Kurumsal patronlar "Lao Lai" ye mi dönüştü? Arkasındaki "son derece karlı" sektörü ortaya çıkarın: brüt kar marjı% 100'e ulaşabilir
Ekonomik hayatta her şeye adım atın
Giriş: Pekin'deki bir finans kuruluşunun üst düzey yöneticisine, ilk yıllarda katıldığı bir şirketi silip tasfiye edemediği için mahkemeye dava açıldığı anlaşılıyor. Yukarıda adı geçen şirketin asıl kontrolörü ilk yıllarda hapse atılmış ve şirket büyük miktarda şirket borcu içerdiği için hissedar olarak sınırsız müşterek ve müteselsil sorumluluk taşıdığı iddia edilmiştir.
Bu tür durumlar piyasayı tetikliyor Dikkat Bunun ana nedeni, mevcut iç piyasa ortamına göre, birçok küçük ve orta ölçekli hissedarın kurumsal yönetime katılma "hakkına" sahip olmaması, ancak sonunda şirketin fiili kontrolöründen etkilenmeleri ve büyük borçlar taşımalarıdır.
Menşei 21st Century Business Herald (ID: jjbd21)
Muhabir Jiang Shiqiang, Li Tao
Düzenleme Li Sincan, Liu Xiang
Sektörde üne sahip bir kuruluşun üst düzey yöneticisinin bir anda "eski bir Lai" ye dönüşmesi endişe verici değildir.
21st Century Business Herald muhabirlerinin verdiği bilgiye göre:
Pekin'deki bir finans kurumunun üst düzey bir yöneticisi, ilk yıllarda yatırım yaptığı bir şirketi iptal edemediği ve tasfiye edemediği için mahkemeye dava açmıştı. Yukarıda adı geçen şirketin asıl kontrolörü ilk yıllarda hapse atılmış ve şirket büyük miktarda şirket borcu içerdiği için hissedar olarak sınırsız müşterek ve müteselsil sorumluluk taşıdığı iddia edilmiştir.Bir Pekin tüzel kişisine göre, "Genel kamunun aksine, bir limited şirketin sorumluluğu sadece kayıtlı sermaye değildir. Çoğu durumda, hissedarlar sınırsız müşterek ve çeşitli sorumluluklar üstlenecek." Pekin tüzel kişisine göre.
Özel sorunlu varlık yönetimi kurumları da bu alanda "boşluklar" arıyor, devlete ait AMC kurumlarından gelen borcun bir kısmını kabul ediyor ve diğer hissedarlara dava açarak bunları geri alıyor Bu model, devlete ait AMC kurumlarını sorunlu varlıklarla "başa çıkamaz" hale getirdi. "Kaliteli varlıklara" dönüşün.
Sektördeki uzmanlara göre, katman katman transferler yoluyla, birçok hak talebinin transfer fiyatı sonunda ilk taleplerin yalnızca% 3 ila% 5'i olabilir ve kar marjı çok büyüktür.
Yerel bir varlık yönetimi şirketinin bir yöneticisi şunları söyledi:
"Bu tür tahsili gecikmiş varlıklarla ilgilenen bazı hukuk firmaları da var. Avukatlar talepleri satın alıyor ve yasal işlemlerde avantajlarıyla tasfiye ediyor."
Resim kaynağı / resim böcek yaratıcı
"Kısmi" iş nasıl yapılır?
Bu tür vakaların pazarı tetiklemesinin nedeni Dikkat Bunun ana nedeni, mevcut iç piyasa ortamına göre, birçok küçük ve orta ölçekli hissedarın kurumsal yönetime katılma "hakkına" sahip olmaması, ancak sonunda şirketin fiili kontrolöründen etkilenmeleri ve büyük borçlar taşımalarıdır.
Bu şirkete hisseler yatırıldığında sermaye ödenmediği ve yıl çok uzun olduğu için bu şirketin varlığını neredeyse unuttu. "Yukarıda belirtilen ajans yöneticileri röportajda dikkat çekti.
21st Century Business Herald muhabirinin takip araştırması, sorunlu varlıkların elden çıkarılması çemberinde sessizce yeni bir elden çıkarma yönteminin ortaya çıktığını ortaya çıkardı.
Bazı şirketler varlık yönetimi şirketinden çok sayıda hak talebini varlık paketleri şeklinde devretmiş ve ardından borçlu şirketin hissedarlarını şirketin alacaklılarının çıkarlarına zarar verdikleri için dava açmış ve borçlunun şirket hissedarlarına rücu ederek varlık elden çıkarmayı başarmıştır.
