Borsaya kayıtlı şirketlerin "mali çılgınlığı" soğuyor! Ürün sayısı ve toplam miktarı azalıyor ve bu yeni özellikler var
Borsaya kayıtlı şirketlerin "mali çılgınlığı" soğudu!
Rüzgar verileri, önceki yıllardaki sürekli "finansal çılgınlık" ile karşılaştırıldığında, 2019'da borsaya kote şirketler tarafından satın alınan finansal ürünlerin ölçeği ve sayısının önemli ölçüde azaldığını gösteriyor. Bunların arasında, toplam ölçek yıllık% 24 düşüşle 1,36 trilyon yuan'a düştü ve satın alınan toplam ürün sayısı% 18 azaldı.
Genel olarak, "soğumanın" arkasındaki üç ana neden vardır: Birincisi, sermaye garantili ürünlerin azalması, ikincisi servet yönetimi ürünlerinin getirisindeki düşüş ve üçüncüsü, borsada işlem gören bazı şirketlerin finansman konusunda nispeten sıkı olmaları ve "para yönetimi olmaması".
Ölçek ve nicelikte azalma
Rüzgar verileri, 2019 yılında toplam 1.158 A hisseli şirketin, toplam 1.36 trilyon yuan ölçeğe sahip çeşitli türlerde 20.788 finansal ürün satın aldığını ve üç verinin yıllık bazda% 12,% 18 ve% 24 düştüğünü gösteriyor.
Bu aynı zamanda 2011'den beri listelenen ilk şirkettir. duyuru Varlık yönetimi ürünlerini satın aldığından beri ilk kez, üç veri düşüşü meydana geldi. Bundan önce, borsada işlem gören şirketler tarafından servet yönetimi satın alma ölçeği her yıl hızla büyümüştür.
Toplamda, 2019'da 20 milyar yuan'dan fazla varlık yönetimi abonelik ölçeğine sahip, listelenen beş şirket vardı: Yangyuan Beverage, Jiangsu Cathay Pacific, Bohai Ferry, Hengrui Pharmaceutical ve Conch Cement. Bunların arasında, Yangyuan İçecekleri ve Jiangsu Cathay Pacific'in 2019'daki varlık yönetimi aboneliği yaklaşık 22 milyar yuan. 2018 yılında, listelenen tek bir şirket, 58,3 milyar yuan ve 49 milyar yuan gibi yüksek servet yönetimi ürünlerine abone oldu.
2019'da borsada işlem gören şirketlerin, özellikle belirli finansal ürünlerin seçiminde finansal yönetimde bazı yeni özelliklere sahip olduğunu belirtmek gerekir: yapılandırılmış mevduatlar, borsaya kayıtlı birçok şirketin tercihi haline geldi.
Yangyuan Drink'in yıl boyunca abone olduğu 22,5 milyar yuan varlık yönetimi ürününe örnek olarak, 8,4 milyar yuan yapılandırılmış mevduat oluşturdu. Jiangsu Cathay Pacific, yapılandırılmış mevduatta 18,4 milyar yuan'dan fazla abone oldu ve yıllık varlık yönetimi abonelik miktarının% 83'ünü oluşturdu.
Aslında, yapılandırılmış mevduatlar borsaya kote şirketler tarafından tercih edilmektedir, çünkü bunlar yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin geçiş döneminde sermaye garantili varlık yönetiminin bir ikamesi olarak kabul edilmektedir. Bankalar için yapılandırılmış mevduat ihracı, yükümlülük tarafındaki baskıyı hafifletebilir.Müşteriler için, sermaye garantili varlık yönetimi olmamasına rağmen, hala nispeten güvenli ve yüksek getirili bir yatırım seçeneği mevcuttur.
Sonuç olarak, yapılandırılmış mevduatlar patlayıcı bir büyümeye yol açtı ve toplam ölçek 10 trilyon yuan'ı bile aştı. Ancak "barbarca büyümenin" arkasında, bazı bankaların yapısal ve kaba işleyişi ve yönetimi gibi sorunlar da ortaya çıktı ve bir miktar yerel denetim düzelmeye başladı.
Ekim ayının ortasında, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu "Ticari Bankaların Yapılandırılmış Mevduat İşini Daha Fazla Düzenlemeye Dair" başlıklı bir yayınladı. duyuru ", kılıç düzensiz ürün operasyon yönetimi, yanıltıcı satışlar ve bazı bankaların yapılandırılmış mevduat işlerinin hızlı gelişiminde yasadışı iş geliştirme sorunlarına atıfta bulunuyor.
