Baş Piyasa İzleyicisiDöngüsel hisse senetlerinin orta ve uzun vadeli yatırım mantığının yorumlanması
(CCTV Finans "İşlem Süresi")
Moderatör Yan Xiaoning: Öncelikle herkesin en çok merak ettiği soruyu sormak istiyorum, kurum olarak mevcut piyasa hakkında ne düşünüyorsunuz?
Minsheng Jiayin Fon Şirketinin Fon Yöneticisi Jin Yao: Kurumsal bir yatırımcı olarak herkesin kademeli olarak iyimser olması gerektiğini düşünüyorum.Borsadaki bu yılki düşüş, esas olarak çeşitli karamsarlıkların ve Çin ekonomisine yönelik bazı endişelerin bir yansımasıdır. Ancak Çin ekonomisinin içsel dinamizmi devam ediyor.Çin proaktif bir maliye politikası ve ihtiyatlı bir para politikası uyguluyor.Aynı zamanda dış belirsizlikler giderek azalıyor.Bu nedenle, Çin'in gelecekteki ekonomik gelişimini dört gözle beklemeye değer olduğunu düşünüyorum.Evet , özellikle şu anki 2700 puanlık konumdan çok karamsar olmamamız gerektiğini düşünüyorum.
Moderatör Yan Xiaoning: 2018'de piyasanın başarılı bir şekilde dibi görebileceğine dair nasıl bir yargıya sahipsiniz?
Minsheng Jiayin Fon Şirketinin Fon Yöneticisi Jin Yao: Bu yılın ilk sekiz ayında pazar düşüş sürecinde olmasına rağmen, çeşitli sektörlerde hala fırsatlar var, bu yüzden bu yılki pazarın yapısal bir pazar olacağını düşünüyorum ve yapısal pazar, geleceği düşünmüyorum. genel bir yükseliş aşaması olabilir, daha çok yan sanayi ve alt sektör aşaması olabilir.Bu nedenle, hisse senedi piyasası hakkında daha iyimser olursam, hala döngüsel hisse senetleri ve büyüme hisse senetleri piyasasıdır.
Moderatör Yan Xiaoning: Büyüme hisse senedi piyasasındaki kurumlar hala nispeten tutarlı bir bakış açısına sahipler, ancak döngüsel hisse senetleri söz konusu olduğunda farklılıklar var.Birçok insan, performans ne kadar iyi olursa olsun, devresel hisse senetlerinin de uzun vadeli iyimser bir mantıktan yoksun olduğunu düşünüyor gibi görünüyor. ama sizin bakış açınız tam tersi.Döngüsel hisse senetlerinde neden yükselişe geçtiğinizi bize açıklayabilir misiniz?
Minsheng Jiayin Fon Şirketinin Fon Yöneticisi Jin Yao: Neden insanlar döngüsel hisse senetlerinin sadece bir piyasa spekülasyonu olduğunu düşünüyorlar, çünkü önceki devresel hisse senetleri böyle, arz ve talep fiyatı belirliyor ve talepteki artış kaçınılmaz olarak ürün fiyatlarında bir artışa yol açacak ve bu da önemli bir fiyat artışı getirecektir. Hisse senedi fiyatlarındaki artış Keskin yükselişten sonra arz tarafı büyük miktarlarda ortaya çıkacak Arz tarafı büyük miktarlarda çıktıktan sonra talep değişmeden kalırsa fiyat keskin bir şekilde düşecek ve fiyat keskin bir şekilde düşecek ve bu da kaçınılmaz olarak hisse senedi fiyatında keskin bir düşüşe neden olur Yüksek bir oynaklık modeli.