Bir muhabirin soruşturmasına göre, bu tür şirketler genellikle birden fazla davaya karışmaktadır. Bunların arasında, başkalarına veya şirketlere karşı hissedarların şirket alacaklılarının çıkarlarına zarar veren yüzlerce dava bile vardır.
Hissedarlar, şirketin alacaklılarının menfaatlerine zarar verir; bu, sadece bu tür bir davanın anahtarı değil, aynı zamanda küçük ve orta ölçekli hissedarların "sınırsız müşterek sorumluluğunu" başlatmanın anahtarıdır.
Bu muhabir, uygulanabilir şartlar açısından, özel takipteki varlık yönetimi şirketlerinin esas olarak "limited şirketlerin hissedarları, anonim limited şirketlerin yöneticileri ve hakim hissedarlarını yükümlülüklerini yerine getirmedikleri için kullandığını ve bunun da şirketin ana varlıklarına neden olduğunu anlamak için birden fazla benzer dava dosyasına başvurdu. , Hesap defterleri, önemli belgeler vb. Kaybolur ve tasfiye yapılamaz. Alacaklı, şirketin borçları için müşterek ve müteselsil sorumluluk üstleneceğini iddia ederse, halk mahkemesi yasaya uygun olarak onu destekler. "
Ancak bazı durumlarda, bazı paradokslar ortaya çıktı. Dava açılacak tarafların çoğunun küçük ve orta ölçekli hissedarlar olması ve küçük ve orta ölçekli hissedarların şirketin günlük faaliyetlerine katılmaması ve ilgili tasfiye konularını kontrol edememesi nedeniyle, bu durum ilgili pay sahiplerinin müteselsil sorumluluk alıp almaması konusunda da farklılıklara yol açmıştır.
"Asıl kontrolör hapiste olduğu için, şirketin resmi mührünü ve iş bilgilerini alamıyoruz." Yukarıda adı geçen ajansın yöneticileri açık bir şekilde söyledi.
Ancak, sorunlu varlık yönetimi kurumları için, borçlu şirket hissedarlarına asıl finansal alacaklıların haklarına dayalı olarak tazminat talep etmeleri ve yüksek karlar elde etmeleri için dava açın ve bu piyasayı "mavi okyanus" haline getirin. Sanayi ve ticaret bilgisi perspektifinden bakıldığında, bu tür bir organizasyon genellikle bir varlık yönetimi şirketinin markasını taşır ve ana personel avukatlardır.
"Bu tür bir sorunlu varlık elden çıkarma şirketi, bir varlık yönetimi şirketinden bir varlık paketi şeklinde büyük miktarda büyük miktarda borç alan ve ardından borçlunun şirket hissedarlarına dava açan, kâr getiren bir girişimdir. Bu, esasen kâr getiren bir davranıştır." Bir avukat analizine dikkat çekti.
Aslında, bu tür bir iş mantığında, asıl alacaklılar talepleri için etkili bir tazminat alamazlar, bunun yerine, özel sorunlu varlık elden çıkarma kurumlarının yüksek karlarını ortaya çıkardılar ve ilgili kurumların mantar gibi ortaya çıkmasına neden oldular ve piyasayı rahatsız eden bazı iş yöntemleri artıyor.
Bazı görüşmeciler, devlete ait AMC kurumlarının büyük miktarlarda borç varlıklarını özel sektöre devretme sürecinde bir dizi gri alanın ortaya çıktığını da ortaya çıkardı. Kamuya açık bilgilere göre, Merkez Disiplin Teftiş Komisyonu ve Eyalet Denetim Komisyonu ortaklaşa ofisi kurduktan sonra, resmi olarak ortaklaşa ele alınan ilk büyük mali dava, Huarong Lai Xiaomin davasıydı. Huarong, devlete ait dört AMC'den biridir.
Yeni işler yükseliyor
Resim kaynağı / resim böcek yaratıcı
21st Century Business Herald muhabirleri, "şirket alacaklılarının çıkarlarına zarar veren hissedarların" dahil olduğu kamuya açık bilgileri taradı dava anlaşmazlıkları artıyor.
