baiyang, balık satan bir şirket olarak, listelenmesinden bu yana tilapia endüstri zincirine odaklanıyor.Son yıllarda, geleneksel iş büyümesi darboğazlarla karşılaştı. 2012'den 2016'ya kadar ana şirketin hissedarlarına atfedilen net kar sırasıyla 84.64 milyon ve 56.88 milyondu. , 56.4 milyon, 57.08 milyon, 59.26 milyon, yıllık% 30.59 artış,% -32.81,% -0.83,% 1.20,% 3.81. Ayrıca bu dönemde şirketin brüt kar marjı% 11 civarında tutulmuş ve net kar marjı% 3 -% 4 civarında olmuştur.
Sınırlı şirket performans artışı ve düşük kar marjları nedeniyle, Baiyang hisseleri Eğitim sektöründeki birleşme ve satın almalara odaklanılarak Mart 2017'de duyuru yapıldı, 974 milyon yuan karşılığında Beijing Mars Times Technology Co., Ltd.'nin (bundan sonra "Mars Times" olarak anılacaktır)% 100'ünü satın aldı.
Baiyang, bu işleme şöyle bir yorum yaptı : Şirket, eğitim ve kültür endüstrisinin geniş pazar beklentilerine dayanarak, "orijinal tilapia endüstri zincirini genişletmeye ve güçlendirmeye devam etme" temelinde eğitim ve kültür alanını genişletme "stratejik hedefini formüle etti, aktif olarak endüstriyel düzeni gerçekleştirdi ve yeni karları artırdı büyüme noktası.
20 yıldır dijital sanat ve tasarım eğitimine odaklanan bir eğitim şirketi olarak satın alınan Mars Era, şu anda kullanıcı arayüzü, İnternet, film ve televizyon yapımı, oyun üretimi, iç tasarım ve diğer sektörlerde yaklaşık 30 eğitim ürününü kapsıyor.
Mars Times'ın Baiyang hisseleriyle bir performans kumar anlaşması imzaladığı anlaşılıyor: 2017'de net olmayan kar kesintisi 80 milyon yuan'dan az değil ve 2017 ve 2018'de kümülatif net kar 188 milyon yuan'dan az değil; 2017, 2018 ve 2019'daki kümülatif net kar 333,8 milyon yuan'dan az olmayacak.
2017'de, Mars dönemindeki kâr amacı gütmeyen kuruluşların kesintisinin net karı, yılın performans vaadini aşan 82,53 milyon yuan'a ulaştı.Ancak 2018'de, kesinti yapılmadan sonraki net kar, bir önceki yıla göre% 50 düşüşle yalnızca 41,23 milyon yuan oldu. 2017 ve 2018'deki kümülatif net kar, yaklaşık 124 milyon yuan idi ve bu, 188 milyon yuan'dan az olmayacak sözden çok uzak.
Bu konuda Mars Times'ın kurucusu Wang Qi, 2018 yılında eğitim ve öğretim sektörü, oyun sektörü, film ve televizyon sektörünün dış ortamdaki değişikliklerden olumsuz etkilendiğini söyledi. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, Mars Dönemi'nin işleyişi yukarıda belirtilen politika değişikliklerinden büyük ölçüde etkilenecek ve işletim performansı iyimser değil.
Büyük performans tazminatı
İyimser olmayan performans artışı karşısında, Mars döneminin kurucusu yerinde duramadı.
Bir süre önce, Baiyang hisseleri, kurucu Wang Qi'nin, Mars Times'ın hisselerinin% 100'ünü geri almak için borsaya kayıtlı şirketlerle pazarlık etmeye istekli olduğunu belirten bir duyuru yayınladı.
Yarım ay sonra yapılan duyuru, Baiyang hisselerinin kurucunun talebini reddettiğini gösterdi. : Borsada işlem gören şirket, Mars Era öz sermayesinin geri alımıyla ilgili konularda derinlemesine görüşmeler yapmamıştır ve performans taahhüdü süresi boyunca Mars Era'nın öz sermayesini geri satın almak için performans taahhüdü tarafıyla müzakere etme planı yoktur.
Bu hamle A-hisse pazarında oldukça nadirdir ve bir soru ortaya çıkar: Kurucu neden kurucunun sattığı şirketi satın almak istiyor ve bunun nedeni satın alınan şirketin performans taahhüdünü yerine getirememesidir?
Bu, Mars Era ve Baiyang arasında imzalanan performans kumar anlaşmasıyla başlar.