Piyasa analizi, bu kez yayınlanan düzenlemelerin yapılandırılmış mevduatları daha standart hale getireceğine ve standart olmayan yapılandırılmış mevduatların boyutunu azaltmaya devam edeceğine inanmaktadır.
Yapılandırılmış mevduata ek olarak, borsaya kayıtlı bazı şirketler de net değerli varlık yönetimi ürünlerine abone olurlar, ancak oran, kendi atıl fonlarının sermaye koruma ihtiyaçlarına bağlı olarak genellikle yüksek değildir. Ayrıca, devlet tahvillerinin tersine geri satın alınması yoluyla servetlerini yönetmeyi seçen borsaya kayıtlı bazı şirketler de vardır.
Örneğin, yıl boyunca 21.83 milyar yuan'lık varlık yönetimi ürünlerine abone olan Bohai Ferry, 2019'da bir günlük ve yedi günlük hazine bonolarının tersine geri alımında toplam yaklaşık 19,9 milyar yuan işletti.
"Mali ateşin" soğumasının arkasında
Artan fonların borsaya kote şirketler tarafından varlık yönetimi ürünleri satın almak için kullanılması, 2012 sonunda Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yayınlanan "Borsada Kote Edilmiş Şirketlerin Denetimi için Yönergeler No. Kullanım kapsamı.
Yönergelerin yayınlanmasından önce, borsada işlem gören şirketler tarafından banka varlık yönetimi ürünlerinin satın alınması, şirketin kendi atıl fonlarıyla sınırlıydı ve toplanan fonları kullanamıyordu. Ayrıca, borsaya kote şirketler tarafından satın alınan varlık yönetimi ürünlerinin miktarının patlayıcı bir büyümeye yol açtığı 2012 yılından sonra olmuştur.
Aslında, borsada işlem gören şirketler tarafından varlık yönetimi satın almak için atıl fonların kullanılması, sermaye kullanımının verimliliğini artırmak için yaygın bir uygulama olarak kabul edilmektedir.Apple ve Microsoft gibi uluslararası üne sahip şirketler, toplam varlıkların% 50'sinden fazlasını pazarlanabilir menkul kıymetlere yatırmıştır.
2019 yılında A hisseli şirketlerin mali yönetim ateşinin soğumasının nedenleri üç noktayı içeriyor:
Birincisi, borsaya kote bazı şirketlerin sermaye konusunda kısıtlı olmalarıdır. Bir durgunluk dönemindeki endüstriler için, sermaye kısıtlamaları nedeniyle, daha önce atıl durumdaki servet yönetimi fonlarının operasyonları sürdürmek veya dönüşüm aramak için kullanılacağı göz ardı edilemez; büyüme dönemindeki endüstriler için, aynı zamanda üretimi genişletmek için atıl fonların kullanılabileceği anlamına gelir.
İkincisi, bazı servet yönetimi ürünlerinin getirisi önemli ölçüde düştü. 2019 yılında nispeten gevşek para politikası gibi faktörlerden etkilenen banka servet yönetimi ürünlerinin getirisi, yıl başında% 4,36'dan kademeli olarak geriledi. Sağ alt % 4'e kadar.
Puyi Standard, uzun vadede bankacılık ürünlerinin gelirinin düşüş eğilimi göstermeye devam edeceğine inanmaktadır; yatırım tarafı analizine göre, yurtiçi ekonomi daha fazla aşağı yönlü baskı ile karşı karşıyadır ve reel ekonominin finansman maliyetini düşürmek, finansal arz yönlü yapısal reformun önemli bir amacıdır. Reel ekonomide finansman maliyetleri politikasından hareketle, çeşitli varlıkların getirisi düşmüştür ve varlık tarafı, uzun vadede banka varlık yönetimi ürünlerinin getirisindeki artışı destekleyememektedir.
Üçüncüsü, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinden sonra, banka servet yönetimi net değerin dönüşümünü hızlandırdı ve anapara garantili ürünler kademeli olarak raflardan kaldırıldı. Bununla birlikte, borsaya kote şirketlerin finansal yönetim fonları güvenliğe büyük önem verir, bu nedenle büyük miktarda para, sermaye koruma özelliklerine sahip yapılandırılmış mevduatlara akar.
Bununla birlikte, denetimin güçlendirilmesinden etkilenen Ekim 2019'dan bu yana, yapılandırılmış mevduatların minimum getirisi önemli ölçüde düştü ve bu aynı dönemdeki mevduat faiz oranına neredeyse eşit.