Bu gazeteden bir muhabir rastgele bir şekilde Runmu Fortune Investment Management Group Co., Ltd. (bundan böyle "Runmu Fortune" olarak anılacaktır), Huizhou Orient United Industrial Co., Ltd. (bundan sonra "Orient United" olarak anılacaktır), Yingtan Jinchan Junhui Investment Co., Ltd. (Bundan sonra "Jin Chan Jun Hui" olarak anılacaktır) ve diğer birçok şirket bu tür ihtilaflara karışmaktadır.
Belirli veriler şunları gösterir:
Runmu Fortune Şirketin alacaklılarına zarar verme nedeniyle hissedarların sorumluluk uyuşmazlıkları nedeniyle başkaları veya şirket aleyhine açılan davaların 69 kaydı bulunmaktadır;
Doğu Birliği Hissedarların alacaklılarının menfaatlerine ilişkin sorumluluk anlaşmazlıkları nedeniyle başkaları veya şirket aleyhine açılan davaların 40 kaydı vardır;
altın Cicada Junhui Şirketin alacaklılarının menfaatlerine ilişkin hissedar sorumluluğu ihtilafları için başkaları veya şirket aleyhine açılan davaların 43 kaydı bulunmaktadır.
21st Century Business Herald'dan bir muhabir tarafından elde edilen bir dosyaya göre, Runmu Fortune'un yakın tarihli bir vakasında, Pekin'deki bir şirketin küçük ve orta ölçekli bir hissedarı, "hiçbir kontrolleri, kararları verme yetkisi olmadığını ve şirketin tasfiye sorumluluklarını üstlenemeyeceğini, ne de Dyne Company'ye katılamayacağını açıkladı. Fiili işlemler sorumlu tutulmamalıdır ", ancak sonunda yine de" sınırsız müşterek ve çeşitli sorumluluklar "taşımaları gerekmektedir.
Halka açık bilgiler, bu davanın değerinin 5 milyon yuan olduğunu gösteriyor. "Sektör uygulamasına göre, birkaç transferden sonra, alacaklının haklar işlem fiyatı 500.000'den az olmalı ve kar marjı, genel varlık yönetimi işletmelerininkinden çok daha yüksek." Pekin'deki sorunlu varlık yönetimi ajansından bir kişi belirtti.
Aslında bu durumda da aynı tesadüf meydana geldi: Birincisi, devlete ait AMC kuruluşu tahsili gecikmiş varlıkları devraldı ve sadece dört ay içinde el değiştirildikten sonra özel tahsili gecikmiş varlık kuruluşlarına satıldı. Devlete ait AMC kurumlarının neden sorunlu varlıkları kendi başlarına elden çıkarmadıklarına ve kar marjının 10 katına kadar transfer etmek zorunda kaldıklarına gelince?
"Devir, devlete ait AMC kurumlarının geleneksel operasyonlarında çok nadir görülen bir durum olan yalnızca 4 ayda gerçekleştiriliyor. Devlete ait AMC'nin elden çıkarma süresi her zamanki gibi 3 ila 4 yıl olmalıdır."
Gazetecilerle yapılan bir röportajda, Pekin'deki devlete ait bir AMC'den sorumlu eski bir iş adamı, devlete ait AMC kurumlarının bu tür borçları elden çıkarması ilkesinin işletme varlıklarını elden çıkarmak olduğunu ve özellikle küçük ve orta ölçekli gerçek kişi hissedarlar olmak üzere küçük ve orta ölçekli hissedarlara hak talebinde bulunmanın neden olduğu sosyal risklerden aktif olarak kaçınacağını söyledi.
Bu, devlete ait AMC'nin elinde hızla özel piyasaya devredilen çok sayıda sorunlu varlığın arka planı olabilir.
"Benzer takipte olmayan varlık elden çıkarma kurumları, aslında yatırım işinde uzmanlaşan kar amacı gütmeyen kurumlardır. Yıllar süren sorunlu mali taleplerin uygulanmasını sağlamak için devlete ait AMC'den varlık paketleri biçiminde çok sayıda varlık yönetimi şirketi satın aldılar."
Pekin'deki sorunlu varlıkların elden çıkarılmasından sorumlu bir kişi gazetecilere verdiği demeçte, son yıllarda giderek daha fazla sayıda özel sorunlu varlık yönetimi kurumunun çeşitli yöntemlerle sorunlu varlık mali talepleri elde ettiğini ve bu nedenle bazı "yeni" iddiaların el değiştirdiğini ve özel piyasaya girdiğini söyledi. Ve çok popüler.
