Temel 50'ye karşı SSE 50 Kimin Çin'in güzel 50'si olma olasılığı daha yüksektir?
Birçok yatırımcı, Çin borsası ile ABD borsası arasında önemli bir fark olduğunu biliyor olabilir. Yani, ABD hisse senedi piyasasına kurumsal yatırımcılar hakimken, Çin borsasındaki bireysel yatırımcılar veya bireysel yatırımcılar önemli bir orana sahip.
İstatistikler, 2018'de ABD kurumsal yatırımcılarının piyasa değerinin% 93,2'sini oluşturduğunu ve bireysel yatırımcıların piyasa değerinin% 6'sından azını oluşturduğunu gösteriyor. Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından yayınlanan 2017 İstatistik Yıllığına göre, 2017 sonu itibarıyla A paylı kurumsal yatırımcıların piyasa değeri 4,53 trilyon, bireysel yatırımcıların ise 5,94 trilyon piyasa değeri oldu. Bireysel yatırımcılar ve kurumsal yatırımcılar, yatırım kavramları ve yöntemlerinde önemli farklılıklar ile karlılıkta önemli farklılıklar göstermektedir. 2017'yi örnek olarak ele alırsak, Şangay Borsası'ndaki bireysel yatırımcılar işlem hacminin% 82.01'ine katkıda bulunurken, kurumlar sadece% 14.76'sını oluşturdu. Perakende yatırımcılar kurum cirosunun 5 katından fazlasını kullanır ancak elde edilen kâr kurumun% 30'undan azdır.
Genel olarak, kurumsal yatırımcılar orta ve uzun vadeli değerli yatırımlara daha fazla önem verirken, perakende yatırımcılar istatistiksel olarak daha irrasyonel ve dar görüşlüdür. Teorik olarak, borsa yatırımcıları için nihai kâr kaynağı, borsada işlem gören şirketlerin karı ve büyümesidir. Bu nedenle, olgun bir pazardaki yatırımcılar temel değer yatırım mantığına bağlı kalmalıdır.
2016'nın ikinci yarısından itibaren kurumsal yatırımcıların A hissesi içindeki payı kademeli olarak yaklaşık% 50'ye yükseldi. Aynı zamanda, MSCI'nin dahil edilmesi, yeni varlık yönetimi düzenlemeleri ve vergi erteleme gibi politikalar uzun vadede kurumsal yatırımcılara fayda sağlayacaktır.A-hisseleri olgun ve istikrarlı bir yönde gelişmektedir ve temel değer yatırımı kademeli olarak değerini ve önemini vurgulayacaktır.
Şekil 1 A hisseli kurumsal yatırımcıların oranı
Çoğu durumda, SSE 50 ve CSI 300 endeksleri temel yatırım için referans standartlar olarak kabul edilir. Hem SSE 50 hem de CSI 300, endeks hisse senetleri için seçim kriteri olarak şirket büyüklüğünü kullanır (CSI 300 ayrıca likiditeyi de dikkate alır). Şirket büyüklüğü ile temelleri arasında güçlü bir ilişki vardır, ancak gerekli bir bağlantı yoktur. Harvest Fundamental 50 Endeksi, temel değerden başlar ve temel değer yatırımı amacına daha iyi ulaşmak için Şangay ve Shenzhen borsalarında en büyük temel değere sahip 50 hisse senedini seçer.
Borsaya kayıtlı şirketlerin temelleri arasında mali durum, karlılık, pazar payı, yönetim sistemi ve yetenek bileşimi yer alır. Bunlar arasında, sıklıkla kullanılan temel göstergeler temel olarak finansal durum ve karlılığın iki boyutunu içerir. Temel 50 Endeksi dört gösterge seçer: temettüler, işletme geliri, net varlıklar ve nakit akışı Bu temel göstergeler doğrudan hisse senedi fiyatları ile ilgili değildir ve şirketin ekonomik ölçeğini yansıtabilir ve şirketin değerini temsil edebilir.
