Dun'an'ın 45 milyar borcu patladı: domuz barakasının kurucusu işine başladı ve ilk 500 şirket arasında olmak için sermayeye güvendi
900 yuan karşılığında domuz evinde bir iş kurduktan sonra, şirketin Çin'in en büyük 500 şirketinden biri haline gelmesine ve ardından 45 milyar borç krizine girdikten sonra, Yao Xinyi yönetimindeki Dun'an Group ne yaşadı?
Yao Xinyi, Dunan Group Başkanı
Yazar | Xiong Ying
Düzenle | Liu Wu
Bu yıllarda, krizler karşısında şirketler hükümeti aramaya gittikçe daha fazla alıştı ve bu numara iyi işliyor gibi görünüyor.
2 Mayıs akşamı, Dun'an Group'tan Zhejiang Eyalet Hükümetine gönderilen şüpheli bir "Yardım Mektubu" yayılmaya başladı. "Şirketin şu anda 29.000 çalışanı var" "sistemik riskler getirebilir" Bu "temel bilgiler" ilk kez sunuldu.
"Şu anda, şirketin çeşitli faiz getiren yükümlülükleri 45 milyar yuan'ı aşıyor. 12 milyar yuan değerindeki ödenmemiş tahviller dışında, çoğu banka ve banka dışı finans kurumu kredisi Zhejiang Eyaletinde yoğunlaşmıştır. Bir kredi temerrüdü varsa, eyaleti etkileyecektir. Çin'deki çok sayıda finans kurumu büyük zarara neden oldu ve sistemik riskler getirebilir. Yardım mektubunda belirtildi.
Dunan Group, Zhejiang Star Enterprise'a aittir. 2017 yılında, Dunan Group'un konsolide beyanının toplam varlıkları 64.88 milyar yuan idi. Şu anda, grup, A hissesi borsada işlem gören iki şirkete sahip, Dun'an Environment ve Jiangnan Chemical, ilk 500 Çinli şirket arasında 283'üncü ve Zhejiang Eyaletinde 27'nci sırada yer alıyor.
Dun'an Group'un tüccarı olan Yao Xinyi, küçük bir domuz evinde bir bahar fabrikasında işe başladı ve 30 yılda 64.9 milyar varlığa sahip bir grup kurdu. Yao Xinyi, genişlemek için çeşitli finansman yöntemlerini kullanmakta iyidir, ancak her şeyin bir AB tarafı vardır. Sıkı sermaye zincirinde, herhangi bir bağlantıda bir sorun olduğunda, sonuçlar ölümcül olacaktır.
900 yuan'dan 64,9 milyara
Zhuji halkı şehirleri fethetmekte iyidir ve bu özellik sermaye piyasası için de geçerlidir.
Bu küçük ilçe düzeyindeki şehirde, 12 şirket birbiri ardına listelendi ve Zhuji'yi "Zhejiang Başkent Pazarında 1 Numaralı Şehir" yaptı. Dunan Group burada doğdu.
26 Eylül 1987'de 23 yaşındaki Yao Xinyi, küçük bir domuz evinde 900 yuan fonla Zhenxing Bahar Fabrikasını kurdu ve ağırlıklı olarak tarım makineleri parçalarının üretimiyle uğraştı. İşine başlamadan önce, bir otomobil parçaları fabrikasında 7 yıl çalıştı ve "yedi yıllık kaşıntı" ile karşı karşıyaydı.
1987'de Yao Xinyi, küçük bir domuz evinde Zhenxing Yay Fabrikası'nı kurdu.
Birkaç yıllık ilkel birikimden sonra, Yao Xinyi genişlemeye başladı.
1992 yılında, Dunan Group klima parçaları imalat endüstrisine girdi ve soğutma aksesuarları alanına girdi; 1995 yılında Zhejiang Dunan Machinery Co., Ltd. (Dunan Group'un öncülü) 20 milyon yuan yatırımla tescil edildi ve kuruldu.
Sonraki yıllarda DunAn Group, soğutma ekipmanları ve vana imalatı alanına art arda girmiştir. 2003 yılında Dunan, Shuali Chemical'ı satın aldı ve sivil patlayıcı kimyasallar alanına girdi; 2006'da Dunan yeni enerji ve yeni malzemeler alanına girdi; 2007'de Dunan, elektrikli ekipman ve risk sermayesi ile temasa geçti.
Sınırı aşan en büyük adım, tarım ve peyzaj sektörüne girmek. 2008 yılında Dunan Group somon yetiştiriciliğine başladı; 2015 yılında Dunan peyzaj sektörüne girdi.