"Finansal sözleşmedeki alacaklı haklarının tutarından çok daha düşük bir bedelle alacaklının haklarının devredilmesi ve ardından borçlu şirketin hissedarlarının asıl finansal alacaklı haklarının değerine göre tazminat davası açmaları halinde, şirketin hissedarlarının şirketin alacaklılarının çıkarlarına zarar verebileceği durumların olabileceğini bilerek, Bu, "sınırsız müşterek ve çok sayıda sorumluluk" yorumunun asıl amacına uymayan, bariz bir kar sağlama faaliyetidir. "Yukarıda adı geçen avukatlar bunu analiz etti.
21st Century Business Herald'dan bir muhabir Runmu Wealth'in 2009 yılında 60 milyon yuan kayıtlı sermaye ile kurulduğunu ve hisselerin% 100'ünün Zhou Fuzhu'ya ait olduğunu buldu.
Şirketin resmi web sitesi, temel faaliyetinin sorunlu varlıkların elden çıkarılması, sorunlu varlıkların yönetimi ve sorunlu varlıkların satın alınması olduğunu göstermektedir. Ona göre şirket, durum tespiti, risk kontrolü, finans ve elden çıkarma gibi profesyonel alanlarda bir durum tespiti ekibi ve bir avukat ekibine sahiptir.Zengin bertaraf deneyimi ve kapsamlı sosyal kaynakları biriktirmiştir.Aynı zamanda eksiksiz ve titiz bir hedef varlık taraması ve risk kontrolü kurmuştur. Yönetim Sistemi.
Personeli de son derece lüks, 30'dan fazla avukat, 20'den fazla durum tespiti personeli ve devlete ait dört büyük AMC'den üst düzey yönetim personeli dahil olmak üzere yaklaşık 100 varlık imha ekibi. Yönetim ekibi, üniversite hukuk fakültesi profesörleri ve kıdemli avukatları içerir.
Çözülmesi gereken tartışma: Bu tür şirketler kar sağlama davranışlarından dolayı mı suçlanmalı?
Resim kaynağı / resim böcek yaratıcı
"Şirket alacaklılarının menfaatlerine zarar veren hissedarları ilgilendiren uyuşmazlıklar hakkındaki yasal hükümler, sadece Yüksek Mahkeme'nin Şirketler Hukukunun Adli Yorumu Madde 18'de bulunmaktadır. Geçmişte, bu tür iddialar çoğunlukla mahkeme icrasına ortak icra memuru veya zorunlu tasfiye için başvuran alacaklı olarak hissedarların eklenmesi şeklindeydi. Son yıllarda, hissedarların şirketin iddialarından dava yoluyla müştereken ve müteselsilen sorumlu oldukları davaların sayısı her geçen yıl arttı. Pekin'deki bir aracı kurumdan bir kişi görüşme sırasında dikkat çekti.
Etik açıdan bakıldığında, bu tür şirketler, yüksek kar elde etmek veya piyasayı bozmak için sorunlu varlıkları elden çıkarmak için daha az yaygın olan "kısmi" yöntemler kullanıyorlar. Ancak pratikte bunu ispatlayacak net bir durum yok.
21st Century Business Herald, endüstriyel ve ticari hizmetlerde uzmanlaşmış Bao şirketinden sorumlu kişiyle temasa geçti ve bu yıl satış personeli aracılığıyla bu tür vakaların sayısının artması nedeniyle, şirketin hissedarlarına sürekli olarak "işler kapandıktan sonra çöz ve iptal et" çağrısı yapıldığını öğrendi. Ancak, bazı kurumsal hissedarlar, sınırlı sorumluluğun tespiti konusunda sağduyulu yanlış anlamalara sahip olduklarından, yükümlülüğün abone olunan fonlar kapsamında olduğuna ve küçük ve orta ölçekli hissedarların operasyona katılmama riski olmadığına, bu nedenle tasfiyenin zorluğu ve maliyeti göz önüne alındığında genellikle göz ardı edilmektedir.
"Şirketin bilinmeyen borçları olduğunda, küçük ve orta ölçekli hissedarlar genellikle pişman olurlar." Kişi, mevcut piyasa ortamında, sık kurumsal risk olayları nedeniyle, bu sorunun giderek daha şiddetli hale geldiğini söyledi. Son yıllarda, giderek daha ilgili davaları ele aldı.
