Yurt içi salgın durumu düzeliyor, üç ana endeks keskin bir şekilde toparlanıyor, PMI aydan aya toparlanıyor ve ekonomik eğilim görülmeye devam ediyor
Mart 2020'de imalat PMI bir önceki aya göre 16,3 puan artarak% 52, imalat dışı PMI bir önceki aya göre 22,7 puan artışla% 52,3; bileşik PMI ise bir önceki aya göre 24,1 puan artarak% 53 oldu. Mart ayındaki PMI verilerine bakıldığında, ülke içindeki salgının kontrol altına alınmasından bu yana her üç refah endeksi de keskin bir şekilde toparlandı. Ancak analiz sonrasında, PMI aydan aya iyileşmenin ekonominin bir bütün olarak normal seviyelere döndüğü anlamına gelmeyebileceği ve ekonomik operasyonun düzelip düzelmeyeceği henüz belli değil.
PMI iyileşmesi aylık bazda bir iyileşme olup, ekonominin bir bütün olarak normal seviyelere döndüğü anlamına gelmez. PMI, ekonomik trendlerin aylık bazda trendini yansıtıyor.Mart ayında imalat ve imalat dışı PMI endekslerinde gözlenen önemli toparlanma, salgının kontrol altına alınmasının ardından üretimin iyileştiğini ve ekonominin toparlandığını gösteriyor. PMI bir iş ortamı endeksidir Ankete katılan firmaların belli ölçüde öznel beklenti ve yargıları vardır ve aylık şiddetli dalgalanmalarda psikolojik iyileşme faktörleri vardır. Şubat ayındaki salgından etkilenen PMI endeksi, panikten etkilenen tarihin en düşük seviyesine geriledi. Yurt içi salgın durumunun düzelmesi, aktif politikaların artması, Mart ayında işe ve üretime yeniden başlanmasının hızlanması gibi olumlu faktörlerle desteklenen psikolojik beklentilerin restorasyonu sağlanmış ve PMI'nin toparlanması teşvik edilmiştir. Satın alma yöneticisi endeksi derleme kurallarına göre PMI endeksi, nitel araştırmalar temelinde oluşturulan nicel bir göstergedir ve işletme üretim hacmi gibi çeşitli göstergelerin mutlak değerindeki değişimleri doğru bir şekilde yansıtmak zor olabilir ve üretimin normale döndüğü anlamına gelmez.
PMI toparlanması kısmi bir gelişme ve ekonomik verilerdeki genel toparlanma görülecek. İlk iki ayda salgından etkilenen birçok siparişin tamamlanması zordu.Mart ayından bu yana, üretim üretimini hızlandırmak için birikmiş siparişlerin üretimi hızlandı. İmalat sanayi PMI üretim endeksi Mart ayında bir önceki aya göre 26,3 puan artışla% 54,1'e yükseldi ve beş alt endeks içinde en yüksek olanı oldu. İlk iki ayda inşaat sahaları neredeyse tamamen kapatılmıştı.İş ve üretime yeniden başlanmasının arka planında, inşaat sektörünün üretimi Mart ayındaki ilerlemeyi yakaladı ve önemli ölçüde hızlandı ve inşaat sektörünün PMI'sının toparlanmasına neden oldu. Mart ayında inşaat sektörü PMI bir önceki aya göre 28,5 puan artarak% 55,1 olarak gerçekleşti ve bu da imalat dışı PMI artışının önemli bir nedenidir. Fazla kilolu maliye politikası, bankacılık sektörünün refah endeksinin toparlanmasını da destekledi.
PMI endeksi genel olarak yükselmiş olsa da, kısa vadeli toparlanmaya daha çok yansıyan bir dengesizlik var. Üretimdeki mevcut hızlanmanın ana nedeni, salgından etkilenen önceki sipariş birikimlerinin tamamlanmasıdır.Yeni sipariş durumu ideal değildir ve mevcut üretim endeksinin sürdürülemez bir şekilde yükselmesine neden olabilir. Salgının küresel yayılması durumunda, yeni siparişlerin, özellikle düşük bir daralma aralığında olan% 46,4'lük ihracat sipariş endeksinin zayıf olması bekleniyor. Salgın, tüketime gitmeyi daha temkinli hale getirdi, yemek hizmetleri, oteller ve manzaralı noktalar gibi hizmet sektörleri yavaş yavaş serbestleşse de, bu sektörlerin operasyonları hala kasvetli. Yaşam hizmetleri sektörünün iş faaliyet endeksi hala düşük ve konaklama ve yemek, turizm, ikamet hizmetleri, kültür, spor ve eğlencenin refah endeksi hala daralma aralığında. Mart ayından bu yana yüksek frekanslı veriler, belirli bir çalışmaya başlama fenomeni olduğunu ve üretim olmadığını gösteriyor.Elektrik üretimi için kömür tüketimi hala bir önceki yıla göre negatif bir şekilde artıyor. Önemli işletmelerin günlük ortalama ham çelik üretimi daha da azaldı.Güney Çin Sanayi Ürünleri Endeksi, Tekstil Fiyat Endeksi ve Pamuklu Tekstil Endeksi devam ediyor Düşüş, gerçek çıktı seviyesi PMI performansı kadar pozitif olmayabilir.