Fundamentals 50'nin hazırlanması üç adıma ayrılabilir:
1. Temel değeri hesaplayın
Temettü, işletme geliri, net varlıklar ve nakit akışının dört temel göstergesi seçilir ve dört göstergenin son 5 yıldaki ortalama değeri, listelenen her şirket için hesaplanır. Her temel göstergenin altında, her şirketin oranını hesaplayın ve listelenen şirketin her göstergesinin oranlarının toplamını, yani temel değeri hesaplayın.
2. Yatırım yapılabilir temel değeri hesaplayın
Yatırım yapılabilir değerin temel değerini hesaplamak için temel değeri tedavüldeki hisselerin oranıyla çarpın.
3. Temel stok seçimi ve temel değer ağırlıklandırma
Yatırım yapılabilir temel değere göre ilk 50 hisse senedini seçin. Her bir hisse senedinin ağırlığı, seçilen 50 hisse senedindeki bir hisse senedinin yatırım yapılabilir temel değerinin oranına göre belirlenir.
Temel 50 Endeksinin derleme yöntemi avantajlarını aşağıdaki gibi belirler. İlk olarak, piyasa değeri ağırlıklı olmayan ağırlıklandırma yöntemi, fiyatlandırma hatalarını önleyebilir. ABD hisse senedi piyasası ile karşılaştırıldığında, A hisseleri hala nispeten etkisiz bir piyasadır. Verimsiz bir piyasada, hisse senetleri fiyatlandırma hatası ve ortalama iyileşme özelliklerine sahiptir, yani aşırı değerli hisse senetlerinin beklenen performansı daha kötüdür ve değeri düşük hisse senetlerinin beklenen performansı daha iyidir. Piyasa değeri ağırlıklandırma yönteminde, aşırı değerli hisse senetlerine yüksek ağırlık verilir ve değeri düşük hisse senetlerine düşük ağırlık verilir ki bu endeks performansına elverişli değildir Temel değer ağırlıklandırma, şirketin kalitesi ile hisse senedi fiyatı arasındaki ilişkiyi daha iyi yansıtabilir. İkinci olarak, SSE 50 ve CSI 300 ile karşılaştırıldığında, Temel 50 Endeksi düşük değerleme ve yüksek temettü özelliklerine sahiptir. Daha yüksek temettü getirileri de yatırımcı tercihlerine daha uygun.
Şekil 2 Fundamentals 50'nin değerleme avantajı (20 Mart 2019)
SSE 50 ile karşılaştırıldığında, Temel 50 Endeksinin uzun vadeli önemli fazla getirisi vardır. Son 5 yılda (2014-2018), kümülatif getiri% 138 ve SSE 50'nin yıllıklandırılmış fazla getiri% 8'dir. Aynı zamanda, son beş yılda, Temel 50, her yıl SSE 50'den istikrarlı bir şekilde daha iyi performans gösterdi ve deneysel kanıtlar aracılığıyla temel yatırımın değerini vurguladı. Fundamental 50 Endeksine karşılık gelen Fund Harvest Fundamental 50, Morningstar'ın beş yıldızlı ve üç yıllık beş yıldızlı derecelendirmelerini aldı.
Şekil 3 Temel 50 ve SSE 50 Performansının Karşılaştırılması
Şekil 4 Son 5 yılda temel 50 fazla getiri
Sonuç olarak, Temel 50, temel değere dayalı olarak mavi çipli hisse senetlerinden seçilen mavi çipli hisse senetlerine eşdeğerdir.Endeksli pasif yatırım ve temel değere dayalı avantajların yanı sıra daha düşük değerleme ve daha yüksek temettü getirisi avantajlarına sahiptir. Çin pazarı kademeli olarak perakende satışları kesip kademeli olarak istikrarlı ve olgun bir hale geldikçe, Temel 50'nin yatırım değerini daha da yansıtması bekleniyor.
Bu makale Castrol Fundamentals 50'deki kartopundan türetilmiştir.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