"İlgili şirketler, mahkemede icra başvurusunda bulunan kişi olarak mali sözleşmenin haklarını uygulamaya devam etme hakkına sahip olabilir, icra riskini üstlenir ve icradan kar hakkından yararlanır ve asıl alacaklının yerine geçmemeli ve orijinal sözleşme tutarına dayalı hak talep etmemelidir. Ancak bu görüşler Şu anda keşif aşamasındadır ve mahkemede etkili bir dava yargılama düşüncesi oluşturulmamıştır. "Dedi.
Diğer bir deyişle, ilgili sorunlu varlık elden çıkarma şirketinin, kâr amacıyla kanunun hükümlerini sübjektif olarak kötüye kullandığından şüphelenilip şüphelenilmediği ve Yargıtay'ın Şirketler Hukukunun II. Yargı Tercümesi'nin yasama amacına uygun olup olmadığı hala bazı anlaşmazlıklara tabidir.
Hukuk mesleğindeki bazı kişiler bu konuda tamamen farklı görüşlere sahipler. Örneğin, başka bir Pekin hukuk firmasının ortağı bu muhabire cevaben şunları söyledi: "Bu tür şirketleri kar getiren davranışlarla suçlamanın yasal dayanağı yok."
Kişi şunları söyledi:
"Şirketlerin tasfiye edilmesi, ancak tasfiye edilmesinden sonra tasfiye edilmemesi gereken ve hatta borçlarından kaçmak için kasıtlı olarak tasfiye fırsatını kullandığı çok sayıda durum vardır. Şirketin alacaklıları talepte bulunduğunda, limited şirketin hissedarları, anonim şirketin yöneticileri veya hâkim hissedarları gerçek kontrolör veya Gerçek yönetime katılmak, şirketin borçlarından sorumlu olmayacağını, alacaklıların çıkarlarına ciddi şekilde zarar vereceğini ve piyasa ekonomisinin düzenini tehlikeye atacağını savunuyor. "
"Aslında konunun özü, alacaklıların meşru hak ve menfaatlerini savunmasıdır. Kullanılan birçok yöntem var. Borcunu geri ödemezseniz, çeşitli yöntemlerle haklarımı koruyacağım. Mahkemede kovuşturma açılması yöntemlerden sadece biri. Genel olarak, ana sanık borçludur, ancak teminat vermiş bazı bağlı kuruluşlar gibi borçluya bağlı ilgili kişiler de dava edilebilir. "Yerel bir varlık yönetimi şirketinin bir yöneticisi 21st Century Business Herald muhabirine söyledi.
Tartışma hala var, işler hala orada.
Sektörde, Runmu Wealth'e benzer şekilde, bir avukat ekibi oluşturarak bu tür işlere adanmış daha fazla kuruluş var. Yukarıda belirtilen yerel varlık yönetimi şirketlerinin üst düzey yöneticileri tarafından açıklanan bilgilere göre, alacaklıların bu tür sorunlu varlıklarla işlem yapma haklarını doğrudan satın alan hukuk firmaları da bulunmaktadır.
Muhabirimizin araştırmasına göre, bu işe dahil olan tahsilat ekibi, emlak operasyon şirketleri ve emlak şirketleri gibi daha da pervasız sektörler var.
Başarısız varlık elden çıkarma endüstrisi
"4 + 2 + N + Bankacılık" kalıbı
Mevcut sorunlu varlık elden çıkarma endüstrisi, hızla her türden sermaye için bir arena haline geldi. Dört büyük AMC'nin orijinal tekeli, "4 + 2 + N + Bankacılık Departmanı" Çeşitlendirilmiş desen.
"4", China Huarong, China Cinda, Oriental Asset Management ve Great Wall Asset Management'ın dört büyük varlık yönetimi şirketi anlamına gelir;
"2", yerel sorunlu varlık risklerinin kademeli olarak açığa çıkması anlamına gelir ve her il iki yerel devlete ait AMC kurabilir;
"Bankacılık Bölümü", banka tarafından kurulan AMC kurumudur;
"N", çok sayıda özel mülkiyete ait lisanslı veya lisanssız AMC'yi ifade eder.
Bir yandan, tahsili gecikmiş kredilerin ölçeği artıyor ve yerel borçlar giderek artıyor, öte yandan, devlete ait çok sayıda AMC kurumu, edinilen sorunlu varlık paketlerini yabancılara aktardı ve birçok özel AMC kurumunun mantar gibi ortaya çıkmasına neden oldu.