Eylül 2017'de Baiyang hisseleri, Mars Era'nın satın alımını tamamladı ve bir performans kumar anlaşması imzaladı. Performans hedefe ulaşmazsa, Xinyu Marslı, borsada işlem gören şirkete hisse şeklinde tazminat ödemesine öncelik verecek ve eksiklik, hedef şirketin sahip olduğu öz sermaye oranına dayalı olarak, kendisine ait veya kendi kendine toplanan nakit ile karşı taraf Xinyu Martian ve Wang Qi tarafından telafi edilecektir. Özel hesaplama yöntemi aşağıdaki gibidir:
Cari dönemde ödenecek tazminat tutarı = (cari dönem sonu itibarıyla birikmiş taahhüt edilen net kar - cari dönem sonu itibarıyla birikmiş fiili gerçekleşen net kar) ÷ performans taahhüdü dönemi boyunca üç yıllık toplam taahhüt edilen net kar × hedef varlık işlem fiyatı - performans taahhüdü süresi boyunca birikmiş tazminat Miktar.
Baiyang hisselerinin duyurusunda, Mars Times'ın 2017 ve 2018'de 123 milyon yuan'lık kümülatif performans taahhüdünü tamamladığı belirtildi. Önceki performans tazminat formülüne göre, Xinyu Martian, hisselerin ihracı sırasında hisse başına 20.73 yuan olan 187 milyon yuan tazmin etmelidir. Hesaplamalara göre 2018 yılında şirket, her 10 hisseye 7 pay verecek şekilde hisse senedi dağıtımı gerçekleştirdi ve dönüştürülen tazminat paylarının sayısı 15,36 milyon hisse oldu. Raporlama döneminde, hisse bedelindeki ilgili değişiklikler henüz tamamlanmamıştır.
Genel olarak, borsada işlem gören birçok şirketin performans taahhüdü koşulları, oldukları kadar karmaşık değildir. Genellikle "farkı yaratma" modelini benimserler.Bu basit hesaplama yöntemi altında, tazminat büyük olsa bile, kurucular yine de kar edeceklerdir. Örneğin, Feng Xiaogang, Huayi Brothers'a performans vaadini yerine getirmediği için 70 milyon yuan tazmin etti, ancak aldığı 1 milyar yuan öz sermaye transfer parasıyla karşılaştırıldığında istikrarlı bir kar elde etti.
"Farkı telafi et" hesaplama yöntemine göre, Mars Dönemi'nin 2017 ve 2018 yıllarındaki toplam karı 123 milyon, mevcut performans vaadi ise 188 milyon. Mars Çağı'nın sadece 65 milyonluk farkı telafi etmesi gerekiyor.
Baiyang'ın karmaşık muhasebe yöntemlerine göre, Mars döneminin performansı "standart çizgiden" ne kadar uzaksa, o kadar fazla performans tazminatı yapılmalıdır. Mars'ın 2019'daki performansındaki büyük belirsizlik nedeniyle bu, kurucu ekibin Baiyang'a daha fazla performans tazminatı ödemesi gerekebileceği anlamına geliyor.
Son yıllarda Mars döneminde işletme gelirinin istikrarlı bir şekilde artması nedeniyle, 2018'deki gelir 546 milyon ve toplam varlıklar 675 milyondu. China Net Finance muhabirleri hesapladı ve 2019'daki kesinti sonrası net kar 2018 seviyesinde kalırsa, bu büyük performans taahhüdü "dipsiz delik" altında, performans tazminat maddesi gerçekten uygulanıyorsa, kurucunun önemli bir indirimden yararlanabileceğini buldular. Şirketi bu koşullar altında sattı.
Xinyu Martian'ın büyük hissedarlarından Tianyan Check'in verilerine göre, hisselerin% 98'i Wang Qi'ye ve hisselerin% 2'si Hou Qingping'e ait. Bu, kurucu Wang Qi'nin şirketin tazminatının çoğunu karşılayacağı anlamına geliyor. Bu zarar eden iş için, Wang Qi'nin şirketi tekrar satın almayı düşünmesi şaşırtıcı değil.
Mars döneminde borsaya kote bir şirketin satın alması, şirketin gelişimini daha yüksek bir seviyeye getirebilirdi.Ancak, iş performansı iyimser olmadığından, kurucu ekibin büyük bir performans tazminatı ödemesi gerekiyor. "İç ve dış sorunlar" altında, bu işlem yardımcı olamaz ama utanç verici olabilir. .
Kaynak: China Net Finance
Yeni medya editörü: Xu Zheng
Çin Net Finans Resmi WeChat (Kimlik: zgwcjzx)
