Tsinghua Unigroupun mikro flaş çöküşünün sınırının ötesinde: Tsinghua Unigroup'un yüksek borçları ve önemli kayıpları var
6 Kasım öğleden sonra, Ziguang Group'un bir yan kuruluşu olan Ziguang Guowei (002049.SZ), gün boyunca 2,1 milyar yuan ciro ile% 10 düşüşle 46,98 yuan'da kapanış seansının sonlarında sert bir düşüş yaşadı ve bir limite ulaştı. Pazar sonrası veriler, kurumsal fonların ana satış gücü olduğunu ve üç kurumsal koltuğun toplam 219 milyon yuan sattığını gösterdi.
Lütfen resim açıklamasını girin
2001 yılında kurulan Ziguang Guowei, esas olarak entegre devre çiplerinin tasarımı ve satışı ile ilgilenmektedir.Ana ürünleri arasında akıllı güvenlik çipleri, özel entegre devreler ve bellek çipleri bulunmaktadır. Üç çeyrek raporu, şirketin ilk üç çeyrekte 2.489 milyar yuan gelir ve 364 milyon yuan net kar elde ettiğini, şirketin en son piyasa değerinin 28.508 milyar olduğunu ve fiyat-kazanç oranının 67.03 kat olduğunu gösteriyor.
Son zamanlarda, Ziguang Guowei ana şirket varlıklarını borsaya kayıtlı şirketlere enjekte etmekle meşgul: Beijing Ziguang Liansheng Technology Co., Ltd.'yi (bundan böyle Ziguang Liansheng olarak anılacaktır) 18 milyar yuan karşılığında satın almayı planlıyor. İkincisinin temel varlığı, Ziguang Group'un 2018'de yurtdışı birleşme ve satın almalara büyük ölçüde harcadığı varlık olan Fransız çip bileşeni üreticisi Linxens'tir.
Basım tarihi itibarıyla, "Tsinghua Unigroup" un borsada işlem gören diğer şirketlerinin performansı şu şekildedir: Tsinghua Unigroup (000938.SZ)% 3,95 düşüşle 28,9 yuan kapandı; Tsinghua Unigroup (000526.SZ)% 2,58 düşüşle 33,98 yuan kapandı; Ziguang Holdings (00365) .HK)% 0,76 artışla Hong Kong doları 1,32'den kapattı.
Bu ani çöküş için, piyasada Ziguang Group'un likidite sorunlarını suçlayan bir söz var. Touzhong.com, Ziguang Groupun ana notunun AAA olmasına rağmen, bu köklü elektronik şirketi tarafından likiditenin sıkışık olduğunu tespit etti.
Ziguang Group'un 2019 altı aylık raporuna göre, yılın ilk yarısı itibariyle şirketin varlıkları 274,1 milyar yuan, toplam yükümlülükleri ise 20,2 milyar yuan oldu. Borç / varlık oranı% 73,65'e ulaştı. Ayrıca, toplam pasifler arasında, faiz getiren pasifler ve kısa vadeli pasifler görece yüksektir: yılın ilk yarısı itibariyle, kısa vadeli krediler dahil cari pasifler 84.7 milyar yuan olup, toplam pasiflerin% 42'sini teşkil etmektedir; Faiz borçları 165.6 milyar yuan olarak gerçekleşti ve toplam yükümlülüklerin% 82'sini oluşturdu.
Yüksek borçlar, yüksek faiz oranları ve yüksek kısa vadeli borç geri ödeme baskısı: Yılın ilk yarısında Ziguang Group, şirketin son dört yıldaki toplam karından daha yüksek olan 4,336 milyar faiz gideri ödedi; Ziguang Group'un bir yıl içinde 84,7 milyar geri ödemesi gerekiyor Yuan borcu ve kitaptaki mevcut nakit bakiyesi sadece 39,3 milyar yuan, bunun "çok fazla baskı" olduğu söylenebilir.
Şirketin hematopoietik yeteneğine bir göz atalım .. Yılın ilk yarısında şirket, 33.161 milyar yuan gelir, yıldan yıla hafif bir düşüş ve 3.694 milyar yuan önemli bir kayıp elde etti.
Buna ek olarak, şirket büyük ölçüde devlet sübvansiyonlarına güveniyor: 2016, 2017, 2018 ve Ocak-Haziran 2019'da şirket, sırasıyla 813 milyon yuan, 2.616 milyar yuan, 2.507 milyar yuan ve 1.267 milyar yuan devlet sübvansiyonu aldı. Kesinti sonrası net kar 184 milyon RMB, 2.239 milyar RMB, 6.786 milyar RMB ve 5.496 milyar RMB oldu ve önemli zararlar gösterdi.
Borçları yüksek ve kan üretemeyen şirketin, çip tasarım şirketi Ziguang Zhanrui'nin hisselerini satmaktan başka seçeneği yok.
Şirket 1 Kasım'da, Ziguang Zhanrui'nin özsermayesinin% 57,14'üne sahip olan bağlı ortaklığının mülkiyet hakları ticaret ajansında halka açıldığını ve öz sermayenin% 20'sini dış yatırımcılara devrettiğini açıkladı. Devir fiyatı, Tsinghua Üniversitesi tarafından dosyalanan varlıklara dayanmaktadır. Değerlendirme değeri temeldir.