21st Century Business Herald anketine göre, alacaklının bazı hakları AMC ajansı tarafından satın alındıktan sonra birkaç ay içinde özel sektöre devredildi.Bu, 3-4 yıllık elden çıkarma döngüsüne büyük bir tezat oluşturuyor.
Çürümüş etten yiyecek arayan bu akbabalar, geri dönmeyen varlıkları elden çıkararak ve mevcut varlıkları canlandırarak başkaları tarafından saklanan bu "niş" i ortaya çıkardılar ve zengin besinler ortaya çıkardılar. "Daha sonraki operasyon ve yeniden yapılanma hizmetlerinde listelenmiştir" endüstri zinciri giderek netleşmektedir.
Bunların arasında, giderek daha fazla A hisseli şirket ortaya çıktı.
"Özel AMC şirketleri küçük ölçekli olsalar da, esnek yöntemlere, yüksek derecede pazarlamaya ve profesyonel özelliklerde bariz avantajlara sahipler. Dört büyük banka ve yerel devlete ait AMC'ler gibi lisanslı kurumlara etkili bir tamamlayıcı oldular." 15 Kasım, Güney Çin'deki bir özel sermaye şirketi Görüşülen kurumsal yatırımcılara dikkat çekildi.
Özel AMC'nin yükselişine yeniden bakın
Resim kaynağı / resim böcek yaratıcı
zaten 199 Devlet Konseyi, 9 yıl içinde, dört devlete ait sanayi, tarım, Çin ve Çin bankasının sorunlu kredi sorunlarını çözmek için Çin Huarong, Çin Cinda, Doğu Varlık Yönetimi ve Çin Seddi Varlık Yönetimi'ni ("Büyük Dört") kurdu.
O zamandan beri trilyon seviyeli bir piyasa başladı.
Kamuya açık verilere göre, 2018'de takipteki varlıkların elden çıkarılmasına ilişkin ön istatistikler 2 trilyon yuan'a kadar çıkmıştı; bunun 988 milyar yuan'ı iptal edildi, yaklaşık 420 milyar yuan paketlendi ve transfer edildi ve borç-öz sermaye takası yoluyla yüzlerce milyar yuan elden çıkarıldı. Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nun verilerine göre, 2019'un üçüncü çeyreği sonu itibarıyla ticari bankaların takipteki kredilerinin bakiyesi 2,37 trilyon yuan oldu.
Sanayi politikası ortamındaki değişiklikler, makroekonomik büyümedeki yavaşlama, ticaret sürtüşmeleri ve diğer faktörlerle, sorunlu varlıkların ölçeği artmış ve özel AMC kurumlarının ölçeği büyümeye devam ederek birçok sermayeyi çekmiştir.
14 Kasım'da Pekin hukuk bürosundan ve işlemeyen varlık yönetimi şirketinden uygulayıcılar şunları belirttiler:
"Tahsili gecikmiş varlıkların elden çıkarılmasına yönelik ekosistem sürekli gelişiyor ve ön inceleme, değerlendirme, üçüncü taraf hizmetleri ve sermaye tahsisi dahil olmak üzere çok olgun bir endüstriyel zincir oluşturuldu. İş giderek daha fazla alt bölümlere ayrılmış ve daha uzmanlaşmış hale geliyor. "
Şu anda, sorunlu varlık endüstrisi etrafında, hukuk firmaları, takas ekipleri, emlak operasyon şirketleri, emlak şirketleri, yatırım bankaları ve fon sağlayıcılar dahil olmak üzere tedarikçileri destekleyen tüm endüstri zincirini gerçekleştirmiştir.
Yukarıda bahsedilen Pekin uygulayıcı şunları söyledi:
"Artık piyasadaki bağımsız üçüncü taraf hizmet sağlayıcıları çok olgun. Projeleri kendi başlarına kabul etmenin yanı sıra, sorunlu varlık paketi ifşa edildikten sonra, Büyük Dörtlü veya diğer AMC'lerin siteyi ziyaret etmesine, soruşturmalar yapmasına ve durum tespiti raporları yayınlamasına da yardımcı olabilirler. Varlık paketlerinin daha sonraki yeniden satış sürecinde, hizmet sağlayıcılar aynı zamanda üst düzey lisanslı kurumların önerilerde bulunmasına da yardımcı olabilir. "
Spesifik olarak, özel AMC kurumlarının iş türü, esasen tahviller, özsermaye ve fiziksel nesneler dahil olmak üzere anlaşma transferi veya piyasa ihale yoluyla sorunlu varlık paketlerinin elden çıkarılmasını üstlenmektir.