PMI'nin toparlanması, genel makro verilerin normal seviyelere döndüğü anlamına gelmez. PMI, ekonomideki kısa vadeli değişiklikleri hassas bir şekilde yansıtabilen ve ekonomik faaliyetlerin Mart ayından bu yana aktif olarak iyileştiğini gösteren bir zincir endeksidir. Ancak, tek bir ayda PMI'da yaşanan keskin artış, ekonominin önemli ölçüde toparlandığı anlamına gelmez, sadece arka arkaya üç aydan uzun süredir nispeten iyi bir genişleme seviyesinde, ekonomi önemli ölçüde iyileşmiştir. Ocak-Şubat arası makro veriler genellikle çok düşüktür. Talep tarafında Ocak-Şubat döneminde ihracat yıllık% 17,2, ticaret açığı 7,09 milyar ABD doları, tüketim mallarının toplam perakende satışları yıllık% -20,5 olurken, sabit kıymet yatırımlarının büyüme oranı% -24,5'e geriledi. Üretim perspektifinden bakıldığında, sanayi katma değerinin Ocak-Şubat ayları arasında belirlenen büyüklüğün üzerindeki büyüme oranı yıllık% 13,5, imalat çıktı değeri yıllık% -15,7; ulusal hizmet endüstrisi üretim endeksi yıllık% -13 idi. Salgın, çalışmanın yeniden başlamasını hızlandırmak ve üretimi iyileştirmek için Mart ayında kontrol altına alınmış olsa bile, çoğu ekonomik göstergenin yıllık büyüme oranı hala düşük olabilir ve bu, ilk çeyrekteki genel düşüş eğilimini dengelemek zordur. İlk çeyrekte ekonomik büyüme oranının çeyreklik GSYİH istatistiklerinden bu yana en düşük seviyede olması bekleniyor.
PMI'nin genişleme seviyesinde kalmaya devam edip edemeyeceği konusunda belirsizlik var. Yurtiçi salgın etkin bir şekilde kontrol altına alınmış, makroekonomik politikaların istikrarlı büyümesi ve iş ve üretime yeniden başlanmasının kademeli olarak ilerlemesi ile ekonomik koşulların ikinci çeyrekten sonra kademeli olarak iyileşmesi beklenmektedir. Salgının küresel olarak yayılmasıyla birlikte, küresel salgının bir dönüm noktasına ne zaman başlayacağı hala bilinmemektedir.Çin'in ihracat siparişleri baskı altındadır ve bu, Çin'deki iş ve üretimin yeniden başlaması üzerinde ikincil bir etkiye sahip olacaktır. Bundan etkilenen PMI'nin Nisan ayından sonra genişleme aralığında kalmaya devam edip edemeyeceği hala gözlemlenmelidir. Ocak ayından Şubat ayına kadar yeni artan işlerin kümülatif sayısı bir önceki yıla göre% 37,9 oranında keskin bir düşüş gösterdi ve araştırılan işsizlik oranı% 6,2'ye yükseldi. İstihdamı sabitlemek mevcut ekonomik çalışmanın birincil görevi olmalıdır.
Talebi dengelemeye yönelik yerel politika paketinin birlikte çalışmaya devam etmesi gerekiyor. Dünyadaki büyük ekonomiler, salgınla mücadele etmek için aktif politikaları artırıyor. Yerel salgını kontrol altına almak temelinde Çin, diğer ülkelerle anti-salgın işbirliğini aktif olarak güçlendirdi ve salgının yayıldığı kilit alanlara protesto deneyimleri öğretti. Proaktif maliye politikalarının korunmasını artırın, mali açık oranını artırın ve küçük ve orta ölçekli işletmelere yardımcı olmak ve tüketimi teşvik etmek için özel hazine bonoları çıkarın. Yerel yönetim borcunun ölçeğini artırın, altyapı yatırımını artırın ve ilerlemeyi hızlandırın. Para politikası, diğer makroekonomik politikalarla koordinasyonda daha önemli bir rol oynamış ve reel ekonomiye yönelik mali desteği artırma ve kurumsal finansman maliyetlerini azaltma konusundaki politika operasyonlarında ısrar etmiştir.