Ticaret kurumları tarafından açıklanan verilere göre, Dahua Yeminli Mali Müşavirler tarafından denetlendikten sonra, Ziguang Zhanrui 2018'de 7,3 milyar yuan gelir ve 250 milyon yuan net kar elde etti; 2018 sonu itibariyle varlıkları 38.45 milyar yuan ve net varlıkları 21.78 milyar yuan oldu. Ziguang Group'un açıklamasına göre, Tsinghua Üniversitesi tarafından 31 Aralık 2018 baz tarih olarak dosyalandıktan sonra, Ziguang Zhanrui'nin tüm hissedarlarının değerlendirme değeri 42.004 milyar yuan, yani Ziguang Zhanrui'nin değerleme primi% 90'ı aşıyor.
Aynı zamanda, Ziguang Zhanrui sermaye artırımı yoluyla 5 milyar yuan'dan fazla para toplamayı planlamıyor ve yeni hissedarların toplam hissedarlık oranı% 9,09'u geçmiyor Proje resmi olarak Pekin Hisse Senedi Borsası'na kote oldu.
Ziguang Group, yukarıda belirtilen devir ve sermaye artırımının Ziguang Zhanruinin özkaynak yeniden yapılandırma planını oluşturduğunu belirterek, şirketin yatırımcı, devralan, yatırım oranı vb. Unsurları rekabetçi pazarlık yoluyla belirleyeceğini belirtti.
Ziguang Zhanrui'nin ana işi, mobil iletişim ve Nesnelerin İnterneti alanındaki çekirdek çiplerin bağımsız araştırma ve geliştirme ve tasarımıdır.Ürünleri, 2G / 3G / 4G / 5G mobil iletişim çiplerini, Nesnelerin İnterneti çiplerini, radyo frekansı çiplerini, kablosuz bağlantı çiplerini, güvenlik çiplerini, TV'leri kapsamaktadır. Cipsler ve diğer alanlar.
Tsinghua Unisplendour (Group) Corporation'ın selefi Tsinghua University Technology Development Corporation'dı. Temmuz 1988'de kuruldu ve daha sonra Tsinghua Unisplendour (Group) Corporation olarak yeniden düzenlendi. Şirket temel olarak bilgisayarların ve ilgili ekipmanların, elektronik bileşenlerin ve ekipmanların üretimi ile uğraşmaktadır. Ve enerji ve çevre işi. 30 Haziran 2019 itibarıyla şirketin konsolidasyon kapsamına dahil tüm seviyelerde toplam 569 iştirak bulunuyordu.
Son yıllarda, Ziguang Group'un önemli genişlemesi dikkat çekti, bir yandan endüstriyel zinciri genişletmek için büyük bir birleşme ve satın alma olurken, diğer yandan çip endüstrisine büyük bir yatırım oldu.
Ziguang Group, stratejik konumunun dünyanın önde gelen yüksek teknoloji endüstri grubu olmak olduğunu ve Çin'in ilk ve dünyanın en büyük üç çip devi olacağını söyledi. Ziguang Group'un başkanı ve Ziguang'ın başkanı olarak "M&A delisi" olarak bilinen Zhao Weiguo, Spreadtrum, RDA ve H3C gibi küresel etkiye sahip şirketleri satın almak için art arda yaklaşık 6 milyar ABD doları harcadı.
Çip açısından, Ziguang Group, Ulusal Entegre Devre Fonu'nun iki aşamasına yatırımcıdır. Ulusal Entegre Devre Sanayi Fonu, yerel fonlar ve yerel yönetim tarafından belirlenen departmanlardan yonga üretim üslerinin inşasına ortak yatırım yapmak için Wuhan, Chengdu, Nanjing ve Chongqing gibi yerel yönetimlerle anlaşmalar imzalayacağını ve yukarıdaki yonga üretim üslerinin toplam planlanan yatırımını yapacağını belirtti. Yaklaşık 100 milyar ABD doları.
Tsinghua Unigroup, 2018 yıllık raporunda şirketin temel olarak "çekirdekten buluta" stratejik düzenini tamamladığını belirtti: çip Ar-Ge ve tasarımı, çip üretimi, çip paketleme ve testi, sunucular, depolama, anahtarlar, temel ve ağ platformları ve terminaller Uygulama ve diğer eksiksiz endüstriyel zincir.
Özellikle, Ziguang Group'un dört borsaya kayıtlı şirketi vardır: A hisseli şirket Ziguang Co., Ltd., Ziguang Guowei, Ziguang Daihe Hong Kong'da listelenen şirket Ziguang Holdings.
Bunların arasında, BT ve ilgili ekipman ve hizmetler işi, bulut bilişim, büyük veri, dijital bağlantı, bilgi güvenliği, güvenlik, Nesnelerin İnterneti, uç bilgi işlem, yapay zeka ve 5G dahil olmak üzere tek noktadan, kapsamlı hizmetler sağlayabilen Ziguang Co., Ltd. tarafından işletilmektedir. Fangwei dijital platform çözümleri; elektronik bileşenler ve ekipman üretim işi ağırlıklı olarak Ziguang Zhanrui, Ziguang Guowei, Ziguang Holdings, Yangtze River Storage ve French Linxens tarafından yürütülmektedir.