Borç varlıkları için, olağan elden çıkarma yöntemleri arasında varlık değişimi, borç ödemesi, borç satışı, vb. Bulunur. Bunlar, borç-öz sermaye takası yoluyla hedef şirketin öz sermayesine de dönüştürülebilir.
Öz kaynak varlıkları için genel çıkış yöntemleri, kurumsal geri alımları, açık artırmaları ve hisse senedi takaslarını içerir. Fiziksel varlıklar için gelir, doğrudan transfer, kiralama veya doğrudan işlem yoluyla elde edilebilir.
"Şu anda piyasadaki en yaygın işlem, yeniden satmak, borçlunun mülk ipuçlarını araştırmak ve bilgi asimetrisi yoluyla, özellikle de en bariz yerel bilgi asimetrisi yoluyla fazla gelir elde etmektir, bu nedenle özel AMC kurumlarının bölgesel özellikleri çok açıktır." Uygulayıcılar dikkat çekti.
"Genel olarak, Pekin, Şangay, Guangzhou ve Shenzhen gibi birinci kademe şehirlerdeki varlıklarsa, idare edilmesi gerçekten kolaydır. Girişimden sonra, arazi ve fabrika binalarından başka bir şey değildir. Likidite çok iyidir. Bu bankalar veya Büyük Dörtler bunu kendileri yapar. Genellikle, dışarı aktarılan kötü varlıklardır. Ağırlıklı olarak paket Üç dört Kademe şehirlerdeki varlıkların likiditesi zayıf, bu nedenle yerel AMC kurumlarının daha fazla avantajı olacak. "Daha da eklendi.
Bölgesel özellikleri tamamlayan unsur, farklı bölgelerde özel ekonomi ne kadar gelişmişse, lisanslı olmayan AMC kurumları da o kadar aktiftir.Guangdong, Jiangsu, Zhejiang ve Shandong gibi güneydoğu kıyı illerindeki sorunlu varlık işlemleri en müreffeh olma eğilimindedir.
"Bu aslında iyi anlaşılıyor. Gelişmiş bir özel ekonomiye sahip yerlerde, kredi verme en aktif olanıdır. Çok sayıda küçük ve orta ölçekli işletme vardır. Bu tür varlıklar elden çıkarıldıklarında çok likittir, çünkü şantiyelerde, fabrikalarda veya ekipmanlarda aynı türden çok sayıda şirket vardır. Git satın al, canlandırması kolay. "Yukarıda bahsedilen Pekin uygulayıcısı dedi.
% 100'e varan brüt kar marjı
Resim kaynağı / resim böcek yaratıcı
AMC endüstrisinin bu kadar yüksek bir pazar kazanmasının nedenini belirtmekte fayda var. Dikkat Dış dünyaya bırakılan izlenim, "büyük karlar" ve "piyasa beklentilerinden" başka bir şey değildir.
Yukarıda listelenen şirketlerden AMC işinin brüt kar marjının nispeten yüksek olduğunu görmek zor değil.Bunlardan Hyde Co., Ltd., Moen Electric'in brüt kar marjı ve 2019'un ilk yarısında sorunlu varlıkların elden çıkarılması şaşırtıcı bir şekilde% 100'dür. Bu yılın ilk yarısında, Jiai Technology, bazı satın alma ve elden çıkarma projeleri nedeniyle hala ilk elden çıkarma aşamasındaydı ve performansı henüz gerçekleştirmemişti.Geçen yılın aynı dönemine göre brüt kar marjı 8,6 puanın üzerinde düşmesine karşın, brüt kar marjı yine de% 54,03'e ulaştı.
Ancak, mevcut sektör katılımcılarının bakış açısından, sektörün mevcut durumu dış dünyanın hayal ettiği kadar "iyimser" değil, bunun yerine birçok zorlukla karşı karşıya.
"Bazı şirketlerin bir veya iki yıldır açılmadığı doğru, ancak açılması üç yıl sürüyor. Büyük bir projeyle karşılaştıklarında geri dönüş oranı çok yüksek olacak, bu yüzden insanlara bunun nispeten yüksek kar marjlarına sahip bir endüstri olduğunu hissettiriyor, ancak bazı küçük projeler de var. Bu sadece hayatta kalabilmek. Her kurumun durum tespiti tarzı ve proje alma becerisi çok daha kötü. Varlıklar sonuna kadar itiliyor. Asıl sorun bu şeyi aktarmaktır. Birinin onu alması gerekiyor. Bu, şirketin entegrasyon yeteneklerinin bir testidir. "Yukarıda bahsedilen Pekinli uygulayıcı dikkat çekti.