Para kazanabildiği sürece deneyecek.
Günümüzde, Dunan Group'un temel endüstrileri, bilim, endüstri ve ticareti entegre eden 6 ana kategori ve 15 alt kategoriyi kapsıyor ve "ilişkili olmayan çeşitlendirilmiş" büyük ölçekli bir işletme grubu olduğunu iddia ediyor.
Eylül 2017 sonu itibariyle, Dunan Group, A hisseli iki şirkete, Dunan Environment ve Jiangnan Chemical'a ve NEEQ'da listelenen iki şirket Huayi Precision Machinery ve Jinglei Electric'e sahiptir. 2009 yılında, Dun'an Group "En Büyük 500 Çin Şirketi" arasındaydı ve o zamandan beri listeden hiç düşmedi.
Listelenecek on iş sektörü
Aslında Yao Xinyi, bir veya iki şirketin halka açılmasından memnun değil.
Son yıllarda, DunAn Group, yıllık 10 milyar yuan kar ve 100 milyar yuan yıllık satış geliri ile 13. Beş Yıllık Plan sırasında on iş sektörünün listelenmesini tamamlayacağı anlamına gelen "on, yüz ve bin" planını ortaya koymuştur.
DunAn Group "On, Yüz, Bin" planını ortaya koyuyor
Mayıs 2018'de DunAn Group, başlangıçta DunAn Zhikong için halka arz başvurusunu başlatmayı planladı. Ancak, bu planın planlandığı gibi ilerleyip ilerlemeyeceği şu anda bilinmiyor.
Ancak, finansman kanallarını açmak için sermaye piyasasına girmek, açıkça Dun'an'ın yerleşik stratejisidir. Sonuçta, Dun'an yeni endüstriyel alanlara girmeye devam ediyor ve yeterli mali desteğe ihtiyacı var.
Yao Xinyi, ilk olarak 2004 yılı civarında sermaye piyasasını kaldırmayı düşündü. O zamanlar Yao Xinyi, grubun bir yan kuruluşu olan DunAn Environment'ın resmi olarak A-hisse pazarına çıktığı iyi bir yıldı. Birkaç yıl sonra, Dun'an Group sivil patlayıcı varlıklarının entegrasyonunu tamamladı ve onu A hisseli Jiangnan Chemical şirketine dahil etti.
Borsaya kayıtlı bu iki şirket, Dun'an Group'a gerçekten de birçok doğrudan finansman sağlamıştır.
Pazar (ID: haber arayan), Dunan Environment'ın 2004'teki listelemesinden bu yana toplam 29.393 milyar yuan topladığını buldu. Dahası, Dunan Environment, son iki yılda finansmanını önemli ölçüde artırdı. 2016 yılında, birlikte Dunan Environment'ın toplam yeniden finansmanının yaklaşık% 40'ını oluşturan, 2017'de 5.55 milyar yuan ve 5.812 milyar yuan topladı.
Jiangnan Chemical için finansman miktarı 2011'i bir dönüm noktası olarak alıyor. Dun'an Group kontrolü ele aldıktan sonra, Jiangnan Chemical'ın finansman miktarı önemli ölçüde arttı ve son 6 yılda 5,097 milyar yuan finansman biriktirdi.
Zayıf iri parça
Tatlılığı tatmış olan Yao Xinyi, finansman konusunda daha hızlı ve cesur hale geldi.
Dunan Group, 2013 yılında finansman kanallarını daha da genişletmiş ve çok sayıda tahvil ihraç etmeye başlamıştır. Örneğin 2016'da 2 milyar yuan tahvil ihracı 2017'de 4 milyar yuan'a yükseldi ...
Toplam grup finansmanı miktarı da hızla arttı. 2015 yılında, DunAn Group'un finansman miktarı 20 milyara yakındı. 2016 ve 2017'de şirketin finansmanı sırasıyla 26.636 milyar yuan ve 25.838 milyar yuan'ı aştı.
Dunan Group'un yıllar içindeki finansman durumu
Eylül 2017 sonu itibariyle, DunAn Group, 10'dan fazla bankadan toplam 27.856 milyar yuan kapsamlı kredi temin etmişti, bunların üçte ikisi kullanılmış ve kullanılmayan hat sadece 7.569 milyar yuan idi.