Unisplendour National Microelectronics temel olarak akıllı güvenlik yongaları, özel entegre devreler ve bellek yongaları ile uğraşmaktadır; Yangtze River Storage esas olarak 3D NAND flash bellek yongaları ile uğraşmaktadır; Fransa Lilianxin esas olarak elektronik konektörler ve radyo frekansı tanımlama (RFID) ürünleriyle uğraşmaktadır; Ziguang Holdings (eski adıyla Nitto Technology) ) Dalga lehimleme, dalga lehimleme, yeniden akış lehimleme (fırın) ve diğer ekipmanlar dahil olmak üzere ana SMT ekipmanı.
İşletme geliri perspektifinden bakıldığında, Tsinghua Unigroupun geliri, temel ürünleri arasında sunucular, anahtarlar ve depolama gibi BT temel donanımlarının yanı sıra donanım tabanlı IoT platformları ve büyük veri platformları gibi entegre sistemler ve yazılım ürünlerini içeren Tsinghua Unigroup'tan geliyor.
IDC 2018 istatistiklerine göre, yerel kurumsal pazarda, Tsinghua Unigroupun H3C markalı ürünlerinin anahtar, yönlendirici ve WLAN ürünlerinin pazar payı sırasıyla% 33,2,% 27,2 ve% 31,1 olarak pazarın ön sıralarında yer alıyor.
Ziguang, teknolojik yineleme ve akıllı dönüşüm trendini aktif olarak kavrayacağını ve endüstrinin dijital dönüşümüne yardımcı olmak için AI, 5G ve bulut bilişim gibi en son teknolojileri entegre edeceğini söyledi.
Ziguang hisselerinin mevcut kârlılığı iyimser değil: üçüncü çeyrek raporuna göre, ilk üç çeyrekte% 10,2'lik bir artışla 37.955 milyar yuan gelir elde etti; iade edilemeyen hisselerin düşülmesinden sonraki net kar, yıllık% 2.44 düşüşle 911 milyon yuan oldu. Yılın ilk yarısında Tsinghua Unigroup,% 22.47 brüt kar marjına ve% 6.15 net kar marjına sahipti. Bu, Shenwan'ın üçüncü kademe endüstrisinin "BT hizmetleri" arasında düşük bir seviyedeydi.
Ürün segmentasyonu açısından, Ziguang hisseleri daha çok bir BT ürün dağıtıcısı gibidir. Yılın ilk yarısında, BT ürün dağıtımı ve tedarik zinciri hizmetleri toplam gelirin% 62.08'ini oluştururken, bu kısmın brüt kar marjı sadece% 8.47 ile son derece düşüktü.
Tsinghua Unigroup, mali raporunda güçlü donanım satış yeteneklerini ortaya koymuştur: "Oniki Altın Projesinde" 9 altın proje üstlenmiştir ve her seviyedeki merkez bakanlıklar ve komisyonlar ile devlet yetkilileri ve il yetkililerinin payı% 70'i aşmaktadır. Şehir ve ilçe seviyelerinde 300'den fazla hükümet bulutu var, 985 ve 211 kolej ve üniversitelerin tamamına, eğitim metropolitan alan ağının% 80'ine, China Unicom, China Mobile, telekomünikasyon, radyo ve televizyon gibi büyük operatörlere hizmet veriyor ve State Grid, China Southern Power Grid, PetroChina, Sinopec, CNOOC ve 50'den fazla sivil havacılık havalimanına, 100'den fazla otobana, 100'den fazla demiryoluna ve metro yapım aşamasında olan tüm şehirlere hizmet veren, dört büyük banka, üç büyük sigorta şirketi, UnionPay, China Financial Exchange, Çin'in inşasını üstlenen CNOOC ve diğer en büyük 30 enerji ve enerji şirketi People's Bank of China Clearing Center gibi finans sektörü veri merkezleri, 301 Hastanesi ve Union Hastanesi gibi A Sınıfı hastanelerin% 60'ından fazlasında kullanılmaktadır.
Son işlem gününde, Ziguang hisseleri 59 milyar piyasa değerine ve 33.1 kat fiyat-kazanç oranına sahipti.
2018'in sonunda, Ziguang Group başkanı ve Ziguang departmanı başkanı Zhao Weiguo, bir keresinde kamuya açık bir şekilde şunları söyledi: "Şirketlerimizin çoğu, hırslarının aşırı genişlemesi, her şeye kadir olduklarını düşünmeleri ve şansın tekrar olacağına inanmaları nedeniyle yıllar içinde sorunlar yaşıyor. Aslında, siz Yetenekleriniz ve sınırlarınız o kadar uzak değil ve şansınız o kadar da iyi değil, bu yüzden hırsınızı ve şansınızı dikkatlice yönetmelisiniz. "(Metin / Fisher kaynak / Touzhong.com)