Aslında, son yıllarda, gayrimenkul sektöründeki gerileme ve makroekonomik nedenlerden dolayı, birçok performans göstermeyen varlık sektöründe büyüme durakları yaşandı.
Ocak-Eylül 2019 arasında, Jiai Technology'nin net karı yıllık bazda% 30'dan fazla düştü ve bunun üçüncü çeyrekteki tek çeyrek net karı% 77.34 düştü.
Ji Ai Technology, performanstaki düşüşün nedenlerinin arasında "geçen yılın aynı dönemine göre, kurumsal banka kredilerindeki artış ve raporlama döneminde özkaynak transfer ödemelerindeki düşüşün geçen yılın aynı dönemine göre raporlama döneminde elde edilen itfa edilmiş gelirde düşüşe neden olarak finansal giderlerde artışa neden olduğunu belirtti. ; Genel çevreden etkilenen bazı yeniden yapılanma projelerinin tasfiyesinin ilerlemesi beklenenden daha düşük olmuş ve ihtiyatlılık ilkesi nedeniyle değer düşüklüğü karşılığı geçen yılın aynı dönemine göre önemli ölçüde artmıştır. "
Geçen yıl ağustos ayında, 6 milyar yuan'dan fazla varlığa sahip olan Dongrong Group, 7,6 milyar yuan'a varan likidite tükenmesi ikilemiyle karşı karşıya kaldı.Kurucu Ye Zhen, acil bir durumda, borçlarını geri ödemek için gayrimenkul kullanacağını ve asla kaçmayacağını söyleyen açık bir mektup yayınladı.
Tüm bu krizlerin ardında, 2015'ten 2017'ye çılgın sermaye akışı altındaki sorunlu varlık endüstrisindeki birçok mantıksız faktör var. Sonuç olarak, birçok AMC kurumu varlık paketini kazanmak için% 30 "yüksek fiyat" teklif etmekte tereddüt etmedi. ", yoğun" fiyat savaşlarına "yol açar.
"2017 ve 2018 yıllarında sorunlu varlıkların fiyatı şişirilmişti. Eskiden% 30 fiyattan varlık paketleri satın alırdık. Bu normal bir seviyedir. Ancak% 40,% 30 veya daha fazlasını aşarsanız, kar marjı çok yüksektir. Daha az, özellikle şimdi ekonomik gerileme bir fikir birliğine dönüştüğü için, emlak kaybı oranı çok yüksek, bir sürü varlık satın aldınız ve bunu fark edemiyorsunuz ve finansman dönemi geldi, bu yüzden çok şey kaybediyorsunuz. "Güney Çin'de kötü varlıkları uygulayan bir avukat dedi.
New Era Securities'de bir analist olan Sun Jinju, politika temettülerinin azalması ve tahsili gecikmiş varlıkların elden çıkarılmasındaki kar marjları küçüldükçe, tam bir piyasa rekabeti ortamında, sorunlu varlıkların kapsamlı bir şekilde elden çıkarılmasının etkinliğinin, paket alma ve sektörde rekabet faktörü haline gelme yeteneğinin yerini alacağına işaret etti. Makul düşük fiyatlı iktisaplar ve prim elde etmek için verimli araçlar kullanmak, endüstri şirketlerinin temel rekabet gücü haline gelecektir.
Yukarıda bahsedilen Pekin uygulayıcıları ayrıca, son yıllarda, varlık bilgisi gittikçe daha şeffaf hale geldikçe, geleneksel bilgi asimetrisine bağlı olarak piyasa rekabetinin gittikçe daha şiddetli hale geldiğini ve kar marjlarının gittikçe küçüldüğünü ve profesyonel değerlendirme ve işlemeye dayanması gerektiğini eklediler. Yalnızca hizmet yöntemlerini entegre ederek, varlıkları dönüştürerek ve canlandırarak daha fazla getiri elde edebiliriz.
21 Haziran
Arkadaşlar, işlemeyen varlıkların elden çıkarılması sektörünü anlıyor musunuz ve sizin fikriniz nedir?
Bu sorunu düzenle Liu Xiang
