21 trilyon ABD dolarını kırın! Küresel merkez bankaları dünyayı satın alıyor
Kaynak: Wallstreetcn (ID: wallstreetcn) Daha heyecan verici bilgiler için lütfen wallstreetcn.com adresini ziyaret edin veya Wallstreetcn uygulamasını indirin. Makaledeki görüşler yatırım tavsiyesi oluşturmaz.
Küresel parasal teşvik politikalarının uygulandığı yıllar boyunca, varlık satın alan merkez bankaları, kademeli olarak devasa varlıkları elinde tutan avcılara dönüştü.
Citigroup'tan alınan istatistikler, dünyanın önde gelen merkez bankalarının sahip olduğu toplam varlıkların geçen yıl 3 trilyon ABD doları artarak 21 trilyon ABD dolarına yükseldiğini ve artmaya devam ettiğini gösteriyor.
En büyük altı merkez bankasının bilançoları, dünya toplam GSYİH'sinin% 40'ından fazlasını oluşturdu; bu, 2008 mali krizinden önceki% 17'lik oranın iki katından fazladır.
Bununla birlikte, bazı büyük merkez bankaları kademeli olarak gevşemeye veya niceliksel genişleme politikalarından çekilmeye başlıyor. Bunun amaçlarından biri, piyasanın kademeli olarak sindirmesine izin vermek ve güçlü bir piyasa tepkisini tetiklemekten kaçınmaktır.
Citi daha önce merkez bankasının para politikası değiştiğinde kötü varsayımları öngörmüştü:
Sürü etkisinin olduğu kendi kendini güçlendiren bir piyasa ortamında, marjinal yatırımcılar riskli varlıkları satın alma ve nakit tutma oranlarında sabitlenmez ve ikisi arasında gidip gelirler.
Bununla birlikte, sürü aniden yön değiştirdiğinde, sonuç varlık fiyatlarında keskin bir doğrusal olmayan değişiklik olacaktır. Bu, merkez bankalarının çok endişelendiği bir sorundur, piyasada bir zincirleme reaksiyonu tetiklemeden uyarıcı para politikasını uygun bir hızla ortadan kaldırmaya çalışıyorlar - özellikle de ne kadar uzun çalışırsa, sonunda o kadar fazla enerji saldığı için. birçok.
QE gibi ultra geleneksel bir para politikası ne kadar uzun sürerse, marjinal maliyeti o kadar yüksek olur ve sonunda piyasaya zarar veren bir güç haline gelir.
Ve merkez bankaları şu anda bariz bir utançla karşı karşıya: teşvik tedbirlerini hafifletmeye devam edemiyorlar, ancak çok hızlı geri çekilemiyorlar.
Para politikasındaki sıkılaşmayı genellikle sonunda bir ekonomik durgunluk izleyecek ve geçen sefer de finansal ve ekonomik şok yaşandı. Ayrıca, "merkez bankasının merkez bankası" olarak bilinen BIS (Bank for International Settlements) verileri de, bugün küresel borcun 233 trilyon ABD doları veya kişi başına 30.000 ABD doları kadar yüksek olduğunu gösteriyor. Soru, bir sonraki balonun çarpıp çarpmayacağı değil, ne zaman çarpacağı değil.
Deutsche Commerzbank analisti Peter Dixon, daha önce "bunu yapmanın (uzun vadeli parasal teşvik) tehlikesinin, balonun sonunda patlayabileceği ve bunun daha ciddi uzun vadeli sonuçlara yol açacağı" olduğunu analiz etmişti.
Wall Street deneyimine göre, dünyanın en büyük hedge fonu Bridgewater'ın başkanı Dalio, kısa bir süre önce Birleşik Devletler'de bir sonraki seçimlerden önce bir durgunluk olasılığının% 70 kadar yüksek olacağını tahmin etmişti.
Ancak politika çok erken veya çok hızlı sıkılırsa, devam eden küresel ekonomik toparlanmayı bastırabilir.
Yeni Medya Direktörü Wei Yuxiang
Wall Street'in resmi WeChat hesabı (ID: wallstreetcn)
Bu makale gibi, Jianwenjun'u iletmek ve desteklemek için hoş geldiniz