Ama şimdi büyük bir değişiklik olduğunu düşünüyorum.Çin 2015 yılında arz yönlü reformları uygulamaya başladı.Arz yönlü reformların sonucu nedir? Sabit talep durumunda arz tarafı daralır ve arz tarafı daraldıktan sonra kaçınılmaz olarak tüm fiyatının artmasına neden olacaktır.Fiyat yükseldikten sonra talep değişmezse fiyat bu fiyatta kalacaktır. Talep tekrar değişirse, eğer iyiyse, fiyat yükselmeye devam edecek ve talep düşerse, elbette buna göre ayarlanacaktır. Arz tarafı artık kontrol altında olduğundan, döngüsel hisse senetlerinin kar merkezi önemli ölçüde yükseldi ve arz tarafının reformu ile kademeli olarak yükselecek ve kâr merkezinin aşağı indiği bir model olmayacak. İkincisi, piyasanın verdiği değerleme hala volatilitesi yüksek konjonktürel hisse senetlerinin değerlemesidir.İleride konjonktürel hisse senetlerinin değerlemesinde de gelişmeye açık olacağını düşünüyorum.Döngüsel hisse senetlerinin gelecekte uzun vadeli yatırım mantığı olacağını düşünüyorum. gelecek.
Moderatör Yan Xiaoning: Döngüsel hisse senetleri arasında hangi belirli endüstriler yatırım mantığınızdan yararlanma konusunda daha iyimsersiniz?
Minsheng Jiayin Fon Şirketinin Fon Yöneticisi Jin Yao: Bisiklet bölümünün detaylı bir şekilde analiz edilmesi gerektiğini düşünüyorum ve sizler için bir kaç sıralamamı sıralayacağım. Döngüsel stoklar, yani çimento ve çelik arasında yapı malzemeleri konusunda en iyimser olduğumu düşünüyorum. Bu iki sektörün mantığı temelde aynı.Altyapıyı daha sonra kurmakta bir sakınca olmadığını düşünüyorum.Altyapının talep tarafının yavaş yavaş gevşediğini düşünüyorum,bu yüzden daha iyimser olduğunu düşünüyorum.Kimya sektörü için spesifik konuların analiz edilmesi gerekiyor. detay. , birçok alt sektörü olduğu için, arz yönlü reformun daha faydalı olduğu bir sektörü de seçmesi gerekiyor.Bundan sonra, demir dışı metaller gibi, demir dışı metal endüstrisi nispeten özeldir. sanayi, küresel arz ve talep fiyatını belirler, çimentodan farklı olarak, Çelik fiyatı belirleyen iç arz ve taleptir.
Moderatör Yan Xiaoning: Tüm döngüsel sektörün değerlemesi hakkında ne düşünüyorsunuz?
Minsheng Jiayin Fon Şirketinin Fon Yöneticisi Jin Yao: Bir soruya bakalım, bir şirket bu yıl 1 milyar yapar ve gelecek yıl kaybederse, 1 milyar iken yüksek değer vermemek gerekir çünkü gelecek yıl ne olduğunu bilemezsiniz. Geçmişte döngüsel hisse senetlerine düşük değerlemeler verilmesinin nedeni, ikinci yıldaki durum hakkında çok zayıf bir kesinliğe sahip olmalarıdır, bu nedenle herkesin yüksek kazanç noktasında düşük değerleme ve düşük değerde yüksek değerleme verdiği söylenir. Bu nedenle, yatırım yaparken, genellikle düşük kâr noktasında yatırım yapın ve döngüsel hisse senetlerinin yüksek oynaklığından kaynaklanan yüksek kâr noktasında satış yapın.
Ama şimdi arz tarafı reformu, neden mantığım değişiyor?Çünkü arz tarafı reformundan sonra, kar merkezini yukarı çeken arz tarafı kapalı.Kar merkezi yükselirse, dalgalanmasını alacağız. döngüsel hisse senetleri Kar merkezi yukarı hareket ettirildiğinde, kar merkezi belirli bir yüksek noktaya ulaştığında, kar merkezi istikrarlı bir modeldir, bu da kamu hizmetlerine yönelik bir değerleme olmalıdır.Yani bu iki perspektiften, makul değerlemeyi düşünüyorum döngüsel hisse senedi sektörünün 15 ila 20 katı olmalıdır, ancak döngüsel hisse senetlerinin kendi oynaklığı göz önüne alındığında, döngüsel hisse senetleri doğal olarak oynaktır, bu yüzden devresel hisse senetlerinin makul değerlemesinin 10 ila 15 katı olduğunu düşünüyorum.
(Bu makalenin editörü: Zhang Caihong)
Yeniden yazdırın lütfen CCTV Finansını belirtin