Dun'an Group'un çalışma koşulları açısından bakıldığında, ekipman üretim sektörü ve bakır ticareti sektörü işletme gelirine önemli ölçüde katkıda bulunur; sivil patlayıcı kimyasallar sektörü ve gayrimenkul geliştirme sektörü, gelirin küçük bir kısmını oluşturur, ancak grubun brüt karına önemli ölçüde katkıda bulunur; diğer iş sektörleri Gelir ve kâr üzerindeki etkisi azdır.
Bu nedenle, DunAn Group'un geliri ve karı esas olarak ekipman imalatı, sivil patlayıcı kimyasallar ve bakır ticareti işlerinden gelir. Bununla birlikte, veriler, grubun ekipman imalatı segmentinin 2014-2016 yılları arasında faaliyet gelirleri ve brüt kar marjının yıldan yıla düşüş gösterdiğini göstermektedir.
Sivil patlayıcı kimyasal iş ölçeğinin oranı da yıldan yıla azalmaktadır. Özel bir fiyatlandırma modelinin uygulanması nedeniyle, bu sektörün son üç yıldaki faaliyet brüt kar marjı yıldan yıla hafif bir düşüş göstermektedir.
Dunan Group'un bakır ticareti işi, gelirinin nispeten yüksek bir kısmını oluşturuyor, ancak brüt kar marjı uzun süredir% 2'nin altında, karlılığı zayıf ve kar katkısı düşük. Ayrıca yeni enerji sektörünün üretim ve kapasite kullanım oranı da her geçen yıl azalmaktadır.
Bu, Dun'an Group'un en son tahvil ihraç belgelerinin açıklamasıyla daha tutarlıdır.
Belge verilerine göre, 2014'ten 2016'ya kadar, Dunan Group'un işletme geliri 50.32 milyar yuan, 51.64 milyar yuan, 52.57 milyar yuan ve işletme karı 1.528 milyar yuan, 1.403 milyar yuan ve 1.338 milyar yuan idi. Yani son yıllarda, Dun'an Group gelirini artırdı ama karını artırmadı ve karı her geçen yıl düşüyor.
Dun'an Group'un son yıllardaki işletme karının aynı zamanda yılda yaklaşık 1 milyar yuan yatırım ve gayrimenkul gelirini de içerdiğini belirtmekte fayda var. Bu nedenle, Dun'an Group'un 2014'ten 2016'ya fiili işletme karı sırasıyla 583 milyon yuan, 227 milyon yuan ve 216 milyon yuan idi. Şirket, "ana faaliyet alanında daha zayıf karlılık riski taşıyor."
Sonuçta, son yıllarda, Dunan Group daha da büyüdü, karlılığı önemli bir ilerleme kaydetmedi ve kâr kaynağı belirli bir istikrartan yoksun.
Likidite krizi patlak verdi
Dun'an Group'u istikrarlı karlılıktan çok baş ağrısı yapan şey borç sorunudur.
2 Mayıs akşamı Dun'an Grubu borç krizi belgeleri dışarı çıktı
2 Mayıs 2018 akşamı, Dun'an Group'un borç krizine ilişkin bir belge çıktı.Delan, Dun'an Group'un çeşitli faiz getiren yükümlülüklerinin 45 milyarı aştığını gösterdi. 12 milyar tahvil dışında, kredilerin çoğu Zhejiang'da yoğunlaştı. İlde sermaye zinciri neredeyse kırıldı.
Likidite krizi nihayet patlak verdi.
Bahsi geçen ihraç belgeleri, Dun'an Group'un borç ölçeğinin de yıldan yıla arttığını göstermektedir. 2014'ten 2016'ya ve Eylül 2017 sonunda şirketin aktif-pasif oranı sırasıyla% 64,44,% 62,27,% 63,64 ve% 64,54 oldu.
Son iki yılda, Dun'an Group'un faiz getiren toplam borcu hızla büyümüştür ve toplam yükümlülüklerinin% 80'inden fazlasını ve toplam varlıklarının% 50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Bu, Dun'an Group'un borç geri ödeme baskısını fiilen artırdı.
Dun'an Group'un kısa vadeli borç geri ödeme baskısı da ortada. İhraç belgelerinde açıklanan verilere göre, Eylül 2017 sonu itibariyle, Dun'an Group'un 8,47 milyar yuan kısa vadeli borçlanması, 3,48 milyar yuan tutarında ödenmesi gereken senetler, bir yıl içinde 7,5 milyar yuan olan cari olmayan borçları ve 19,4 milyar yuan'ın üzerinde toplam kısa vadeli faizli borçları vardı.
