Artan konaklama giderleri, düşen Ar-Ge giderleri ve büyük ölçekli ev alımları ile yeni şehirler gerçekten "yeni şehirler" inşa etmek istiyor mu?
İhraç İnceleme Komitesinin 18. oturumunun görevini yerine getirmesinden bu yana, IPO ihraç incelemesi hızlandı ve 11 Nisan'da toplantıya beş şirket daha katılacak. Shenzhen New City Planning and Architectural Design Co., Ltd. (kısaltması: New City) .
Planlama ve tasarım için kapsamlı bir hizmet sağlayıcı olarak, yeni şehirlerin performansı son yıllarda hızla arttı. Ancak, "Finansal Yatırım Haberleri" nden bir muhabir, şirketin satış harcamalarının her yıl arttığını ve konukseverliğin katlanarak arttığını belirtti. Bir yüksek teknoloji şirketinin Ar-Ge yatırımında düşüş eğilimi vardır; daha da şaşırtıcı olan şey, varlık açısından hafif bir işletme olarak gayrimenkul satın almak için büyük miktarlarda fon kullanmayı planlamasıdır.
1
İş eğlencesi giderleri hızla artıyor
Kamuya açık bilgiler, Xincheng'in esas olarak kentsel ve kırsal planlama, mühendislik tasarımı ve devlet daireleri, geliştiriciler ve kentsel ve kırsal topluluklar için mühendislik danışmanlığı hizmetleri sağlayan kapsamlı bir planlama ve tasarım hizmeti sağlayıcısı olduğunu göstermektedir.
Performans açısından şirket önemli ölçüde büyüdü. 2015'ten 2017'ye kadar, yeni şehrin işletme geliri 219 milyon yuan, 280 milyon yuan ve 368 milyon yuan idi; her dönem için karşılık gelen net kar sırasıyla 64.098.600 yuan, 48.168 milyon yuan ve 72.217.300 yuan idi; net kar kesintiden sonra ebeveyne iade edildi Bunlar sırasıyla 24.6673 milyon RMB, 48.389.600 RMB ve 66.709.100 RMB idi.
Bununla birlikte, şirketin performansının artmasıyla birlikte, yeni şehirlerdeki satış giderleri de yıldan yıla artmıştır. .
2015'ten 2017'ye, 6.8608 milyon yuan, 11.52119 milyon yuan ve 14.901 milyon yuan idi ve sırasıyla gelirin% 3.13,% 4.12 ve% 4.05'ini oluşturdu. Emsalleriyle karşılaştırıldığında, yeni şehrin satış harcama oranı Shanding Design, Tus Design, Suzhou Planning ve endüstri ortalamasından daha yüksektir.
Satış giderlerinin analizine özel olarak, şirketin satış giderlerindeki iş eğlencesi giderleri önemli ölçüde artmaya devam etmiş ve satış giderlerinin oranı yıldan yıla artış göstermiştir. 2015'ten 2017'ye kadar, şirketin iş eğlencesi giderleri 728.800 yuan, 1.4460 milyon yuan ve 2.792 milyon yuan idi ve satış giderlerinin% 10.61'ini oluşturarak% 12.5'e ve ardından% 18.74'e yükseldi.
2
Ödeme gücü akranlardan önemli ölçüde daha zayıftır
İzahname, şirketin performansı arttıkça yeni şehrin borç seviyesinin de yükseldiğini açıkladı. 2015'ten 2017'ye, şirketin borç-aktif oranı sırasıyla% 40,05,% 45,94 ve% 46,64 oldu ve her yıl artış gösterdi.
Aynı zamanda şirketin ödeme gücü göstergelerindeki cari oran ve hızlı oran düşüyor. İzahnamede, şirketin stoğu olmadığı için şirketin cari oranının ve hızlı oranın 2015-2017'de sırasıyla 3,52 kat, 2,28 kat ve 1,83 kat olduğu belirtildi.
Şirket, izahnamede, şirketin aktif-pasif oranının 2016 ve 2017 sonlarında 2015 sonuna göre görece sabit kaldığını belirterek, şirketin uzun vadeli borç ödeme seviyesinin istikrarlı olduğunu, cari oranın 2'ye yaklaştığını ve kısa vadeli borç ödeme gücünün normal bir seviyede olduğunu gösterdi. Bununla birlikte, emsalleriyle karşılaştırıldığında, yeni şehrin ödeme gücü emsallerinden açıkça daha zayıf.
Örneğin 2015 ve 2016 yıllarında aynı sektörde borsaya kayıtlı şirketlerin ortalama borç oranı% 29,96 ve% 27,86 iken aynı dönemde yeni şehirler% 40,05 ve% 45,94'e ulaştı. Başka bir örnek olarak, 2015 ve 2016'da aynı sektördeki borsaya kayıtlı şirketlerin ortalama cari oranı ve hızlı oranı sırasıyla 2,74 kat ve 4,12 kat iken, yeni şehirlerin mevcut oranı ve hızlı oranı yalnızca 3,52 kat ve 2,28 kattı.
3
Ar-Ge yatırımı artmaz azalır
Xincheng'in hala bir yüksek teknoloji kuruluşu olduğunu belirtmek gerekir.Kasım 2012'den bu yana, yüksek teknoloji kurumsal sertifikasını aldı ve ardından Kasım 2015'te incelemeyi geçti ve uzun süre ilgili vergi avantajlarından yararlanarak. Ve şirketin performansı büyüdükçe, imtiyazlı fonlar doğal olarak artacaktır.