Dun'an'ın ödeme gücü nasıl? İhraç belgesinde, Dunan Groupun son üç yıldaki işletme faaliyetlerinden net nakit akışının sırasıyla 788 milyon yuan, 1.237 milyar yuan ve 1.575 milyar yuan olduğu belirtildi. Şirketin borç devir baskısı, ihraççının ödeme gücü olan uzun vadeli borç ödeme gücü açısından nispeten yüksek Nispeten zayıf ".
Dun'an Group ayrıca fonların merkezileştirilmiş itfa riskine de sahiptir Mevcut ödenmemiş borç finansman araçları, esas olarak kısa vadeli ultra kısa vadeli finansal ve orta vadeli banknotlar olmak üzere toplam 12.9 milyar yuan. Önümüzdeki iki yıl içinde gereken itfa miktarı 11.3 milyar yuan'a ulaşacak.
Buna ek olarak, şirket dış teminat miktarını düşürmeye devam etmesine ve garanti oranının son yıllarda düşmesine rağmen, garantilerin net varlıklar içindeki oranı hala nispeten yüksektir.
Eylül 2017 sonu itibariyle, Dun'an Group, net varlıkların% 34.83'ünü oluşturan Dun'an Environment, Jiangnan Chemical ve diğer sistemlerdeki kurumsal banka kredileri için 8.36 milyar yuan teminat sağlamıştır. Şehrin mali raporu ayrıca Dunan Precision ve Dunan New Energy'nin de grup şirketinin ana garanti nesneleri olduğunu buldu.
Suçlamak için "kaldıraç" mı?
Likidite krizi yoksa, DunAn Group "ileriye doğru adım atabilir".
"Risklerin önlenmesi ve kaldırılması, piyasa fonlarının hızla çekilmesine izin verilmesi, büyük ölçekte tahvil finansmanı kullanan Dun'an Group benzeri şirketler için ihraç güçlüğü ve finansman maliyetlerinin yükseltilmesi gibi sorunlara neden olmakta, şirketlerin kendi fonlarının büyük bir kısmını tüketmelerine neden olmakta ve çok ciddi bir akış söz konusudur. Cinsel zorluklar. Zhejiang Eyaletindeki ana sorumlu yoldaşlara şüpheli Dunan Group'un raporu yazdı.
Son yıllarda, "kaldıraç kaldırma" piyasada moda bir kelime haline geldi ve devlet daireleri, kurumsal departmanlar ve hatta bireyler de azalıyor. 2017'de, "kaldıraç kaldırma" nın yoğunluğu eşi görülmemişti.
Dun'an Group için bu, şirketin likidite riskini görünmez bir şekilde artırdı.
28 Nisan'da, Dunan Environment, 300 milyon yuan kurumsal tahvil kaynak geliştirme planını yayınladı ve daha sonra 2 Mayıs'ta iptal edildi. Borç krizinden etkilenen Dunanın son iki vadeli tahvil ihraç planı iptal edildi ve "17 Dunan 01" ve "18 Dunan 01" de 4 Mayıs'ta piyasanın açılışından bu yana askıya alındı.
Dunan Environment ve Jiangnan Chemical da ticareti geçici olarak askıya aldı. 4 Mayıs'ta, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın kaygı mektubuna yanıt olarak Jiangnan Chemical, Dunan Holdings'in kısa vadeli likidite sorunları yaşadığını ve ilgili borçların miktarının hala doğrulanmakta olduğunu; Dunan Holdings borç ödeme sorununu düzgün bir şekilde çözemezse şirket kontrol hakları olacağını belirtti. Değişim olasılığı.
Zhejiang Eyalet Finans Ofisinin, Dun'an borç krizinin çözümüne ilişkin tartışmaları koordine etmek için ilgili finans kurumlarını bir araya getirdiği bildirildi. Dunan Group, hükümetin bu likidite krizini çözmek için öne çıkacağını umuyor.
Zhejiang Eyalet Finans Ofisinin, Dun'an borç krizinin çözümünü koordine etmek ve tartışmak için ilgili finans kurumlarını bir araya getirdiği bildirildi.
Dunan Group başkanı Yao Xinyi, 2018 Grup Yıllık Kıdemli Toplantısında yaptığı özet konuşmasında, Dunanın operasyonunun ve yönetiminin, çağrışımsal ve sürdürülebilir kalkınma şeklindeki önce endüstri stratejik hedefine bağlı kalarak 2.0 dönemine tamamen girdiğini ve sürekli olarak Dun'an gelişimi için yeni bir alan inşa edin.
Bu likidite krizi çözülmezse "yeni alan" büyük değişkenlere sahip olacaktır.