Ancak Financial Investment News'ten bir muhabir, yüksek teknoloji ürünü bir işletme olarak şirketin Ar-Ge yatırımının şirketin performansı ile artmadığını ve Ar-Ge harcamalarının işletme gelirleri içindeki oranının her geçen yıl azaldığını fark etti.
İzahname, şirketin 2015'ten 2017'ye araştırma ve geliştirme giderlerinin sırasıyla 15.713.700 RMB, 11.893.100 RMB ve 12.023.500 RMB olduğunu açıkladı. Şirketin faaliyet gelirinin basit bir hesaplamasına göre, 2015'ten 2017'ye, şirketin araştırma ve geliştirme giderleri sırasıyla faaliyet gelirinin% 7,16,% 4,25 ve% 3,27'sini oluşturdu.
Mevcut yüksek teknolojili işletme tanımlama koşullarına göre, yeni şehrin 2018'deki yeniden inceleme sırasında yüksek teknoloji işletme sertifikası alma olasılığı yüksek olsa da, Ar-Ge yatırımı azaltılırsa, gelecekte vergi avantajlarından yararlanıp yararlanamayacağı sorgulanmalıdır.
Şirket ayrıca riskler hakkında açık bir şekilde şunları söyledi: "Yukarıda belirtilen ilgili vergi tercihli politikaları gelecekte ayarlanırsa veya ilgili politika gereksinimleri karşılanmazsa, şirket ilgili vergi tercihli politikalarından yararlanamayacak ve bu da şirketin işletme performansını olumsuz yönde etkileyecektir."
4
Gayrimenkul satın almak için büyük ölçekli kaynak yaratmayı önerdi
İlk hisse senedi ihraç, yeni şehrin amacı doğal olarak inşaat projeleri için kaynak yaratmaktır. Şirket, tasarım platformu yapımı, inovasyon ve geliştirme araştırma merkezi inşaatı, bilgi sistemi inşaat projeleri ve ek işletme sermayesi için 434 milyon yuan toplamayı planlıyor.
Borsaya kayıtlı tüm şirketler gibi, Xincheng de bağış toplama projelerinin gerekliliğini, uygulanabilirliğini ve aciliyetini izahnamede açıklamak için elinden gelenin en iyisini yapmaya çalıştı.Ancak Financial Investment News'ten bir muhabir, şirketin gayrimenkul satın almak için büyük miktarda fon kullanmayı planladığını fark etti. Piyasa katılımcıları tarafından sorgulandı.
Tasarım platformu inşaat projesinde şirket, mevcut şubeyi bir tasarım platformuna dönüştürüp genişletmeyi ve tasarım platformu olarak Kuzeydoğu Şubesi ve Shandong Şubesi dahil 10 şube kurmayı planlıyor. Her bir tasarım platformunun yapım süresi bir yıl olup, toplam 462 personel, 1.580 m2 ofis binası ve 2.640 m2 kiralık ofis binası satın alınarak üç yıl içinde toplu olarak inşa edilecektir. Pekin, Şangay, Xi'an, Chongqing ve Wuhan'ın ofis binaları satın alması gerekirken, projenin toplam yatırımının% 55.43'ünü oluşturan 76.6 milyon yuan toplam yatırım gerekiyor.
Projenin inovasyon ve geliştirme araştırma merkezi ağ inşaatı projesinde şirket, ofis binası satın alma ücretlerinin ağırlıklı olarak Pekin ve Şangay'daki inovasyon ve araştırma merkezlerinde 80.000 yuan birim alan satın alma fiyatına göre hesaplanan ofis alanlarının satın alınması için kullanıldığını söyleyerek ofis binaları satın almayı planlıyor. Pekin ve Şangay'daki konut satın alma maliyetleri, toplam 84 milyon yuan olmak üzere sırasıyla 56 milyon yuan ve 28 milyon yuan'dır. Bu, proje yatırımının% 62,63'ünü oluşturdu.
Şirket, izahnamede şirketin, varlık-hafif operasyonlara odaklanan, teknoloji ve zeka yoğun bir hizmet sektörüne ait olduğunu açıkça belirtiyor.
Buna ek olarak, şirket ayrıca işletme sermayesine ek fon sağlamak için 60 milyon yuan kullanmayı planlıyor. Bu aynı zamanda şirketin 430 milyon yuan topladığı anlamına geliyor ve bunun yarısından fazlası mülk satın almak ve işletme sermayesini tamamlamak için kullanıldı.
İzahname, şirketinizin bu halka arzın yukarıdaki projeler için 400 milyon yuan'dan fazla para toplamayı planladığını gösteriyor.
Halka arzdan önce, yeni şehrin iki kez büyük bir temettü elde etmek için parası olmadığını iddia ettiğini belirtmekte fayda var. 2016, 2017'de, şirketin gayrimenkul satın almak için ihtiyaç duyduğu tüm fonları karşılayan kümülatif temettü 161 milyon yuan idi.
Fon yaratma projeleri çok gerekli ve acil olduğu için, neden şirket fonları önce proje yapımı için kullanıp işletme sermayesini yenilemiyor, bunun yerine önce büyük bir temettü ödemiyor?
İlgili sorular Finansal Yatırım Haberleri'nden bir muhabir tarafından çözüldü ve şirkete gönderildi, ancak basın zamanı itibariyle herhangi bir yanıt alınmadı. Şirketin sonraki ilerlemesi için, "Finansal Yatırım Haberleri" dikkat çekmeye devam edecek.
